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Q1芯片销售稳健，聪链集团(ICG.US)后续这些价值点值得关注

营状况还没有完全恢复，但客观来说，对比嘉楠科技、亿邦国际等同行业玩家，ICG遭受的市场冲击仍是相对较小的，甚至有不少值得称赞的地方。在收入方面，一季度对比2023年同期仅下降6.8%，如果抛去2023年Q1的那笔120万元的一次性销售收入，季度收入几乎和之前持平。这意味着ICG的ASIC芯片销售收入稳健，在销量以及平均售价上都能够保持稳定。回顾连续多个季度我们也能看到，ASIC芯片销量在触底后迎来快速反弹，最新季度的销量继续保持增长。展望未来，市场可能会有哪些催化因素，推动ICG业绩带来惊喜？长远来看需要关注它的哪些价值增长点？为什么说ICG后续确定性十足？下游矿工对矿机和ASIC芯片的需求，和大饼等加密货币的行情高度相关。而从2023年第四季度开始，大饼价格走强带动整体需求提升，ICG的芯片销量因此被“带飞”。从大饼矿企Mara来看，在最新披露的一季度财报中，Mara的哈希率已经达到27.8 EH/s，对比2023年Q1的哈希率暴增了142%。并且按照此前计划，Mara还会继续扩张，2024年哈希率至少要提高到35 EH/s，这意味着主流矿企对于矿机和ASIC芯片的需求短期内不会减少。在此基础上，更加需要关注到，以大饼为主的加密货币，之后币值继续上涨恐怕会是大概率事件，这最终会带动矿机和ASIC芯片需求旺盛。为何有此判断？仔细看这一轮大饼的上涨行情，会发现它和黄金的走势是比较相似的。在今年的历史高点之前，大饼和黄金价格整体都维持上行趋势，在各自触及历史高点后，目前也都进入到调整阶段，等待在突破方向上重新选择。而之所以这么相似的原因，是近期外部环境下，它们都有很强的防御或者说避险价值。大饼和黄金都是稀有资产，黄金的供应受到开采资源的限制，而大饼的总供应被固定在2100万枚。结合美林投资时钟给出的普遍经济规律，可以发现，当经济增长疲软时，做好防御为上，在投资选择方面，现金为王，而商品次之。但近几年还有一个明显变化是，全球市场对美元的信任程度下降了，所以会有更多的资金涌入到大饼和黄金中来规避风险，这就让它们在市场中变得更加稀缺。这也就解释了为什么大饼和黄金的价格共同向上，并且涨势迅猛。过去几个月里，降息时间一直未定，市场都在期待美联储降息“落地”，而前几天发布的4月CPI数据，显露出美国通胀重新呈现降温态势，9月的降息预期已经极强。那么长期来看，大饼和黄金的防御价值可能将会很快回归。所以，无论是行业的增长前景，还是未来宏观环境下的加密货币的防御价值，都基本给上游矿机和ASIC芯片的需求上升“定调”了，这也就给ICG后续的业绩表现提供了足够的支撑。而且笔者认为，这个支撑可能会超预期的强劲。此前大饼现货ETF推出带来了流动性，加上后续芝商所拟推出大饼的现货交易，散户、机构投资者和银行都在以各种形式涌入大的数字资产市场。主流矿企和矿工对这种变化肯定是会预判的，然后积极扩充算力去挖矿，最终提高的还是对ICG等上游厂商的需求，上游厂商长期受益。还有哪些新的价值点需要关注？从今年一季报看还会发现，ICG在产业中的角色进一步升级，未来业绩增长有了更多可能性。一方面是ICG购入加密货币ETH作为长期资产储备，截至今年3月底，这部分资产的公允价值达到2360万元。长期来看，加密货币的向上趋势不变，这部分的收入有足够的确定性，可以给予较高的增长预期。另一方面是ICG的12纳米工艺ASIC芯片开始量产，应用在最新生产销售的Goldshell品牌系列矿机。这意味着，短期可以期待更高性能的矿机吸引更多矿工购买，从而进一步提振销量。同时可以看到，从22纳米芯片跳跃到12纳米芯片，ICG作为一家以高流片率著称的芯片设计公司，展现出的技术实力已经能够实现工艺制程的快速跨越，并将这块最新芯片应用到非主流币的核心“地带”。那么接下来的看点就是，ICG逐步去量产10纳米、8纳米甚至6纳米的先进ASIC芯片了。过去ICG的22纳米芯片能够在性能、功耗等关键指标上比肩比特大陆制程工艺更加领先的7纳米产品。由此可以期待，ICG未来的先进制程芯片会有极为强大的性能表现，从而进入对算力要求和功耗要求都更高的主流矿币市场。这也是为何今年一季度研发费用有如此明显的变化，研发费用同比增长357%至3650万元，一季度多出了近3000万元用于芯片流片以及相关的人员费用。因为随着制程工艺越来越先进，设计和流片费用往往都要呈现出指数级增长。若忽略芯片流片这笔一次性费用，ICG一季度在经营层面依然能够延续上个季度的正向盈利。展望未来，大饼“减半”带来收益减半、挖矿成本翻倍，挖矿难度越来越高，未来这样更高效更先进的芯片将会越来越有竞争力。从下图可以看到，近几年挖矿难度不断上升，但全网算力整体保持增长趋势，因为落后算力出局，先进算力始终能快速回补。也就是说，比如ICG这些能够提供先进算力的厂商在市场中将越来越有竞争力，在优胜劣汰之下，未来高算力的资源会越来越集中。目前ICG的销量已恢复到2023年年初水平，随着今年一季度新品量产推出，后续销量有望再次突破新高。同时伴随币价上行，未来更高的算力需求会带来矿机价格上涨，ICG在销量增长之外，盈利空间还会更大！从行业角度来看，ICG或许在走一条产业的一体化整合之路，从算法-芯片设计-产品-应用场景服务，最终打造完整的产业生态。这带来的直接好处就是，加密货币市场繁荣，ICG从中获得的收益无疑会加倍放大！那么ICG市值翻个倍并不算什么难事！最近大饼价格进入调整期，从价格和市值变化来看，ICG和其他竞对谁在“裸泳”已经非常明显。 ICG的股价回落到去年底上涨行情的起点，目前正在震荡蓄势，而嘉楠科技今年4月股价跌破1美元，创下历史新低。随着嘉楠科技市场份额不断减少，性能不足的矿机面临销售不畅和资产减值，也导致其缺少足够的现金流维持经营，由此其市值下滑便成了可以预料的结局。对于ICG来说，截至24年3月底，公司账面现金为6.66亿元，资金储备相当充裕。加上目前ASIC芯片销售稳定，以及更多的产业布局，ICG收获的是更多的增长机会，“困境反转”应该也会很快到来。

格隆汇2024-05-17

Q1芯片销售稳健，聪链集团(ICG.US)后续这些价值点值得关注

营状况还没有完全恢复，但客观来说，对比嘉楠科技、亿邦国际等同行业玩家，ICG遭受的市场冲击仍是相对较小的，甚至有不少值得称赞的地方。在收入方面，一季度对比2023年同期仅下降6.8%，如果抛去2023年Q1的那笔120万元的一次性销售收入，季度收入几乎和之前持平。这意味着ICG的ASIC芯片销售收入稳健，在销量以及平均售价上都能够保持稳定。回顾连续多个季度我们也能看到，ASIC芯片销量在触底后迎来快速反弹，最新季度的销量继续保持增长。展望未来，市场可能会有哪些催化因素，推动ICG业绩带来惊喜？长远来看需要关注它的哪些价值增长点？为什么说ICG后续确定性十足？下游矿工对矿机和ASIC芯片的需求，和大饼等加密货币的行情高度相关。而从2023年第四季度开始，大饼价格走强带动整体需求提升，ICG的芯片销量因此被“带飞”。从大饼矿企Mara来看，在最新披露的一季度财报中，Mara的哈希率已经达到27.8 EH/s，对比2023年Q1的哈希率暴增了142%。并且按照此前计划，Mara还会继续扩张，2024年哈希率至少要提高到35 EH/s，这意味着主流矿企对于矿机和ASIC芯片的需求短期内不会减少。在此基础上，更加需要关注到，以大饼为主的加密货币，之后币值继续上涨恐怕会是大概率事件，这最终会带动矿机和ASIC芯片需求旺盛。为何有此判断？仔细看这一轮大饼的上涨行情，会发现它和黄金的走势是比较相似的。在今年的历史高点之前，大饼和黄金价格整体都维持上行趋势，在各自触及历史高点后，目前也都进入到调整阶段，等待在突破方向上重新选择。而之所以这么相似的原因，是近期外部环境下，它们都有很强的防御或者说避险价值。大饼和黄金都是稀有资产，黄金的供应受到开采资源的限制，而大饼的总供应被固定在2100万枚。结合美林投资时钟给出的普遍经济规律，可以发现，当经济增长疲软时，做好防御为上，在投资选择方面，现金为王，而商品次之。但近几年还有一个明显变化是，全球市场对美元的信任程度下降了，所以会有更多的资金涌入到大饼和黄金中来规避风险，这就让它们在市场中变得更加稀缺。这也就解释了为什么大饼和黄金的价格共同向上，并且涨势迅猛。过去几个月里，降息时间一直未定，市场都在期待美联储降息“落地”，而前几天发布的4月CPI数据，显露出美国通胀重新呈现降温态势，9月的降息预期已经极强。那么长期来看，大饼和黄金的防御价值可能将会很快回归。所以，无论是行业的增长前景，还是未来宏观环境下的加密货币的防御价值，都基本给上游矿机和ASIC芯片的需求上升“定调”了，这也就给ICG后续的业绩表现提供了足够的支撑。而且笔者认为，这个支撑可能会超预期的强劲。此前大饼现货ETF推出带来了流动性，加上后续芝商所拟推出大饼的现货交易，散户、机构投资者和银行都在以各种形式涌入大的数字资产市场。主流矿企和矿工对这种变化肯定是会预判的，然后积极扩充算力去挖矿，最终提高的还是对ICG等上游厂商的需求，上游厂商长期受益。还有哪些新的价值点需要关注？从今年一季报看还会发现，ICG在产业中的角色进一步升级，未来业绩增长有了更多可能性。一方面是ICG购入加密货币ETH作为长期资产储备，截至今年3月底，这部分资产的公允价值达到2360万元。长期来看，加密货币的向上趋势不变，这部分的收入有足够的确定性，可以给予较高的增长预期。另一方面是ICG的12纳米工艺ASIC芯片开始量产，应用在最新生产销售的Goldshell品牌系列矿机。这意味着，短期可以期待更高性能的矿机吸引更多矿工购买，从而进一步提振销量。同时可以看到，从22纳米芯片跳跃到12纳米芯片，ICG作为一家以高流片率著称的芯片设计公司，展现出的技术实力已经能够实现工艺制程的快速跨越，并将这块最新芯片应用到非主流币的核心“地带”。那么接下来的看点就是，ICG逐步去量产10纳米、8纳米甚至6纳米的先进ASIC芯片了。过去ICG的22纳米芯片能够在性能、功耗等关键指标上比肩比特大陆制程工艺更加领先的7纳米产品。由此可以期待，ICG未来的先进制程芯片会有极为强大的性能表现，从而进入对算力要求和功耗要求都更高的主流矿币市场。这也是为何今年一季度研发费用有如此明显的变化，研发费用同比增长357%至3650万元，一季度多出了近3000万元用于芯片流片以及相关的人员费用。因为随着制程工艺越来越先进，设计和流片费用往往都要呈现出指数级增长。若忽略芯片流片这笔一次性费用，ICG一季度在经营层面依然能够延续上个季度的正向盈利。展望未来，大饼“减半”带来收益减半、挖矿成本翻倍，挖矿难度越来越高，未来这样更高效更先进的芯片将会越来越有竞争力。从下图可以看到，近几年挖矿难度不断上升，但全网算力整体保持增长趋势，因为落后算力出局，先进算力始终能快速回补。也就是说，比如ICG这些能够提供先进算力的厂商在市场中将越来越有竞争力，在优胜劣汰之下，未来高算力的资源会越来越集中。目前ICG的销量已恢复到2023年年初水平，随着今年一季度新品量产推出，后续销量有望再次突破新高。同时伴随币价上行，未来更高的算力需求会带来矿机价格上涨，ICG在销量增长之外，盈利空间还会更大！从行业角度来看，ICG或许在走一条产业的一体化整合之路，从算法-芯片设计-产品-应用场景服务，最终打造完整的产业生态。这带来的直接好处就是，加密货币市场繁荣，ICG从中获得的收益无疑会加倍放大！那么ICG市值翻个倍并不算什么难事！最近大饼价格进入调整期，从价格和市值变化来看，ICG和其他竞对谁在“裸泳”已经非常明显。 ICG的股价回落到去年底上涨行情的起点，目前正在震荡蓄势，而嘉楠科技今年4月股价跌破1美元，创下历史新低。随着嘉楠科技市场份额不断减少，性能不足的矿机面临销售不畅和资产减值，也导致其缺少足够的现金流维持经营，由此其市值下滑便成了可以预料的结局。对于ICG来说，截至24年3月底，公司账面现金为6.66亿元，资金储备相当充裕。加上目前ASIC芯片销售稳定，以及更多的产业布局，ICG收获的是更多的增长机会，“困境反转”应该也会很快到来。

格隆汇2024-05-17

Bitcoin Asia圆满落幕超6000人参会

款矿机：领先的高性能计算解决方案提供商嘉楠科技首次推出最新产品——Avalon A15系列的A1566。 A1566 提供了更可靠的挖矿体验，通过提高电源效率树立了新的性能基准。嘉楠耘智认为，A1566将让用户积极适应“减半后”时期，进一步提升盈利能力和抗风险能力。 FAR 艺术隧道：与会者体验了艺术家 FAR 的无与伦比的数字演示，题为“PARALLAX”。这个四面 LED 隧道的沉浸式视觉效果邀请与会者探索代码的空间复杂性和虚拟领域的无限潜力。 FAR 的“Flares”（2024）系列的地形演变成独特的岛屿状景观，暗示了数字与物理之间的桥梁。 Bitcoin Asia 2025 此次活动取得成功后，比特币大会宣布重返亚洲！门票仅在有限的时间内以早鸟优惠价提供。立即购买通票，享受超值优惠，低价售完。来源：金色财经

金色财经2024-05-17

嘉楠科技上涨7.14%，报1.125美元/股

5月16日，嘉楠科技(CAN)盘中上涨7.14%，截至22:06，报1.125美元/股，成交493.29万美元。财务数据显示，截至2023年12月31日，嘉楠科技收入总额2.11亿美元，同比减少67.54%；归母净利润-4.14亿美元，同比减少692.63%。大事提醒： 5月17日，嘉楠科技将于(美东)盘前披露2024财年一季报。

金融界2024-05-16

美股异动丨区块链概念股盘前走高芝商所拟推出比特币现货交易

嘉楠科技盘前涨超4%，MicroStrategy涨近1%，Block小幅跟涨。消息面上，全球最大的期货交易所芝商所(CME)计划推出比特币交易，旨在把握今年华尔街资金经理对加密货币领域需求激增的机会。

金融界2024-05-16

嘉楠科技上涨21.13%，报1.14美元/股

5月16日，嘉楠科技(CAN)盘中上涨21.13%，截至00:22，报1.14美元/股，成交752.98万美元。财务数据显示，截至2023年12月31日，嘉楠科技收入总额2.11亿美元，同比减少67.54%；归母净利润-4.14亿美元，同比减少692.63%。大事提醒： 5月17日，嘉楠科技将于(美东)盘前披露2024财年一季报。

金融界2024-05-16

嘉楠科技上涨10.51%，报1.04美元/股

5月15日，嘉楠科技(CAN)盘中上涨10.51%，截至23:03，报1.04美元/股，成交366.43万美元。财务数据显示，截至2023年12月31日，嘉楠科技收入总额2.11亿美元，同比减少67.54%；归母净利润-4.14亿美元，同比减少692.63%。大事提醒： 5月17日，嘉楠科技将于(美东)盘前披露2024财年一季报。

金融界2024-05-15

Avalon Nano 3 4T 便携式静音 AI服务器

Avalon Nano 3 是嘉楠科技推出的首款采用 PD3.1 140W 供电的便携 AI 算力服务器，体积跟NUC接近.请看参数分析。以下是参数介绍：尺寸：长205mmX宽115mmX厚57mm 算力：4T/29J 重量：725G 输入：28VDC 5A；功耗：140W Max ；分贝：33-36dB 电压：28V 赫兹：50/60 出风口温度：40℃~60 ℃；外观设计：包装盒设计较简洁，正面印有产品黑色和白色款堆叠放置外观图。包装盒侧面粘贴产品规格参数贴纸，拥有FC、CE、UL等多项认证标识。便携AI算力服务器整体采用黑色阻燃性外壳，搭配磨砂工艺，整体方正有质感。正面左侧凹刻“canaan”品牌LOGO和名称。右侧带有一块方形LED显示屏以及电源键、模式切换按键。一侧是大面积的蜂窝状进风口，边上带有一个USB Type-C接口，支持PD3.1 140W充电。进风口的蜂窝状防尘网为可拆卸设计，拆卸后方便对散热风扇和防尘网进一步清洗。另一侧为大面积的格栅散热出风口，出风口防尘网采用磁吸式设计，方便安装、拆卸和清洗。四边各有一个圆形防滑硅胶垫，放置桌面更加稳固。颜色多样化选择，有黑色、白色、蓝色、粉色等，适用于各种喜好人群。电源设计：便携AI算力服务器标配140W AC电源适配器，其中交流输入电源线和机身采用线体分离设计，国际旅行可更换对应规格电源线。电源适配器机身采用方块造型设计，高阻燃 PC 材质制成，外壳进行表面磨砂处理，四边线条比较硬朗。直流输出线材与机身为一体式设计，连接处采用二次加厚注塑设计，更加结实耐用。电源适配器机输入端为8字两脚接口，全针脚镀镍设计。电源适配器交流电源线为英标插头，允许通过最大功率2.5A 250V。作为首款支持PD3.1 140W供电的便携 AI算力服务器，Avalon Nano 3整体的外观造型与NCU迷你主机类似，采用黑色阻燃性外壳，搭配磨砂工艺，整体方正有质感。机身虽小但有大面积的散热孔，在“H”高性能模式下运行30分钟，整机最高温度控制在50.2℃以内，散热表现良好。性能方面：标配140W 电源适配器，同时也是市面上为数不错的支持PD 3.1快充的终端设备，在“H”高性能模式，使用原装140W电源适配器为Avalon Nano 3充电，功率能达到127.68W。另外，实测使用市面常见的多款支持PD3.1的充电器、充电宝为其充电，也均稳定在127W以上，使用8款PD3.1充电器分别进行30分钟的压力测试也均能跑满，充电兼容性表现优秀。其他方面：在整体的功能设计上也有亮点，进风口为可拆卸设计，方便清洁；出风口为磁吸可调节设计，不仅方便清理，还能额外利用出风口的热量作为暖手宝，或者拓展更多其他用途。

用户1715666634227NuO2024-05-15

嘉楠科技上涨5.33%，报0.965美元/股

5月14日，嘉楠科技(CAN)盘中上涨5.33%，截至22:32，报0.965美元/股，成交324.8万美元。财务数据显示，截至2023年12月31日，嘉楠科技收入总额2.11亿美元，同比减少67.54%；归母净利润-4.14亿美元，同比减少692.63%。大事提醒： 5月17日，嘉楠科技将于(美东)盘前披露2024财年一季报。

金融界2024-05-14

嘉楠科技上涨2.07%，报0.935美元/股

5月14日，嘉楠科技(CAN)盘中上涨2.07%，截至21:59，报0.935美元/股，成交186.9万美元。财务数据显示，截至2023年12月31日，嘉楠科技收入总额2.11亿美元，同比减少67.54%；归母净利润-4.14亿美元，同比减少692.63%。大事提醒： 5月17日，嘉楠科技将于(美东)盘前披露2024财年一季报。

金融界2024-05-14

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