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台积电2020Q1财报电话会议记录

货天数减少了两天，至53天，该季度晶片出货量有所增加。现在，让我对现金流量和资本支出做一些评论。在第一季度，我们从运营中产生了约2030亿新台币的现金，在资本支出上花费了1930亿新台币，并为第一季度的19年现金股息分配了650亿新台币。我们还增加了200亿新台币的短期贷款，主要用于对冲目的。总体而言，截至本季度末，我们的现金余额下降了250亿新台币，至4,310亿新台币。以美元计算，我们第一季度的资本支出达到了64亿美元。我已经完成了财务摘要。现在，我们来看第二季度的指导。根据目前的业务前景，我们预计第二季度收入将在101亿美元至104亿美元之间，中点环比下降0.6％。根据1美元兑30新台币的汇率假设，毛利率预计在50％至52％之间，营业利润率在39％至41％之间。现在，我将把电话转交给CC以获得他的关键信息。魏CC博士谢谢，温德尔。女士们，先生们，下午好。我们希望每个人都保持安全和健康。让我从台积电的**预防性测量开始。为了预防**的流行，自1月中旬以来，我们许多人不得不改变我们的生活和工作方式。首先，我要分享一些我们在台积电所做的事情。我们的首要任务是始终保护我们所有员工的健康和安全。在**爆发时，我们立即暂停了所有非关键性商务旅行，并通过强制性的自我筛选来限制访问现场访问。所有员工都必须进行自我声明的日常温度检查，始终戴口罩并在办公室进行社交疏导。自3月下旬以来，我们采取了进一步的预防措施，例如在可能的情况下让员工在家工作。我们将现场员工实际分为红色和蓝色团队，以减少社区传播的风险。 3月18日，我们发现一名员工的**测试呈阳性，并立即开始接受适当的护理。如今，这名员工已经康复，已经出院，并留在家里接受其他隔离。我们能够适当地跟踪所有其他联系的人。相邻的员工均被测试为阴性，而所有其他正在联系的员工都进入并完成了为期14天的自我检疫，现在又开始工作。由于台积电采取了严格的预防措施，到目前为止，我们尚未看到任何晶圆厂业务中断。现在，我将谈谈我们的短期需求前景。我们在第一季度结束时的收入为3,106亿新台币新台币（合103亿美元）。与我们三个月前的指导一致，由于与HPC相关的需求增加以及5G智能手机的持续增长，我们的第一季度业务环比下降了约1％，远低于季节性。进入2020年第二季度，我们预计我们的收入将持平，因为预计移动产品需求疲软将通过持续的5G部署和与HPC相关的产品发布来平衡。尽管到目前为止，客户的订单数量并未显着减少，但我们确实观察到今年上半年供应链错位以及**的最终市场需求疲软。短期内，我们发现消费类电子产品和汽车等应用的最终需求疲软。同时，在诸如在家工作等趋势的推动下，与三个月前相比，我们还发现HPC的需求有所增加。展望今年下半年。由于市场不确定性，我们采取较为保守的观点，因为我们预计**将继续对最终市场需求造成一定程度的干扰。对于2020年全年，我们现在预测整个半导体市场（不包括内存增长）将持平或略有下降，而代工行业的增长预计将达到个位数高至低个位数的百分比。对于台积电来说，尽管存在这种不确定性，但我们相信我们可以做得更好，并且以美元计算，到2020年将以百分之十几至百分之十的速度增长。以上所有对半导体的预测均不包括存储器市场，代工厂商和台积电（TSMC），均基于今年6月**稳定的假设。现在让我谈谈5G和HPC的进展和发展。随着最近**的中断，我们现在预计2020年全球智能手机出货量将同比下降高个位数。但是，5G网络的部署仍在继续，OEM厂商仍在准备推出5G手机。我们维持2020年5G智能手机在整个智能手机市场中的普及率的预测。我们继续预计，在未来几年中，与4G相比，5G智能手机的普及率将更快，硅含量将大大提高。因此，我们认为5G作为多年的大趋势仍然强劲，并将在未来几年推动我们所有四个增长平台的增长。HPC将成为台积电的另一个主要长期增长动力。在未来几年中，通过5G网络连接的更智能，更智能的世界将需要大幅提高计算能力。CPU，网络和AI加速器将是我们HPC平台的主要增长领域。因此，尽管存在近期的不确定性，我们将继续投资于研发和技术能力，以从强大的5G相关和HPC大趋势中把握未来的机会。我们重申我们的目标是以美元计算的5％至10％CAGR的长期增长预测的高端。现在让我谈谈N7，N7 +的升级以及N6的状态。在发展的第三年，N7在移动，HPC，IoT和汽车应用的各种产品中继续看到非常强劲的需求。我们的N7 +使用EUV光刻技术进入了第二个坡道，同时为N6铺平了道路。我们的N6为下一波N7产品提供了清晰的移植路径，因为设计规则与N7完全兼容。 N6已经开始生产，并有望在今年年底之前实现量产。N6将比N7 +多一个EUV二极管，并将在未来进一步扩展我们的7纳米系列。我们预计我们的7纳米系列产品将在第三年继续增长，并重申它将在2020年贡献我们晶圆收入的30％以上。现在让我谈谈我们的N5地位。N5已经开始批量生产，并且产量很高。与N7相比，我们的N5技术是N7的一大进步，其逻辑密度增益为80％，速度增益为20％。N5将广泛采用EUV。我们预计在移动和HPC应用的推动下，今年下半年N5将会非常快速且平稳地增长。我们重申5纳米将在2020年贡献约10％的晶圆收入。 N5是铸造行业最先进的解决方案，具有最佳的PPA。与同期的N7相比，我们观察到了更多的流片。我们还将提供持续的改进，以进一步改善我们的5纳米技术解决方案的性能，功率和密度，直至未来。因此，我们有信心5纳米将成为台积电另一个又大又持久的节点。最后，我将谈谈我们的N3地位。我们的N3技术发展已步入正轨，计划于2021年进行风险生产，并于2022年下半年实现目标量产。我们已经仔细评估了N3技术的所有不同技术选择，我们的决定是继续使用FinFET晶体管结构提供最佳的技术成熟度，性能和成本。与N5相比，我们的N3技术将是N5的又一个全面发展，密度提高约70％，速度增益提高10至15倍，功率提高25％至30％。引入后，我们的3纳米技术将成为PPA和晶体管技术中最先进的铸造技术，并将进一步扩大我们在未来的领导地位。现在，让我将麦克风移交给我们的CFO。黄文德尔谢谢CC，让我首先对我们第二季度和下半年的盈利前景发表一些评论。我们刚刚指导2020年第二季度的毛利率与第一季度相似。展望下半年，我们预计5纳米的陡峭增长将使下半年的毛利率减少约2-3个百分点。此外，**的不确定性可能会影响我们的整体产能利用率。因此，我们今年下半年的毛利率可能比上半年低几个百分点。从我们的其他盈利因素来看，我们在技术开发和提升方面的领导地位仍然很强。我们将继续为客户提供价值，并积极降低成本。因此，我们认为我们的长期毛利率目标约为50％仍然是一个不错的目标。现在让我谈谈我们今年的资本预算。每年，我们的资本支出都用于预期未来几年的增长。虽然**病毒的影响带来了近期不确定性，但我们预计5G相关和HPC应用的多年趋势将在未来几年继续推动对我们先进技术的强劲需求。因此，我们重申2020年的资本预算在150亿美元至160亿美元之间。现在，我将对我们的资本管理和股东回报发表一些评论。台积电资本管理的目标是为资本提供资金-公司的有机增长，产生良好的盈利能力，保持财务灵活性并向股东分配可持续的现金股息。凭借我们稳健的财务表现，强大的资产负债表和现金头寸以及承担债务的能力，我们能够积极投资于未来，以增强我们的技术和能力。即使在像今年这样的极端宏观经济环境下，这也使我们能够继续超越半导体行业。通过严格的资本管理，我们继续致力于在年度和季度基础上实现可持续的现金股息。同时，凭借半导体行业的最高信用评级，我们能够通过以低利率发行公司债券来增强现金余额。我的信息到此结束。苏Jeff 谢谢。到此结束我们的准备发言。在开始问答环节之前，我想提醒大家一次将您的问题限制为两个，以使所有参与者都有机会提出问题。如果您想用中文提出问题，在我们的管理层回答您的问题之前，我会先翻译成英文。[操作员说明] 现在，让我们开始问答环节。接线员，我们可以继续处理第一个来电者吗？谢谢。问答环节兰迪·艾布拉姆斯第一个问题仅是两部分，想了解一下与一月份相比的预测变化，如果您可以在整个增长平台上提供有关预期变化的最新信息，您正在修改哪些领域并且看到了-我很好奇您看到客户订单发生了变化，或者您正在积极地期待这一变化的到来。第二部分，如果您-有时您可以查看库存水平。如果可以对客户认为库存水平趋势的位置有所期望，并且考虑到纠正库存水平和使用的某些供应瓶颈的任何风险，则可以在计划指南中考虑销售因素。苏Jeff 好的。兰迪，请允许我尝试确定并重复您的问题。因此，您的第一个问题是两个部分。您想知道与1月份所说的相比，是什么在推动我们的预测发生变化。我们看到不同平台的前景有任何变化吗？我们看到客户订单的变化了吗？还是我们的预测假设的一部分是下半年会发生什么？然后，问题的第二部分是关于无晶圆厂和我们看到的库存水平。那是对的吗？兰迪·艾布拉姆斯对，那是正确的。魏CC博士好吧。这是CC Wei。让我回答一下，为什么我们更改了预测。因为-我们确实观察到某些终端市场疲软。正如我在声明中指出的那样，我们看到某些消费电子产品（例如智能手机）或此类产品在终端市场中变得比我们想象的要软得多。但是-因为我们今天是客户，所以我们现在根据客户的订单进行预测。正如我所说，我们认为客户需求没有任何明显减少。但是我们确实希望终端需求在今年下半年会有所影响。结果，我们更改了-嗯，我们修改了与1月相比的预测。具体来说，除了HPC之外-HPC一直非常强大。与我们在一月份宣布的相比，智能手机，物联网或汽车等所有其他三个领域均在降低我们的预测。黄文德尔好的。我来盘点一下。我们跟踪的无晶圆厂客户的库存水平在去年第四季度良好。但是，鉴于**的中断，我们目前预计20年代上半年库存水平会上升，然后在20年代下半年开始消化。兰迪·艾布拉姆斯是。好的。第二个问题，它的确进入了美国市场。有关它们考虑设备许可证限制的报道有很多。我很想知道您是否可以讨论如何管理风险，或者从设备许可要求中看到多少风险会影响您的主要客户之一。就今年的资本支出预算而言，如果影响似乎更糟，您是否仍可以灵活地对此因素或**进行今年的更改？还是在2020年锁定？苏Jeff 好的。抱歉，兰迪。您分手了一点，所以让我尝试总结您的问题。因此，您的第二个问题是，首先，您涉及一些有关美国设备许可限制的可能性的新闻报道。因此，您想了解台积电如何管理这一风险。然后与此相关的是，如果出现**情况或这些限制，我们在2020年的资本支出灵活性如何？我们的资本支出有灵活性吗？兰迪·艾布拉姆斯对，那是正确的。刘Mark博士好吧，让我尽我所能回答您的问题。我们现在知道美国贸易规则变化的最新发展。但是，这些规则更改仍在起草中。它们是信息，但是我们知道最终规则尚未最终确定。在最终定稿之后，该行业还有30天的宽限期可供响应。总的来说，我们与美国半导体界一样关注所有问题，例如来自半导体或SIA的声音。虽然草稿还没有完成，但是我们已经研究了各种方案。是的，可能会有一些近期影响。我们将动态地与客户合作，并采取适当的措施，以最大程度地减少对台积电的影响。但是，从中长期来看，我们认为潜在的大趋势仍然存在。并且一些供应链将被调整，并且平衡将开始。因此，我们仍将能够抓住我们的中长期增长机会。因此，就目前的长期资本支出而言，我们认为这一变化不会对其产生影响。苏Jeff 好的。那能回答您的问题吗，兰迪？兰迪·艾布拉姆斯是。也许是偶然性，如果有任何灵活性，或者从这个因素开始，或者如果更大的话，则更大-未来会更大。但是您的灵活性是多少，比如说**并未得到控制，这是大部分已经计划好的支出，这些时间都是针对那些大趋势而定的，但这是-但是，如果您确实有灵活性，可以调整这一趋势或任何潜在的不利因素案件。苏Jeff 所以你-好的。所以Randy在问，对于**不确定等情况，我们-那么我们的2020 CapEx是否有灵活性？黄文德尔对。我们将尽可能地保持灵活性，因为我们将继续监视病毒状况并与客户密切合作。同时，我们的大部分CapEx都花费在高级节点上，这些节点将推动我们在明年及以后的发展。由于我们预计5G相关和HPC应用的多年趋势将在未来几年继续推动对我们先进技术的强劲需求，因此我们将继续为未来的增长谨慎投资。 Gokul Hariharan 那么，我们能否就预测增长的方式进行一些探讨？我认为鉴于此，如果我们查看过去2到3次进行经济调整的地方，看来该行业的收入出现了有意义的下降。现在，我们在很大程度上看准半前期记忆。因此，我们是否期望到下半年能有相当强劲的反弹-所以我只想了解台积电对半导体行业整体增长的思考过程，并且由于我们也期望第二季度发生少量的库存修正半年的时间。我也有一个后续问题。苏Jeff 好的。Gokul，让我总结一下您的问题。我想您的问题是，过去经济出现严重调整时，半导体行业的收入也出现了大幅下降，那么为什么今年的ex ex memory会显得平淡无奇？以及我们如何解释我们对中青年的全年展望？我们是否预计今年下半年会有更有意义的库存调整？那正确吗？ Gokul Hariharan 是的，是的。魏CC博士嗯，正如我所说，不包括存储器在内的半导体，消费电子产品的终端市场下降了。但是，正如我还提到的那样，由于在家中工作或那些通讯对伺服和世界通讯产生了很多需求。因此，与我们在一月份的预测相比，HPC非常好。网络，因此，我们给出的今年半导体行业的增长可能是个低数字或负数。这是基于我们今天的预测。第二个问题是什么？苏Jeff 他问的是，然后我们期望下半年有有意义的库存修正吗？魏CC博士我们无法如此准确地预测，但是... 黄文德尔不，让我添加一些颜色。现在，正如CC刚刚提到的那样，根据我们当前的前景，我们下半年的收入将保持平稳或可能会略有下降。正如您所看到的那样，这确实使您有了一个想法，即库存将在下半年消化。 Gokul Hariharan 是的，这解决了我的第一个问题。第二个问题，您能否谈谈下半年5纳米加速的形状？我的意思是说，以前我想我们曾讨论过2018年这要比7纳米快，并且可能占收入的10％左右。由于我们在消费电子领域看到的一些弱点，您是否看到这种变化？对于5纳米，我们仍预期与1月份的预期类似的增长。魏CC博士可以肯定的是，我们预计与1月份相比不会有任何变化。今天，尽管我们确实看到一些设备的交付时间有所延迟，但我们仍然可以看到流片计划如期进行，并且提产也如期进行，但是我们正在与设备供应商合作。总而言之，我们认为5纳米的量产已经步入正轨，我们仍然说它将占晶圆总收入的10％左右。罗兰舒首先，我祝贺您第一季度的业绩非常好。我将对这一全年的收入增长问题进行跟进。我认为现在您正在寻找全年收入的这种中高点增长。因此，我的问题是，您是否考虑到由于这一困难时期而对该供应链造成的任何设备，材料或任何种类的启动时间表中断。魏CC博士不，我们没有看到处于中断模式的材料供应或供应链活动造成任何中断，尽管我确实说过，由于在家中有庇护所，某些工具的交付已从两周推迟到大约一个星期。月。但是，正如我所说，我们将继续与工具供应商合作，并将对能力建设的影响降至最低。因此，对于全年而言，我们预计它不会产生重大影响。罗兰舒明白了但是对于设备启动点呢？由于家庭或旅行禁令中的庇护所，我认为设备供应商可能没有足够的工程师来进行设备启动。这会影响您的启动时间表吗？魏CC博士好吧，这是从**爆发以来计划的。我们已经与工具供应商合作。因此，他们在台湾或世界各地安排了足够的工程资源，因此我们不必担心这部分。罗兰舒好的。关于第二个问题，我想问一下您的资本管理。通常，我认为过去您是通过运营现金流为所有CapEx支出提供资金的。现在，您只需通过发行公司债券来为其提供部分资金。温德尔再次解释了这一点，实际上是您希望如何保留我们的现金-为实现净增长而投资。因此，问题是，首先，对于本次公司债券的发行，我认为您有上限来为您的资本支出提供资金吗？您会继续发行该公司债券吗？黄文德尔首先，罗兰（Roland）–我们预计我们的经营现金流将继续足以为我们的资本支出提供资金。其次，发行公司债券的决定是在**之前做出的。我们研究了未来的扩展计划。我们查看了当前的利率，并决定了为任何不确定因素发行低成本公司债券的时机。罗兰舒明白了好的。关于现金股息，我想，温德尔，您说过，您希望开始在季度和年度基础上保持可持续的现金股息。如此理解，我认为您的年度基本政策所支付的现金总额不少于上一年。您的季度现金股息政策如何？这是否像台积电每季度2.5新台币（每季度每股）？苏Jeff 好的，罗兰。因此，您对现金股利的问题是，我们不会-年度可持续现金股利政策意味着我们在未来的任何一年中支付的金额都不会少于10新台币。那么您的问题是，每季度支付的费用是否会少于TWD 2.5？罗兰舒好吧，季度现金股利可能会发生变化。但是，全年的年度现金股利一直是而且不会低于上年，对吗？黄文德尔不，罗兰，季度现金股息将不低于上一季度。因此，您的年度股息将不会低于上一年。罗兰舒好的。因此，即使-从现在开始，我们要每季度支付新台币2.5元。因此，这意味着将来，我们的季度现金股息不会少于2.5新台币，对吧？黄文德尔是的，你是对的。陆Lu 是。我的第一个问题是5纳米。它是台积电的第一个完整的EUV节点，现已投入生产。所以分为两部分。据我所知，今年已经步入正轨，但是如果您查看到2021年的客户采用情况，能否就可能使用5纳米的客户数量或收入贡献给我们一些想法？其次，既然我们已经投入生产，那么您能谈谈到目前为止对5的学习吗？具体来说，您能否谈谈周期时间与7纳米的比较，产量的增加，以及在成本方面与7相比的情况？仅因为它是第一个EUV节点。魏CC博士行。在我接受之前，您是否会再次重复这个问题？苏Jeff 当然。好的。因此，比尔的问题在于5纳米和EUV两部分。第一，他想知道我们正在逐步增加-今年下半年我们会看到陡峭的增长，但是从客户采用率，客户数量或收入百分比贡献来看，20纳米的20纳米是什么样子？在2021年？这是第一部分。然后第二部分是我们可以分享一些我们在5纳米工艺上看到的关于周期时间，成品率或成本（相对于7纳米工艺）的知识。魏CC博士好吧，比尔，让我回答一下第一部分。正如我们所说，今年，我们将顺利，陡峭而顺利地前进。那么2021年呢？好吧，继续加油。这就是我能回答你的全部。那么，这有多少客户或多少出库方案？实际上，客户来自世界各地。我的意思是，这是一部与HPC相关的手机，也许其中一些来自物联网和汽车。我们还不知道，但是今天我们从移动和HPC中获得了很多流片。在周期时间上，今天的产量相当不错。实际上，这超出了我们的计划。费用是多少？费用合理。当然，我们将继续致力于提高生产率，以便与客户共享。但是据我所知，成本，周期时间都非常好。这就是我能说的。陆Lu 是。第二个问题是关于**。看起来该公司在晶圆厂运营方面做得非常出色，但是我想知道您是否可以就此对您的长期决策产生怎样的影响进行更多讨论。在给定**的情况下，您将如何更改公司的管理方式？例如，这是否改变了您在美国建立晶圆厂的观点？魏CC博士我不认为由于**，我们已经改变了决策过程，从而降低了效率。我确实认为这是暂时现象，尽管我确实说过我们有红色和蓝色的团队。我确实说过我们已经在家中练习了一些工作，但是我不希望这一工作会继续下去。因此，从长远来看，没有任何变化。台积电将继续与客户紧密合作。我们将把资源投入到R＆D中，并追求卓越的制造水平。影响晶圆厂，在美国建立晶圆厂，我将让Mark发表一些意见。刘Mark博士好吧，我们总是为了台积电的利益进行长期规划。目前，从长远来看，美国的这种晶圆厂计划更多地是为台积电挖掘全球人才，而不是风险管理，因为我们认为这种**对人类有影响，但这已经是一个世纪了。而且我认为我们将学习如何与**作为全球社区打交道，同时保持我们的供应链成本效益和效率。这就是我的想法。因此，由于**对该工厂的建设没有突然的决定变更。

老虎证券04-17 09:28

港股收盘(2.21)|恒指收跌1.09% 避险情绪升温蓝筹普跌黄金股走强

业(03993)刚公布去年首9个月金属出货量，逊于预期。该行指出全球钴的过渡供应缓和，但全球钴工厂仍过渡供应。考虑到公司稳定的盈利趋势，目标价由2.8港元升至4.1港元，投资评级由“买入”降至“中性”。截至收盘，洛阳钼业跌5.4%，报3.33港元。大和发布研报称，IMAX中国(01970)去年的表现并无惊喜，亦认为其前景逊于该行预期，但该行有信心其部分戏院于今年第二季逐渐重开，将目标价由17港元下调至15.8港元，投资评级则由“买入”降至“持有”。美银美林则重申IMAX中国“中性”评级，下调目标价至18港元。截至收盘，IMAX中国跌5.76%，报15.04港元。高鑫零售(06808)发布公告，截至2019年12月31日止年度，公司收入953.57亿元人民币，同比减少4%；公司股东应占溢利28.34亿元，同比增长14.4%。绩后中金发布研报称，上调高鑫零售目标价至11.8港元，主因去年业绩超预期。截至收盘，高鑫零售涨4.7%，报10.7港元，股价刷新近一年半新高。 ⑥ 港股异动拟先旧后新配售5350万股净筹7.84亿港元爱康医疗(01789)低开7.49% “舒思”通过一致性评价细价股泰凌医药(01011)涨逾35% 拟按“10合1”并股每手买卖单位改为1万股励时集团(01327)无量下挫25%创新低澳优(01717)早盘升逾5% 发盈喜后暂现三连阳中信证券指免征通行费带动重卡需求回暖中国重汽(03808)盘中涨超4% 业绩估值双击获中信首予“买入”评级心动公司(02400)盘中涨近4% 太阳能发电量70.6Gwh同比增超两成中广核新能源(01811)升逾6% 盘中现两宗大手成交涉资9371.02万新奥能源(02688)现跌1.2% 华为将发布新款折叠屏手机信利国际(00732)盘中涨逾5% 预计年度纯利同比减少25% 天虹纺织(02678)现跌超4% 周黑鸭(01458)盘中直线拉涨逾5% 月初至今累计涨幅超20% 中信建投称行业全年销量或下滑6% 华润啤酒(00291)跌近4% 获华兴资本首予“买入”目标价38港元众安在线(06060)涨近4% 收购无锡雅座获多家大行看好微盟集团(02013)现涨逾5% SaaS概念再度走强中国有赞(08083)涨超6%创逾一年半新高细价股民生国际(00938)午后曾飙涨逾100% 此前两日累跌近50% 首九月出货量逊于预期遭野村下调评级至“中性” 洛阳钼业(03993)跌逾4% 四项新药临床试验申请被国家药监局受理康宁杰瑞制药-B(09966)涨超5%再创新高增资扩股融资近18亿港元以缓解资金压力熊猫绿能(00686)续跌超9% 与山西政府订立莱茵衣藻项目合作协议书中国透云(01332)午后曾涨超40% 鳄鱼恤(00122)午后跌逾6% 近期发盈警中期由盈转亏 COMEX期金突破1630美元创七年新高招金矿业(01818)续涨3% 遭大和下调评级至“持有” 目标价降至15.8港元 IMAX中国(01970)现跌超5% 高鑫零售(06808)尾盘急涨逾4% 年度纯利同比增一成半获中金看好 ⑦ 新股消息石头科技今日科创板上市：打新史上最赚钱的新股来了金融壹账通发布上市后首份财报：平安集团营收贡献有增无减高榕资本岳斌：石头科技为何能带来更具想象力的产品兴业物联服务集团通过港交所聆讯现代中药集团向港交所递表 ⑧ 投融资日本7-11洽购美国Speedway加油站，价格或达220亿美元 Gojek收购印度尼西亚出租车运营商Blue Bird 4.3％的股份「Liquid Death」获约900万美元A轮融资「君赛生物」宣布完成数千万元Pre-A轮融资「Shogun」获1000万美元A轮融资「Teikametrics」获1500万美元融资「ZeroFox」获7400万美元融资 ⑨ 大公司 2020年预期地产销售金额跌5%，但一二线城市将微增蛋壳公寓公布房东免租方案：三选一，免租一个月可分期返还丁耘：华为已获得91个5G商用合同盒马：全国运力已恢复至节前水平，3万人招聘计划加速推进华为、OPPO、三星、苹果均正布局GaN技术 Forever 21被Authentic Brands等三家公司收购捷豹路虎无人驾驶电动汽车最快明年路试 ⑩ 海外市场欧盟发布人工智能白皮书，计划每年吸引200亿欧元AI投资【来源：综合自网络】

老虎证券04-17 09:27

假日来临白酒不涨反跌？真相让人大跌眼镜

： ✔ 茅台前期缺货价格涨幅过大，近期出货量加大，价格正常回落，并非需求异常。 ✔ 由于机构持仓较重和短期估值偏高，白酒的负面消息容易被放大。 ✔ 白酒现阶段可以继续持有，若继续回调，则迎来布局机会。 ✔ 风险提示:白酒库存超预期，可能影响渠道信心。经济下行对白酒需求产生负面影响。【来源：综合自21世纪、新京报及研报】

老虎证券04-17 09:26

小米集团2019Q4财报电话会议记录分析师问答

0 Pro。但是我们仍然非常满意我们的出货量，因为我们确实将性能提升到了一个新的水平。因此，我相信我们的客户，我们的粉丝喜欢使用我们的产品。因此，这是一个非常好的信号。所以您的-是的，也许寿可以添加。是的，我只想再添加一件事。您提到了市场上其他一些产品。我们来谈谈P40，P40的三个变体，P40 Pro和P40 Pro +。如果要比较价格，则需要比较P40，因为它们尚未在中国推出。您需要将P40与我们上周五在欧洲推出的Mi 10进行比较。而且，如果您将这两种产品并排放置，是的，这两种价格是相同的，但是P40的价格要低得多。所以我只想指出这一点。黄凯娜好的。好的。谢谢。史蒂夫·林是。谢谢。谢谢。请问下一个问题？操作员您的下一个问题来自瑞银（UBS）的汤普森·吴（Thompson Wu）。请问你的问题。汤普森·吴谢谢，晚上好。希望今晚大家都比较安全。王翔欢迎您的来电。我只想问两个简单的问题。我认为，第一个问题可以追溯到Kyna关于智能手机ASP的观点，以及王翔关于拓展海外市场和投资新产品类别的评论。似乎退出第四季度的销售和市场正在以相当健康的速度增长。我们今年应该如何考虑销售和营销？我们应该期望到2020年下半年看到一定规模吗？这是我的第一个问题。我的第二个问题是，随着您开始涉足某些更高级的价格区间和智能手机，我们对您的物联网互联网服务业务会产生什么样的影响？周受资汤普森，您介意重复第二个问题。抱歉，第二个问题。汤普森·吴当然。就像您进入一些更高级的价格带类别一样，我知道这是您的公司在几个季度中一直关注的重点。当您进入中国3000个或更高的价格区间时，您对物联网互联网服务业务会有什么样的好处或影响？王翔是的，我会-是的，让我先回答您的第一个问题。因此，您正在谈论营销。实际上，在第四季度，是的，因为作为公司的战略，您希望将更多的高端产品带到中国以及欧洲。因此，我们从去年第四季度开始建立品牌。这就是为什么您看到营销费用有所增加的原因。但是从长远来看，我们将继续以非常非常有效的营销方式向消费者提供性能最佳的产品。因此，从长远来看，我们高度关注效率。但同时我们将进行品牌推广。在欧洲和世界其他地区推广我们的品牌。我认为将来我们会看到这一点。周受资汤普森（Thompson），在第二个问题上，如果我理解正确，首先，进入高端市场将使我们能够捕获一组以前没有的用户。因此，这显然是有益的，因为它只是新用户。您可能要寻找的另一个度量标准是，存在一个关联，即较高的ASP用户确实在整个Internet服务中具有较高的ARPU。因此，这与此非常相关。汤普森·吴完美，非常清晰。多谢你们。史蒂夫·林请问下一个问题。操作员您的下一个问题来自中信公司的徐英博。请问你的问题。徐英博谢谢您提出我的问题。我是中信公司的徐英博。我有两个问题。第一个是，我们注意到第四季度智能手机的利润率有所下降。因此，我们对明年如何看到智能手机利润率趋势感到好奇-接下来的几个季度？这是我的第一个问题。第二个问题是您期望物联网领域的快速增长。您能给-请给我们明年的物联网领域一些颜色吗？在物联网领域，我们可以期待什么样的大产品？所以谢谢。周受资是。好的。我会做第一个。因此，正如Chuan Wang所说，毛利率-第四季度是季节性的。第四季度发生了很多事件。11月11日销售，排灯节，黑色星期五，这一切都发生了…… 王翔圣诞。周受资 …圣诞节，都在第四季度。因此，由于一些促销活动，毛利率自然会下降一点。现在我们在最后一个季度说，我们在第三季度，第二季度取得的成就是正常季度预期的非常合理的毛利率。因此，我认为该声明没有任何改变。这是第一个问题。王翔是。第二个问题与物联网的增长有关。是的，我们将继续在全球范围内发展物联网业务。我想我可以谈谈电视。我们不仅在中国推出电视产品，还在印度，俄罗斯，印度尼西亚以及欧洲推出电视产品，我们将继续向欧洲带来越来越多的电视-智能电视。那是一个例子。在中国，我们还将讨论白色家电，空调，洗衣机，冰箱等这类设备。当然，我们将继续关注连接-联网的IoT设备，而我们的传统优势是。因此，例如，智能手表等。因此，我不仅在中国市场看到巨大的潜力，而且在海外市场也看到了巨大的潜力，尤其是在欧洲和拉丁美洲。因此，我们的物联网产品在这些领域受到了消费者的欢迎，这些市场。谢谢。史蒂夫·林请问下一个问题。操作员您的下一个问题来自汇丰银行的Frank He。请问你的问题。弗兰克·赫谢谢您提出我的问题。我有两个。首先是关于供应链的安全性，鉴于**正在全球范围内传播，我想您的某些供应商位于美国和欧洲国家/地区。所以我只是想知道，到目前为止，我们是否看到任何中断或关键组件短缺的情况？而目前我们的成品和原材料库存如何？王翔好的。感谢你的提问。实际上，是的，我们有我们的供应商。我们不仅在欧洲，而且在许多不同的地区，在世界范围内都有许多供应商。拉丁语-抱歉，在亚太地区，日本，韩国。是的，实际上其中一些在欧洲和美国，到目前为止，我们尚未看到该病毒的重大影响。但是我们意识到我们有一定的层次-怎么说，间接供应商，材料供应商，其中一些位于亚太地区，例如菲律宾，马来西亚，他们可能有一些国家政策来解开该病毒。因此，我们可能会存在-可能存在风险，但到目前为止我们还没有看到它。但是我们有一个团队每天监督开发情况。实际上，我们每天召开一次会议，以监控我们在全球范围内所需的一切。弗兰克·赫好的。得到它了。然后第二个问题是关于您在危机期间的智能手机用户行为，考虑到您在中国的确切经验，能否与我们分享一些有关海外用户的颜色，他们如何使用手机以及这将如何影响我们的互联网服务收入在第一季度和第二季度？谢谢。周受资实际上，在中国，这很有趣。当人们待在家里时，我们看到DAU和用户时间变得更长。因此，人们有更多时间玩智能手机。因此，我们从游戏，消息，浏览器获得的收入通常会显着增加。但是我们在海外市场-因为目前仍处于爆发期。我们将监视进度。我们还没有数据。因此，我们可能会看到同一件事。我不知道寿守是否同意，但是... 周受资首先，欧洲有GDPR。不，我只是在开玩笑。现在说还为时过早，但从轶事上来说，这是定论和定性的。人们花更多的时间在他们的设备上，不仅是电话，还有其他一些物联网设备，例如电视，以便与…连接。王翔每天看电视。每隔一小时。周受资是。我的意思是，您可能已经听说一些互联网公司降低了其流式传输质量，以免在全球范围内阻塞互联网流量。因此，我认为，很明显，这是您的身份-我不确定是否有人隔离过。您在此上花费了更多时间。弗兰克·赫好的。有帮助谢谢。史蒂夫·林谢谢。由于时间限制，我们现在将讨论最后一个问题。操作员我们现在邀请最后一个问题，这将来自摩根大通的Gokul Hariharan。请问你的问题。 Gokul Hariharan 感谢您提出我的问题。首先，我对5G有疑问。您能否谈谈您如何看待已发布的两个产品的进度？也许可以量化一点，如果您能Redmi K30 5G以及Mi 10 5G的情况如何？我们还可以谈谈在4G时代中国目前的市场份额大约是8％还是9％，您的目标在5G市场份额上将小米Mi和Redmi结合在一起了吗？下半年，中国将在科技市场陷入更大的危机。这是我的第一个问题。金融科技和互联网金融业务的第二个问题是，一些较低等级的公司开始面临更高的拖欠债务。您能否谈谈什么-我们现在如何看待企业的健康状况，鉴于去年互联网收入中增长最快的部分（如果不是增长最快的部分），那么贷款簿的质量以及我们应该如何考虑该业务的增长。谢谢。周受资 Gokul，谢谢。在这里那么5G在中国的发展情况如何？在中国，实际上进展顺利。我们观察到的是真实的-目前，这是中国设备的真正卖点。我们有K30 5G，它于11月推出，价格为人民币1,999元。因此，他们正确定价了人民币2,000元。我们有Mi 10，这是旗舰产品。到目前为止，移动设备已经超出了我们的期望。我要说的是，我们很高兴目前在中国没有4G的大量4G库存。因此，它正在按计划进行，符合我们的期望。实际上，这稍微超出了我们的期望。但这是我们在最近几个季度中详细描述的。这就是我们准备的。因此，我们目前正在执行此操作。现在我们不给我们指导。因此，不幸的是，我不能说我们认为我们的市场份额将在今年年底结束，但明显高于去年。这就是问题所在。您对金融科技的问题，我认为这里有几点。第一，我们正在加强金融科技的资本优势，即随着时间的推移资本成本的成本。一月份，我们获得了消费者金融许可证。它是中国较大的许可证之一。它使您可以为我们的消费金融业务获得较低的资本成本。因此，我们正在以一种非常强大的方式构建它，以发挥我们的三项优势。第一，获得流量的优势，因为我们拥有大量的UI用户群。其次是我们在中国的数据的优势，在中国，数据可以提供更可靠的风险模型。第三点是，我们通过获取很多难以获得的许可证来提高资本成本的优势。我认为，总的来说，我们进行融资的动机是帮助我们的消费者和我们的供应链更好地获得资本。我们谨慎经营。我们不相信这种收费，而没有对所涉及的风险给予极大的尊重。因此，我们的整体平衡是保守的。因此，现在，我们的覆盖率-贷款-我们对任何坏账的覆盖率都高于-高于我们需要达到的其他数字。这就是我们思考业务的方式。我们谨慎经营。我们不相信这种收费，而没有对所涉及的风险给予极大的尊重。因此，我们的整体平衡是保守的。因此，现在，我们的覆盖率-贷款-我们对任何坏账的覆盖率都高于-高于我们需要达到的其他数字。这就是我们思考业务的方式。我们谨慎经营。我们不相信这种收费，而没有对所涉及的风险给予极大的尊重。因此，我们的整体平衡是保守的。因此，现在，我们的覆盖率-贷款-我们对任何坏账的覆盖率都高于-高于我们需要达到的其他数字。这就是我们思考业务的方式。 Gokul Hariharan 谢谢。史蒂夫·林谢谢大家今晚加入我们。现在，我们结束通话。谢谢。王翔是。谢谢。非常感谢你。运营商今天的电话会议到此结束。再次感谢您加入我们。您现在可以断开连接。这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-17 09:17

美股盘前要点 | 美国宣布扩大芯片管制！鲍威尔将于凌晨重磅发声

6610万吨。 14. 力拓Q1铁矿石出货量创下2019年以来同期新低，皮尔巴拉铁矿出货7070万吨炼钢原料。 15. 美国联合大陆航空Q1营收同比增5%至132.1亿美元，扭亏录得净利润3.87亿美元。美股时段值得关注的事件： 20:30 美国3月零售销售月率 21:15 美国3月工业产出月率 22:00 美国2月商业库存月率

格隆汇04-16 20:27

ASML 2025年第一季度财报分析：稳健、谨慎与不确定性

销售额，也带动整体毛利率上升。订单和出货量疲软：周期性和地缘政治难题宏观经济与地缘政治压力：2024年以来，全球经济增速放缓，中美贸易紧张加剧，出口限制和关税政策不断升级，导致客户资本支出趋于谨慎。ASML 2025年Q1净订单仅39.4亿欧元，远低于市场预期的约48亿欧元，环比下降近45%，反映出客户观望态度明显。半导体行业库存调整：自2022年起，半导体行业经历库存累积高峰，2023-2024年进入去库存阶段，客户优先消化现有库存，减少新设备采购，导致订单和机器销量显著下降。这是行业周期性调整的正常表现，而非需求根本性衰退。来源：MacroMicro,TradingKey 订单周期长与采购节奏波动：EUV设备采购周期长达12-20个月，订单与交付存在明显滞后。2024年Q4的订单高峰在2025年Q1转化为交付，但新订单节奏明显放缓，反映客户在不确定环境下调整采购计划。客户结构和需求分化：AI和高端逻辑芯片需求带动部分客户加速采购，而传统消费电子和存储芯片需求疲软，导致整体订单增长不均衡。部分客户因技术升级和资本预算限制，采取谨慎策略，延缓大规模投资。盈利能力和现金流：亮点高毛利率驱动力： EUV设备利润率高：EUV及High-NAEUV设备利润率远超传统设备，推动毛利率达到54%，高于市场预期的52%-53%。产品组合优化：公司逐步减少低利润浸润式光刻设备，增加EUV和ArFi设备出货比例，提升整体盈利能力。成本与供应链管理：通过生产效率提升和供应链优化，降低制造成本，进一步提升毛利率。来源：ASML 高毛利率带来利润空间扩大，2025年Q1净利润达23.6亿欧元，EPS为6欧元，均超出市场预期。研发和销售费用得到有效控制，避免利润被侵蚀。现金储备从2024年第四季度的127亿欧元降至91亿欧元，但仍保持稳健。下降主要反映了27亿欧元的股票回购和股息支付，2024年拟派股息每股6.40欧元，较2023年增长4.9%。关税影响中美贸易紧张加剧及新的关税公告为市场带来显著不确定性。直接成本：对运往美国的系统的关税可能推高价格，抑制英特尔等客户的需求。美国现场运营所需的零件和工具关税可能增加维护成本，这些成本可能转嫁给客户。ASML在美国的制造设施可能面临进口关税，进一步复杂化成本结构。供应链中断：ASML依赖全球供应链，涉及美国、欧洲和亚洲的关键供应商。关税可能导致生产延误或成本上升，若无法有效缓解，将影响ASML的毛利率。间接需求影响：首席执行官Fouquet指出，关税可能通过降低全球GDP增长来抑制消费电子和汽车等行业的半导体需求。其他国家的报复性关税可能限制ASML在非美国市场的增长，特别是在中国市场，出口限制已然抑制了增长。未来展望预计ASML 2025年财务保持稳定，净销售额预计将在300亿至350亿欧元，毛利率51-53%。公司长期增长前景依然强劲，受到AI、5G和先进逻辑/存储节点的驱动。2026年销售额预计可能增长至360-400亿欧元，假设库存正常化和AI需求持续强劲。关税仍是关键变数，但ASML的主动供应链管理和强大的客户关系应能缓解重大干扰。公司强大的现金储备和持续的研发投入使其在下一轮行业上升周期中占据有利位置。尽管今年短期波动可能存在，ASML的技术领先地位和对AI等长期增长趋势的敞口使其有望在2026年迎来强劲反弹。原文链接

TradingKey04-16 19:49

中微半导：国新投资、中信建投证券等多家机构于4月16日调研我司

三表和大家电控制芯片。问：车规级产品的出货量和应用场景？答：上年度车规级产品出货量大概700万颗，主要是车声控制，比如车窗、座椅、中控屏、车灯、油泵、水泵、氛围灯等。问：8位机与32位机的占比及数量？答：公司上年度8位机出货量19亿多颗，32位机2亿多颗；收入占比大概是21，8位机6亿元，32位机3亿元。问：家电控制领域主要是中颖和中微，你怎么看待中颖？答：中颖是一家很好的芯片设计公司，他也是早期的MCU设计公司，我们之间属于友商，在家电控制领域各有特点。问：如何看待今年的价格、毛利和营收？答：目前产品价格比较平稳，公司产品毛利率稳中有升，营收希望能保持较高的增长率。问：车规级产品的终端客户有哪些？答：华为问界系列、长安、比亚迪等。问：公司产品是否有出口？答：目前我们直接客户没有出口的，公司产品有出口计划，去年还去德国参展过。问：公司有无并购规划？答：只要有利于公司发展的事，公司都愿意尝试。中微半导（688380）主营业务：芯片产品的研发、设计与销售。中微半导2024年年报显示，公司主营收入9.12亿元，同比上升27.76%；归母净利润1.37亿元，同比上升723.43%；扣非净利润9117.47万元，同比上升227.78%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入2.62亿元，同比上升4.97%；单季度归母净利润2549.58万元，同比上升259.14%；单季度扣非净利润1376.67万元，同比上升144.89%；负债率9.55%，投资收益3910.93万元，财务费用-602.59万元，毛利率29.86%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出343.63万，融资余额减少；融券净流出53.17万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-16 19:36

英特尔2021Q4业绩电话会分析师问答

第四季度数据非常好。我们看到第四季度的出货量等于今年前三个季度的所有出货量。所以冰湖是一个改进。蓝宝石急流变得更好。我们确实希望在他们提供产品的竞争性替代方案中会有一些来回，我们将提供下一个产品。正如你听到我说的，我们正朝着该领域持续毫无疑问的领导地位迈进。这将需要我们几代人，直到我们毫无疑问地处于领导地位，但我们相信我们的产品团队，我们的包装团队和我们的工艺技术，我们的工厂能力，所有这些都为我们提供了创造领先产品的工具。然后，我们将其与我们的平台领导地位和软件技术相结合，随着时间的推移，我们有一条通往无可置疑的领导地位的道路。在他们将提供产品的竞争性替代品中来回走动，我们将提供下一个产品。正如你听到我说的，我们正朝着该领域持续毫无疑问的领导地位迈进。我们需要几代人才能毫无疑问地处于领先地位，但我们相信我们的产品团队、我们的包装团队和我们的工艺技术、我们的工厂产能，所有这些都为我们提供了创造领先产品的工具。然后，我们将其与我们的平台领导地位和软件技术相结合，随着时间的推移，我们有一条通往无可置疑的领导地位的道路。显然，我们相信我们将拥有一个优越的成本结构，正如我们已经提到的那样，因为我们的许多服务器产品都来自我们的工厂。因此，我们将处于更好的利润率和成本地位以及产能，我们认为随着时间的推移，我们有很多工具来解决市场份额问题。作为即将到来的分析师日的一部分，我们将对业务进行更多的维度化。作为即将到来的分析师日的一部分。马修·拉姆齐只是跟进数据中心组。收入非常强劲，但我认为营业利润率同比下降了 10 个百分点。我想深入研究一下。幻灯片和新闻稿提到了英特尔联邦的指控，如果你们可以量化的话。但现在问题的更大部分是冰湖坡道，DCG 中有更多的体积正在进入 10 纳米节点。我的问题，帕特，我们是否需要将产品集发展到我们到达 Granite Rapids 的地方，并且在我们看到 DCG 的利润率提高之前我们离开 10 纳米？还是在仍然在 10 处的情况下以更小瓷砖的瓷砖方式前往蓝宝石急流？这足以让利润率恢复吗？位。幻灯片和新闻稿提到了英特尔联邦的指控，如果你们可以量化的话。但现在问题的更大部分是冰湖坡道，DCG 中有更多的体积正在进入 10 纳米节点。我的问题，帕特，我们是否需要将产品集发展到我们到达 Granite Rapids 的地方，并且在我们看到 DCG 的利润率提高之前我们离开 10 纳米？还是在仍然在 10 处的情况下以更小瓷砖的瓷砖方式前往蓝宝石急流？这足以让利润率恢复吗？大卫·津斯纳就 DCG 业务的营业利润率而言。所以它是 - 我谈到的关于毛利率的总体故事的一些事情，数据中心空间有 10 纳米的斜坡。与新工艺技术相关的启动成本更高，所以这肯定是推动它的原因。我们的 E&G 业务也曾因联邦收费而被一次性收费，这也对营业利润率产生了负面影响。最后，正如我们所谈到的，我们将继续加大对研发产品技术的投资。因此，我们增加了一些运营支出投资，这也推动了它。但所有这一切都在执行帕特大约四分之一前制定的计划。公司的未来。帕特·盖尔辛格随着时间的推移，我们绝对希望我们将再次提高这项业务的营业利润率。而且我们已经有 5 年没有在数据中心业务中增加新节点了。这就是——一方面说起来很尴尬。显然，因此，我们所处的领域是我们不应该在这项业务中拥有如此高的营业利润率。只是我们已经在非常成熟的节点上运行，远远超过了正常周期应有的时间。现在我们正在积极地提高 10。我们也开始提高 7 和 4 的成本。因此，我认为所有这些加在一起，您会看到该业务的毛利率和营业利润率处于非常不寻常的时期。从长远来看，我们完全期望这对我们来说是一项非常健康的业务。随着我们正在经历新工艺技术的循环，对业务的投资，这里没有什么让我们感到惊讶的。您可以期待，从长远来看，这对英特尔来说是一项伟大的业务，因为我们通过无可争议的领先产品提升领先工艺技术，我们将在这方面做得很好。斯里尼瓦斯·帕朱里关于毛利率的问题，实际上是一个澄清。如果我拿你的，我猜是第四个，然后再加上联邦收费，然后你将第一季度的指导价提高到 52%，这大约是 5 到 6 个点的下降。所以我只是想知道有哪些看跌期权会产生影响，如果有的话——我的意思是我看到了你所说的逆风，但我想知道是否有顺风或与混合相关的影响好。大卫·津斯纳当然。因此，毫无疑问，第一季度不重复的联邦收费肯定是有帮助的。我们看到了一些混合的好处。但与增加 10 纳米技术相关的费用，尤其是在数据中心领域，以及英特尔 4 的启动成本是导致毛利率下降的主要因素。但同样，这正是我们认为我们在第一财季的情况。我的意思是这是我们计划推动业务发展的数字。最终，我们正在进行的所有投资的投资回报率都会导致第一季度的毛利率出现逆风，并将在未来推动非常好的投资回报率。安布里什·斯利瓦斯塔瓦我只是想看看你的扩张计划。其中有多少取决于 CHIPS 法案的通过以及其他激励措施？我问这个问题是因为我猜想是在本周早些时候在俄亥俄州的网站上听你的演讲的。你确实在那里发表了评论，敦促与会者确保他们权衡他们可以通过该法案的标准。所以我只是想知道扩张计划中有多少取决于这里以及欧洲的行为，以及一些政府的激励措施。帕特·盖尔辛格嗯，谢谢你的问题。这是我希望在电话会议中提出的。非常感谢你的帮忙。我只想说总体而言，我的意思是，这只是在俄亥俄州度过美好的一天，对吧？我们得到的热情。正如我在活动中所说，我们 - 我们帮助将硅带入硅谷。我们在俄勒冈州建立了硅森林，在亚利桑那州建立了硅沙漠，现在是硅中心地带。我们从那里的领导层、州长、国会领导人那里得到的热情以及能够让宾夕法尼亚州的这个农场工具站在白宫的舞台上说现在我很高兴介绍美国总统美国，简直是超现实的。因此，对于英特尔、我们的国家和我们的行业来说，这只是美好的一天。显然，随着 CHIPS 法案在众议院的落地，我们强烈鼓励。就在昨天，我与佩洛西议长就这个问题进行了详细的交谈，正如你所期望的那样，下周会在现场进行辩论。希望按照我们的预期，在众议院通过和解进程。所以我想说，现在每个人都对在不久的将来越界感到更加乐观。美利坚合众国总统，简直超现实。因此，对于英特尔、我们的国家和我们的行业来说，这只是美好的一天。显然，随着 CHIPS 法案在众议院通过，我们受到了极大的鼓舞。就在昨天，我与佩洛西议长就这个问题进行了详细的交谈，正如你所期望的那样，下周会在现场进行辩论。希望按照我们的预期，在众议院通过和解进程。所以我想说，现在每个人都对在不久的将来越界感到更加乐观。现在很明显，我认为我们和其他人已将其通过视为我们投资计划的促进剂。正如我已经非常清楚地说过的，嘿，我们将在俄亥俄州建立一个站点。它可能很小，也可能又大又快。随着 CHIPS 法案的通过，它会变得更大，因此我们将更快地建立它。我们认为这对我们公司有好处。更重要的是，这对我们的国家有好处，因为我们重建了一个有弹性的、全球平衡的供应链。就在昨天发生的事件，我认为在众议院收到账单是一个非常非常好的迹象，这一切都会让我们越过这条线。但更重要的是，我们看到欧洲的行为在欧盟芯片法案中也获得了发展势头。我们已经在该领域投入了大量精力，我们希望看到我们在欧洲的扩张计划也能加快推进。因此，总体而言，所有这些事情只会使行业受益，但它肯定会加速我们的投资计划，因为它使我们在全球范围内对我们的产品更具竞争力，对我们的代工业务而言更是如此。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-16 19:31

港股收盘2.26恒指收跌0.73%报26696点半导体及在线教育跌幅居前

发布研报称，下调2020年中国智能手机出货量预测11%至3.48亿部，预计出货量1Q20下降35%以后，2Q20起在5G推动下逐季向好，全年下降6.3%。短期留意高估值导致的回调风险，长期看好智能手机创新对应的结构性机会。手机产业链全线走弱。截至收盘，舜宇光学(02382)跌3.68%，报128.4港元；通达集团(00698)跌3.66%，报0.79港元；丘钛科技(01478)跌3.38%，报12港元；富智康集团(02038)跌3.23%，报1.2港元。据新华社报道称，记者25日从广东省教育厅获悉，广东全省中小学校3月2日起开展线上教育，学生不返校；大专院校、中职学校3月份开展线上教育，学生不返校。部分教育股走强，中教控股(00839)涨6.2%，报11.64港元；希望教育(01765)涨4.65%，报1.8港元；新高教集团(02001)涨4.4%，报2.85港元；民生教育(01569)涨3.17%，报1.3港元。野村发布报告称，随着政策环境变得更加有利，对内地房地产板块保持乐观看法。供应方面的政策持续宽松，包括较低的利率、较高的信贷额度、土地投资及售前监管宽松等。此外，各地房企陆续复工。内房股普涨。截至收盘，中国奥园(03883)涨5.06%，报11.62港元；世茂房地产(00813)涨2.95%，报27.9港元；融创中国(01918)涨2.94%，报43.7港元；时代中国控股(01233)涨2.8%，报14.7港元。中金发布报告称，2020年电信运营商或继续面临增长压力，行业尚未出现回暖迹象。野村则表示，市场忧虑5G资本开支激增及缺乏变现模式，该行下调三大运营商目标价。电信股走弱，截至收盘，中国联通(00762)跌2.47%，报6.31港元；中国移动(00941)跌2.32%，报63.1港元；中国电信(00728)跌1%。热门股方面，ASM太平洋(00522)发布年度业绩，2019年，公司实现收入158.83亿港元，同比下降18.76%；期内纯利6.2亿港元，同比下降71.9%。瑞信表示，予ASM太平洋“跑赢大市”评级，目标价118港元；大摩维持ASM太平洋“增持”评级，目标价105港元。该股一度跌超7%，截至收盘，跌3.22%，报93.2港元。玖龙纸业(02689)2020上半财年盈利表现胜市场预期，期内纯利23亿元人民币, 同比增0.5%。绩后多家大行发研报看好，花旗上调其目标价至12港元；中金上调其目标价至10.3港元；瑞信予其目标价11.8港元。该股今日一度涨近5%，创近一年半新高。截至收盘，涨2.58%，报9.16港元。大摩发布研究报告称，赣锋锂业(01772)本年至今股价大升，现时估值太高，相信已反映今年氢氧化锂供应将继续少于需求，该行认为，股价反应过度，加上预计假如磷酸铁锂在低端电动车被更广泛使用以节省成本，这将会拖累氢氧化锂需求。截至收盘，赣锋锂业跌4.67%，报32.65港元。花旗发表研究报告，上调敏实集团(00425)目标价3.8%，由29.2港元调高至30.3港元，维持“买入”评级。该行称，集团最近取得德国大众MEB平台欧洲向铝电池盒定点通知书，获得多间主要汽车品牌的订单，成为全球最大的铝电池外壳供应商之一。截至收盘，涨8.48%，报27.5港元。 ⑥ 港股异动获心海公益下单采购1000万套硅胶口罩细价股大洋集团(01991)高开10% 年度纯利同比下降71.9%至6.2亿港元 ASM太平洋(00522)跌超6% 新高后股价高位回落爱康医疗(01789)早盘急挫逾6% 获国盛证券看好未来增长首予“买入” 新高教集团(02001)盘中涨逾4% 发盈喜!年度股东应占溢利同比预增逾65% 金地商置(00535)涨近4% 中金下调2020年中国智能手机出货量预测手机产业链全线走弱中期纯利同比增长12.87%至4.3亿元江南布衣(03306)续跌4.7%创两年新低发盈喜！预期年度纯利同比增超50% 中国奥园(03883)涨近5% 多地发布重点建设项目清单基建板块随A股集体走高各地工地逐渐复工水泥需求有望复苏水泥股低开高走中期业绩超预期获大行看好玖龙纸业(02689)续涨近4%创一年半新高获中金看高至64.5港元比亚迪股份(01211)A股升逾6%H股跟涨4% 富瑞称本周四放榜后股价或反弹百威亚太(01876)现涨3% 新车型受欢迎或贡献超10亿年利润中升控股(00881)涨超4% 遭大摩削至“减持”目标价22.9港元赣锋锂业(01772)午后跌超4% 广东省中小学校3月2日起开展线上教育教育股整体走强野村称政策持续宽松对房地产保持乐观内房股普涨获花旗上调目标价维持“买入”评级敏实集团(00425)涨逾6% 午间放榜年度纯利同比增超两成中国光大绿色环保(01257)午后倒跌近5% 中金称2020年运营商仍面临增长压力三大运营商随市下跌次新股北控城市资源(03718)结束五连阳高位回吐逾11% 细价股STERLING GP(01825)无量下挫28% 暂居跌幅榜首位新东方在线(01797)冲高回落挫逾5% 中概在线教育股跟谁学(GSX.US)遭狙击中国地利(01387)跌近7%逼近历史新低暂现四连阴累跌超37% ⑦ 新股消息新纽科技递交港股上市申请，完成超30项金融IT解决方案商业化锅圈食汇完成B轮融资，IDG领投：它与美菜有何不同稀美资源今起招股，3月12日上市烨星集团通过聆讯九尊数字互娱通过聆讯微众银行回应今年A股上市：暂无明确上市计划 ⑧ 投融资蔚来总裁秦力洪：合肥预计牵头投资超100亿元私教健身工作室品牌“Dig Potency潜能挖掘”完成1000万元融资「凯叔讲故事」完成C+轮融资「赛业生物」获得2.85亿元B轮融资「RailYatri」获1380万美元融资「FogHorn」获2500万美元C轮融资「锥智科技」完成数千万元Pre-A轮融资 ⑨ 大公司满帮：已在2019年部分季度实现盈利蔚来回应2025登陆科创板传闻：协议细节待最终协议签订后披露富士康：聘请钟南山院士担当集团防疫及复工总顾问李斌否认吉利将斥资3亿美元入股蔚来瑞幸咖啡回应饮品全线涨价1元：属于正常运营政策调整钉钉CEO无招回应被打“一星”：虚心接受小朋友们意见微盟宕机超48小时，有赞发公告提供过渡方案特斯拉确认将于3月交付首批Model Y 陆奇募资最新进展：完成一期基金首次交割，规模5500万美元途家再换帅：去哪儿网陈刚任CEO，杨昌乐改任CEO顾问 ⑩ 海外市场欧盟要求员工放弃使用WhatsApp和Messenger 奈雪的茶计划最早今年进行美国IPO，融资4亿美元【来源：综合自网络】

老虎证券04-16 19:30

港股收盘(12.16)|恒指冲高回落跌0.65% 手机产业链逆市走强

布研报称，明年苹果将推出5G手机，预计出货量将出现反弹超过2亿部。手机产业链走强，通达集团(00698)涨7.69%，报0.7港元；比亚迪电子(00285)涨6.33%，报16.46港元；舜宇光学(02382)涨2.38%，报146.1港元；富智康集团(02038)涨2.11%，报1.45港元；丘钛科技(01478)涨2.01%，报14.22港元。近日，《中国2050年光伏发展展望》报告在联合国马德里气候变化大会发布。报告预计，2050年光伏将成为中国第一大电源，全年发电量将占全社会用电量的近40%。部分光伏股逆市上涨，截至收盘，保利协鑫能源(03800)涨7.14%，报0.3港元；协鑫新能源(00451)涨1.75%，报0.174港元；熊猫绿能(00686)涨0.56%，报0.18港元。热门股方面，奥思集团(01161)公布年度业绩，期内营收同比增7.9%至7.64亿港元，期内纯利约1.08亿港元，同比增长约13.07%。公告显示，期内毛利率进一步改善，由去年92.4%升至92.6%。这些改善的主要动力是持续改变产品与服务业务的比例。该股早盘高开近15%，盘中一度涨超22%。截至收盘，涨12.62%，报1.16港元。猫眼专业版数据显示，截至12月13日18时15分，2019年度累计票房已超越2018年全年票房，进入净增长期。猫眼娱乐(01896)近期股价持续攀升，现六连阳，本月累涨逾27%。截至收盘，涨7.31%，报14.38港元。高盛发布研报称，嘉里物流(00636)2019年上半年总体业务状况良好，管理层预计内地的业务在2020年将反弹.此外，亚洲地区业务快速增长。嘉里物流的亚洲市场的货运代理表现强劲，新兴市场为未来20年的提供最高的增长潜力。该行上调其目标价至15.4港元，维持“中性”评级。截至收盘，涨4.34%，报12.98港元。中金发布报告称，融创中国(01918)目前估值仍然较低，预计公司2019-2020年销售额及盈利复合增长率分别达20%及25-30%。该行认为，公司未来可保持高质量销售增长，降杠杆进展顺利，未来融资成本可能下降。该行上调公司目标价9%至57港元，重申“跑赢行业”投资评级。截至收盘，融创涨2.43%，报44.3港元，盘中股价创近八个月新高。雷士照明(02222)近日发布公告，KKR已完成55.59亿元购买雷士照明中国照明业务70%权益，交割已于2019年12月12日完成。截至收盘，雷士照明涨8.17%，报0.225港元。值得一提的是，11月底雷士照明发布公告，该公司建议将公司名称由“雷士照明控股有限公司”更改为“雷士国际控股有限公司”。保华集团(00498)发布公告，附属出售嘉兴码头90%权益，出售保华公司(持有江阴码头40%股权)100%股权。该股早盘临时停牌，午后复牌直线拉涨逾44.5%。截至收盘，涨20.27%，报0.089港元。 ⑥ 港股异动年度纯利同比增12.9%至1.07亿港元奥思集团(01161)高开近15% 发盈警!年度净利预跌40%-60% 致丰工业电子(01710)低开逾20% 市前现一宗大手成交涉资4.93亿猫眼娱乐(01896)现涨2.69% 中集安瑞科(03899)现涨逾4% 大摩相信其未来60天股价将上升次新股康宁杰瑞制药-B(09966)续涨逾5% 较发行价高逾48% 爱得威建设集团(06189)上周五惨遭洗盘暴跌九成今日早盘反弹逾20% 接获主要股东发出的传讯令状老恒和酿造(02226)复牌跌超12% 传苹果将于2020年春季发布廉价版iPhone 手机产业链走强获瑞信上调至“买入”评级中海油服(02883)续涨逾3%创近四年半新高获高盛看高至15.4港元嘉里物流(00636)续涨4.5%突破所有均线美东汽车(01268)新高后股价高位回吐急挫逾6% 信德集团(00242)早盘涨逾6%创近四年半新高股价暂现三连阳完成雷士中国70%股权交割雷士照明(02222)续涨逾7% 获中金(01918)上调目标价9%至57港元融创中国(01918)涨近3%创八个月新高美银证券预计苹果5G手机销量将超2亿部比亚迪电子(00285)涨逾7%创一年半新高 6.59亿元出售嘉兴及江阴码头权益保华集团(00498)下午复牌飙涨逾30% 细价股大健康国际(02211)暴跌暴涨上周五曾挫逾68%现反弹12% 创业板细价股惨遭洗仓! 环球战略集团(08007)午后狂泻60% 获招银国际予“买入”评级目标价60港元长江基建(01038)涨逾3% 2020年铁路春运预计发送旅客4.4亿人次同程艺龙(00780)现涨7% 2050年光伏或成中国最大电源保利协鑫能源(03800)涨近9% 本月累涨超三成半此前获第一上海看高至5.84港元三一国际(00631)涨超8%创七年半新高获星展看高至46.43港元首予买入白云山(00874)涨近3% 2019年度票房已超越去年全年猫眼娱乐(01896)午后涨幅扩大逾7% 午后现一宗大手成交涉资4406万深高速(00548)升逾3%刷新历史新高汇银智慧社区(01280)冲高回落午后转跌逾20% 振幅达65.85% 获交银国际上调目标价至7.5港元旭辉(00884)涨逾3%刷新一年半新高 ⑦ 新股消息美联英语放弃IPO计划，借道EdtechX通过合并形式登陆纳斯达克，后者提供1亿美元支持发展人工智能信息分发平台赤子城通过港交所聆讯，或成全球流量生态第一股齐鲁银行更新招股书，中小微企业贷款占总额超八成云服务商新致软件结束上市辅导，拟于科创板上市西南最大的水果供应商洪九果品筹划上市，目前已经完成共计10亿元以上融资台州水务通过港交所聆讯，近三年营收复合年增长率约11% 赤子城科技通过港交所聆讯，毛利同比增长118% 华特气体发行价确定为22.16元/股明日开启申购新致软件结束上市辅导拟于科创板上市 ⑧ 投融资「百布」完成3亿美元D轮融资「汉云平台」完成A轮融资3亿元「清能互联」获数千万元A轮融资「锱云科技」完成数千万人民币A轮融资「柯渡医疗」完成近6000万美元C轮融资 ⑨大公司格力电器：股权转让获珠海市政府和珠海市国资委批复美联借EdtechX上市，后者提供1亿美元支持发展小鹏汽车股东集体出质全部股权春节快递停发时间表刷屏，快递企业：全年无休狂奔之下盈利难，生鲜电商行业痛点待解向iPhone学习：谷歌计划改进Android后台管理机制美国一家音频数字化公司倒闭，卷走用户100万张CD唱片法拉利CEO：首款纯电动汽车将在2025年之后推出孙正义否认5分钟决定投马云：是10分钟，唯一个没向自己要钱的趣头条否认数据造假，研究机构56页做空报告指其超7成销售额为虚假，CEO疑似涉嫌关联交易中企联合体中标巴西跨海大桥项目迅雷链推出16大区块链产品解决方案，宣布将逐步全面开源 11家基金公司拿到科创板开市以来首批科创基金批文将在近期面世法国安盛集团完成对安盛天平剩余50%股权收购 Vanguard集团携手蚂蚁金服进军中国基金投顾业务楚江新材：将积极推动子公司分拆上市相关工作郭亮：全国有4.25亿互联网用户下载了音频APP 三星否认折叠屏手机销量破百万，100万是目标销量 ⑩海外市场美财长：中美就第一阶段经贸协议文本达成一致利好全球发展挪威电信表示华为将继续参与5G建设【来源：综合自网络】

老虎证券04-16 19:28

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