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母乳研究国际领先！飞鹤发布中国首个应用型HMOs数据库，推动行业高质量发展

，组建“母乳研究国家队”，以近亿元的额外资金投入，高质量完成项目阶段性目标，取得多项国际领先的突破性科研成果。依托这一国家级项目，飞鹤突破以往横断面研究局限性，建成中国最大的母子健康队列，发布中国首个应用型HMOs全谱系结构数据库，为打造更贴近中国母乳黄金标准的婴配粉提供了更加精准的配方指导。站在中国母乳研究的最前沿，飞鹤不断以破局之姿精准填补行业空白，以研发硬实力重塑行业创新版图。未来，飞鹤将继续依托“十四五”重点专项，深度解码、精准还原中国母乳，加速推进中国新一代婴幼儿配方奶粉的迭代升级，为中国下一代的健康成长保驾护航，为全球母婴健康事业注入更多科学力量。

金融界05-26 11:06

港股通央企红利ETF南方(520660.SH)涨0.95%，中国移动涨0.75%

。市场环境方面，经济复苏预期波动叠加外资配置需求回暖，红利资产的防御属性及稳定现金流优势凸显，港股央企低PB、高ROE特征显著，估值修复空间明确。此外，央企改革深化经营效率，盈利韧性增强，分红能力进一步巩固。全球流动性边际宽松背景下，高股息资产配置吸引力提升，港股通央企红利ETF南方有望受益于红利行情扩散及估值中枢上移，建议关注板块配置机遇。

金融界05-26 10:16

内需消费长效机制逐步建立，港股消费配置价值显现，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)近一年累计涨幅近30%

加速赴港上市，港股通大消费板块成为境内外资金关注的焦点。当前，随着国内消费复苏步伐加快与政策支持力度加码，消费行业作为经济增长的核心引擎，正加速向服务化、品质化、智能化转型。在政策扶持、服务类消费升级、新消费业态崛起与南向资金增配的多重驱动下，港股通大消费板块的结构性机遇逐步显现，估值修复与成长潜力共振。新的长期投资机遇正在孕育。民生证券表示，首先，在内需消费长效机制逐步建立的背景下，推荐家电、食品饮料、化妆品、潮玩、旅游休闲、游戏、线上零售等板块。华泰证券认为，海外流动性短期或“易松难紧”，对港股难形成负面制约。港元汇率近期持续走强，港美利差空间缩窄但港元强势不改表明港股或存全球资金再配置需求。当前港股通大消费板块兼具“高成长性+估值洼地”双重属性。中证港股通大消费指数聚焦新兴消费赛道，高集中度锚定结构性机遇，新消费趋势引领产业升级，南向资金与IPO热潮形成正向循环。随着消费复苏斜率加快，叠加龙头企业全球化与智能化转型深化，泰康中证港股通大消费主题基金（A类：006786，C类：006787）有望持续跑赢大盘，成为投资者把握中国消费升级红利的核心工具。截止2025年3月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)基金前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、百济神州、创科实业、泡泡玛特等，前十大权重股合计占比61.78%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-26 09:57

一键布局港股新消费龙头港股通消费ETF（159245）今日首发

入港股，非必需消费成第一大净流入板块；外资在美联储降息周期下增配港股高股息如传统消费与高成长如“新消费”标的等等。借道港股通消费ETF 分享新消费高成长机遇普通投资者关注港股消费赛道，不妨选择港股通消费ETF一键布局。港股通消费ETF拟由富国百亿港股基金经理田希蒙管理，田希蒙具备8年证券从业经验，2年ETF投资管理经验，深耕港股市场研究与投资，能够助力把握港股新消费赛道的投资机遇。整体来看，港股通消费指数长期配置价值凸显。一方面，港股通消费指数汇聚港股独有稀缺资产，能够填补A股新消费生态的空白；另一方面，随着年轻一代消费习惯的变迁叠加新兴消费龙头全球化布局，港股新消费企业未来业绩增长值得期待，看好新消费前景的投资者不妨借道港股通消费ETF，一键把握港股新消费赛道高成长机遇。

金融界05-26 08:56

基金早班车丨外资机构真金白银加码，发力中国公募市场

金融界05-26 08:56

十大券商：新一轮“东升西落”很快来临，关注三大主线

给结构和质量在持续提高，二是流动性在海外资金回流的背景下趋势性改善，从历史上看，港交所每一轮制度的改革突破都带来了顺应时代特征的牛市。未来，更多优质龙头赴港上市可能成为A股市场风格重新转向核心资产的催化剂。 2. 东吴证券：新一轮东升西落交易可能很快来临中国市场再度走强的关键驱动是美元走弱。受特朗普政策冲击、债务危机、以及基本面潜在风险等因素影响下，弱美元仍将是基准假设。预计6月中下旬美元指数跌破前低97.9后，A股将开启新一轮“东升西落”交易，弱美元驱动的流动性外溢将利好非美市场，中国资产受益，科技成长风格占优。 3. 兴业证券：6月市场主线有望再度偏向科技成长从近十年风格表现的日历效应看，6月份科技板块也表现出相对较高的胜率。每年2月到3月上旬，是全年中风格β最为鲜明的阶段之一，科技成长风格较为突出。但到了3月下旬至5月，市场逐渐步入一个更加均衡、各类风格胜率基本相当、没有特别明确主线的阶段，科技成长板块的胜率也明显回落。而进入6月份，科技成长往往会再度进入到一个相对占优的窗口。 4. 华安证券：经济数据尚可、政策加码概率下降，继续维持震荡关税影响逐步显现，经济数据边际放缓但整体尚可，叠加5月宽货币已落地，短期内政策再加码概率下降，市场继续维持震荡。配置上，银行保险的短中长期配置价值仍然突出。此外持续深调后的成长科技具备一定布局价值，可逐步增加关注度。 5. 中信建投：抱团风险渐显，坚守“新质内需成长” 近期市场情绪出现回落迹象，微盘股交易热度明显抬升，注意交易拥挤可能引发的市场风险。央行积极落地5月推出的一揽子金融政策，进一步加大金融对实体经济的支持力度，同时有望为资本市场带来资金配置活水；各地方纷纷因地制宜出台具体提振消费行动方案，消费活力有望进一步激发。美国减税法案导致股债汇三杀，市场对于美国财政可持续性的担忧进一步升温，美国信用受损，资产全线下跌，人民币资产可能中期受益。配置上继续看好具备地缘政治隔离、内需驱动和成长弹性特征的“新质内需成长”方向，目前仍以内需循环为佳，聚焦服务消费、新消费。 6. 信达证券：小微盘热度可能会被流动性压制去年10月以来，市场整体处在大的宽幅震荡区间内，小微盘非常活跃，但是强度上已经开始有所变化。2024年9-12月，小微盘涨得快，调得少，累计超额收益持续走强，但最近1个季度，小微盘股在指数上涨期间有超额收益，但指数下跌期跌幅也大，季度持有只有微盘股还较强，小盘股已经跑不赢上证50了。我们认为背后的主要原因是，大小盘风格的决定性力量是投资者结构变化。虽然大趋势（量化游资规模增长、主动公募外资规模增幅小）依然有利于小盘，但继续走强需要等待增量资金，所以季度内小盘不一定占优。 7. 浙商证券：“修整期”基本确认，优化结构、多看少动随着关税战“回摆”告一段落，短期市场有“利好出尽”之虞，加之多数指数近期遭遇反弹压力，我们预计近期市场大概率会以震荡调整的方式，来化解上方成交密集区压力。但与此同时，随着本轮反弹的强势修复，市场重心被有效“垫高”，对中线走势保持乐观。配置方面，基于“主动修整基本确认，短期有压力，中期有支撑”的观点，建议：将过去一段时间反弹幅度较大的科技、成长板块，切换至前期反弹幅度相对较小的大金融、中字头、红利板块，起到平滑净值曲线、控制组合回撤的作用。当前位置并不适合轻易追高，但一旦大盘回落到有效支撑位（例如，上证指数4月10日跳空缺口附近），则建议果断出手、积极增配。 8. 申万宏源策略：震荡市中的短期调整二季度是中枢偏高的震荡市判断不变，短期是调整波段。震荡区间上限：抢出口支撑二季度经济韧性，但无法外推。震荡区间下限：宽货币与稳定资本市场直接关联，平准基金兼顾舆情管理。短期调整：宏观上，主要变化是美国不确定性重新增加，压制风险偏好。结构上，科技尚未摆脱中期调整波段，新消费向外扩散空间有限。小微盘行情+ 博弈公募向业绩比较基准靠拢行情告一段落。 9. 中国银河：市场行情轮动较快建议关注三大主线配置机会近期风格切换较为频繁，大盘与小盘轮番占优，市场行情轮动较快。建议关注三大主线配置机会：第一，安全边际较高的资产。在当前外部环境不确定性显著提升的背景下，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性；第二，A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会。科技仍将是中长期的配置主线，短期内关注估值较低的细分板块；第三，政策提振下的大消费板块。4月经济数据显示，消费品以旧换新政策持续显效。近期宠物经济、美客护理等细分板块行情突出。随着外部环境不确定性加大，扩大内需成为长期战略之举，提振消费的重要性凸显。 10. 华西证券：类平准基金有力支撑A股的平稳运行近期全球避险情绪上升，主因美国关税政策反复和海外超长债利率上行等扰动，美国资产一度股债汇三杀，或对A股情绪产生间接影响。与此同时，我国监管层多次发声表达对股市风险偏好的呵护，后续社保、保险、年金等中长期资金有望继续流入，与A股“稳中有涨”形成良性循环。结构上，4月初以来的修复行情中，A股小微盘的交易拥挤度有明显提升，需关注筹码拥挤带来的波动率放大的影响。

格隆汇05-26 08:27

音频 | 格隆汇5.26盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

造升级； 2、商务部：1-4月全国吸收外资3207.8亿元人民币，同比下降10.9%； 3、央行、外汇局：境外上市募集资金、减持或转让股份所得资金原则上应汇回境内； 4、国家网信办持续深入整治网上金融信息乱象 “爱股票APP”、“杰克船长宏观策略”等账号已被依法依约关闭； 5、《网络交易平台收费行为合规指南》公开征求意见：规范平台收取佣金、抽成、会员费等收费行为； 6、摩根大通CEO戴蒙：高度肯定中国经济成就，不会撤资； 7、离岸人民币一度涨向7.17元，创去年11月以来新高； 8、香港上周共17行调减港元定存息逾10间港银中长息退守“1字头”； 9、陈茂波：今年以来香港新股集资额超760亿同比增逾7倍； 10、《广州市扶持游戏电竞产业发展若干措施》即将出台； 11、并购重组新规后首单！海光信息拟吸收合并中科曙光； 12、今日A股优优绿能申购； 13、公告精选︱航天电子：航天飞鸿公司拟投资4.2亿元建设产业基地二期项目；丽人丽妆：销售的含有“麦角硫因”成分的产品销售收入整体占比不到1%； 14、公告精选(港股)︱同程旅行(00780.HK)一季度经调整净利润增41.1%至7.88亿元经调整净利润率同比大幅改善至18.0%； 15、A股投资避雷针︱新光药业：股东和丰投资拟减持不超3%股份；金花股份：董事长收到证监会立案告知书。

格隆汇05-26 07:46

诺比侃冲击港股IPO，专注于AI领域，应收账款高企

业务，并考虑到香港联交所能够提供获取境外资本及吸纳各类境外投资者的国际化平台。” 诺比侃专注于人工智能技术，业务涵盖AI+轨道交通、AI+城市治理及AI+电力三大领域。公司在过去几年业绩有所增长，但是应收账款高企，账期逐年拉长，2024年末应收账款占总资产的比重高达56.9%；但是应付账款账期大幅缩短，或许表明公司在产业链的话语权并不强；2022年及2023年经营性现金流为负；此外，部分公司成立当年即成为诺比侃的第一大客户。 01 四川大学80后校友创业，博将资本助力诺比侃的总部位于四川省成都市双流区，2015年3月成立，由廖峪连同两名独立第三方（即徐利军及胡彬）创办，2022年12月完成股改。廖峪是在之前的工作中与徐利军及胡彬结识的。诺比侃最初设立时，三人分别持股33.0%、34.0%及33.0%。2017年4月，廖峪成为公司的唯一股东。自2019年11月至2024年6月，诺比侃一共获得了五轮投资，共筹集约3.55亿元。参与投资的机构包括博将资本、普丰投资、雅艺创业投资（雅艺科技301113.SZ的子公司）、海南望众、成都市国资委旗下的成都创业投资与技转创业、重庆市江津区国资委控制的华达基金及西部建设集团等。在2024年6月的D+轮融资中，公司的投后估值为21.3亿元。截至2025年5月7日，廖峪、铁科创智、唐泰可、林仁辉及苏茂才通过一致行动协议，共同有权行使公司约51.1%的投票权，构成一组控股股东。廖峪今年43岁，2008年12月获得四川大学软件工程硕士学位。2007年至2016年，他曾在成都锐之狮科技有限公司及成都布露思视讯科技有限公司担任技术人员。廖峪目前在诺比侃任主席兼执行董事，主要负责整体管理、策略规划及重大决策。此外，他还担任诺比侃重庆、海棠东升、中轨轨道、有家东升及中州创智的执行董事、中轨轨道的总经理，以及中州创智的经理。值得注意的是，铁科创智、铁科智能是公司的股权激励平台，但有限合伙人却主要是独立第三方；而市场主流的做法是，股权激励平台主要用于激励本公司员工。 02 2024年末应收账款占总资产的比重高达56.9%；2023年第一大客户成立仅1年诺比侃专注于人工智能技术和数字孪生等先进技术，提供基于全面的AI行业模型的软硬一体化解决方案，构建了“NBK-INTARI人工智能平台－AI行业模型－AI+解决方案”三层业务模式。应用层面，公司分别于2018年、2021年及2022年开展AI+轨道交通、AI+城市治理及AI+电力三条垂直行业的业务线： 1、AI+交通，包括AI+轨道交通、AI+城市交通、AI+机场；主要为轨道交通客户提供软硬件一体化解决方案，应用场景包括：铁路供电系统智能检测，铁路外部环境智能监测，及货车运行状态智能检测。 2、 AI+能源，包括AI+电力、AI+化工；应用场景有多个。一种场景是电网融合建设IT智能运维，涵盖智能IT运行支撑、监控、运维及电网融合建设项目数字机房的大数据处理分析等方面。另一种场景是电网智能检测，特别是用于输配电线路验损。 3、AI+城市治理主要包括园区、智慧校园、应急及社区管理等应用场景，主要提供软硬件一体化解决方案。产品形式上，公司主要的业务形式包括后端内嵌有人工智能软件的一体机及前端智能设备等，2024年这部分收入占94.5%。产品举例：轨道交通智能巡检机器人，来源：招股书通过不断拓展业务场景，诺比侃近两年的业绩有所增长。 2022年、2023年及2024年（报告期），公司的总收入分别为2.53亿元、3.64亿元及4.03亿元；年内利润分别为6320万元、8860万元及1.15亿元。毛利率分别为55.6%、58.1%、58.9%，净利率分别为25.1%、24.3%、28.6%。关键财务数据，来源：招股书分业务来看，2022年至2024年，AI+交通的收入由1.01亿元增至2.09亿元，AI+能源的收入由9253.5万元增至1.74亿元，不过AI+城市治理的业务收入由5910.5万元降至1876.2万元。报告期内，诺比侃向前五大客户的销售额占比分别为61.1%、85.9%及66.6%，集中度较高。其中，第一大客户的占比分别为27.8%、30.5%及28.2%。值得注意的是，诺比侃部分大客户成立的时间非常短。例如，客户B成立于2023年，成立当年就成为了公司第一大客户，并贡献了30.5%的收入；客户A成立于2021年，在2022年就贡献27.8%的收入，为公司2022年的第一大客户，2023年又贡献了29.1%的收入。公司2023年前五大客户，来源：招股书此外，公司的供应商也较为集中，向前五大供应商采购的金额占比分别为60.9%、70.9%及50.8%，其中，向最大的供应商采购占比为46.4%、37.0%及21.7%。主要是硬件相关组件及设备或软件系统及模块的供应商，以及数据相关服务供应商。值得注意的是，诺比侃面临与客户延期付款及违约有关的信贷风险。截至各报告期末，公司的贸易应收款项分别为1.76亿元、3.03亿元及4.74亿元，损失拨备分别为2180万元、4990万元及6520万元。 2024年年底，应收账款占公司总资产的比重高达56.9%。同时，诺比侃的贸易应收款项平均周转天数大幅增加，由2022年的192天增加至2024年的352天。主要是由于公司的部分终端客户是公共部门，包括铁路局及电网公司等，这些终端客户的内部财务管理及付款审批流程导致付款周期较长。然而，平均贸易应付款项周转天数从2022年的220天缩短至2024年的85。一边是应收账款迟迟收不回，一边是应付账款被催促，或许表明公司在产业链的话语权不强。多重因素叠加，导致诺比侃在2022年及2023年的经营活动现金流量净额为负，分别为-8060万元及-9990万元。现金流量数据概要，来源：招股书研发方面，各报告期公司的研发投入分别为4450万元、5660万元及5960万元，分别占总收入的17.6%、15.6%及14.8%。截至2024年底，诺比侃有共计199名全职员工，不过由于所采用的社保缴费基数不足，有187名员工没有足额缴纳社保。 03 行业竞争激烈，面临隐私及数据保护相关的风险基础设施指支持社会运作的基本系统及结构，包括交通、能源、城市治理、通信等，可涵盖有形和无形两种元素。 AI+基础设施解决方案利用先进的AI技术增强运行能力，可识别潜在故障并优化设备检查的预测性维护、提高整体效率的动态资源分配和自适应系统控制。根据灼识咨询，中国AI+交通解决方案行业的市场规模在2023年达到2384亿元，并预计将从2024年的2700亿元增长至2028年的5182亿元，年复合增长率为17.7%；中国AI+能源解决方案行业的市场规模在2023年为0.5万亿元，且预计将增长至2028年的1.1万亿元，年复合增长率为19.0%；中国AI+城市治理解决方案行业的市场规模在2023年达到0.6万亿元，并预计将增长至2028年的1.2万亿元，年复合增长率为14.3%。中国AI+基础设施解决方案行业市场规模，来源：招股书不过，诺比侃所处的行业竞争十分激烈，例如，AI+城市治理解决方案行业的CR5约为10%，行业非常分散。根据灼识咨询，就2023年的收入而言，诺比侃是中国第二大AI+供电巡检系统提供商，市场份额约为6.9%，是中国轨道交通行业第七大AI+检测监测解决方案提供商，市场份额约为1.3%。目前，诺比侃的同行业A股上市公司有运达科技（300440.SZ）、鼎汉技术（300011.SZ）、申昊科技（300853.SZ）、唐源电气（300789.SZ）。值得注意的是，近年来，网络安全、隐私及数据保护已成为世界各地政府当局日益关注的监管重点。未来，如果公司未能或被认为未能遵守有关网络安全、隐私及数据保护的适用法律法规，则可能会面临不合规的业务被暂停的风险。此外，对公共部门的销售需要花费大量时间及费用，且无法保证努力会带来销量。总体而言，诺比侃在过去几年业绩有所增长，但是应收账款高企，账期逐年拉长，2022年及2024年经营性现金流为负。未来，公司能否改善现金流状况、持续绑定大客户、拓展业务场景，实现经营业绩的稳健增长，格隆汇将保持关注。

格隆汇05-25 18:16

周末重磅要闻出炉！特朗普威胁6月1日起对欧盟征收50%关税，招致欧盟强烈不满，首批26只新型浮动费率基金获证监会注册

等领域的外商投资项目优先纳入重大和重点外资项目清单商务部印发《深化国家级经济技术开发区改革创新以高水平开放引领高质量发展工作方案》。支持国家级经开区集成电路、生物医药、高端装备制造等领域的外商投资项目优先纳入重大和重点外资项目清单。地方人民政府加大对国家级经开区外资标志性项目的支持力度，推动尽快落地建设。鼓励包括外资基金在内的各类资金投向国家级经开区新兴产业领域，培育孵化中小企业。指导国家级经开区落实好境外投资者以分配利润再投资递延纳税等税收优惠政策。商务部：因地制宜支持国家级经开区算力基础设施、5G等网络的建设商务部印发《深化国家级经济技术开发区改革创新以高水平开放引领高质量发展工作方案》，促进数字经济与实体经济深度融合。支持国家级经开区参与制造业数字化转型行动和智能制造工程，建设一批高标准数字园区、数字化转型标杆企业和智能工厂。支持国家级经开区引进、培育具备行业引领力的工业互联网平台、智能制造系统解决方案供应商，系统化、图谱化、标准化推动制造业企业数字化转型升级，培育壮大数据产业。按照国家总体布局要求，因地制宜支持国家级经开区算力基础设施、第5代移动通信(5G)等网络的建设。积极支持西部枢纽节点起步区内的国家级经开区承接“东数西算”工程重点项目。发挥中央预算内投资等资金作用，支持符合条件的国家级经开区信息基础设施项目建设。《网络交易平台收费行为合规指南》面向社会征求意见规范平台收取佣金、抽成、会员费等收费行为为规范网络交易平台向平台内经营者收取佣金、抽成、会员费、技术服务费、信息服务费、营销推广费等收费行为，维护平台内经营者合法权益，促进平台经济健康有序发展，近日，市场监管总局研究起草了《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。《指南》明确平台要合理制定收费标准，健全收费规则、收费公示等制度机制，严格履行减收、免收费用承诺，审慎评估收取保证金必要性，按照平等自愿原则开展推广服务，保障平台内经营者知情权和选择权。同时，明确了重复收费、只收费不服务、转嫁应由平台自身承担的费用等8种不合理收费行为。资本市场国家金融监督管理总局就《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法(征求意见稿)》公开征求意见国家金融监督管理总局就《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法(征求意见稿)》公开征求意见，规范资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品的信息披露行为，强化投资者合法权益保护。资产管理产品可以不披露业绩比较基准。产品披露业绩比较基准的，应当说明业绩比较基准的选择原因、测算依据或计算方法，重点反映业绩比较基准与投资策略、底层资产和相关金融市场表现的关系，并以醒目文字提醒投资者“业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺”。央行、外汇局：境外上市募集资金以外币调回的可自主结汇使用《中国人民银行国家外汇管理局关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知(征求意见稿)》公开征求意见。意见提出，统一本外币管理政策。境外上市募集资金、减持或转让股份等所得可以外币或人民币调回，相关资金均可使用资本项目结算账户汇出入。以人民币调回的，还可使用境内企业人民币银行结算账户。参与H 股“全流通”的上市主体对境内股东的分红款在境内以人民币形式派发。境外上市募集资金以外币调回的可自主结汇使用。上市主体可自主选择外汇风险管理途径，通过银行或券商办理即期结售汇及套期保值交易。上交所：基金管理人可以申请变更网上现金认购期上交所发布交易型开放式指数基金网上现金认购业务有关事项的通知。网上现金认购业务是指ETF采用网上发售方式，投资者通过具备基金销售业务资格的本所会员(以下简称代销机构)以现金形式进行认购，本所提供交易系统支持的业务。网上现金认购时间为网上现金认购日的9:30—11:30、13:00—15:00。基金管理人可以申请变更网上现金认购期，变更后应当及时向市场公告。在网上现金认购期内的交易日15:30前向本所申请变更网上现金认购终止日的，变更后的终止日最早可为申请日。证监会同意铸造铝合金期货和期权注册近日，证监会同意上海期货交易所铸造铝合金期货和期权注册。证监会将督促上海期货交易所做好各项准备工作，确保铸造铝合金期货和期权的平稳推出和稳健运行。(证监会) 深交所：加大资本市场对算力芯片产业的支持力度 5月21日，深交所主办了第二十四期“创享荟”活动，围绕算力芯片领域开展专题交流。来自算力芯片设计与制造、光模块、存储、整体服务商等产业链细分领域上市公司、拟上市企业及创投、券商等30余家企业与市场机构代表参加。深交所相关负责人表示，将按照中国证监会统一部署，以深化创业板改革为牵引，加大资本市场对算力芯片产业的支持力度，进一步健全从“IP”到“IPO”，再到上市后做优做强的全周期、接力式服务体系。算力芯片产业高质量发展，需要市场各方努力和支持。深交所将持续发挥好以“创享荟”为代表的产业交流平台作用，助力产业链相关企业协同创新、合作赋能，引导资源要素向科技创新领域聚集，做好科技金融文章。(人民财讯) 首批26只新型浮动费率基金获证监会注册很快将面世继5月16日首批产品申报后，5月23日26只新型浮动费率基金获证监会注册，预计很快就会向投资者发售，投资者可通过商业银行、互联网平台等便利认购相关产品。首批产品为降低投资者和销售渠道理解的复杂度，各家管理人均设置了1.2%(基准档)、1.5%(升档)、0.6%(降档)的三档费率水平以及年化跑赢6个百分点、年化跑输3个百分点的业绩考察指标。多家管理人表示，待产品推出一段时间后，结合产品推广效果和各方意见，各家可能会对前述参数做适当差异化安排，以满足投资者不同需求。结合既往行业实践，业内普遍预计首批新型浮动管理费率产品将于5月底前启动产品募集发行，6月底前基本完成募集。据悉，除了首批获批注产品的管理人外，还有其他众多管理人对开发新模式产品表达出兴趣并积极筹备，预计未来会有更多此类产品获批问世，新模式浮动管理费率产品将实现常态化供给，并严格坚持投资者利益优先、坚守专业投资定位、产品设计简单清晰、易于投资者理解接受等要求，相关创新产品“成熟一只、推出一只”，尽快向市场推出中信证券：核心资产定价权逐步向南转移中信证券研报表示，本轮A股公司密集赴港IPO是出海战略、制度便利和港股流动性改善三重力量助推。优质核心资产在港股正式交易后，短期会活跃对应A股的交易，部分核心资产的定价权可能会逐步南移。这个现象的背后是港股市场的吸引力在系统性提升，一是资产供给结构和质量在持续提高，二是流动性在海外资金回流的背景下趋势性改善，从历史上看，港交所每一轮制度的改革突破都带来了顺应时代特征的牛市。未来，更多优质龙头赴港上市可能成为A股市场风格重新转向核心资产的催化剂。中银保险有限公司原党委书记、董事长周功华接受审查调查据中央纪委国家监委驻中国银行纪检监察组、河北省纪委监委消息：中银保险有限公司原党委书记、董事长周功华涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻中国银行纪检监察组纪律审查和河北省监委监察调查。荷兰外相称访华期间中方提出放宽半导体出口管制问题，外交部回应 5月23日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。彭博社记者提问，荷兰外交大臣费尔德坎普周四在会见记者时表示，在此次访华期间，中国官员曾向他提出放宽半导体出口管制的问题。外交部能否证实有关说法并提供更多细节？毛宁表示，费尔德坎普外交大臣访华期间，丁薛祥副总理、王毅外长分别同他举行了会见会谈，就双边关系和共同关心的问题深入交换了意见，两国外长并达成了6点共识。具体的情况中方已经发布了消息，你可以查阅。关于半导体出口管制问题，中方已经多次表明立场，半导体产业高度全球化，产供链的形成是市场和企业选择的结果。一段时间以来，个别国家泛化国家安全概念，滥施出口管制和长臂管辖，严重威胁全球产供链稳定。中国和荷兰在半导体领域互补性强，合作互利共赢，双方将通过现有的渠道保持密切沟通，中方愿同包括荷兰在内的国际社会一道，坚持开放合作，共同维护全球半导体产供链的稳定。全国首个开源鸿蒙机器人操作系统发布 5月24日，首届深开鸿创新科技大会上，深圳开鸿数字产业发展有限公司(深开鸿)发布全国首个开源鸿蒙的机器人操作系统M-Robots OS。深开鸿生态产品总经理柴莹表示，未来三个月内正式上线基于M-robotsOS的智能机器人“驭”系列产品，涵盖无人机、四足机器狗及移动机器人等多形态硬件，该系列产品聚焦开源鸿蒙开发者开发与学习，提供开放的应用源码、技术支持、完善专业的配套课程，帮助开发者快速掌握开源鸿蒙在机器人领域的应用实践，加速开源鸿蒙生态的规模化应用。同日，深开鸿还发布了开鸿“1+1”安全数字底座5，该底座由统一操作系统KaihongOS与超级设备管理平台KaihongOS Meta构成，基于OpenHarmony打造。国际财经特朗普：6月1日起对欧盟征收50%关税美国总统特朗普表示，与欧盟的谈判进展缓慢，重申对欧盟汽车政策的批评，欧盟一直在占美国便宜。美国不能在欧盟销售汽车很“不好”，6月1日起对欧盟征收50%关税。如果他们在这里建工厂，可以讨论延期。特朗普威胁加征50%关税招致欧盟强烈不满美国总统特朗普23日威胁自6月1日起对欧盟商品直接征收50%关税，招致欧盟方面强烈不满，加剧欧盟内部对特朗普对欧关税施压升级的广泛担忧。欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员马罗什.谢夫乔维奇23日表示，欧盟与美国之间的贸易协议必须基于相互尊重，而非威胁。他在社交媒体X平台上表示，欧盟委员会正在全面投入并致力于达成一项对双方都有利的协议。“欧盟委员会始终愿意本着诚意开展合作，同时已做好捍卫自身利益的准备。”欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德.朗格表示，欧盟不会在关键问题上让步。“如果美国寻求合作与谈判，欧盟总是敞开大门，如果只是想让我们照单全收美方要求，那他就是敲错了门。”熟悉美欧谈判进程的消息人士透露，目前双方谈判再度陷入僵局，美国要求欧盟作出单边让步以向美企开放市场，而欧盟则寻求一项顾及双方利益的协议。特朗普：对不在美国生产的手机制造商征收25%的关税据财联社，特朗普表示，对不在美国生产的手机制造商征收25%的关税。特朗普警告称若三星产品非美国制造，将征收25%关税。若苹果、三星在美国建厂，将免征关税。特朗普称将在六月底前对苹果和三星征收关税。

金融界05-25 18:06

机器人卷土重来，还差一个引爆点

北向资金终止更新日常动态，我们无法确定外资机构更看好，或更易抱团哪些机器人企业。但国内公募基金会披露季度持仓，可以从他们的持仓变化中挖掘潜力抱团股。据统计，截止2025一季度，公募基金环比2024年四季度持仓增幅最大的机器人企业前七分别为浙江荣泰、震裕科技、华辰装备、中大力德、隆盛科技、斯菱股份、蓝黛科技，总仓位为16.9%、15%、8.6%、10.5%、7.7%、12.7%、7.4%、8%，一季度仓位增加为14.7%、14.4%、8.6%、8%、7.6%、7.3%、7.2%、6.3%。仓位占比提升高，意味着这是机构共识，接下来更大概率会继续“抱团”，当然个别龙头也可能因持仓占比过高、交易过于拥挤而变成出货给散户的对手盘。双林股份则是其典型代表，机构仓位重，且辨识度极高，而最近6个交易日大幅回撤15%以上，疑似机构调仓换股。以上七大龙头中，浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、蓝黛科技四家本身汽车主营业务景气度高，近些年来业绩增速很快，则有一定机会跑出下一个长盛轴承。 2024年，以上四大机器人龙头归母净利润增速分别为34%、493.8%、26.9%、134%，2025年一季度为27%、38.9%、-1.2%、45.9%。再看盈利能力，四大龙头机器人最新销售毛利率分别为35.7%、13.3%、33%、15.4%。其中，浙江荣泰毛利率一直维持在30%以上高位，证明其主营汽车云母绝缘材料的高壁垒性。2022年，全球云母绝缘市场（包括汽车、家电、电缆等）占有率4.4%，新能源汽车云母制品中市占率达27%，市场格局较好，避免了新能源车的普遍“内卷”状态。斯菱股份毛利率提升幅度较大，从2022年的26%上升至最新的33%，得益于第三代轮毂轴承单元等高毛利产品占比扩大。再看净利率，四大龙头分别为22.4%、4%、23.8%、6.6%。其中，浙江荣泰和斯菱股份盈利能力最强，证明了本身企业业务壁垒高，且三费费率控制也还不错。震裕科技、蓝黛科技则因此前锂电池精密机构件、触控显示业务而陷入困境，如今困境反转，盈利能力回升也较为明显，但绝对值与前两家相比，相差较大。另外，对比估值来看，浙江荣泰、震裕科技、蓝黛科技最新PE（TTM）均在66倍以上，而斯菱股份高达83倍。综合各大券商机构2025年净利润预测，PE(2025E)折算下来，前三家均在40多倍，斯菱股份则有72倍。综上来看，震裕科技、蓝黛科技业绩与盈利能力改善明显，浙江荣泰、斯菱股份盈利能力最强，均获得了公募机构青睐。而四大龙头中，浙江荣泰是唯一一家完全收复3月中旬以来所有跌幅，并再创新高的龙头，而且是公募基金在一季度加仓幅度最大的机器人企业，可能也会是接下来市场共识度更高的机器人代表之一。 03 人形机器人概念股大多源自汽车与机械行业，目前板块内企业总数已超100家，且正有越来越多公司加速向机器人领域转型。从市场节奏看，后续行情可能更倾向于轮动补涨逻辑。其中，机构一季度加仓幅度较大的企业，值得关注。而前期因游资炒作导致估值高企（如动态市盈率超过100倍甚至200倍）的公司，仍需警惕股价剧烈波动风险。从中长期视角看，人形机器人赛道有望成为未来数年乃至十年间颇具成长性的黄金赛道，其产业爆发力可匹敌手机、新能源汽车产业链“长坡厚雪”的现象级赛道，值得长期关注。（全文完）

格隆汇05-25 17:56

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