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科净源的成长困局：Q1业绩“虚火”，核心业务持续萎缩，上市不足两年遭立案

5.6%。虽然今年一季度归母净利润同比大涨，但主要是资产处置带来的短期收益。证券之星注意到，曾撑起营收半壁江山的水处理产品近年表现失色，2023年及2024年营收大幅下滑，毛利率走出“四连降”。项目运营服务收入虽在2024年跃居第一大收入来源，但也难掩毛利率连降的窘境。在行业竞争加剧的背景下，科净源三大主营业务毛利率全线下滑，直接导致2024年整体毛利率“腰斩”至22.61%。此外，科净源还因信披违规等问题一年内三次被监管“点名”，最终引发证监会立案调查。核心业务的持续萎缩与合规性问题的爆发，让这家上市不足两年的环保企业深陷经营危机。减值侵蚀利润资料显示，科净源成立于2000年9月，并于2023年8月登陆资本市场。作为专业从事水环境系统治理的创新型综合服务商，科净源主要围绕客户对水环境治理的需求，为其提供整体解决方案。 2024年，科净源实现营收1.91亿元，同比下滑36.61%；对应归母净利润亏损1.31亿元，同比下滑775.6%；同期扣非后净利润亏损1.36亿元，同比下降2225.96%。证券之星了解到，水环境治理行业面临投资放缓、竞争愈发激烈的严峻局面。行业订单释放速度降低，市场竞争加剧，进而导致科净源经营业绩下滑。科净源在年报中提及，根据公司部分项目合同约定，合同价款支付到一定比例后剩余款项需要审计结算后予以支付。受水环境治理行业投资节奏放缓影响，审计结算及付款时间跨度延长，导致应收账款回款周期拉长，项目账龄期限增长。 2024年，科净源应收账款账面余额高达7.06亿元，其中2年以上账龄的余额为3.92亿元。高企的应收账款不仅占用企业营运资金，还形成了坏账成本。科净源2024年计提信用/资产减值损失合计1.09亿元，占2024年经审计净利润的86.92%，较2023年增加了6024.73万元。其中，计提应收账款坏账损失9424.42万元。今年一季度，科净源实现营收6501.61万元，同比增长111.33%，营收增长主要是公司前期获得订单在本期按计划实施并验收通过。归母净利润较去年同期扭亏，同比增长156.92%至1123.83万元。然而，业绩的增长很大程度上依赖资产处置收益。今年1月，科净源通过出售旗下两处房产获得1190.38万元。公司此前表示，前述两次交易完成后，预计对公司当期净利润的影响分别约232.81万元、408.9万元。一季报非经常性损益项目中，科净源非流动性资产处置损益为745.46万元，主要系出售房产。产品毛利率全线下滑证券之星注意到，这并非科净源首次遭遇业绩“滑铁卢”，此前营收、净利已连续“开倒车”。 2021年至2023年，科净源分别实现营收4.8亿元、4.39亿元、3.02亿元；对应归母净利润0.92亿元、0.86亿元、0.19亿元。 2023年上市首年，科净源便业绩大“变脸”，营收、归母净利润同比分别下滑31.3%、77.53%，同期扣非后净利润更是骤降92.33%至638.09万元。科净源主要产品及服务包括水处理产品、水环境综合治理方案及项目运营服务，其中水处理产品是公司核心技术的载体。上市前，水处理产品收入占比最高，毛利率亦高于另外两大业务，对科净源主营业务毛利率影响最大。证券之星注意到，上市前后，科净源的业务结构已然颠覆。2020年以来，水处理产品的营收占比一路缩水。2020-2022年，其营收占总收入的比重分别为56.14%、55.11%、53.31%，但2023年收入占比下滑至45.78%，2024年又骤降至33.24%。与此同时，项目运营服务在2024年成为最大收入来源。该业务自2020年以来的收入占比分别为24.29%、26.62%、25.95%、25.41%、46.09%。细分到产品收入，2024年，水处理产品、水环境综合治理方案业务收入下滑明显，分别实现营收6358.07万元、3747.11万元，同比下降53.98%、56.66%；项目运营服务收入则同比增长14.98%至8816.71万元。随着环保市场的成熟度逐步提升，增量市场空间变窄，存量竞争更为激烈，行业增长速度有所放缓。加之政策支持和资金投入力度的加大，大量潜在竞争者也纷纷进入本行业，市场竞争不断加剧，导致企业盈利承压。利润端上，水处理产品、水环境综合治理方案、项目运营服务2024年毛利率全面下滑，分别为22.03%、3.65%、31.09%，降幅分别为17.92、58.05、8.2个百分点。这也导致2024年主营业务毛利率骤降至22.61%，同比下滑了23.41个百分点。值得一提的是，由于市场竞争加剧导致价格战，算上2024年，水处理产品不仅营收连续三年缩水，毛利率也已连降四年，2020-2023年的毛利率分别为61.7%、55.33%、50.26%、40.76%。而项目运营服务收入占比提升，但毛利率表现不及往年。该业务2020-2022年的毛利率从40.85%上升至49.36%，主要系随着公司项目运营服务的规模扩大，规模效应逐渐显现。但2023年以来，毛利率却呈下滑走势，仅2023年跌幅就达10.07个百分点。屡遭监管“点名” 上市一年多以来，科净源已多次被监管“点名”。因子公司违规担保未披露，科净源4月披露了被证监会立案调查的消息。 2023年12月5日，科净源全资子公司北京科净源设备安装工程有限公司(下称“科净源工程”)用6000万元银行定期存单为第三方烟台合康物资有限公司(以下简称“烟台合康”)的债务提供质押担保。2024年1月15日，科净源工程解除了对烟台合康的担保事项，同日再以前述银行定期存单为第三方山东博淼实业有限公司的债务提供质押担保。 2024年1月18日，科净源工程又以3000万元银行定期存单为第三方烟台宗西新型材料有限公司的债务提供质押担保。2024年3月26日、27日，科净源工程解除了前述9000万元银行定期存单质押担保。科净源工程前述定期存单质押担保事项未履行审议程序和披露义务，构成违规对外提供担保。证券之星注意到，科净源此前已因信披问题一年内三次被监管“点名”。2024年8月，公司2023年归母净利润同比下降超过50%，但未按规定及时披露业绩预告，被深交所出具监管函；2024年9月，公司因上述担保问题被深交所出具监管函；2024年12月，中国证监会北京监管局发出行政监管措施的决定书，除违规担保、未及时披露业绩预告外，科净源更正2023年三季度财报时，对信用减值损失的更正有误，且2023年年报存在部分项目收入确认采用时点法或时段法适用不当、收入确认依据不充分的情形。从交易所通报到证监会立案，科净源面临的监管压力陡增，立案调查意味着公司或将面临更为严重的处罚，而屡次违规不仅暴露了公司内控的缺陷，也让市场对其治理能力产生严重质疑。时任董事长葛敬、总经理李崇新、财务总监赵雷及董秘张宁也相继因上述问题被处罚。在被北京证监局出具责令改正的行政监管措施后不久，李崇新便提出辞职。根据2月14日披露的公告，其辞职理由是为了更好地集中精力管理及开拓市场业务，促进公司高质量发展。李崇新总经理一职的原定任期为2023年5月18日至2026年5月18日。虽卸任总经理职务，但李崇新又被聘任为公司副总经理，总经理一职由葛敬接任。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

证券之星06-18 14:47

李槿：6/18黄金现回踩3382不破多了！

“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”大涨时不敢买，刚买入就下跌；设了止损怕被“扫损”，不设又怕亏更多；仓位要么太重心慌慌，要么太轻赚不到钱……其实不是你运气差，而是缺一套科学的交易方法。盲目跟风下单，只会让你在市场里反复“交学费”。【坐享其成：李槿助君无忧投资】 "采菊东篱下，悠然见南山。"何须日夜盯盘，殚精竭虑？加入吾之阵营，仅需静候指令： ✔ 量身*：根据你的资金和风险习惯，定制专属计划。 ✔ 实时资讯：从早7点到凌晨，团队帮你盯盘，有机会第一时间入场。 ✔ 授业解惑：每天复盘讲解，让你学会自己分析行情。 “长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。”市场从不缺机会，缺的是抓住机会的人！无论你是想回本，还是想翻倍，我都能帮你实现。记住：趋势在，李槿在；你信任，钱就来！

李槿外汇06-18 13:48

【直击亚市】美国恐介入伊朗军事打击！特朗普呼吁“无条件投降”，美联储决议来袭

彭博美元指数在美国交易时段创下一个月最大涨幅后，在亚洲交易时段变化不大。过去一周，油价涨幅已达到约10%。特朗普总统周二在社交媒体上强硬发言，要求伊朗“无条件投降”，并警告可能对伊朗最高领袖哈梅内伊发动打击。市场普遍认为，美国武器在彻底摧毁伊朗核计划方面将比以色列更具决定性。富兰克林邓普顿研究所首席市场策略师Stephen Dover在客户报告中写道：“中东冲突提高了风险溢价，这也是全球股市下跌的原因之一。但只要冲突不进一步升级，我们相信风险溢价和油价将回归较低水平。” 经济数据方面，美国5月份零售销售连续第二个月下降，表明消费者可能因关税和经济前景不安而减少支出。工业产出下滑，建筑商信心跌至2022年12月以来最低。 eToro的Bret Kenwell指出：“由于贸易政策的持续影响，经济数据仍可能波动。虽然目前经济和消费者表现尚可，但已有脆弱迹象。” 美联储官员正在华盛顿召开为期两天的会议，交易员预计今年将有两次小幅降息，首次或在10月。尽管6月和7月料将按兵不动，但可能通过经济和利率预测传递政策意图。如果美联储连续第四次会议未降息，特朗普总统可能再次抨击美联储。但决策者态度明确：在白宫未明确关税、移民和税收政策前，他们无法采取行动。此外，以色列对伊朗核设施的打击也为全球经济前景增添了更多不确定性。根据美国银行的最新基金经理调查，未来五年内国际股票将表现优于美国股票。全球投资者越来越认为，美国股市的主导地位即将终结。调查显示，54%的资产管理者认为国际股票是未来五年最佳资产类别，23%选择美国股票，13%看好黄金，仅5%押注债券。此次也是美银首次在调查中要求投资者预测五年期资产表现。摩根大通全球市场情报主管Andrew Tyler表示：“虽然今年逢低买入的策略屡次奏效，但现在应当减少风险敞口。从仓位配置来看，无论中东冲突如何发展，市场原本就准备进行回调。”

云涌06-18 12:55

6.18黄金反弹仍有二次探底动作，积存金买入待放量上涨

。　　现货黄金：　　本周自黄金开盘大涨至3451后，逐步慢跌至3365，上下有100美金力度，虽然两个交易日主力度是回落，但多头趋势不变，在不确定的环境中，后市仍然有大涨的机会。所以，本周思路继续保持短空长多。周三，周四就要关注多头是否有延续性。从技术面来看，黄金的表现多空均有机会，日线周期的强势是基于单边上涨中没有破坏均线系统的发展，5，10日均线支撑依旧表现明确，下方3365，3350支撑都是强势支撑点，但日线周期没有开口，所以，暂时也不是极强，上涨也需要时间，上方关注3430，3450两个点，当然破位3450刷洗高点的话，这波还是看到3500前高。　　短线4小时图中区间表现就明显了，周二急跌至3365刚好在是布林下轨的支撑点，暂时弱势震荡的表现是在布林中轨之下，所以，短期内看的区间就是在3405/3365区间，如果向上破位3405，那么，上方就可见3450，并且这种可能性极大，因为市场随时会出现避险消息，但如果跌破3365，这波在日线周期中还有去3355的可能性。所以，这个周期黄金其实并没有绝对的确定性。对于日内行情而言，建议短线积累，在没有刷新低点的情况下，3370支撑是做多的机会，上方不破3405就短线看破位3405才能走出趋势力度。【目前手上有低位空单和高位多单不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加江沐洋【微信：jmy8618 钉钉：jmy591 】寻求帮助，我会给予我粉丝最大的帮助。】　　期货黄金/积存金/融通金：　　国内黄金强调本周期的大涨后不要追多，一定是等待调整回落后做多，所以，周一等待的就是调整后的机会，经过周初的下跌，沪金最低在780附近，积存金/融通金最低在779附近，周二已提示在780-784买进，本周预计的上涨会看到周三，周四的表现，上方的目标看到800-805，大家耐心等待多头的放量空间。　　江沐洋【微信：jmy8618 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰——这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。

江沐洋jmy861806-18 12:41

午评：三大指数小幅调整，全市超4100只股票下挫，稀土永磁、医药概念股领跌

，北方长龙20cm涨停创新高，晨曦航空大涨近14%，捷强装备涨超10%，长城军工、中超控股、中京电子涨停，罗普特、佳力奇等多股涨超9%。消息上，中邮证券研报指出，世界迎百年未有之大变局，俄乌、巴以、印巴、以伊等局部战争/冲突不断，中国军贸有望迎来大发展。展望2025年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。啤酒概念股普涨啤酒概念股普遍上涨，其中，燕京啤酒涨超5%，珠江啤酒涨4%，惠泉啤酒、青岛啤酒涨1.5%，乐惠国际、奥瑞金跟涨。消息上，燕京啤酒此前在机构调研中表示，2024年，中国啤酒行业迎来历史性成本红利周期，出现进口大麦均价同比回落、玻瓶瓦楞纸燃料成本全线下行的结构性改善。整体来看，2025年行业原材料成本（如麦芽、玻瓶）仍处于下行周期，公司将持续强化管理，进一步释放成本红利。数字货币概念股活跃市场数字货币概念股继续活跃，其中，华峰超纤涨超15%，任子行涨超12%，楚天龙10CM涨停，正元智慧涨超9%，东信和平涨超6%，科蓝软件涨超5%，恒宝股份、中油资本、古鳌科技涨超4%，飞天诚信、优博讯涨超3%。消息面上，香港《稳定币条例》已正式成为法例，将于2025年8月1日正式生效。香港财政司司长陈茂波日前出席2025财新夏季峰会致词表示，本月将会发表第二份有关数字资产在港发展的政策宣言，内容围绕金融服务与创新结合、拓展数字资产应用场景等。陈茂波近日还撰文表示，随着数字资产市场的蓬勃发展，市场对稳定币的需求料将进一步增加。在《稳定币条例》生效后，香港金管局将尽快处理收到的牌照申请，以便合资格的申请人开展其业务。机构观点国泰海通证券：行情升势“未完待续” 国泰海通指出，展望后市，继续看好A股，行情升势“未完待续”。外部疑云并不足以趋势性阻断中国股市，相反中国的确定性是当下中国股市稳定和阶梯式上升的重要基础。股市预期和微观流动性均进入上升的趋势，继续看多。配置方面，华西证券：A股上攻行情仍在路上华西证券认为，近期中美伦敦谈判进展符合市场预期，但中东地缘局势再次扰动全球风险偏好，A股短期跟随震荡调整。地缘事件对国内而言更多是情绪上的短期冲击，影响A股的核心因素还是自身结构问题。近期沪深300风险溢价回落至4月以来最低水平，风险偏好进一步回升还需要经济基本面或增量政策的持续发力，陆家嘴论坛将成为重要政策观察窗口。本次论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策，投资者对此抱有积极预期，有望呵护股市风险偏好，助力A股“稳中有涨”。光大证券：延续指数震荡、热点轮动节奏光大证券认为，展望后市，市场调整仅一个交易日即迅速企稳反弹，再次显示出市场的韧性，接下来市场大概率将延续指数震荡、热点轮动的节奏。方向：铜缆概念。近期，AI算力产业链出现连续回暖迹象，2025全球高速铜缆创新技术与供应链大会将于6月18日至19日举办，或将刺激相关概念的炒作。

金融界06-18 11:47

以技术换效率，以利润换生态：拼多多寻找下一个增长引擎

度拼多多的营销费用高达334亿元，同比大涨43%，较去年同期增加近100亿元。即便环比2024年第四季度的“双11旺季”水平，此次营销投入亦明显升高。来源：PDD 财报由于受关税影响，Temu在一季度的投放力度略有收敛，因此本季度费用暴涨的主要来源或为国内主站重回补贴策略所致。其中，“补贴升级”成为费用膨胀的核心原因。具体来看，平台投入超100亿元用于“百亿补贴”“消费券叠加”等项目，面向全品类商品进行跨品类让利；同时，在商家端，平台也实施了多项扶持政策，如下调基础保证金、补贴偏远地区物流转运费、优化售后申诉机制等。收入增长10%，营销费用增长43%。但是为什么补贴没有换来增长。拼多多聚焦价格敏感型消费者，尤其是低线城市居民。享受国补的消费品，更多会流向淘宝、天猫、京东等品质电商平台。而拼多多的产品类目和客群类型，决定了商家品牌高端化转型是有难度的，平台更适合国补以外的平价、实惠产品。因此这一结果的原因一方面可能是补贴不足以吸引用户，更多用户流向天猫京东的品牌产品，另一方面可能是用户的消费能力和预期收入存在下行压力。数据显示，广义货币（M2）同比增长约7%-8%，而狭义货币（M1）仅增长1%-1.6%，M2远高于M1，说明市场上“放水”的资金更多被存起来而非用于消费，居民更倾向于储蓄而非增加支出。来源：MacroMicro 同时，近几个月中国CPI徘徊在0附近甚至出现负增长（-0.1%），反映出消费力不足，背后本质是消费者对未来收入的不确定和担忧。这种预期导致用户消费能力下降速度快于商品降价速度，限制了拼多多通过补贴换取收入增长的效果。来源：MacroMicro 加码AI，效率驱动战略主线明确值得关注的是，本季度研发支出为35.8亿元，同比增幅在23%-27%之间，超过市场预期的33.9亿元。虽然公司并未披露AI支出占比，但产品效率与平台运营指标的提升充分显示出AI技术已是研发核心。拼多多的AI战略呈现出明显的“实用主义”倾向：不强调技术概念，不卷通用大模型，而是聚焦ROI与平台效率提升。其AI应用主要集中在几个核心场景：1）智能比价与动态定价系统：平台可在30秒内完成全网5亿商品价格的检测与补贴策略调整，2024年双11期间，有97%的秒杀订单由AI生成价格；2）推荐系统优化：通过分析用户“点击—犹豫—放弃”的完整行为链，精准预测潜在需求，使用户平均浏览深度从2.3页提升至5.8页，停留时长同比增长140%。这种“场景化AI”帮助拼多多提升用户转化率和商家ROI，同时降低营销成本，实现精准补贴和千人千面优惠券，推动平台GMV和佣金增长。转型期阵痛显现，生态建设换增长动能在国内电商渗透率趋近饱和的大背景下，各大平台的战略重心正由“增量驱动”转向“存量运营”。在这一周期切换中，生态健康成为维系商户信心与用户黏性的关键变量。拼多多正着力通过补贴升级、商户扶持等手段缓解外部扰动带来的冲击。 2025年第一季度，面对复杂外部环境，拼多多延续“让利保生态”的思路。联席CEO赵佳臻在业绩会上提出，“千亿扶持”计划将通过降佣、补贴等方式护航商家穿越经济周期。事实上，自2024年第二季度以来，管理层即已明确表态，愿为生态投入真金白银，换取长期结构的可持续性。生态建设还贯穿于拼多多的海外布局。海外业务方面，尽管关税影响暂缓，temu已逐步将战略重心由美国转至其他市场如欧洲本地化和日韩时效升级，以应对潜在监管风险。虽然关税问题北美带来挑战，但中国商品在全球经济中具备不可替代性，长期发展仍被看好。其实，从去年开始temu已经开始半托管的策略。半托管看似增加了商家的运营责任，但通过利润空间释放、流量资源倾斜、物流基建提速，反而为有供应链能力的商家提供了对抗低价内卷的新路径。面对亚马逊的佣金下调和低价商店（Amazon Haul），Temu以“复用FBA库存+本土仓时效升级”，让商家实现“一仓两用，降本增利”。长远来看，商家需根据品类特性选择模式：轻小标品选全托管省心跑量，高货值/非标品用半托管提利防卷。未来1-2年，半托管占比若突破50%（2025年目标40%），将成为Temu从“流量扩张”转向“生态健康”的关键里程碑。零售业本质仍是效率竞争。在整体提效逻辑下，拼多多持续加大AI投入，聚焦智能定价、推荐优化和客服自动化，降低运营成本，提升用户体验。这些技术提升有望在低价敏感品类进一步放大效益。拼多多若想寻找新的增长引擎，核心在于提供差异化供给。在电商红海中，商品过剩、信息爆炸，用户注意力极其稀缺。表面看是供给过剩，本质是缺乏真正满足个性化需求的有效供给。差异化供给依赖供应链能力和产品创新，而创新往往成本高、风险大。拼多多通过减负让商家敢于尝试，为用户提供更契合的平台定制化商品。估值仍具性价比从估值角度看，拼多多尽管增长放缓，仍盈利能力仍然高于行业平均水平。Q1公司净利润率超过15%，高于阿里巴巴（10%-15%）与京东（5%-10%）的同期水平。GMV端表现亦持续领先：Q1同比增长约16%，显著跑赢其他国内平台5%-10%的增速。若结合平台效率优化、新品类增长及广告变现再度提升，预计中期收入弹性仍然可期。以估值倍数来看，拼多多当前市盈率（PE）约为9.9倍，前瞻PE更低至8倍，远低于行业平均水平。目前估值分位点处于历史低位，仅为约10%，说明当前估值相对偏低。相比之下，阿里巴巴和京东的估值虽然也不高，但拼多多凭借更高的盈利增速和更低的估值倍数，显示出更强的性价比。华尔街投行对拼多多的目标价普遍看高，平均目标价126，较当前价格仍有超过20%的上行空间。来源：SeekingAlpha 风险仍存：补贴依赖、转型阵痛与监管不确定性拼多多虽然具备强大的市场基础和增长潜力，但短期内增长放缓、高额补贴压力、海外市场转型难题及供应链和合规风险等多重挑战并存。首先，随着市场逐渐成熟，拼多多的高速增长难以持续，增速放缓已成必然趋势，类似于阿里巴巴和京东此前经历的阶段。其次，拼多多持续依赖高额补贴和营销费用来抢占市场份额，但这种“烧钱”策略的持续时间尚不明确，短期虽能维持用户和商家活跃，但长期能否带来理想的市场份额和盈利回报仍存在不确定性，投资回报周期较长。此外，拼多多海外市场的转型也面临挑战。目前其跨境电商平台Temu半托管模式目前仅占约20%，从全托管向半托管的过渡仍需时间，期间物流、履约和供应链管理等方面的效率和风险控制都存在不确定性。值得注意的是平台在打击作弊商家、保障商品品质方面仍需加强，否则可能导致优质商家流失和用户体验下降。跨境业务的合规和安全风险也在加剧，需持续投入以应对不断变化的国际法规。原文链接

TradingKey06-18 11:19

美国向中东调派战机！特朗普吁伊朗“无条件投降，原油期权比俄乌战争爆发时更看涨

忧伊朗与以色列的冲突可能扰乱原油供应而大涨逾4%之后，市场依然紧张。布伦特原油期货上涨19美分，涨幅0.25%，至每桶76.64美元；美国WTI原油期货上涨23美分，涨幅0.31%，至每桶75.07美元。周二，美国总统唐纳德·特朗普呼吁伊朗“无条件投降”，而伊朗与以色列之间的空袭冲突已进入第六天。三位美国官员表示，美国军方正在向该地区部署更多战机以增强力量。分析人士表示，市场主要担心霍尔木兹海峡的供应中断。霍尔木兹海峡是全球五分之一海上原油运输的通道。周二，两艘油轮在靠近该海峡的区域发生碰撞并起火。英国海事贸易行动办公室（UKMTO）周一曾警告称，电子干扰正在影响船只导航系统。伊朗是石油输出国组织（OPEC）的第三大产油国，日产原油约330万桶。但分析人士表示，OPEC的其他成员国可能利用闲置产能弥补伊朗产量下降的缺口。市场也在关注美联储周三进行的为期两天的政策会议。预计美联储将把基准隔夜利率维持在4.25%-4.50%的区间不变。不过，IG市场分析师Tony Sycamore表示，中东冲突与全球增长放缓的风险，可能促使美联储提前在7月降息25个基点，早于当前市场预期的9月。 “中东局势可能成为美联储转向鸽派的催化剂，就像2023年10月7日哈马斯袭击后那样，”Sycamore表示。较低的利率通常有助于提振经济增长，从而提高原油需求。

风起06-18 11:04

利率决议来袭黄金震荡待变，现货黄金走势分析操作建议

表现却对金价形成明显*。周二，美元指数大涨0.7%至98.83，创近一个月最大单日涨幅，使得以美元计价的黄金对其他货币持有者变得更加昂贵。美元近期展现出非典型的避险特性，这与美国通过不断变化的贸易政策制造市场不确定性密切相关。在中东冲突升级的背景下，美元重新获得支撑，成为限制金价上行的重要因素。美联储即将在周三公布最新利率决定，市场普遍预期其将维持4.25%-4.50%的政策利率区间不变。自去年12月以来，美联储一直保持这一利率水平，反映出对通胀和经济增长的双重考量。特朗普近期要求美联储立即降息一个百分点，但市场对此反应谨慎，认为大幅降息可能加剧通胀风险，尤其是在中东冲突推高油价的背景下。现货油价因以色列袭击伊朗上涨近9%，打破了能源价格连续四个月下跌的趋势，这可能进一步推高通胀预期。展望后市，黄金市场仍将受到多重因素的共同影响。地缘政治风险短期内难以消退，尤其是中东局势的持续紧张，将继续为黄金提供支撑。然而，美元的强势表现和美联储的谨慎态度可能限制金价的上行空间。投资者需密切关注美联储的政策指引、美元走势以及中东局势的最新发展。长期来看，低利率环境和全球经济不确定性将继续增强黄金的吸引力，但短期波动性可能加剧，建议投资者在操作时保持谨慎。此外，本交易日还将出炉美国5月营建许可年化总数初值和美国5月新屋开工年化总数，投资者也需要予以留意。　　　黄金行情走势分析：　　　黄金技术面分析：黄金近期受中东局势影响，避险情绪拉满，回到了3400时代。但多次冲击3450关口，都未能逾越，随后迎来大幅回落，成功跌破3400大关。黄金隔日失守3400大关，开启了弱势震荡下行，多次测试3400大关都未能逾越，并且回调的低点从3383下移至3374和的3366位置，而反弹的高点也在缓慢下移，表示空军占据优势。黄金日线十字K线窄幅整理收平，周初没能站稳3400关口进一步探高，昨日回落后失守3400且收盘在之下，看强不强，看调不弱，短期进入高位拉锯收缩震荡，结构走得凌乱。并不是强单边，而是宽幅震荡的洗盘走法，美元短期也是强弱延续不定，使得金价难有单边冲高。　　　4小时图3452高点摔落下来，失守3400关口和4小时图中轨位置，下行至下轨处陷入震荡，失守中轨打破了单边探高走法，回归布林道之间收缩震荡，下方留意昨日低点，此处是上行趋势线以及下轨的支撑点。跌破进一步回落，反之启稳且重新收复中轨3400一线，则有望进一步探高。亚盘留意3400-3360之间的争夺。波动基数大，小周期这个区间就是平行收缩的状态。把时间点卡到欧盘后，欧盘弱弱一天，欧盘强美盘续。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注3403-3405一线阻力，下方短期重点关注3365-3360一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线 wqm4936指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　文/王启蒙（微信：wqm4936）　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财06-18 10:39

港股开盘：恒指跌0.5%、科指跌0.58%，油气股延续涨势山东墨龙涨近14%

逻辑，避险资产例如黄金、美元或再次迎来大涨。不同于对等关税后资本市场对美元、美债不再是“避险资产”的担忧，本轮这两类资产或再次获得避险资产的属性。不同于对美元影响偏单向，对美债的影响具有两面性，油价引起的通胀预期升高也会存在使美债收益再度走高的风险。天风证券：稳定币从加密资产“连接器”升级为全球支付新基建，合规化浪潮下增量资金与场景快速跃升在即。随着稳定币规模迅速跃升，跨境支付正迎来全新的范式重构。与此同时，美国和中国香港地区的监管政策破局，为行业打开了增量天花板，推动市场加速发展。在这多重因素的驱动之下，一个万亿美元级别的广阔市场空间已经初现雏形，花旗预测2030年稳定币规模达1.6-3.7万亿美元。

金融界06-18 09:37

李槿：6/18利率决议前夕，黄金震荡待变，继续低多为主

“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”大涨时不敢买，刚买入就下跌；设了止损怕被“扫损”，不设又怕亏更多；仓位要么太重心慌慌，要么太轻赚不到钱……其实不是你运气差，而是缺一套科学的交易方法。盲目跟风下单，只会让你在市场里反复“交学费”。【坐享其成：李槿助君无忧投资】 "采菊东篱下，悠然见南山。"何须日夜盯盘，殚精竭虑？加入吾之阵营，仅需静候指令： ✔ 量身*：根据你的资金和风险习惯，定制专属计划。 ✔ 实时资讯：从早7点到凌晨，团队帮你盯盘，有机会第一时间入场。 ✔ 授业解惑：每天复盘讲解，让你学会自己分析行情。 “长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。”市场从不缺机会，缺的是抓住机会的人！无论你是想回本，还是想翻倍，我都能帮你实现。记住：趋势在，李槿在；你信任，钱就来！

李槿外汇06-18 09:32

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