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A股头条：国常会重磅！部署加快加力清理拖欠企业账款工作；市场监管总局发声，依法对长和港口交易进行审查
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同比增长0.5% 用友网络：2024年净亏损20.61亿元跨境通：2024年净亏损4.79亿元中船防务：2024年净利润同比增长684.86% 中国银河：2024年净利润同比增长27.31% 每10股派1.96元中国中免：2024年净利润为42.67亿元同比减少36.44% 上海机场：2024年度净利润19.34亿元，同比增长107.05% 顺丰控股：2024年净利润101.7亿元同比增长23.51% 浪潮软件：2024年净利润同比下降85.02% 中金公司：2024年净利润56.94亿元，同比下降7.50% 海普瑞：2024年净利润6.47亿元，同比扭亏为盈国泰君安：2024年度净利润130.24亿元，同比增长38.94% 【增减持】洲际油气：股东合计拟减持不超3%公司股份首都在线：赵永志、杨丽萍拟合计减持1.1145%公司股份中瓷电子：中电基金拟减持不超1%公司股份燕东微：国家集成电路基金已减持公司1%股份鹿得医疗：上海鹿晶投资管理中心拟减持不高于1.25%公司股份华荣股份：三名股东合计拟减持1.48%公司股份华塑股份：建信金融拟减持不超1%公司股份华谊集团：控股股东增持获2.7亿元专项贷款支持【回购】威力传动：拟6000万元-9000万元回购股份济民健康：拟以1亿元-2亿元回购公司股份点个赞看，涨停不断
金融界03-29 07:59
CoreWeave IPO定价40美元/股：英伟达加持下融资15亿美元
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19.2亿美元，同比增长超700%，但净亏损也扩大至8.63亿美元。以下为CoreWeave与预期目标的对比：指标实际IPO 市场预期差异每股定价 40美元 47-55美元减少14%-27% 融资金额 15亿美元 23-27亿美元减少35%-44% 估值约260亿美元 320-350亿美元减少19%-26% 英伟达的战略支持英伟达不仅是CoreWeave的技术供应商，还计划以每股40美元认购2.5亿美元股份，成为IPO的基石投资者。CoreWeave的32个数据中心运行超过25万块英伟达GPU，主要服务于AI工作负载。英伟达CEO黄仁勋（Jensen Huang）近期表示：“CoreWeave是我们AI生态的重要伙伴，其IPO将加速AI基础设施的全球部署。”此外，公司与OpenAI签署的119亿美元五年合同进一步巩固了其市场地位，凸显英伟达对其长期价值的认可。市场前景与竞争 CoreWeave专注于GPU云服务，直接对标微软Azure和亚马逊AWS等巨头。2024年，其收入77%来自两大客户，其中微软占比62%。虽然AI热潮推动了需求激增，但市场担忧其客户集中度过高及债务负担（2024年债务超130亿美元）。与竞争对手相比，CoreWeave的独特优势在于其专注AI优化的基础设施，但若微软等客户减少依赖，其增长可能面临挑战。未来，IPO资金将用于数据中心扩张，尤其是在欧洲市场的布局。编辑总结 CoreWeave的IPO反映了AI云服务领域的巨大潜力，英伟达的背书为其增添了市场信心。尽管融资规模低于预期，但15亿美元仍为其扩张提供了资金支持。当前市场环境下，其估值调整体现了对风险的谨慎评估。未来发展需关注客户多元化及债务管理，以确保在竞争激烈的云服务市场中保持领先。名词解释 CoreWeave：成立于2017年的AI云服务提供商，专注于GPU计算资源租赁。 IPO：首次公开募股，指公司首次向公众发行股票以筹集资金。 GPU：图形处理单元，广泛用于AI和机器学习的高性能计算。 2025年相关大事件 3月27日：CoreWeave宣布IPO定价每股40美元，融资15亿美元，英伟达认购2.5亿美元股份。 3月10日：CoreWeave与OpenAI签订119亿美元五年合同，深化AI基础设施合作。 1月15日：CoreWeave在英国开设两大数据中心，投资12.5亿美元拓展欧洲市场。专家点评 “CoreWeave的IPO规模缩减反映了市场对AI热度的冷静思考，但英伟达的支持仍为其提供了坚实基础。”——Daniel Ives，Wedbush Securities分析师，2025年3月27日。 “15亿美元融资将助力CoreWeave扩展数据中心，但其高债务和高客户集中度是潜在风险。”——Cathie Wood，ARK Invest创始人，2025年3月28日。 “英伟达的2.5亿美元投资表明其对CoreWeave在AI云市场的信心，这可能是行业整合的前奏。”——Gene Munster，Loup Ventures管理合伙人，2025年3月27日。 “与微软和OpenAI的合作是CoreWeave的核心优势，但竞争对手的追赶可能压缩其利润空间。”——Colin Rusch，Oppenheimer高级分析师，2025年3月28日。 “CoreWeave的成功依赖于AI需求的持续增长，若市场预期调整，其估值可能面临压力。”——Ming-Chi Kuo，TF International Securities分析师，2025年3月27日。来源：今日美股网
今日美股网03-29 00:10
公告精选︱湘财股份：拟换股吸收合并大智慧，募集配套资金总额不超过80亿元
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汽车(600418.SH)：2024年净亏损17.84亿元长城汽车(601633.SH)：2024年净利润126.92亿元，同比增长80.73% 神州信息(000555.SZ)：2024年度净亏损5.24亿元赣锋锂业(002460.SZ)：2024年度净亏损20.74亿元拟10派1.5元海信家电(000921.SZ)：2024年度归母净利增17.99%至33.48亿元拟10派12.3元【股权收购】天威视讯(002238.SZ)：拟以8428万元收购天擎公司70%股权奥飞数据(300738.SZ)：拟转让奥飞国际100%股权网宿科技(300017.SZ)：香港网宿拟转让Cloudsway42.2997%股权【回购】美的集团(000333.SZ)：拟斥资50亿元-100亿元回购股份海格通信(002465.SZ)：拟斥资2亿元-4亿元回购股份长飞光纤(601869.SH)：拟斥资1.6亿元至3.2亿元回购股份济民健康(603222.SH)：拟斥资1亿元至2亿元回购股份【增减持】联合水务(603291.SH)：股东UW Holdings Limited拟合计减持不超3%股份首都在线(300846.SZ)：董事赵永志拟减持不超过1.039%股份华塑股份(600935.SH)：建信金融拟减持不超过1%股份华荣股份(603855.SH)：股东、董事高管拟减持不超过1.48%股份洲际油气(600759.SH)：安东石油的一致行动人拟减持不超过3%股份【其他】麦格米特(002851.SZ)：拟定增募资不超26.63亿元用于泰国生产基地(二期)建设项目等大晟文化(600892.SH)：拟与文旅信息共同出资设立合资公司，在信息技术服务领域展开合作卡倍亿(300863.SZ)：墨西哥子公司获得国际客户采购定点
格隆汇03-28 23:40
给富人看病的卓正医疗冲击港股IPO，2023年之前持续亏损
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润方面，2022年及2023年分别录得净亏损2.22亿元、3.53亿元，其中大部分是属于“优先股公允价值变动”的亏损；2024年扭亏，净利润为8022.7万元。若抛开优先股公允价值变动，仅从经营性亏损的角度来看，2022、2023年的经调整净亏损分别为1.23亿元、0.44亿元，2024年则是净利润1070万元。在2022年1月1日之前，卓正医疗已经累计亏损了12.19亿元，亏损来源主要包括两块：1、非现金项目8.31亿元，主要是可转换可赎回优先股公允价值变动及以股份为基础的付款开支；2、3.89亿元的累计经营亏损。卓正医疗在此前的融资中发行了可转换可赎回优先股，导致公司的负债较高。各报告期末，公司录得的负债总额分别为25.05亿元、28.8亿元及30.85亿元，由此也导致股东权益为负数。不过，可转换可赎回优先股将于上市后自动转换为普通股，将从负债重新指定为权益，公司预期负债净额将转为资产净额状况。其后，公司预计不会因可转换可赎回优先股公允价值变动而确认任何进一步亏损或收益。关键财务数据，来源：招股书毛利率方面，报告期内分别为9.3%、19.3%、23.6%。毛利率提升主要归因于公司的经营效率提高及就诊人次增加，由此带来了规模经济效益。据招股书，中高端医疗服务机构的主要成本构成包括僱员薪金及福利开支、折旧及摊销、药品、耗材及其他存货的成本。其中，僱员薪金及福利开支占收入成本最大比例，一般介于50%至80%之间。药品、耗材及其他存货的成本一般占总成本约15%至25%，而折旧及摊销一般占总成本约8%至25%。由此可以看出，作为一家医疗服务机构，员工工资是重要的支出项。报告期内，卓正医疗的员工工资及福利开支总额（包括计入收入成本、销售开支及行政开支的开支）分别为3.8亿元、4.36亿元及5.65亿元，占到公司同期总收入的80.2%、63.2%及58.9%。医生是高端医疗服务机构的核心竞争力所在，为了留住人才，卓正医疗实施了一系列股份激励计划。报告期内，公司分别产生以股份为基础的薪酬开支人民币1110万元、930万元及人民币3840万元。 03 行业高度分散，竞争激烈在中国，医疗服务机构包括医院、基层医疗服务机构（如社区卫生服务中心、乡镇卫生服务中心、村卫生室、门诊部、诊所等）及专业公共医疗服务机构（如疾病控制中心、专业疾病防治机构、妇幼保健院、卫生监督所等）。截至2023年底，中国共有医疗服务机构106.7万家。按所有制类型划分，医疗服务机构可分为公立医疗服务机构及私立医疗服务机构。随着医疗保健意识的提高和消费者偏好的升级，越来越多的患者选择私立医疗服务机构来提升医疗体验。 2019年至2023年，私立医疗服务机构的付费患者就诊人数以4.5%的复合年增长率从12.45亿人次增加至14.81亿人次，预计从2023年至2028年将进一步以2.8%的复合年增长率增长，到2028年将达到17.03亿人次。其中，中高端的私立综合医疗服务机构的总收益从2019年的178亿元增加至2023年的402亿元，复合年增长率为22.6%，预计2028年将达到851亿元，2023年至2028年的复合年增长率为16.2%。 2019年至2028年（预测）私立中高端综合医疗服务机构总收益（中国），来源：招股书从竞争格局来看，中国私立中高端综合医疗服务市场高度分散，且机构数量在持续增长。2019年数量为6993家，到2023年增至10007家，复合年增长率为9.6%；这也意味着有更多的竞争对手在抢夺这块蛋糕。根据沙利文的资料，在中国所有私立中高端综合医疗服务机构中，按2023年的收入计，卓正医疗排名第三，市场份额为1.7%。公司此次上市募集资金，主要计划用于研发人工智能前沿技术，以及搬迁在深圳的一家现有医疗服务机构、在杭州和上海开设新的医疗服务机构等。卓正医疗根据过往的运营经验估计，新开一家医疗服务机构，要达到月度收支平衡一般需要1到3年；投资回收期方面，从投入运营算起一般是需要2至5年。未来，卓正医疗不仅需要在人才激励和单店盈利之间寻找平衡，还需要在内生增长和外延扩张之间找到平衡。公司能否通过过往的管理经验提高经营效率，实现稳健增长，格隆汇将保持关注。
格隆汇03-28 18:21
港股回调，港药逆市连涨！高纯的港股通创新药ETF(159570)涨超2%，盘中天量成交超15亿元继续刷新历史！资金坚定增仓超1.05亿元！
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总营收3.99亿美元，同比增长50%。净亏损为2.571亿美元，同比减少23%。 3月27日，乐普生物发布2024年度财报，总收入大增63.2%，商业化强势增长。26日，信达生物公布2024年业绩，在非国际财务报告准则(Non-IFRS)下首次实现盈利，同比扭亏净赚近3.32亿元。25日，三生制药2024年报显示，期内取得收入91.08亿元人民币，同比增加16.5%；母公司拥有人应占纯利20.90亿元，同比增加34.9%。此外，云顶新耀2024年营收7.07亿元，同比增长461%；荣昌生物2024年营收17.17亿，同比增长58.5%。中邮证券表示，创新药板块总体业绩呈高增长趋势，多家公司实现扭亏为盈。在政策、技术、老龄化等多因素驱动下，创新药企进入商业化密集收获期。【机构：创新药的底层逻辑正在发生深刻变化】财通证券此前表示，创新药的发展或将迎来历史性时刻。2月市场传出关于创新药产业发展的两份文件，分别是《关于医保支持创新药高质量发展的若干措施(第二轮征求意见稿)》和《关于完善药品价格形成机制的意见（征求意见稿）》。最新与最重要的提法是：鼓励医疗商业保险公司参与创新药投资，按照一定规则进行自主定价，医保部门给予丙类目录支持。如能顺利实施，这将从根源上使得创新药发展形成良性闭环。基本医疗保险依然作为全民医保起到兜底的责任，而商业保险公司作为创新药企业重要的投资方，有动力推动优质的创新药拉开价格梯队。好产品保持较好的盈利能力，从而也提高保险公司的投资回报率。如此，将更大程度稳定投资者对于药品价格的中长期预期，打破单品种收入天花板，稳定企业中长期估值水平，培育大医药公司。【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；更低估的创新药（截至3月26日，近5年市销率分位数37%）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-28 14:20
云学堂发布2024年财报：推出回购计划拓展智能业务版图
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，云学堂实现总收入3.31亿元人民币，净亏损大幅收窄至0.92亿元人民币，毛利率进一步提升至61.8%。云学堂董事长、CEO卢睿泽表示，人工智能的快速发展为公司创造了巨大的机遇。2024年，公司的人工智能在降低成本和提高效率方面取得了切实成果，大大减少了公司净亏损，同时提高了客户和股东的价值。我们的新的三个人工智能业务线已经进入客户验证阶段，并将很快推向市场，从而进一步扩大我们的业务组合。同时，我们在积极准备全球化扩张战略，YXT.com处于人工智能驱动的行业转型的前沿，准备为公司客户和投资者创造可持续的价值。 2024年净亏损大幅收窄推出股份回购计划从业绩表现上来看，通过持续聚焦大型企业客户的战略转变后，云学堂在2024年加速“质变”，距离实现盈利再近一步。财报显示，2024年，云学堂实现总收入3.31亿元人民币，净亏损大幅收窄至0.92亿元，同时，公司的毛利率从去年的54.1%进一步提升至61.8%。同时，云学堂持续推进降本增效，通过对人力资源体系优化和AI驱动的运营效率提升，成本费用得到持续管控。公司的销售与营销费用、管理费用同比分别下降41.0%、3.1%。卢睿泽表示，我们利用AI技术在企业内部进行持续的组织优化、运营升级和岗位赋能，各个关键职能部门和岗位的运营效率都得到了显著的提升。例如，公司通过智能客服系统覆盖了100%用户，智能客户服务系统针对用户问题的自主解决率达到94.8%。客户数量方面，剔除中欧出版集团有限公司对公司财务报表的影响，2024年云学堂的订阅客户数量较去年减少139家，这一数据的变化主要是由于公司战略性聚焦大型企业公司所致。事实上，大型企业每年都有企业学习的经常性预算，聚焦大企业客户的企业培训市场，将为云学堂带来更加稳定的收入，有助于公司未来的可持续发展。现金流方面，截至2024年底，云学堂持有的现金及现金等价物、受限制货币资金、短期投资和长期银行存单总计为人民币4.18亿元，保持了稳定的现金流储备。值得关注的是，在年度业绩发布的同时，云学堂还发布了1000万美元股份回购计划，目前，董事会已授权公司采取股份回购计划，根据该计划，公司可以在两年内以美国存托股（“ADS”）的形式回购高达1000万美元的普通股（“股份回购计划”）。股份回购计划的推出也传递出管理层对公司未来发展的信心。更名绚星智慧科技拓展智能业务版图在年度业绩发布后，云学堂举行了首次投资者交流会，针对市场较为关注的“AI技术对企业培训行业的影响”的问题进行了解读。卢睿泽表示，AI技术的快速发展为企业培训行业带来巨大的机遇。在AI技术的加持下，企业学习中的一些关键难题得到了很好的解决。例如，AI让个性化学习成为现实。在拜访客户前，AI可以帮助员工进行模拟对话练习；在撰写方案时，自动推荐优秀案例；在紧急情况下，AI能即时提醒关键要点。这种智能陪练深度融入工作流程，让学习真正发生在工作场景中，极大提升人才培养的效率。在此之前，云学堂在3月27日举办了战略焕新发布会，已对外发布全新的AI战略，并宣布将正式更名为“绚星智慧科技（Radnova）”。公司定位于企业智能生产力建设服务商，专注于推动企业组织与生产力的智能化革新。卢睿泽在发布会上表示，绚星智慧科技将以人力资源科技为根基，横向拓展服务企业智能生产力建设。此次战略升级也标志着绚星智慧科技从数字化学习领军者向AI科技企业的全面进化。会上，绚星智慧科技展示了AI推动的原有业务创新成果：绚星智慧科技打造了更具个性化、实时交互能力的智能学习平台，提升了多个业务场景的智能化能力，完成学习平台从数字化学习到智能化学习升级。此外，公司还推出了AI驱动的智慧人才管理平台，完成了企业以人才管理为核心的“选、育、用、留“的完整闭环，强化了业务核心竞争优势。卢睿泽在活动上表示，升级后的两款产品将为客户带来更大的产品价值，这将有效保持我们在AI时代企业学习领域的竞争优势。智慧人才管理平台将会强化我们的核心竞争优势，同时增加了更多的客户购买模块，这对未来客单价提升将带来积极影响。此外，绚星智慧科技还在发布会上介绍了利用AI技术横向拓展三项新业务：企业级智能体平台，是企业智能化建设的基础设施，能帮助企业客户低成本快速构建智能体应用。企业智能私域知识库，能为企业客户提供私域知识库建设、训练和场景化落地服务，帮助企业将知识转换成生产力。智能销售助手，销售岗位的智能工作助手，能智能分析会话数据，提炼拜访要点、挖掘商机、识别客户风险以辅助决策，还能评估销售表现、萃取优秀案例，提升团队效率与业绩。卢睿泽表示，上面提到的三类新业务都已进入客户验证阶段，并将很快推向市场，这将进一步拓展公司的业务版图。整体来看，2024年，云学堂持续贯彻聚焦大客户战略，在客户数量有所波动的背景下，通过有效的成本管理和AI驱动的运营改进举措，实现了业绩端相对稳定的表现。随着AI技术带来的业务拓展，以及计划在海外市场展开一系列重要布局，加速国际业务拓展，未来，品牌焕新后的绚星将有望打开公司业绩的第二增长曲线。
金融界03-28 14:10
从规模化扩张到盈利质变，沛嘉医疗-B（9996.HK）拐点已来？
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亏损2.39亿元，同比下降44.4%；净亏损2.28亿元，同比收窄41.8%。其中，神经介入业务率先实现全年盈利，分部利润5209万元，迈过关键盈利里程碑。此外，公司现金流充裕，能够支撑公司未来发展。截止2024年12月31日，公司现金及现金等价物7.08亿元。公司经营性现金支出仅5.2百万元，大幅降低99.2%，转正在即。双轮驱动成效显著在瓣膜业务领域，公司凭借差异化、梯队化的产品组合构建起强劲竞争壁垒，持续向中国TAVR（经导管主动脉瓣置换术）第一品牌目标迈进。 2024年公司TAVR植入量突破3400台，同比增长达37%。在中国经股TAVR市场份额提升至约25%，较2023年增长5个百分点。值得关注的是，TAVR植入量保持强劲增长势头，仅2025年2月单月即实现66%的同比增幅。从产品进展上来看，公司2.5代TAVR产品TaurusMaxTM获得国家药监局注册批准上市，至此，公司TAVR领域商业化产品矩阵扩容至三款：TaurusOne®，TaurusElite®和TaurusMaxTM。此外，公司在研管线进展显著，TaurusNXT®和TaurusTrioTM已完成各自注册临床试验的患者入组和一年随访，预计将在2025年底至2026年中期获得国家药监局批准。根据规划，Taurus系列TAVR产品组合将在未来1-2年内实现三大战略突破：全面覆盖主动脉瓣狭窄治疗需求、革命性提升生物瓣膜使用寿命、建立经股动脉主动脉瓣反流临床治疗新方案。图表二：经导管瓣膜治疗业务以及前沿技术业务管线数据来源：公司资料，格隆汇整理在神经介入领域，公司通过差异化创新战略成效显著，首次实现全年盈利，正式迈入可持续发展新阶段。其中，出血类产品实现收入1.08亿元，同比增长31.6%。弹簧圈类产品在全国集采中除河北省外全面中选，销售量同比增长39%，显著领先行业平均增速（25%）。作为国产龙头企业，公司凭借卓越产品质量在深化医改背景下保持稳健增长，同时通过BD合作获得YonFlow®密网支架大中华区独家分销权，进一步强化出血产品线布局。而在缺血类产品中，采取差异化竞争策略，全年收入1.15亿元，同比增长33.7%。急诊取栓与颅内狭窄类产品依托高性能优势叠加创新术式，销售量分别实现93%和60%的同比增幅，市场份额持续快速提升。血管通路类产品收入达1.33亿元，同比增长52.3%。其中DCwireⓇ微导丝自2024年1月商业化以来，首年单品销售额突破3700万元，成功打破外资品牌长期垄断的微导丝市场格局，实现国产替代突破。该产品已启动FDA 510(k)注册申报，有望开启国际化进程。截至目前，公司神经介入业务已累计取得16项NMPA注册认证。子公司加奇生物依托完整的产品矩阵与显著的技术优势持续保持行业领先地位，该业务板块的盈利贡献已构建起战略性资源储备，为集团应对多元化市场竞争提供坚实保障。图表三：神经介入产品管线数据来源：公司资料，格隆汇整理未来怎么看？首先，从行业发展角度来看，当前我国深化医改进入关键阶段，高值耗材集中采购呈现常态化推进态势，这对国产医疗器械企业既是发展契机也是转型升级考验。高值耗材领域仍具显著增长空间，国内治疗渗透率与国产替代率双低现状并存。以TAVR（经导管主动脉瓣置换术）领域为例，根据Frost & Sullivan数据显示，中国TAVR市场规模预计于2030年达到113.6亿元，2021-2030年复合增长率达32.4%。值得关注的是，2023年国内TAVR治疗渗透率仅为1%，较美国市场15%以上的渗透水平存在明显差距。从市场竞争格局上来看，目前全球医疗科技巨头仍占据多数细分领域主导地位，依旧掌握“话语权”。集采政策实施实质上构建了公平竞争平台，给予国产玩家“上桌”机会，使具备临床价值的优质优价国产产品得以突破市场壁垒。对于通过严格质量评价中标的头部本土企业而言，这将成为拓展市场份额的战略窗口。值得期待的是，伴随着神经介入、瓣膜治疗等领域的集采实施，将加速创新医疗器械临床应用进程，具备持续创新能力的领先企业有望实现市场占有率持续提升。其次，从公司层面来看，沛嘉医疗后续产品管线丰富，创新迭代加速，业绩有望持续兑现。目前，公司在瓣膜领域核心在研产品取得重要突破，产品矩阵逐渐丰富，公司有望成为瓣膜市场头部企业。其中，反流型TAVR（TaurusTrio™）、干瓣TAVR（TaurusNXT™）及二尖瓣修复夹（GeminiOne®）均已完成多中心注册临床试验患者入组，预计将于2025年末至2026年上半年陆续获批上市。根据中金预测，至2026年公司有望持有约6项TAVR产品注册证，并实现二尖瓣修复产品商业化落地。除了自主研发外，公司也在积极探索外部技术合作。2024年7月，爱德华生命科学宣布拟全资收购公司授权合作伙伴JenaValve，重点获取其主动脉瓣反流（AR）治疗技术。全球顶尖企业的战略布局印证了AR技术的临床价值，显著增强市场对相关疗法商业化前景的信心。公司目前持有该技术大中华区独家授权，TaurusTrio™产品即将启动NMPA注册申报，有望快速推进本土商业化进程。值得注意的是，公司也在创新体系升级，实施战略级研发架构调整。根据公告显示，公司将冲击波钙化重构系统、MonarQ TTVR®系统及ReachTactile™机器人辅助TAVR系统三大高潜力创新项目划归新设的前沿技术事业部独立运作。该架构通过聚焦未满足临床需求的细分领域，优化资源配置效率，为持续技术创新构建战略级孵化平台。放眼在医疗大健康行业来看，沛嘉医疗此举并非首创。近年来，不少biotech在出海时选择NewCo模式，从而最大程度实现各个潜力管线的价值。沛嘉医疗管理层在其业绩发布会中强调，沛嘉医疗将原有经导管瓣膜治疗业务中分拆前沿技术业务，将其每个产品形成独立技术子公司运营，分拆目的不是拆分子公司上市，而是类似于中国biotech公司出海的NewCo模式，公司将坚定不移地推动MedTech出海战略。最后，从估值情况来看，沛嘉医疗内在价值与当下市场估值存在错配，投资性价比凸显。 2024年的成绩单，其实也是一个重估沛嘉医疗的时机。集采的出现，导致市场对于内卷带来的利润情况担忧，外加公司被移出港股通名单，资金流动性受限，成为短期压制股价最大因素。然而从业绩上来看，集采中标后带来的规模效应，使得公司神经介入分部业务板块开始盈利，财务状况持续边际改善。横向对比同业市场估值而言，沛嘉医疗在WIND医疗保健设备与用品子行业的总市值中位列第11位，当前公司市值存在明显的被低估。广发证券指出，考虑到公司主导产品处于放量初期，TAVR多样化组合未来值得期待，给予公司25年PS 4X，对应合理价值为5.57港元/股，维持“买入”评级。浦银国际指出，当前股价未能反应公司真实价值，维持“买入”评级，目标价7.5港元/股。图表四：沛嘉医疗估值比较数据来源：WIND，格隆汇整理数据截止2025年3月27日收盘小结医改已经迈入第二个十年，市场竞争内在逻辑也在发生变化。从单纯的价格内卷，到如今回归理性的温和集采，顶层设计更倾向于让更多创新企业开发未满足的临床需求，产品为王。而这个要求也使得企业不仅要价优，更要质量好。从结果倒推来看，沛嘉医疗已经做到，不仅成功入标集采，更是在加速国产替代，快速放量，其中神经介入领域更是已经开始规模化盈利。而这一切边际改善，也正在向外界释放信号：是时候重新审视沛嘉医疗了。
格隆汇03-28 12:50
云迹科技港股IPO：主营服务机器人，腾讯、阿里等参投
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扭亏成功。2022年至2024年，公司净亏损分别达3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元，经调整净亏损分别收窄至2.34亿元、1.2亿元、2756万元，亏损规模呈缩减趋势。研发支出方面，2022年至2024年分别为6776.1万元、6944.3万元、5738.6万元，占同年总收入的42.0%、47.8%、23.4%。腾讯、阿里、联想等机构参投招股书显示，2022年2月，云迹科技与中信证券订立辅导协议，拟在上交所科创板上市。2025年3月，经双方同意，辅导协议终止。云迹科技自2014年以来，先后进行了8轮融资至D轮，投资机构包括安徽人工智能、腾讯、阿里、联想等。 2021年8月，云迹科技完成C轮融资，每股成本分别为38.86元及43.15元，合计对价约2.65亿元，投后估值约22.89亿元。同年12月，公司完成D轮融资，每股成本为66元，合计对价约5.8亿元，投后估值约40.8亿元。图4：云迹科技融资情况目前，公司董事长支涛控制约36.52%的投票权。沸点资本持股10.7%、安徽人工智能公司持股9.57%、林芝腾讯持股9.09%。上市后，支涛仍将为公司控股股东。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经03-28 10:10
协鑫新能源(00451.HK)的突围：战略转型成效卓越全球化打开价值重估“天花板”
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11.08亿元，同比增长33.2%；净亏损收窄63.7%至4.24亿元，每股亏损同比减少67.8%。今次财报核心亮点总结如下：（1）LNG业务爆发式增长，重塑收入结构当中，LNG贸易收入达 7.3 亿元，同比激增 8420%，占总营收比重高达 65.9%，成为绝对主力。公司通过新加坡子公司协鑫天然气（新加坡）完成首船 LNG 进口，并布局江苏如东LNG接收站项目，构建从国际采购到国内分销的“站贸一体化”业务闭环。2024年，公司LNG贸易量达44.5万吨，签约总额17.5亿元，显示出协鑫新能源在天然气市场的快速渗透能力。（2）光伏轻资产转型成效显著，运维服务成稳定器公司彻底剥离重资产光伏电站，全球持有容量仅剩50兆瓦，其在光伏赛道的布局将全面转向电站运维服务。2024年管理光伏电站总装机达12.5吉瓦，同比增长74%，运维服务收入2.7亿元，同比增长20%。依托 “鑫翼连” 综合能源管理平台3.0，公司实现电站效率提升3%-5%，服务溢价能力持续增强，客户覆盖央企、地方能源集团及海外市场。（3）财务结构优化，抗风险能力行业领先资产负债率从2023年末的23.2%进一步降至2024年末20.8%，较转型初期已大幅下降逾63个百分点，公司目前财务杠杆水平处于行业低位。且银行结余及现金达2.85亿元，流动资产净额15.68亿元，流动性指标稳健。行政开支同比减少36.6%，融资成本下降88.4%，成本控制成效显著。三、从三大重点布局到未来三大战略，展现清晰的增长路径从财报资料来看，2024年，协鑫新能源围绕 “战略转型、国际化加速、技术升级” 三大重点展开布局，并明确未来三大战略方向，展现出清晰的增长路径。协鑫新能源通过三大重点布局实现了“筑基与突破”。首先，公司基本彻底退出光伏电站持有业务，LNG贸易在2024年走过了“从0到1”阶段之后实现爆发，LNG业务收入占比快速提升超六成，双主业格局彻底成型，战略转型成效释放。其次，公司国际化布局呈现加速。比如新加坡公司落地、首船LNG抵港、如东接收站收购等一系列举措，基本构建起覆盖“采购-储运-分销”的全球化天然气贸易网络，确立“站贸一体化”模式。再者，实现了技术升级。协鑫新能源通过发布“鑫翼连”3.0平台——集成AI诊断、无人机巡检等技术，电站效率提升3%-5%，服务溢价能力增强，为其运维服务在国内市场市场份额提升及未来全球化扩张打好了深厚基础。在此布局基础上，协鑫新能源进而提出未来三大战略，推动公司在全球的两大赛道行业（天然气+光伏）取得“深化与扩张”。三大战略简述如下：（1）“站贸一体化”战略依托如东LNG接收站，连接国际气源与国内的城市燃气、工业用户，打造天然气全产业链生态。从收购如东接收站股权开始，“站贸一体化”战略正式确立，也意味着公司在天然气产业链布局深化与打通，透过协同，竞争能力大幅提升。如东接收站一期设计年处理量300万吨，预计2025年三季度投产，投产后将成为公司天然气业务的核心支点。（2）光伏轻资产模式出海以 “鑫翼连” 3.0平台为技术底座，拓展东南亚、非洲等新兴市场，输出电站运维服务，目标覆盖更多全球电站容量。（3）技术驱动双主业协同平台的AI Agent能力用于优化运维效率，探索电力交易、储能等增值服务，培育新利润点，同时利用数字化平台增强天然气贸易的资源调配能力。协鑫新能源的未来增长逻辑紧密围绕能源转型趋势，其战略布局蕴含多重机遇。而根据其已形成“LNG贸易+光伏运维服务”双支柱模式，分别拆分为天然气和光伏行业两大赛道来研究。在天然气行业，我们认为目前该行业在中国仍处于红利释放期。作为全球能源转型的过渡能源，天然气需求持续攀升。据国家发改委数据，2024年国内天然气表观消费量预计突破 4000亿立方米，同比增长6.5%-7.7%。《中国天然气发展报告（2024）》指出，天然气在一次能源消费中的占比持续提升，2023年底已达8.5%，且未来十年消费量有望保持年均 7%的增速，协鑫新能源的LNG业务正受益于这一行业红利释放。政策方面，我国“十四五”规划支持LNG接收站建设，协鑫如东项目作为“十四五”能源发展规划项目，被列入国家发改委和江苏省的重大项目清单，项目建成后将显著提升长三角地区天然气储运能力，优化能源消费结构，助力国家“双碳”目标实现，预计投产后将受益于国内天然气供需缺口。未来，公司可通过“站贸一体化”锁定国际低价气源，对接国内分销网络，有望在天然气贸易中获取稳定收益。在光伏行业这边，全球光伏装机量数据仍保持正增长，2025年预计累计装机超2000吉瓦，由此可推导出，运维市场规模超千亿元。协鑫新能源凭借持续实现技术升级的“鑫翼连”3.0平台的数字化优势和AI Agent能力，已形成“运维 + EPC”协同模式，未来有望通过全球化复制进一步扩大市场份额。若把公司未来业务收入来源进一步划分为国内市场和海外市场，我们可以看到，除了国内市场之外，协鑫新能源的业务出海，已经从探索逐渐演变成为现实。财报资料提及，公司通过新加坡子公司布局国际天然气资源池，同时在东南亚、非洲推广光伏运维服务，双主业协同出海，而在出海过程中落地的本土化经营策略，可帮助降低地缘政治风险，为出海业务的长期增长奠定基础并带来保障。对于业务发展和业绩增长而言，国际化布局战略，无疑为协鑫新能源再次打开了全新的增长空间。对于未来目标，协鑫新能源重新提出了要致力于成为一家面向全球的国际化清洁能源服务商，这个目标定位亦较为符合其香港上市公司平台特性。随着“站贸一体化”战略落地深入，公司重新把握了天然气产业链价值创造机会，同时其以AI化数字化等运维技术持续提升光伏服务溢价能力，两者合力确保了协鑫新能源或可在未来全球能源转型中实现收入与利润的双重增长，协鑫新能源的出海与全球化之路值得期待。四，价值重估潜力凸显在港股市场，协鑫新能源的估值仍处于低位。当前公司市销率PS仅为 0.69倍，显著低于 LNG业务成长期的同业公司（市销率PS一般处于2-4倍区间）。随着未来如东LNG接收站投产、LNG贸易量增长及光伏运维服务的全球化扩张，公司业绩有望持续释放。再深一层思考，该公司的轻资产模式降低了经营风险，双主业布局对冲了单一市场波动，技术驱动的核心竞争力也能够为其长期增长提供支撑。在全球能源转型的大背景下，协鑫新能源正从传统且单一光伏企业快速蜕变为一家拥有潜力的国际化清洁能源服务商，其价值重估空间也跟随其突破持续扩张，这一点或值得投资者关注。综合来看，协鑫新能源2024年的业绩不仅展现了战略转型的成功，或许也预示着在AI+能源革命浪潮中，公司有望凭借清晰的战略路径、扎实的执行能力和领先于同业的技术优势，进而跻身为港股市场中新能源服务商中的成长型标杆企业。
格隆汇03-28 09:50
格隆汇公告精选(港股)︱百济神州(06160.HK)公布年度业绩产品收入增加约72.6% 预计2025年在美国公认会计原则下实现经营利润
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。截至2024年12月31日止年度的净亏损较上年度减少约236.9百万美元或约26.9%至约644.8百万美元。经调整后（即不包括该加速折旧），截至2024年12月31日止年度，产品销售毛利率从上年同期的83.2%上升至85.5%。截至2024年12月31日，公司的现金及现金等价物达到26亿美元。自2023年以来，当前产品组合和核心产品收入已增长73%，且公司预计2025年及以后产品收入还将显著增长。公司在2024财年大幅收窄了GAAP经营亏损，并首次实现非GAAP经营利润。在多年的经营活动现金净流出后，公司首次于2024年第三季度和第四季度均产生了正的经营活动现金流。研发费用由截至2023年12月31日止年度的18亿美元，增加1.747亿美元（或9.8%），至截至2024年12月31日止年度的20亿美元。截至2024年12月31日止年度的内部研发费用从上一年同期11亿美元增加9,760万美元（或8.7%）至12亿美元，主要归因于公司的全球研发团队扩张、临床及临床前候选药物增加，以及对内部研究与临床开发活动的持续投入。截至2024年12月31日止年度的内部研发费用包含2,710万美元加速折旧费用，主要归因于将临床生产升级至更大规模、更高效的生产线。公司全年业绩取得强劲增长，充分彰显了公司作为全球肿瘤治疗领导者的实力。这得益于百悦泽的持续成功以及公司在肿瘤领域开发的最丰富的实体瘤管线之一，预计2025年将有多个项目进行数据读出。目前，百悦泽在美国慢性淋巴细胞白血病(CLL)新增患者治疗领域中处于绝对领先地位，在所有BTK抑制剂中拥有最广泛的适应症。作为公司血液学管线的基石药物，百悦泽与后期管线BCL2抑制剂sonrotoclax和潜在同类首创BTKCDAC还展示出巨大的联合治疗潜力。与此同时，公司充分利用多特异性抗体、蛋白降解剂和抗体偶联药物等在内的研发平台，加速推进未来在乳腺癌、肺癌和胃肠道癌等治疗领域的布局。2025年对于公司而言是一个关键的转折点，公司预计2025年在美国公认会计原则(USGAAP)下实现经营利润和经营性现金流为正。【重大事项】华电国际电力股份(01071.HK)携手鲁中控股等成立合资公司，加速布局抽蓄项目奇点国峰(01280.HK)与迈富时就人工智能项目合作订立战略合作协议【财报业绩】中国海洋石油(00883.HK)2024年度营收超4205亿元归母净利润增长11.4%至1379.36亿元中国人民保险集团(01339.HK)2024年实现净利润567.81亿元同比增长84.3% 海尔智家(06690.HK)：2024年度归母净利润达187.41亿元同比增加12.9% 中国交通建设(01800.HK)：2024年归母净利润达238.54亿元末期息每股0.16161元潍柴动力(02338.HK)公布年度业绩净利润上升约26.5%至约114.03亿元中信建投证券(06066.HK)2024年净利润72.23亿元同比增长2.68% 江西铜业股份(00358.HK)2024年度净利增7.03%至69.62亿元拟派末期息每股0.7元奈雪的茶(02150.HK)公布2024年度业绩：实现收入49.21亿元，进入泰国、新加坡等境外市场上海医药(02607.HK)2024年度纯利增20.82%至45.53亿元拟10派2.9元微创机器人-B(02252.HK)2024年度业绩：营收同比增长146%，净亏损大幅收窄达势股份(01405.HK)公布年度业绩经调整净利润增长1394.2% 计划于2025年开设约300家门店上海实业控股(00363.HK)2024年净利28.08亿港元同比下跌18.0% 卫龙美味(09985.HK)2024年营收增长28.6%至62.66亿元拟派息比率高达约99% 毛戈平(01318.HK)公布年度业绩净利润增长32.8% 准备战略性地进军海外市场永利澳门(01128.HK)2024年净利同比增加173.0%至32亿港元中国民航信息网络(00696.HK)2024年净利20.74亿元同比增加48.3% 猫眼娱乐(01896.HK)公布2024年度业绩：电影与现场娱乐双丰收，未来三年股息政策明确【医药创新】乐普生物-B(02157.HK)：MRG003临床试验数据入选2025年ASCO年会的LBA口头汇报【收购出售】皇冠环球集团(00727.HK)拟3000万元收购四川天府金盆地酒业集团的100%股权【增减持】安德利果汁(02218.HK)：持股5%以上股东减持公司股份触及5% 【回购注销】腾讯控股(00700.HK)3月27日耗资5.01亿港元回购98.1万股汇丰控股(00005.HK)3月26日耗资1.88亿港元回购209.84万股郑煤机(00564.HK)3月27日耗资1.1亿元回购711.2万股A股快手-W(01024.HK)3月27日耗资6983.84万港元回购123.96万股阿里巴巴-W(09988.HK)3月26日耗资999万美元回购60.24万股渣打集团(02888.HK)3月26日耗资1371.94万英镑回购115.63万股贝壳-W(02423.HK)3月26日耗资800万美元回购115.3万股保诚(02378.HK)3月26日耗资218万英镑回购26万股太古股份公司A(00019.HK)3月27日耗资2588万港元回购37.5万股复星医药(02196.HK)3月27日耗资1500.5万元回购60.35万股A股名创优品(09896.HK)3月27日耗资1999.4万港元回购53.06万股信星集团(01170.HK)3月27日注销146.2万股美高梅中國(02282.HK)3月27日注销37.47万股购回股份浩森金融科技(03848.HK)3月27日注销4万股购回股份
格隆汇03-28 08:30

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