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中证港股通大消费主题指数上涨3.04%，前十大权重包含阿里巴巴-W等

金融界05-12 20:26

沪市最大中证A500ETF龙头(563800)近22个交易日累计上涨超10%，近半年新增规模同类第一！

I应用、AI算力、机器人等）、创新药、大消费板块中的“新消费”领域。主题方面，建议关注军工、自主可控等。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 15:46

白酒顺利度过压力测试！规模最大的消费ETF(159928)近60日净流入近16亿元！一季报大公开，哪些企业加速分红？

受重要会谈影响，A股今日放量飘红，大消费表现平平。规模最大的消费ETF（159928）震荡走平，成交额已超3亿元，交投高度活跃。近60日以来，资金持续流入消费，净流入总额超15亿元！消息面上，重要会谈在瑞士日内瓦举行，有关人士称此次高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。消费ETF（159928）热门成分股中，五粮液、伊利股份、山西汾酒涨超1%，贵州茅台、珀莱雅微涨。下跌方面，东鹏饮料跌超4%，牧原股份、泸州老窖、北大荒微跌。【哪些白酒企业正加速分红？】中邮证券表示，白酒主动降速减压，提高分红率。2025年高端酒整体营收利润符合预期，从年度规划来看茅台25年营收目标增长9%左右；五粮液25年营业总收入目标与宏观经济指标保持一致，预计在5%左右；泸州老窖25年经营目标为全年营业收入稳中求进。从分红率的角度来看，2024年白酒公司普遍提高分红率，进一步加强对投资者的回报。浙商证券认为，2025年一季度酒企业绩企稳，顺利度过压力测试，头部酒企韧性强。白酒板块当前仍处低位，或为此轮调整周期底部区间，当前位置持续推荐，优选品牌势能较强、库存更早出清、目标增速合理的酒企。【消费ETF（159928）成分股一季报大公开！】在消费ETF（159928）41只成分股中，有27只归母净利润同比正增长，占比超65%。其中增幅最大的集中在农林牧渔板块，圣农发展归母净利润增338%，牧原股份、温氏股份增超200%，大北农、新希望增超100%。东鹏饮料、乖宝宠物、珀莱雅等也均实现双位数增长，表现亮眼。基本面与估值角度，一方面消费ETF（159928）标的指数利润迭创新高，另一方面估值仍处于近10年低位。2024年，消费ETF（159928）标的指数的归母净利润达2446.6亿元，创历史新高，同比增长28.85%。与此同时，截至5月9日，消费ETF（159928）标的指数最新市盈率20.08倍，近十年估值分位数0.74%，比近10年超99%的时间便宜！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显。消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比高达67%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比13%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/05/09）关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 15:16

收评：A股三大指数集体上涨沪指涨0.82%、创业板指涨2.63% 市场超4100股上涨，军工股再掀涨停潮

I应用、AI算力、机器人等）、创新药、大消费板块中的“新消费”领域。主题方面，建议关注军工、自主可控等。信达证券：牛初震荡期可能延长信达证券指出，鉴于美国对等关税的复杂性，由乐观调整为高位震荡。从战略上，这一次震荡是去年10月8日以来市场震荡的延伸，震荡后有望在今年晚些时候迎来政策和资金驱动的新的突破性上涨。战术上，震荡本质上是对关税冲击后遗症的消化，4月关税冲击虽然较难改变牛市大格局，但对居民资金赚钱效应和A股盈利逐渐触底的过程产生了明显的扰动，这一扰动需要时间消化，所以后续上涨可能受制于春季行情高点的限制，但往下空间或将会有。牛初震荡期，经济有可能比熊市最低点更弱，但市场大概率不会跌回熊市，而是会让牛初震荡期拉长。光大证券：市场小幅休整之后有望重新向上光大证券指出，展望后市，市场缩量小幅调整，并未改变4月以来整体的反弹上行趋势，小幅休整之后有望重新向上；考虑到市场连续缩量，接下来或将回归结构性行情为主。方向：固态电池概念。第十七届中国国际电池技术交流会/展览会将于5月15日至17日在深圳举行，众多学界泰斗、产业巨头及权威机构代表聚焦电池技术路线，破解固态电池产业化密码，或将再次刺激相关概念的炒作。

金融界05-12 15:06

午评：沪指涨0.37%，创业板指涨1.72%，军工股及机器人概念股走强

I应用、AI算力、机器人等）、创新药、大消费板块中的“新消费”领域。主题方面，建议关注军工、自主可控等。信达证券：牛初震荡期可能延长信达证券指出，鉴于美国对等关税的复杂性，由乐观调整为高位震荡。从战略上，这一次震荡是去年10月8日以来市场震荡的延伸，震荡后有望在今年晚些时候迎来政策和资金驱动的新的突破性上涨。战术上，震荡本质上是对关税冲击后遗症的消化，4月关税冲击虽然较难改变牛市大格局，但对居民资金赚钱效应和A股盈利逐渐触底的过程产生了明显的扰动，这一扰动需要时间消化，所以后续上涨可能受制于春季行情高点的限制，但往下空间或将会有。牛初震荡期，经济有可能比熊市最低点更弱，但市场大概率不会跌回熊市，而是会让牛初震荡期拉长。光大证券：市场小幅休整之后有望重新向上光大证券指出，展望后市，市场缩量小幅调整，并未改变4月以来整体的反弹上行趋势，小幅休整之后有望重新向上；考虑到市场连续缩量，接下来或将回归结构性行情为主。方向：固态电池概念。第十七届中国国际电池技术交流会/展览会将于5月15日至17日在深圳举行，众多学界泰斗、产业巨头及权威机构代表聚焦电池技术路线，破解固态电池产业化密码，或将再次刺激相关概念的炒作。

金融界05-12 11:46

“新消费”概念点燃港股投资热情，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)最新单位净值创近1月新高！

有连云05-12 10:57

同类规模最大的恒生消费ETF(513970)份额再创新高，一揽子金融促消费举措有望出台！

振消费政策陆续落地，继续看好2025年大消费板块的基本面逐步向好与龙头估值重估行情。恒生消费ETF(513970)跟踪的恒生消费指数与A股消费存在显著结构性差异，不含白酒。既包含跟我们衣食住行相关的传统消费，又包含泡泡玛特、老铺黄金、名创优品、茶百道、毛戈平等等新兴消费龙头，未来还有可能纳入更契合新一代消费群体需求的企业。截至最新，恒生消费指数(HSCGSI)第一大成分股泡泡玛特(09992)占指数权重9.28%，前十大权重股合计占比58.91%。恒生消费ETF(513970)，T+0交易，没有港股账户的投资者可以通过恒生消费ETF(513970)投资港股，此外场外联接基金（A类：019102 C类：019103）也可助力布局港股消费板块投资机遇。市场有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 10:46

十大券商一周策略：中国全产业链优势带来的资产重估机遇，一季报落地后三条主线值得关注

I应用、AI算力、机器人等）、创新药、大消费板块中的“新消费”领域。主题方面，建议关注：军工、自主可控等。信达证券：牛初震荡期可能延长鉴于美国对等关税的复杂性，信达证券短期的观点由乐观调整为高位震荡。从战略上，这一次震荡是去年10月8日以来市场震荡的延伸，震荡后有望在今年晚些时候迎来政策和资金驱动的新的突破性上涨。战术上，震荡本质上是对关税冲击后遗症的消化，4月关税冲击虽然较难改变牛市大格局，但对居民资金赚钱效应和A股盈利逐渐触底的过程产生了明显的扰动，这一扰动需要时间消化，所以后续上涨可能受制于春季行情高点的限制，但往下空间或将会有。牛初震荡期，经济有可能比熊市最低点更弱，但市场大概率不会跌回熊市，而是会让牛初震荡期拉长。配置方向：（1）进可攻退可守(银行、钢铁、建筑)：海外经济敏感性低，国内政策敏感性高；指数权重相比投资者配置比例达；长期破净个股占比多，市值管理受益方向。（2）新消费：自下而上，业绩趋势和产业逻辑能自洽；自上而下看，宏观层面外需不确定，内需更确定，后续还可能有稳内需的政策，新消费也会受益。（3）军工：独立的需求周期，内外部特殊环境下，军工会有持续的主题事件催化。（4）有色金属（黄金、稀土）：产能格局强，经济弱受影响小，经济强或政策多受益；内部黄金稀土等受益于地缘格局的细分行业可能有所表现。（5）房地产：估值位置偏低；稳增长政策可能还有新增举措。民生证券：修复之后关注变化此前市场因贸易争端缓和预期出现短暂平静，但资产波动率可能随着逐步走弱的经济基本面再放大，由于中国政策所受约束少于美国，直至7 月份到来之前中国资产韧性或高于海外。在未来一到两个月，关注市场风格的再平衡。行业方面推荐：第一，长效机制下存在三种收益来源的消费行业（家电、汽车、食品饮料、化妆品、潮玩、旅游休闲、游戏、线上零售）；第二，适应权益基金调仓方向的低估值金融板块（银行、保险）；第三，在未来全球经济重塑中，资源品（铜、铝、黄金）和资本品（机械设备等）有其价值所在。天风证券：市场后续主线的进一步思考在特朗普 2.0 时期，天风证券判断政策驱动、地缘博弈格局驱动、产业驱动的逻辑可以构成长期逻辑。消费的长期逻辑为政策加码预期下的重估预期，基本面拐点或已经出现，宏观数据呈现诸多积极信号。自主可控的长期逻辑为国家政策多年布局下的积累和顶层设计的重视，以及国内供给替代原先对美进口的供给的国产替代逻辑。配置思路上，内需消费方面：（1）财报拐点出现+政策支持力度与确定性大+纯内需板块；（2）财报拐点出现+政策与产业逻辑通畅+排除基数效应&外需影响板块。自主可控方面：（1）筛选对美进口依赖度较高且国内具备供给能力的板块，主要涉及航空装备、医药以及部分机械行业。（2）产能周期视角看产能投放提速领域，符合条件的细分赛道有通信、机械设备。招商证券：《推动公募基金高质量发展行动方案》对 A 股可能的影响《推动公募基金高质量发展行动方案》将在中长期影响公募基金的产品布局和投资行为。当前来看，无论以沪深300还是中证800为参考基准，主动偏股公募基金对银行、非银、公用事业等行业的低配比例较高，配比在中长期存在回升可能。此外，经济数据方面，4月出口同比超预期上行，对非美地区出口贡献较多增量。在海外需求放缓、美国对华关税摩擦不确定性较大的背景下，后续出口压力仍在，但多元化的出口格局一定程度能对冲影响，推荐关注对美出口依赖较低、有一定技术壁垒的领域，如集成电路、乘用车、商用车、钢材、平板显示模组、船舶、太阳能电池等，以及积极开拓非美市场、优化全球产能布局的企业。中泰证券：一季报落地后三条主线值得关注政策面上，本周三国新办会议延续“预期管理”思路，更加重视资本市场。金融监管总局提出八项举措全力巩固经济回升向好的基本面。证监会提出三大举措持续稳定和活跃资本市场。基本面方面，2025年一季报完成披露，总体而言A股业绩企稳回升，全A两非改善相对明显。分版块看，新兴成长板块表现较优。分市值看，中小盘股表现亮眼。全A股ROE降幅边际收窄，销售利润率有所回升。从行业配置角度看，当前有三条主线值得关注：第一，TMT景气度有望贯穿全年，估值业绩性价比视角下港股或更具优势。第二，稳增长政策下，关注低位周期股“困境反转”。从估值-盈利角度看，石油石化、有色金属市净率存在一定修复空间。第三，中期经济压力持续，关注稳健类板块。公用事业、交通运输板块盈利能力稳定，且估值偏低，具备较强的安全边际。华金证券：A股可能延续震荡偏强趋势科技行情短期可能延续 TMT相对大盘有超额收益的主要驱动因素是政策或产业催化、流动性宽松、经济基本面偏弱等。当前来看，科技成长短期行情未完，可能持续。A股短期可能延续震荡偏强趋势。行业配置：继续聚焦科技主线，逢低配置科技、消费、大金融等行业。短期建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的计算机（国产软件、AI大模型）、机器人、军工、传媒（AI应用）、通信（算力）、电子（半导体）等；二是基本面预期可能边际改善的食品、社服、商贸零售、家电、创新药、电新等；三是低估值稳定类的银行、电力等。申万宏源：二季度是中枢偏高的震荡市二季度是中枢偏高的震荡市：外需回落压力尚未显现，但后续仍有担忧。市场消化基本面预期“时间不足”，短期市场难以全面突破。金融政策宽松直接与稳定基本市场预期关联，在A股关键节点，维持市场活跃度。政策及时宽松 + 平准基金引导预期，支撑市场下限 + 抬高震荡中枢。证监会《推动公募高质量发展行动方案》下，公募产品结构调整有三个长期趋势：被动化趋势进一步强化，逆势实现规模扩张需要战略投入“低波动型产品和资产配置型产品”，中期配置类机会(明确低估方向)在公募投研中的权重提升。公募基金“补齐低配方向”成为了短期的主题方向。结构上，短期和长期，结构方向都是科技。一季报，景气方向集中在消费、医药和科技，短期科技相对性价比占优。长期，A股重启结构牛，需要科技重磅产业催化，强化市场共识，短期机器人微观结构占优，主题弹性好于国内AI，继续看好港股好于A股。“补齐低配方向”只是短期主题性机会。浙商证券：偏多震荡如期而至持仓调结构、增配待时机展望后市，随着A股、港股绝大多数宽基指数回补4月7日缺口，前期特朗普全面关税战的负面冲击已经被政策、资金和资本市场内生稳定性的“合力”所消除。但需要注意的是，在主要股指“回归”清明节前点位的同时，导致市场前期“下翻”的负面因素目前尚未完全消除，这意味着近期股指表现已经“领先”基本面变化。因此，预计在主要股指回补4月7日跳空缺口以后，市场会选择“主动修整”，以震荡整理来消化过去一个月持续反弹带来的获利盘。待外部消息面（尤其是关税谈判）带来更多增量信息时，方可决定下一步走势。配置方面，基于“反弹完成开始修整，区间震荡静待消息”的判断，建议继续持有当前仓位但不轻易追涨，同时适当调整当前持仓结构，将过去一段时间反弹幅度较大的科技、成长板块，切换至前期反弹幅度相对有限的大金融、中字头、红利板块。如果再度出现外部利空打压指数的情形，则建议在指数快速下探时果断出手、积极增配。

金融界05-12 07:56

收评：A股三大指数集体收跌沪指跌0.3％、创业板指跌0.87％市场超4000股下跌，两市成交额不足1.2万亿元

化EDA、模具等跌幅居前。热门板块大消费板块活跃大消费股逆市活跃，纺织服饰、食品饮料等方向领涨，华纺股份走出4连板，华茂股份、迎丰股份等涨停。点评：消息面上，工信部、商务部发布关于开展2024纺织服装优供给促升级活动的通知。组织开展先进适用技术推广、数字化转型、科技创新、降本增效、绿色发展等方面活动，创新纺织服装消费场景，发展直播电商等新业态新模式，实现线上线下联动等。芯片板块下挫芯片股震荡下挫，华虹公司跌超9%，乐鑫科技、中芯国际、伟测科技、芯原股份、国民技术、翱捷科技等跟跌。点评：消息面上，国内两大晶圆代工巨头中芯国际、华虹公司披露发布一季报，其中，中芯国际一季度净利润同比增长167%，预计二季度收入环比下降4%到6%；华虹公司则增收不增利，净利大降89.73%，与此同时，大基金一季度减持了两家公司。电力板块拉升电力板块逆势拉升，晋控电力、淮河能源等涨停。点评：广发证券发布研报称，当前电力板块已进入业绩兑现与改革红利共振阶段，低估值属性叠加市值管理深化，行业配置价值显著提升。机构观点招商证券：五月有望呈现“权重指数回升，科技成长活跃”格局招商证券指出，展望5月，业绩披露期结束后，市场会积极地在业绩改善的行业进行投资标的布局。而进入业绩真空期后，新产业趋势方兴未艾，产业趋势投资和主题投资在当前环境下有望回归。由于汇金发挥类“平准基金”作用，市场向下调整空间不大，将会强化风险偏好，融资余额有望回归。总体来看，市场在五月有望呈现“权重指数回升，科技成长活跃”的格局，风格方面，偏科技、中小风格有望重新回归。民生证券：中国资产可能依然是更有性价比的资产民生证券指出，中美贸易摩擦初现缓和迹象，但依然未有实质进展的美日、美欧等贸易谈判可能蕴含着市场波动率放大的潜在触发因素。不过，无论是阶段缓和，还是贸易摩擦加大，中国资产可能依然是更有性价比的资产。当然，基本面的韧性也就意味着平准力量的持续性存疑和市场博弈资金的结构转换，中国资产的修复不代表全市场无差别的上涨。内需的构建和全球经济秩序的重塑仍是重要力量。关注：第一，受益于中国需求构建的消费行业；第二，推荐资源品、资本品；第三，应对潜在的外部冲击，低估值金融（银行、保险）、内部实物消耗+红利的煤炭。东方证券：泛科技依然是市场重要投资方向东方证券指出，整体来看，在政策呵护下，市场继续维持上行态势，沪综指已经完全回补“关税缺口”，符合此前本栏预判，深市主要指数也有望后来居上，泛科技依然是市场重要投资方向。另外，军工板块受到印巴冲突连续上涨，今年世界格局不确定性仍在持续，随着技术不断升级，中国军用产品性价比已经凸显，更多外贸型号有望进入海外市场，整体军贸市场增长空间较大，产业配套军贸公司未来增量可期。

金融界05-09 15:06

一季度服务消费持续走热！港股消费ETF(159735)今日逆势上涨，成交额突破7700万元排名同指数第一

荡，盲盒、国潮服装、金饰品、新能源车等大消费方向涨势居前。港股消费指数成份股中，统一企业中国涨超9%，名创优品、泡泡玛特涨超6%，吉利汽车、周大福涨超3%，新秀丽、巨子生物涨超2%。港股消费ETF（159735）连续3个交易日成交额超1亿元。港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。国信证券表示，消费板块在当前经济环境下展现出了一定的投资价值。根据最新的经济数据，虽然整体制造业和非制造业的景气度有所回落，但消费性服务业却逆势回升，显示出较强的韧性。具体来看，服务业PMI虽小幅走弱，但消费性服务业的表现却较为亮眼，景气度上升1.4个百分点至49.3，尽管这一数值仍位于荣枯线之下，但在整体经济活动放缓的背景下，消费性服务业的增长势头尤为可贵。此外，非制造业中，互联网、电信传输和航空运输业等与消费密切相关的行业表现良好，进一步增强了消费板块的投资吸引力。考虑到当前全球经济环境的不确定性以及国内经济结构调整的需求，消费作为经济增长的重要引擎，其长期增长潜力依然值得看好。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 14:36

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