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日本央行行长提名人植田和男：支持日本央行宽松政策达到价格目标后将迈向正常化
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％的稳定通胀率。该协议被视为日本前首相安倍晋三的增长策略——安倍经济学的基石。　　被安倍任命为央行行长的黑田东彦将于4月8日卸任。在执掌央行的十年间，他一直致力于推升日本的通胀水平。　　周五早些时候发布的数据显示，日本1月份核心通胀率已达到4.2％，比日本央行的价格目标高出逾一倍。在黑田东彦的领导下，日本央行一直坚持认为，物价会回落到目标水平之下，需要更多证明工资增长强劲的证据才能确保通胀稳定。　　植田和男在讲话中表达了同样的观点。他说，日本央行没有影响工资的直接工具，并表示不确定是否会出台工资目标。
金融界2023-02-25
安倍经济学奠基人：植田和男或结束收益率曲线控制维持整体货币宽松
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　　日本前首相安倍晋三的顾问浜田宏一表示，央行行长提名人选植田和男有更多的空间来结束收益率曲线控制政策，因为他和即将卸任的黑田东彦不一样，他不被特定的议程所束缚。　　“他面前是一张白纸，他可以画任何他想画的东西，”浜田宏一接受采访时说。 “要沿袭黑田东彦长达十年的非常规宽松政策并非易事，但至少植田和男没有束缚。” 　　浜田宏一在安倍经济学计划的形成过程中扮演了关键角色。在多年的通缩之后，安倍经济学计划侧重依靠货币政策来重振通胀和经济增长。他的讲话凸显了市场的观点，也就是即便植田和男继续实施某种形式的货币宽松措施，在他任内可能会朝着政策立场中性化迈进。　　浜田宏一已与植田和男相识五十年左右，他表示，曾在东京大学像兄长一样教授过植田和男一些经济学知识，并在1970年代与他一起撰写过一篇论文。浜田宏一说，植田和男在广泛的经济学话题上有很好的平衡思考能力，而且不吝于在必要的情况下表达自己的观点。　　投资者正在密切关注植田和男将对日本央行大规模宽松计划、尤其是收益率曲线控制政策作何行动的迹象。黑田东彦12月意外扩大收益率目标区间，并未令市场运转明显改善。　　植田和男去年曾表示，收益率曲线控制计划不适合进行微调，这一表态导致市场投资者猜测，一旦植田和男选择在这个计划上动手，那么将会是直接废弃，而不是调整。　　浜田宏一说：“在植田和男领导下的央行，结束目前的收益率曲线控制政策当然是可能的。”不过，“我预计植田和男将会继续维持整体货币宽松。”
金融界2023-02-22
ATFＸ国际：日本央行换届，植田和男接替黑田东彦，YCC政策走到头了吗？
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体执行。比如安倍经济学，由前任日本首相安倍晋三提出后，交由前日本央行行长黑田东彦具体执行。　　▲ATFX图　　虽然我们认为日本央行行长换届不会导致货币政策变化，但是日本经济数据的变化有可能改变YCC政策。去年12月份，日本CPI增速为4%，是日本央行此前设定目标2%的两倍，同时已经连续九个月高于目标增速。今年一月份的CPI增速数据尚未公布，但从数据趋势上看，极有可能高于4%。高通胀的出现将会极大地拓展日本央行调整货币政策的空间。一旦日本央行判定“通胀目标已经达成”，放弃YCC政策将会是大概率事件。可预期的临界点是CPI增速连续一年时间超过2%的目标。　　美联储正在逐步退出激励加息政策，叠加日本央行有可能在今年上半年放弃YCC政策。所以，今年上半年USDJPY的下跌机会，值得重点关注。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-02-15
一场全球外汇与债券大灾难！新日本央行行长的腥风血雨：海外债券抛售潮停不下来
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问题。岸田文雄政府曾面临来自已故前首相安倍晋三领导的自民党派系的强大压力，要求提名一位不会偏离支持日本央行超宽松货币政策的“安倍经济学”计划的候选人。 “岸田文雄怀疑日本央行行长的选择受到自民党内部政治考虑的影响，因此他选择了一位经济学家而不是雨宫正佳，后者可能会继承黑田东彦的政策，”日本经济新闻社总编辑Takao Toshikawa表示。新任日本央行行长首要任务：遏制投机者如果植田和男改变政策，并且推动日本国债收益率走高，它们增加的相对吸引力肯定会吸引该国的大型保险公司和养老基金加速回流现金。但即使他将政策变化保持在最低限度，这也很可能再次对日元造成去年的压力，并增加其繁重的对冲成本，这是去年日本海外债券外流的另一个关键催化剂。由于这些成本仍然很高，即使日本10年期国债收益率被人为限制为0.5%，与他们从同等国债获得的-1.3% 的日元对冲收益率相比，对当地基金经理来说也更具吸引力。新加坡Asymmetric Advisors策略师阿米尔·安瓦尔扎德(Amir Anvarzadeh)表示：“当他们最终放开利率时，一直在等待更高回报的日本国内机构可能会突然袭击日本国债。”值得关注的是，他追踪日本市场达30年之久。在全球债券市场重新面临压力之际，对一些全球最大的固定收益投资者的投资计划进行了更严格的审查。收益率已开始再次攀升，因为强劲的就业数据和对通胀可能不会迅速消除的担忧加剧了对美国利率峰值的预期。债券投资者：准备应对通胀风险助长空头对于伦敦Vanda Research策略师Viraj Patel而言，全球债券市场可能能够承受日本央行的另一次政策调整，但日本通胀上升增加了突然和无序退出收益率曲线控制的可能性。 “日本央行即将犯下美联储12个月前犯过的‘暂时性通胀’政策错误，”他说。“我们正在为日本政策正常化早日而不是晚些时候做准备，而且它发生在4月日本央行会议之前的可能性不小。”
小萧2023-02-13
“谁是植田和男？” 全网都在热议“年度最大黑马” 一文了解日本央行行长提名人
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其副手雨宫正佳不同，植田被认为与前首相安倍晋三倡导的大规模货币和财政刺激的“安倍经济学”(Abenomics)政策关系不大。 “植田实际上是一位学院派经济学家。任何在学术上研究过日本的人都会知道他，”瑞银(UBS)驻伦敦外汇策略主管James Malcolm表示。 “他有点像供给学派，但他从一开始就对安倍经济学不太乐观。” 植田在2016年的一篇文章中写道，日本央行的超宽松政策似乎正在“达到极限”。以下是他去年7月份发表的一篇专栏文章中的一些评论，可以让市场对他的政策观点有更多了解：退出YCC的计划 “日本央行需要有一个退出战略。过去，美联储在20世纪50年代和澳大利亚央行在2021年退出了中长期收益率控制，但在这两种情况下，它们都只进行了一次调整。” 需要谨慎 “我们需要注意这样一个事实，即当前非常规的货币宽松结构不适合进行小幅调整。”“如果因为物价的小幅上涨，政策就稍微向正常化方向调整，这就成了一种违背承诺的行为。如果前景出现错误，政策不得不转向宽松方向，那么由于市场对央行缺乏信任，宽松政策的影响将大幅降低，这将是代价。” 回顾货币政策 “无论如何，在非常规措施持续的时间比许多人想象的长得多之后，有必要在某个时候认真研究货币宽松结构的未来。” 通货膨胀 “从现在开始，随着新冠疫情后经济活动的重新启动，人们预计日元贬值将产生更强的需求诱导效应。另一方面，全球范围内的通货膨胀和经济增长可能会放缓。我们应该认为，日本实现2%可持续通胀的道路仍然很漫长。”
夏洛特2023-02-11
会员
一则重大政策声明突然出现！日元注定疲软的铁证：两巨头支持超宽松政策
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通胀目标。他将央行的宽松政策作为前首相安倍晋三领导的“安倍经济学”经济提振计划关键支柱。
小萧2023-02-10
会员
“日本黑天鹅”重磅发声！黑田东彦承认：10年超宽松未提振工资 “新行长接任者突转向”
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的严厉批评。这种政治绝望支持日本前首相安倍晋三对银行的批评立场，最终使他能够掌舵并任命现任行长黑田东彦，以及他所贯彻激进的刺激计划。现在看来，市场无法排除山口广秀受到日本政治圈的阻力，这表明岸田文雄若要继续执行该决定，将不得不牺牲党内的政治支持。执政党最大派系的反对意见可能尤为明显，安倍晋三一直领导该派系直至他在2022年7月突然去世。瑞穗证券首席市场经济学家Yasunari Ueno表示：“岸田政府是建立在麻生、茂木家族和部分安倍派系的支持之上的。失去最大安倍派系的支持，将导致执政党内部不稳定。” 虽然政府计划在未来五年内实现国防开支的历史性增长，并将用于儿童的开支增加一倍，但安倍派的成员以及公众，迟迟不愿看到增税来为其提供资金，这可能意味着借款增加。 “对日本财政政策的影响就是痛苦所在，”美国德国马歇尔基金会亚洲项目高级研究员托拜厄斯·哈里斯说。“目前，他们有很多计划要花很多钱，但现在并不是开始加息的合适时机。” 这些观点突显出，十年来首次选择新的日本央行行长，将不仅仅取决于岸田文雄对货币政策、经济或金融市场的个人意图。鉴于他的支持率徘徊在历史低点附近，削弱了他在自民党内的政治资本，他将考虑他的党员会如何看待他的选择。岸田周三表示，他将仔细考虑他的选择对金融市场的潜在影响。山口广秀被视为三位主要候选人中最反对日本央行超宽松措施的人，其中包括现任副行长雨宫正佳。美元/日元走势美元/日元周五亚市早盘在131.54和131.881区间震荡，但由于市场期待美元的下一个催化剂，在跌破2月高点后倾向于看跌。美元在美国股市暴跌中活跃起来，美国2年期和10年期国债收益率之间的差距在盘中早些时候陡峭至-87.5个基点后，仍保持在-82.3个基点。在触及近10周高点4.514%后，美国2年期国债上涨3.4个基点至4.488%。然而，市场在某种程度上开始意识到，要将通胀率降至美联储2%的目标可能很容易需要一年多的时间，自从美联储主席鲍威尔提到这一点以来，美联储官员在各种演讲中不断发出警告，通货紧缩开始成为经济数据的主题。高于预期的美国初请失业金人数并没有让美元长期下跌，因为劳动力市场吃紧的前景让紧张的投资者在场外等待下周的消费者价格指数(CPI)。数据显示，截至2月4日当周，经季节性因素调整后的州失业救济金增加13000人至196000人。然而，这仍远低于一年前的25万。接受路透社调查的经济学家预测，最近一周有190000人申请失业救济。在下周的数据公布之前，汇市将获得周五的一系列数据，包括密歇根大学消费者信心调查，这些数据可能会改变目前比以往任何时候都更依赖数据的市场。同时，下周的CPI即将公布，预计1月份总体通胀率环比上涨0.5%，核心通胀率环比上涨0.3%。“如果实现这些数字，这将导致核心通胀率从5.7%同比下降到5.4%，整体通胀率从6.6%下降到6.2%，”澳新银行分析师解释说，同时还注意到期的零售销售和制造业数据。 “如果我们继续看到这些数据强劲，那么除了进一步收紧货币政策之外，美联储决策者将很难发出任何信号。” 美元/日元技术分析 (来源:FXStreet) 美元指数是图表上的W形，这是一种回归模式，预计会在短期内拉动价格。这至少使美元/日元的前景暂时如下： (来源:FXStreet) (来源:FXStreet) (来源:FXStreet) 价格突破了一个结构，但缺乏信心，同时低于本周的先前阻力位，到目前为止。尽管如此，在低于131.80时仍有可能上破131.00。另一方面，突破该位置并在132.00上方跟进可能会看到当天的开盘余额有利于伦敦进一步走强，关注132.20/50： (来源:FXStreet)
小萧2023-02-10
会员
鹰派日本央行行长候选人或面临执政党成员的反对
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放松政策，而受到议员的严厉批评。这导致安倍晋三对央行的批评立场获得了支持，最终让安倍晋三得以上台，然后就有了现任行长黑田东彦和他的激进刺激计划。　　党内反对并不一定就会排除山口广秀被任用的可能性。　　但它表明，如果岸田文雄决意让山口广秀当行长，那就将得牺牲党内的政治支持。执政党内最大派系的反对立场可能会尤其明显。
金融界2023-02-10
汇市下一个黑天鹅事件！日本央行行长最佳接班人：雨宮正佳
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市场发出一个信号，即彻底打破已故前首相安倍晋三“安倍经济学”政策推行的十年激进货币宽松和刺激政策。但日本央行内外的许多人表示，鉴于雨宮正佳在制定央行货币政策方面的作用，他将是自然而然的选择。“在所有现任日本央行官员中，雨宫先生在关键时刻参与观察和制定货币政策决策的时间最长， ”前日本央行董事会成员片冈说。随着日本核心通胀率，不包括波动较大的食品价格，升至4%的41年高位，日本央行面临着巨大的市场压力，要求其从量化和定性宽松政策转向领导层的变化。与美国和欧洲相比，通胀压力温和，但投资者越来越多地押注日本央行将效仿其他央行并收紧货币政策。日本央行上周打破了这些预期，维持其宽松计划的主要支柱，并表示没有计划放弃控制10年期政府债券收益率的努力。黑田东彦一再辩称，物价上涨并未导致工资持续上涨，在日本以外地区经济放缓的风险下，需要放松政策来支持经济。黑田东彦卸任前仅在3月召开一次政策委员会会议，其标志性的债券收益率曲线控制和负利率政策的未来将牢牢掌握在继任者手中。 “在向海外投资者解释为什么日本难以持续达到2%的通胀目标时，新任行长需要比黑田东彦更具说服力，”日本央行前货币政策主管门间一夫表示，他目前担任日本央行货币政策主管，现为瑞穗综合研究所执行经济师。 “最大的问题是(市场对日本经济过热的误解)，日本央行要向市场传达其将至少持续到今年上半年，或整个2023年的货币宽松政策，”他说。摩根大通证券首席日本经济学家藤田绫子表示，无论他们的政策立场如何，接替黑田东彦的人都将肩负着让日本央行放弃2013年货币刺激政策的任务。 “政府很可能会从谁可以执行政策正常化的角度，来选择下一任州长，”她说。黑田东彦上个月打开了片冈所谓的“潘多拉盒子”，当时该行长宣布日本央行允许10年期政府债券收益率在其零目标之上或之下波动0.5个百分点，取代之前的0.25个百分点，令投资者震惊。尽管黑田东彦坚称此举将改善债券市场的运作，而不是收紧货币政策，但投资者将其解读为政策正常化的发令枪。这加剧了央行与市场之间的斗争，交易员测试了黑田东彦对收益率曲线控制(YCC)的承诺，将10年期日本政府债券的利率推高至日本央行0.5%的目标上限之上，而央行则以大规模购买债券作为回应。在日本央行推出扩大银行贷款计划以稳定收益率曲线后，日本国债最近几天有所复苏。藤田绫子预计，日本央行将在年中之前将目标上限进一步提高至1%，从而有效地使10年期日本国债接近市场认为应该交易的水平。她预计，央行将在2024年年中或更晚的审查后结束其负利率政策。 “没有理由急于退出负利率，因为这完全取决于经济状况，”藤田说。但她表示，终止收益率目标对于恢复日本央行与市场之间的适当沟通至关重要，只要上限存在，市场预计将继续挑战央行。 “在取消YCC之后，日本央行应该对YCC及其货币政策是否合适，以及它们的成本进行审查，”藤田补充说。美元/日元走势东京1月份通胀率同比上涨4.4%，为1981年以来的最高水平。由于东京通胀有引领日本全国通胀的趋势，这表明日本2月份的CPI数据又是一个热点。这给日本央行施加了进一步的压力，要求其从其超宽松立场收紧政策，并解释了为什么日元现在是当日最强的主要货币。然而，黑田东彦的蔑视和出乎市场意料，并违背共识的模式意味着，外汇市场可能不会在他3月份的最后一次会议上获得任何政策变化，而是留给他的继任者收紧政策，因此尽管美元/日元当前走低，但仍然看到它有可能扩大反趋势走势，特别是如果美联储FOMC联邦公开市场委员会下周比预期更鹰派的话。 Action Forex提到，但看一下图表也表明，其从2022年高点开始的看跌走势推演，现在下行空间有限。 (来源:Action Forex) 日元有望连续第三个月看跌，因为它继续回撤其21个月的看涨涨势，该货币对涨幅超过48%。如果它收于当前水平附近，它将产生月度十字星，警告看跌走势疲软。此外，本月的低点完全尊重200个月的EMA和50%的回撤水平作为支撑。这就引出了一个问题，即市场是否已经看到一个重要的摆动低点。 (来源:Action Forex) 周线图显示自2022年高点的跌势如何保持在2022年5月低点上方，RSI(2)形成看涨背离，以警告近期下行势头疲软。然而，由于RSI(14)仍低于50并在没有看涨背离的情况下追踪价格走低，Action Forex对反弹走高保持警惕，并有可能进一步跌至新低。 (来源:Action Forex) 日线图显示从127.23低点开始的逆势反弹短暂升至8月低点上方，但此后回落。形成的看涨外部日线表明摆动低点可能已在129上方形成，价格在昨天的范围内回落，但仍保持在周枢轴点上方。 “作为其逆势走势的一部分，现在正在寻找日线图上的另一条走高点。这只是修正的最后一波上涨还是更大的上涨，这点还有待观察，但整体做空美元/日元并不是一个新想法，而且更高的时间框架表明，下行潜力有限。” (来源:Action Forex)
小萧2023-01-27
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重磅风险事件前异动行情！美元/日元短线飙升小心日银决议后暴跌风险
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最低水平，而通胀仍处于低位。日本前首相安倍晋三(Shinzo Abe)宣布了一系列被称为“安倍经济学”的措施来扭转经济形势。他的政策帮助该国复苏，但新冠病毒大流行的无形影响抹去了前十年取得的微小进展。 Bednarik指出，日本的通胀率为3.7%，几乎是日本央行目标的两倍，但仍低于许多其他发达经济体，远不需要采取极端措施。在如此保守的央行掌舵下，市场预期似乎远远超出了我们对此次事件的实际预期。日本央行并不急于使货币政策正常化。美元/日元技术前景分析在结束为期两天会议后，日本央行将在周三做出决策，随着交易员为央行另一次重大政策调整做准备。周二盘中，美元/日元隔夜波动率一度飙升至54.4，创下2008年11月以来最高水平。分析人士指出，如果日本央行再次调整政策，其影响将波及全球，此举可能会刺激日元大幅升值，并引发全球债券收益率上升。假如日本央行保持不变，美元/日元料将反弹，那些期待政策调整的投资者将寻求回补空头头寸。知名机构FXTM富拓提醒投资者称，美元/日元可能迎来“疯狂星期三”。如果日本央行现任行长黑田东彦否定市场对今年加息的预期，这可能会促使日元回吐近期的部分涨幅，并有可能将美元/日元拉回重要的心理关口130之上。另一方面，如果市场观察到黑田东彦发出的最轻微的鹰派暗示(日本央行正接近加息)，这应该会推动美元/日元更接近126.00，并可能测试始于去年11月的下行趋势线。外汇咨询公司Klarity FX执行董事Amo Sahota表示：“市场如坐针毡，想看日本央行是否能控制住这一切，成功的话，美元/日元将迈向126，但我预期日本央行将按兵不动，并在给出同样的警示后继续等待。” 摩根大通(JPMorgan)外汇策略师Benjamin Shatil表示，若日本央行终止收益率曲线控制政策，日元可能将升值4%-5%。在这种情况下，市场可能会出现过度反应。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik表示，日本央行可能维持其政策不变，以冷却市场预期，从而限制日元的上涨。日本央行还可以选择进一步提高YCC的上限，不过这种可能性相当低，因为日本央行并不是一个完全跟随市场节奏的中央银行。最后，政策制定者可以选择完全放弃对收益率曲线的控制，不过这似乎是最不可能发生的情况。日本央行可能倾向于给市场收紧货币政策的预期降温。 Bednarik强调，意外程度越大，美元/日元的走势就越疯狂。这对高度波动的货币对在中期前景看跌，而且没有潜在转变的技术迹象。 Bednarik指出，从技术角度来看，美元/日元日线图暗示，日元将进一步走强。动量指标保持其向下的力量进入负值区域，而相对强弱指数(RSI)在34附近盘整，反映出卖方仍保持控制，他们可能会在盘中反弹中抓住机会。此外，美元/日元上周在20日简单移动平均线(SMA)处遭到打压，直到买家最终放弃，允许空头进一步推低该货币对。 (美元/日元日线图来源：FXStreet) Bednarik表示，美元/日元近期支撑位可能在128.00附近，高于本月低点127.21。如果失守127.21，那么美元/日元可能接近126.00。另一方面，考虑到美元的普遍疲软，潜在的升势似乎有限，一旦突破129.20，这可能为美元/日元测试130.00打开大门，在那里抛售兴趣可能会再次出现。
风枫2023-01-18

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