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泉果基金春季策略会 | 姜荷泽：聚焦主动管理

反应上，AI已经超过人类。但是从预测和分析的准确性以及思考的深度来看，影响的因素更多、逻辑链条更长，人类依旧具备优势。正是基于这些想法，过去三年我们花了大量时间，让投研人员深度思考投资框架和逻辑，有更深刻的认知。另外，不断通过复盘学习，提升对行业和公司中长期趋势的洞察能力，也通过泉果无限对话的平台扩展视野，建立多元思维。通过这些方式，团队的研究能力和投研转化都有了长足的进步。整体而言，AI的发展势不可挡，我们要积极拥抱。但更重要的是，如果能够提高对中长期趋势的判断能力，我相信我们作为主动权益的投资者，在市场的竞争中依然还会有一席之地。转载来源：基金空间站以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 11:40

“对等关税”政策大幅度暂停，亚太市场全线大涨！亚太精选ETF(159687)盘中涨超6%

涨幅超8%、恒生科技涨幅超5%。机构分析指出，总体来看，特朗普近期的关税表态符合我们前期的判断与预期，即一直倾向于认为关税是“博弈手段”而非“政策目标”，前期公布的税率水平为上限而非下限，特别是日韩等经济体与美国依然有一定谈判缓和空间，关税风险是否能够协同缓和取决于各国应对。从地域分布来看，亚太精选指数配置为43%日本+20%中国大陆及香港+13%中国台湾+11%澳大利亚+5%韩国，东南亚地区的敞口极低总共约5%。前期全球市场波动、风险资产大幅回撤的背景下，亚太精选指数的回撤控制更为优秀，在近期反弹行情下同样能跟住涨幅。（1）实现了国别、行业的分散化配置，特别是在当前全球市场波动加大的背景下，能够避免单一市场事件/政策冲击的影响。（2）相比于东南亚等市场，亚洲成熟市场（日本、韩国等）经济体量更大、韧性更强，整体受关税冲击影响相对可预期，在关税风险有所释放的背景下，经济基本面能够支撑市场强势反弹。从长期来看，亚太精选指数拥有“亚太优质红利资产＋半导体龙头”的稀缺产品定位，在体现长期配置价值的同时，行业层面兼顾成长性。（1）亚太地区的优质红利资产属性，更适合在波动行情中进行长期配置，重仓了例如丰田汽车、阿里巴巴、三菱集团等代表性公司，在各自领域内具有较强的竞争力和稳定的盈利模式，长期现金流稳健、盈利能力稳定，能够为组合提供长期稳健的收益回报。（2）亚太半导体行业龙头属性，以亚太地区的优势行业兼顾了指数的“成长性”，亚太地区作为全球半导体产业链的重要组成部分，亚太精选ETF也包含了台积电、三星、东京电子、联发科等优质半导体企业，随着AI技术发展以及全球半导体周期演进，行业层面拥有更好的盈利爆发性。短期来看，关税与特朗普贸易政策仍为市场交易的主导因素，当前特朗普宣布多数国家的高额关税暂缓90天执行，预计随着各国与美国谈判的持续推进，特朗普的关税政策将有所回撤，前期市场对于风险资产的整体避险情绪将进一步大幅度缓解，建议继续关注亚太重点经济体的谈判进程及市场表现。相关产品：国内仅有亚太精选ETF（159687）一只ETF跟踪富时亚太低碳精选指数。跟踪精度高，流动性稳定，不存在溢价率过度上升的情形，申赎较为通畅。目前亚太精选ETF管理费率0.20%、托管费率0.05%。亚太精选ETF(159687)，场外联接(A类：021189；C类：021190)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 11:30

冷艺婕：4.10黄金避险升温多头发力原油日内跟进区间

，防守58.0，目标63.70。金融分析师冷艺婕指导官微：【yijie0183】扣扣：765208561。或指导QQ：2914519927 以上文章由金融分析师冷艺婕公众号：{小冷艺婕}独家编撰，更多黄金原油投资经验，交易操作策略，详情消息面技术面解读，提醒建仓点位以及平仓点位，冷艺婕老师在线指导！

冷艺婕04-10 11:22

特朗普看跌期权露面，VIX恐慌指数暴跌历史最差！做空波动率机会到？

虽然特朗普关税担忧得到很大的缓和，但分析师和经济学家警告，关税问题依然存在，做空波动率仍有风险。美国前财长萨默斯表示，特朗普这种「鲁莽的即兴应对」不能称之为一种战略，美国还远远未摆脱困境。 SpotGamma创办人称，关税暂停短期内对市场非常有利，但并不能解决关税问题。瑞银指出，他们的客户依然持有高度怀疑的态度。 Northlight Asset Management分析师称，市场关注的是关税带来的潜在损害，如果这种危机可以逆转，市场定价就不会那么悲观。但是，现在市场消息依然瞬息万变。原文链接

TradingKey04-10 11:20

高盛突然快速撤回“美国经济衰退”预测，究竟怎么回事？

)经济学家撤回对美国经济衰退的预测。但分析师仍然认为，政策不确定性将导致今年经济急剧放缓。#高通胀/经济衰退# “周三早些时候，在特朗普总统宣布这决定前，我们已经将基准预测调整为衰退基准，以应对今天上午生效的针对特定国家的额外关税，”由扬·哈祖斯(Jan Hatzius)领导的高盛团队在周三报告中表示。“我们现在将恢复到之前的非衰退基准预测。” 这种快速逆转凸显了分析师和投资者在评估美国政府贸易政策的经济影响时面临的挑战，因为该政策有时每小时都在变化。纽约时间下午1点前不久，高盛团队发布了一份报告，称美国经济衰退目前是基本预期，未来12个月经济衰退的可能性为65%。几分钟后，下午1点18分，特朗普在Truth Social上发帖称，他将对来自中国以外贸易伙伴的进口商品实施为期90天的关税暂停政策，暂停税率超过10%的商品。此举引发股市飙升。高盛经济学家随后于下午2点10分发布另一份报告，推翻了此前的预测。他们表示：“此次公告保留了所有先前的关税以及‘互惠’关税中最低10%的部分，我们预计还会对特定行业征收25%的额外关税。这些关税加起来可能接近我们之前的预期。” (来源:MSN) 尽管如此，高盛最新的预测显示，2025年美国经济仅增长0.5%，未来12个月陷入衰退的可能性高达45%。自4月2日首次宣布加征关税以来，其他公司的经济学家也纷纷下调经济增长预期，并上调通胀预期——有些关税的幅度比其他关税高得多。一些预测人士在周三暂停后重申了对前景的谨慎看法，并指出，中国商品的关税同时提高至125%，而所有进口商品的总体有效税率基本保持不变。 Renaissance Macro美国经济主管尼尔·杜塔(Neil Dutta)周三指出，他预计经济将出现下滑。 “现在的情况是，我们已经从非线性风险转向了更线性的风险，”他说。“这让人松了一口气，但目前的情况并非谁都能敲响‘解除警报’的钟声。” 花旗集团的经济学家周三下午也发出了类似的警告。花旗集团的安德鲁·霍伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)和维罗妮卡·克拉克(Veronica Clark)在报告中表示：“暂停对中国以外的国家征收互惠关税并不意味着美国经济避免了增长放缓和通胀上升。我们不会因为这些消息而对宏观经济预测做出重大调整。” 摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利在报告中表示，鉴于这一消息，美联储可能会等到9月份才开始降息。此前，他曾预计美联储将从6月份开始进行一系列降息。该行上周还预测，关税的影响将导致美国经济今年陷入衰退。 “贸易政策带来的拖累可能会比以前有所减弱，因此经济衰退的可能性更小。然而，我们仍然认为，今年晚些时候实际经济活动萎缩的可能性更大，”费罗利说道。他续称：“即使中国进口占比已降至微不足道的水平，关税的上调也意味着自就职典礼以来，税收增加了3000多亿美元。”

秉哥说市04-10 11:15

飙涨7%！港股互联网发力猛攻，历史时刻，把握高弹性！

的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 11:10

【火热报名中】黄金暴涨信号已现？特朗普关税政策成催化剂！FX168广州论坛邀您掘金！

黄金市场专家将为您拨开迷雾。他们将深入分析关税政策对黄金市场的供需两端的影响，探讨在关税政策阴影下，黄金作为避险资产的成色究竟如何。通过对历史数据的回顾与当下市场形势的对比，解读黄金价格波动背后的逻辑，为投资者提供在复杂市场环境下把握黄金投资机会的策略建议。无论是短期的交易机会，还是长期的资产配置考量，这场演讲都将为您带来极具价值的洞见。美元指数：关税政策与货币霸权博弈美元，作为全球主要储备货币，在国际货币体系中占据着举足轻重的地位。特朗普关税政策的推行，不仅是贸易领域的角力，更是美元货币霸权面临的一场博弈。关税政策引发的贸易摩擦，可能导致全球贸易格局的重塑，进而影响各国货币的相对地位。与此同时，美国国内经济政策的调整、市场预期的变化，也在不断冲击着美元指数的走势。 15：40 - 16：20的主题演讲将聚焦美元指数，深入探讨在特朗普关税政策背景下，美元如何在贸易摩擦与货币霸权的博弈中寻找平衡。专家们将分析关税政策对美国经济增长、通货膨胀、利率走势的影响，以及这些因素如何传导至美元汇率。通过对美元指数短期波动与长期趋势的剖析，解读美元在全球货币体系中的角色变化，以及这种变化对其他国家货币和全球经济的潜在影响。在全球货币市场风云变幻的当下，这场演讲将为您揭示美元背后的复杂逻辑，助力您把握汇率波动的脉络。圆桌讨论：重构全球货币与黄金市场格局当一天的主题演讲落下帷幕，一场精彩的圆桌讨论将把论坛推向高潮。16：20 - 17：00，汇聚行业精英、专家学者、市场分析师与资深投资者，围绕“关税政策如何重构全球货币与黄金市场格局”这一核心议题，展开深入而激烈的讨论。在这里，您将听到不同观点的碰撞与交锋。专家们将从各自的专业视角出发，探讨关税政策对全球货币与黄金市场格局的短期冲击与长期影响。他们将分析各国央行的应对策略、国际金融机构的角色转变、新兴市场国家的机遇与挑战，以及投资者在这一变局中的生存之道。圆桌讨论不仅是观点的交流，更是智慧的汇聚，通过这场讨论，我们期待能够为市场参与者提供一份清晰的未来展望，为全球经济的稳定发展贡献一份力量。结语在全球经济一体化的浪潮中，特朗普关税政策如同一股强劲的逆流，冲击着全球货币与黄金市场的稳定。5月17日，FX168广州论坛将为您提供一个深入剖析、交流探讨的平台，让我们携手行业精英，共同探寻在关税政策阴影下，全球货币与黄金市场的未来走向。这不仅是一场知识的盛宴，更是一次把握市场机遇、应对挑战的宝贵契机。期待您的参与，与我们一同见证这场思想的火花绽放，为您的投资决策与市场洞察提供新的指引。

FX168活动资讯04-10 10:46

特朗普关税“缓刑”90天，美股ICU转战KTV，亚太股市彻底疯狂！

大量信誉已经丧失，要心怀恐惧。” 花旗分析指出，暂停关税难解困境，但美国仍面临经济放缓和通胀。最迷的是高盛，在上调美国经济衰退风险至65%后，又迅速作废了这一预期。至于美股市场，老债王格罗斯最新在社媒上发声称：有这样反复无常的总统，美股还能买吗？ “我想问问你们，你愿意持有这样高度波动的美国股票吗？这些股票的价格取决于美国总统晚上是否睡得好，第二天早上醒来是否会改变昨天的政策？” CFRA 研究公司的首席投资策略师Sam Stovall则表示，虽然关税暂停促成了短期的反弹，但他认为市场远未触底。 “‘骗我一次，你可耻；骗我五次，我活该。” Harbor Capital分析师Jake Schurmeier则表示，虽然暂停关税的消息是好消息，但并不能消除总体的不确定性。 “我们可能会在几天内走高，但我认为已经造成了永久性的损害。”

格隆汇04-10 10:41

港药巨幅拉升！高锐度的港股通创新药ETF(159570)大涨8%，近5日狂揽资金净流入超5.7亿元！

有连云04-10 10:41

跳空高开！算力股集体反弹，科创AIETF(588790)大涨超5%

复和控费，业绩改善趋势明显。中金公司分析认为，“对等关税”冲击下，全球贸易体系迎百年变局，全球资产价格也出现较大波动。本次加征关税虽难免对中国经济带来挑战，但相比2018年或者相比过去3年，中国股票市场具备较多有利条件，包括地缘叙事和科技叙事的变化，以及中国资产本身的估值优势，和宏观政策发力的空间。总体而言，中国资产短期相比全球股市具备韧性，中期机会大于风险，若政策应对得当，市场风险溢价有望继续好转，“中国资产重估”仍在进行时。配置层面上，短期配置以稳为主，红利低波股票或相对占优，受益内需政策发力的消费和投资板块短期也有交易机会。中期维度，AI产业仍是重要主线，回调将迎来布局机会。并且伴随稳增长政策进一步加码、有效需求回升，消费领域有望逐步迎来趋势性行情。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 10:40

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