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恒瑞医药通过上市聆讯，最快或5月香港上市
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际投资者基础广泛，有助于提升公司在全球医药行业的品牌影响力；其次，本次上市可进一步优化资本结构并开拓新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力；再者，本次上市有助于公司拓展海外业务和国际研发合作，增强国际布局，进一步实现海外市场的突破。从时间上来看，恒瑞医药从宣布赴港上市至今不足半年，在上市进程上好消息接连不断，进展可谓十分顺利。2024年12月9日，恒瑞医药宣布拟发行 H 股股票并在香港联交所主板上市，以深入推动科技创新和国际化双轮驱动战略。2025年1月6日，恒瑞医药正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、花旗及华泰国际(排名不分先后)。4月28日，恒瑞医药发布公告称，公司已正式收到中国证监会出具的《境外发行上市备案通知书》，获准发行不超过8.15亿股境外上市普通股(H股)并在香港联合交易所主板上市。在历经一系列严格的审核程序后，据悉恒瑞医药已于近日通过港交所上市聆讯。恒瑞医药成立于1970年。作为一家专注研发、生产及推广高品质药物的创新型国际化制药企业，产品覆盖肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病以及神经科学等多个领域，目前在全球设立了14个研发中心。恒瑞医药建立了成熟的PROTAC、肽类、单克隆抗体、双特异性抗体、多特异性抗体、ADC及放射性配体疗法等技术平台，初步建成新分子模式平台，并不断开拓AI药物研发等平台。已在国内获批上市19款新分子实体药物(1类创新药)和4款其他创新药(2类新药)， 90多个自主创新产品正在临床开发中，并在国内外开展了约400项临床试验。2024年报中披露了未来三年预计获批上市的47项创新成果，包括HER2 ADC、GLP-1药物等重磅产品。可见，其创新药研发已形成了上市一批、临床一批、开发一批的良性循环。恒瑞医药在研管线规模位居世界前列，连续4年入选国际知名咨询机构Citeline 公布的“全球制药公司管线规模TOP25”榜单，该榜单显示，今年自研管线数量更是位居全球第二。与此同时，恒瑞自2011年至今累计研发投入达460亿元，但与跨国企业相比，仍有较大提升空间。通过此次赴港上市，公司可借助新募资金扩大研发投入，加速创新药研发，有望使其竞争力进一步提升。若此次港股成功上市，将是恒瑞医药继A股IPO后首次对外股权融资，亦是国际化战略的关键落子。从当下的医药行业发展趋势来看，海外市场具有更大的行业发展空间，国际化是国内药企发展壮大的必经之路。从战略布局来看，近年来，恒瑞医药提出“创新+国际化”双轮驱动战略，将国际化放在了重要地位。恒瑞坚持自主研发与开放合作并重，在内生发展的基础上着力加强国际合作。自主出海方面，目前公司已在美国、欧洲、澳大利亚、日本及韩国等国家和地区启动超20项海外临床试验；已有SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102等4款ADC创新药获得美国FDA快速通道资格认定；对外合作方面，目前已实现14笔创新药对外授权合作，涉及17款创新药物管线。恒瑞将自主研发的Lp(a)抑制剂、DLL3 ADC、PARP1抑制剂等许可给包括默沙东、IDEAYA Biosciences、德国默克在内的多家海外药企，累计交易金额约140亿美元。今年3月，恒瑞医药与默沙东就Lp(a)抑制剂HRS-5346签订独家许可协议，交易总金额高达19.7亿美元，首付款2亿美元。这笔交易刷新了近年恒瑞医药对外BD(即医药行业的授权商务拓展)的首付款最高纪录，体现了国际市场对恒瑞创新质量的高度认可。目前恒瑞产品已进入超40个国家，在欧美日获得包括注射剂、口服制剂和吸入性麻醉剂在内的20余个注册批件。为了助力国际化战略的推进，恒瑞医药不断精进人力资源策略，持续引入具备国际视野的行业领军人才，推进人才转型升级。公司全球研发团队现有5500余人，其中接近60%的成员拥有硕士及以上学位，许多成员拥有在跨国制药企业和知名研究机构工作的经验。截至去年底，公司超过30%的中层及以上管理人员拥有海外教育或工作经验。值得关注的是，拥有多年跨国药企高层管理经验的新总裁冯佶加盟恒瑞，被外界视为公司加速创新转型升级的象征，将有助于恒瑞医药的创新、国际化双轮驱动战略进一步落地，推动创新药全球市场开发。近年来，随着恒瑞“创新+国际化”双轮驱动战略的深入实施，效果逐渐凸显，业绩显著增长。3月30日，恒瑞医药发布2024年年度报告,2024年实现营业收入279.85亿元，同比增22.63%，归属于上市公司股东的净利润63.37亿元，同比增47.28%，归属于上市公司股东的扣非净利润61.78亿元，同比增49.18%，公司业绩显著增长，营收、净利均创新高。4月24日晚，恒瑞医药公布2025年一季报。报告期内，恒瑞医药实现营业收入72.06亿元，同比增长20.14%，归属于上市公司股东的净利润18.74亿元，同比增长36.90%，归属于上市公司股东的扣非净利润18.63亿元，同比增长29.35%，可谓开局良好。随着港股上市进入倒计时，恒瑞医药即将成为“A+H”双重上市主体，踏上全球发展的新征程。
证券之星昨天20:36
恒瑞医药通过港交所聆讯！冲刺“A+H”双上市，加速全球布局
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际投资者基础广泛，有助于提升公司在全球医药行业的品牌影响力；其次，本次上市可进一步优化资本结构并开拓新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力；再者，本次上市有助于公司拓展海外业务和国际研发合作，增强国际布局，进一步实现海外市场的突破。从时间上来看，恒瑞医药从宣布赴港上市至今不足半年，在上市进程上好消息接连不断，进展可谓十分顺利。2024年12月9日，恒瑞医药宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市，以深入推动科技创新和国际化双轮驱动战略。2025年1月6日，恒瑞医药正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、花旗及华泰国际（排名不分先后）。4月28日，恒瑞医药发布公告称，公司已正式收到中国证监会出具的《境外发行上市备案通知书》，获准发行不超过8.15亿股境外上市普通股（H股）并在香港联合交易所主板上市。在历经一系列严格的审核程序后，据悉恒瑞医药已于近日通过港交所上市聆讯。恒瑞医药成立于1970年。作为一家专注研发、生产及推广高品质药物的创新型国际化制药企业，产品覆盖肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病以及神经科学等多个领域，目前在全球设立了14个研发中心。恒瑞医药建立了成熟的PROTAC、肽类、单克隆抗体、双特异性抗体、多特异性抗体、ADC及放射性配体疗法等技术平台，初步建成新分子模式平台，并不断开拓AI药物研发等平台。已在国内获批上市19款新分子实体药物（1类创新药）和4款其他创新药（2类新药），90多个自主创新产品正在临床开发中，并在国内外开展了约400项临床试验。2024年报中披露了未来三年预计获批上市的47项创新成果，包括HER2 ADC、GLP-1药物等重磅产品。可见，其创新药研发已形成了上市一批、临床一批、开发一批的良性循环。恒瑞医药在研管线规模位居世界前列，连续4年入选国际知名咨询机构Citeline公布的“全球制药公司管线规模TOP25”榜单，该榜单显示，今年自研管线数量更是位居全球第二。与此同时，恒瑞自2011年至今累计研发投入达460亿元，但与跨国企业相比，仍有较大提升空间。通过此次赴港上市，公司可借助新募资金扩大研发投入，加速创新药研发，有望使其竞争力进一步提升。若此次港股成功上市，将是恒瑞医药继A股IPO后首次对外股权融资，亦是国际化战略的关键落子。从当下的医药行业发展趋势来看，海外市场具有更大的行业发展空间，国际化是国内药企发展壮大的必经之路。从战略布局来看，近年来，恒瑞医药提出“创新+国际化”双轮驱动战略，将国际化放在了重要地位。恒瑞坚持自主研发与开放合作并重，在内生发展的基础上着力加强国际合作。自主出海方面，目前公司已在美国、欧洲、澳大利亚、日本及韩国等国家和地区启动超20项海外临床试验；已有SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102等4款ADC创新药获得美国FDA快速通道资格认定；对外合作方面，目前已实现14笔创新药对外授权合作，涉及17款创新药物管线。恒瑞将自主研发的Lp(a)抑制剂、DLL3 ADC、PARP1抑制剂等许可给包括默沙东、IDEAYA Biosciences、德国默克在内的多家海外药企，累计交易金额约140亿美元。今年3月，恒瑞医药与默沙东就Lp(a)抑制剂HRS-5346签订独家许可协议，交易总金额高达19.7亿美元，首付款2亿美元。这笔交易刷新了近年恒瑞医药对外BD（即医药行业的授权商务拓展）的首付款最高纪录，体现了国际市场对恒瑞创新质量的高度认可。目前恒瑞产品已进入超40个国家，在欧美日获得包括注射剂、口服制剂和吸入性麻醉剂在内的20余个注册批件。为了助力国际化战略的推进，恒瑞医药不断精进人力资源策略，持续引入具备国际视野的行业领军人才，推进人才转型升级。公司全球研发团队现有5500余人，其中接近60%的成员拥有硕士及以上学位，许多成员拥有在跨国制药企业和知名研究机构工作的经验。截至去年底，公司超过30%的中层及以上管理人员拥有海外教育或工作经验。值得关注的是，拥有多年跨国药企高层管理经验的新总裁冯佶加盟恒瑞，被外界视为公司加速创新转型升级的象征，将有助于恒瑞医药的创新、国际化双轮驱动战略进一步落地，推动创新药全球市场开发。近年来，随着恒瑞“创新+国际化”双轮驱动战略的深入实施，效果逐渐凸显，业绩显著增长。3月30日，恒瑞医药发布2024年年度报告，2024年实现营业收入279.85亿元，同比增22.63%，归属于上市公司股东的净利润63.37亿元，同比增47.28%，归属于上市公司股东的扣非净利润61.78亿元，同比增49.18%，公司业绩显著增长，营收、净利均创新高。4月24日晚，恒瑞医药公布2025年一季报。报告期内，恒瑞医药实现营业收入72.06亿元，同比增长20.14%，归属于上市公司股东的净利润18.74亿元，同比增长36.90%，归属于上市公司股东的扣非净利润18.63亿元，同比增长29.35%，可谓开局良好。随着港股上市进入倒计时，恒瑞医药即将成为“A+H”双重上市主体，踏上全球发展的新征程。
金融界昨天20:36
礼来暴跌11.66%创17年最差纪录，特斯拉英伟达领跑美股成交
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但短期内盈利压力不可避免。”与此同时，医药行业整体面临研发成本上升和政策不确定性，礼来在减肥药领域的领先地位未能完全抵消市场恐慌。以下为礼来与行业竞争对手的财务对比：公司一季度营收（亿美元）每股收益预期（美元）股价表现（%）礼来 127.3 20.78-22.2 -11.66 辉瑞 148.8 2.15-2.35 -2.34 诺和诺德 95.6 3.10-3.30 +1.12 数据来源：企业财报及市场分析特斯拉领跑成交额马斯克信任危机特斯拉（TSLA.US）以282.88亿美元的成交额位居美股榜首，股价微跌0.58%，收于280.52美元。美国财经媒体4月30日报道称，特斯拉董事会正寻找新CEO以取代埃隆·马斯克，引发市场热议。特斯拉董事长罗宾·德诺姆5月1日在社交平台X发文澄清：“董事会非常相信马斯克的能力，寻找新CEO的报道完全错误。”她强调，马斯克将继续领导公司执行增长计划。尽管澄清缓解了部分担忧，但投资者对马斯克分心于X Corp等其他业务仍存疑虑。特斯拉近期在自动驾驶和能源业务上的投入持续扩大，但交付量增速放缓，市场对其估值合理性展开激烈争论。以下为特斯拉与竞争对手的交付量对比：公司 2025年Q1交付量（万辆）同比增长（%）特斯拉 38.7 +2.3 比亚迪 30.1 +13.4 蔚来 3.2 +20.8 数据来源：企业公告及行业报告英伟达芯片热潮推动股价上涨英伟达（NVDA.US）周四收涨2.47%，股价达111.61美元，成交额266.57亿美元，位列美股第二。在微软和Meta重申人工智能（AI）投资计划后，芯片股普遍走强。知情人士透露，美国可能放宽对英伟达向阿联酋出口AI芯片的限制，特朗普政府或在海湾之行中宣布相关政策。此消息进一步提振市场对英伟达的需求预期。英伟达CEO詹森·黄4月28日表示：“AI芯片供不应求，我们正全力扩大产能以满足全球需求。”英伟达在GPU市场的霸主地位使其成为AI热潮的最大受益者，但高估值也引发部分分析师对其可持续性的质疑。以下为英伟达与竞争对手的市场份额对比：公司 AI芯片市场份额（%） 2025年Q1营收（亿美元）英伟达 80.2 260.4 AMD 12.5 55.8 英特尔 5.1 127.2 数据来源：行业分析及企业财报微软与Meta财报亮眼提振市场微软（MSFT.US）收涨7.63%，股价425.4美元，成交额253.32亿美元；Meta（META.US）收涨4.23%，股价572.21美元，成交额179.99亿美元。微软第三财季营收700.66亿美元，同比增长13%，净利润258.24亿美元，同比增长18%，均超预期。Meta一季度营收423.1亿美元，同比增长27%，广告收入413.9亿美元，增长16%。微软CEO萨蒂亚·纳德拉在财报会上表示：“Azure云服务和AI解决方案的强劲需求推动了业绩增长。”Meta CEO马克·扎克伯格则称：“我们在AI和元宇宙领域的投资正逐步转化为用户增长和商业价值。”两家科技巨头的乐观财报为市场注入信心，但高昂的AI投入也引发了对未来现金流的担忧。以下为两家公司核心业务的对比：公司核心业务一季度营收（亿美元）同比增长（%）微软云计算 350.2 +20.1 Meta 广告 413.9 +16.0 数据来源：企业财报碧迪医疗关税冲击市值蒸发120亿碧迪医疗（BDX.US）周四暴跌18.13%，收于169.54美元，成交额23.32亿美元，市值蒸发约120亿美元，创26年来最差单日表现。公司指出，美国2月科研拨款缩减导致科研仪器销售下滑，特朗普关税政策预计使2025年每股收益减少0.25美元。调整后全年每股收益预期下调至14.06-14.34美元，低于市场预期的14.43美元。CEO汤姆·波伦表示：“我们正加速将生产转移至墨西哥和东欧，但产能重构需18个月。”摩根士丹利下调碧迪目标价至235美元，警告医疗器械行业将进入2-3年调整期。以下为关税对医疗器械企业的影响对比：公司关税影响（EPS减少，美元）供应链调整时间（月）碧迪医疗 0.25 18 美敦力 0.15 12 雅培 0.10 10 数据来源：企业公告及分析师报告编辑总结周四美股市场呈现分化，礼来和碧迪医疗因财报不及预期和关税压力暴跌，分别创下17年和26年最差单日表现，凸显医药和医疗器械行业面临的政策和成本挑战。反观科技板块，英伟达、微软和Meta凭借AI热潮和强劲财报表现领涨，特斯拉虽稳居成交榜首，但马斯克信任危机引发市场波动。半导体领域因潜在出口政策松动而获提振，但高估值风险不容忽视。整体来看，市场情绪受财报和政策双重驱动，投资者需警惕短期波动与长期趋势的平衡。数据来源：企业财报、市场公告及行业分析名词解释每股收益（EPS）：公司净利润除以总股本，反映每股股票的盈利能力，是评估企业盈利能力的核心指标。数据来源：财经基础知识成交额：某股票在特定交易日内的总交易金额，反映市场对其关注度和流动性。数据来源：市场交易规则 AI芯片：专为人工智能计算设计的半导体芯片，广泛应用于数据中心、自动驾驶等领域。数据来源：科技行业报告关税政策：政府对进口商品征收的税费，可能影响企业成本和供应链布局。数据来源：国际贸易政策科研拨款：政府为科学研究提供的资金支持，直接影响医疗和科技行业的研发投入。数据来源：公共财政政策 2025年相关大事件 2025年4月30日：微软发布第三财季财报，营收700.66亿美元，同比增长13%，AI和云服务需求推动股价大涨7.63%。数据来源：微软财报 2025年4月25日：Meta公布一季度财报，营收423.1亿美元，同比增长27%，广告业务强劲增长提振市场信心。数据来源：Meta财报 2025年4月17日：台积电宣布加速亚利桑那州2nm晶圆厂建设，应对AMD和苹果需求，量产时间提前至2028年。数据来源：台积电公告 2025年2月10日：美国政府宣布科研拨款缩减，碧迪医疗科研仪器销售受冲击，股价年内承压。数据来源：美国财政部公告 2025年1月20日：特朗普政府上台，提出提高半导体关税，台积电和英伟达供应链调整引发市场关注。数据来源：白宫政策声明专家点评 2025年5月1日，Cathie Wood（ARK Invest创始人）：“特斯拉的自动驾驶技术仍是长期增长的核心驱动力，尽管马斯克的领导风格引发争议，但其创新能力无可替代。投资者应聚焦技术进步而非短期传闻。”数据来源：ARK Invest市场评论 2025年4月30日，Jensen Huang（英伟达CEO）：“AI芯片需求将在未来五年持续爆发，英伟达正通过全球产能扩张应对供应链挑战。阿联酋出口政策松动将进一步巩固我们的市场地位。”数据来源：英伟达财报电话会 2025年5月1日，Daniel Ives（Wedbush分析师）：“微软和Meta的AI投资正在重塑科技行业格局，其财报表明云服务和广告市场的韧性。长期看，这两家企业仍是投资首选。”数据来源：Wedbush研究报告 2025年5月1日，Lisa Su（AMD CEO）：“台积电的2nm晶圆厂提前量产将极大提升我们的AI芯片竞争力，半导体行业正迎来新一轮增长周期。”数据来源：AMD行业峰会发言 2025年5月1日，Brian White（Monness分析师）：“礼来和碧迪医疗的暴跌反映了医药和医疗器械行业对政策风险的高度敏感性。关税和拨款缩减将迫使企业加速供应链重构。”数据来源：Monness市场分析来源：今日美股网
今日美股网05-03 00:10
微软飙涨7.6%领跑科技股，礼来暴跌11.7%拖累医药板块
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药细分领域，聚焦肥胖症治疗。数据来源：医药行业报告关税：政府对进口商品征收的税费，可能增加企业成本并影响供应链。数据来源：国际贸易政策 2025年相关大事件 2025年4月30日：微软公布第三财季财报，Azure收入增长33%，营收700.66亿美元，股价大涨7.6%。数据来源：微软财报 2025年4月25日：Meta发布一季度财报，广告收入413.9亿美元，同比增长16%，推动股价上涨4.2%。数据来源：Meta财报 2025年4月10日：礼来减肥药市场份额受诺和诺德竞争冲击，CVS调整首选药物清单引发市场关注。数据来源：医药行业动态 2025年3月15日：美国上调对华关税，苹果供应链成本上升，宣布加速转移至东南亚。数据来源：白宫政策公告 2025年2月1日：特朗普政府重申对伊朗石油买家制裁，原油价格波动加剧。数据来源：能源市场报道专家点评 2025年5月1日，Daniel Ives（Wedbush分析师）：“微软和Meta的财报证明AI和云服务仍是科技行业的核心驱动力，其资本支出增长将推动长期价值创造，但需警惕高估值风险。”数据来源：Wedbush研究报告 2025年4月30日，Cathie Wood（ARK Invest创始人）：“苹果在中国市场的挑战是暂时的，其生态系统和创新能力仍具长期吸引力。关税成本需通过供应链优化逐步化解。”数据来源：ARK Invest市场评论 2025年5月1日，Brian White（Monness分析师）：“礼来的暴跌反映了减肥药市场的激烈竞争，诺和诺德的崛起将重塑行业格局，投资者需关注礼来的研发进展。”数据来源：Monness医药行业分析 2025年5月1日，JPMorgan首席经济学家Michael Feroli：“美债收益率的短期波动反映了市场对降息和经济数据的敏感性，ISM数据略超预期表明制造业仍有韧性。”数据来源：JPMorgan经济评论 2025年4月30日，Goldman Sachs大宗商品研究主管Jeff Currie：“原油的V形反转与特朗普的制裁威胁密切相关，但全球需求疲软可能限制油价的长期上涨空间。”数据来源：Goldman Sachs能源报告来源：今日美股网
今日美股网05-03 00:10
西藏智汇矿业冲击IPO，辽宁沈阳女富豪创办，2024年收入大幅下滑
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过几年，范秀莲就毅然从国企离职，进入了医药行业，摸爬滚打多年后开始创业。2012年，她作为创始人之一收获了一家A股上市公司——海思科（002653.SZ），目前在海思科担任总经理、非独立董事等职务。海思科曾于2025年3月28日发布公告称，王俊民、范秀莲、郑伟解除一致行动关系，公司控股股东/实际控制人由三人变更为王俊民一人。根据《2023年胡润全球富豪榜》数据，范秀莲、杨飞母女以75亿元财富位列榜单第2774位，成为辽宁沈阳唯一上榜女企业家，被称为“沈阳女首富”。截至2025年3月31日，范秀莲直接持有海思科19.4%的股份，以海思科4月30日479亿元市值计算，其所持市值约92亿元。凭借在医药领域的经验，范秀莲成功跨界矿产领域，目前在智汇矿业担任非执行董事，作为公司战略委员会主任委员，负责集团的整体战略规划和决策。此外，何前女士在智汇矿业担任执行董事及董事长，她在会计、投资管理及企业管治方面拥有逾二十年经验。吕喜军先生任非执行董事，负责集团的整体战略规划和决策，此前曾担任总经理一职，他在金属及采矿业拥有逾16年经验。同时，公司管理团队还先后引进了西藏当地居民拉巴次仁和斯郎旺堆的加入，促进公司适应当地商业文化。智汇矿业是一家矿业公司，拥有一个业务运营链，涵盖探矿、采矿、精矿生产及销售，主要产品包括锌精矿、铅精矿和铜精矿；客户包括有色金属贸易商（向精矿终端用户进行精矿后续销售）以及精炼厂。业务运营链，来源：招股书智汇矿业的采矿作业位于西藏那曲市嘉黎县绒多乡，其运营的蒙亚啊矿主要包括两部分：一个自2007年起已投入商业营运阶段的露天矿场、一个开发中的地下采矿项目。地下矿场预期于2025年下半年进入商业运营阶段。于2024年12月31日，露天矿场的总矿石储量为154.8万吨，平均品位分别为4.89%锌、0.65%铅、0.10%铜及9.62克╱吨银。地下采矿项目的总矿石储量为1062.6万吨，平均品位分别为4.15%锌、2.99%铅、0.21%铜及35.05克╱吨银。当地下采矿项目建设完成后，蒙亚啊矿场每年可合计供应40万吨矿石供选矿厂进行精矿生产。假设没有发现新的矿石储量，露天矿场的剩余矿石储量可采年限为8年（根据计划的约20万吨年产量），地下开采项目的矿石储量可采年限为31年。在蒙亚啊矿场持有有效的探矿许可证及采矿许可证，来源：招股书 02 2024年收入同比下降44.8%，客户集中度较高不过，智汇矿业的业绩似乎并不稳定，2024年营收和利润经历了大幅下滑。 2022年、2023年及2024年（报告期），智汇矿业的收入分别约为4.82亿元、5.46亿元及3.01亿元，所有收入均在中国产生；同期净利润分别为1.18亿元、1.55亿元、5585.4万元。值得注意的是，2024年收入同比下降了44.8%，导致净利润也大幅下滑，主要是由于暂停生产线以配合选矿厂两条生产线于2024年间的顺序升级。由此导致精矿生产未能全速进行，选矿厂的选矿天数下降。因此，尽管2024年平均售价有所上升，精矿总销量大幅下降。关键财务数据，来源：招股书据招股书，智汇矿业各报告期的选矿量分别约为35.4万吨、37.42万吨及32.18万吨，出售的精矿数量分别约为3.1万吨、3.71万吨及1.62万吨，2024年出售的精矿量大幅下降了56.33%。公司的收益来自销售三种主要矿产品，即锌精矿、铅精矿及铜精矿。其中，锌精矿为公司主要的收入来源。各报告期，来自销售锌精矿的收入分别约为2.96亿元、2.74亿元及2.16亿元，分别占公司总收入约61.4%、50.1%及71.6%。按产品类型划分的收入明细，来源：招股书各报告期，智汇矿业的毛利率分别约为36.2%、39.9%及34.7%，2024年整体毛利率下滑，主要是由于铅精矿的毛利率下降所致。 2023年至2024年，铅精矿的毛利率由49%减少至37.6%，主要是由于2024年因矿石品位降低及矿石开采量及选矿量减少带来的单位生产成本增加所致。采购端，智汇矿业主要聘承包商和分包商提供探矿、采矿及建设服务，包括探矿及采矿分包商；地下采矿项目基础设施的工程承包商及2期尾矿库承包商。各报告期，公司向五大供应商的采购额占相关各年度总采购成本约73.4%、69.8%及73.2%。其中，向最大供应商的采购额占比分别为22.8%、30.6%及30.1%。销售端，报告期内，智汇矿业来自五大客户的收入占相关各年度总收入约93.9%、90.1%及88.1%，存在客户集中度较高的风险；其中，来自最大客户的收入占比分别约为41.0%、24.2%及31.2%。值得注意的是，2022年1月，智汇矿业宣派及全数派发股息人民币3000万元。2023年4月宣派股息5000万元，其后于2023年5月全数派发。然而，公司账上的现金并不充裕，2022年末现金及现金等价物为4227万元，2023年末现金及现金等价物为3080.8万元。此外，各报告期末，智汇矿业账上流动负债净值分别约4900万元、9780万元、7920万元，截至2025年2月28日，流动负债净值为5080万元。流动负债净值可使公司面临流动性风险，进而限制公司作出必要资本开支或发展业务机遇的能力，使业务、营运业绩及财务状况可因而受到重大不利影响。 03 以锌精矿平均年产量计，智汇矿业在西藏排名第二从行业来看，以锌行业价值链为例，锌矿石提炼后选矿成精矿，上游矿业公司一般向贸易商销售精矿，贸易商再转售给冶炼厂。冶炼厂会将精矿精炼成锭。下游企业进一步将锭加工成镀锌板、合金、氧化锌等产品。这些经过加工的锌衍生物最终被用于房地产、汽车、基础设施等行业。2024年，中国精炼锌的消耗量达到664.2万吨，最主要的消耗源自基础设施及建筑业，分别占总消耗量的约34.0%及22.0%，而交通运输及耐用消费品合共占30.0%。锌行业价值链，来源：招股书锌是一种浅灰色导电金属，在地壳中含量丰富。2024年全球锌储量约为2.3亿吨，锌储量排名前三的国家占全球锌储量的约60.4%。其中，澳大利亚、中国和俄罗斯的锌储量分别为6400万吨、4600万吨和2900万吨，其全球占比分别为约27.8%、20.0%和12.6%。中国锌精矿市场正面临供应短缺的情况，原因为需求超过国内产量，故必须从海外进口锌精矿。自2018年至2024年，由于国内部分矿山寿命较短且矿石品位不稳定，国内产量以-2.3%的复合年增长率下降。中国对锌精矿的需求持续上升。中国作为精炼锌的最大消费国，因基建及镀锌行业而带来庞大需求。预计2025年至2028年，由于下游产业发展，需求将以2.2%的复合年增长率增加。中国锌精矿供应量及需求量，来源：招股书同期，为满足下游需求，进口量大幅增加，复合年增长率约为5.8%。预计2025年至2028年，新项目的投产将进一步提升供应量，国内产量预计维持2.8%的复合年增长率，而进口量的复合年增长率将下降至2.0%。根据上海有色网的资料，2022年至2024年，以锌精矿平均年产量、铅精矿平均年产量、铜精矿平均年产量计，智汇矿业在西藏分别排名第二、第三、第五。值得注意的是，锌、铅及铜是全球及国内主要商品，其价格受多种复杂因素影响。一个重要因素是全球经济的状况。例如，在经济衰退期间，工业活动减少，导致对这些金属的需求下降，随之而来的是价格下跌。总体而言，受生产线调整的影响，智汇矿业在2024年的收入和净利润均有所下滑。未来，公司能否平滑生产计划调整、理解市场价格动态，并相应调整精矿生产及销售策略，实现经营业绩的稳健增长，格隆汇将保持关注。
格隆汇05-02 12:16
利柏特2024年净利润增长26.45%，工业模块业务成亮点
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利柏特拥有《工程设计资质证书（化工石化医药行业甲级；建筑行业（建筑工程）甲级）》及压力管道、压力容器的设计和制造等相关资质。公司能够根据客户需求提供定制化服务，满足不同行业的项目建设需求。利柏特的主要客户为行业知名的跨国企业，包括巴斯夫、林德气体、霍尼韦尔、科思创、优美科、陶氏化学等。公司与这些客户保持了长期合作关系，并获得了客户颁发的优秀服务商、卓越贡献等奖项。优质的客户资源为公司持续发展提供了稳定的订单来源。未来发展战略与挑战利柏特的发展战略是以工业模块设计和制造为业务核心，通过技术创新、优化管理体系、加强团队建设等方式，将公司打造成服务于多个行业领域高端客户的大型工业模块和工程服务提供商。未来，公司计划在工业模块设计和制造领域投入更多资源，进一步扩大生产规模，提高市场占有率。然而，公司也面临一定的市场竞争和宏观经济波动的风险。尽管2024年业绩表现亮眼，但2025年第一季度归母净利润同比下降8.1%，显示出一定的波动性。公司需要继续专注于技术创新和市场拓展，以应对市场变化，提升竞争力。总体来看，利柏特在工业模块设计与制造领域的专业能力、全面的业务资质以及优质的客户资源为其持续发展提供了坚实的基础。未来，公司将继续通过技术创新和市场拓展，巩固其在行业中的领先地位。
金融界04-30 23:06
一品红收盘上涨1.66%，最新市净率9.30，总市值179.91亿元
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健康CIO大会组委会颁发的2023全国医药行业优秀数字化案例奖。公司生物疫苗开发平台荣获国家知识产权局“中国专利奖优秀奖”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.77亿元，同比-39.48%；净利润5658.85万元，同比-43.70%，销售毛利率61.05%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 15 一品红 -30.81 -33.31 9.30 179.91亿行业平均 45.47 45.54 4.69 120.42亿行业中值 26.55 27.48 2.21 47.84亿 1 上海谊众 -1120.83 1288.18 6.32 89.85亿 2 江苏吴中 -465.70 32.33 1.30 22.79亿 3 德展健康 -249.97 -314.99 1.25 64.30亿 4 泽璟制药 -226.06 -207.63 23.34 286.18亿 5 翰宇药业 -135.81 -70.14 18.78 121.80亿 6 拓新药业 -124.03 -159.16 2.04 31.65亿 7 常山药业 -105.03 -77.47 12.34 193.28亿 8 司太立 -78.48 -75.18 1.40 36.91亿 9 共同药业 -61.60 -67.10 2.24 18.51亿 10 微芯生物 -60.56 -61.01 4.86 69.90亿 11 博腾股份 -41.55 -28.47 1.57 81.93亿
金融界04-30 17:56
奥赛康收盘下跌1.42%，滚动市盈率95.05倍，总市值174.40亿元
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国化学制药行业创新型优秀企业品牌、全国医药行业药品质量诚信建设示范企业、全国医药行业质量管理小组活动优秀企业等，深耕药品质量发展，坚持质量为先、品质为重。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.09亿元，同比13.39%；净利润5473.03万元，同比73.50%，销售毛利率82.50%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 129 奥赛康 95.05 108.80 5.55 174.40亿行业平均 45.47 45.54 4.69 120.42亿行业中值 26.55 27.48 2.21 47.84亿 1 上海谊众 -1120.83 1288.18 6.32 89.85亿 2 江苏吴中 -465.70 32.33 1.30 22.79亿 3 德展健康 -249.97 -314.99 1.25 64.30亿 4 泽璟制药 -226.06 -207.63 23.34 286.18亿 5 翰宇药业 -135.81 -70.14 18.78 121.80亿 6 拓新药业 -124.03 -159.16 2.04 31.65亿 7 常山药业 -105.03 -77.47 12.34 193.28亿 8 司太立 -78.48 -75.18 1.40 36.91亿 9 共同药业 -61.60 -67.10 2.24 18.51亿 10 微芯生物 -60.56 -61.01 4.86 69.90亿 11 博腾股份 -41.55 -28.47 1.57 81.93亿
金融界04-30 17:06
年内涨得最猛！林园看好这个赛道超过美国
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药持仓环比提升，但仍处于历史中低水位。医药行业在全部基金中重仓持股比例为9.5%(+0.5pct)；剔除医药基金后，医药行业在全基中重仓持股比例为4.6%(+0.5pct)。截至2025Q1，医药生物行业重仓公募基金数量前五位分别为恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、百济神州-U和泽璟制药-U。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）对于医药行业，百亿私募大佬林园最新观点： 1.我们是一直在增配医药，所有的钱就基本上往这个赛道走。我们知道未来20年或者更长的时间，老年人是在增加的，老年群体是在增加的。我们就往这个赛道上，这就是我们规避风险的所有风险的利器。 2.医药股发生了一个多少年不遇的事件—-疫情，疫情催化了医药股的库存或当时的需求量。医药股这两年的业绩不好，那就是前几年太好了，回归到2019年来说，医药股的业绩都还是在增长，特别是老龄化的这个大幅增长。 3.中国医药类公司的空间巨大，按照我们的人口基数和竞争力来说，我相信不会输给美国。但现在和美国相比差了十万八千里，这肯定不对。我认为在20年内赶上美国，甚至超过美国也不足奇，就医药工业的总市值而言。 2 历史首次！登顶公募基金第一重仓股公募基金抱团港股，腾讯登顶成为公募基金头号重仓股，这也是港股史上首次成为“榜一大哥”。腾讯近五年最大的公募基金买家是易方达张坤管理的产品，但最近两个季度张坤的减持，主要因腾讯股价上涨超出上限导致的被动卖出。主动权益基金大手笔加仓港股。截至一季度末，主动型基金持有港股重仓股规模为3140.52亿元，较上季度末增加32.20%，港股仓位由14.52%提升至19.10%。今年一季度，公募重仓市值TOP20的股票中，有5只是港股：腾讯、阿里巴巴-W、中芯国际H股、小米集团、中国移动。宁德时代退居次席，贵州茅台重回前三大重仓股。公募基金重仓股里，都藏着时代的注脚，折射出中国经济结构转型的脉络。 2003-2004年，重化工业时代，中国成为全球制造业中心，“五朵金花”（钢铁、汽车、石化、能源电力、银行）是最耀眼的存在。 2005-2009年，城镇化加速，地产产业链崛起，银行、地产成为彼时的核心资产，煤炭、有色也深深印刻着高增长时代的鲜明烙印。 2012-2016年，经济转型升级，新兴产业迅速发展，计算机、传媒行业站在风口之上。 2018年以来，去杠杆给重资产行业带来重创，科技创新与消费升级，既是突破困境的关键，也是未来发展的出路。 2025年，DeepSeek引领中国科技资产价值重估，腾讯、阿里成为市场的宠儿。在公募基金重仓股的江湖里，有新赛道崛起，也有旧题材的落幕。有从众星捧月到无人问津，也有“新贵”持续霸榜。岁岁年年花相似，年年岁岁人不同。一个时代的落幕，是另一个时代的开始。顺大势，成大器。 3 险资“跑步”入场！鸿鹄基金持仓来了随着上市公司2024年年报和2025年一季报披露完毕，鸿鹄基金投资动向浮出水面。今年一季度，鸿鹄基金大手笔加仓伊利股份和陕西煤业，对中国电信仓位不变。 2024年二季度，鸿鹄基金首次成为伊利股份第七大流通股股东，共持有1.19亿股，2024年三季度持仓不变，2024年四季度和2025年一季度加仓。截至一季度末，鸿鹄基金共持有1.53亿股伊利股份，持仓市值42.89亿元。鸿鹄基金在2024年三季度末首次成为陕西煤业的第十大流通股东，2024年四季度和2025年一季度继续加仓。截至一季度末，鸿鹄基金共持有1.16亿股陕西煤业，持仓市值23.05亿元。 2024年年底，鸿鹄基金新晋中国电信前十大流通股东名单，共持有7.6亿股中国电信，持股市值55亿元。2025年一季度，持有中国电信股数保持不变，随着股价上涨，持股市值上升至59.80亿元。作为险资系私募，中国人寿和新华保险于2024年3月共同出资500亿元启动投资鸿鹄基金，被业内认为是险资长期股票投资的重大创新和探索。截至2025年3月初，500亿元已悉数投资落地。近日，险资入市又有新进展！新华保险与中国人寿再出手，拟各出资100亿元，合计200亿，认购私募基金份额。该基金暂定名为国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金，为权益类私募证券投资基金，投资范围主要为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股，在长期投资理念下，通过低频交易、长期持有的方式获得稳健股息收益。保险资金入市正在提速，今年保险资金长期股票投资试点的规模已从500亿元增至1620亿元，参与试点的保险公司也从2家增至8家。第二批保险资金开展长期股票投资试点正加快落地。今年1月，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资管公司获准以契约制基金方式参与试点，开展长期股票投资，规模合计520亿元。3月初，人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华保险、平安人寿等5家保险公司获批开展试点，规模合计600亿元。业内人士认为，低利率环境下，险资具备入市的主动诉求，叠加政策支持引导中长期资金入市，预计未来险资将逐步增配权益类资产。国金证券研报测算，当前新配债券预计已难以覆盖新流入保费的负债成本，叠加非标资产大量到期，预计每年有超3.5万亿的资产面临再配置，优质非标资产荒下，险资未来需要增加其他资产配置弥补非标收益的缺口，配置权益类资产成为重要路径。
格隆汇04-30 16:48
创新药迎来收获期上市药企加速出海
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2024年，国家针对医药行业出台多项政策，如各级集采、医保目录动态调整等，医药行业整体承压。从上市公司来看，2024年医药企业整体呈现结构性分化的格局，头部企业业绩坚挺，腰部以下企业业绩则承受着一定的压力。截至发稿，据万得统计，申万医药生物行业收录的499家上市公司中，有483家已发布2024年业绩，合计实现营收2.49万亿元，同比上年持平；归母净利润1397.23亿元，同比下降12%。在这些公司中，有229家公司营收出现增长，254家营收下降。头部企业上海医药以2752.51亿元营收规模蝉联行业榜首，同比增长5.75%，归母净利润45.53亿元，增幅20.82%，其医药制造业务毛利率提升至58.97%。百利天恒成为营收增长的绝对值和增幅均靠前的“逆袭者”，该公司2024年实现营收58.23亿元，同比增长936.31%，净利润扭亏为盈。报告期内，百利天恒收到其核心产品BL-B01D1的海外合作伙伴百时美施贵宝基于合作协议支付的8亿美元首付款，成为创新药出海拉动业绩增长的典范。盈利方面，483家公司中有363家公司利润为正数，120家出现亏损；有224家公司归母净利润同比出现增长。迈瑞医疗2024年以367.26亿元的营业收入，实现116.68亿元的归母净利润，成为医药板块“利润王”。该公司去年投入研发费用36.66亿元，同比增长6.79%。净利润增幅最大的是华北制药，去年实现归母净利润1.27亿元，同比增长2496.8%。华北制药表示，通过调整产品结构、加强采购管理、降低采购成本、推行精益管理、深挖成本费用管控等措施，实现了盈利能力提升。此外，微电生理、河化股份、海正药业、永安药业、百利天恒、健友股份的利润增幅也在500%以上。医药板块市值最高的恒瑞医药，去年营收279.85亿元，同比增长22.63%，实现归母净利润63.37亿元，同比增长47.27%。2024年，恒瑞医药创新药收入138.92亿元，同比增长30.6%；对外许可收入约超2.73亿美元。两项创新收入合计达141.65亿元，创新成为公司发展的重要引擎。与头部公司业绩稳中有增形成对比的是，中腰部公司遭遇增长瓶颈。化学制剂企业因2023年的高基数、产品纳入集采以及医保降价等因素的影响，营收出现一定程度下降；原料药及中间体企业则受产品降价、市场竞争加剧等因素影响，利润承压。不少传统中药企业因核心品种集采失标，导致净利润下滑超50%。不过，随着集采全面落地及进入续标阶段，集采规则逐步成熟、价格企稳后，集采对部分上市公司在财务层面上的影响正在出清。此外，集采前一些产品和耗材的国产份额较低，以进口品牌为主，集采推出后促进了国产替代进程加快，各品类国内企业的份额均有不同程度的提升。受益于这些变化，大博医疗和威高骨科两家龙头骨科上市公司在2024年业绩迎来大幅好转。在国内竞争环境整体加剧之下，医药企业加速出海进程，并迎来收获期。联影医疗2024年海外实现营业收入22.66亿元，同比增长35.07%，占总体营业收入的22%，创历史新高。沃森生物全年海外业务收入达5.7亿元，同比增长约98%。其中产品销售收入3.76亿元，技术服务收入1.94亿元。近三年沃森生物海外业务复合增长率高达105%。三鑫医疗完成印尼、秘鲁等新兴市场产品注册，2024年海外收入增速达39.7%。
金融界04-30 07:06

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