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特斯拉重挫超12%，纳指100指数仍上涨！纳指100ETF(159660)翻红涨幅高居同类首位，连续5日吸金近3亿元！
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：业绩不及预期。特斯拉发布的2023年四季度财报显示，当季公司营收为251.67亿美元，尽管同环比均实现正增长，但低于市场预期；2023年公司全年毛利率也较上年同期出现大跌。而在公司的电话会中，特斯拉还明确就汽车销量放出警示信号，表示2024年的汽车销量增长将放缓。业绩及销量增长乏力后，多家知名机构宣布下调特斯拉目标价。高盛将特斯拉目标价从255美元下调至220美元，瑞银将特斯拉目标价从229美元下调至225美元，富国银行将特斯拉目标价从223美元下调至220美元，韦德布什将特斯拉目标价从350美元下调至315美元。苹果：重大让步！苹果允许欧盟用户通过第三方下载应用，并调整抽成比例。1月26日，苹果官网上发布新闻稿称，为满足欧盟《数字市场法案》要求，苹果将在2024年3月开始调整在欧洲市场的iOS和App Store（应用商店）规则，按照新业务条款运营的开发者将可选择通过应用商店或者第三方市场推出APP应用，在欧盟地区也可以通过APP应用使用替代支付手段。苹果称，在降低手续费的情况下，苹果为这些开发者新增了支付处理使用费和核心技术使用费。英特尔：Q1指引远逊于预期。公司第一季度的销售额预计达到122亿至132亿美元，远不及分析师们平均预期的142.5亿美元；公司预期第一季度每股盈利为13美分，大幅低于分析师们预期的34美分。英特尔预计第一季度的毛利率为44.5%，略低于此前的估计45.5%。这一指标反映出英特尔在探索代工业务、花费数十亿美元建造工厂网络之际，盈利能力仍在持续下滑。在2019年之前，英特尔通常报告的利润率远高于60%。微软：大幅裁员1900人，暴雪“生存游戏”奥德赛难生存。作为新东家微软(MSFT.US)重组的一部分，视频游戏制造商动视暴雪周四取消了其最大的一个项目“奥德赛”(Odyssey)。据了解，此次微软重组导致大规模裁员1900人，占游戏部门员工总数的8%。游戏项目“奥德赛”被砍后，部分暴雪员工失去了工作。【顶级机构披露13F报告，高瓴三季度增持亚马逊、微软等科技股】高瓴旗下HHLR Advisors近日公布了2023年第三季度的美股持仓数据。高瓴围绕科技公司和生物创新药公司进行了集中配置，对微软、亚马逊等11只股票进行了增持、新进买入等加码操作。截至2023年三季度末，HHLR Advisors前十大重仓股为百济神州、拼多多、贝壳、传奇生物、微软、DoorDash、赛富时、阿里巴巴、TAKE-TWO互动软件、亚马逊，中概股数量占半数，市值占比超过70%。除中概股外，科技仍是HHLR Advisors的重要投资方向，除了阿里巴巴、赛富时、DoorDash、微软等依旧出现在十大重仓股外，HHLR Advisors 在三季度还增持了亚马逊并进入前十大股东，此外还增持了Boss直聘、ROIVANT SCIENCES等公司，以及新进了SEA、特斯拉等相关标的。从资产配置角度来看，投资全球科技巨头一定程度上可以帮助国内投资者有效分散风险；短期在通胀回落、FOMC紧缩货币政策拐点的背景下，美科技股行情值得期待。纳指100ETF（159660）及联接A（018966）、联接C（018967）是一键布局美科技股的有效工具。纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如苹果、微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超45.5%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益14.26%，明显高于纳斯达克的11.75%。（数据截至2023.12.29）数据统计区间1991.1.1-2023.12.29 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-26
马斯克回应财报会“消极”言论：我当年估计特斯拉成功概率不到10%！
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马斯克在第四季度财报会上的一些言论被外界认为“消极”，包括预计特斯拉今年销量增长放缓，以及Dojo超算“是一个长线项目，成功概率很低”等等。一位X用户周四发帖称：“那些认为埃隆对Dojo持消极态度的人不会说埃隆‘成功概率低’。他在SpaceX和特斯拉是初创公司时也这样说过。”马斯克回应称：“在特斯拉和SpaceX创业之初，我对它们成功概率的估计都不到10%。人们告诉我我们可能会失败，但这并没有阻止我，原因是我已经同意他们的看法了！”
金融界2024-01-26
特斯拉预计今年储能电池业务增长将超汽车业务
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亿美元。特斯拉CEO埃隆·马斯克在第四季度财报电话会议上表示：“多年来我一直预测，储能业务的增长速度将远远快于汽车业务。它正在实现。” 特斯拉正在利用对储能电池的需求，这些电池可以帮助补充电网中安装的越来越多的太阳能和风能。根据研究公司Wood Mackenzie的数据，今年美国公用事业规模的电池市场预计将增长36%，达到10吉瓦以上。1吉瓦可以为大约75万户家庭提供足够的电力。
金融界2024-01-25
马斯克希望特斯拉在日本做大或者比现在更大一些
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份额低得惊人，比如日本。”他在周三的第四季度财报电话会议上说道，“我们至少应该拥有和其他非日本汽车厂商相当的市场份额，例如梅赛德斯或宝马等，而我们目前没有。” 马斯克将此归咎于“认识不足”，他说这是他从日本朋友那里听到的。但这并不是因为他野心不大。他曾经预测日本将成为特斯拉在美国以外的最大市场。
金融界2024-01-25
特斯拉第四季度业绩不及预期警告今年增长将明显放缓
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特斯拉周三盘后公布去年第四季度财报，盈利未能达到预期，并警告销量增长速度可能“明显放缓”。特斯拉在一片阴云笼罩下进入了财报日，投资者担心的一些情况出现了，该公司警告称，由于专注于下一代汽车，今年的增长可能会放缓。这家电动汽车制造商在周三收盘后给股东的一封信中表示，其2024年的汽车销量增长率“可能明显低于2023年的增长率，因为我们的团队正致力于在德克萨斯州超级工厂推出下一代汽车。” 该公司表示，目前正处于“两大增长浪潮”之间。财报显示，特斯拉第四季度盈利79亿美元，合每股2.27美元，而去年同期为37亿美元，合每股1.07美元。剔除一次性项目后，每股盈利为71美分，低于市场预期。营收从上年同期的243.2亿美元增至251.7亿美元，增幅为3%，原因是汽车销量的增长和其他业务的增长被汽车平均售价的下降和特斯拉用于城市驾驶的先进驾驶辅助系统“FSD”带来的收入减少所抵消。特斯拉的GAAP毛利率从上年同期的23.8%降至17.6%。在致股东的信中，特斯拉重申，考虑到Cybertruck的制造复杂性，预计Cybertruck的生产爬坡过程将“比其他车型更长”。该公司在信中表示：“我们正专注于尽快将下一代平台推向市场，并计划在德克萨斯州的超级工厂开始生产。该平台将彻底改变汽车的制造方式。”
金融界2024-01-25
特斯拉第四季度营收251.7亿美元经调净利润24.9亿美元
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间消息，特斯拉今日公布了2023财年第四季度财报：总营收为251.7亿美元，同比增长3%。归属于普通股股东的净利润为79.28亿美元，同比增长115%；不按美国通用会计准则，归属于普通股股东的净利润为24.85亿美元，同比下滑39%。第四季度，特斯拉营收和利润均低于分析师的预期。根据LSEG所调查分析师的平均预期，特斯拉第四季度营收将达到256亿美元，每股摊薄收益有望达到74美分。第四季度业绩：总营收为251.67亿美元，同比增长3%。毛利润为44.38亿美元，同比下滑23%。毛利率为17.6%，同比下滑612个基点。运营开支为23.74亿美元，同比增长27%。运营利润为20.64亿美元，同比下滑47%。运营利润率为8.2%，同比下滑784个基点。调整后的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为39.53亿美元，同比下滑27%。调整后的EBITDA利润率为15.7%，同比下滑652个基点。归属于普通股股东的净利润为79.28亿美元，同比增长115%；不按美国通用会计准则，归属于普通股股东的净利润为24.85亿美元，同比下滑39%。每股摊薄收益2.27美元，同比增长112%。不按美国通用会计准则，每股摊薄收益0.71美元，同比下滑40%，低于分析师预期的0.74美元。运营现金流为43.70亿美元，同比增长33%。自由现金流为20.64亿美元，同比增长45%。现金、现金等价物和投资总额为290.94亿美元，同比增长31%。 2023年业绩：总营收为967.73亿美元，同比增长19%。毛利润为176.60亿美元，同比下滑15%。毛利率为18.2%，同比下滑735个基点。运营开支为87.69亿美元，同比增长22%。运营利润为88.91亿美元，同比下滑35%。运营利润率为9.2%，同比下滑758个基点。调整后的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为166.31亿美元，同比下滑13%。调整后的EBITDA利润率为17.2%，同比下滑637个基点。归属于普通股股东的净利润为149.97亿美元，同比增长19%；不按美国通用会计准则，归属于普通股股东的净利润为108.82亿美元，同比下滑23%。每股摊薄收益4.30美元，同比增长19%。不按美国通用会计准则，每股摊薄收益3.12美元，同比下滑23%。运营现金流为132.56亿美元，同比下滑10%。自由现金流为43.58亿美元，同比下滑42%。现金、现金等价物和投资总额为290.94亿美元，同比增长31%。运营业绩：第四季度，特斯拉汽车产量为49.4989万辆，同比增长13%。汽车交付量为48.4507万辆，同比增长20%。整个2023年，特斯拉汽车产量为184.5985万辆，同比增长35%。汽车交付量为180.8581万辆，同比增长38%。未来展望：特斯拉称，该公司目前正处于两个主要的增长浪潮中：首先是Model 3/Y平台的全球扩张，另一个是下一代车辆平台的全球扩张。 2024年，特斯拉汽车销量增长率可能会显著低于2023年，因为公司团队正致力于在德克萨斯州工厂推出下一代汽车。至于能源存储业务，2024年的部署速度和营收涨幅预计将高于汽车业务。
金融界2024-01-25
奈飞完美收尾
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奈飞发布了第四季度财报，股价因此大涨。这份财报有多亮眼，一起来看看外国分析师怎么说。作者：James Foord 摘要奈飞公布了第四季度财报，令投资者感到高兴，财报公布后股价上涨10%。该公司在过去的一个季度和一年中表现强劲，同时还指导称2024年第一季度将表现得更好。在过去的一年里，该公司执行了一项周密的计划，以提高盈利和收入，这显然得到了回报。第四季度收益奈飞刚刚公布了第四季度财报，显示用户增长强劲，现金流为正。来源：奈飞正如我们所看到的，收入同比增长了12%，比前三个季度有了很大的改善。然而，营业收入确实低于预期，营业利润率仅为16.9%。与此同时，也许最好的收获之一是全球用户的健康增长，达到12.8%。总的来说，虽然该公司在保持增长和盈利方面做得很好，但利润率较低。让我们深入研究一下：来源：奈飞四季报来源：奈飞三季报对比两份财报，虽然收入增加了近4亿美元，但这被更高的收入成本所抵消。但有趣的是，本季度的营销成本实际上有所下降。我们也有更高的税收准备金，这降低了每股收益。然而，如果我们关注下一季度的前景，似乎该公司预计利润率和增长将有所改善。该公司的营业利润率为26.2%，同比增长超过13%。他们将如何实现这一目标？来自财报电话会议的见解在盈利问题上，该公司概述了一个三管齐下的方法来提高它： 1）定价；使用灵活的定价，并随着价值的增加而适当地提高定价。 2）广告收入；广告会员环比增长70% 3）共享；打击密码共享，同时以更小的成本促进共享。也许奈飞现在可以利用的最大杠杆之一就是广告支出。奈飞现在提供免费的广告层，尽管这不是默认层。所以我们关注的是长期收益潜力。我们对此非常乐观。这是一个巨大的机会，除中国和俄罗斯外，广告支出高达1800亿美元，仅联网电视就有250亿美元。我们知道，广告收入取决于用户粘性。我们拥有最活跃的观众。因此，我们相信，我们已经做好准备，可以抓住从线性转向流媒体的部分广告支出。来源：财报电话会议 “广告收入跟随用户粘性”。这可能是最重要的因素之一，而且奈飞确实拥有非常忠实的观众。这是一个价值1800亿美元的市场，奈飞可以从中成长并从中获利。在分享和定价方面，2023年是奈飞专注于向该公司所谓的付费共享过渡的一年。展望未来，该公司将专注于如何以及何时提高定价。这些改变进展顺利（付费共享），比我们预期的要好。我们将继续关注其他国家的情况，并尝试评估我们何时能够提供足够的额外娱乐价值，我们将用户粘性，留存率获取视为一个信号。这样我们就可以回到会员那里，让他们多付一点钱，让这个积极的飞轮继续运转。我们可以为这些会员投资更多优秀的电影系列和游戏。因此，总结陈述可能回到正常业务。来源：财报电话会议回到潜在的盈利机会，奈飞正在手机游戏领域站稳脚跟。早在去年11月，该公司就宣布将推出《侠盗猎车手三部曲》。我们连续数周位居手机游戏下载量排行榜前列，这表明这不仅对我们来说是件大事，对手机游戏来说也是件大事。除了特定的游戏，去年我们的游戏粘性增加了三倍。所以这对我们来说是一个稳定的增长轨迹。游戏是一个巨大的机遇，除去中国和俄罗斯，游戏市场的消费高达1400亿美元。我们相信我们可以将游戏作为强大的组成部分，以及其他内容类别，为我们的用户提供娱乐价值。来源：财报电话会议 1400亿美元的未开发潜力。奈飞在通过授权增加价值的做法非常成功。昨天，我们也得到消息，WWE将在奈飞上播放。虽然在财报电话会议中提到了这一点，但没有披露太多细节。话虽如此，奈飞似乎要扩展到授权领域，同时坚持其原创模式，创造优秀的原创内容。因此，我们不打算改变我们的战略或组合。它总是混合了第一窗口，第二窗口和深度目录。我们认为这种模式最适合娱乐世界。来源：财报电话会议如何看待？在作者看来，奈飞在将其提供的价值商业化方面做得非常出色。这体现在通过灵活定价和广告盈利来优化订阅。好在奈飞给了消费者一个选择，这总是好的。该公司已经成功地推出了它的广告层，这为它打开了一个巨大的市场，而不会让它现有的客户感到不安。与此同时，它成功地打击了密码共享，甚至在没有造成太大破坏的情况下提高了价格。一年前，投资者面临一个问题：奈飞有能力提高价格或提供广告而不惹恼客户吗？到目前为止，答案是一个响亮的“是”。也许这是多年来独特原创节目的结果，但该公司拥有忠实而投入的观众。现在的问题是如何在增加价值和盈利之间找到平衡点。是的，价格上涨永远不会受到消费者的欢迎，但消费者是有眼光的。市场上有很多选择，但质量可能没那么好。但为高质量买单是消费者可以接受的。总结奈飞过去一直在努力实现盈利和增长。毫无疑问，竞争是激烈的，但该公司去年经营得很好。所有新的盈利策略和收益流都获得了回报。总之，这是一块很大的蛋糕，奈飞刚刚坐了下来。 $奈飞(NFLX)$ $迪士尼(DIS)$ $Warner Bros. Discovery(WBD)$
老虎证券2024-01-25
资金连续加码低溢价纳斯达克100ETF(159659)，4日吸金超2.6亿元，份额、规模双双创历史新高！
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超2%。财报方面，IBM和特斯拉发布四季度财报。 IBM四季度营收173.8亿美元，分析师预期172.9亿美元。四季度软件营收75.1亿美元，分析师预期76.9亿美元。四季度解决方案营收50.5亿美元，分析师预期51.1亿美元。IBM美股盘后涨6%。特斯拉四季度调整后EPS为0.71美元，分析师预期0.73美元。四季度营收251.7亿美元，分析师预期258.7亿美元。四季度毛利润率17.6%，分析师预期18.1%。四季度自由现金流（FCF）为20.6亿美元，分析师预期14.5亿美元。一次性计提59亿美元非现金税收利益。继续围绕下一代平台取得进展。特斯拉美股盘后涨0.57%，随后转而重挫5.1%。【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF（159659）】作为美国市场代表性市场指数之一，纳斯达克指数又被称作“美国科技指数”的代表，纳斯达克100指数以纳斯达克指数为基础并加以精华提炼，选取其中100家非金融公司作为成分股，在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数。纳斯达克100ETF（159659）紧密跟踪纳斯达克100指数，高效布局海外优质科技股，并设有场外联接基金（A类：019547，C类：019548），可供场外投资者选择。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-25
人形机器人或迎爆发元年产业链公司有望深度受益
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量。此外，特斯拉将于周三美股盘后发布第四季度财报，而特斯拉在“未来技术”如人形机器人等方面的进展也将被投资者重点跟踪。国元证券表示，在特斯拉人形机器人产品持续迭代进化、国内政策引导的大趋势下，特斯拉有望成为人形机器人降本后量产的首家厂商，其涉及的各核心零部件对应的潜在供应商均有望受益：总成方面，建议关注此前跟特斯拉在新能源汽车领域合作已久的厂商：三花智控、拓普集团。核心零部件中：丝杠：推荐多次送样零部件的五洲新春，建议关注恒立液压、贝斯特、北特科技、丰立智能。建议关注前端加工能力较强的浙海德曼、日发精机、华辰装备、长盛轴承。减速器：建议关注国内谐波减速器龙头厂商绿的谐波，中大力德（行星减速器）、丰光精密、双环传动。电机：推荐已供样的空心杯电机厂商江苏雷利，建议关注：鸣志电器、禾川科技、伟创电气、步科股份。传感器：建议关注柯力传感及有望将柔性传感器应用人形机器人领域的汉威科技。其他：建议关注工业机器人本体厂商亿嘉和、博实股份、申昊科技；人形机器人上市第一股优必选。
金融界2024-01-25
大涨之后，谨慎对待AMD
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开辟另一增长支柱。台积电最近发布的第四季度财报证实了人工智能炒作带来的巨大增长动力。受高性能计算（HPC）强劲增长势头的支持，该公司公布了2024年收入至少增长20%的指引。因此，半导体投资者获得了进一步的吸引力，推动纳斯达克指数本周收盘创出新高。因此，AMD的投资者也有很多值得庆祝的地方，因为它受益于试图炒作的人工智能投资者。因此，AMD的股价远高于2021年的高点，几乎突破了175美元的水平。作者的价格行为分析表明，AMD在过去三个月里取得了强劲的增长，看跌情绪随之消退。然而，如果AMD的前瞻指引在即将到来的第四季度业绩中令人失望，那么导致AMD达到历史高点的陡峭势头也意味着FOMO激增可能是不可持续的。尽管如此，一些投资者可能会指出，超微电脑最近大幅上调了业绩指引，该股在收益公布后收盘时上涨了近35%。问题是AMD的财报电话会议定于1月30日举行。换句话说，市场可能已经反映了台积电和超微电脑对AMD价格走势的积极解读，这表明短期内进一步的上行空间可能有限。因此，仍在寻求追逐AMD近期FOMO飙升的投资者需要考虑，他们是否应该更耐心地等待下一次更大幅度的回调。AMD的价格走势表明，该公司此前曾经历过剧烈的下行波动。但正如看跌势头可能持续不减一样，看涨势头也可能持续一段时间。然而，当看涨势头达到枯竭点时，任何想加入AMD行列的人都可能会加入。问题是，投资者在当前水平上保持谨慎的时机是否已经到来？自AMD于2023年12月初推出MI300系列以来，该公司的投资者一直对该公司持乐观态度。此外，管理层还表示，人工智能芯片市场的近期规模将从300亿美元提升至450亿美元，增幅为50%。重要的是，AMD强调，它可能在24财年实现20亿美元的人工智能芯片销售额，这证明了它有能力迅速将人工智能芯片的长期增长商业化。此外，管理层将其资产管理规模从1500亿美元上调至2027年的4000亿美元，这表明就连AMD也低估了增长拐点的规模和程度。由于英伟达控制着“大约80%的人工智能芯片市场”，AMD有很大的潜力获得收益，尽管这种牵引力被认为为时尚早。世界经济论坛已经变成了人工智能的反弹呼吁，恰逢近期人工智能芯片股飙升。据报道，OpenAI首席执行官Sam Altman正在进行大规模融资，以“建立一套半导体晶圆厂网络，用于制造专用于人工智能的芯片”。这引起了作为台积电投资者的注意。虽然没有任何迹象表明Sam Altman有能力在短期内取代台积电的领导地位，但这表明人工智能的炒作是真实的。潜在的TAM可能被低估了，所以我们甚至不知道拐点的确切程度。此外，Meta 首席执行官扎克伯格还提出了一个大胆的呼吁，他概述了公司在中期储备人工智能芯片的雄心。他补充说：“Meta的目标是实现相当于60万个Nvidia H100 gpu的人工智能硬件性能。”这包括来自AMD和英伟达的芯片（到2024年，包括35万个英伟达专用的H100芯片）。Meta希望开发开源的Llama 3 LLM，与OpenAI的专有模型竞争，该公司正在大力投资领先的人工智能芯片，以确保自己在人工智能领域保持领先地位。如果2023年是Meta的效率之年，那么2024年就是Meta的人工智能攻势之年。此外，通过强调Meta准备利用“相当于英伟达H100 GPU”的芯片，它为AMD的突袭提供了信任，并证明了它有能力获得对抗英伟达的动力。KeyBanc最近的调查显示，AMD不仅有可能在人工智能芯片领域获得更多份额，而且在数据中心CPU领域也有可能与英特尔竞争。OpenAI希望开发更强大的GPT-5 LLM，以保持其市场领导地位，相信像AMD这样的“镐和铲子”公司将会从中受益。回到前面的问题:“问题是，投资者在当前水平上保持谨慎的时机是否已经到来？”AMD最新的远期EBITDA市盈率为62.4倍，远高于其10年平均水平38倍。在考虑其对25财年的预期时，AMD 25财年的EBITDA为30倍，这表明市场在未来两年将出现显著的增长拐点。换句话说，AMD预计到2025年将继续大幅增加市场份额，大幅提升其盈利增长，正如其25财年EBITDA倍数所示。虽然还没有观察到AMD的明确卖出信号，但随着投资者开始消化未来两年盈利增长的拐点，人工智能被过度炒作的可能性已经增加，这可能会增加执行风险。英伟达是GPU领域的强大玩家，其CUDA软件生态系统加强了它的护城河。此外，AMD还面临着来自超大规模厂商的竞争，这些厂商设计的芯片有可能提高总成本，并为其云计算客户提供更具吸引力的价值主张。因此，AMD并没有类似英伟达的护城河，很难像它因英特尔过去的失误而抢夺英特尔在数据中心的领导地位那样迅速。英伟达首席执行官黄仁勋在人工智能芯片竞争中保持领先地位的能力和承诺表明，AMD可能会在一段时间内继续扮演次要角色。虽然AMD获得更多市场份额的能力不应被低估，但以目前的水平买入，并反映出其估值在两年内的大幅增长变化，在目前的水平上似乎有些过于激进。观察AMD长期价格走势图相当容易理解。它仍处于长期上升趋势中，方向偏向于在重要回调时购买，包括2022年底的回调。因此，购买者对AMD保持上行趋势的能力保持信心。最近重新测试其2021年高点并创下新高，证实了AMD的长期投资论点。尽管如此，有必要了解2021年前的增长可能与AMD在数据中心CPU市场取得重大进展的能力有关。然而，随着英特尔自2023年触底以来的复苏，市场对其执行力越来越有信心，AMD可能会发现，要想获得在新冠疫情前积累的收益，难度越来越大。这并不认为AMD在未来两年内会经历“绝望”回调。尽管如此，当前水平的风险回报比可能不适合大幅度加仓。实际上，AMD最近的激增在没有摆脱最近的FOMO后期买家的抛售，为积攒更具吸引力的机会提供了不可持续的可能性。需要理解的是，这并不是卖出信号，表明短期内上行动能可能会持续一段时间。然而，过去三个月内价格急剧上涨，基于投资组合和价格行为的原则，投资者需要谨慎对待最近的狂热。激增的速度也表明现在是更加谨慎的时候。 $美国超微公司(AMD)$
老虎证券2024-01-24

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