FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

港股收盘(4.14)|恒指收涨0.56%康希诺生物-B(06185)涨逾6%

作 ⑨大公司中国平安回应参与承保瑞幸咖啡董责险：平安的额度不超两百万美金神州租车回应陆正耀或将辞去董事长：不予置评爱奇艺、优酷等11家视频、音频网站被约谈 OPPO宣布刘波出任中国区总裁腾讯成立硬件实验室“星星海实验室” 咖啡之翼500万元成立科技公司，何炅、陈欧、姚劲波等均为受益人思科CEO告诉员工不用担心丢工作，并敦促其他公司也不要裁员谷歌已获批运营从美国到中国台湾的海底电缆系统字节跳动正式上线「瓜瓜龙思维」数学启蒙App，或将推出系列教育产品万国数据被指虚增大笔收入、资本开支空转最大民营电信运营商鹏博士遭遇巨额债务兑付危机阿里影业发布盈利预警，期待与阿里大文娱业务产生更多协同效应北汽集团与神州优车达成全面战略合作携程最新股权结构：百度降至11.7%，梁建章升至2.3% 新华联集团投资的东岳氢能材料启动IPO进程美团外卖回应佣金话题：每单平台利润不到2毛钱，将长期投入帮助商户获得订单优衣库预计全年利润下跌近四成马斯克：特斯拉Robotaxi计划今年仍在进行中，正在等待监管部门批准传喜马拉雅发内部信：市场副总裁等人涉嫌受贿遭解聘首批人造太阳安全部件交付 T+0交易制度仍需时间孕育 20余款App违规瑞幸、每日优鲜等被点名神州租车法定代表人、经理变更陆正耀暂无职位变动海信集团：目前关于海信定量裁员的信息数据并不属实软银将与比亚迪合作生产口罩每月免费派发3亿个孙正义质押60%软银股票，股价若大跌恐面临追保中芯国际与嘉楠科技合作14nm矿机芯片，知情人士：能否量产要看行情公募基金投资新三板的相关指引有望近日公布奥克斯空调能效标识不合规被处罚，此前被格力举报瑞德西韦同情用药的数据存在局限性，中国重症临床试验已中止巴菲特今年在股票中已经亏损465亿美元苹果与谷歌联手，打造应用追踪新冠病毒传播 Facebook薪酬中值25万美元，扎克伯格去年总薪酬2340万不受疫情影响，软银仍推进410亿美元资产出售计划吉利回应“欲收购神州租车”：没有这样的计划小米公布10周年米粉节战报：总支付金额28.9亿元中国平安回应瑞幸董责险能否获理赔：需等待进一步理赔处理结果前FDA专家出任泛生子首席医疗官摩根士丹利CEO三周前确诊新冠，目前已康复特斯拉中国回应减薪：中国区全球副总裁及总监自愿减薪 “华为汽车”被曝有望今年落地，华为回应：进行中美国最大连锁影院AMC面临破产风险 ⑩海外市场纳斯达克称不会关闭股市，但IPO能否回暖仍取决于疫情发展微医集团更换保荐人，IPO进度或至少延后一个月阿里旗下速卖通：美国市场口罩GMV同比增长超280倍东京奥运会延期间接损失将达750亿美元意大利封锁一月后损失高达470亿欧元约占GDP的3.1% 美媒：美国出台新一轮出口限制措施医用口罩、手套暂缓出关孙正义批评日本政府应对疫情不力：休假补贴太吝啬摩根大通大幅下调对美国经济前景的预期【来源:综合自网络】 $开拓药业-B(90013)$

老虎证券04-17 10:08

好未来：亏损是线下转线上之殇，递延收入含金量待考

，长远来看影响不大，只是近期由于“瑞幸咖啡”造假事件引起的投资者担忧。受灵活支付影响，递延收入大增，后续表现值得关注。Q4递延收入同比+79.1%，比去年+3.45亿美元。其中，线下课程的推迟和取消导致当期收入部分转入后期，不过整体而言，递延收入和当期应收总和的平均同比+40.2%，同期的入学人数+56.6%。考虑到2020年春节比2019年迟10天，递延收入的大幅增长也是一个对后续增长的有利象征开启股票回购计划。董事会批准了一项为期12个月的5亿美元回购计划，此外，管理层表示在一定条件下有意回购不超过1亿美元的股票。估值用SOTP法讲，线下业务和线上业务分开估值。核心线下业务对应历史平均市盈率33.32，每ADS对应30美元；线上参照行业平均标准，对应7倍EV/Rev，每ADS对应15美元，现金部分每ADS对应7.5美元。综合而言，我们认为好未来ADS对应价值为52.5美元。风险提示疫情造成的线下停摆超预期；监管变化；线上教育竞争的白热化；教师薪资增长过快；内部管理不当，更多造假案例，承担法律责任以下是报告全文 2019Q4和2019全财年业绩表现好未来2020财年第四季度营业收入8.58亿美元，同比+18.05%，比Bloomberg一致预期8.61亿美元+0.39%；Non-GAAP运营亏损为860万美元，去年同期为盈利1.37亿美元；GAAP每股亏损为0.15美元/ADS，一致预期为0.037美元/ADS。 2020全财年总营收为32.7亿美元，同比+27.7%，比Bloomberg一致预期3.36亿美元-2.67%；Non-GAAP运营收入（不包括基于股票的薪酬支出）同比-39.0％，从4.19亿美元下降至2.55亿美元；归属母公司净亏损1.1亿美元，去年同期为盈利3.67亿美元。GAAP每股亏损0.186美元/ADS，一致预期为0.091美元/ADS。同时，2020财年每季度正常价格长期课程的平均入学人数同比+55.2%，从2019财年的195万人增长至302万人。线下核心培优业务受疫情影响由于**的爆发，线下教师被暂停。高管表示，公司将线下课程全部调整到线上平台。在此期间，线上课程的学生人次及收入的平稳和增长一定程度上弥补了一些线下业务的压力。以美元来计，好未来2016-2020财年的营收增长率分别为42.9%、68.3%、64.4%、49.4%和27.7%，其实已经呈现下降趋势。除了2018年的民办教培受政策收紧影响，教育行业的竞争增强也不无关系。如果以12个月为周期来看好未来的增速，放缓的趋势就更明显了。学而思培优的线下小班是好未的核心，疫情使得培优小班的业务不得不全部调整到线上。线下小班业务在Q4同比+6%（美元计），或者9%（人民币计），占总营收的比例从去年的76%下降到68%。线下小班入学数增长从上季度的同比+61%下降至+37%。线上业务增长加快因为停止了线下运营，学而思网校等线上课程增长较快，同比增长比去年的+86%有所下降，但也有+72%。线上课程入学数增长同比+96%。学而思网校的营收占比从去年的17%增长至24%，在线业务以人民币计价增长了88％。公司表示，线上教育目前最重要的事是获得更多的市场份额，教更多的学生，甚至可以为全国各地的学生提供我们的付费服务或免费服务。市场份额是关键。同时，公司在财报中透露达成一项收购协议，将投资1040万美元现金，收购目前陷入困境的在线一对一英语补习服务提供商——哒哒英语。与新东方倾向线下扩张的策略不同的是，好未来目前偏好发力线上业务，收入占比在2019财年Q1完全反超一对一业务，成为好未来的第二大营收源。所以随着好未来对线上业务的持续加码，线上业务将逐渐分割小班业务和一对一业务的份额，这将改善好未来的盈利结构。教师成本增大、市场开支增加，运营利润率下降 Q4的毛利率为52.7%，同比-5.2个百分点。同时，收入成本同比+32.6％，主要由于教师薪酬、租金成本和学习材料的增长。销售及市场推广费用同比+78.6％，主要是开展更多的营销推广活动来吸引客户、提升品牌，同时向销售和市场营销人员提供了更多支持。运营利润率首次跌至-4.81%，持续的线上教育竞争可能会长期损害利润率。营收增速放缓，好未来的销售费用率却持续提升，市场投放效果不尽如意。相比竞争对手新东方，好未来的销售费用率自2018年超过新东方后就越来越大。另外，公司在线下投入了若干个新增学习中心，并且与疫情不期而遇。想来这个问题只能等疫情缓解了之后慢慢恢复，因此，未来市场投放效率成为运营关键。自爆造假的“轻课”对整体业务影响好未来的“轻课”业务，即Light Class指的是“学而思轻课”这个产品。是针对小学生的一个业务线条，课程上主要包括语文，数学和英语。主要的定位特点是“有趣的学习”。“动画课程”是学而思轻课最大的特色。这款相对新的一款产品是录播授课，本质是“内容传播”。 4月8日，好未来的公告称，在例行内部审计中发现了某些员工的不当行为，“轻课”的一位员工进行了造假，虚增收入。如果按照Q1-Q3此前的公开值，与此次Q4的修正值，计算得虚增的营收为8610万美元，占全年营收的2.6%，符合公司此前披露的2-3%的范围。运营利润相差就大一些，达到16%。根据当前提供的证据和理由，没有迹象表明管理不当。同时虚增部分的业务并不太影响主营业务，长远来看影响不大，只是近期由于“瑞幸咖啡”造假事件引起的投资者担忧。递延收入大增，后续变现仍需关注 Q4递延收入同比增长79.1％，比现金收入好了很多倍。递延收入增长能为未来收入带来更强的确定性，确实是个不错的信号。与新东方不同的是，好未来的线下课程并没有完整的灵活退费政策，这就会在期间造成无法上课又无法退费至，只能将课程延期。公司也表示不得不将新的离线小班学生迁移到在线小班，或者重新安排线下小班。公司可以从线下转线上的方式变现一部分，但是其余无法赴约线下的课程只能递延，因此造成了递延收入的增大。 2020年的春节2019年提前了近10天，因此寒假时间也提早，原则上递延收入的计量期会更长，所以递延收入的增长也的的确确说明学生和课程的增长在恢复。如果将递延收入与营收加总来看，2020年比2019年同期增加了3.45亿美元递延收入和1.31亿美元营业收入，综合增长也有40%，其实是好于去年同期的。公司的股票回购计划董事会批准了一项为期12个月的5亿美元回购计划，此外，管理层表示在一定条件下有意回购不超过1亿美元的股票。估值探讨使用分步加总(SOTP)对公司进行估值，好未来的线下、线上部分可采用不同方式。考虑到目前线上部分实质上并未盈利，且管理层对线上业务盈利的预期可以提早至2021年。虽然运营开支的很大部分会用作线上，如果我们将此都计做整体的成本，线上部分不应了，而运营利润均来自线下。2021财年平均每股盈利预期0.872美元/ADS，按照过去10年平均的12个月市盈率（预期）33.32来算，线下部分估值为每ADS 30美元。线上部分，以EV/Revenue来计算，对比同行业中国公司的平均值7倍。以公司对2021财年Q1指引的35-38%来看，线上部分2020年整体的增速预期有望超过50%，则线上部分估值应为每ADS 15美元。加上公司目前账上的现金45.89亿美元，对应每ADS 7.5美元。综上，好未来对应的每股价值为52.5美元/ADS。

老虎证券04-17 09:58

星巴克2021财年Q1业绩电话会议记录

店。今年，我们以熟悉的饮料（如薄荷摩卡咖啡）以及星巴克欢乐假期杯（这是一项长达23年的礼节）开始了假期。南瓜奶油冷饮在上个季度的产品阵容中取得了巨大的成功，为新假期最受欢迎的爱尔兰奶油冷饮的12月回归提供了强有力的前奏。我们的冷饮继续在Iced White Chocolate Mocha，Ice Chai Latte和Vanilla Sweet Cream Cold Brew的领导下引起共鸣，这三者均实现了同比正增长。在早餐包裹，不可思议的早餐三明治和假日面包店物品（例如雪人饼干）以及当然是我孙子最喜欢的蛋糕盒的推动下，食品的表现超出了我们对第一季度的预期。最后，我们看到了数字客户关系和客户参与度的加速增长，这是本季度的主要亮点。在第四季度我们成功推出“众人之星”之后，星巴克奖励计划在第一季度取得了惊人的成绩，为2021财年及以后的增长奠定了坚实的基础。我们与之直接沟通并提供个性化服务的90天活跃星巴克奖励会员基础在第一季度增加了250万名会员，达到创纪录的2180万。现在，这一结果已经超过了COVID之前的会员人数，比去年同期增长了15％。我也很高兴地说，在这个假期期间，星巴克卡激活（我们的节日礼物计划的基石）超出了我们的期望。星巴克卡是节日礼物的客户最爱，可通过我们的商店和其他分销渠道（包括数字渠道）广泛使用。星巴克卡的成功说明了我们与客户之间建立的强烈情感纽带，以及即使在当前环境下星巴克体验的相关性。随着活跃的星巴克奖励会员人数在本季度增加，他们的参与度也增加了。奖励客户贡献了第一季度美国公司经营销售额的50％，高于去年**启用前的去年的43％，以及上一季度的47％，这表明我们的忠实客户对星巴克的应变能力和亲和力。无论如何看，我们在美国的第一季度业绩都非常强劲，尤其是考虑到当前COVID感染激增所面临的不利因素。我现在将进入第二个潜在增长市场中国。在过去两个季度的积极势头的基础上，中国领导团队又创造了一个出色的季度，这证明了我们能够迅速适应不断变化的条件，同时专注于客户体验，新饮料创新以及数字客户的持续扩展的能力就像我们在美国继续做的那样我们在第一季度实现了5％的可比门店销售增长，令人印象深刻，但我们在中国的复苏最显着的是新店开发的快速加速，这是我们在该市场增长的第一推动力。我很高兴在第一季度分享这一点；我们开设了近160家商店，并突破了4,800家商店的里程碑。这相当于在过去的12个月中，新店净开业量增长了13％，考虑到我们在中国爆发大流行后暂停了新店开发活动几个月，这尤其令人印象深刻。我们在本季度进入了15个新城市，这些城市的商店开局良好，客户流量超过了中国其他城市的新商店。这些新店的表现突显了我们对星巴克在中国的长期增长机会的持续信心。我们通过星巴克奖励计划继续在中国大幅扩展数字客户关系，这一点从90天活跃奖励会员数量在第一季度增长到1,540万证明，与去年同期相比创纪录地增长了51％，比上一年增长了14％。 25美分硬币。此外，我们在今年的Double 11广告系列中取得了创纪录的销售量，与去年相比增长了86％，并且还在星巴克奖励计划会员之夜创下了单日零售销售记录。通过我们的星巴克应用程序和微型应用程序启动的会员参与度活动和其他功能在整个季度内都提高了会员参与度和频率。实际上，星巴克Now Mobile Order＆Pay服务可在我们99％的商店中使用，而星巴克则在我们85％的中国商店中提供服务，Mobile Order的销售组合创下了公司在中国销售的30％的记录，创历史新高。上一季度为26％，其中有14％由星巴克提供服务，而16％来自星巴克Now。奖励客户参与度持续增长，因为在过去一年中，中国的移动订购量增长了一倍以上。星巴克仍然是中国消费者在外出咖啡类别中的首选，并且是中国社交媒体上谈论最多的咖啡品牌。在我们增长最快的市场中，该品牌比以往任何时候都更强大。最后，对我们的频道开发业务发表一些评论。在当前环境下，渠道开发部门的战略价值是显而易见的。星巴克产品可通过多种渠道获得，从而确保了星巴克在该类别中的领导地位，是我们特色咖啡零售业务的品牌放大器。我们上个季度在星巴克家居看到的需求仍然很高，这提高了我们在特种零售以外的咖啡市场中的份额。在美国，本季度星巴克在全包咖啡中的份额显着增长，美元销售额增长了近14％，几乎是同类平均水平的两倍。与雀巢（Nestlé）的全球咖啡联盟一直是强大的合作伙伴，我很自豪地说，我们有史以来第一次在2020日历年结束时成为整个咖啡类别中的第一咖啡品牌。想想看，星巴克现在是领先于所有高端和主流选择的第一咖啡品牌。此外，本季度与百事可乐合作的美国即饮咖啡产品的消费量增长了18％。去年推出的即饮型硝基冷啤酒是该类别中排名第一的创新产品，超出了销售预期。毫不奇怪，我们的食品服务业务继续受到当前环境的影响，其中工作场所咖啡消费以及商务和休闲旅行的疲软，这被我们在家咖啡和即饮业务的整体实力所部分抵消。凭借雀巢，我们在本季度进入了四个新市场，在短短两年多的时间内，通过全球咖啡联盟将星巴克在家咖啡业务带入66个市场。总体而言，我们为与雀巢的联盟而感到自豪，并为通过我们的渠道业务加速星巴克品牌的全球扩张感到高兴。现在，在将电话移交给Pat之前，我想分享一个观点并表彰我的星巴克合作伙伴，以结束演讲。今年整年，星巴克将庆祝公司成立50周年，自1971年以来的50年来，创建该标志性公司的最重要因素是星巴克合作伙伴，他们与我们的使命有着密切的联系，这一使命扎根于人类的经验，并通过我们的价值观和公司文化来实现。正是这些星巴克合作伙伴在全球大流行中相互导航，相互关爱，为我们的客户创造欢迎体验，在我们的社区露面，带来新的想法并加快创新，并迅速适应我们的新现实展现了转型为新版星巴克所必需的同情和勇气，星巴克比以往任何时候都更具韧性，更强大，并且全心致力于光明的未来，充满冒险，成长和对我们接触的人的积极影响。随着世界各地市场的不懈努力为数十亿人接种疫苗，我们为人们之间的巨大重新连接做好了准备，人们可以再次与他人面对面地交流，从而治愈，归属，反映，分享并庆祝，庆祝成为人类一部分意味着什么。作为星巴克的合作伙伴，我们在这里实现人与人之间的巨大联系，即使在很短的时间内，我们的第三流环境也再次将人们召集在一起，以微笑，人际关系，手工饮料以及在都欢迎。星巴克就此而建。对于我在世界各地的星巴克合作伙伴，我们都知道，我们的目标远不止于追求利润。这是我们的时刻，我很荣幸成为您的合作伙伴，并为您为星巴克，彼此，为我们的客户以及为我们所参与的社区所做的一切表示感谢。我对我们共同的未来感到乐观，我要说谢谢。现在，在他向您介绍我们第一季度的结果之前，我想结束对Pat Grismer的衷心感谢。在星巴克任职期间，他以惊人的速度帮助我们引领了前所未有的变化和变革性增长，并且在过去两年中发挥了重要作用，为股东创造了可观的价值。我感谢Pat与星巴克整个领导团队的伙伴关系，帕特，当您准备退休时，我要感谢您，并祝您在以后一切顺利。您将公司交由拥有16年合作伙伴Rachel Ruggeri的好手，他非常有资格在2月1日担任星巴克首席财务官的职务。经过多年的密切合作，我期待着与Rachel的合作，您将领导我们的财务职能，并为我们的执行领导团队中的宝贵合作伙伴做出贡献。此外，正如大家今天所看到的那样，罗兹（Roz）接受了另一家上市公司首席执行官的难得的机遇。她将于2月底离开星巴克，她的下一个角色预计将在未来几天内透露。同时，我想与您分享我们对她感到非常兴奋，并感谢她多年来领导我们在整个美国的业务。罗兹（Roz）代表整个领导团队，感谢您的领导，并祝您在新的职位上一切顺利。有了这些转变，我为拥有一支非常强大的星巴克退伍军人阵容而感到自豪，这些人代表了我们公司的下一代领导者。雷切尔·鲁杰里（Rachel Ruggeri）接替帕特（Pat）担任首席财务官，并且在我们精简组织时，我们北美零售业务总裁Rossann Williams和执行副总裁兼首席营销官布雷迪·布鲁尔（Brady Brewer）现在将直接向我报告，接管以前的职责我们的首席运营官。这三位才华横溢的领导者加在一起，拥有超过45年的星巴克经验，我们将不容错过。雷切尔（Rachel），罗珊（Rossann）和布雷迪（Brady）凭借您在星巴克的热情，真实性和多年的成功经验，对于星巴克下一阶段的共同成长感到非常兴奋。我要感谢所有合作伙伴的支持，因为我们为未来做好了准备。现在，我将把呼叫移交给Pat。帕特·格里斯麦谢谢你，凯文，大家下午好。正如凯文（Kevin）所分享的那样，尽管业务持续受到大流行的干扰，但我们对2021财年的开始感到非常满意，尽管季度财务业绩取得了有意义的连续改善，这再次证明了我们在这空前的时期为业务引入了新的弹性。星巴克报告第一季度全球收入为67亿美元，比去年同期下降5％。第一季度每股收益高于我们在上次财报电话会议上提供的指导范围，这主要是由于利润率恢复好于预期。第一季度GAAP每股收益为0.53美元，较上年的0.74美元有所下降，但优于我们的指导范围，因为它也得益于低于预期的重组和减值成本，我将在后面进行详细讨论。第一季度非美国通用会计准则每股收益为0.61美元，较上年的0.79美元有所下降，这主要是由于大流行的持续影响。我将首先按细分介绍2021财年第一季度的运营绩效，然后再分析我们的综合利润率绩效。然后，我将对第二季度和整个财年的前景发表一些看法。我们的美洲业务第一季度的收入为47亿美元，较上年同期下降6％，这主要是由于可比门店销售额下降了6％，以及由于大流行而导致我们的被许可方的产品销售和特许权使用费收入下降。正如Kevin所提到的，在美国，我们发现可比门店的季度销售额从上一季度的负9％到第一季度的负5％持续改善。当我们进入第一季度时，10月从9月的负4％适度改善至负3％。然后，随着季度的进展，美国可比商店的销售额在11月和12月分别为负4％和负8％，这主要是由于多个州与大流行相关的运营限制，这影响了客户的流动性。正如Kevin所指出的那样，在本季度末，我们美国公司经营的商店中约40％的座位有限，而本季度初则超过60％。因此，鉴于这些限制的增加，我们对第一季度的可比商店销售业绩感到非常满意。美洲第一季度非美国通用会计准则营业利润率较上年同期下降320个基点，至18.8％，这主要是由于**的影响，包括销售去杠杆，产生的额外成本以及零售合作伙伴的工资和福利增长。这些影响被提高的劳动效率部分抵消了，劳动效率的提高部分归因于订单合并，销售组合转移以及定价。值得注意的是，这比上一季度的非GAAP营业利润率16.7％有了显着提高。转到国际市场，国际市场在第一季度实现了17亿美元的收入。排除外币折算的5％有利影响，该季度该部门的收入与去年同期持平，反映了过去12个月新店净净增长8％，由我们向国际被许可方的产品销售和特许权使用费收入的下降所抵消。主要由于**（包括3％的增值税收益）而导致可比商店的销售额下降了3％。在中国，第一季度的可比门店销售额增长了5％，其中包括近5个百分点的增值税可抵扣性，如果不计该季度的增值税影响，则略有增长。与我们之前的展望一致，即使不计入临时增值税利益，我们也将在2020年底之前在中国实现实质性恢复销售，这表明星巴克品牌在我们增长最快的市场中的实力和弹性。剔除当月将近五个百分点的增值税免税优惠后，12月中国可比门店销售额增长4％或仅略微为负，较10月和11月有所改善，剔除每月的增值税免税优惠并中秋节除外季节性变化使十月受益。 International的非GAAP营业利润率下降了100个基点，至20.4％，这主要是由于大流行导致的销售去杠杆化，但劳动效率的提高部分抵消了这一影响。与美洲非常相似，这比上一季度的非GAAP营业利润率16.3％有了很大的提高。渠道开发部第一季度的收入为3.71亿美元，比上年同期下降25％，这主要是由于全球咖啡联盟过渡相关活动（包括我们的单一服务业务的结构性变化）产生了22％的不利影响。剔除这些与过渡相关的活动的影响后，Channel Development的收入在第一季度下降了3％，这主要是由于**对该细分市场的餐饮服务业务的不利影响所致，而现成饮料业务的增长部分抵消了该增长。该部门的非美国通用会计准则营业利润率从去年同期的36.6％扩大至第一季度的48.7％。我刚刚提到了归因于全球咖啡联盟过渡相关活动的840个基点影响的标准化，Channel Development的营业利润率在第一季度增加了370个基点，这主要是受我们即饮饮料业务实力的推动。最后，在综合水平上，第一季度非美国通用会计准则营业利润率为15.5％，低于去年同期的18.2％，但较第四季度的13.2％有了大幅提高。毫不奇怪，我们第一季度营业利润的同比下降大部分是由于归因于**的销售去杠杆化以及工资和福利的增长，部分抵消了在美洲的商店人工效率和定价。继续遵循2021财年的指南，并从GAAP EPS开始。在第一季度，GAAP每股收益比我们的指导范围上限高0.16美元，主要反映了与我们的贸易区转型计划相关的重组成本低于预期。这种上涨归因于两点。首先，将门店关闭的时间转移到未来的季度，其次，减少每家关门店的平均重组成本。由于我们预计这些较低的重组成本将持续下去，因此我们将2021财年全年的GAAP每股收益指导从0.03美元的2.34美元提高至2.54美元，将新的范围从2.42美元至2.62美元提高至0.02美元至2.62美元，两者都包括第53周的约0.10美元。现在，转向非GAAP EPS指南。我们今年的强劲开局，加上第一季度业绩所证明的外币换算带来的顺风，使我们乐观地认为，我们有可能超越我们全年的非GAAP EPS指导，当然，任何新的持续性COVID- 19种感染和任何重大的经济中断。但是，鉴于我们在本财年还有三个季度处于现状，并且考虑到我们仍在继续看到大流行的动荡，我们认为在第二季度收益报告中提供全面的指导更新是谨慎的做法，时间，我们将对全年业绩有更好的了解。因此，撇开我刚刚提到的更新的2021财年GAAP每股收益指南，我们重申目前所有其他2021财年全年的指南，包括非GAAP每股收益在2.70美元至2.90美元之间，包括额外一周的约0.10美元。但是，鉴于我们对近期趋势的了解更好，因此我们将为选定的第二季度指标提供指导，这将进一步提供符合我们总体预期的复苏迹象。在美国，我们预计1月份的可比商店销售将下降约2％，较12月的8％下降有显着改善。然后，由于我们在3月份受到了不利的**不利影响，我们预计第二季度美国可比商店的销售额增长约5％至10％。这与我们先前的预期相一致，即我们将在第二季度末实现美国业务的全部销售恢复，比我们预期完全利润恢复之前的滞后时间延长了两个季度。在中国，我们看到特定省份又掀起一波**感染浪潮，并对客户流动性和商店运营协议产生了相应影响。此外，上周我们开始对**造成重大不利影响，这种情况将持续到第二季度的剩余时间。结合这两项，我们预计1月份可比商店的销售下降约7％，第二季度可比商店的销售增长近100％，这反映了2月和3月的重叠效果非常显着。以两年为基础，当我们度过与COVID相关的商店关闭一周年并回到我们在中国的长期增长算法时，这相当于第二季度的复合增长率大致持平。从第二季度的每股收益角度来看，我们预计GAAP每股收益在0.36美元至0.41美元之间，非GAAP每股收益在0.45美元至0.50美元之间。这些估计反映了我刚刚提供的可比较的商店销售增长估计，以及我们在第二季度与假日驱动的第一季度相比我们在业务中看到的正常利润率季节性。需要明确的是，除GAAP每股收益外，我们在2021财年全年的指导指标其余部分与我们与2020财年第4季度季度收益报告所传达的内容相同。这包括我们预期，随着2021财年的进展，我们的零售运营部门将在非公认会计准则基础上实现显着的利润率改善，第三和第四季度的每股收益将比今年前两个季度显着提高。综上所述，我们对第一季度的业务复苏步伐及其为2021财年提供的动力感到高兴，尽管近期动荡，而且我们的美国业务有望在当前全面恢复，但我们的中国市场已基本恢复如我们先前所传达的那样因此，我们对品牌实力和增长模式的持久性仍然充满信心。我要对绿色围裙合作伙伴在我们整体业务恢复中继续发挥的关键作用表示感谢。在结束之前，我要感谢凯文和星巴克团队。能够成为星巴克的合作伙伴是我的荣幸，我为我们团队在过去两年中实现可观的股东价值而感到自豪。我很高兴将CFO接力棒传递给我们高级财务团队的重要成员Rachel Ruggeri。雷切尔和我一直在合作，以确保顺利过渡，我想请她在这次电话会议上谈几句话。雷切尔·鲁杰里（Rachel Ruggeri）谢谢，帕特。我很荣幸能够担任星巴克的首席财务官。在公司工作的16年中，星巴克从未有过长期增长的最佳条件，我期待与我们的执行领导团队Kevin，当然还有全球的合作伙伴携手，以专注和纪律来实现这一增长。对于今天加入我们的投资者和金融分析师，我非常期待尽快与您交谈。 $星巴克(SBUX)$ （这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见）

老虎证券04-17 09:47

DoorDash2021年Q1业绩会议分析师问答（上）

已经定价了一些商品，方法是在上班途中喝咖啡或与同事一起沿着街区散步并品尝小吃或您拥有的东西，所以我们看到挑选产品的兴奋很多，我认为这不仅是因为人们已经厌倦了被困在家里。但是我认为这仅仅是一个事实，因为我们经常消费，这是支配我们行为的自然用例之一，因此我们为继续在那里投资而感到非常兴奋。拉尔夫·沙卡特（Ralph Schackart）太好了，托尼，感谢普拉比尔。

老虎证券04-17 09:39

瑞幸咖啡2019Q2财报电话会:Q3门店层面有望实现盈亏平衡的目标

，以及整个的口碑和新产品的推出。瑞幸咖啡与Americana的合作由于双方保密协议的约定，个别的细节还不能披露，目标是共同开拓中东的市场。按照年增长速度来看，其他产品的增速要比现煮系列快很多。由于之后会推出茶饮也是现煮产品，会平衡两种类别的增速，估计现煮和非现煮的增速会出现季度持平。为了实现增长趋势和盈利，会继续进行投资，比如推出新茶饮。同时，需要在盈利和增长之间进行权衡，第三季度会继续努力实现门店盈利，提高消费客户数量以及单位客户消费数量。瑞幸咖啡周三盘前发布了该公司截至2019年6月30日的第二季度未经审计财报。这也是瑞幸咖啡作为上市公司发布的首份季报。财报显示，瑞幸咖啡第二季度总净营收为人民币9.091亿元（约合1.324亿美元），同比增长648.2%；净亏损为人民币6.813亿元（约合9920万美元），相比之下去年同期的净亏损为人民币3.330亿元。$瑞幸咖啡(LK)$ 财报发布后，瑞幸咖啡董事长陆正耀，CEO钱治亚， CFO 兼首席战略官Reinout Schakel等高管参加了分析师电话会议并回答了分析师提问。点这里观看业绩会视频以下是瑞幸咖啡第二季度财报分析师电话会议主要问题及回答内容摘要：瑞士信贷分析师：我有三个问题。我首先想问一下CFO，是否能说明一些主要经营指标近来的变化以及之后的展望？包括到店客流量，以及三季度的展望等？我看到您给出了非常强劲的三季度指引，三季度业绩增长的主要动力是什么？我的第二个问题有关于留存率，之前管理层并没有披露这个方面，能否谈一谈二季度的留存率有怎样的变化呢？第三个问题有关于瑞幸咖啡与Americana的合作，能否谈一谈管理层关于这个合作关系的想法？比如具体的合作时间？期待达成怎样的合作形式？ CFO Reinout Schakel：关于你的第一个有关于二季度和三季度的变化趋势，我认为在二季度我们看到所有的经营指标都有很好的表现，消费人数不断增长，消费品类不断增加，并且有效销售价格也上涨了，这些都推动了净收入的增长，第三季度，这些指标还会继续增长，我认为有效销售价格是一个非常重要的驱动因素，这个指标增长的主要原因是我们利用了科技进行了灵活定价。第二，新客户占总消费客户数量比重正在减少，说明免费赠与的饮品产生的影响在不断减小。增值税从16%降低至13%也产生了一些影响，但是我认为这对有效销售价格的影响是比较小的。然后是单位饮品成本，经营效率的提高等因素让我们的经营成本出现下降，这个趋势会一直持续下去。这也让我们有信心对第三季度的指引做出比较好的预测，不仅包括产品收入还有我们在今年三季度门店层面实现盈亏平衡的目标。对于你第二个留存率问题，我们现在的确不公布留存率的具体数据，但是我们在PPT的第15页说明了所有客户群体的每单位客户的消费价格，这个数值不断地上涨，现在是年龄较大的客户群体每单位客户每月70元人民币，这反映了我们的关键指标一个比较好的趋势。我们的IPO的一季度预测和现在的做比较的话，留存率是没有很大变化的。总裁Charles Lu：这个合作是我牵头的，所以我来回答一下。个别的细节由于双方的保密协议的约定，我们现在还不能披露，一旦到了可以披露的时候，我们就会披露。总体的方向是我们利用技术和供应链体系以及现在的瑞幸品牌，这些都是我们的优势；和本地的合作伙伴，Americana大家也比较熟悉，我们也会和它的资源一起合作。共同开拓当地的市场。我们选择中东的原因是主要为了一个好的合作伙伴，我在上次路演的时候告诉大家，我们的商业模式在全世界都是可以用的。但是我们不会自己在当地做，还是希望找到当地的合作伙伴，把我们的优势赋能他们。为什么是中东呢？是因为我们先找到这个合作伙伴，所以我们就开始进展了。也不排除我们在其他地区继续沟通，一旦有更准确的消息，我们就会披露。具体的时间表由于涉及到具体合作所以我们不便披露。摩根士丹利分析师：我有三个问题。我的第一个问题有关于第三季度的产品营收指引，管理层将会采取什么策略来实现这个目标呢？比如门店数量目标？还有消费者数量目标？希望管理层能披露一些经营指标让我能更好地理解三季度的业绩趋势。第二个问题关于二季度的现煮系列产品给总营收贡献了多大的比例？三季度会怎么变化呢？最后是二季度营销支出增长主要用于哪些业务？三季度市场营销费用预算指引？尤其是三季度要推广茶饮还有其他的市场营销活动要开展并且请了新的营销代言人。 CFO Reinout Schakel：我们在二季度和三季度出现了非常好的趋势所以我们能据此做出三季度指引。我能公布的指标包括：首先，三季度的门店数量增长趋势与我们全年展望保持一致，所以我们会持续看到新的门店开张，进度与此前公布的一致。二季度和三季度初的新客数量增长强劲。最后，有效销售价格持续上涨，我们也预计以后也是稳定增长。这就是主要的指标。最后，我们向客户售出的饮品数量也在不断上涨，尤其是我们上线了茶饮之后，我们希望这个数字还会增长。所以我们很有信心能够实现这些目标。 CEO钱治亚：我们认为目前来看品牌是我们非常重要的资产，持续培养品牌的知名度、影响力和持续教育消费者咖啡的消费观念是非常重要的。所以二季度我们借助IPO的机会对于广告进行大力度的投放，宣传我们的主张。所以，二季度市场费用支出比较大，但是实际上其中增长最多的是广告部分。2019年一季度是4370万的营销费用，到二季度是2.4个亿，去年的二季度是一个亿。这个增长不是为了买流量，主要是花在了品牌上，以及整个的口碑和新产品的推出。我们在传媒上投资了1.4亿，日常的KOL和口碑的营销投资大概是450万，LBS费用大概是700万，核心的重点在于这些投资是借助IPO所做的品牌的强化，并没有增加买流量的支出。以后，因为我们推出了小鹿茶，所以还会继续在营销方面进行持续的投入。另外，获客成本方面，新客户的首杯体验成本下降了，现在的获客成本是48块，这主要是品牌的费用，而不是买客户的费用。今年下半年营销支出方面，还是与我们的指引保持一致。陆正耀：我补充一下品牌方面。在给出的指引中，在IPO之后，我们的市场费用是比较多的，原因是我们认为战略上需要对品牌进行投资，所以今年第三季度是门面层面引领，而明年三季度投资引领。我们觉得需要更多的把钱花在品牌和广告上。我们的投入，买流量和给客户补贴全都是用来为品牌做广告的。二季度我们花了2.4亿，三季度我们因为小鹿茶也会花钱。我们觉得还是需要利用市场中的有利位置进一步提高知名度，扩大客户的规模，所以就要在品牌上投资，这也符合公司的战略和我们给出的指引。 CFO Reinout Schakel：我来回答一下第二个有关于现煮产品的问题。二季度，我们一共做了6600万杯现煮产品还有2000万杯其他产品。按照年增长速度来看，其他产品的增速要比现煮系列快很多。这是由于我们今年推出了多款非现煮产品。由于我们之后会推出茶饮也是现煮产品，会平衡两种类别的增速，估计现煮和非现煮的增速会出现季度持平。因为我们也会推出其他的非现煮产品。我们希望能通过持续推出新产品保持新鲜感，找到最受欢迎的产品。摩根士丹利分析师：是否能具体说明咖啡贡献的营收比例还有变化趋势？ CFO Reinout Schakel：上个季度咖啡和非咖啡饮品大概是接近对半分的，虽然还有一些差距，但是目前的趋势是这样的。由于新产品的上市等因素的影响，我们预计在今年年底会实现对半分的结果。花旗银行分析师：我有两个问题，新用户数量大概是600万，客户留存率是不是比管理层期待的要低呢？平均有效消费价格上升了，成本下降了，这与新增用户数量有怎么样的关系？第二个问题是否有单杯成本的指引，三季度是否能达到门店正的营业利润？ CFO Reinout Schakel：我来回答第一个问题。首先，二季度新增用户数量比我们预计得要多，大概600万，月均消费客户数量出现了40%的环比增长，这与我们预计的基本一致。每月每客户的GMV也在持续增长，表明了随着客户的成熟度上升，他们购买产品的频率也越来越高。同时，我们也有效地实行了有效销售价格，通过动态定价的方式确保我们给客户的是合适的价格。这对留存率的影响微乎其微，与预计结果一致。我们对二季度取得的成就非常满意，不仅是营收方面，还有用户方面，即使是我们现在推出了新款现煮产品而且单杯成本较高，但是我们的总体单杯成本也在不断下降，我们也在接近年底的目标。总体来说，获客成本、消费频率、有效销售价格和二季度的成本下降共同产生了作用。至于指引方面，我们将持续看到客户数量、单位客户消费量都出现上涨。现在宏观环境压力较大，但是我们的产品数量、便利性和价格优势越来越重要，为了实现我们的增长趋势和盈利，继续进行投资是非常重要的。比如推出新茶饮，我们需要在盈利和增长之间进行权衡，我们已经很好地推进实现门店层面的盈利，我们非常有信心能在三季度实现这个目标，但是我们并不希望这会让我们损失新增用户，这是我们权衡各个方面后达成的结果。花旗银行分析师：意思是如果新用户增长受影响，也可能无法实现盈利吗？这个权衡具体是怎样的表现？ CFO Reinout Schakel：我们不会给出长期的客户增长指引。进入接下来的季度，我们会继续努力实现门店盈利，提高消费客户数量以及单位客户消费数量，我们并不会认为哪一个方面相比另一个方面更重要，但是我不能披露具体的细节。 CICC分析师：我有三个问题。目前在一线城市的门店数量大概有多少家（比如上海和北京），接下来几个月会新增多少家呢？第二个问题，瑞幸茶饮的预计盈利大概多少？我认为由于制作过程中人工成本和原料成本比较高，所以茶饮的成本更高。第三个问题，新闻报道说瑞幸在中国一些城市会投放一些自动咖啡机，目前进展怎么样？ CEO钱治亚：目前一线城市的门店数量，北上广深全部加起来是一千家左右。一线城市的未来潜力非常大，客户的需求增长潜力很大，中国人均咖啡消费数量只有六杯，即使是在一线城市，也只有十五杯，那么跟其他国家和发达城市差距很大，所以市场潜力非常大，未来门店数增长有很大的空间，这是门店问题。自动咖啡机目前还在测试阶段，没有正式地推向市场，我们之所以要测试，是因为和门店扩张原因一样，咖啡的需求在迅速增长，我们在许多区域看到了对于瑞幸咖啡的强劲需求，在有些不太适合开门店的地方，比方说在小型办公大楼或者加油站，自动咖啡机的形式更加能够进行网店扩张和收益回报。这个项目目前还在测试，有进一步进展会分享给大家。 CICC分析师：我看到现在很多新开门店并不是在北上广深。所以是否可以认为瑞幸的战略是要把门店扩张在不同城市同步推进？陆正耀：我们还是通过热力图来看需求，以及这个时间点是否能找到合适的门店，所以我们还是基于这种数据的需求，并没有按照一、二、三线城市的需求。其次，我们公司的店，但是已经产出一千多个单品数，很大程度是因为我们离客户近还卖的便宜，这样客户更多，产出也会更多。所以，一个两三千人的办公楼，开一家店是很方便的。我们希望门店能开遍北上广的每一栋大楼。因为东西便宜而且产品多，所以客户就多。北上广深每一栋楼，都是我们的目标。 CFO Reinout Schakel：我来回答第二个有关茶饮的问题。茶饮产品是一个重要的战略产品，我们看到市场潜力很大，用户认可度很高。我们相信通过我们的品牌和价值主张，我们能够占据很大的市场。这个产品能够与目标客户更加契合。我不能提供具体的盈利率，但是你会看到茶饮的GMV要比其他现煮产品要高，所以能够推动现煮产品类别的GMV。现煮茶饮的单杯成本要比现煮咖啡更高，利润会有较大的差异。 Highton International分析师：我有三个问题。第一个问题有关于新产品，自从新产品上线之后，是否看到了消费群体中出现了变化？比如出现了更多的女性消费者或者年龄结构的变化？第二，接下来两个季度，都会推出哪些新产品呢？具体的时间表是怎样的？最后，瑞幸咖啡进军海外市场，包括中东和印度，管理层将来还准备进入哪些海外市场呢？ CEO钱治亚：新产品推出之后的客户群体并没有出现很大的变化，一个重要原因是我们的主要销售渠道是在办公楼内部提供外带咖啡服务，主要客户还是办公楼里的上班族。但是咖啡和茶饮有不同的集中消费时间，咖啡主要是集中在早晨，茶饮是在下午，这两者会推动门店营收的增长。我们品牌的定位就是为消费者提供日常消费需要的东西。我们会根据客户的需求不断推新，但是我们的SKU（库存单位）是有限制的，SKU会保持在一百种左右，其中，咖啡占25-30的比例不变，另外会根据消费者的表现情况不断进行更替。一方面是保持客户的新鲜感，另一方面也要考虑供应链的能力，一百种的SKU，咖啡比例不变，其他会一直变化。陆正耀：我来回答第三个问题。国际化方面，总体来讲，我们还是在做一些研究，然后看各地的一些消费的趋势，消费习惯，做建模，最重要的是要在各地找到合作伙伴，我认为对于我们来讲，我们的优势还是我们的技术驱动这一套系统，如果合作伙伴强，我们会出手。这个方面，我们会保持积极，但是也会很谨慎。除了中东地区之外，我们其实也在和国际上的许多合作伙伴进行交流，如果有更新消息会及时公布给大家。分析师：我的第一个问题有关于瑞幸在低线城市的扩张，是否能对比说明一下低线城市销量和一线城市的的区别？第二是定价，会不会对有效价格有冲击，第三是新开门店的营业成本，咖啡豆的保鲜时间会比水果和茶叶要长很多，是否会因为原材料的储存造成单位门店设备投入上升？ CEO钱治亚：因为我们是高性价比、高品质的，对于三四线城市会更有竞争力。在这些城市里，价格会更敏感，会更低，但是这些城市的租金和人员费用也会更低，虽然销量下跌了，但是单店的回报和一线城市相比并没有太大的区别。小鹿茶的制作并没有设备的投入，都是用的咖啡设备，所以设备支出没有差别。 CFO Reinout Schakel：茶饮对我们是一个战略产品，因为我们认为在低线城市的茶消费潜力非常大，我只能提供比较笼统的描述，因为每个城市情况不同，并且进入市场的时间也会有影响。定价策略是一样的，所以这方面一二三线城市的并没有什么差别。但是低线城市的咖啡销量会比一线城市低很多，所以定价会有差异。单杯成本方面，虽然人员成本低，但是这个优势会被低销量抵消，所以单位成本也差异不大，一二三线城市的盈利率也不一样。

老虎证券04-17 09:26

Visa 2022Q1业绩电话会分析师问答

界，比如人们去工作时给自己买午餐或一杯咖啡。我们正在失去一些过境。因此，这会导致混合票的规模增加，这将恢复，这将有利于我们的交易业务。一般来说，当人们通过电子商务订购时，购物篮的大小往往会增加。所以我们现在看到的篮子规模增加部分是通货膨胀，部分是我刚刚经历的一些因素。所以净网，我的意思是我们是通货膨胀的受益者。就工资通胀而言，一般来说，我的意思是，我们预计每个人都会看到它。但总的来说，我的意思是，在这一点上是合理的，如果超过我们的预期，我们会随着时间的推移更新你。艾尔，我相信你有东西要补充。艾尔凯利不，我认为这是Visa的一个非常完整的答案。您没有提到的与门票规模相关的唯一其他因素是我在回答时所说的，我认为 Darrin 的问题是，作为富裕阶层，即在回归期间，谁的支出下降最多，显然，他们往往也有更高的票数。因此，有许多因素会推动票证大小实际上在因果关系上变得精确，而这些不同因素的不同权重实际上是不可能的。桑杰·萨赫拉尼所以，您在开幕式中谈到了许多原因，您预计增长将成为您引用的许多合作伙伴和产品的重要推动力。这很有趣，因为许多持怀疑态度的人都认为这是担心前景的原因。我只是好奇你认为他们缺少什么。我刚刚对 Vasant 进行了跟进。就更新的跨境指南而言，这是否假设 2 月之后会逐渐改善，或者人们会像您在 11 月和 12 月看到的那样重新开始旅行？艾尔凯利我想说几件事。一是我们所看到的大部分创新都是以支付方式出现的。而且我们是一个不知道人们想要支付的不同方式的网络。我们是一个真正的全球开放网络，愿意拥抱希望为消费者引入新支付方式的金融科技公司和更大的参与者。我们不会决定谁是赢家或输家。我不是来预测 PNPL 将获得多大或加密将获得多大。我不知道。但我认为我们的工作是支持他们，让他们有机会发挥自己的能力，或者有办法在我们的网络上运行。最终，消费者将根据他们认为自己看到的价值以及用户体验来决定谁赢谁输。我还认为，事实上，如果你仔细观察，开放网络会战胜封闭网络。Visa 是一个真正开放的全球网络，具有令人难以置信的影响力和规模。在任何一种封闭的情况下最终会发生的事情是，在最初的兴奋、最初的流行之后，人们会遇到一堵墙，扩大他们的业务变得更加困难。当有人进来与我们做生意时，我们可以让我们的 8000 万甚至接近 1 亿的商家可供他们使用，并帮助立即扩大规模并防止人们不得不逐个商家进行交易扩大他们的业务，我们可以更快、更有效地为他们做这件事。因此，我认为这种支付方式与像我们这样支持多种支付方式的网络之间的这种区别是一种区别，我认为，人们还没有完全理解。瓦桑帕布回到你关于跨境的第二个问题，我认为从过去六到九个月的多个数据点可以明显看出，当边境开放时，就像一个开关打开一样，反应几乎是立竿见影的。有大量被压抑的需求，消费者迅速采取行动。我们在 10 月和 11 月看到的是真正开放的除中国外的世界。如果没有 Omicron，这种趋势是非常不同寻常的。在 9 月至 11 月期间，我们看到由于美国边境的开放以及欧洲大部分边境的开放，跨境旅行急剧增加。而我们在10月份开始看到的是许多亚洲国家，这些国家的限制是最严格的，当然不包括中国，要么开放，要么宣布开放时间表。所以这告诉你开放边界，这是很难预测的，因为政府控制它可以产生巨大而直接的影响。关于您关于我们的假设是什么的问题，我们的假设是全年稳步改善。但我们知道它不会稳定。我的意思是会有一段时间边界开放，我们可以看到一些显着的改善。并且可能偶尔会出现另一种变体，就像我们在一月份看到的那样，可能会出现一些平坦化。但最重要的是，很明显，当边界开放时，事情会以非常快的速度走向正常化。肯·苏乔斯基我想跟进跨境业务。我的意思是那里有一些非常可靠的结果。我只是想知道你的想法。您能否谈谈这项业务是否会恢复到 COVID 之前的趋势增长？还是您希望跨境业务恢复到 COVID 之前的趋势水平？这意味着跨境收入和交易量最终会赶上没有发生 COVID 的情况吗？瓦桑帕布好吧，我认为简短的回答是我们完全期望回到 COVID 之前的趋势水平，这意味着无论趋势线是什么，我们都会回到那个趋势线。至少在最初，组合会有所不同，因为增长远高于趋势的业务部分是目前低于趋势的跨境业务——低于趋势线的是旅游业务。与疫情前相比，跨境电子商务业务显然是我们认为可以维持高于趋势增长率的业务。如果旅游业务仅恢复到 COVID 之前的增长率，我们认为没有理由不这样做，那么我们假设它的增长率高于 COVID 之前的增长率达到趋势线，然后开始以 pre- COVID 趋势率。我们认为没有理由不这样做。由于电子商务业务，有可能跨境业务在回到 COVID 之前的趋势线后，总体增长速度可以超过 COVID 之前的增长率。我想这就是你要问的。丽莎·埃利斯我有几个与 Visa Acceptance Cloud 公告相关的战略问题。首先，它是否对所有类型的卡支付开放？还是只有签证？其次，您如何通过这个 Acceptance Cloud 获利？最后一个问题是，鉴于他们中的许多人在 POS 领域都有自己的解决方案，我们应该如何考虑 Visa Acceptance Cloud 与您的收单机构和支付服务商生态系统之间的相互作用？我的意思是，这是——他们接受了吗？还是与他们的解决方案有潜在的竞争力？艾尔凯利好吧，丽莎，首先，这还为时过早。我们对此的做法是不收费，因为我们认为扩大接受度对于生态系统来说非常有价值。这就是我们这里真正的驱动战略力量是推动接受。当然，我的期望是，一旦我们能够在我们的网络上进行交易，随着时间的推移，我们将有更多机会销售增值服务等东西。但是，尽管我们的网络拥有 1 亿个商家位置，但世界各地仍有一长串商家不接受。重要的是我们尽我们所能来加强我们在世界各地的接受度。杰森·库普弗伯格只是想稍微了解一下全球监管环境，与大流行前的情况相比，它的风险是否更大或更小？我的意思是考虑到美国的政治气候布鲁克林仍然存在商业诉讼，美联储正在提议对德宾修正案进行一些修改。英国支付系统监管机构最近发布了一些报告。所以只是想看看你是如何考虑我们应该注意的整体或任何风险领域的？艾尔凯利只要我一直参与支付，世界各地就一直存在监管问题和讨论。因此，这确实是业务的一部分。我认为上个季度或去年的环境没有任何重大变化。我确实认为，这场大流行已经帮助各国政府认识到了一些事情。一是数字化的重要性，因为在世界各地的人们被封锁的时候，他们能够继续订购食物和订购送货到家的物品，因为数字化是可靠和安全的数字支付生态系统。世界。我还认为，在这段时间里，政府意识到他们应该变得更加数字化。在此期间，我们帮助许多政府发行了刺激资金，或者在某些情况下，有钱来表彰急救人员和医疗保健工作者之类的东西。因此，我认为与政府正在进行更多与数字支付相关的讨论，我们正在为他们提供更多帮助。我还要说，作为中央银行数字货币的主体，它们敞开心扉，让我们有机会与中央银行家交谈，在许多情况下，中央银行家正在就他们应该能够做的事情寻求我们的建议。我认为这是因为它让我们有机会谈论他们可能从监管角度考虑的其他事情。所以我想，总而言之，我想说，监管关注并不是什么新鲜事。没有任何重大变化，我们继续深思熟虑地与世界各地的监管机构频繁接触。 Tien-Tsin Huang 很高兴与大家联系。就在本季度强劲的 20 年代中期收入增长。我知道它远远领先于你所谈论的上个季度你所期望的高龄青少年。主要是跨境推动上涨还是感到惊讶。我只是好奇您是否会指出任何其他标注，因为我知道我们已经回答了很多跨境问题。然后很快就回扣和激励措施，我猜，前景比之前的指导好 50 个基点，这也主要是跨境的结果吗？定价等是否有其他影响？瓦桑帕布是的。你是对的，天津。我的意思是，第一季度的跨境表现主要是跨境的，但我们也有增值服务的表现比我们预期的要好很多。如此强大的增值服务也是一个贡献者。因此，这将是两个主要驱动因素。如您所知，我们提供服务——当支付量超过我们预定的收入时，我们滞后。支付量也有出色的表现，但这并没有在本季度出现。它当然没有我们的跨境表现在数量级上，但肯定有。如果没有滞后，将会有更高的服务收入。瓦桑帕布回扣和激励措施，是的，我们一直在说这些数字正在上升，因为混合改变了跨境。我们认为进入本季度，我们将处于先前范围低端的 26% 左右。我们下降了一个百分点，完全是因为我们的组合因跨境而有所改善，而今年范围的缩小也是由组合的改善推动的，因为我们现在预计跨境业务将比我们最初的强劲预期的。艾尔凯利我唯一要补充的是，我认为 - 我们也度过了一个非常愉快的假期。正如在他的讲话中或在回答其中一个问题时所指出的那样，我们已经看到了这种假日季节延长的现象，从黑色星期五到平安夜不再是真正的黑色星期五。在电子商务采用率的惊人增长的推动下，这实际上是在 11 月初开始的。大卫·托古特看看你今年剩余时间跨境旅行预测的升级，其中是否包括中国的重新开放？如果不是这样，中国重新开放会对跨境旅行支付的影响产生什么影响，显然，取决于时间？瓦桑帕布我的意思是我们没有——没有一条走廊占我们体积的很大一部分。所以中国开放与否不必对此做出具体假设。我们当然希望在亚洲有一些开放。在 Omicron 出现之前，10 月份的最大惊喜是亚洲的开放速度比我们预期的要快。例如，泰国几乎开放了他们所有的度假村。现在他们确实暂停了，但现在 Omicron 浪潮似乎正在过去，他们又重新打开了它们。我们看到新加坡宣布了分阶段的开放计划，我相信他们仍在按计划进行。我们甚至看到印度尼西亚、印度放宽了限制。因此，更多种类的人可以在没有隔离的情况下前往印度——而印度尼西亚则无需隔离和类似的东西。中国完全关闭，很难预测何时开放。所以我会说，总的来说，我们并不指望中国业务的大幅复苏。但除此之外，此时最大的摇摆因素是亚洲开放的速度以及开放后的限制程度。丹·佩林你概述了未来增长的大量机会。但在很多情况下，有这么多，很难把这些东西放在一起。因此，当您采取更高的眼光并从收入的长期增长与周期性组合来考虑它时，与之前的大流行相比，它今天处于什么位置？我们应该如何考虑这种混合转变以使您走上加速增长的道路？瓦桑帕布我相信 Al 会添加。我的意思是，从短期来看，周期性复苏是迄今为止增长的最大推动力。话虽如此，我的意思是，在目前跨境最为严重的周期性复苏之下，你可以看到其他业务的组成部分不仅稳定，而且还在高于趋势水平上增长。因此，如果您查看我们的付款量。信贷处于恢复模式，但即使信贷恢复并处于增长速度，借方也非常有弹性，如果你在大流行前的时间段内进行复合年增长率，它的复合年增长率会高于大流行前的复合年增长率。电子商务的增长也是如此。对于我们的增值服务和新流程，您也可以这么说。因此，虽然短期增长高于趋势的最大驱动力是复苏部分。如果你往下看，潜在的可持续和长期增长趋势也与大流行前的趋势有关。艾尔凯利我同意所有这些。如果我们从某些垂直领域来看我们的增长，家居装修、食品和药品方面的惊人增长，我认为其中很多是因为有各种新模式。人们在网上购买并取货或在网上购买并获得送货。许多这些新的购物和支付方式将帮助我们以新的方式推动增长。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-17 08:56

东鹏饮料赴港IPO，被大股东多次减持，广告及推广费猛增

矩阵已涵盖能量饮料、运动饮料、茶饮料、咖啡饮料、植物蛋白饮料和果蔬汁饮料等多个品类，但仍然较为依赖核心产品“东鹏特饮”这款能量饮料。尽管公司也在探索第二增长线，比如在2023年1月推出运动饮料“东鹏补水啦”，但营收占比并不高，而鹏友上茶、果之茶、海岛椰等其他饮料产品的营收占比就更低了。招股书显示，2024年能量饮料产品为东鹏饮料贡献了84%的营收，而运动饮料、其他饮料产品的营收占比分别为9.4%、6.5%，可见东鹏饮料培育第二增长线或许还需要更多时间。公司主要类别产品情况，图片来源于招股书在销售渠道方面，东鹏饮料较为依赖经销商，尽管公司也在不断拓展餐饮、社交电商及直播带货等新兴渠道，但收入占比仍相对较低。 2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），东鹏饮料来自经销商的收入占比分别高达89.2%、88%、85.9%，占比较大，如果公司无法有效地管理和发展经销网络，可能会影响公司的品牌及经营业绩。按销售渠道划分的收入明细，图片来源于招股书此外，在电商及社交媒体平台日益普及的趋势下，东鹏饮料的产品销售也面临着新挑战，比如线上与线下渠道之间的潜在竞争和蚕食等，如果公司无法在这些渠道中平衡好营销工作、优化产品组合或制定有效的定价策略，这种竞争和重叠可能会损害公司的经营业绩。 3 在中国功能饮料市场销量第一，面临与红牛等品牌的竞争如今软饮已逐渐成为日常消费产品之一，近年来，随着居民人均可支配收入的增长，中国软饮市场规模持续增长，按零售额来算，2019年至2024年年复合增长率为4.7%，并将以6.2%的年复合增长率增至2029年的1.69万亿元，而功能饮料是中国软饮行业中增长最快的细分品类。除了功能饮料之外，软饮还包括茶饮料、果汁类饮料、包装饮用水、咖啡饮料、碳酸饮料、蛋白饮料及其他。资料来源：弗若斯特沙利文、国家统计局、中国饮料工业协会；图片来源于招股书作为全球第二大的软饮市场，按零售额计算，2024年中国软饮行业市场规模达到1.25万亿元，占全球软饮市场约12.7%。 2024年中国人均软饮年消费量约197.8升，仍远低于同期美国（554.5升）、德国（470.4升）和日本（355.9升）等市场，未来随着消费者购买力的提高，以及消费频率的提升，我国软饮行业仍存在增长潜力。随着生活节奏的加快，以及消费者健康意识增强，人们对具有能量补给、营养元素补充等特定功能的饮料产品需求持续增长。按零售额来算，2024年我国功能饮料市场规模达到1665亿元，并预计以11%的年复合增长率，到2029年将增长至2810亿元。功能饮料指含有特定成分，针对性地作用于人体特定身体机能的软饮制品，功能饮料主要包括能量饮料、运动饮料、其他功能饮料。据弗若斯特沙利文报告，能量饮料是中国功能饮料行业中规模最大的细分品类，2024年占整体功能饮料销售市场零售额的66.9%；而运动饮料是中国功能饮料行业中增长最快的细分品类，2024年占整体功能饮料市场零售额的32.8%。资料来源：弗若斯特沙利文，图片来源于招股书在我国功能饮料行业规模持续增长的背景下，近几年东鹏饮料的业绩也呈增长趋势。 2022年、2023年、2024年，东鹏饮料的营业收入分别约85亿元、112.57亿元、158.3亿元，毛利率分别为41.6% 、42.3% 、44.1%，对应的净利润分别约14.41亿元、20.4亿元、33.26亿元。尽管业绩呈增长趋势，但东鹏饮料所处的软饮行业竞争十分激烈。在国内功能饮料市场中，东鹏饮料面临着来自红牛、乐虎、战马等多个品牌的竞争，不同品牌之间在品牌知名度、产品质量及功效、销售网络、供应链系统等多方面进行着比拼。竞争格局方面，近几年我国功能饮料行业集中度呈上升趋势。以销量来算，中国功能饮料行业前五大企业市场份额由2022年的57.8%增加至2024年的61.6%。据弗若斯特沙利文报告，按销量来算，东鹏饮料在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一，2024年市场份额为26.3%，2024年还以5.3%的市场份额在全球功能饮料行业中排名第四。以零售额来算，2024年东鹏饮料以23%的市场份额在中国功能饮料行业排名第二。图片来源于招股书东鹏饮料的绝大部分业务在中国进行，但也在拓展海外业务，其产品已进入越南、马来西亚等多个国家和地区，短期内，公司将以东南亚市场为发展重点，并在中长期逐步发力美国等其他地区市场。本次赴港IPO，东鹏饮料拟募集资金用于完善产能布局和推进供应链升级；加强品牌建设和消费者互动；持续推进全国化战略，拓展、深耕和精细化运营渠道网络；拓展海外市场业务，探索潜在投资及购机会；加强数字化建设；增强产品开发能力，拓展产品品类；以及用于营运资金及一般企业用途。

格隆汇04-16 19:48

港股收盘2.26恒指收跌0.73%报26696点半导体及在线教育跌幅居前

斌否认吉利将斥资3亿美元入股蔚来瑞幸咖啡回应饮品全线涨价1元：属于正常运营政策调整钉钉CEO无招回应被打“一星”：虚心接受小朋友们意见微盟宕机超48小时，有赞发公告提供过渡方案特斯拉确认将于3月交付首批Model Y 陆奇募资最新进展：完成一期基金首次交割，规模5500万美元途家再换帅：去哪儿网陈刚任CEO，杨昌乐改任CEO顾问 ⑩ 海外市场欧盟要求员工放弃使用WhatsApp和Messenger 奈雪的茶计划最早今年进行美国IPO，融资4亿美元【来源：综合自网络】

老虎证券04-16 19:30

港股收盘2.18恒指收跌1.54%午间公布业绩与重大重组汇控收跌2.78%

购锂离子电池创企SilLion “沃欧咖啡wow coffee”获3500万融资「鲜沐农场」完成新一轮融资「光羿科技」完成2000万美元A轮融资「良医汇」完成数千万元战略融资「51CTO」获2000万美金C轮融资「沃欧咖啡」获3500万融资「鲸鱼外教培优」获1亿元B轮融资零担物流平台「壹米滴答集团」完成近10亿元D+轮融资基础设施即服务平台「Boost Insurance」获1400万美元A轮融资「盛华科技」完成过亿元融资北美教育公司「Easy Group」获经纬中国近千万美元A轮融资 ⑨ 大公司万达体育考虑出售Ironman铁人三项业务 OYO 2019财年净亏损3.35亿美元，同比扩大5倍多郭台铭质押4.36亿股鸿海股票，预计可借新台币240亿 NASA证实SpaceX将是首家运送航天员到空间站的私营公司星巴克任命Brady Brewer为新任全球CMO 英孚教育洽谈将中国业务售予Permira 波司登：线下开店将更为谨慎，加码天猫旗舰店 ⑩ 海外市场三星电子被起诉：侵犯英国公司Nanoco量子点专利【来源:综合自网络】

老虎证券04-16 19:29

星巴克FY2020Q1财报电话会议分析师问答（下）

认为，减少商店的工作量，减少商店经理和咖啡师在商店中要做的琐碎工作是很多事情。除了我们看到的设备改进之外，我们现在所有商店中都有Nitro Cold Brew。当我们安装一台Mastrena两台机器时，我们看到了运行效率。这是一台低调的机器。它使我们的合作伙伴可以看到酒吧并与客户互动。通过我们的数字关系，我们实际上看到了大量的工作成果，因此，我们更多地了解了早上谁来了。凯文（Kevin）的话还表明，我们每天都在成长。我们还发现冷咖啡的增长方式显着。因此，这包括所有冷饮料，也包括茶。而且，我们看到冷饮料在早晨和下午时有增长。我们也在看工作–如果您回想起我们开始发展和更改围绕多层兑换的计划和忠诚度时，偶尔的客户就会看到增长。而且，冷咖啡，下午的场合和偶尔的顾客之间存在某种联系。下午11:00后，偶尔会有客户和冷咖啡出现增长。因此，我们认为这确实是我们的结合，就饮料创新而言，丹尼斯在饮料创新方面为我们的客户群提供了合适的饮料，从而改善了合作伙伴在商店中必须完成的工作，以便他们与客户互动并改善客户参与度，然后从我们的数字关系中学习并了解如何向客户群进行营销，并将其带入商店，其中一个很好的例子就是我们重新想象的欢乐时光。因此，我们正在做-我们将这三个计划结合在一起，我们深信这项工作及其相关纪律确实在推动我们的表现，我们可以在未来的季度看到这一点。操作员您的下一个问题来自与伯恩斯坦有关的萨拉·塞纳托利。请继续您的问题。萨拉·塞纳特雷（Sara Senatore）你好谢谢。我有一个问题，然后快速跟进。只是在空白处，您曾说过那是您可能会提出指导的地方。我认为在一般情况下，帕特您说过要对指导保持保守。但是，您能否谈一谈节拍与预期之间的关系，实际上只是您如何定位指导，还是在那里有些意外？供应链方面的优势显然比我想像的或长期算法所建议的要好。因此，如果您仅可以谈论一些特定举措或消息来源的利润空间在哪里。然后我只是跟进您，您曾说过中国的大规模关闭和商店关闭是影响业务的主要动力。那么，这是否表明对于那些仍在营业的商店，您并没有真正看到中国商店趋势的变化？我本以为会对消费者的信心产生更大的影响。帕特·格里斯麦（Pat Grismer）谢谢萨拉。我将同时回答两个问题，然后转向约翰寻求在中国的更多支持。首先，关于本季度的保证金表现，我们对第一季度的整体保证金结果感到非常满意。而且，比您预期的要好的是，您的复合增长率高于预期，并且强大的销售杠杆为利润率做出了积极贡献。我们还从供应链中获得了超出预期的收益。这部分是由于以下事实：在美国，我们假期中的食品，饮料和商品的销售量如此之高，以至于我们没有产生过去所见过的库存储备水平。因此，我们采取了许多举措，在第一季度实现了非常强劲的利润表现，这是我们通过全年提高利润指导计划所计划的首要贡献。关于中国及其业务影响的驱动力，我强调指出，门店数量和关闭时间是业务影响的两个主要驱动力。这并不是说这里没有其他驱动程序或其他考虑因素。当然，在遏制该病毒的努力之后，我们发现全国各地的零售业减少了，而且与以前相比，客户通常不太愿意去商业中心，这是另一个因素。因此，这是一个促成因素，但最大的因素实际上是关闭的持续时间。我真的会求助于John以获得更多色彩。约翰·卡尔弗是。因此，Sara显然是在跟踪我们开设的商店中交易的客户。我们每天都在看。我要说的是，与历史水平相比，它肯定已经放慢了速度，而Pat对此做了一点色彩。我们每天都在看这个。我们已在开放商店采取措施来调整营业时间。我们还根据供应链的可用性对一些产品进行了调整。然后，我们还研究了特定的贸易领域，在这些领域中，我们可以将商店合并为一个有意义的商店并吸引客户。因此，正在采取许多不同的措施。但正如Pat所分享的那样，大部分影响将来自关闭的商店。但这是我们每天评估的事情。如您所知，农历新年已经延长，我们将继续与中国团队密切合作。操作员您的下一个问题来自Evercore ISI的David Palmer。请继续您的问题。大卫·帕尔默谢谢。只是对美国的跟进和对饮料的五分贡献，肯定比两年前高出很多。如果我们回头看一看，似乎是星冰乐平台已经稳定下来，我们已经看到了一些较新的冷饮料平台（例如Cold Brew和Nitro）的好处，也许是在最近的Foam的帮助下。如果我们从多年的角度来看这个问题，您能谈谈对改善做出最大贡献的人吗？如果我们以类似的方式展望未来，您能否谈谈推动饮料增长的最大因素，以及您如何看待饮料新闻管道，从而使这种能量在饮料方面不断发展？罗兹·布鲁尔是。大卫感谢你的问题。有几件事，如果您回想起去年的这个时候，我们可能会发布很多LTO限时优惠。其中一些是基于星冰乐。商店中没有为我们提供足够的Nitro设备技术。而Nitro，我们知道这是一个不断增长的类别。因此，您现在所看到的就是我们执行了将Nitro放置在美国每座建筑物中的操作，这是我们已经完成的重大转变。除此之外，还可以玩冷咖啡，以及制作和倾向于冷咖啡的过程。从中可以看出，我们的Cold Brew技术确实对设备进行了改进。部分原因是要确保我们在此过程中始终有存货，因此将来我们实际上会进行设备更改。我也提到您已经看到我们在饮料系列中添加了替代牛奶，这使我们有机会进行定制。我们知道，我们的客户群中有一部分想要更多的“健康为您”的概念。因此，您已经看到了我们在全国各地添加燕麦奶的一些工作。随着行业中越来越多的可用，我们将获得更多的这种容量。除此之外，我们的整体业务对我们来说非常有利。同样从假期的角度来看，我们推出了对饮料的需求量很高的饮料，如果您想到爱尔兰奶油冷酿啤酒，然后我们可以使用南瓜香料这一类。在前进的过程中，也使我们充满信心的是我们正在做的工作，以确保我们能够兑现客户的要求。因此，对于我们来说，您将看到更多替代牛奶类别，然后进入冷牛奶类别。就帮助我们销售饮料的方面而言，我们的食物依附性也很强。我们今年将在美国和加拿大推出一种早餐三明治和一种植物性肉饼，就我们对客户要求我们发展的看法而言，这些配对对我们而言意义重大。我还要提到的是，我们每天早上和MOP仍在增长。值得一提的是，在本季度，我们开设了第一家便利店，因此，在创建新格式时，我们看到了越来越多的流量。我们对此的第一个介绍是-位于纽约的Penn Plaza。在过去的10天里，我有机会参观了那里。客户反应非常好。它只是显示了我们的品牌对客户具有重要意义的另一种方式。离开Penn Plaza车站后，您便会直达商店。客户在回应，感觉就像是一个演练。它具有数字板上的最新技术，可真正宣布您准备好饮料的时间。正是这些东西与饮料创新相结合，使我们充满信心，正在聆听客户的声音，并为他们提供进入我们的商店，进入我们的品牌，他们想要购买咖啡的方式以及聆听他们的方式的机会。我们如何发展饮料创新。因此，我们致力于这类冷咖啡，并确保与客户在其饮料偏好中的下一个需求方面保持联系。操作员您的下一个问题来自KeyBanc的Eric Gonzalez。请继续您的问题。埃里克·冈萨雷斯（Eric Gonzalez）嘿。感谢您提出问题。我只对中国有一个问题，然后再跟进。因此，您似乎正更加积极地进入咖啡消费量稍低于较高城市的低线城市。因此，如果您可以讨论收益公式在那些低线城市中的工作方式，或者产品组合在这些类型的地区中如何不同。然后，作为本季度交付推动9％的销售组合的后续措施，这是否意味着如果去年年初才开始交付部署，则本地业务将出现负增长？那么，您能否谈谈为什么会这样呢？是竞争可能带来销售转移，还是交货本身蚕食了您的店内业务？谢谢。约翰·卡尔弗是。埃里克，这是约翰。为回答您的问题，本季度我们开设了167家门店。其中46％处于1级和2级城市。我们确实在低端城市看到了非常强劲的表现，并且我们继续在那些长期竞争的城市进行投资。显然，当我们开设前几家商店时，星巴克进入这些城市的需求很大。随着我们不断扩大足迹，从历史上看，总交易量显然仍在继续增长，交易量显示出与某些外部一线城市非常相似。因此，我们对这些4级，5级城市的总体增长感到满意。就交付率为9％而言，显然我们看到了很多好处。它为我们的现有客户创造了一个全新的机会，并有助于推动我们商店的交易增长。我们在130个城市中拥有3,500多家商店，占可提供送货服务的商店基础的80％。我们认为，这对于这些现有客户以及吸引新客户来说都是增量。总体而言，美元利润因此而继续增加。这有点稀释利润，但确实提供了更高的门票以及更高的食品附加值。我们也看到早晨和午餐时段的需求增加。操作员下一个问题来自高盛（Goldman Sachs）的凯瑟琳·佛格提（Katherine Fogertey）。请继续您的问题。凯瑟琳·弗格蒂（Katherine Fogertey）大。谢谢。我在这里有几个问题。因此，首先从国际上剥夺您在中国看到的实力，看来国际上其他国家在交通方面都相当薄弱。所以我想知道您是否可以逐步了解在特定市场中看到的动态。然后，关于供应链的早期问题，以及在中国该地区的开放商店存货有些问题，你们现在是否在全国范围内运输货物和服务时遇到困难？如果真是这样，会不会有任何连锁反应可能会导致新店开业和单位数量增长？谢谢。约翰·卡尔弗是。凯瑟琳在国际方面确实非常快。正如Pat强调的那样，鉴于日本市场和我们在日本所看到的，我们有两点影响。从总体上看，日本有两个主要因素影响了日本的综合表现。首先是，在本季度初，我们经历了一场毁灭性的台风，袭击了该国，影响了市场整整两天的销售。第二部分是在10月初提高了消费税。我们在该季度中看到的好消息是，整个季度的补偿加速回到了更正常的水平。因此，我们对日本目前看到的趋势感到满意。当您从国际市场上更广泛地看待欧洲，中东和非洲地区和亚太地区时，通过我们的许可合作伙伴关系，我们看到了这两个地区的强劲增长。英国尤其出色。我们的中东和EMEA地区也表现良好。然后，当您前往亚太地区时，韩国将迎来另一个强劲的季度。然后我们还有一些较小的市场，菲律宾，印度尼西亚，澳大利亚和新西兰也表现良好。切换到关于中国的商品和服务问题时，我们每天都在监视供应链挑战。显然在湖北省，由于该城市的出行有限，该地区对供应链的影响最大。我们还没有看到在其他城市中产生有意义的影响。尽管正如我分享的那样，我们将继续调整商店和提供的菜单以适应我们面临的任何供应链挑战。操作员您的下一个问题来自花旗的格雷格·巴迪什卡尼安（Greg Badishkanian）。请继续您的问题。弗雷德·怀特曼实际上，是格雷格（Freg Wightman）的格雷格（Greg）。只需快速跟进。在您对一个较早的问题的答复中，关于全年前景的变化，您提到了一些额外的可见性。我认为这是有关当年余额的营业利润率或收益。您到底在指什么？帕特·格里斯麦（Pat Grismer）是。这是帕特。具体来说，我们在渠道开发业务中看到了进一步的上涨空间。因此，我们对与渠道开发相关的全年收入和流量具有更强的前景。我们还预期其他几个订单项也会进行调整。但是，毫无疑问，我们通过指导性加薪计划的主要推动力是第一季度业绩的超常表现。操作员您的下一个问题来自Cowen＆Company的Andrew Charles。请继续您的问题。安德鲁·查尔斯谢谢。罗兹（Roz）是美国同店销售最令人印象深刻的推动力之一，是忠诚度计划的增长。自从一季度以来，忠诚度计划在第一季度增加了140万名会员，这是有记录以来的季节性最高记录。我想知道随着不断增长的用户群，您能否谈谈您用来更有效地向这些客户进行营销以帮助增加支出和访问量的策略上的变化？罗兹·布鲁尔是的，安德鲁只有几件事。一是我们有非常有效的媒体支出。因此，如果您回溯大约一年以前，我们会-在我们的媒体支出上投入很小的资金，或者没有很直接的指导。因此，现在我们更好地了解了与该消费者几乎一对一的关系。因此，如果我们有电子邮件地址，我们可以查看他们过去的购买行为，然后向他们建议他们可以在我们的商店中享受什么，然后还可以提醒他们欢乐时光和商店中正在发生的其他事件。而且我们过去没有。除此之外，我们还推出了新产品。因此，从冷酿啤酒的角度来看，我们也只是在与他们谈论新的冷饮。因此，它具有一对一的关系并可以访问它们，并且可以个性化我们为客户群提供的产品。除此之外，我们正在做的其他一些工作是帮助商店的合作伙伴了解谁在商店购物。因此，他们仅通过多年来建立的关系来了解客户，但是现在他们对谁在他们的商店购物以及谁在访问我们的咖啡馆有了更多了解。因此，我们与商店中的合作伙伴共享该信息，这使他们在工作中非常有效。我们收集到的许多见解都在利用它来做出决策，以及促使我们如何思考要建立和发展的创新的动力。因此，我们正在有效地利用我们的见解，向正在成长的新成员学习，然后在研究多层赎回计划时观察我们需要做的工作，该计划在将近一年的时间里全面的全国推广。操作员您的下一个问题来自美国银行的Gregory Francfort。请继续您的问题。格雷戈里·弗朗福特非常感谢您的提问。仅仅回顾一下美国业务，我估计商店增长会放缓18至24个月。从这个角度来看，您是否看到新店的同类化程度降低了，或者你们看到的东西可能会回流到精品店中，这就是他们选择几点的原因之一？有什么看法吗？然后，当我们向前看时，我认为我们处于3％至4％单位增长率的最低点，这是，我们应该如何考虑您设想的美国商店增长的长期框架？谢谢。罗兹·布鲁尔因此，就我们在美国的店铺增长而言，有几件事情。因此，我们看到业务中的自相残杀几乎相同。那里没有变化。对于我们来说，我们可以做出的最佳投资就是新店的增长。我们非常感谢新店投资带来的投资回报率，因此您会发现这种回报仍在继续。我们一直在做的事情是真正地研究我们的格式，并确保在我们添加送货和新商店时，我们正在研究覆盖范围以及我们如何覆盖美国的客户。我要提到的一件事是交付到新店的增长。我们刚刚在49个市场中增加了3500家门店。因此，与此相结合，我们在美国拥有广泛的覆盖范围。而且，我们仍然有估计在美国开设新店的数量，并且从便利店方面一直到我们的Roastery计划，无论是从我们的新店面形式还是从我们的新店面形式，我们都在真正推进我们的店面开发。因此，我们仍然对新房地产的投资感到鼓舞，并且目前我们的业务吞噬率没有任何变化。帕特里克·格里斯麦格雷格，这是帕特。以Roz所说的为基础，我们将重申我们在美国的净店铺增长指引为3％至4％。操作员您的最后一个问题来自RJ Hottovy和Morningstar。你可能会问你的问题。 RJ Hottovy 谢谢，谢谢你让我在这里提出问题。Roz只是一个后续问题。您在最后一个答案中暗示了这一点，但是我们鲜为人知的一个方面是该交付计划。显然，您一直在使用一些新的餐厅格式并进行开发。但是，只是想看看您是否可以向我们提供有关该计划的立场以及所获得的收益的最新信息。显然，就附加率和新客户增长而言，您分享了来自中国的一些收获，但是到目前为止，您仅在美国的交付计划中看到过任何收获？罗兹·布鲁尔当然。因此，是的，我们正在继续扩展。因为我们现在在所有星巴克商店的美国覆盖率达到75％，所以我们现在进入了一项全国营销计划，如果您还记得去年的这个时候，我们大约有115家商店没有针对它的营销。因此，我们鼓励我们继续观察当我们提醒客户他们可以在他们喜欢的位置交货时发生的情况。从技术的角度来看，我们的商店都配备齐全。在如何处理饮料过渡到提货人之间的折衷方面，合作伙伴受过良好的培训。因此，在操作上，它运行得非常好。我们将继续观看。如果将美国业务与中国进行比较，我会说一件事，美国的采用率仍然很低，因此我们正与客户一起向前发展，并尽可能地将其提供给客户咖啡覆盖率在美国是可以做到的，但如果您将它与中国进行比较，它在美国将被适度采用。操作员女士们，先生们，这是我们今天的最后一个问题。我现在将电话转到凯文·约翰逊，以致闭幕词。凯文·约翰逊好，谢谢大家参加今天的电话会议。最后，我想感谢全球星巴克合作伙伴在第一季度的出色表现以及我们作为一家公司正在建立的潜在业务动力。我也想认识我的星巴克合作伙伴，他们正在应对与中国冠状病毒有关的动态情况。在应对这些特殊情况时，我们将继续专注于合作伙伴的健康和福祉，在卫生官员努力遏制冠状病毒的过程中向他们提供支持，并尽一切努力来实现建立这家伟大公司的使命和价值观。对于我们的投资者，我感谢您在我们应对中国临时业务影响期间的耐心和理解。对于长期的两位数收入增长模型，我们一如既往地充满信心，并且随着我们对近期业务影响的规模和持续时间有了更好的了解，我们致力于保持透明度。我为这个伟大公司的所有利益相关者服务，当我们继续建立一个持久的公司时，我对我们的未来感到乐观。谢谢。操作员星巴克咖啡公司2020财年第一季度电话会议到此结束。您现在可以断开连接。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-16 19:10

24小时热点