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美债利率可能已经定价过度，美股将出现高位震荡？
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当前美国经济面临下行压力，对美联储暂停加息形成支撑。图1：美国ISM制造业PMI 资料来源：Wind 国际衍生品智库（2）美国三季度实际GDP超出预期，消费是主要支撑项目。 11月29日公布数据显示，美国第三季度实际GDP年化季率修正值录得5.2%，前值4.9%，预期5%，高于预期值。从GDP分项水平来看，个人消费支出、私人投资以及政府消费支出和投资起到了主要的拉动作用，尤其是消费支出，固定投资拉动减弱、净出口负增长，美国三季度GDP超预期主要由消费支持，随着服务业PMI回落，消费预期下行、经济衰退的担忧增强，短期的强势难以扭转美联储即将结束加息周期的预期，未来经济下行的担忧令美联储降息预期升温。图2：美国三季度GDP 资料来源：美联储官网国际衍生品智库图3：美国GDP分项资料来源：Wind 国际衍生品智库（3）耐用品消费支出下降，美国10月PCE放缓。 11月30公布数据显示，美国10月核心PCE物价指数同比增长3.5%，低于前值3.7%，符合市场预期3.5%；美国10核心PCE环比增长0.2%，低于前值0，3%。从分项数据来看，耐用品个人消费支出同比增速下滑、非耐用品同比增速上行、服务消费依旧保持强劲，耐用品消费回落是10月PCE放缓的主要原因，服务业和非耐用品消费指出仍然保持一定的强劲，对PCE形成支撑，虽然结束加、开启降息的预期不断增强，但通胀依旧位于中高位水平，拉长了美联储的观望时间，短期美联储维持利率水平不变继续观察的可能性较大。图4：美国10月PCE 资料来源：Wind 国际衍生品智库 11月份经历FOMC利率决议落地，就业、通胀数据超预期回落，十年期美债收益率下行，鹰派情绪不断降温，市场预期美联储加息周期结束，但就2024年何时开启降息以及降息幅度多大还存在明显的分歧。叠加本周美国即将公布PCE等经济数据，市场情绪偏向谨慎，美债收益率短期陷入震荡。三、持仓分析美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至11月28日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓净多持仓37179手减少至33464手，多单减少8058手，空单减少4344手；道琼斯($5)期货及期权净空持仓5089手减少至4830手，多单增加982手，空单增加722手；E-迷你纳斯达克100指数期货期权净多持仓5284手减少至2250手，多单增加289手，空单增加3323手。从持仓量情况来看，迷你标普500指数期货投机持仓量减少12401手，小型道指期货、迷你纳斯达克指数期货投机持仓量分别增加1705手、3612手；从净空单变化来看，迷你标普500指数期货期权净空单和迷你纳斯达克100净空单分别增加3715手、3034手，小型道指期货期权净空单减少259手。持仓情况显示，三大迷你指数期货的多头力量减弱。图5：迷你标普500期货期权投机持仓变化资料来源：CFTC官网国际衍生品智库图6：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化资料来源：CFTC官网国际衍生品智库图7：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化资料来源：CFTC官网国际衍生品智行情展望从基本面来看，通胀数据和就业市场的回落确认了美债利率的高点，随着经济下行担忧升温、市场普遍预期美联储逐步接近降息周期，十年期美债开启了中长期的上行通道，但12月来美联储仍然还存在鹰派声音，鉴于通胀何时回落到2%还存在不确定性，中短期美联储可能维持观望的概率较大。从市场层面来看，持仓数据显示上周三大迷你指数期货的投机持仓多头力量明显减弱、投机持仓量缩减，显示部分头寸获利离场。综合来看，利率下行趋势基本确定，美股有反弹支撑，但考虑到基本面回落的压力以及短期美债收益率面临美联储利率决议考验的压力，美股反弹或接近压力位，后续美股走向需要宏观预期的进一步指引，短期可能延续高位震荡的格局，操作上建议部分多头获取盈利。 $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $黄金主连 2402(GCmain)$ $WTI原油主连 2401(CLmain)$
老虎证券2023-12-06
英国《金融时报》经济学家调查罕见信号：美联储推迟至7月降息、明年仅下调50基点！
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数受访者认为美联储历史性货币紧缩行动的加息阶段现已结束，但近2/3的受访者认为美联储只会在2024年第三季或更晚开始降低基准利率。 (来源:Financial Times) 在12月1日至4日接受调查的经济学家中，3/4的经济学家还预计，明年美联储将把联邦基金利率从当前22年高点5.25-5.5%，降低50个基点或更少。#2024宏观展望# 这一举措比华尔街的押注要晚得多，而且规模也较小，期货市场的交易员加大了对美联储最早将于3月份开始降息的押注，并将在年底前将联邦基金利率降至4%左右，也就是比当前水平低了整整100个基点。 (来源:Financial Times) 这项针对40名经济学家的调查，是与芝加哥大学布斯商学院肯特克拉克全球市场中心合作进行的，突显了在美国开始复苏的新迹象之际，人们对美联储控制通胀的看法存在分歧。美联储和发达经济体其他央行的官员当前正在努力解决维持高利率多久以抑制家庭和企业需求的问题，以及何时可以开始降低借贷成本。 “我仍然认为经济有很大的动力，所以我认为没有必要立即降息，而且我认为美联储也不打算这样做，”伦敦大学经济学教授詹姆斯·汉密尔顿(James Hamilton)表示。 (来源:Financial Times) 约翰·霍普金斯大学金融经济中心主任罗伯特·巴伯拉(Robert Barbera)和另一位受访者表示，美联储在考虑降息之前，需要看到通胀稳步改善和劳动力需求更显着降温。过去五个月，美国经济平均每月新增就业岗位19万个。美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)最近指出，这一增速接近2010年以来的10年平均水平，但仍高于吸收所有进入劳动力市场的工人所需的水平。 Refinitiv表示，周五发布的新数据预计将增加18万，而10月份为15万。约克大学经济学家劳拉·科罗内奥(Laura Coroneo)表示，除了“仍然紧张”的劳动力市场使工资增长保持在较高水平之外，她还担心油价冲击可能会影响通胀下降的速度。石油输出国组织及其盟友(OPEC+)最近同意在2024年削减原油产量，以提振油价。乌克兰持续的战争，以及中东不断升级的冲突，也引发了人们对能源成本进一步上涨的担忧。大多数接受调查的经济学家认为，美联储首选的通胀指标，剔除食品和能源价格后的个人消费支出价格指数(PCE)到2024年12月不太可能保持在3%以上，但他们确实预计该通胀率将超过中央通胀率，银行当时的目标是2%，他们对2024年底的预测中位数为2.7%，该指标今年10月份的年增长率为3.5%。根据中位数估计，经济学家预测，如果考虑到通胀因素，明年美国国内生产总值(GDP)增长率将达到1.5%，远低于今年迄今为止的水平。 (来源:Financial Times) 除了长期保持利率高位之外，经济学家还预计美联储缩减近8万亿美元资产负债表的计划不会立即发生变化。超过60%的受访经济学家认为，美联储要到2024年第三季或更晚才会放缓量化紧缩计划。作为收紧经济金融状况和抑制需求努力的一部分，美联储自2022年9月以来一直计划每月削减最多950亿美元的资产持有量。大多数经济学家认为，2024年开始经济衰退的可能性不大，而略多于一半的经济学家表示，经济衰退至少有50%的可能性在2025年第三季或更晚开始。 (来源:Financial Times) 与会者对失业率的前景看法不一，微弱多数预计未来三年失业率可能达到5%或更高，其余46%的人预计其价格将保持在该水平以下。就业率去年小幅上升，达到3.9%，超出了预期的大幅上升。
会员
小萧2023-12-06
中国评级警报仍刺耳作响！今日“小非农”重磅来袭，欧洲数据也来掺一脚
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股指上涨1.6%，仍受澳大利亚央行暂停加息的利好因素影响。与美联储最近的鸽派态度呼应的是，周二对欧洲央行政策制定者之一的施纳贝尔(Isabel Schnabel)的采访，她告诉路透社，进一步的紧缩“相当不可能”，越来越多的人认为，主要央行已经结束了加息。市场认为，加拿大央行可能会在当天晚些时候做出“按兵不动”决定，从而强化这种说法。指标公债收益率(殖利率)大幅下滑，日本公债收益率触及数月低点，隔夜跟随美国公债收益率下滑。不过，尽管美国经济确实在放缓，但仍有迹象表明可能出现软着陆。就业市场是本周的关键焦点，ADP就业报告将于今日晚些时候公布，该数据素有“小非农”之称，将为周五的月度就业报告提供前瞻线索。欧洲最大经济体的宏观数据也将很快出炉，德国将公布工业订单，英国将公布采购经理人调查，而欧元区将公布零售销售数据。
云涌2023-12-06
黄金短期2010出现底背离迹象，空单避让
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国制造业数据表现不佳，加剧了美联储结束加息并且开始降息的预期，虽然美联储主席鲍威尔强调了目前降息与否还是要以通胀为准，但是明显市场消化偏向已经倾向美联储加息结束，降息节点临近了，短期的话就多关注美国的一些经济数据带来的短期影响！　　第一，黄金日线级别：昨日收报一根长上影倒锤头大阴，则2147一线短期会成为高点，但中长期来讲，后市迟早还会上攻去刷新，看涨趋势不变，只是高位出现获利盘，未来几日会步入震荡；从图中看，今日仍需关注10均线2024一线得失，往下还有两处支撑关键，一个是1930-2147回踩的618分割位置2011.7，一个是黄色大上涨通道的下轨支撑2002.5一线，也就是说只要价格处于2000上方运行，从1810底部起来的这轮强势单边上涨势头仍不会改变，并且预计过几天很快就会再次去试探昨日高点；反之，若价格失守2000下方收盘，那么想要再上去刷历史新高，就要过一段时间折腾了，今天短线阻力关键在5均线2042，它失守后，会成为反压，只有价格重新回到5日上方，则这一波下滑调整才会结束，后续就可以逐步连阳再次走强；　　第二，黄金4小时级别：历史以来，每次短期空头打压速度都比较干脆，想二次反抽布局高空基本是不给机会，而相对底部多头酝酿时间却很墨迹，会产生一个底部雏形来企稳，因此抓多头会相对容易，抓空头相对难；此周期连阴下滑后，中轨失守了，则今日成为反压，*于2046一线，支撑关注66日2019-2020，也是隔夜低点一线；　　第三，黄金小时线级别：隔夜弱势下滑，凌晨依托日线10均线2020上支撑横盘支撑小幅反弹，今日早间延续反弹测试2042日线5日反压承压后，再次回落于年均线2023，此时走势比较关键，若美盘前能坚守隔夜低点2020不失守，横盘抗跌的话，则晚间会有一波探底拉升来修复昨日的下跌，或者说去回补日线长上影（在单边行情中容易回补）；当然，若美盘前守不住隔夜低点2020，则下方关注2011.7和2006-07趋势线支撑，以2000作为防守，可以再去测试一次企稳拉升，阻力2042-43明确，突破站上了才能彻底稳定2020上低位，进行逐步强势回补上拉；　　操作上：1.黄金反弹2040-2042附近分批做空（买跌）十分之二仓位，止损6个点，目标2020/2010，破位看2000一线；（建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！）2.黄金回调2013-2015附近分批做多（买涨）十分之二仓位，止损6个点，目标2026-2030，破位看2038/40一线；（建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！）　　本人专注于一对一指导，没有任何群内指导；海市操作中若步步挫折，欢迎与我交流；微信：wy28393
张浩理财2023-12-06
金价冲向2400美元不是梦！美国银行曝重要“触发”条件对冲基金大佬：应加仓黄金与比特币
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美国通胀持续大幅减速，以及美联储近期不加息的决定，市场参与者越来越倾向于美联储在2024年实施更早、更大幅度降息的预期。到2023年11月底，根据CME的Fed Watch工具衡量未来联邦基金利率的市场隐含概率表明，最早在2024年5月降息的可能性接近75%。投资者预计到2024年12月将有4次降息，概率为77%。随着利率因各种原因下降，黄金的吸引力变得更强。首先，与黄金竞争的安全资产短期政府债券的收益率往往会下降。较低的现金预期回报促使投资者寻求更好的替代方案。此外，当利率因经济放缓或衰退而下降时，股票可能难以提供正回报。黄金最终可以作为对冲经济风险和恐惧的工具，为投资者投资组合提供独特的多元化品质，因为它与债券和股票不相关。随着2024年11月美国总统大选的临近，以及现任总统拜登和共和党挑战者之间可能展开激烈的竞选竞争，政治不确定性的存在可能会进一步支撑金价。 WisdomTree最近进行的一项研究表明，黄金在经济压力时期往往表现良好。当经济活动急剧下滑时，黄金往往表现积极，而股票往往表现不佳。黄金的表现也优于美国国债，后者被视为具有竞争性的防御性资产。黄金的投资兴趣明显上升，根据Vettafi ETFdb.com数据，11月份约15亿美元的净资金流入全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust(GLD)。此次资金流入不仅是2022年3月以来最大规模的一次，而且打破了连续五个月出现资金外流的局面，标志着投资者对这种贵金属的兴趣重新抬头。 (来源:euronews.business) Sprott Asset Management USA, Inc.高级投资组合经理John Hathaway表示：“我们相信黄金在未来几个月可能会表现更强劲。” 他对美联储“长期较高”利率立场的承诺表示担忧，暗示这可能会引发更广泛的信贷通缩和衰退。此外，银行业和劳动力市场挥之不去的问题可能会进一步支撑金价走势。琼斯在美国CNBC的Squawk Box上表示，市场目前正在应对最具威胁性和挑战性的地缘环境，而美国正在努力应对“二战以来最疲软的财政状况”。他建议黄金以及比特币投资炸，“可能比过去在你的投资组合中占据更大的比例”。如果美联储确实选择提前降息，美国银行预测，明年金价可能会达到每盎司2400美元，较当前水平飙升18%。这一预测强调了黄金作为2024年投资者一个令人信服的新兴前景。#2024投资策略#
圈内人2023-12-06
石化油服：将继续加大境外项目结算和资金回笼力度，进一步压减美元贷款规模
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日在互动平台表示，今年前三季度，受美元加息影响，公司美元贷款利息出现增长，相应增加了公司财务费用。面对美元贷款利率增长，公司加大境外项目结算和资金回笼力度，回笼资金提前偿还部分美元贷款，美元贷款规模较年初持续下降。下一步，公司将继续加大境外项目结算和资金回笼力度，同时大力开拓海外优质市场，增加海外市场收入和利润，进一步压减美元贷款规模。
金融界2023-12-06
药明康德、爱美客携手冲高！医疗ETF（512170）快速拉升涨超1%，场内持续溢价！
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成长性的优质板块。宏观方面，美联储年内加息概率偏低，在美国通胀降温超预期背景下，预计美联储明年二季度降息概率较大。生物医药一级投融资环境或将持续向好，市场流动性预期恢复，创新药产业链或将产生估值修复机会。开源证券最新研报明确表示，全面看多医药医疗大时代。其认为，2023年是疫后复苏的第一年，也是十四五医药产业规划的攻坚年、政策加速落地年，伴随着板块业绩稳健增长（很多器械、服务企业超预期），我们年初看好的消费复苏、创新升级、器械政策红利与国产替代三个行情，有望持续演绎，医药医疗板块有很多细分赛道的优质成长股或到了长期布局的时点。一键布局国民健康刚需板块，重点关注医疗ETF（512170）。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。图片来源于Wind、华宝基金，截至20223.12.6，数据来源于沪深交易所。风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适合适当性评级C3以上及C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
金融界2023-12-06
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长性的优质板块。宏观方面，FOMC年内加息概率偏低，在美国通胀降温超预期背景下，预计FOMC明年二季度降息概率较大。生物医药一级投融资环境或将持续向好，市场流动性预期恢复，创新药产业链或将产生估值修复机会。开源证券最新研报明确表示，全面看多医药医疗大时代。其认为，2023年是疫后复苏的第一年，也是十四五医药产业规划的攻坚年、政策加速落地年，伴随着板块业绩稳健增长（很多器械、服务企业超预期），我们年初看好的消费复苏、创新升级、器械政策红利与国产替代三个行情，有望持续演绎，医药医疗板块有很多细分赛道的优质成长股或到了长期布局的时点。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。图片来源于Wind、华宝基金，截至20223.12.6，数据来源于沪深交易所。风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适合适当性评级C3以上及C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-06
邦达亚洲: 美元反弹油价下滑美元/加元反弹收涨
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策。他说:“我确实相信美联储已经结束了加息，但我不认为这证实了市场对明年降息的看法。他们仍然存在严重的沟通问题，他们仍然存在信誉问题。” 埃利安补充道：“前瞻性指引的全部意义在于让市场听取你的意见，让市场为你做繁重的工作。就像我们上周五看到的那样，我们现在看到的是前瞻指引完全被市场忽视了。市场基本上是在告诉美联储，‘我不在乎你对自己设定的利率有什么看法，我认为你会做一些完全不同的事情。’这是市场对美联储的一个相当重要的表态。”
邦达亚洲2023-12-06
兴业投资：降息押注过头非农前美元持续调整
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.35%不变，称这将让澳储行有时间评估加息对需求、通胀和劳动力市场的影响。不过，和上个月澳储行在声明中称，工资增长在过去一年有所加快不同，本次澳储行预计工资增长不会进一步增加，被市场认为不够鹰派，市场对其明年上半年继续加息的预期下降，重挫澳元。此前，由于澳储行在本轮加息周期中累计加息425个基点，较美联储和纽储行低100个基点，市场认为澳储行仍有加息空间。本周汇市以调整为主，随着美国就业数据陆续公布，市场走势将有望越发谨慎，等待周五非农的压轴大戏。日内将关注美国11月ADP就业人数变动。市场预计，ADP就业人数将从10月的11.3万上升至13万。如果数据向好，美元将有望进一步走高，反之，美元可能限于本周高点附近震荡。技术面欧元/美元日图在1.1000一线受阻连续五日回落，随机指标倾向进一步下行，初步阻力关注1.0800。4小时图短期均线空头排列，仍看空，下方关注1.0760支持。小时图下行势头维持完好，反弹缺乏动能。日内建议看空但不过分做空，关注能否重新站稳1.0800一线。支撑位：1.0770 1.0750 1.0700 阻力位：1.0800 1.0850 1.0890 英镑/美元日图自1.2730高点附近回落，测试近期高位整理区间支持1.2600附近，该档也是上升的20日均线所在水平，不破仍将有望重启10月低点以来的反弹走势。4小时图震荡下行，随机指标倾向在超卖区域附近拐头，对进一步下行空间保持谨慎。小时图在1.2650一线反复受阻下行，但力度不强。日内建议谨慎操作，关注1.2570上方企稳做多信号。支撑位： 1.2570 1.2530 1.2500 阻力位： 1.2630 1.2650 1.2700 美元/日元日图仍处于下行的MA10下方，11月高点以来的跌势维持完好。4小时图多空拉锯激烈，上行初步阻力147.35，进一步阻力147.80。小时图在147.45一线回落下探146.55后反弹未能创新高，震荡略看跌。日内建议147.45下方轻仓做空，紧设止损，先看146.55。支撑位： 146.55 146.20 146.00 阻力位：147.45 147.80 148.00 黄金日图进一步回调下探上行的MA20，本轮回调也是10月低点以来涨幅的38.2%回档水平，预计会得到一定的支持。4小时图进一步走低，但跌势有所放缓。小时图反弹缺乏动能，但下行同样缺乏跟进。日内建议稳妥观望，寻求2010上方企稳做多机会。支撑位： 2010 2000 1990 阻力位： 2040 2050 2060 白银日图在26.00关口下方受阻连续两日暴跌，随机指标仍倾向进一步走低，但当前水平位于上行的MA20，同时也是10月低点以来涨幅的38.2%回档水平，预计会得到一定的支持。4小时图下行在24.00上方多空争夺加剧，随机指标倾向自超卖区域回升。小时图跌破下降旗形后加大跌幅，短线反弹仍缺乏动能。日内建议紧设操作，激进者在24.00一线寻求企稳做多机会。支撑位：24.00 23.60 23.40 阻力位：24.40 24.65 24.80 2023-12-06
兴业投资2023-12-06

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