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稳定币：介绍及对美股美债的影响

资讯请参考2025年7月16日发布的《华尔街巨头集体转向：摩根大通、花旗、美银齐声看好稳定币前景》 2.稳定币好在哪里？谁在用？稳定币的好处，核心在于它能在加密领域发挥货币的功能。它比传统跨境汇款更方便，也更注重隐私，价格也稳定。哪些地方在用它呢？黑市交易、跨境支付场景，还有高通胀地区的人们，都是其主要使用者。如今全球稳定币的总规模已超2500亿美元，过去5年增长了20多倍。虽然总量比不上比特币，但交易量更大，这正体现了它的货币属性。当然，稳定币也有风险和不足，比如容易和洗钱扯上关系，还可能发生重大诈骗事件。但监管手段能对这些问题起到弥补作用，因此就当下而言，监管的出台本身对稳定币就是个利好消息。 3.稳定币的监管进程特朗普在加密货币领域有不少举措。1月，他推动出台了《加强美国在数字金融技术领域的领导地位》；3月，又把政府之前收缴的比特币归入美国战略加密储备范畴。不过，对稳定币市场造成重大影响的当属《天才法案》，该法案于6月17日在参议院以高票通过。这部法案在稳定币监管立法方面作出了详细规定，包括明确发行资质（谁有资格发行）、监管主体（由谁来监管）、储备要求（需持有超过100%的高质量资产），以及风险管理、信息披露和反洗钱等内容。同时，币圈公司也被要求满足特定牌照、审计、反洗钱、技术安全、储备资产等方面的规定。虽然遵守这些监管要求会让币圈公司在短期内增加额外成本，但从长远角度看，由此建立起来的用户信任和监管信任，必将为它们带来丰厚的回报。 4.美国为什么要对稳定币持正面态度？美国政府之所以对稳定币持推荐态度，核心目标有三：一是巩固美元的地位，二是提振美债的需求，三是增强在加密领域的话语权。具体来看，在当前去美元化的大背景下，稳定币大多与美元保持挂钩，这无疑能为美元地位提供支撑；稳定币的储备资产里，有大量的美国短期国债，按照贝深特的预测，到2028年稳定币规模将增长8倍，届时对短期美债的需求会突破1万亿，这将有效刺激美债需求；此外，加密货币的需求正不断攀升，相关理念也在迭代更新，美国政府选择接纳并规范加密货币，正是为了在加密货币这一新领域站稳脚跟，防止全球储备货币的地位旁落，进而强化自身在加密世界的话语权。 5.其实稳定币就是代币化的一种具体表现所谓代币化（RWA），就是将现实世界里的资产转化为数字形式，再部署到区块链上。像稳定币就属于RWA的范畴，它的本质是把现实中的美元迁移到区块链上。贝莱德就在链上推出了一款名为BUIDL的美元货币基金，如今其规模已经达到29亿美元。值得一提的是，RWA这一领域被香港和新加坡视作极具发展潜力的方向，同时也是稳定币大显身手的主要领域之一。 6.对传统金融体系的冲击要是稳定币一直保持高速发展的态势，会给现有的金融体系带来哪些冲击呢？说到底，稳定币的兴起与去中心化的推进相叠加，本质上是绕开了传统的金融中介和支付公司。首先，这会让银行受到影响，一方面利益会受损，另一方面与经济的连接度也会下降。而银行对经济的影响力变弱后，中央银行的货币政策效力也会随之减弱。所以，各国政府才会禁止稳定币支付利息，防止它对货币政策调控经济的作用产生干扰。其次，稳定币的交易量已超越Visa与Mastercard的总和。不仅如此，稳定币正通过 “效率替代” 与 “成本替代” 效应，对这两家传统支付巨头构成进一步威胁。具体表现为：分流支付公司的交易份额（尤其是跨境支付业务）、压缩手续费利润空间，以及削弱用户粘性和网络垄断地位。这意味着，随着稳定币的持续渗透，传统支付网络将被迫进入 “利润增速放缓、竞争加剧” 的新阶段，其核心竞争力（如结算网络、手续费定价权等）正面临结构性挑战。 7.对美股和美债的影响 7.1对美股的影响稳定币对美股的影响呈现利好与利空并存的双重属性。利空方面主要体现为资金分流效应：一旦加密货币市场保持繁荣态势，会吸引传统市场资金转向数字资产领域，进而导致美股部分资金被加密生态所吸纳。利好因素则来自利率传导机制：稳定币对美债的需求十分旺盛，截至目前，美元稳定币持有的美债总量已超过1200亿美元，这一规模超过了多数外国政府的持仓量。对美债的旺盛需求会压低其收益率，对股价形成支撑。不过需要注意的是，稳定币对中长期美债的需求增长并不显著，这在一定程度上削弱了其对股价的利好作用。美国《GENIUS法案》的正式实施，意味着稳定币迈入合规化发展阶段，这一变化将对美股相关板块及个股产生深远影响。一方面，Circle等合规稳定币发行商凭借透明度优势赢得资本关注，其上市后的股价实现大幅飙升（图7.1.1）；同理，Coinbase等交易所因稳定币交易量的激增，股价也迎来显著上涨（图7.1.2）。尽管这两只股票在经历大幅上涨后，短期内可能进入盘整甚至出现回调，但只要稳定币规模能如预期般保持高速扩张，从中长期来看，仍将对Circle和Coinbase构成利好支撑。不过，需要注意的是，若美联储持续降息，会导致短期债券利率下降，进而使Circle等公司的利息收益减少，这对这类企业的估值会产生利空影响。另一方面，传统银行股面临业务分流的压力，利空银行股。不过，若金融机构通过参与稳定币发行（例如部分银行计划推出自有稳定币），或对系统进行升级以适配监管要求，仍有望获得新的增长动能。图7.1.1：Circle股价来源：路孚特，TradingKey 图7.1.2：Coinbase股价来源：路孚特，TradingKey 7.2对美债的影响稳定币的崛起正重塑全球金融格局，其对美国国债的影响正在从边缘渗透迈向核心博弈。美国《GENIUS法案》规定，稳定币发行商必须将100%的储备资产配置为美元现金或三个月内到期的短期美债。这一制度设计直接构建起稳定币与美债的闭环关联 —— 稳定币在美国乃至全球的流通，正在形成 “美国发债 — 稳定币购买 — 资金回流美债” 的循环体系。若几年后稳定币市场规模达到2万亿美元，预计其中1.6万亿美元将用于购买美债，这一规模相当于覆盖特朗普任期内所有新增美债的发行量。而美债需求的激增，将会压低其收益率并推高价格。不过，稳定币对美债市场的影响主要集中在短端，对中长期债市的作用则较为有限。具体到美债市场，这种“重短轻长” 的态势会使得美债收益率曲线趋于陡峭（图7.2）。从经济与政策层面分析，稳定币崛起带来的影响仍局限于局部，而中长期美债存在的核心矛盾，短期内难以发生根本性改变。基于此，我们推测美国财政部可能会通过调整发债结构（例如提高短期票据的发行比例）来适应这一需求，进而形成 “以短换长” 的债务置换策略。图7.2：美国国债收益率曲线（%）来源：路孚特，TradingKey 8.全球各国的态度在国别层面，各国对稳定币的态度呈现明显分化。积极开发类如新加坡、中国香港、阿联酋，正通过搭建试点场景、出台支持政策推动稳定币生态发展；谨慎包容类包括美国、欧盟、韩国，多在完善监管规则的同时探索合规路径，平衡创新与风险；明确限制类如中国大陆、孟加拉、阿富汗，则基于维护金融稳定和主权货币地位等考量，对稳定币实施严格限制。原文链接

TradingKey07-29 04:08

华尔街集体唱多，奥本海默上调标普500目标至7100点！

调标普500目标位至6900点，均显示华尔街对美股前景的逐步乐观。原文链接

TradingKey07-29 04:08

美元强势反弹、美股接近历史高点全球市场进入决战周 VSTAR助你锁定全球交易风口

中美可能延长贸易暂停迹象增多的背景下，华尔街迎来了关键一周的开局，美元继续上涨。美股接近历史高点，债券价格小幅下跌。本周被视为将为全年市场走势定调的一周，美元延续了7月以来的强劲反弹。欧元录得逾两个月以来最大跌幅。标普500指数围绕6400点震荡。美国国债在两次债务拍卖前出现小幅下跌。油价则因特朗普表示将缩短俄罗斯与乌克兰停火的最后期限而上涨。在8月1日美国关税新期限临近前，交易员将密切关注一系列重要经济数据，包括就业、通胀及经济活动指标。美联储将于周三召开会议，市场普遍预期将维持利率不变。同样在本周，四家总市值达11.3万亿美元的科技巨头将公布财报，这成为市场焦点之一。 “本周可能是市场最繁忙的一周，” 摩根士丹利旗下E*Trade的Chris Larkin表示，“本周将决定市场短期内是否延续当前动能。” 中美展开关键谈判，关税暂停延长成焦点中美官员本周开启为期两天的谈判，目标是延长即将于8月中旬到期的关税暂停，并讨论在确保经济安全的前提下如何维持贸易关系。与此同时，特朗普表示，他将给俄罗斯总统普京10至12天的最后期限，以达成与乌克兰的停火协议，进一步向莫斯科施压。“不管我们是否同意关税政策，重要的是大型交易已被清除，这将使美国企业得以调整和规划，不论结果好坏。”Boock Report的彼Peter Boockvar表示。麦格理集团的Thierry Wizman 指出，美元的强势反映出市场认为美欧协议对美国有利，也显示出美国正在重新与主要盟友接轨。 BMO资本市场的Ian Lyngen 和Vail Hartman表示：“新贸易现实对实体经济的影响还有待观察，但最近的数据确实强化了‘美国例外论’。”他们指出，目前还无法在经济数据中完全体现新的关税结构的影响。美联储将召开利率会议，聚焦数据密集周美联储主席鲍威尔及其同僚将于周二（7月29日）召开会议，在政治压力、贸易政策演变以及经济变量影响下决定利率。罕见的是，此次会议与美国GDP、就业和通胀数据同时发布。经济学家预计第二季度经济活动将反弹。在财报季方面，微软和Meta将于周三（7月30日）公布业绩，苹果和亚马逊则将在周四（7月31日）登场。虽然当前财报季表现良好，但这些科技巨头的报告仍将左右市场情绪。据彭博情报统计，标普500中已有约三分之一的公司公布财报，其中82%的公司利润超预期，有望迎来近四年来最强季度表现。 RBC资本市场的Lori Calvasina提醒，不应过早忽视关税对通胀和企业盈利的影响，“若2026年企业前景未达预期，股价路径仍存下行风险。” 标普或将实现三连涨，技术面持续改善 Oppenheimer资产管理公司表示，若贸易谈判持续推进，标普500将实现连续三年上涨20%的罕见纪录。其首席投资策略师John Stoltzfus已将标普年终目标上调至7100点。包括摩根士丹利的Michael Wilson在内的多位分析师近期也转为乐观，预计企业盈利将继续强劲增长。 Piper Sandler的Craig Johnson指出，技术面显示自4月低点以来，股市参与度正在扩大。“尽管投资者在等待财报时势头略有放缓，但多个指数创新高，加上市场广度改善，仍吸引资金回流，为‘逢低买入’提供机会。” 摩根士丹利财富管理的Lisa Shalett称，股市的强劲反弹和韧性让投资者更有信心，“‘逢低买入’已经成为惯性行为。” 新周期，拼的不再是眼光，而是系统面对宏观不确定性加剧、贸易摩擦再起、利率前景模糊，投资者需要的不再只是一个股票池，而是一整套全球资产配置与动态交易的操作系统。这正是 VSTAR智能交易平台所提供的核心价值： ✅ 三端协同，高效响应市场：App、网页端与专业版终端无缝协同，操作流畅，从新手到机构级用户都能快速上手； ✅ 全球资产全覆盖：美股、港股、外汇、黄金、加密资产等多个主力品种，一站式高效管理，快速切换资产轮动策略； ✅ 极速开户 + 中文客服 + 合规监管：国际接轨，服务本地化，无惧跨境交易复杂性； ✅ 交易系统级“升级选项”：无论你是避险防守型，还是趋势跟随型，VSTAR提供策略支持、图表工具与品种联动能力，帮助你实时调整仓位，应对波动。做不做“追涨杀跌”的散户，取决于你用什么平台资本市场已经进入深度“分化+转型”阶段：明星股并非永远安全，分散投资、系统思维才是穿越周期的硬核力量。点击注册，立即体验下一代智能交易平台 >> [注册链接] 加入VSTAR社群，与全球投资者共建策略视野，不做“追涨党”，做主动配置的赢家。

VSTAR07-29 01:55

支付巨头PayPal杀入加密支付，支持企业接受百种加密货币

元。TradingKey数据显示，当前华尔街分析师给出的平均目标价81.733美元。（来源：TradingKey）原文链接

TradingKey07-29 01:17

摩根士丹利的分析师认为明年标普500更有可能达到7200点，这是他的理由

00抱有乐观态度。他预计未来12个月华尔街基准指数将升至7200点，基于每股收益319美元以及22.5倍的预期市盈率。威尔逊表示，这一预测建立在比此前预期更强韧的盈利和现金流基础之上，部分由人工智能的应用、美元走弱、特朗普政府“大美丽法案”带来的现金税收节省，以及此前多个被压制的市场领域需求推动。他认为更多的标普500块将从更低增长预测与实际收益的对比中获益，威尔逊称之为“过去三年大部分时间中断断续续的盈利衰退”。随着私营部门工资增长近年来持续放缓，加上人工智能的加速应用，这种正向运营杠杆预计将推动利润率上升。他表示，整体来看，近期盈利预期调整的广度已有显著改善。他还指出，美联储极有可能在2026年第一季度降息，这也将利好股市。事实上，货币政策趋于宽松的预期，是威尔逊看好历史高位22.5倍市盈率估值的原因之一。 “在这方面，我们的情境分析显示，当每股收益增长高于长期中位数，且联邦基金利率同比下降（这是我们对2026年年中的预期）时，市场估值水平在90%的情境中会上升。”威尔逊表示。关于关税问题，威尔逊承认这可能会对消费品公司造成影响，因此他建议投资者应减少对这一板块的配置。但总体而言，“政策不确定性的变化率在4月已经见顶，而当时股市正处于低点。” 威尔逊最看好的板块是工业板块，尽管他指出，在2025年迄今以及过去一个月，工业已经是标普500表现最好的板块。他写道：“相对盈利预期仍然稳健，产能利用率正在企稳，商业与工业贷款总额已突破2.8万亿美元（为2020年以来的最高水平）。” 有望从美国本土基础设施投资中受益的公司，尤其是在科技相关领域，包括Rockwell Automation、Eaton、Trane Technologies和Johnson Controls International。尽管威尔逊对2026年前景持乐观态度，但他也承认短期内市场面临一些风险，包括长期美债收益率持续偏高、关税带来的通胀压力以及股市季节性不利因素。 “因此，我们确实预计战术性整固将出现，但我们重申预计回调幅度有限，而且我们会在下跌中买入。”他说。（市场观察) 来源：加美财经

加美财经07-29 00:00

贸易“不确定性”降温助推美股反弹华尔街重拾信心：标普或再涨11%迈向牛市

68财经报社(北美)讯随着市场上涨，华尔街对标普500指数（^GSPC）的目标值也水涨船高。 Oppenheimer首席市场策略师约翰·斯托尔茨福斯（John Stoltzfus）在周日（7月27日）晚间致客户的报告中，将他对2025年年底的标普500指数目标从5950点上调至7100点，理由是“贸易谈判取得进展，消除了此前抑制我们市场展望的不确定性”。这一新目标成为华尔街最高的预测，意味着标普500指数还将上涨约11%。如果标普500在2025年收于7100点以上，该基准指数将连续第三年实现超过20%的涨幅。斯托尔茨福斯是几位华尔街策略师之一，他们在此前因4月份接近20%的关税驱动市场回调而下调目标后，如今又恢复了最初的年终预期。斯托尔茨福斯的更新出现在特朗普总统宣布与欧盟达成协议后仅数小时，该协议包括对从欧盟进口到美国的商品征收15%的基础关税率。他写道：“我们认为，当前已克服足够多的‘关税障碍’，因此恢复我们对标普500年底7100点的原始目标。” （图片来源：finance.yahoo）斯托尔茨福斯根据以下假设得出该目标：2025年标普500每股收益为275美元，市盈率为25.8倍。FactSet数据显示，目前标普500的远期市盈率为22.4倍，已高于过去5年和10年的平均值（分别为19.9和18.4）。这使得一些人开始担心当前的市场反弹是否已经过度。但包括斯托尔茨福斯在内的一些策略师近期指出，在特朗普4月初次宣布加征关税之后，企业盈利的韧性远超预期。目前已有34%的标普500公司公布了财报，第二季度盈利增速预计为6.4%，高于6月27日预期的5%，根据FactSet数据。 2025年后两个季度以及2026年全年盈利的同比增长预期也在不断上调。截至7月25日，FactSet数据显示分析师预计标普500公司2026年的盈利将增长13.9%，略高于一个月前预测的13.8%。（图片来源：finance.yahoo）花旗美国股票策略主管斯图尔特·凯泽（Stuart Kaiser）在周日致客户的报告中指出，未来几个季度的盈利指引较4月财报季有明显改善。他表示，目前已有41%的公司上调了全年指引，而4月份这一比例仅为10%。凯泽称，这为美股提供了额外的“顺风”。摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊（Mike Wilson）也持相同观点。他与Yahoo Finance分享的数据显示，盈利修正广度（即上调预期的公司与下调预期公司的比例）与标普500本身一样出现了强劲反弹。威尔逊通过电邮告诉Yahoo Finance：“我们目前正经历历史上最强劲的V型复苏之一，可与2020年新冠疫情后的反弹相媲美，那是我们上一次对市场预期出现如此大的分歧。”“许多市场参与者尚未意识到，这一非常基础的驱动因素在过去几个月中的强劲表现，不仅合理化了当前的反弹，也解释了我们为何对未来6到12个月继续持看涨态度。”

Heidi07-28 23:47

BNB大涨背后

相对于峰值的跌幅中值约为-52%）。华尔街分析师警告称，上涨10倍甚至20倍的股票也可能迅速崩盘。极易有这样的情况：交易员眼睁睁地看着比特币财库公司股价在恐慌中“下跌”，却没有机构买家或银行家出手支撑。极端溢价带来了巨大的风险：如果比特币价格或投资者情绪发生逆转，这些股票的崩盘可能会比比特币本身的下跌更严重。 3.投资者正为未来买单投资者正在为比特币未来上涨的承诺买单，但这种情况只有在市场情绪持续火热的情况下才能持续下去。若加密市场情绪发生变化，各种加密货币的价格不再能说服投资者持续进入市场，那么加密市场或存在崩盘的风险。当一些很小的公司都因为囤积了加密货币而获得股价飙升的机会时，就意味着市场已经存在过热情绪了。投资者普遍盲目的看好这些公司的未来前景，这些公司股票的价值本身有无实体产业的支撑早已被忽略不计，热门的炒作下其实暗藏风险。加密财库企业之风带来的加密市场泡沫正在形成中，在泡沫尚未破裂之前，市场将继续狂欢，但当音乐停止时，我们才能看清这股新的潮流究竟是一场全新的金融革命，还是昙花一现的资本游戏。

金色财经07-28 18:06

割韭菜再见！Figma用"荷兰式拍卖"叫板华尔街潜规则

IPO，既是科技股需求回暖的注脚，也是华尔街权力结构迭代的序章。

老虎证券07-28 17:38

冯柳最新出手！新进一只医药股

AMC、游戏驿站等迷因股，掀起散户大战华尔街，当时机构紧急“拔网线”才平息了风波。随着“迷因股”热潮卷土重来，华尔街机构拉响警报。美国金融业监管局最新数据显示，券商6月向美股投资者放贷超过1万亿美元，创下历史纪录。截至6月30日的两个月内，纽交所保证金债务飙升18.5%，这是自1999年末或2007年中以来投资者加杠杆购买美股的最快速度。市场分析认为，如此之高的杠杆规模反映了散户的交易情绪高涨，是一个潜在的危险信号。美国银行分析师哈特内特警告称，随着货币政策趋松以及金融监管的放宽，美国股市出现泡沫的风险正在上升。 Mapsignals首席策略师Alec Young指出，迷因股现象确实令人不安，但问题在于市场可能过于聚焦于此，市场不是根据“好与坏”，而是“好于预期与差于预期”来定价，从贸易协议来看，目前每项协议都比4月初定价时的情况要好。高盛策略师发出警告称，美股中高风险活动增加，衡量市场投机情绪的指标已飙升至历史最高水平，仅次于2000年互联网泡沫和2021年散户抱团股狂潮时期。

格隆汇07-28 16:08

迷因股暴涨在华尔街已激不起波澜散户投资者奔向了新乐园

迷因（Meme）股暴涨曾经是反抗华尔街精英的象征，如今则成司空见惯之事。这一点在本周得到了证明。Opendoor在一天之内暴涨43%。Krispy Kreme在数小时内上涨39%。GoPro一度飙升73%。Reddit论坛里到处可见“火箭”表情符号和看涨期权大押注。然而，真正重要的并不是暴涨的幅度，而是人们对此的漠然。关于过度投机的传统警告无人理会。曾经具有震撼性的现象，如今感觉已稀疏平常 —— 这是美国金融体系里散户投机大爆发变得常见、不足为奇，基本不值得关注的另一个表现。到本周收官时，随着它们的飙升势头消退，大盘在创下新高后小幅上涨。与此同时，加密货币继续稳步进入主流。一个涉及纽约梅隆银行和高盛集团等公司的、基于区块链的新项目已经宣布。加密货币基金获得了纪录最高的四周累计流入。Michael Saylor用于进一步购买比特币的一项策略也从资本市场募到了28亿美元。总的来说，本周发生的事情说明了一个普适的道理：散户驱动的投机行为不再是一代人的焦虑或后疫情时代扭曲的体现。相反，它已成为当前周期的一个固有特征。短期期权是散户工具箱的一部分，交易平台跨越了体育博彩、复杂股票押注等各种领域，而疯狂行情几乎不需要任何理由就能站住脚跟。 College of William & Mary研究散户投资者的兼职教授Peter Atwater表示，当前的这波走势反映了市场情绪和投资工具双双发生的转变。他表示，迷因股交易已经失去了新奇感 —— 而这正是关键所在。“炒迷因股已经正常化了，”他说。“现在它已经没什么吸引力了。” 在Atwater看来，最激进的投资者已经转向风险更高的领域 —— 数字代币、杠杆ETF以及预测市场 —— 而迷因股则更像是一种文化重温。“这就像30岁的人跟着20岁人曾在派对上常听的音乐起舞，”他说。迷因股能够在没有政府发钱、封控或零利率的情况下大涨，已不再特别令人意外。它以自己的方式，成为这个时刻的标志：日常投机，根植于现代市场的架构之中。Cboe Global Markets Inc．汇编的数据显示，本季度迄今为止，24小时内到期的合约占标普500指数期权总数的62%，创历史新高，其中超过一半的活动由散户交易推动。 “这一代人很懂期权和市场结构，”加皇资本市场衍生品策略主管Amy Wu Silverman称。“我这代人可能被教导要‘买房’，而这一代人知道‘抄底’。”

金融界07-28 13:37

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