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医疗大模型加持！苹果或在健康领域与蚂蚁AI应用AQ展开合作，恒生医疗ETF(513060)近1周新增规模居同类第一

家医保局与国家卫生健康委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，从五方面共十六条内容为中国创新药产业发展注入新活力。政策上，利用医保数据为研发导航、针对重点领域实施国家科技重大专项以解决研发问题；进院环节，加快创新药进入定点机构速度，提高可及性。在政策与市场双轮驱动下，中国创新药产业在国内外市场均有显著进展，未来有望迎来更辉煌的发展阶段。规模方面，恒生医疗ETF近1周规模增长2.42亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF连续3天获杠杆资金净买入，最高单日获得1616.78万元净买入，最新融资余额达2.65亿元。截至7月18日，恒生医疗ETF近2年净值上涨32.38%。从收益能力看，截至2025年7月18日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为46.59%，上涨月份平均收益率为6.82%。截至2025年7月18日，恒生医疗ETF近1年超越基准年化收益为0.69%。截至2025年7月18日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为2.22。回撤方面，截至2025年7月18日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.52%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年7月18日，恒生医疗ETF近1年跟踪误差为0.060%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅31.43倍，处于近3年14.87%的分位，即估值低于近3年85.13%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月18日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、京东健康(06618)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)，前十大权重股合计占比60.26%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云3小时前

A500ETF基金(512050)成分股掀涨停潮，工信部将实施重点行业稳增长行动

中报季结束，建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技。 A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.67%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云3小时前

港股午评：恒指涨0.28%一度站上25000点，雅江水电开工助力建材水泥、钢铁、风电及大基建股集体飙升

方面，此前连续上的生物医药股集体回调，创新药概念股百济神州、三生制药、药明生物、恒瑞医药齐跌；有媒体称，现在上车银行股已显得不那么“划算”，内银股普跌，影视娱乐股、教育股、半导体芯片股、苹果概念股、汽车股多数走低。企业新闻长城汽车(02333)：上半年营业总收入923.67亿元，同比增长1.03%；净利润63.37亿元，同比下降10.22%；扣除非经常性损益的净利润35.82亿元，同比下降36.38%。华宝国际(00336)：预计上半年取得税前利润约1.51-1.77亿元，同比上升约91.3%-124.3%。信义光能(00968)：发布盈警，预计上半年纯利同比减少56%-66%。信义玻璃(00868)：发布盈警，预计上半年纯利同比减少55%-65%。机构观点华泰证券研报称，年初DeepSeek行情驱动了年内第一轮中国资产重估行情，被4月关税扰动打断后，5月以来的资产重估由金融、消费和医药等板块主导，并推动恒生指数回到24000点。在经历了较快上涨后，三季度负面压力“如期而至”，但近期边际变化显示压力程度比华泰证券的预期更加温和。在景气修复和估值性价比的交集中，港股科技板块是占整个港股市场接近1/3的大容量板块，华泰证券特别提示投资者关注科技重估驱动的第三轮中国资产重估行情。国元香港分析指出，当前港股市场情绪相对良好，今年以来南下资金持续流入，到目前为止未曾有显著流出迹象，使得港股目前出现了大规模资金沉淀。从中长期视角来看，虽然此前国内高层会议显示短期内出台超预期宽松政策的可能性较低，但为了应对关税影响，下半年在经济动能减弱时仍可能会有相关政策出台。政策预期仍能支撑港股估值，预计港股中长期内保持韧性。银河证券指出，展望未来，预计港股市场总体震荡向上，且以结构性行情为主。在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平，估值分位数处于历史中上水平。

金融界4小时前

7月21日证券之星午间消息汇总：证监会批复！重磅重组来了

局网站消息，国家医保局近期召开医保支持创新药械系列座谈会第一场。20余家医药企业、高校科研院所、医疗机构的代表围绕“对创新药械开展医保综合价值评价”等议题深入交流，并提出意见建议。与会代表一致表示，此次会议召开，体现了国家医保局“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”的鲜明态度，开展医保综合价值评价，对于科学评价创新产品价值，助推医保资源高效利用，更好服务广大人民群众健康非常有意义。希望尽快推出一批基于医保综合价值评价的体系标准和规范指南，引领行业创新发展。各位专家也表示将运用自身所长，共同推动医保综合价值评价体系建设。 03. 板块掘金 1、中信证券研报表示，板块盈利预期来看，由于一季度的贷款重定价效应充分且债市在二季度相对稳定，预计银行上半年盈利同比增速亦将企稳恢复。拉长时间看，由于净资产重估逻辑尚未充分演绎，短期波动期过后，预计银行板块三季度仍将延续总体上行格局。 2、中信建投研报称，“反内卷”有望成为推动新能源行业中长期盈利修复的关键推动力。光伏后续“反内卷”政策方向预计主要集中在“整治低于成本价恶性竞争”以及“产能整合，推动落后产能有序退出以及行业自律”；锂电方面，“反内卷”政策主要在提升电池标准、限制产能无序扩张、推动落后产能退出、降低出口退税、缩短付款周期等方面，看好碳酸锂及电池环节。 3、华泰证券研报表示，雅鲁藏布江下游水电工程7月19日开工，保守估计相关投资中水轮机与发电机业务总量价值约535亿元—954亿元，或在2030年后接棒抽蓄成为水电设备新的增长点，有效保障行业产能利用率饱满。华泰证券认为相关行业龙头估值已经反映了市场对订单可持续性的担忧，未来有望随着订单不断超预期而逐渐修复。

证券之星5小时前

ETF盘中资讯|国防军工局部火热，建设工业晋级三连板！512810上探8个月新高，机构：继续超配

内卷”品种，继续超配国防军工、大金融、创新药。中信证券配置策略指出，从当下到中报季结束，依然建议围绕恒科、有色、通信、创新药、国防军工和游戏轮动。市场分析人士认为，后续订单释放、军贸向好、九三阅兵等多重催化叠加，国防军工行情仍值得期待，当下或仍处于布局窗口期。【投国防军工，选“512八一0”】代码含“八一”的国防军工ETF（512810）：兼顾传统主战力量+新域新质力量，覆盖『商业航天 +低空经济 +大飞机 +深海科技 +军用AI』等诸多热门题材，同时是融资融券标的+互联互通标的。值得一提的是，国防军工ETF于6月份实施了份额拆分，投资门槛直降一半，当前最低不到70元（一手价格），就能一键配置国防军工核心资产。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界6小时前

四环医药再生医美新品上市：以“不止”之姿，重塑青春无界可能

上周股价逆势走强，其背后是公司在医美与创新药双赛道释放的强劲增长信号形成共振。医美板块的重磅动作成为股价提振的核心推力。7月19日，旗下渼颜空间在北京发布三款再生医美新品——聚左旋乳酸童颜针回颜臻®、斯弗妍®及聚己内酯少女针倾研®，以"激活胶原永动机制"和"动态支架系统"的技术突破，构建起覆盖胶原再生与轮廓重塑的产品矩阵。市场分析指出，这批新品不仅填补了临床技术空白，更凭借差异化定位有望快速抢占再生医美蓝海市场，为公司医美业务收入增长注入新动能，这一预期直接反映在股价的积极表现中。创新药领域的进展则进一步夯实市场信心。旗下轩竹生物研发的吡洛西利片作为国内唯一获批单药用于HR+/HER2-晚期乳腺癌后线治疗的CDK4/6抑制剂，临床数据亮眼且新适应症上市申请获受理，市场空间持续拓展。尽管面临行业竞争，但该产品的商业化潜力已引发机构关注，成为支撑公司估值的重要支点。双轮驱动下，四环医药展现出"技术突破-产品落地-业绩预期"的清晰成长路径，市场资金对其业务前景的认可，最终转化为上周股价的稳步上扬。一、“不止”：层层递进，解码无界创新（一）权威致辞：不止于发声，是方向锚定在再生医美领域创新发展论坛上，四环医药董事长作为行业技术引领者强调，企业始终以"掌灯人"姿态深耕再生医美赛道。从基础研究的突破到市场战略的全局把控，集团展现出"不止于当下"的战略定力——以持续的科研投入为突破口，不断拓展医美技术创新边界，推动回颜臻®（童颜针）、斯弗妍®（童颜针）、倾研®（少女针）等创新产品成为行业转型升级的重要支点。中国整形美容协会领导从行业生态视角发表专业见解，指出作为产业发展的"瞭望者"，协会始终把握医美发展脉络。通过阐释再生医美"不止于边界"的深层价值，强调应打破传统抗衰领域局限，以合规化、创新型产品为驱动引擎，引领行业向更安全、更高效的方向迭代升级。回颜臻®等系列产品的问世，正是标志行业迈入新发展阶段的重要里程碑。与会资深医学专家从临床实践角度带来专业解读，作为一线"青春守护者"，他们基于大量临床案例指出：新产品"不止于期待"——既填补了当前临床应用的技术空白，更承载着帮助求美者重获自信的深层使命。通过回颜臻®等创新解决方案，医学美容正从单纯的外在改善，升级为兼具美学价值与心理价值的综合服务体系。（二）新品启幕：不止于亮相，是梦想照进现实新品发布仪式以科技感与仪式感交织的氛围点燃全场热情。当聚光灯汇聚、悬念逐层揭晓，回颜臻®（童颜针）、斯弗妍®（童颜针）、倾研®（少女针）正式从实验室走向市场，成为万千求美者"青春重启"的希望载体。回颜臻®以75mg与150mg双规格PLLA为核心成分，凭借微球粒径小且分布均一的特性，精准作用于真皮层，临床应用中展现复溶性更优、稀释后更均匀的优势；斯弗妍®作为大粒径PLLA产品，通过精细化定制粒径大小及分布，在促进III型胶原向I型胶原有序转化的同时，有效平衡胶原再生速率与炎症反应控制；倾研®则以1.0ml/支PCL为核心，通过粒径范围更小、分散度更高的微球支架，科学控制立体间距，实现有序可控的胶原再生，避免局部过度刺激。这一时刻，"不止于发布"——是四环医药向"岁月不可逆"传统认知发起的挑战，是以科技为笔，在医美领域书写"青春可重塑"的崭新篇章。（三）技术深耕：不止于研发，是无界探索研发团队揭开技术面纱，深度解密回颜臻®、斯弗妍®、倾研®的"创新基因"。从全球选材的万里跋涉到配方调试的数百次迭代，团队展现的"不止于匠心"——是对胶原再生机制的深度破解，是对自然塑颜效果的极致追求，推动产品从"合规安全"迈向"精准有效"的新高度。医学策略团队突破传统思维，构建"皮肤整体焕新"生态体系。通过解析如何以三款新品为核心，联合光电、护理等手段，为不同衰老轨迹的求美者定制全维方案，实现从"局部填充"到"全维焕颜"的升级，让医美效果真正匹配"青春无死角"的期待。这一突破"不止于产品"，更重塑了抗衰治疗的整体逻辑。（四）实战赋能：不止于技法，是价值延伸一线医生以实战案例为证，讲述回颜臻®（童颜针）、斯弗妍®（童颜针）、倾研®（少女针）如何在求美者脸上“化腐朽为神奇”。从初老肌的胶原唤醒，到熟龄肌的轮廓重塑，案例背后“不止于技法”——是产品与临床的深度协同，是为医美从业者打造“复制成功”的实操手册，让“青春重塑”从理念落地为真实可感的蜕变。经营解读：不止于品项：行业专家解码“产品-机构-求美者”的价值闭环。剖析如何将回颜臻®（童颜针）、斯弗妍®（童颜针）、倾研®（少女针）打造成机构的“流量引擎”，从市场定位的精准卡位，到营销推广的破圈玩法，再到客户口碑的长效经营。这是“不止于经营”的布局——让好产品真正成为机构增长的动力、求美者变美的底气。（五）高峰对话：不止于探讨，是未来锚定高峰论坛汇聚行业权威、企业代表与机构经营者，展开一场关于再生医美未来的"头脑风暴"。聚焦趋势解读与蓝图展望，对话的"不止于当下"——是预判三款新品如何引领"胶原抗衰"新潮流，是展望再生医美材料如何持续突破边界。这场思想碰撞，最终凝聚为医美同仁"奔赴未来"的路线图。二、回颜臻®（童颜针）+斯弗妍®（童颜针）+倾研®（少女针）：“不止”创新，重构青春可能四环医药旗下回颜臻®（童颜针）、斯弗妍®（童颜针）与倾研®（少女针）三款产品，以"突破无界"为研发内核，构建起再生医美的创新矩阵。它们不仅是对抗时光的利器，更是重构青春可能性的科技结晶。（一）回颜臻®&斯弗妍®：不止于"冻龄"，是胶原永动引擎两款童颜针颠覆传统填充理念，摒弃"外来物堆砌"的短期思维，转而激活肌肤自身的胶原再生系统。通过精准调控PLLA微球粒径与分布，产品深入真皮层唤醒沉睡的胶原母细胞，构建持续新生的"青春生态"。这种机制让凹陷、皱纹从"被动接受"变为"主动逆转"，实现从"短期填补"到"长期续航"的跨越——胶原如永动机般持续合成，冻龄效果不再是昙花一现，而是可逆龄生长的持久赋能。（二）倾研®倾颜（少女针）：不止于“塑型”，是轮廓新生倾研®少女针突破单一支撑的局限，以PCL微球为核心构建"动态支架系统"。产品通过科学设计的粒径范围与立体间距，精准作用于不同肌肤层次：表层补充饱满度，深层重塑轮廓张力。无论是苹果肌的自然复位还是下颌线的清晰雕琢，其实现的"不止于塑型"——是让面部轮廓从"衰老垮塌"回归"青春立体"，更赋予肌肤"灵动生命力"，重现少女时期的娇俏与活力，让青春轮廓成为触手可及的现实。两款产品均历经严苛临床验证，从原料溯源到工艺控制，从效果评估到安全监测，每一个环节都印证着四环医药"突破永不停止"的研发执念。它们为医美机构提供的"不止于新品"——是差异化竞争的战略武器，是满足求美者多元需求的底气；为消费者带来的"不止于变美"——是重拾青春的希望，是拥抱更自信人生的可能。这场以"不止"为名的创新革命，正在重塑医美行业的价值边界。三、赴一场“不止”之约四环医药渼颜空间以"不止·无界"为主题打造的再生医美新品盛典，早已超越传统"产品发布"的范畴，成为一场重构行业生态、定义青春未来的战略级事件。对医美从业者而言，这是一场"不止于学习"的成长盛宴。从全球前沿的再生医学技术解析，到临床实战中的操作规范与案例复盘；从行业趋势的深度预判，到机构运营的资源整合与模式创新，四环医药以全维度知识赋能，助力从业者在医美新浪潮中以"创新无界"的姿态实现突围，推动机构服务与求美者体验的双重升级。对求美者来说，这是一次"不止于期待"的青春奔赴。回颜臻®、斯弗妍®、倾研®三款创新产品以科技为矛，直击岁月侵蚀的核心——童颜针系列通过激活胶原永动机制，让凹陷与皱纹从"被动承受"变为"主动逆转"；少女针倾研®以动态支架系统重塑轮廓生命力，让青春的娇俏与立体感触手可及。这场盛会，让"青春重塑"从遥不可及的梦想，变为可感知、可触摸的现实，更赋予求美者对抗时光的勇气与底气。当"不止"精神贯穿发布会始终，四环医药最终将这份行业承诺凝练为铿锵宣言：以创新为利刃，持续劈开时光的壁垒；以技术为基石，重新定义抗衰美学边界。在这场医美革命的浪潮中，企业正以双星齐发之势，引领中国再生医美迈向更广阔的未来。

格隆汇7小时前

和达药谷一期业绩数据亮眼为何它能成为生物医药企业的首选

升了落地可能性。近两年，海昶生物核酸创新药生产基地、远大赛威疫苗产业化基地、大地制药产业化基地纷纷落地中国医药港，中国医药港在生物医药产业的发展规模上已占据杭州的半壁江山。图 1 中国医药港调整优化规划范围前后对比图（蓝色区域为调整前范围，红色区域为调整后范围）二、产业集聚效应再升级生物医药是典型的资金密集型和技术密集型产业，具有“四高一长”的创新发展特性，即具“高投入、高技术、高收益、高风险、长周期”的发展特性；同时，监管层面对生物医药制品的生产环境具有严苛要求。这两者使得生物医药企业在物理空间的选址方面慎之又慎，其产业的特殊性也决定了其一旦入驻，对园区的黏性较强，搬迁频率低，承租能力强。钱塘区是以中国医药港为主战地的浙江省生物医药与医疗器械产业集群核心区、杭州市生物医药“一核四园多点”的唯一核心区，是杭州生物医药企业的第一选择，已经集聚了默沙东等生物医药企业1,800余家；全球药企十强中有7家落户在此；产业规模近500亿元，产业集聚效应进一步升级。在基础研发平台方面，钱塘区具有全国和省级重点实验室集群。中国科学院杭州医学研究所、浙江大学创新药物研究所、杭州协和产业创新研究院等多家研究所也汇集于此，区域已经形成完整的生物医药产业链。在医药企业培育方面，中国医药港集聚数十家医药行业领军企业。第九届万物生长大会公布了2025年杭州市独角兽（准独角兽）榜单，钱塘区生命健康准独角兽企业入围34家，排名全市第一。其中落户杭州医药港的企业有26家，占比约85%。图 2 钱塘区生命健康领域独角兽（准独角兽）榜单资料来源：根据公开资料整理在产业生态构建方面，致力于打造全链条创新生态，孕育医药产业新质生产力。2025年，浙江省首个核酸药物产业集聚区“杭州核酸药谷”落地和达药谷五期，推动杭州抢占全球核酸药物创新制高点；成立钱塘区合成生物医药联盟、举办浙江省医药产业博览会以及创新药研究暨药物合成生物学发展大会，为企业搭建交流合作平台，充分发挥产业集聚效应，推动产业链上下游的深度融合与创新发展。图 3 杭州核酸药谷推进会三、产业设施配套更完善生物医药企业产业链较长，且研发过程中存在药物筛选、动物实验、安全性评价、临床试验等专业性较高的公共技术服务需求。和达药谷以产业需求为导向，针对生物医药产业不同细分领域对园区做高品质产业配套。覆盖周边多个园区的4座能源站、辐射药谷园区的危化品库以及和达体系内还设有浙江省生物医药制品一体化通关平台、冷链仓储物流基地，为生物医药企业提供产业链全流程服务。除此之外，为了不断完善中国医药港生物医药产业生态链，2025年和达药谷五期新配置杭州市生物样本库，由杭州市卫健委与钱塘区共建运营。该样本库以国际一流标准打造，集成生物样本实体、临床数据及信息管理系统，重点支撑肿瘤早筛、抑郁症治疗等前沿领域研究；同时配备区检验检测中心，为园区企业提供分子免疫反应、酶联反应、微生物鉴别分析、基因扩增分析等检测和实验项目。图 4 能源站图 5 危化品仓库图 6 杭州市生物样本库图 7 钱塘区检验检测中心四、产业服务能力再提升随着招商竞争的日益激烈，各城市间、园区间为了争夺企业开始出现“零租金”的招商模式，给全国产业园区招商工作带来不小的冲击。而企业在面对园区供大于求的市场现状时，不仅仅满足于一个物理空间载体，更期望园区能够帮助其解决在发展过程中遇到的各种问题。和达药谷运营团队设立独立企业服务部门，定点定向为企业提供政策咨询、融资路演、辅助荣誉申报以及业内活动交流等专业服务。同时，和达体系内专门成立科技服务公司，驻扎和达药谷园区内，提供科技成果转化、研发检测服务以及共享实验室等产业配套服务，帮助药企分摊重资产投资成本，减少前期设计装修时间，降低企业运营成本，促进其快速投入研发实验。图 8 和达医检所和达药谷六期、七期、九期、十期也将在近些年逐步入市，聚焦生物医药不同细分赛道。药谷系列的不断推进也是做优产业链条，持续深耕生物医药重点赛道，推动产业链补链延链强链的重要体现，而陆续入市的生物医药园区也将是华夏和达高科REIT未来扩募的优质储备。

金融界7小时前

一周基金回顾：公募二季报密集出炉，权益仓位显著上升

金融界8小时前

十大券商一周策略：A股结构性行情深化，沪指再创年内新高后关注三大配置机会

估值溢价；科技成长（AI算力、机器人、创新药等）及政策受益的大消费领域被普遍视为中期胜负手。分歧点在于金融股：部分机构提示短期追高风险，认为其反弹与政策预期关联有限。配置上，建议兼顾高景气成长与调整后的高股息资产，同时关注上游资源品（受益全球需求及“反内卷”）及并购重组主题机会。中报业绩线索显示，建材、有色、非银、农业等板块超预期个股集中。中信证券：出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一中信证券研报称，A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够形成资金共识的板块，中报季后的出海可能是新的方向。从中报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一；从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显，出海本身也是积极“反内卷”并提高利润率的一种形式；从未来的趋势来看，一旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必经之路。今年出海作为业绩最好的线索之一，却因为贸易战导致行情剧烈波动且一直呈现零散的自下而上驱动状态，随着8月后贸易战预期逐步稳定、中报季结束，出海可能会再次形成板块性行情。配置上，从当下到中报季结束，依然建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技。中信建投：结构性行情延续新赛道仍为胜负手近期市场热议“高切低”，我们认为当前A股市场结构性分化加深，宏观结构分化加之海外边际压力仍存或将支撑分化结构持续，因此预期“高切低”难以破局，新赛道仍为胜负手。此外，中报预告亦呈现结构分化态势，新赛道多预喜与传统赛道疲软形成对比。行情方面，结构性行情延续，指数震荡上行中枢抬升，杠杆资金加速流入A股，资金聚焦高成长板块，新赛道成为指数突破关键点位的核心动力，无需过度担忧指数波动，聚焦主线逻辑即可。如有外部因素导致短期调整，则是较好的布局机会。行业配置方面，政策支持、技术迭代及需求放量三条主线催化“新机智药”持续景气，红利板块为波动对冲中的辅助配置。重点关注行业包括：电子、通信、医药、有色、新消费、游戏、非银、钢铁、交通运输等。国金证券：无惧扰动聚焦国内资本回报的回升之路无惧扰动，聚焦国内资本回报的回升之路。中报预告行情将进入尾声，市场将转向寻找新的场景。海外的阶段“滞胀”与国内经济的短期扰动可能成为短期市场的波动来源，但国内ROE回升的路径正在逐步清晰：反内卷、海外制造业＞服务业、债务不再收缩依然是重要驱动因素，A股相较于其他市场将更具优势和性价比。哑铃策略的一枝独秀或许将在未来半年彻底逆转。我们推荐：第一，同时受益于海外实物资产需求上升、国内“反内卷”政策推进的上游资源品（铜、铝，油）中间品（钢铁）及资本品（工程机械、重卡、叉车），；第二，未来股权将优于债权，保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，建议关注非银金融；第三，消费上，量比价格重要：酒店餐饮、旅游休闲、品牌服饰、专营连锁，新消费的个股机会仍值得挖掘。中国银河：沪指再创年内新高后关注哪些因素？ A股市场投资展望：近期市场行情展现出积极信号，上证指数持续站在3500点上方，A股运行中枢有望迈上新台阶。短期来看，市场有望维持震荡格局。在市场赚钱效应助推投资者积极情绪，叠加股市流动性充裕的环境下，市场向下调整空间有限，向上逻辑将进一步明晰。考虑到7月中央政治局会议即将召开，重点关注政策聚焦领域。同时，中报披露期把握业绩确定性较强的配置机会。中长期来看，A股市场上行趋势不改。以保险资金为代表的中长期资金入市的环境下，A股市场资金面具备坚实支撑。在经济转型背景下，产业趋势向上突破有望催生结构性机会。配置机会：第一，安全边际较高的资产。低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性。近期银行等高股息板块出现短期调整，但中长期配置逻辑依然清晰，建议关注调整后的配置机会。第二，科技成长板块。本周算力方向、AI产业、机器人概念等再度活跃，后续在产业趋势催化下，成长板块有望展现出较高景气度。同时，“十四五”规划收官与“十五五”规划逐渐推进，后续军工板块值得关注。第三，政策提振下的大消费板块。随着外部环境不确定性持续，扩大内需成为长期战略之举，提振消费的重要性凸显。7月中央政治局会议临近，政策预期有望进一步升温。第四，并购重组主题机会。华西证券：新一轮上涨行情在路上续推三条主线市场展望：新一轮上涨行情在路上，续推三条主线。本周沪指站稳3500点后，市场多头思维进一步巩固：中美贸易方面，近期中美科技贸易领域延续缓和，市场对中美谈判预期向好；资金层面，随着赚钱效应的提升，股票市场增量资金入市的正反馈效应逐渐显现，我们观察到本轮行情中私募资金和融资资金的持续入市。展望后市，我们认为A股新一轮行情已经拉开序幕，建议关注高景气成长领域、涨价资源品领域，此外稳定红利类资产仍将是中长期资金配置的重要方向。中泰证券：如何看待近期金融板块冲高？上周金融板块带动A股指数冲高，成为市场关注的焦点。首先，此轮行情并非市场普遍解读的所谓“四中全会行情预期”。实际上，参考今年6月30日召开的中共中央政治局会议，提出设立“党中央决策议事协调机构”，这预示着四中全会的重点或将是进一步强化党的集中统一领导，而非出台大规模刺激政策。其次，上周我们提出要谨慎看待市场中关于“重启棚改”等政策预期，本周14号至15号中央城市工作会议的召开验证了我们此前的判断。此次会议提出“加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造”，并未涉及加快供地、放松限购限贷或通过棚改货币化等刺激手段支持地产的表述。综合上述，我们认为本轮指数冲关的宏观背景，更多与今年具有重大意义的9月3日阅兵有关。因此，大金融板块虽然短期受益于情绪提振，但此时并不适宜盲目追高。分析师认为当前指数仍处于震荡区间之中，市场趋势并未形成明确突破。在此背景下，金融板块已阶段性反弹，当前点位不具备进一步追高的性价比。在资产配置方面，我们维持此前提出的“哑铃型策略”不变。1）AI、算力等方向有望成为9月前市场主线之一。2）本轮反内卷政策下，部分周期板块利润或延续触底回升趋势。中银证券：“反内卷”预期或阶段性升温成长弹性仍具中线配置价值 “反内卷”预期或阶段性升温，成长弹性仍具中线配置价值，重视国产算力、机器人、创新药等主线机会。本周二季度国内经济数据及重要会议预期落地，市场持续震荡上行。虽然6月投资消费等主要需求分项均出现了不同程度的走弱，但强劲的生产端支撑下，二季度GDP增速5.2%与此前预期一致。与此同时，6月社融显著放量，无论总量还是结构上均表现亮眼，作为需求的前瞻指标，企业中长贷加速落地或有望为后续内需带来一定的提振。此外，本周备受关注的中央城市工作会议召开，本次会议的焦点集中在旧改与城中村改造，市场对于地产政策的预期得到阶段性兑现。月末政治局会议临近，“反内卷”政策成为当前市场最为期待的政策方向，未来一段时间“反内卷”行情或有阶段性升温的可能。华福证券：多主题走出主升形态多主题走出主升形态。本期走出见底、突破、主升、加速的主题指数数量分别有0、5、24、1只。其中，5只突破形态的主题指数，行业主要来自汽车行业。24只主升形态的主题指数，行业来自医药生物、计算机、通信。1只加速形态的主题指数，行业来自交通运输。人形机器人、Deepseek主题交易热度稍有回暖，对应龙头股收盘价高于MA60的位置。我们对人形机器人、Deepseek主题进行交易热度的监控，并且观察龙头股的调整程度。其中，人形机器人的交易热度上涨至82%，长盛轴承的收盘价高于MA60的幅度为9.2%；Deepseek的交易热度上涨至82%，每日互动的收盘价高于MA60的幅度为2.1%。兴业证券：下半年A股将呈现确定性慢牛格局过去十年是债市的黄金大牛市，但接下来债市可能会变成“蜗牛”市，利率持续在低位徘徊，未来无论是货基还是债基的收益，都满足不了社会财富的资产配置需求。从去年“924”以来A股已经反转，良性循环下庞大的社会财富将会配置到股市中，而“大钱”势必会先配价值型资产。因此，水涨船高之下，下半年A股将会呈现一种确定性的慢牛格局。开源证券：中报业绩预告的行业和个股线索截至7月18日收盘，A股已经有1542家上市公司披露了中报业绩预告。（1）行业线索：中报业绩预告超预期行业及高增长行业梳理。中报业绩预告当中的超预期前五行业：建筑材料、非银金融、有色金属、农林牧渔、家用电器；中报业绩预告呈现出的高增长行业：传媒、农林牧渔、建筑材料、交通运输、有色金属、非银金融、家用电器等。（2）个股线索：中报业绩预告超预期个股梳理。在业绩预告超预期的基础上，选取上期盈利增速为负，本期盈利增速转正的“业绩反转”公司。共有12只超预期业绩股票：鹏鼎控股、力生制药、上海医药、哈投股份、西部创业、中顺洁柔、望变电气、龙泉股份、华茂股份、远望谷、澄星股份、广宇集团。

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科技股投资的潜力与风险在哪？

多生物技术公司专注于开发针对疑难杂症的创新药物，这些创新成果一旦转化为实际产品并获得市场认可，将为公司带来巨大的商业利益，其股票价值也会相应提升，投资者有望获得丰厚回报。新能源行业也是科技股潜力的重要体现。随着全球对环境保护和可持续发展的关注度日益提高，新能源技术如太阳能、风能、电动汽车等成为发展的热点。新能源公司致力于研发高效、清洁的能源解决方案，不仅符合时代发展的需求，还得到了各国政府的政策支持。企业在技术突破、市场拓展的过程中，不断提升自身的竞争力和市场份额，为投资者创造了广阔的盈利空间。然而，科技股投资并非毫无风险。一方面，技术创新的不确定性是一大挑战。科技行业的特点是高度竞争和快速变化，一项新技术的研发过程充满了未知因素。即使是处于行业领先地位的公司，也可能因为研发受挫而面临重大挫折。例如，在人工智能领域，尽管众多企业投入大量资源进行研发，但最终能够成功推出具有商业化价值的应用产品的只是少数。如果企业无法在技术创新上取得突破，可能会导致产品竞争力下降，市场份额萎缩，进而影响其财务状况和股票价格。另一方面，市场竞争激烈程度超乎想象。科技行业吸引了众多参与者，新的竞争对手不断涌现。一家新兴科技公司可能凭借独特的创新模式迅速崛起，但也可能在激烈的竞争中很快被淘汰。原有的行业巨头为了保持领先地位，会不断加大研发投入和市场拓展力度，给中小企业带来巨大的压力。企业一旦在竞争中失利，其股票价格往往会遭受重创。科技股的高估值风险也不容忽视。由于市场对科技股的发展前景普遍看好，许多科技公司的股票价格可能被高估。当股票价格远远高于其合理的估值水平时，一旦市场情绪发生变化，或者公司的业绩未能达到市场预期，股票价格就可能出现大幅回调。这种价格波动对于投资者来说，意味着可能面临较大的损失。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为一家专业的金融信息服务平台，致力于为投资者提供全面、准确、及时的金融信息和知识。凭借深厚的行业积累和专业的团队，以严肃客观的态度剖析各类金融现象和投资领域的知识，协助广大投资者更好地了解市场，做出明智的决策。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

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