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华光新材获汇添富基金等9家机构调研，将积极布局拓展新能源汽车、电子连接等新赛道

　　华光新材表示，2022年第三季度利润下降主要原因是第三季度原材料白银、铜市场价格相对于上半年大幅下跌，由于公司采购时点与销售结算时点存在差异，导致一部分产品材料成本价高于销售收入确认的材料价造成本报告期毛利率下降较大；同时该因素导致部分存货资产出现减值风险，公司对其计提存货跌价准备所致。随着原材料白银和铜的市场价格在第四季度逐步回升，未来公司的毛利率和盈利水平将得到修复。　　面对原材料价格波动对产品毛利率产生的影响，华光新材表示，公司将加大新产品的研发投入，开发高毛利产品，积极布局拓展新能源汽车、电子连接等新赛道；深入开展精益生产，优化工艺，积极推进《年产4000吨新型绿色钎焊材料智能制造建设项目》的投产，实现降本增效；同时，公司也将加强原材料采购与销售联动管理，做好原材料价格波动的风险管控，逐步降低原材料价格波动对毛利率的影响。　　在新能源汽车领域，华光新材于2021年通过IATF16949体系认证开始进入新能源汽车领域，2022年开始新能源汽车领域的销售收入快速提升，目前实现供货的客户主要有宏发股份（600885）、国力股份（688103）、美程陶瓷、三花智控（002050）、贵研中希、凯中精密（002823）等。2023年随着客户端需求的快速增长及公司供货比例的逐步提升，新能源汽车领域将实现高速增长。　　对于锡焊膏项目进展情况，华光新材表示公司的锡焊膏产品对标的是进口锡焊膏产品，实现高可靠性。2022年公司锡焊膏产品已取得阶段性成果，通过了盛路通信（002446）、硕格电子等厂家的验证实现进口替代，也有其他客户在验证中，公司将加快系列锡焊膏产品的研发与制造，锡基钎料的销售收入将快速增长。　　市场数据显示，今日开盘后华光新材股价直线上涨，最高涨幅达8.2％，市值超15亿元。

金融界2022-12-07

华光新材：正在研发应用于AMB陶瓷基板上的银铜钛活性焊膏

是否会有好转？答：2022年第三季度利润下降主要原因是第三季度原材料白银、铜市场价格相对于上半年大幅下跌，由于公司采购时点与销售结算时点存在差异，导致一部分产品材料成本价高于销售收入确认的材料价造成本报告期毛利率下降较大；同时该因素导致部分存货资产出现减值风险，公司对其计提存货跌价准备所致。随着原材料白银和铜的市场价格在第四季度逐步回升，未来公司的毛利率和盈利水平将得到修复。问题2、2022年受原材料价格波动影响公司毛利率下降幅度较大，2023年公司在提升毛利率上有何举措？答：面对原材料价格波动对产品毛利率产生的影响，公司将加大新产品的研发投入，开发高毛利产品，积极布局拓展新能源汽车、电子连接等新赛道；深入开展精益生产，优化工艺，积极推进《年产4000吨新型绿色钎焊材料智能制造建设项目》的投产，实现降本增效；同时，公司也将加强原材料采购与销售联动管理，做好原材料价格波动的风险管控，逐步降低原材料价格波动对毛利率的影响。问题3、在新能源汽车领域相比其他供货商的竞争优势是什么？目前公司主要给哪些客户供货，2023年整体增长情况如何？答：华光新材在钎焊材料领域经过27年的积淀，在长期的研发与生产实践过程中，公司形成了钎料配方和产品制备工艺两大类核心技术，在技术上能够快速响应客户持续变化的产品需求提供高品质的产品，且产品质量稳定性高。在交付上，公司作为中温硬钎料行业单项冠军，在产能上能够匹配客户快速增量的需求以及短周期的产品交付要求。公司于2021年通过IATF16949体系认证开始进入新能源汽车领域，2022年开始新能源汽车领域的销售收入快速提升，目前实现供货的客户主要有宏发股份（600885）、国力股份（688103）、美程陶瓷、三花智控（002050）、贵研中希、凯中精密（002823）等。 2023年随着客户端需求的快速增长及公司供货比例的逐步提升，新能源汽车领域将实现高速增长。问题4、国内企业实现锡焊膏国产替代的契机是什么？公司的竞争力是什么？目前公司锡焊膏项目进展情况如何，2023年预计实现多少收入？答：锡焊膏广泛应用于电子行业的SMT组装工艺中，目前以使用进口产品为主。近几年得益于我国集成电路封装产业的快速发展，应用市场提出了国产化的需求，这给国产锡焊膏企业带来了市场的契机。公司的锡焊膏产品对标的是进口锡焊膏产品，实现高可靠性。 2022年公司锡焊膏产品已取得阶段性成果，通过了盛路通信（002446）、硕格电子等厂家的验证实现进口替代，也有其他客户在验证中，公司将加快系列锡焊膏产品的研发与制造，锡基钎料的销售收入将快速增长，未来的收入情况请关注公司发布的相关公告。问题5、IGBT领域公司目前在研究什么产品？答：目前公司正在研发应用于AMB陶瓷基板上的银铜钛活性焊膏，该产品处于研发阶段尚未量产。问题6、2022年公司在哪些领域的销售收入有所增长，2023年规划可实现多少销售收入？答：2022年公司销售收入增长主要在新能源汽车、电子应用及海外市场等，随着公司的产能提升、新产品的研发量产、新市场的积极拓展，公司规划2023年营业收入将有进一步增长，可关注公司后期定期报告。问题7、公司2022年股票回购及股权激励计划进展情况如何？答：公司于2022年4月29日发布了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》，计划回购不超过3000万元全部用于实施员工持股计划或股权激励，2022年10月27日，公司已完成该股份回购计划，实际回购公司股份1,851,000股。基于对公司未来发展的信心，2022年11月10日公司发布第二期股份回购计划，再次回购不超过3000万元用于实施员工持股计划或股权激励。公司于2021年11月实施了第二类限制性股权预留部分的激励计划，将于2022年12月实施首次授予限制性股票的第一期归属。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-07

英伟达：是高速增长还是停滞增长？

为11%。这是一个不错的增长，但很难与利润下降时的非公认会计准则73倍的令人瞠目结舌的倍数相一致。相比之下，同行AMD 在过去两年的年复合增长率为41%（减去Xilinx收购贡献后的年复合增长率为27%），数据中心业务增长强劲，目前的股价仅为2022年预期的21倍。英伟达高速增长的说法似乎已经占据了市场。但这根本不符合事实。我怀疑随着时间的推移，随着市场逐渐意识到该公司的真正前景，市盈率将会下降。寻求数据中心增长的投资者可能更青睐AMD较低的市盈率，尽管我认为AMD的增长前景要强劲得多。考虑做空英伟达并非没有风险。该股拥有一群狂热追随者，多年来股价一直处于非常高的水平，在过去几年里曾数次达到三位数。仅仅因为这只股票的估值过高，没有道理，并不意味着它不会涨得更高。有许多英伟达的粉丝、分析师和投资组合经理深深地相信了这种高速增长的炒作。让这些信念为现实让路是需要时间的。估值空头通常很棘手。投资者必须依靠市场最终意识到公司的前景并不像以前认为的那么乐观，投资资金会更好地部署到其他地方。如果没有即将到来的催化剂（例如，当做空濒临破产的公司时），估值空头取决于时间的流逝。就像老话所说的那样，市场保持非理性的时间可能比你保持偿付能力的时间更长。英伟达是一家好公司，不会很快面临破产危机。英伟达空头可能需要等待很长时间才能进入市场。就我而言，我打赌AMD被低估的情况和英伟达被高估的情况最终都会得到纠正，可能在未来几个季度或几年内。如果市场情绪发生有意的转变，将英伟达的估值推至更高的水平，那么同样的情绪很可能也会推高AMD。 $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$

老虎证券2022-12-06

CIBC公布第四季度财报收益低于分析师预期，今年股价已下跌12%

。根据公布的财务报表，帝国商业银行净利润下降18%，至11.9亿加元(合8.83亿美元)，合每股1.26加元。扣除部分项目，利润为每股1.39加元。分析师估计平均价格为1.72加元。加拿大帝国商业银行为信贷损失拨备了4.36亿加元。分析师预计为3.059亿加元。

Sue2022-12-02

东吴证券国际经纪：给予振华新材买入评级，目标价位86.0元

.4-1.5万吨，环增50%左右，单吨利润下降但仍维持较高水平。公司Q3满产满销，我们预计出货1.4-1.5万吨，环增50%左右，创历史新高，主要受益于宁德等大客户需求释放及公司义龙二期产能释放，前三季度出货预计3.5-3.6万吨，我们预计Q4出货进一步向上，全年出货有望达5万吨+，同增50%+，23年出货我们预计达8万吨+。盈利方面，我们测算公司Q3单价达35万元/吨左右（含税），环比Q2增长10%左右，主要系碳酸锂价格上涨，我们测算Q3单吨毛利达3.3-3.4万元/吨，环比下降35%+，Q3单吨扣非净利2.3万元左右，环降25%左右，主要系低价库存消耗所致，Q4单吨扣非净利我们预计环比略降，全年单吨扣非净利维持近2.5万元左右。　　三元产能建设加速，积极开拓钠电正极应用。公司22年底产能预计达8.3万吨，22H2起对沙文一期实行技改，我们预计23年Q1完成，公司规划新增10万吨高镍产能，预计24-25年分批投产。此外，公司自主研发单晶层状氧化物钠离子电池正极，目前已升级为第二代产品，在克容量、首效、碱度控制上均有改善提升，已进入中试阶段，目前已具备百吨级产能，我们预计23年实现出货。　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2022-2024年归母净利润13.6/15.2/20.1亿元的预测，同增229%/12%/32%，对应PE17x/15x/11x，考虑钠离子电池放量在即，给予公司一定估值溢价，给予23年25xPE，对应目标价86元，维持“买入”评级。　　风险提示：电动车销量不及预期，钠离子电池进展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安庞钧文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.27%，其预测2022年度归属净利润为盈利11.89亿，根据现价换算的预测PE为19.46。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为68.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，振华新材（688707）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-12-01

加拿大丰业银行公布第四季度财报，收入增长11% 贷款增长25%

%以及贷款利润率的扩大。丰业银行的净利润下降18%，达到20.9亿加元，合每股1.63加元。丰业银行为信贷损失拨备5.29亿加元，高于上年同期的1.68亿加元。丰业银行国际业务收入增长8.1%，达到25亿加元，净利润增长12%，达到6.79亿加元。该部门的净息差扩大至4.08%，较第三季度上升13个基点。除去部分项目，加拿大丰业银行的总利润为每股2.06加元，分析师估计平均价格为2.01加元。公司首席执行官Brian Porter将于本季度末卸任。多年来，他一直在对国际业务进行改革，削减了规模较小、盈利能力较差的业务，同时在智利和墨西哥等更大的市场建立了业务。丰业银行股价今年累计下跌20%，而同期标普/多伦多证券交易所商业银行指数下跌7.4%。

Sue2022-11-29

黯淡经济形势下网贷商开启“风控模式”

　　乐信和360数科报告三季度收入和利润下降，因为它们拒绝向高风险借款人放贷，并提高了违约准备金　　财报显示，金融科技贷款服务商正变得谨慎起来，以便在中国经济放缓之际，避免与违约相关的贷款损失　　随着中国经济在多年高速增长后急剧放缓，“风险控制大于一切”似乎成了中国贷款公司的口头禅。此前的经济增长在很大程度上由信贷宽松推动的，但投资者似乎对它们新的业务重心表示赞赏。　　这是三家网贷服务商的最新业绩传递的信息，乐信（LX.US）、360数科（QFIN.US）和信也科技（FINV.US）上周都报告三季度净利润下滑。它们的具体业绩各异，但共同的主题是越来越谨慎，努力遏制经济放缓带来的风险，这种形势可能打击借款人的财务状况，增加他们债务违约的概率。　　这意味着三家公司牺牲了收入增长，把重点放在质量更高、风险更低的客户身上。此前发布的最新财报显示，乐信的三季度收入同比下降9.4％。360数科也公布了类似的10％降幅。信也科技的业绩显示，其三季度收入增长了约18％。但这也比几年前的繁荣时期要慢。　　“在目前的时间点，管理层认为质量高于数量，是维持我们业务健康状态的正确方法，”乐信CFO孙锐在公司财报电话会议上，总结了当前的普遍情绪。　　在这三者之中，乐信在寻找财务状况良好的借款人和尽量减少违约方面压力最大，因为它的拖欠率最高。拖欠90天及以上的贷款通常被视为不良贷款，这类贷款占乐信9月底贷款总额约2.66％，高于一年前的1.85％和6月底的2.63％。这个最新数字是惠誉评估的中国传统银行平均水平两倍多。　　尽管乐信越来越关注信贷风险较低的优质借款人，而这应该会降低为潜在违约计提准备金的需要，但三季度的此类准备金仍然比去年同期大幅增加。虽然乐信主要是借款人和银行之间的贷款中间商，该公司跟360数科和信也科技一样，面临着信贷风险，因为当借款人贷款违约时，它要帮助弥补贷款伙伴的损失。　　三季度拨备激增侵蚀了乐信的净利润，但也表明该公司想要为违约大幅增长做好准备。在当前这样的不确定时代，这些保护性的拨备似乎是明智之举。如果实际贷款损失小于乐信的预测，它仍然可以释放一些拨备金，在未来几个季度将其计入收入。　　高质量增长　　360数科的拖欠率在过去一年也大幅上升，6月底的时候，与乐信处于差不多的水平。但与竞争对手不同的是，相关数字在三季度略有下降。正如公司首席执行官吴海生在财报电话会议上重申的，这表明公司在筛选高风险借款人方面取得了一定程度的成功。360数科与乐信一样，都在加大力度推动“高质量增长”。　　这需要持续不断的投资来开发、完善风险评估软件，在利润下降的情况下，这并不容易。对于360数科来说，即将在香港二次上市筹集的资金可以派上用场。它将发行554万股股票，筹资至多4.92亿港元（4.47亿元），计划在周三定价。它表示，将把筹集的资金用于技术开发和信用评估等用途。　　信也科技就体现了关注高质量借款人能如何在长期内获得回报的例子。该公司早在乐信和360数科之前就开始甄别风险较低的消费者。因此，它的90天拖欠率远低于其他两家公司，9月底为1.44％，尽管较上年同期上升了约0.4个百分点。　　由于信也科技已经拥有了更好的信用风险评估系统，并积累了经验，它可能比乐信和360数科更容易锁定符合条件的借款人，并提高贷款促成量。这可能就是为什么不同于其他两家公司，它在三季度能够在经济逆风的情况下实现收入增长。　　不过，信也科技的收入增长也低于前几年，这意味着它在寻找新的借款人时，可能会变得更小心，这可能是出于谨慎，也可能是符合风险标准的客户池缩小了。与乐信和360数科一样，信也科技也增加了针对未来不良贷款的拨备。　　虽然这三家公司的最新财报并不亮眼，但发布后股价均出现上涨。信也科技目前的市盈率在4倍左右，而乐信和360数科超过了3倍。诚然，这些估值并不算高。但它们似乎表明，投资者认同这些公司在长期内保持竞争优势的努力，尽管对该行业的监管不断发生着变化。　　这三家公司都赢得了“幸存者”的称号，通过将业务模式从直接贷款转变为撮合贷款，它们经受住了监管机构对在线贷款机构的严厉打击。考虑到许多之前的同行已经消失或正在为生存而战，这一成就看起来值得称赞。后者包括趣店（QD.US），该公司试图涉足教辅业务和预制菜业务，但以失败告终。它三季度净亏损扩大了近六倍，在寻找商业模式的过程中没有明确的前进道路。　　相比之下，乐信、360数科和信也科技都值得一赞，因为它们不仅坚持了下来，而且采取了看似正确的步骤，得以长期维持业务。

金融界2022-11-29

新冠疫情爆发、经济活动遭受拖累中国工业企业利润进一步下降

国41个主要工业部门中，有22个部门的利润下降。工业企业面临更大压力中国国家统计局在一份声明中表示：“近期国内疫情频发，全球经济衰退风险加剧，工业企业面临更大压力。” 这个世界第二大经济体的悲观数据还反映出该国房地产行业的债务偿还危机和消费支出大幅放缓。自10月以来，疫情只增不降，对中国旨在消灭病毒的严厉清零政策的日益高涨的愤怒引发了公民周末罕见的抗议。周日，中国连续第四天报告创纪录的新冠病例。根据中国统计局数据，今年前10个月，制造业利润下降13.4%。中国光大银行(China Everbright Bank)分析师周茂华表示：“由于国内整体需求疲软，价格受到打压，而一些制造业的投入成本仍然很高，工业利润继续面临压力。” 降幅最大的行业包括石油、煤炭和燃料加工业，利润骤降70.9%。相比之下，前9个月的跌幅为67.7%。一些利润增长强劲的行业的增长速度明显放缓。在采矿业，1-10月份利润增长60.4%，而前九个月的增幅为76.0%。下调GDP预估一些分析师现在认为，中国本季度的GDP可能较第三季度收缩，并下调对2023年的预测，预计重启经济的道路将是缓慢而坎坷的。野村证券(Nomura)分析师预计，第四季度中国国内生产总值(GDP)将较前三个月萎缩0.3%，并将第四季度同比增长预期从2.8%下调至2.4%。同样，牛津经济研究院(Oxford Economics)的分析师下调了对2022年和2023年GDP的预测，因为他们认为，预计中国将扩大封锁措施。为提振摇摇欲坠的经济，中国有关部门最近推出一系列措施，包括放松一些新冠肺炎限制措施，向房地产市场提供金融支持，这些措施支撑了市场人气。上周五，中国央行宣布今年第二次下调银行存款准备金率，释放约人民币5,000亿元(约合698亿美元)的长期流动性。上个月，中国工业增加值较上年同期增长5.0%，低于路透社调查预期的5.2%，也低于9月份6.3%的增幅。工业利润数据涵盖了主营业务年营收在2000万元以上的大型企业。

tqttier2022-11-28

债市早报：年内“二次降准”落地，地产宽信用压制债市情绪

长15.5％。国家统计局表示，工业企业利润下降，结构继续改善，部分中下游行业利润回升明显。但也要看到，近期国内疫情散发多发，世界经济衰退风险加剧，工业企业效益恢复面临较大压力。　　【证监会拟大幅提高证券期货违法违规行为举报奖励上限】近日，证监会就《证券期货违法违规行为举报工作规定（征求意见稿）》公开征求意见。本次修订落实完善举报奖励制度要求。一是提升奖励金额。每案奖金限额从10万元提升为30万元。举报在全国有重大影响，或涉案数额巨大的案件线索，每案奖金限额从30万元提升为60万元。内部知情人员有重大贡献的，最高金额从不超过60万元提升为120万元。二是激励内部人举报。内部知情人员举报最高奖励金额120万元，提升了一倍；同时，明确证券期货违法违规行为中起次要或者辅助作用的内部知情人举报也可纳入奖励范围。　　【交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具募集资金用途管理规程》】11月25日，银行间交易商协会发布公告称，为进一步规范非金融企业债务融资工具募集资金使用，明确募集资金的管理要求，完善银行间债券市场制度建设，交易商协会组织市场成员制定了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具募集资金用途管理规程》，自2022年12月1日起施行。《管理规程》规定，募集资金应用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动。募集资金应当按照发行文件的约定使用。企业变更募集资金用途的，应当及时披露拟变更后的募集资金用途。发行文件中约定了募集资金用途备案、持有人会议等特别变更程序的，应按约定履行。　　【全国银行间同业拆借中心发布《全国银行间同业拆借中心债券交易流通操作指引》】11月25日，全国银行间同业拆借中心发布通知称，为落实中国人民银行相关规定，进一步优化债券交易流通和债券存续期要素变更流程，现对原《全国银行间同业拆借中心债券交易流通指南》进行修订，并发布《全国银行间同业拆借中心债券交易流通操作指引》，补充债券存续期要素变更情形和操作流程。　　（二）国际要闻　　【美国楼市加速降温，10月交易取消率和降价幅度创历史新高】随着住房按揭贷款利率攀升，美国房屋交易取消率、降价幅度升至前所未有的新高，成屋待完成销售量则创下有记录以来新低。当地时间11月25日，美国房地产经纪公司Redfin最新发布的数据显示，美国10月成屋待完成销售量同比暴跌32.1％，为2013年以来的最大降幅。与此同时，近6万笔购房协议落空，相当于上月签约的住房总量的17.9％，创下历史最高纪录。此外，近四分之一（23.9％）的待售房屋下调价格，这一比例是去年同期的两倍。今年10月，美国30年期固定抵押贷款的平均利率为6.9％，较去年同期的3.07％高出一倍，这是自1981年以来最大同比月度增幅。不断飙升的房贷利率令潜在买家望而却步，新挂牌房源同比下降24％，创下了2020年4月以来的最大降幅。美国房价也出现下滑，房价中位数环比下降1.4％，为2012年10月以来最大的降幅，但仍比去年同期上涨4.9％。而随着潜在买家退出，竞争放缓，价格可能会继续下降。10月份房屋上市后平均35天才能售出，高于一年前的21天。Redfin 代理商编写的房屋报价中只有不到一半（44.6％）面临竞争，相比之下，2021年10月这一比例超过了三分之二（67.3％）。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格继续收跌，NYMEX天然气价格小幅下跌】 11月25日，WTI 1月原油期货收跌1.66美元，跌幅2.13％，报76.28美元/桶，全周累跌4.78％；ICE布伦特1月原油期货收跌1.71美元，跌幅2.00％，报83.63美元/桶，全周累跌4.55％。NYMEX美国天然气期货价格下跌2.13％至7.024美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月25日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了80亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有210亿元逆回购到期，因此当日净回笼资金130亿元。央行当周（11月21日-11月25日）共开展230亿元7天期逆回购操作，而当周共有4010亿元7天期逆回购到期，因此实现净回笼3780亿元。　　（二）资金利率　　11月25日，银行间市场资金面整体均衡偏宽松，主要资金利率小幅下行：DR001下行1.98bps至1.025％，DR007因跨月上行0.71bps至1.732％，其他期限利率多数小幅下行。数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月25日，地产宽信用压制债市情绪，银行间主要利率债收益率普遍明显上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220017收益率上行3.00bp报2.8650％；10年期国开债活跃券220215收益率上行3.50bp报2.9700％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月25日，37只地产债成交价格偏离幅度超10％，以上涨为主。其中，“21金科03”涨10％，“21金地03”“20龙湖04”“20世茂G1”“20龙湖06”涨超10％，“16金地02”“21金地01”涨超11％，“15远洋05”“20金地MTN004”涨超12％，“21旭辉01”涨超13％，“21金地MTN004”涨超15％，“20旭辉02”涨16％，“21金地MTN003”涨超16％，“20碧地02”“20中骏02”“20旭辉01”“22绿城地产MTN001”“21龙湖拓展MTN001（项目收益）”涨超18％，“20远洋控股PPN001”“21旭辉03”“21旭辉02”涨超19％，“19金科03”涨20％，“19碧地02”涨超25％，“21金地MTN001”涨超26％，“21碧地02”涨超27％，“21碧地01”“21碧地03”“21碧地04”涨超28％，“20碧地04”涨超30％，“20碧地03”涨超31％，“21远洋控股PPN001”涨超33％，“21金地04”涨超39％，“21金地MTN006”涨超116％，“金科优01”涨超216％；“22绿城地产MTN005”跌超15％，“21龙湖02”跌32％，“20宝龙04”跌超67％。　　2. 信用债事件：　　恒大地产：公司公告称，“20恒大02”本息兑付展期获通过，本息兑付将会延期半年。　　金辉集团：公司公告称，拟发行“22金辉集团MTN001”，发行金额上限为人民币12亿元，期限3年，中债增提供全额担保。　　阳光城：公司公告称，截至公告披露日，公司已到期未支付的债务本金合计金额436.32亿元。其中：涉及担保事项的已到期未支付债务本金累计208.25亿元；公开市场方面，境外公开市场债券未按期支付本金累计10.15亿美元，境内公开市场债券未按期支付本金累计175.92亿元。　　金地集团：公司公告称，董事会同意提取长期激励基金6.88亿元；截至本公告出具日，公司之子公司购买债券为“16金地02”、“18金地01”、 “18金地04”、“18金地06”、“18金地07”、“20金地01”、“21金地01”、“21金地03”、“21金地04”，累计购买金额约19,025万元。　　合生创展：标普宣布将合生创展集团有限公司的评级展望由“稳定”调整至“负面”，并确认其长期发行人信用评级为“B”。　　绿地控股：标普宣布将绿地控股集团有限公司担保的高级无抵押票据长期发行评级从“C”下调至“D”，公司长期发行人信用评级维持“SD”。　　新湖中宝：标普确认新湖中宝股份有限公司的长期发行人信用评级为“B”，并确认该公司的有担保高级无担保票据长期发行评级为“B-”。发行人评级展望由“稳定”调整为“负面”。　　花样年：公司公告称，“20花样02”回售金额15.03亿元，发行人拟延期兑付。　　景瑞地产：联合资信公告，因公司延迟出具2021年度报告，联合资信决定延迟披露景瑞地产及“21景瑞01”的定期跟踪评级报告。　　正荣地产：公司公告称，“20正荣03”自11月30日起仅在上固收采用全价方式转让。　　正荣地产：公司公告称，“H21正荣1”的付息日为12月1日。近日，本期债券持有人会议审议通过了调整付息方案的议案，根据议案，本期债券2022年度利息的付息为议案通过后的10个交易日内兑付124.74万元，2023年7月23日兑付8191.26万元。　　鑫苑置业：公司公告称，拟将“21鑫苑01”年度利息展期半年支付，11月30日起召开持有人会议审议议案。　　美的置业：公司公告称，拟发行“22美的置业MTN004”，发行金额上限为15亿元，期限3年，中债增提供全额担保。　　美的置业：据公司官微，美的置业与中国银行总行签署《战略合作协议》根据协议，中国银行将为美的置业提供不超过300亿元人民币意向性授信额度，用于美的置业及子公司在境内外推进的重点项目。　　晨鸣纸业：中诚信国际公告，决定维持晨鸣纸业的主体信用等级为AA+，维持“17鲁晨鸣MTN001”及“18晨债01”的债项信用等级为AA+，并将公司主体及相关债项信用等级继续列入信用评级观察名单。　　碧桂园：据公司官微，碧桂园控股有限公司获得中国工商银行、中国银行、中国邮政储蓄银行三家国有大行授信支持，总额度超过1500亿元。另有供应链金融ABS获深交所受理拟发行20亿元。　　金地集团：据公司官微，11月23-25日，金地集团先后与中国农业银行、中国工商银行、中国银行三家国有银行签署银企战略合作协议，共获得累计超1000亿元综合授信额度支持。另据公司公告，董事会拟提请股东大会授权公司管理层，向中国银行间市场交易商协会申请新增加注册发行债务融资工具，总规模不超过人民币200亿元。　　金科股份：公司公告称，“20金科03”2022年第二次债券持有人会议审议通过《关于豁免债券持有人会议相关期限的议案》和《关于变更债券本息兑付安排的议案》两项议案。“20金科03”发行规模12.5亿元，目前剩余规模10亿元，票面利率5％。偿付安排分3期兑付，2023年2月28日开始支付5％本金及相应利息。　　泛海控股：公司公告称，公司原计划将十月份美元债剩余本金约2.102亿美元延期至2022年11月23日前兑付，考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展，公司将继续与债券持有人就十月份美元债偿还方案进行友好协商，并计划将十月份美元债进一步延期至2023年5月23日前兑付。　　丹东港：公司公告称，关于中小股东工商登记变更事宜，公司与各方机构正在积极筹备开展最后一批债权持有人的股权工商划转登记工作。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指分化明显】 11月25日，权益市场分化明显，主板维持红盘高位震荡走势，上证指数收涨0.40％，收复3100点，深证成指和创业板指弱势震荡整理，深证成指、创业板指分别收跌0.48％、1.12％，创业板跌幅明显。当日，主板上涨主要得益于房地产、大金融、央国企等表现强劲，房地产申万一级行业指数收涨4.68％，大幅领先市场，银行、煤炭、建筑材料等涨幅超过2％；而电力设备、汽车、国防军工等行业则明显走弱。　　【转债市场指数走势分化】11月25日，转债市场主要指数分化态势与权益市场基本一致，中证转债、上证转债全天红盘震荡为主，分别收涨0.21％和0.37％，深证转债震荡走弱，收跌0.13％。转债市场当日成交额693.21亿元，较前一交易日减少140.40亿元。当日转债个券跌多涨少，455只个券中204只上涨，249只下跌，2只持平。当日，新上市蒙泰转债开盘触及30％临停机制，复牌后继续大幅拉升，最终收涨43％，存量个券中尚荣转债、溢利转债、模塑转债当日换手率极高，当日上涨可能更多受市场交易情绪影响，其余转债中银行转债涨势明显，前二十上涨个券中银行转债占比45％，并以农商行和城商行为主；当日，电力设备、机械设备、基础化工、医药生物、电子、汽车等行业转债个券明显回调，英联转债、特一转债、美联转债跌幅最为明显，回吐前期部分涨幅。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月25日，豪能转债开启申购，蒙泰转债上市；本周，新化转债、宏图转债、共同转债拟于11月28日开启申购，齐鲁银行拟于11月29日开启申购，沿浦转债拟于11月28日上市。　　11月25日，海能实业、测绘股份发行可转债申请获深交所审核通过，京投发展公告拟发行可转债募资不超过20亿元。　　11月25日，正邦科技公告拟下修转股价格；华友转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2022年11月28日至2023年5月27日）如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；洋丰转债、泰福转债公告预计触发向下修正转股价格条件。　　11月25日，太极转债、禾丰转债公告可能触发有条件赎回条款。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月25日，感恩节后市场继续消化美联储会议纪要传递的很快放慢加息的信号，各期限美债收益率普遍进一步下行，其中，2年期美债收益率下行4bp至4.42％，10年期美债收益率下行3bp至3.68％，为七周以来最低水平。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月25日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至74bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至6bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至11bp。　　11月25日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.32％不变。　　2. 欧债市场：　　11月25日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍继续大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行13bp至1.97％，，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行14bp、19bp、16bp和8bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月25日收盘）　　数据来源：久期财经，东方金诚整理

金融界2022-11-28

A股头条：上海、深圳最新发布，疫情防控措施有变化！重磅政策落地，"试管婴儿"费用可报销

计局：1-10月份全国规模以上工业企业利润下降3.0％　　1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元，同比下降3.0％。规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额22648.9亿元，同比增长1.1％；股份制企业实现利润总额50877.4亿元，下降2.1％。评：上游采矿行业利润增速遥遥领先是今年工业利润的最显著特征，这在煤炭股股价得到了体现。　　2、重磅政策落地！"试管婴儿"费用可报销，杭州明年起实施　　据媒体报道，明年起，参加杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”的居民，在2023年度实施辅助生育的参保市民，将可获得最高3000元的报销。辅助生殖技术纳入医疗保险报销政策落地。具体报销方面，在杭州市范围内具有特定辅助生育资质的省、市三甲医疗机构治疗期间，接受胚胎培养和胚胎移植两项治疗的费用，“西湖益联保”给予一定限额的补助，其中胚胎培养费用报销限额为0.15万元/年，胚胎移植费用报销限额为0.15万元/年。　　3、上海进超市等需要48小时核酸阴性证明深圳倡导本周居家办公　　上海市商务委发布消息，从11月29日零时起，进入上海市餐饮服务（含酒吧）、购物中心（含百货店）、超市卖场、菜市场、美容美发、洗（足）浴等商业场所的消费者，须持有48小时内核酸检测阴性证明。同时深圳对社会面疫情防控措施作出调整，自11月27日0时起，对文化娱乐场所、商超、农贸市场等密闭场所，按照50％限流。同时，倡导本周一至周五，广大企业、单位员工及市民居家办公。评：核算检测等概念股或将有所异动，但是走出大行情有点难。　　4、MSCI半年度指数调整周三生效　　MSCI半年度指数调整将于11月30日（周三）收盘后正式生效。本次调整中，MSCI中国指数新纳入36只中国股票，其中28只为A股标的，包括中国中免、周大福、苏州银行、钢研高纳、燕京啤酒等；剔除34只股票，包括生活服务、阿里影业、顺鑫农业等。在新纳入的中国股票名单中，市值最大的前两只股票分别是中国中免、周大福。评：按照之前的规律，被踢出和新纳入的在尾盘会有所异动，通常是被动指数调仓，一般不会掀起大的波澜。　　5、ST大集：公司内外部经营环境未发生重大变化　　ST大集发布股票交易异常波动公告，经公司自查，截至本公告披露日，目前公司整体生产经营活动正常，公司内外部经营环境未发生重大变化，不存在其他应披露而未披露的重大信息。评：ST大集现在妥妥的供销社概念股“一哥”，毕竟低价就是王道，散户参与度也高。　　6、11月PMI数据将公布　　11月30日，国家统计局将公布11月PMI数据。此前10月制造业PMI为49.2％，较上月回落0.9个百分点；非制造业商务活动指数为48.7％，较上月回落1.9个百分点，6月以来首次跌至荣枯线以下。　　市场策略　　上周五两市各股指分化，沪指小幅上涨，中证1000指数跌超1％。从中证1000指数来看，跌超1％再度去下探上周三的下影线，这里是重要支撑，如果有效跌破，那么反弹顶部就将确立了。而从创业板指数来看，则是已经逼近上周三低点。本周大盘将有方向选择，创业板、中证1000指数有向下破位的风险，而主板短期可能会震荡偏强，但接下来也有补跌的风险。　　题材掘金　　虚拟电厂：国家能源局25日发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，提出要稳妥有序推动新能源参与电力市场并与现有新能源保障性政策做好衔接；推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易等。　　标的：恒实科技（300513）、国能日新（301162）　　辅助生殖：据媒体报道，明年起，参加杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”的居民，在2023年度实施辅助生育的参保市民，将可获得最高3000元的报销。辅助生殖技术纳入医疗保险报销政策落地。此前，已有北京、湖南等多地意向将辅助生殖纳入医保。　　标的：共同药业（300966）、澳洋健康（002172）　　裸眼3D：据悉，由好莱坞传奇名导詹姆斯卡梅隆执导、全球观众热切期待的科幻动作史诗巨制《阿凡达：水之道》宣布将于12月16日震撼登陆全国IMAX影院。暌违十二年，卡梅隆将再一次以IMAX 3D格式，重新定义观影体验，带领观众一起重返瑰丽神奇的潘多拉星球，再现影史传奇的IMAX观影热潮。《阿凡达》无疑是影坛最具知名度和影响力的作品之一，十二年前，影片强有力地推动了3D技术革新。　　标的：深天马A（000050）、启迪设计（300500）　　公告精选　　【重大事项】　　今天国际 300532：实控人邵健伟被公安机关指定居所监视居住　　吉林敖东 000623：控股子公司获得中药配方颗粒上市备案凭证　　ST大集 000564：公司内外部经营环境未发生重大变化　　通源石油 300164：拟投资设立合资公司开展天然气贸易业务　　凯格精机 301338：受疫情影响临时停产　　中铝国际 601068：拟4713.13万元收购昆明院67％股权　　四方达 300179：控股子公司拟与关联方设立合资公司　　【其它事项】　　银河电子 002519：子公司签订6.63亿元技术保障装备某型车订购合同　　万泽股份 000534：子公司中标某型航空发动机动叶等铸件制造项目　　海南椰岛 600238：拟定增募资不超6.54亿元实控人将变更为王晓晴　　【增减持】　　岭南股份 002717：董事长尹洪卫拟减持不超4.33％股份　　达刚控股 300103：英奇投资拟被动减持不超1％股份　　交易提示　　【新股申购】　　1.光华股份　　申购代码：001333 　　股票代码：001333 　　发行价格：12.50 　　发行市盈率：22.20 　　申购评级：建议申购　　2.宁波远洋　　申购代码：780022 　　股票代码：601022 　　发行价格：8.22 　　发行市盈率：22.97 　　申购评级：建议申购　　3.恒立钻具（北交所）　　申购代码：889698 　　股票代码：836942 　　【可转债申购】　　宏图转债 118027 　　共同转债 123171 　　新化转债 113663 　　【停复牌】　　*ST星星：撤销股票交易财务类退市风险警示并继续实施其他风险警示　　【限售解禁】

金融界2022-11-28

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