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打完“情绪比较低落”感情牌后，雷军动作不断！重磅预告手机SoC芯片、小米yu7来了，撞车爆燃事故后“雷氏营销”重出江湖

m，轴距3000mm。 3月28日，在小米汽车上市一周年之际，小米集团创始人雷军于微博发文介绍了小米SUV车型“小米YU7”的中文读音，为“小米御7”，取自"陆地战车，御风而行"的寓意。

，小米可以说是烈火烹油、鲜花着锦。在小米汽车的巨大成功之下，小米股价一度上涨至近60港元，市值攀上1.5万亿港元。然而，最近小米一路高歌猛进的趋势骤然被打断，雷军的微博也不复从前热闹。在一片舆论之中，小米也在迎来自己更大的考验。 01 3月以来，小米接连经历了几场风波。 3月底，一辆SU7标准版在开启NOA智能辅助驾驶时发生车祸，车门锁死导致3人死亡。事故引发了舆论海啸，不少人开始质疑小米智驾的能力和紧急逃生机制。在此事故之后，小米市值单日缩水800亿港元，雷军微博也停止更新。但交通事故往往并不仅仅是车的问题，事故内情也难以分辨。也是因此，事故后，小米仍有不少拥趸，也有不少人等待雷军的回归。资本市场上，小米股价也在4月7日跌至最低的36港元后逐渐回升。在事故之后的4月，小米迎来交付高峰，一个月内交付了超过28000台汽车。但在大面积交付之后，小米很快又卷入了更大的风波。先是小米通过OTA更新限制SU7 Ultra的动力输出，1548匹最大马力被锁定，车主需要达成赛道成绩才能解锁，否则只能使用大约900匹马力。后来，SU7 Ultra车主发现价值4.2万元的选装件“碳纤维双风道前舱盖”，散热效果与宣传不符，实测功能不及预期。小米就此道歉，但给出的补偿方案是20000积分，相当于2000元人民币，在车主眼中实在缺乏诚意，引发退车维权潮。在多重危机冲击下，小米汽车4月交付量环比下降3%—4.25%，出现首次负增长。近三周销量数据显示，小米su7 Ultra的销量已经下降到400多台/周左右。尽管小米高管表示这是必然的周期，但实则这也已经能够说明此前一片大好的形势如今似乎开始出现变化。不难发现，三个事件的症结均出于一个原因——营销。在宣传中模糊“智能驾驶”的等级，将“辅助驾驶”宣传为“智能驾驶”，并非小米独创，而是整个行业普遍存在的问题。但交付后出现的问题，则是小米激进的营销策略的反噬。从安全角度考虑，小米OTA限制高马力在非专业场地使用无可厚非。但问题在于，前期宣传之时，为了推销，小米却将高马力作为宣传卖点，但却对此进行严格的马力解锁条件，对此，消费者必然会感觉到“被欺骗”。 SU7 Ultra和纽北原型车一样的价值4.2万的碳纤维双风道前舱盖，具有一定的粉丝属性，不少消费者买的确实只是外观，但你不能真的只给外观，却宣传有着所谓的空气动力学特性。某种意义上，“高端”和“性价比”难以并存。原本，SU7 Ultra应该是小米迈向高端的一个尝试，但从预售价81.49万到售价52.99万的落差，无疑表明，小米仍旧想要吸引可以“咬咬牙”提高预算的消费者。最终，只能两头不谈好，既无法吸引真正买得起这个档位车型的消费者，又难以讨好被宣传鼓动提高预算的消费者。对于小米汽车来说，品牌起步相对较晚，基础也不够扎实，品牌故事几乎只有雷军的创业故事，也是因此，小米汽车几乎陷入了一味激进的夸张宣传。但问题在于，这样的宣传策略在顺风时固然能够推波助澜，但在逆风时，也就能成为覆舟之浪。过火的宣传，正在让小米“引火上身”。 02 雷军，几乎可以说是近几年来，甚至是互联网时代以来，国内最成功的企业家IP之一。从开始多有争议的“雷布斯”，到后来交口称赞的“雷斯克”，雷军的流量已经超过了绝大多数网红。而在泼天的流量背后，雷军的个人财富也不断增长。《2025胡润全球富豪榜》中，56岁的雷军以2200亿元财富位列中国第八，同比翻番，首次进入中国前十，位列全球排名第50位。小米汽车的火热和雷军个人的热度相辅相成—— 雷军个人的优质形象带来了大众对于小米汽车的信任和购买，而小米汽车火热的销量又给雷军个人的成功添砖加瓦。在不少粉丝眼里，雷军是一名难得的“实干家”。在《小米创业思考》一书中，雷军也提到小米自创立至今12年只干了一件事，那就是，用互联网的思维和方法，改造传统制造业，实践、丰富“互联网+制造”，推动商业社会的效率革命，以实现最大化的用户利益和社会经济运转效率。雷军做得很多的，实际上是用互联网思维，高举高打地重塑了传统制造业的营销方式。从小米做手机开始，雷军的各种夸张言论就不绝于耳。无论是“三年内冲击全球第一”，还是“硬件净利润率不超过5%”，甚至是“小米消灭了中国山寨手机”，都成为了小米手机成功的注脚。然而，在过度拔高的消费者期待之下，小米手机屡屡出现的新闻却是，屏幕和摄像头的虚假宣传，手机后壳松动等一系列品控问题，以及通过仅释放部分库存和限时抢购制造供不应求的假象。以至于在很长一段时间里，小米都处于毁誉参半的境地，连带着雷军也是同样伴随着种种争议。企业和企业家的强绑定是一把双刃剑。以马斯克为例，不少购买特斯拉的人，是折服于马斯克的个人魅力。但当马斯克出现负面新闻，民众的更多情绪也反扑向了特斯拉，以至于砸车、开盒事件频出。现如今，小米和雷军似乎也面临类似的境地。现如今的小米手机已经和雷军逐渐解绑，但小米汽车却和雷军强绑定，因此小米汽车的问题最终都直指雷军本人，各种问题大家也倾向于直接找雷军解决。也是因此，现在能拯救小米品牌和雷军个人的，只能是雷军自己。在3月底的事故之后，雷军暂停了发博和打卡，而在最近，雷军直接修改了微博设置，只允许100天以上的粉丝评论。而这样的沉默，伤害的恰恰是过去对于雷军给予更多信任的消费者。这样的事件在小米的发展过程中几乎是往复出现。路人由于对雷军的钦佩或赞许成为粉丝，进而购买产品，但激进的宣传策略又伤害部分消费者，最后遭到部分反噬。而这样的标签一旦带上，就很难再被摘下。一直以来，小米都给人一种“花小钱办大事”的感觉。在这种品牌打造的背后，是从做手机开始，小米一以贯之夸张的宣传策略。在小米过激的宣传策略背后，最根本的原因是，钱无法买不来时间，产品开发如此，品牌打造也是如此。去年5月，小米SU7早已开始交付，雷军却自爆，SU7 “还没跑完全生命周期路测”，而对于造车大厂而言，这基本都是要在交付之前完成的。这不仅暴露了雷军对于宣传的不谨慎，同样也体现出了小米的激进。不论是出于对于手机业务的担忧，还是对于汽车业务的自信，小米对于汽车业务的激进几乎是致命的。相比手机行业的快消属性，汽车行业对安全性和可靠性的高门槛要求更严苛，过度依赖营销而忽视技术沉淀，这种反噬只会更加严重。 03 结语小米及雷军的遭遇，并非只是单一企业的信任危机，而是新能源汽车高速发展期的缩影。过往，新能源车行业几乎都以“流量至上”，续航虚标、功能缩水等夸大宣传的问题屡见不鲜，技术名词滥用、概念过度包装等也频频出现。这样的夸大营销和新能源汽车行业的激烈竞争不无关系，由于产品渐趋同质化，车企只能在营销上各显神通。也是因此，早从2021年开始，这种“浮夸炒作风”早已被多次批评，但仍旧屡禁不止。短期来看，这样的营销策略虽然能够吸引眼球，但长期损害品牌价值与行业健康发展。无论是小米，还是其他的新能源汽车品牌，想要真正从激烈竞争中突围，最需的，是要回归汽车工业的本质——安全、可靠与用户体验。（全文完）

格隆汇05-17 16:06

A股收评：三大指数齐跌！汽车零部件板块火爆，大金融板块集体走弱

板块尾盘拉升，珠免集团涨超6%。此外，小米汽车、工业母机、新能源汽车等板块上涨。另外，大金融板块集体走弱，保险、证券等方向领跌，中国太保、中国平安等股下跌；白酒板块低迷，山西汾酒跌超2%。美容护理、物流、猪肉、统一大市场等板块下跌。具体来看：汽车零部件板块，豪恩汽电20CM涨停，大地电气、兆丰股份、精锻科技、鑫宏业、华密新材、建邦科技、春兴精工等跟涨。消息面上，备受关注的强制性国家标准《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》完成起草，进入公开征求意见阶段，该标准将替代现行国标GB/T 39901-2021，征求意见截止日期为2025年6月30日。可控核聚变板块涨幅居前，中洲特材20CM涨停，常辅股份、鑫宏业、百利电气、王子新材、永鼎股份、天力复合、大西洋、旭光电子等跟涨。人形机器人板块，宜安科技涨超14%，兆丰股份、精锻科技、鑫宏业、麦迪科技、日发精机、铭科精技、均胜电子等跟涨。消息面上，马斯克在利雅得举行的沙特-美国投资论坛上预测，人形机器人数量最终将达到数百亿。马斯克说：“我认为每个人都会希望拥有自己的机器人，你可以把它想象成你拥有自己的C-3PO或R2-D2(《星球大战》系列电影的机器人)，但会更好。”此外在今日的中国联通“智家通通”产品发布会上，中国联通宣布联合华为推出家庭机器人。创新药概念震荡走强，热景生物涨超12%，哈三联、新华制药、迈威生物、红日药业、圣诺生物、ST香雪、海辰药业等跟涨。消息面上，据热景生物消息，其参股公司北京尧景基因近日公开了增肌靶点MSTN小核酸药物的核心专利。据披露，此药物通过靶向肌肉生长抑制素（MSTN）基因，调节肌肉生长信号通路，具有治疗肌肉萎缩疾病的应用潜力。免税店板块尾盘拉升，珠免集团涨超6%，王府井、海汽集团、岭南控股、丽尚国潮、海南发展、凯撒旅业、武商集团、中国中免等跟涨。消息面上，商务部召开全国离境退税工作推进会，会上表示要着力提高退税商店覆盖面，提升退税商品吸引力。保险板块下挫，中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险等跟跌。白酒板块低迷，山西汾酒跌超2%，五粮液、古井贡酒、泸州老窖、迎驾贡酒、今世缘、贵州茅台等跟跌。个股异动：天元宠物涨超15%，报30.9元，总市值为38.93亿元。消息面上，天风证券研报指出随着宠物经济的持续升温，我国宠物消费市场规模首破3000亿。对标美国较为成熟的宠物市场，我国犬猫消费仍处于较低水平，量价双升逻辑明确。展望后市，中原证券预计，短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注食品饮料、美容护理、农牧饲渔以及小金属等行业的投资机会。

格隆汇05-16 15:36

收评：A股三大指数震荡收跌沪指跌0.4% 两市成交额不足1.1万亿元

电越野玩具车、电热元件、黑匣子、轴承、小米汽车、PEEK轻量化材料、电子测量仪器等涨幅居前。食用菌、果汁、丝绸、航空工装、水产、服装辅料、电信运营商、速冻火锅料、发制品、棉花等跌幅居前。热门板块机器人板块爆发机器人产业链爆发涨停潮，中超控股走出10天6板，神驰机电9天4板，万向钱潮走出7天4板，豪恩汽电、铭科精技、嵘泰股份、兆丰股份、新坐标等多股涨停。点评：消息面上，马斯克预测，人形机器人数量最终将达到数百亿。此外在今日的中国联通“智家通通”产品发布会上，中国联通宣布联合华为推出家庭机器人。可控核聚变概念拉升可控核聚变概念股震荡拉升，王子新材、百利电气、弘讯科技、中洲特材等多股涨停。点评：中银证券认为，随着技术的不断突破，可控核聚变商业化渐行渐近，产业链或将进入快速发展期而充分受益，建议关注具备托卡马克装置核心零部件制造能力和已获得相关订单的上市公司。军工股再度走强军工股再度走强，成飞集成8连板，利君股份8天7板。点评：东方证券指出，2025年世界格局不确定性仍将持续，地缘政治冲突或将继续。随着技术不断升级，中国军用产品性价比已经凸显，更多外贸型号有望进入海外市场，整体军贸市场增长空间较大，产业配套军贸公司未来增量可期。机构观点华泰证券：市场短线或有震荡和反复华泰证券认为，市场短线或有震荡和反复，观察沪指在5日均线附近的支撑力度。行情能否进入新的阶段关键还是要看市场的内生动力。目前看，来自上市公司业绩与新增资金的驱动尚不明显，关税扰动阶段性缓和，或有助于改善二季度出口和经济增速预期，但中期不确定性仍存。下周一，包括工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售额等数据将亮相，市场也将进一步观察二季度经济开局的情况。国金证券：预计整体市场风格或偏向于防御国金证券称，短期在利好因素超预期、风险偏好回暖的驱动下，前期下调幅度较大的出口链存在阶段性反弹的机会，尤其是对美高敞口的板块，其弹性或更佳，主要集中于电子、纺织服饰、家居用品、家用电器、汽车零部件等行业。中期维度而言，张弛预计整体市场风格或偏向于防御，建议关注三大结构性机会：一是重点看好黄金、黄金股当前低吸机会；二是关注国内财政发力方向，创新药，三大运营商、基建及服务性消费等“增长型红利”资产；三是预计科技成长依然具备部分结构性机会。光大证券：热点轮动的风格恐将延续光大证券指出，展望后市沪指已反弹至3月份的高点附近，面临一定的压力，市场或需要震荡休整一番，消化前期的抄底获利盘；同时，热点轮动的风格恐将延续。方向：固态电池概念。国轩高科将于5月17日发布全新高安全固态电池，能量密度为300Wh/kg，或将刺激相关概念的炒作。

金融界05-16 15:06

午评：沪指跌0.52%、创业板指涨0.16%，机器人及军工概念股走高，大金融股表现疲软

电越野玩具车、电热元件、黑匣子、轴承、小米汽车、PEEK轻量化材料、电子测量仪器等涨幅居前。食用菌、果汁、丝绸、航空工装、水产、服装辅料、电信运营商、速冻火锅料、发制品、棉花等跌幅居前。热门板块机器人板块爆发机器人产业链爆发涨停潮，中超控股走出10天6板，神驰机电9天4板，万向钱潮走出7天4板，豪恩汽电、铭科精技、嵘泰股份、兆丰股份、新坐标等多股涨停。点评：消息面上，马斯克预测，人形机器人数量最终将达到数百亿。此外在今日的中国联通“智家通通”产品发布会上，中国联通宣布联合华为推出家庭机器人。可控核聚变概念拉升可控核聚变概念股震荡拉升，王子新材、百利电气、弘讯科技、中洲特材等多股涨停。点评：中银证券认为，随着技术的不断突破，可控核聚变商业化渐行渐近，产业链或将进入快速发展期而充分受益，建议关注具备托卡马克装置核心零部件制造能力和已获得相关订单的上市公司。军工股再度走强军工股再度走强，成飞集成8连板，利君股份8天7板，通达股份涨停，天海防务、天箭科技等跟涨。点评：东方证券指出，2025年世界格局不确定性仍将持续，地缘政治冲突或将继续。随着技术不断升级，中国军用产品性价比已经凸显，更多外贸型号有望进入海外市场，整体军贸市场增长空间较大，产业配套军贸公司未来增量可期。机构观点华泰证券：市场短线或有震荡和反复华泰证券认为，市场短线或有震荡和反复，观察沪指在5日均线附近的支撑力度。行情能否进入新的阶段关键还是要看市场的内生动力。目前看，来自上市公司业绩与新增资金的驱动尚不明显，关税扰动阶段性缓和，或有助于改善二季度出口和经济增速预期，但中期不确定性仍存。下周一，包括工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售额等数据将亮相，市场也将进一步观察二季度经济开局的情况。国金证券：预计整体市场风格或偏向于防御国金证券称，短期在利好因素超预期、风险偏好回暖的驱动下，前期下调幅度较大的出口链存在阶段性反弹的机会，尤其是对美高敞口的板块，其弹性或更佳，主要集中于电子、纺织服饰、家居用品、家用电器、汽车零部件等行业。中期维度而言，张弛预计整体市场风格或偏向于防御，建议关注三大结构性机会：一是重点看好黄金、黄金股当前低吸机会；二是关注国内财政发力方向，创新药，三大运营商、基建及服务性消费等“增长型红利”资产；三是预计科技成长依然具备部分结构性机会。光大证券：热点轮动的风格恐将延续光大证券指出，展望后市沪指已反弹至3月份的高点附近，面临一定的压力，市场或需要震荡休整一番，消化前期的抄底获利盘；同时，热点轮动的风格恐将延续。方向：固态电池概念。国轩高科将于5月17日发布全新高安全固态电池，能量密度为300Wh/kg，或将刺激相关概念的炒作。

金融界05-16 11:46

早报 (05.16）| 股神最新持仓曝光！大举抛售银行股；鲍威尔发出警告，中概股普跌；外资集体看好中国股市

72亿元，同比增长264%。 15. 小米汽车销量连续3周环比下滑在争议中，小米汽车的销量出现下滑。中国汽车流通协会专家李颜伟提供的上险数据显示，小米汽车销量已经连续三周出现环比下滑。具体来说，今年16周到19周，小米汽车(小米SU7和小米SU7Ultra)销量分别为0.72万辆、0.70万辆、0.57万辆和0.52万辆，其中，小米SU7销量分别为0.67万辆、0.64万辆、0.52万辆和0.47万辆。 1. 美国4月PPI同比+2.4%、环比-0.5% 均低于预期美国4月PPI同比增长2.4%，增速已连续第三个月下降，为去年9月以来新低；预期增长2.5%，前值由增长2.7%修正为增长3.4%。4月PPI环比下降0.5%，创2020年4月以来新低，远低于市场预期的增长0.2%，前值由下降0.4%修正为0%。 2. 美国上周初请失业金人数为22.9万符合预期美国至5月10日当周初请失业金人数录得22.9万人，预期22.9万人，前值由22.8万人修正为22.9万人。 3. 欧元区3月工业产出同比3.6%，超预期欧元区3月工业产出年率3.6%，预期2.5%，前值由1.20%修正为1%；月率2.6%，为2020年11月以来最大增幅，预期1.8%，前值1.10%。 4. 墨西哥央行降息50个基点至8.5% 墨西哥央行周四将指标利率下调50个基点至8.50%，符合预期。因为通胀率仍处于该行的目标范围内，但贸易紧张局势和经济疲软的不确定性仍然存在。 1. 中国输美集装箱预订量飙升近300% 贸易追踪机构Vizion公布的数据显示，在美国和中国互降关税之后，在美国下单的从中国到美国的集装箱运输预订量飙升近300%。Vizion战略业务发展副总裁本·特雷西表示，截至5月5日的七天平均预订量为5709个标准集装箱，而截至5月14日的七天平均预订量飙升277%至21530个标准集装箱。 2. 中国主导制定ISO适老化标准银发经济数字化基建加速国际标准化组织（ISO）近期正式发布《老龄化社会老龄化包容性数字经济通用要求与指南》。该标准由我国牵头制定，是ISO首个人口老龄化视角下的数字经济标准。 3. IEA：2025年全球原油供应预计将大幅超过需求增长 IEA月报显示，2025年全球供应预计将大幅超过需求增长，油库存将增加约72万桶/日。将2025年全球供应增长预期上调至160万桶/日，比上月报告的预期增加了38万桶/日，原因是沙特产量前景更为乐观。 4. 美国住房营建商信心创2023年以来新低由于关税导致房屋定价更加困难，加之消费者焦虑导致购房行动迟缓，5月份美国房屋建筑商信心指数跌至2023年底以来的最低水平。本月，全美住宅建筑商协会和富国银行公布的整体市场状况指数下滑6点，至34点。昨日，A股方面，沪指跌0.68%报3380点，深证成指跌1.62%，创业板指跌1.92%。全市场超3800股下跌。盘面上，美容护理、化妆品、食品饮料、乳业股走高，另外，腾讯云、国资云概念走低，虚拟机器人、东数西算等板块跌幅居前。港股方面，恒生科技指数收跌1.56%，恒生指数、国企指数分别下跌0.79%及0.97%。盘面上，大型科技股、大金融股(银行、保险、券商)集体表现低迷大市承压明显，半导体、黄金股集体走低。另一方面，港口及海运股多数继续上涨，婴童用品股、化妆品股等消费股多数表现活跃。主力动向，南下资金净卖出港股2.21亿港元。其中：净买入建设银行9.77亿、中国移动6.66亿、微盟集团1.13亿、理想汽车-W 1.13亿；净卖出腾讯控股23.6亿、泡泡玛特4.22亿、中芯国际3.01亿、美团-W 2.41亿。龙虎榜中，单日净买入额榜前三为渝三峡A、通达股份、成飞集成，分别为9927.47万元、8430.09万元、8312.93万元。涉及机构专用席位的个股中，单日净买入额前三为渝三峡A、长华化学、天箭科技。两市融资余额：截至5月14日，上交所融资余额报9095.05亿元，深交所融资余额报8846.83亿元，两市合计17941.88亿元，较前一交易日增加11.63亿元。

格隆汇05-16 08:07

万丰奥威：5月13日召开业绩说明会，投资者参与

证券之星05-14 21:37

泽景港股IPO，业绩持续亏损，面临客户集中风险

方案供应商，客户包括蔚来、奇瑞、北汽、小米汽车等车企。近几年，尽管泽景的营收呈增长趋势，且在国内车载HUD解决方案市场拥有一定地位，但其依然深陷亏损，且面临客户集中风险。 01 兄弟联手创业，江苏扬州仪征市冲出一家IPO 泽景成立于2015年，总部位于江苏省扬州市仪征市，其拥有泽景重庆、泽景西安、泽景宁波、上海思瑞斯、泽景吉林等7家附属公司。前阵子发哥写过的天富龙也来自扬州仪征。目前，扬州市（包括代管的高邮市和仪征市）共拥有16家A股上市公司。股权结构方面，截至2025年5月4日，控股股东集团（包括张涛、张波、王正刚、吕涛、叶静、郭慧、吕湘连、扬州泽盈及扬州泽芜）合计持有泽景约44.66%的权益。其中，张波为张涛的胞弟，二人均为公司创始人。此外，金色成长叁、前瞻远至、啃哥资本、苏州苏商、嘉兴凯联、一汽投资、长江投资均为公司股东。泽景的董事会主席兼执行董事张涛今年49岁，他1998年取得西安交通大学工业自动化学士学位，并于2006年取得上海国家会计学院高级管理人员工商管理硕士学位。张涛曾在上汽大众汽车有限公司先后担任电子工程师及设备经理，还担任过仪征大众联合发展有限公司总经理、执行董事及董事，在汽车电子行业拥有逾20年经验。张波今年47岁，2001年7月毕业于西安邮电学院计算机软件专业。张波曾在西安长远电子工程有限责任公司担任系统设计师兼项目经理，还担任过微软（中国）有限公司的技术支持工程师，如今是泽景的执行董事兼副总经理。公司总经理范鑫今年51岁，2021年5月加入泽景。范鑫分别在1994年及1997年取得浙江大学电机工程及其控制学士学位及电机工程硕士学位，并于2003年5月在美国取得杜兰大学工商管理硕士学位。范鑫曾陆续在旭电（上海）科技有限公司、林德（中国）投资有限公司、采埃孚亚太集团有限公司任职。 02 聚焦智能座舱视觉、交互解决方案，业绩持续亏损泽景专注于智能座舱视觉、交互解决方案，包括HUD解决方案、测试解决方案及其他创新业务解决方案。作为智能座舱与智能驾驶技术融合的重要交互终端，车载HUD解决方案正逐步成为智能汽车的核心配置之一。车载HUD解决方案是指车载抬头显示解决方案，是一种通过光学投影技术，将如车速、导航和ADAS预警等关键驾驶信息投射到驾驶员前方视野中的显示解决方案，以减少驾驶员低头查看仪表盘的频率，提高驾驶安全性和行车便利性。根据成像方式分类，车载HUD解决方案通常包括C-HUD、W-HUD和AR-HUD三类产品。其中，由于技术局限性和智能化程度不足，C-HUD已经逐渐被淘汰；目前主流解决方案W-HUD通过光学投影单元将影像投射至前挡风玻璃上，使驾驶员能够在前方视野中看到关键驾驶信息；AR-HUD作为最新一代HUD解决方案，支持更远投影距离和更大视场角，并且融合车辆环境感知（如摄像头、雷达）等信息，通过软件算法，实现虚实融合的增强现实显示，为消费者带来更优的体验。报告期内，泽景向汽车主机厂销售的HUD解决方案包括W-HUD解决方案CyberLens及AR-HUD解决方案CyberVision。图片来源于招股书泽景提供的主要测试解决方案包括HUD测试、整车及车规级光电设备测试；同时其还有小部分收益来自为客户提供研发服务及工具开发服务，以及销售若干组件。具体来看，2022年、2023年及2024年（简称“报告期”），销售HUD解决方案分别为泽景带来80%、90%、93.6%的收入，占比较大；销售测试解决方案及其他创新业务解决方案营收占比很小。按解决方案类型划分的收益明细，图片来源于招股书近三年，尽管泽景的营收呈增长趋势，但依然深陷亏损。招股书显示，2022年、2023年、2024年，泽景的营业收入分别约2.14亿元、5.49亿元、5.78亿元，毛利率分别约22.6%、25.6%、27.3%，对应的净利润分别约-2.56亿元、-1.75亿元、-1.38亿元，三年累计亏损超5亿元。经调整，报告期内，公司净利润分别为-7913.2万元、1331.3万元、-713.1万元。泽景所处的行业技术日新月异，研发能力对公司而言至关重要。近年来，公司在研发上砸了不少钱，未来还可能会继续投入大量资源搞研发。报告期内，泽景的研发费用分别为8340万元、5450万元、6210万元，分别占同期总收入的39%、9.9%及10.7%。值得注意的是，报告期内，泽景分别录得负债净额约4.87亿元、6.44亿元、8.97亿元，录得流动负债净额5.52亿元、7.4亿元、9.66亿元，流动性堪忧。 03 行业竞争激烈，面临客户集中风险泽景的大部分解决方案均销售给汽车主机厂，以部署在特定车型中，其客户主要为国内汽车主机厂，几乎所有收入都来自中国大陆。截至2024年末，公司有22家汽车主机厂客户，但较为依赖前五大客户。报告期内，泽景来自五大客户的收入分别占总收入的93%、93.8%及80.9%，其中来自最大客户的收入分别占总收入的47.6%、26.1%及23.2%，占比较大，面临客户集中风险。此外，泽景开发的产品及解决方案技术性强且复杂，需要严格的标准，这些产品及解决方案可能存在难以检测及修正的故障、缺陷、安全漏洞或软件问题，尤其是在首次推出或发布新版本的时候。如果公司的解决方案存在缺陷、故障或漏洞，则可能面临产品责任索偿，甚至影响公司声誉及市场份额。由于泽景的解决方案主要应用于智能汽车，因此智能汽车的市场需求及销量变化会影响公司业务。而汽车生产和销售具有很强的周期性，受经济环境、消费者信心及偏好、监管政策、贸易协定等因素影响。智能汽车指搭载先进传感器、控制器、执行器等装置，运用AI等新技术并具备自动驾驶功能的汽车。据智能汽车搭载的自动驾驶解决方案程度，智能汽车被分为L1至L5。随着智能汽车技术不断迭代更新，以及利好政策的推动，中国智能汽车行业发展很快，并预计将持续增长。2020年至2024年，我国智能汽车的销量从800万台增加至2040万台，预计到2029年将达到3070万台。其中，L2+车型能实现自动变道、智能领航等更高级别的驾驶辅助，显著减轻驾驶负担，预计2025年至2029年，L2+及以上智能汽车销量的复合年均增长率将达到25.6%。图片来源于招股书随着智能汽车行业的快速发展，中国车载 HUD解决方案渗透率不断提升，市场规模不断扩大。按销量来算，2020年至2024年，我国车载HUD解决方案市场规模从100万台增加至390万台，复合年均增长率为41.2%；伴随座舱全面智能化和车载HUD解决方案渗透率的提升，预计到2029年我国车载HUD解决方案将增加至1270万台，2025年至2029年的复合年均增长率为27.9%。在全球市场，W-HUD仍是主流HUD解决方案，预计市场规模将由2024年的1070万台增加至2029年的2090万台；AR-HUD将成为未来的增长动力，预计到2029年市场规模将达到760万台。图片来源于招股书竞争格局方面，泽景所处的行业竞争激烈。我国车载HUD解决方案市场的参与者不仅有日本、欧洲的国际厂商，还有本土厂商，包括日本精机、电装、松下、大陆集团、华为、德赛西威、华阳集团等。日趋激烈的竞争可能加剧定价挑战，从而影响公司的利润空间及经营业绩。近年来，本土厂商凭借技术创新突破、快速响应能力与定制化服务，逐步取代传统国际头部厂商，2020年至2024年，本土厂商市场份额已由约16.7%增长至79.2%。以销售量来算，2024年中国前五大车载HUD解决方案供应商的市场份额为66.5%，其中，泽景以约16.2%的市场份额在所有中国市场车载HUD解决方案供应商中排名第二，排在首位的公司A推测为华阳集团。图片来源于招股书本次港股IPO，泽景拟募集资金用于生产线扩展及自动化、智能化升级；提升研发及技术能力，以及升级公司现有解决方案及开发基于同源技术的新产品；用于与专注于光学成像、近眼显示、可穿戴产品等其他相关领域的产业价值链参与者的潜在战略合作；用于营运资金及一般公司用途。

格隆汇05-13 17:08

资金动向 | 北水抛售港股超185亿港元，大肆减仓腾讯、小米、中芯国际

增长17.4%。小米集团：有媒体称，小米汽车SU7 Ultra选配碳纤维双风道前舱盖，被揭发无助散热提升汽车性能，触发退车潮。5月7日晚间，小米汽车发布《关于大家关心问题的回答》，对碳纤维双风道前舱盖问题致歉，并给出了补偿方案。小米创办人雷军也发文承认，目前是小米最艰难的时间。小鹏汽车：集团旗下飞行汽车公司小鹏汇天迎来重要里程碑，公司5月9日表示“陆地航母”飞行体(代号：X3-F)生产许可证(PC)申请正式获得民用航空中南地区管理局受理，标志着飞行汽车产品量产体系开始接受局方审查。

格隆汇05-12 20:18

开盘：沪指涨0.33%、创业板指涨1.55%，CPO、服装纺织及苹果概念股走高

。盘面上，丝绸、汽车轴承、鞋帽手套、小米汽车、电动工具、纺织服装出海、硅光集成、风电变流器、服装辅料、反光材料等涨幅居前。黄金、食用菌、肺病、航天科工集团、冷链消毒、锑、麻醉耗材类、航空起落架、辅助药物、合同研发生产组织CDMO等跌幅居前。A股纺织制造板块高开，华升股份、宏达高科、华纺股份涨停，迎丰股份、华利集团、凤竹纺织跟涨。公司新闻涪陵电力：公司拟与国网安徽综合能源服务有限公司合作，共同开展安徽省配变能效提升改造服务项目，并与国网安徽电力有限公司及其下属单位签订节能量保证型合同能源管理项目合同。该项目主要是为安徽电力营业区域内合肥、阜阳等16个地市供电公司以合同能源管理模式开展配变能效提升改造服务，预计该项目整体投资金额约为4.88亿元，项目收益约为7.9亿元，项目运营期限为8年。红塔证券：公司董事长景峰提议公司以自有资金通过集中竞价方式回购部分股份，回购的股份将用于减少公司注册资本。回购资金总额不低于1亿元(含)，不超过2亿元(含)，回购价格上限不高于董事会审议通过回购股份方案决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。三花智控：公司于近日收到中国证监会出具的《关于浙江三花智能控制股份有限公司境外发行上市备案通知书》。公司拟发行不超过4.77亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。迈为股份：近日，迈为股份、江苏启威星装备科技有限公司（迈为股份参股公司）、SunDrive SolarPty Ltd.在江苏省苏州市签订三方协议，将对“铜电镀领域的无籽铜工艺”进行深度合作，联合开展技术研发与设备升级，进一步推动异质结的降本增效潜能释放。益生股份：公司2025年4月白羽肉鸡苗销售数量4893.2万只，销售收入1.41亿元，同比变动分别为10.89%、-7.28%，环比变动分别为3.03%、2.16%。益生909小型白羽肉鸡苗销售数量685.94万只，销售收入625.77万元，同比变动分别为-4.82%、-34.81%，环比变动分别为-20.66%、-22.33%。受小型白羽肉鸡毛鸡价格低的影响，小型白羽肉鸡苗的销售单价同比降低，故2025年4月公司益生909小型白羽肉鸡苗销售收入同比减少。机会提前看中方发布会：中美经贸高层会谈取得实质性进展，达成了重要共识中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。中方代表团在新闻发布会上表示，会谈取得了实质性进展，达成了重要共识。双方一致同意建立中美经贸磋商机制，明确双方牵头人，就各自关切的经贸问题开展进一步的磋商。中美双方将尽快敲定有关的细节，并且将于5月12日发布会谈达成的联合声明。印巴局势最新进展：双方同意立即停火，但克什米尔地区再传爆炸声巴基斯坦副总理兼外长达尔10日在社交媒体上说，巴基斯坦和印度同意立即停火。然而，双方宣布停火后不久，印控克什米尔地区再次传出爆炸声。消息称，巴基斯坦防空系统在白沙瓦机场附近击落一架印度无人机，印度防空部队也对巴基斯坦无人机进行了拦截。央行重磅报告：实施好适度宽松的货币政策，推动物价保持在合理水平央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，下阶段，实施好适度宽松的货币政策。灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。证监会印发2025年度立法工作计划，重心为加强资本市场重点领域监管证监会指出，纳入中国证监会2025年度立法工作计划的规章项目共有19件，包括“力争年内出台的重点项目”8件以及“需要抓紧研究、择机出台的项目”11件，立法的重心是加强资本市场重点领域监管，维护市场平稳健康发展，切实保护广大中小投资者合法权益。宁德时代等电池龙头齐聚，多场固态电池技术大会即将召开湘财证券：固态电池满足下游领域对电池性能不断提升的需求，其在多个新兴产业领域具备应用拓展空间，未来几年量产节点的到来，维持对锂电材料行业“增持”评级。苹果折叠屏iPhone关键零部件已送样，或于明年下半年推出中信建投：苹果通过引入创新性的技术，以求解决折痕和易碎问题，苹果折叠屏的技术升级推动直接相关材料发展，推荐蚀刻件提供商、碳纤维支撑件供应商、UTG玻璃供应商。英伟达已通知中国客户：计划在7月推出修改版H20芯片光大证券：看好英伟达Blackwell芯片在2025年的放量趋势，英伟达产业链有望持续高景气，重点关注铜连接、光模块和PCB方向。机构观点中信建投：机器人进展持续突破，短期科技成长主线或持续占优中信建投指出，车展后，新供给带来的整体内需改善及科技成长仍为汽车板块两条清晰投资主线，内需改善在当下，后者依赖技术迭代、客户拓展及风偏上修。机器人方面，近期特斯拉订单等预期持续催化，维持年内规模量产指引，当前或临近定点量产节点，行情预计将进入“去伪存真”的验证期。中信证券：建议优先配置一季报表现出众的行业主题方向中信证券指出，资金风险偏好回升，围绕行业高景气度行业主题以及新概念主题进行展开，建议优先配置一季报表现出众的行业主题方向。市场对美国关税的情绪影响反应已较为充分，随着美国与多个国家的关税谈判逐步展开，市场风险偏好逐步回升。国内维护楼市和股市的政策持续出台持续对市场预期拖底，随着一季报发布完毕，市场进入一个较为主题躁动的时期。从主题环境来看，综合流动性指标和市场风格特征，市场在一季报高景气的行业主题上持续布局，并对新的主题概念表现更强的偏好。从催化因素分析，建议重点关注国内的对内循环的稳楼市促消费刺激政策、中美关税谈判进展以及全球地缘政治格局变化。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注印巴冲突、消费电子、外骨骼机器人、脑机接口4个主题。

金融界05-12 09:36

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