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汇丰法国裁员超10%，Georges Elhedery推进1.8亿美元成本削减

023年净利息收入达360亿美元，但受利率下调影响，2024年预计降至330亿美元。Elhedery在内部备忘录中表示：“我们必须精简重叠的管理层，以提升决策效率并降低运营成本。” 同时，汇丰计划将资源向亚洲和中东市场倾斜，2024年亚洲地区贡献了集团约60%的利润。重组措施潜在收益潜在风险裁员与合并预计节约18亿美元成本，提升效率员工士气下降，可能引发法律诉讼聚焦亚洲利用高增长市场提升盈利能力欧美市场竞争力下降，客户流失业务整合简化管理层，加快决策速度短期内业务整合可能导致运营混乱市场影响与行业趋势汇丰的裁员计划引发了市场和行业内的广泛关注。法国作为汇丰在欧洲的重要据点，此次裁员可能削弱其在欧洲大陆的竞争力，尤其是在并购咨询和股权资本市场领域。行业数据显示，2024年全球银行业裁员总数已超6万人，包括德意志银行裁员111名高管、巴克莱银行拆分五条业务线以优化成本。汇丰的裁员与行业趋势一致，反映了全球银行应对利率下行、地缘政治风险及经济不确定性的普遍策略。汇丰股价在过去六个月上涨5.1%，优于行业平均水平（下跌10.1%），但市场对其裁员的长期影响仍持谨慎态度。法国工会代表批评称：“裁员时机与奖金季重叠，缺乏透明度，可能引发员工不满和法律挑战。” 未来展望与挑战汇丰的法国裁员计划是其全球战略调整的一部分，短期内可能通过成本削减提升盈利能力，但长期效果需视执行情况而定。Elhedery在2025年2月表示：“重组不仅是为了降低成本，而是要打造一个更具竞争力的汇丰，专注于客户需求和高增长市场。” 然而，裁员可能导致员工士气下降，尤其是在法国严格的劳动法背景下，可能面临工会诉讼风险。此外，汇丰在欧美地区缩减投行业务可能导致客户流失，尤其是在跨国并购领域。未来，汇丰需平衡短期成本控制与长期市场竞争力，同时应对全球利率下行和地缘政治紧张局势的挑战。2025年2月19日，汇丰将发布2024年财报，预计披露更多重组细节，市场对其成本节约目标的实现情况保持高度关注。编辑总结汇丰法国裁员超10%是其全球重组战略的缩影，旨在通过精简架构和聚焦亚洲市场应对经济挑战。裁员计划短期内有望实现成本节约目标，但可能引发员工不满和法律风险，长期效果取决于业务整合的执行力。全球银行业裁员潮反映了行业面临的多重压力，汇丰需在保持竞争力的同时，谨慎管理市场声誉和客户关系。未来数月，汇丰的财报表现和重组进展将成为市场评估其战略成败的关键。名词解释汇丰（HSBC）：全球最大银行之一，总部位于伦敦，业务遍布亚洲、欧洲和美洲，专注于商业银行、投资银行和财富管理。 Georges Elhedery：汇丰现任首席执行官，2024年9月上任，主导全球重组和成本削减计划。环球银行及市场业务（GBM）：汇丰的核心业务板块，涵盖投资银行、交易和资本市场服务。企业及机构银行（CIB）：汇丰新设业务线，整合商业银行和环球银行及市场业务，旨在提升效率。 2025年相关大事件 2025年3月31日：汇丰在奖金季裁员引发行业震动，部分投资银行员工未获奖金即被解雇，工会威胁提起诉讼。（来源：The Banker） 2025年2月13日：汇丰启动新一轮投资银行裁员，亚洲地区首当其冲，预计全球裁员影响数百名员工。（来源：The Straits Times） 2025年1月28日：汇丰宣布退出欧美地区并购及股权资本市场业务，资源转向亚洲和中东市场。（来源：Reuters） 2025年1月1日：汇丰正式实施东西方市场分拆，优化全球运营结构，预计节约成本15亿美元。（来源：Bloomberg）专家点评 2025年5月14日，摩根士丹利分析师James Lee表示：“汇丰的法国裁员是其全球成本控制战略的一部分，短期内将提升盈利能力，但可能削弱其在欧洲市场的竞争力。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年5月13日，彭博社分析师Sarah Jane Mahmud指出：“汇丰的战略聚焦亚洲市场符合其利润结构，但裁员可能引发工会抗议，增加法律和声誉风险。”（来源：Bloomberg评论） 2025年5月10日，瑞银分析师Felix Liu称：“汇丰的业务整合有助于简化管理，但裁员时机可能引发员工不满，需谨慎处理劳资关系。”（来源：瑞银投资简讯） 2025年4月30日，高盛分析师Piyush Mubayi表示：“汇丰在法国的裁员计划反映了全球银行业应对利率下行的普遍趋势，未来需关注其亚洲市场表现。”（来源：高盛市场评论） 2025年4月15日，独立分析师Michael Hewson评论：“汇丰的裁员策略可能短期内节约成本，但若处理不当，可能损害其在欧洲的品牌形象。”（来源：CMC Markets分析）来源：今日美股网

今日美股网05-16 00:11

鲍威尔最新讲话：未来通胀或更加波动，美国可能进入更频繁的“供应冲击”时期

年来，当经济陷入衰退时，美联储通常会将利率下调约500个基点。鲍威尔强调，将通胀预期维持在2%至关重要，这也是过去评估的核心要点。鲍威尔表示，美联储将根据过去五年的经验，重新审视战略框架的某些方面，还将考虑改进委员会在预测不确定性和风险方面的政策沟通工具。在当前的审查中，委员会正在讨论从过去五年汲取的经验教训，并计划在未来几个月内完成对共识声明具体修改的审议。尽管这位央行行长在周四的讲话中没有提及特朗普总统的关税，但他最近几天指出，关税可能会减缓经济增长并推高通胀。然而，这两种措施的影响程度都难以衡量，尤其是在特朗普最近宣布在90天的谈判窗口期前放弃实施更激进的关税的情况下。以下是鲍威尔讲话全文（以下由AI翻译）：早上好。今天我非常高兴欢迎大家的到来。Thomas Laubach 对联邦公开市场委员会（FOMC）的研究与支持帮助我们更好地理解货币政策，因此今天以他的名字继续这项工作是非常恰当的。感谢论文的作者、评论人和小组参与者，也特别感谢 Trevor 和他的团队组织了本次会议。为了让我们聚在一起，确实付出了很多努力。正如我们上一次评估中所做的，2025 年的评估也包括三个关键要素：本次会议、在全国各地联储银行举办的 Fed Listens 活动，以及由工作人员分析支持的一系列 FOMC 会议上的政策制定者讨论与审议。在当前的评估中，我们将根据过去五年的经验重新审视我们战略框架的若干方面。我们还将考虑在委员会的政策沟通工具方面可能的增强，涉及预测、不确定性以及风险。FOMC 于 2012 年首次在一份题为《长期目标与货币政策策略声明》的文件中系统性地确立了我们的货币政策框架，我们称之为“共识声明”。该声明开篇的措辞从未改变，明确表达了我们履行国会赋予职责的承诺，并清晰地说明我们正在做什么、为什么这么做。清晰的沟通减少了不确定性，提高了政策的有效性，并增强了透明度和问责制。 Ben Bernanke 担任主席期间，领导委员会制定了这一初始共识声明，确立了 2% 的通胀目标，并阐明了我们实现国会赋予的双重职责的方法。该框架与灵活通胀目标制中央银行的最佳实践大体一致。经济结构会随着时间推移而演变，货币政策制定者的策略、工具和沟通方式也必须随之演进。大萧条所带来的挑战与高通胀时期和“大缓和”时期的挑战不同，这些都与我们今天所面临的挑战存在区别。一个好的框架应能适应各种经济状况，同时也需要随着经济和我们对经济理解的变化而定期更新。从 2012 年到 2018 年，FOMC 在大多数年份的 1 月会议上投票重新确认共识声明，但基本没有进行实质性修改。2019 年，我们改变了这一做法，首次开展了面向公众的评估，并表示大约每五年进行一次此类评估。五年一次并非出于某种神奇的原因，而是我们认为这个频率适合重新评估经济结构性特征，并与公众、从业人员和学术界就我们框架的表现进行沟通。我们的一些全球同行也采用了类似的框架审查机制。上一次评估时，我们已经在一个“新常态”中生活了大约十年，其特征是贴近有效下限的低利率、低增长、低通胀以及一个非常平坦的菲利普斯曲线。如果要用一个统计数据来总结那一时期，那就是自 2008 年全球金融危机爆发后，政策利率在下限停留了整整七年。 2015 年 12 月开始加息后，我们仅在三年内缓慢将利率提高到峰值 2.4%。仅七个月后，我们又开始降息，到 2019 年底政策利率降至 1.6%，这一水平持续至新冠疫情在几个月后暴发。当时其他主要发达经济体的政策利率甚至更低，在许多情况下为负值，而且所有这些经济体的通胀率都经常低于目标水平。当时的共识是，哪怕经济出现一次轻微衰退，我们也将很快再次陷入利率下限，并可能再次维持多年。金融危机后的十年表明了这种情况可能带来的痛苦。经济疲弱时，通胀往往会下降，而名义利率已接近零，这会推高实际利率，进一步抑制就业增长，并加剧对通胀及其预期的下行压力。鉴于靠近下限对就业和通胀构成的下行风险，以及维持通胀预期锚定在 2% 的必要性，我们当时采纳了一种政策，即弥补长期低于通胀目标的不足，这种做法在有关下限风险的文献中非常普遍。考虑到这种风险，我们表示，在通胀长期低于 2% 的时期之后，我们可能会在一段时间内将通胀目标定在略高于 2% 的水平。我们还决定，政策决策将依据对“低于最大就业”的评估，而非“偏离最大就业”的评估。这一表述的变化并不意味着永久放弃预防性加息或忽视劳动力市场的紧张状况，而是表明，仅凭劳动力市场看似紧张，不足以单独触发政策反应。除非委员会认为如果不加以遏制将导致令人担忧的通胀压力，否则不会因此调整政策。这个变化反映了我们在历时较长的经济扩张期间获得的经验：即使失业率处于历史低位，只要通胀保持低位和稳定，就可以持续推动就业最大化，而不必担心价格稳定受损。例如，在疫情前几年，失业率已降至数十年来的低位，而通胀仍低于 2%。到 2019 年 12 月，关于长期自然失业率的估计已经明显下调。这种对“短缺”（shortfall）的关注反映出一个现实：低通胀和低失业的组合并不一定对货币政策构成不利权衡。将我们推近下限的经济状况以及推动我们调整共识声明的原因，原本被认为是长期缓慢演变的全球性因素，预计在下一次五年评估前仍会持续存在。如果不是疫情的出现，这种情况很可能就会如预测般继续下去。 “有意适度超过目标”的想法在现实中未能在政策讨论中发挥作用，自那时至今也是如此。2020 年我们宣布这一框架变化后不久，全球范围内通胀水平大幅上升，这种通胀既非“有意”也非“适度”。我在 2021 年 12 月曾公开承认了这一点。我们重新依靠框架中的其他部分，即传统的通胀目标制。直到 2021 年底，FOMC 参与者仍预测通胀将在 2022 年快速回落，我们的政策利率将仅适度上调。这一预测与拥有不同政策框架的其他央行及绝大多数经济预测机构保持一致。而当事实显示情况并非如此时，我们在16个月内将政策利率上调了525个基点。最近的数据表明，4 月份12个月的PCE通胀率为 2.2%，远低于2022年的峰值7.2%。这是一个值得欢迎、也在历史上极为罕见的结果——正如在座各位所知——此次通胀回落并未伴随失业率的大幅上升，而这在过去通常是紧缩周期的特征。自2020年以来，经济环境发生了重大变化，本次评估将体现我们对这些变化的认识。长期利率如今显著上升，主要由实际利率上升推动，而长期通胀预期相对稳定。对政策利率长期中性水平的估计普遍有所上升，这一点在经济预测摘要中也有体现。较高的实际利率也可能反映出一个可能性：未来的通胀可能会比2010年代两个危机之间的时期更加波动。我们可能正在进入一个供应冲击更频繁、持续性更强的时期，这对经济和中央银行来说都将是一个艰巨挑战。虽然当前的政策利率远高于下限，但在过去几十年中，每逢经济衰退，我们平均降息幅度约为500个基点。因此，虽然受限于下限已不再是基本情景，但我们仍有必要在框架中保留对这一风险的应对机制。尽管框架需要不断演变，但其中的一些要素是永恒的。经历“大通胀”之后，政策制定者深刻认识到维持通胀预期在一个适当的低水平是至关重要的。在“大缓和”时期，稳定的通胀预期使我们得以在不引发通胀失控风险的前提下，对就业提供政策支持。自“大通胀”以来，美国经济经历了有史以来最长的四次扩张期中的三次。通胀预期锚定发挥了关键作用。更近一步，如果没有这个锚定，我们也无法在不引发失业激增的情况下实现约 5 个百分点的通胀回落。保持长期通胀预期的锚定，是我们在 2012 年确立2%目标时的重要动因。在2020年的框架变化中，维持这一锚定仍是主要考量之一。锚定的通胀预期对我们所有的政策工作都至关重要，我们今天仍然坚定致力于实现2%的通胀目标。在当前的评估中，委员会正在讨论过去五年中的经验教训。我们计划在未来几个月完成对共识声明具体修改的审议。我们特别关注 2020 年的变动，并将考虑如何基于我们对经济理解的变化以及公众对这些变动的理解，对共识声明进行重要而明确的更新。到目前为止的讨论中，与会者普遍认为应该重新考虑关于“短缺”（shortfalls）一词的表述，在上周的会议上，我们对“平均通胀目标制”（average inflation targeting）也有类似的讨论。我们将确保新的共识声明在面对多种经济环境和发展变化时依旧具有韧性。除了修订共识声明，我们还将考虑在正式政策沟通方面的潜在提升，尤其是在预测和不确定性方面的表达方式。在对 2020 框架及近年来政策决策的评估中，有一个普遍观点是：当复杂事件不断演变时，需要更清晰的沟通。尽管学术界和市场参与者普遍认为 FOMC 的沟通总体有效，但总有改进的空间。事实上，即使在相对平静时期，清晰沟通仍然至关重要。一个关键问题是：如何让公众更好地理解经济所面临的不确定性。在冲击更大、更频繁、更复杂的时期，有效沟通就要求我们清晰传达我们对经济状况及前景认知中的不确定性。我们将在这方面寻求进一步改进。最后，请允许我再次感谢大家的到来。我们非常期待这次会议，也期待接下来两天中将展开的讨论。这些讨论将有助于拓展和深化我们对这些问题的思考，而这对于我们评估工作的成功至关重要。非常感谢大家。

格隆汇05-15 23:58

关税缓和，规模最大的消费ETF(159928)收涨超1%！近60日净流入超13亿元，消费后市怎么看？

改善增强消费信心。近期降准降息叠加房贷利率下调，缓解居民资产负债表收缩压力，消费龙头有望受益。从中长期看，内需战略升级，产业持续转型。政策面上，“国内大循环”政策支持持续加码，高层通过消费品补贴、税收优惠等措施刺激内需，尤其是在新能源汽车、智能家居等领域。与此同时，当前政策注重“外需缓和期”与“内需培育期”的衔接，若未来美关税政策反复，政策可快速启动积极扩张，平滑外部冲击。【机构评食品饮料：2025Q1承压基调下环比改善】开源证券表示，2025年食品饮料子行业处于回暖过程，需求曲线缓慢上行，建议聚焦头部龙头公司进行布局。2025Q1食品饮料板块营收同比增4.6%，增速较2024Q4（6.6%）略有回落；利润同比增长0.3%，增速较2024Q4（-13.0%）有较大改善。其中白酒一季度收入增速（1.7%）较2024Q4（1.2%）略有回升，春节期间白酒消费仍保持一定韧性，大众品中零食（81.3%）增速较高。一季报体现出两大特性：一是业绩分化进一步拉大，多数龙头企业业绩保持稳定，但部分二线品牌出现收入降速的情况；二是大众消费表现出较强的韧性，部分饮料公司业绩表现突出、多数零食公司表现较好。投资方面，以白酒配置为主，大众品三条主线布局。当前市场核心变化在于对未来宏观经济预期发生改变。4月份重要会议召开，指出要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。会议后，开源证券对于消费政策释放的预期更加坚定，对消费板块后续呈乐观态度。白酒方面，板块已处于基本面底部区间，可以逢低加大配置。大众品可以选择交易策略三条主线：一是把握渠道改革与新品类红利，子行业龙头、品牌企业可能受益。二是预判年内餐饮可能小幅复苏，婚宴的修复以及类似消费券等外部刺激将为餐饮带来增量，餐饮相关产业链如啤酒、调味品、速冻食品等行业可予以关注。三是成本红利逻辑，寻找年内成本仍处下行区间，利润预期显著改善的品种，如糖蜜价格持续下行、燕麦价格走低等。（来源：开源证券20250513《暖意渐起，焕启新程》）基本面与估值角度，一方面消费ETF（159928）标的指数利润迭创新高，另一方面估值仍处于近10年低位。2024年，消费ETF（159928）标的指数的归母净利润达2446.6亿元，创历史新高，同比增长28.85%。与此同时，截至5月13日，消费ETF（159928）标的指数最新市盈率20.46倍，近十年估值分位数1.98%，比近10年超98%的时间便宜！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显。消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比高达67%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比13%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/05/09）关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-14 17:47

银行存款利率倒挂，存5年反亏钱？老百姓怎样存才不吃亏

利率会下降，将短期存款滚动续存可能面临利率下调的风险。同时，存款人也应当关注银行提供的其他金融产品。除传统定期存款外，结构性存款、大额存单等产品可能提供不同的收益和风险组合，为资金配置提供更多选择。在库尔勒富民村镇银行利率调整的背景下，存款人应当根据自身实际需求和风险承受能力，合理选择金融产品。市场分析人士指出，中小银行利率倒挂现象的出现，反映了银行业竞争格局和经营策略的变化。这一趋势是否会进一步扩大，以及对整体银行体系的影响，值得持续关注。

金融界05-14 13:36

美联储暂停降息，港股会怎么变？这些流动性指标告诉你答案

也会对港股产生不同影响。在降息初期，利率下调通常会改善全球金融市场的流动性环境，推动资本流入新兴市场，港股的表现往往会因此受益。在加息周期中，情况则相对复杂。加息初期，流动性收紧可能会压制市场估值，价值股的防御性特征会更加凸显。但如果加息伴随着美国经济的韧性较强（如2022年），港股的盈利预期可能因中美经济周期错位而受到拖累，导致风格切换不够极致且存在滞后性。图：美债收益率拐点通常领先一个季度指示港股风格切换数据来源：Wind，截至2025/4/25 二、美元指数及汇率影响资金配置偏好美元指数是衡量美元相对于其他货币强弱的重要指标，其变动会对国际资金配置偏好产生直接影响。当美元走强时，非美资产的持有成本会增加，外资倾向于回流美元资产，这对港股的资金面会产生一定压力。而在美元走弱时，美元贬值往往会推动资金流向新兴市场寻求高收益资产，港股的成长股风险偏好会抬升，估值修复的弹性也会更大。美元兑人民币汇率同样不容忽视。汇率波动通过影响中资企业的盈利预期间接作用于港股估值。在港上市的中资企业收入通常以人民币计价，汇率贬值会降低美元计价的每股盈利，从而对估值形成压制。同时，在贬值预期下，资本外流风险可能进一步收紧市场流动性。当汇率稳定或升值时，外资持有港股的汇兑风险下降，成长股的吸引力会随之提升。中美利差的变化进一步影响外资对中港资产的配置意愿。当中美利差走阔，外资会更倾向于增持人民币资产，港股的成长股因贝塔属性较强，往往能获得超额收益。而当利差收窄时，外资可能减少对中港资产的投资，价值股因低估值特性，在这种情况下表现通常更为稳健。图：全球制造业周期上行期间，海外流动性趋紧数据来源：Wind，截至2025/4/25 三、美港利差直接影响香港本地流动性在联系汇率制度下，香港金管局通过“自动利率调节机制”和“刚性兑换保证承诺”来维持汇率稳定。具体而言，美元兑港元的汇率会在7.75至7.85之间波动。当市场对港元的需求大于供应，导致汇率触及7.75的强方兑换保证时，金管局会向银行沽出港元、买入美元，从而使市场流动性增加。反之，当港元汇率触及7.85的弱方兑换保证时，金管局会回收港元流动性，以维持汇率在合理区间内波动。美港利差的变化会通过套息交易直接影响香港本地的流动性环境。Libor-Hibor利差反映了国际和香港金融市场的资金无风险收益率差。当利差扩大时，套利交易会驱动港元的抛售，若汇率触及弱方兑换保证（7.85），金管局被动回收港元流动性，导致Hibor飙升，这会提升融资成本并压制高估值的成长股表现。而当利差收敛时，套利压力缓解，流动性边际改善，成长股的估值修复弹性会更大。图： 2022 年 LIBOR-HIBOR 利差扩大，港币走弱，港股价值占优数据来源：Wind，截至2025/4/25 总结来看，海外流动性对港股的影响机制可以归纳为以下几点：美债利率、中美利差和美港利差的变化通过影响估值中枢和跨境资本流动，驱动不同风格间的切换；美元指数和汇率波动则通过影响资金配置偏好，间接作用于市场风格。这些因素的综合作用构成了港股市场的流动性驱动框架。对港股感兴趣的投资者，相关产品H股ETF（510900，联接110031/005675）和恒生ETF易方达（513210）备受关注。对港股细分行业感兴趣的投资者，相关产品恒生创新药ETF（159316），港股消费ETF易方达（513070，联接018103/018104），恒生红利低波ETF（159545，联接021457/021458）等备受关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-13 10:36

中国央行历史性降息！港媒：房地产市场前景仍不明朗五一购房旺季销售量下降

积金贷款利率调整为2.6%，二套房贷款利率下调至3.075%。短期贷款利率也出现类似下调，而对于现有贷款，新利率将于2026年1月起生效。 “这些措施将有助于减轻购房者的财务负担，并确保项目交付，这对于恢复购房者的信心至关重要，”香港银河国际证券董事总经理Raymond Cheng表示。他补充称：“如果政策制定者能够设定从陷入困境的开发商手中购买未售出房屋的具体目标，那就更好了。” 最新降息是旨在重振购房兴趣、推动停滞的住宅项目建设的更广泛举措的一部分。中国人民银行表示，银行已批准约6.7万亿元人民币，约合9260亿美元用于所谓的“白名单”住房项目贷款，涵盖近1600万套。该行还补充说，这些经过地方审核的项目预计将获得优先融资，以确保按时完工。自2021年中国房地产市场因开发商违约和监管收紧而开始崩溃以来，即使抵押贷款利率持续下降，人们的信心仍然低迷。许多潜在购房者仍然持观望态度，担心房价下跌、工作不稳定以及房屋未完工的风险。尽管政策势头强劲，但5月第一周“黄金周”假期的销售活动表明信心仍然脆弱。中国房地产信息集团(CRIC)数据显示，为期5天的长假传统上是购房旺季，但中国19个核心城市的房屋销售量同比下降4%，至122万平方米。克而瑞在报告中指出，北京、深圳等一线城市的房地产项目访问量明显下降，购房量几乎减半。克而瑞表示，在深圳，开发商通过提供6%至9%的折扣，成功提振了部分项目的销量，但效果有限。 “假期表现表明复苏势头仍然疲弱，”克而瑞分析师Yu Qianqian在报告中表示。“一方面，供应仍然紧张——许多城市新房上市数量有限，无法满足需求。另一方面，此前受政策驱动的需求已基本释放，而这个假期，人们对旅游的兴趣远高于购房。” 他补充道，尽管北京、上海等城市的人流量在早先的刺激措施出台后出现了短暂的上升，但尚未看到持续的上升势头。经济学家表示，除了短期买家情绪之外，真正的挑战在于解决房地产行业更深层次的结构性问题。野村证券首席中国经济学家Lu Ting表示，当前的房地产市场低迷不仅仅是周期性的放缓，而是结构性的破坏，并且与中国经济增长模式的更广泛转变紧密相关。他认为，政策制定者需要采取“更大胆的举措”来应对这些前所未有的挑战，而不仅仅是短期刺激。他呼吁采取长期结构性解决方案来“清理房地产行业的混乱局面”，以更可持续的方式支持消费，例如通过养老金改革，并通过解决交付风险和开发商信誉来恢复信心。

圈内人05-12 13:31

存款利率或全面迈向“1时代”！港股通红利ETF(513530)标的指数股息率达8.9%

进一步宽松的背景下，市场对于新一轮存款利率下调的预期升温，以高股息率为配置吸引力的港股通红利ETF（513530）及其联接基金（A类018387/C类018388）有望助力投资者把握高股息、低估值资产的较好布局机会。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 13:06

5月12日：中美和解避险退，金银延续做高空

10%“对等关税”，英国央行宣布将基准利率下调25个基点至4.25%，为本轮宽松周期的第四次降息，符合市场预期。货币政策委员会以7-2的票数通过决议，其中5名委员支持降息25个基点，2人主张更大幅度的50个基点降息，另有2人倾向维持利率不变。局势混乱的背景下，美元指数在技术上有支撑趋势，黄金市场出现获利了结过程，不过这样的过程在避险预期的背景下，后期依旧有看多需求。今日将有重大消息公布，据新华社、央视消息，中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行。中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰当地时间11日晚在出席中方代表团举行的新闻发布会时表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。本周的基本面主要关注周一国务院副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士，与瑞士领导人及有关方面举行会谈。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。周二关注20:30的美国4月未季调CPI年率本轮预期2.4%和美国4月季调后CPI月率和美国4月季调后核心CPI月率以及美国4月未季调核心CPI年率。周三关注22:30的美国至5月9日当周EIA原油库存和美国至5月9日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存以及美国至5月9日当周EIA战略石油储备库存。周四关注14:00的英国第一季度GDP年率初值，随后看17:00的欧元区第一季度GDP年率修正值，晚间关注20:30的美国至5月10日当周初请失业金人数和美国4月零售销售月率和美国4月PPI年率以及美国4月PPI月率和美国5月纽约联储制造业指数和美国5月费城联储制造业指数。稍晚看21:15的美国4月工业产出月率和22:00的美国5月NAHB房产市场指数和美国3月商业库存月率。当日还需关注美联储召开第二届Thomas Laubach研究会议，这次会议将重点关注货币政策和经济方面的研究，预计将为美联储承诺每五年进行一次的货币政策框架审查提供学术视角，至16日。周五关注20:30的美国4月新屋开工总数年化和美国4月营建许可总数和美国4月进口物价指数月率。随后看22:00的美国5月一年期通胀率预期初值和美国5月密歇根大学消费者信心指数初值。操作上，黄金：上周3368的空减仓后止损跟进在3350持有，今日3295空保守3297空止损3302下方目标看3275和3270，跌破的话看3262和3250和3243和3235支撑。白银：今日32.75空止损32.95，目标看32.45和32.2和31.9 欧美：本周低开后，回踩1.12600空止损1.12800，下方目标看1.11850，下方目标看1.11600和1.11350. 美原油：今日60.5多止损59.9，目标看61.5和62和62.5-63. 纳指：今日20150多止损20050，目标看20450和20550*20600.

V_wessonsh05-12 09:54

央视新闻：中美达成重要共识！A股怎么看？中证A500指数ETF(563880)反弹趋势持续！一季度房地产贷款余额新增7500亿，现房销售试点来了

二是公积金贷款成本进一步降低，或为商贷利率下调打开空间。央行表示降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。公积金贷款利率下调，也进一步打开了商业贷款利率下调的空间，居民购房成本进一步降低，需求有望逐步释放。此外，有关部门正推动城市房地产融资协调机制扩围增效，支持打赢保交房攻坚战，为房地产市场止跌回稳提供重要支撑。下一步，有关部门将加快完善与房地产发展新模式相匹配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法。【地产稳则经济稳，房地产市场释放积极信号】房地产稳则经济稳，房地产是国民经济的重要支柱企业之一。2024年我国房地产业增加值占GDP比例6.3%；2024年房地产占固定资产投资比重约19.5%；房地产行业关联家电、装修、家居等60余个上下游行业的生产活动，房地产业完全拉动上下游产业链GDP约10万亿元；房地产为地方收入的重要来源之一，2023年土地出让收入和房地产专项税合计占地方财政收入的26.3%；房地产业解决我国实体经济大量就业，2023年房地产业仍直接解决我国实体经济就业近1500万。当前，信贷数据也体现房地产积极变化。有关部门表示，今年一季度，房地产贷款余额增加7500多亿元，其中新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28%。在“一揽子”金融支持政策带动下，房地产供需两侧有望持续修复，房地产行业增量政策窗口逐步打开，有望带动家电、装修、家居等多个产业链发展，宏观经济有望企稳回升，上市公司业绩有望进一步提振，A股市场也有望保持向好势头。中证A500指数ETF（563880）标的指数中证A500指数为新一代宽基旗舰，强力表征宏观经济发展趋势，有望受益房地产市场回暖带动的宏观经济稳健运行和A股市场的整体估值抬升。据统计，中证A500指数ETF（563880）2024年、2025年1季度营业收入分别为45.12万亿元和10.63万亿元，分别占全A营业收入62%和63%的比例，2024年、2025年1季度归母净利润分别为3.77万亿元和1.00万亿元，分别占全A营业收入72%和67%的比例，中证A500聚焦细分行业龙头，对A股市场整体盈利能力具备强表征！【中证A500指数强力表征A股盈利能力】把握核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 09:46

标的指数实现五连阳+五连涨！港股红利指数ETF(513630)最新规模103.11亿元续创新高，近一月“吸金”4.37亿元

于房地产市场企稳或将有着积极作用，政策利率下调有望进一步降低居民购房成本，稳定楼市预期，并释放潜在购房需求；并且此次公积金利率下调，有望再次打开商业贷款利率的下行空间。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）消息面上，5月7日，中国证监会主席在国新办新闻发布会上明确表态，将“创造条件支持优质中概股回归内地和香港股市”，并宣布深化跨境监管合作等开放举措。国联民生证券认为，从市场定位、制度设计和上市要求等多方面看，香港仍是承接中概股回流的主要市场。“回流趋势若能延续，港股或迎来新一轮投资机遇。” 湘财证券表示，金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，预计银行信贷供给加强，有望维持信贷增速相对平稳。降息幅度未超预期，存款利率降息将缓解银行息差压力。同时，资产质量将在政策支持下继续巩固，后续银行业绩压力可控。本轮降息之后，银行经营稳定性与高股息相对优势均有望得以提升。摩根资产管理推出的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。沪深300自由现金流ETF摩根(563900)紧密跟踪沪深300自由现金流指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。沪深300自由现金流指数聚焦高现金流质量的“现金牛”企业，其成分股以行业龙头为主，兼具高现金流与规模优势。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187/021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获“金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 08:06

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