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昨天，日本改写了美国命运
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期债发行，降低了本国市场的波动，从而让外资回归美债，形成美元、美债、美股的“联动反弹”。第二，日本长期国债潜在发行量下降对美国国债市场来说是一大助力，对于那些寻求购买长期债券的人来说，日本国债供应量的下降可能会迫使他们购买美国国债。市场的注意力更多地集中在日本国债收益率上，而不是股市上，超长期债券收益率下降提振股市投资者的信心。昨天的消息引发长期日债收益率下跌，美国资产的抛售潮得到缓解。 |日本国债收益率领跌第三，目前看此举治标不治本，发行转向短期限债券不太可能解决对日本财政可持续性的总体担忧。此外，围绕美国关税的不确定性以及对美国政府债务不可持续的担忧。一旦基本面预期再恶化，市场风险偏好可能迅速逆转。第四，美国国债上周遭遇抛售恰逢20年期债券拍卖失败，本周的五年期、七年期国债拍卖，是检验需求强度的关键节点。若投标倍数与中标利差回落不及预期，说明市场对美债再度产生分歧风险。不过无论如何，昨晚30年期美债收益率跌破5%具有巨大的象征意义，市场情绪得到修复。（来源：华尔街情报圈）
金融界05-28 07:47
34年日本来首次失去全球最大债权国地位
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据彭博报道，尽管海外资产创下纪录，日本在34年来首次失去了全球最大债权国的地位。根据日本财务省周二公布的数据，截至2024年底，日本的对外净资产达到533.05万亿日元（约合3.7万亿美元），较上年增长约13%。这一数据创下历史新高，但仍被德国超过，德国的对外净资产为569.7万亿日元。中国则以516.3万亿日元的净资产位居第三。德国的上升主要得益于其大额经常账户顺差，2024年达到2487亿欧元，这在很大程度上归功于强劲的贸易表现。根据日本财务省的数据，日本同期的经常账户顺差为29.4万亿日元，约合1800亿欧元。去年欧元兑日元汇率上涨约5%，在日元计价下进一步放大了德国资产相较于日本的增长。对日本来说，日元走软推高了对外资产和负债的金额，但资产增长速度更快，部分原因是海外商业投资增加。数据显示，这一趋势基本反映了外国直接投资的整体变化。2024年，日本企业在对外直接投资方面保持强劲，尤其集中在美国和英国。财务省表示，金融、保险和零售等行业吸引了大量日本投资者的资本。展望未来，日本企业是否继续扩大海外支出，尤其是在美国，将决定对外投资的走向。在特朗普的关税政策仍然生效的背景下，一些企业可能会被激励将生产迁往美国或转移资产，以降低与贸易相关的风险。来源：加美财经
加美财经05-28 00:00
公告精选︱亚普股份：拟5.78亿元购买赢双科技约54.5%股份；协创数据：拟不超过40亿元向多家供应商采购服务器
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14.SZ)：向香港联交所递交境外上市外资股发行并上市的申请并刊发申请资料【股权收购】苏试试验(300416.SZ)：拟以3.36亿元收购苏试宜特23.73%股权泸天化(000912.SZ)：拟收购弘盛公司100%股权亚普股份(603013.SH)：拟5.78亿元购买赢双科技约54.5%股份【回购】邦彦技术(688132.SH)：拟回购3000万元-5000万元公司股份能科科技(603859.SH)：拟斥资1000万元-2000万元回购股份【增减持】盈方微(000670.SZ)：东方证券拟减持不超3%股份福赛科技(301529.SZ)：高新毅达拟减持不超过3%股份【其他】招商轮船(601872.SH)：终止分拆子公司重组上市兴齐眼药(300573.SZ)：拟定增募资不超过8.5亿元金杨股份(301210.SZ)：拟发行可转债募资不超9.8亿元用于金杨股份锂电池精密结构件项目(厦门)等
格隆汇05-27 22:17
“国补”携手618，大消费攻势再起！贯穿全年的投资主线？
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入和利润增长。资金层面，去美元化下的外资回流也有望为大众品板块导入增量资金，建议关注三条主线：一、重视大市值龙头公司的价值重估；二、关注品类拓展及渠道变革催生的食饮“新消费”龙头；三、关注成本下行及效率改善带来利润确定性的企业。申万宏源称，2025年促消费、扩内需积极定调，618年中大促开启，国补政策+平台投入，有望进一步提高线上消费活力和渗透率提升。该行看好政策积极推动下，聚焦核心主业、坚定投入AI的电商板块。中信建投证券也指出，食饮板块一季报总体保持稳定。重点看好四个板块： 1）白酒。龙头业绩稳健，引领行业穿越挑战。2）低度酒。啤酒销量反弹，关注旺季改善持续性。3）餐饮链细分龙头多产品渠道布局，景气度环比提升成本端边际改善，受益餐饮连锁化趋势渗透率不断提升。4）休闲零食保持高景气，新产品和新渠道持续贡献增量，魔芋品类热销，零食品类机遇持续。
格隆汇05-27 15:37
二次上市新股获追捧，海天味业可以无脑申购？
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外同行又是否足够优秀？毕竟港股市场仍是外资掌握定价权，若比其他海外巨头更优秀，港股折价率或大幅收窄，譬如宁德时代和恒瑞医药之间的区别。在招股书中，海天味业虽然列举了联合利华、卡夫亨氏、雀巢等竞争对手，但从产品上看，和海天味业更相似的是龟甲万。龟甲万是世界上最著名的醬油品牌，企业家族历史可以追溯至1600年，目前在日本上市，核心业务是调味品，主要是酱油，另外有豆汁等饮品及即食食品业务。从股价走势来看，龟甲万是妥妥的大牛股，走势远好于日经225指数：从业绩上看，龟甲万2025财年（截止2025年3月财政年度）营收7090亿日元（约356亿人民币），同比增长7%，调整后净利润638亿日元，同比增长10.6%：今年一季度，龟甲万营收同比增长4.5%，毛利率下降1.6个百分点，毛利润下降0.28%，管理层预计未来两年营收增速在5%、营业利润增速在3%左右。受增速放缓及日本无风险利率提升影响，龟甲万自去年7月以来股价大幅下跌，目前的市盈率为22倍，远低于以往30-50倍的估值：从盈利能力来看，龟甲万的净利率只有9%左右，远低于海天味业的23%。龟甲万分红比例为38%，股息率1.7%，同样低于海天味业75%的分红比例和1.87%的股息率。由此来看，海天味业对比海外同行，无论是成长性还是盈利能力方面，都比较突出，H/A折价率或较小。不过，目前，外资持有海天的持股比例并不高，沪深港通只占了3.5%的流通盘，远低于宁德时代的14%、恒瑞医药的6%。海天港股上市后能否得到资金青睐，尚有不确定性。长期来看，海天的市盈率为37倍，较为合理，未来股价走势主要靠业绩增长带动，很难大爆发了，低风险投资者可以多多考虑： $海天味业(603288)$
老虎证券05-27 15:37
外资配置人民币资产意愿持续向好！A500ETF（159339）今日延续回调，实时成交额突破2亿元
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上，5月下旬国内相关部门表示，4月份，外资配置人民币资产意愿持续向好。4月份外资净增持境内债券109亿美元，处于较高水平。4月下旬外资投资境内股票转为净买入。外资配置中国资产意愿的提升，体现了全球投资者对中国宏观经济和资本市场发展前景的信心，特别是以DeepSeek为代表的中国科技产品让世界重估中国的科技水平，吸引越来越多全球投资者关注中国资产、投资中国市场。 5月27日，A股市场高开低走，A500指数跌幅较小。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额2.55亿元，市场热度较高。 A500指数成份股中，鹏辉能源涨超10%，中国长城、贝达药业、君实生物-U涨超7%，盈峰环境、南都电源、国轩高科涨超3%，其余成份股积极跟涨。 A50指数成份股中，华鲁恒升涨超1%，中国移动、药明康德、智飞生物、万科A、中国中车、美的集团等逆势上涨。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。万联证券表示，A股市场在2024年年报及2025年一季报中展现出一定的投资价值。进入2025年第一季度，A股的盈利能力出现了明显修复。尽管一季度营收总额环比减少12.37%，但归母净利润却实现了同比增长89.76%，较2024年第四季度提高了138.22个百分点，表明市场在经历了一年的低迷后，开始出现积极的转折。2025年第一季度的ROE（净资产收益率）表现也呈现出改善的趋势。尤其是科技成长板块，随着AI产业链的持续加快，电子、通信等行业的景气度维持在高位，业绩改善预期增强。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-27 14:47
日本丢失第一债权国！央行喊话：年内还要加息？
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日本财务省周二公布的数据显示，日本海外资产规模创历史新高的同时却意外丢失了是34年来全球最大债权国地位。数据显示，截至2024年底，日本对外净资产余额——即海外资产总额减去海外负债总额达到了533.05万亿日元(约合3.7万亿美元)，较上一年度增长约13%。尽管日本对外总资产余额升至创纪录高位，但德国在去年的对外净资产余额(折算成日元之后)已达569.7万亿日元，超过了日本。中国则以516.3万亿日元的规模继续位居第三。【日本《2024年末国际收支状况（对外资产负债余额）》，来源：Ministry of Finance, Japan】日本丢失第一债权国主要原因：日元走软。欧元兑日元去年的汇率上涨了约5%，拉大了德国对外净资产（以日元计价）相对于日本的增长。德国经常账户盈余达到2487亿欧元，得益于其长期强劲的贸易表现。相比之下，日本财务省数据显示，2024年日本的经常账户盈余为29.4万亿日元，折合约1800亿欧元，明显低于德国。对外净资产指国家持有的海外资产减去外国在该国持有的资产。净值越高，说明该国的债权地位越强。而推动这一净值长期增长的根本动力，就是持续的经常账户盈余。与此同时，日本央行行长植田和男在5月27日东京举行的国际会议上表示，若后续数据进一步增强对经济前景的信心，央行将视情况调整货币宽松力度，以确保实现可持续的通胀目标。日本央行的加息预期有望推动日元升值，为其重夺全球最大债权国地位提供一定支撑。原文链接
TradingKey05-27 14:07
机构预计消费复苏将是贯穿全年的投资主线。主要消费ETF(159672)盘中飘红，溢价交易
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收入和利润增长。资金层面，去美元化下的外资回流也有望为大众品板块导入增量资金，我们建议采用三条主线选股：主线一：重视大市值龙头公司的价值重估；主线二：关注品类拓展及渠道变革催生的食饮“新消费”龙头；主线三：关注成本下行及效率改善带来利润确定性的企业。主要消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。从收益能力看，截至2025年5月26日，主要消费ETF自成立以来，最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为14.00%，上涨月份平均收益率为5.36%。截至2025年5月26日，主要消费ETF近1年超越基准年化收益为2.30%。回撤方面，截至2025年5月26日，主要消费ETF今年以来最大回撤5.57%，相对基准回撤0.34%。费率方面，主要消费ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。从估值层面来看，主要消费ETF跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.75倍，处于近1年4.37%的分位，即估值低于近1年95.63%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年4月30日，中证主要消费指数(000932)前十大权重股分别为伊利股份(600887)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、牧原股份(002714)、山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、温氏股份(300498)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、海大集团(002311)，前十大权重股合计占比67.16%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：主要消费ETF(159672) 以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-27 13:17
一则重磅消息刚刚传来！日本34年来首次失去全球最大债权国地位
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社周二(5月27日)最新报道称，尽管海外资产规模创历史新高，但日本在34年来首次失去全球最大债权国的地位。 (截图来源：彭博社) 日本财务省周二发布的数据显示，截至2024年底，日本的对外净资产达到533.05万亿日元(约合3.7万亿美元)，较上一年度增长约13%。尽管这一数字创下历史新高，但德国的对外净资产总额已达569.7万亿日元，超过日本。德国的崛起反映其巨额的经常账户盈余。2024年，德国经常账户盈余达到2487亿欧元，这主要得益于强劲的贸易表现。而日本财务省的数据显示，其经常账户盈余为29.4万亿日元，相当于约1800亿欧元。去年，欧元兑日元汇率上涨约5%，这夸大了德国资产相对于日本资产(以日元计算)的增长。日本财务大臣加藤胜信(Katsunobu Kato)周二表示，他对这一事态发展并不感到不安。加藤胜信对记者表示：“鉴于日本的净外部资产也在稳步增长，单凭排名本身，不应被视为日本地位发生重大变化的标志。” 对于日本而言，日元贬值推高了对外资产和负债的金额，但资产增长速度更快，部分原因是海外商业投资扩大。 (截图来源：彭博社) 这些数据总体反映了外国直接投资的总体趋势。日本财务省称，2024年，日本企业对外国直接投资保持强劲的兴趣，尤其是在美国和英国。金融、保险和零售等行业吸引了大量日本投资者的资金。瑞穗银行(Mizuho Bank)首席市场经济学家Daisuke Karakama表示，日本越来越多地将资金用于直接投资，而不是外国证券，这意味着迅速将资金汇回国内变得更加困难。 Karakama表示：“当风险出现时，很容易想象国内投资者会抛售外国债券和证券，但他们不会轻易撤资收购的海外公司。” 展望未来，日本企业是否继续扩大海外支出，尤其是在美国，将决定对外投资的走向。随着美国总统特朗普(Donald Trump)关税政策的生效，一些企业可能会有动力将生产或资产转移到美国，以降低贸易相关风险。
tqttier05-27 10:47
机构：关注港股市场软件板块估值提升机会，港股互联网ETF(159568)盘中上周，众安在线领涨
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24年3月以来，受政策支持、南下资金、外资增配等因素影响，恒生沪深港通AH股溢价指数呈现收窄趋势。分行业看，软件所属信息技术行业AH估值溢价>2倍，仍处于较高水平，主要因部分细分领域的结构性高溢价影响。我们认为随着A+H上市持续扩容，未来更多软件公司赴港上市，软件公司AH估值差异有望继续收窄，港股市场软件及AI板块估值应有更多提升机会。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。截至5月26日，港股互联网ETF近1年净值上涨36.34%，指数股票型基金排名170/2810，居于前6.05%。从收益能力看，截至2025年5月26日，港股互联网ETF自成立以来，最高单月回报为30.31%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24.85%，上涨月份平均收益率为10.70%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年5月23日，港股互联网ETF成立以来夏普比率为1.56。回撤方面，截至2025年5月26日，港股互联网ETF成立以来相对基准回撤4.62%。费率方面，港股互联网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年5月26日，港股互联网ETF近3月跟踪误差为0.024%，在可比基金中跟踪精度较高。从估值层面来看，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅22.04倍，处于近1年9.81%的分位，即估值低于近1年90.19%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、金蝶国际(00268)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)、快手-W(01024)、同程旅行(00780)，前十大权重股合计占比78.22%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：港股互联网ETF(159568) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-27 10:26

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