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Annalee2024-07-09

扛过了“媚日”和娃哈哈风波过后，农夫山泉最近突然崩了！从股价来看，农夫山泉自5月初以来一路下跌，最大跌幅高达32%，直逼上市以来的最低价： $农夫山泉(09633)$ 发生了什么？疫情和舆论风波没能击垮的农夫，最近咋突然崩了？首先，农夫山泉此前的估值较高，从市盈率来看，5月初的市盈率高达40倍，比茅台还贵：估值高≠就要崩盘，从业绩上看，农夫山泉上市以来的表现非常亮眼，去年下半年的营收增速依然高达33.4%：强劲的业绩支撑了农夫山泉长期维持高估值，但最近发生了2件大事，引发投资者忧虑。一是农夫山泉掀起价格战，原本2元价格带的瓶装水产品，在这个夏天大量降价促销，有些产品甚至跌破1元区间。其中，农夫山泉纯净水的优惠力度最大，每瓶价格最低不到1元，怡宝、娃哈哈等相关产品也在降价出售。其次是飞天茅台最近的市场价也崩了，从年初的2800/瓶，一度跌破2200元，导致贵州茅台股价大跌。这两件事虽然发生在不同的行业，但都指向了一个问题，即消费低迷！内需不足早就在宏观数据上有所展现，比如国内cpi一度为负，陷入通缩：消费萎靡，各类消费品的日子都不好过，牛奶、水果等多种消费品价格迎来大跌。受此影响，消费股表现普遍惨兮兮！超过的估值和潜在的业绩恶化预期，导致了农夫山泉的股价大跌！对散户不够友好的是，农夫山泉仅提供半年度业绩，季度业绩是否已经恶化，不得而知！这点远不如美股，港交所对企业的要求真的是够低的，可惜了散户，本身就没有信息优势，如今面临暴跌，更不敢轻易下手了！参考海外同行，农夫山泉的利润率非常高，一旦价格战全面开打，利润下滑的幅度或远高于营收，因此，当下29倍的市盈率，也谈不上便宜，静观财报数据再做决定吧：承接上文，农夫山泉大跌矛头在于消费萎靡，继续追溯，导致消费不振的原因又与楼市泡沫破裂有关，当下国内的情况，像极了上世纪90年代的日本。因此，日本饮料股在上世纪90年代至今的表现是怎样的？对农夫山泉是否有一定的参考意义？由于日本上市饮料股并不多，加上需要在90年代前上市，因此，可参考的只有一家，即株式会社养乐多本社。养乐多很多人应该都喝过，除了这款产品，养乐多本社还有茶饮及面食业务，如下图所示：从可查询到的数据来看，养乐多在90年代的业绩表现不佳，营收多为负增长：从股价来看，养乐多整个90年代的走势大幅下滑：由此来看，当一国楼市泡沫破裂后，消费股的表现普遍不佳，农夫山泉目前的收入主要来源于国内和饮用水，海外扩张的空间受限。而养乐多之所以能够在金融危机之后迎来重生，很大程度上是靠出海带动，日本国内的收入增长并不明显：农夫山泉海外扩张之路还比较遥远，先看看内卷之下对盈利的伤害有多大再决定是否抄底吧？这年头，贵州茅台都崩了，还有哪支消费股是安全的呢？

老虎证券2024-07-08

多项数据推动降息预期升温，港股后续调整空间或有限，港股消费ETF(513230)盘中溢价交易

跌5.73%，巨子生物下跌3.51%，农夫山泉下跌3.47%。港股消费ETF(513230)下跌0.70%，溢折率0.24%，最新报价0.71元。 7月5日，美国劳工统计局（BLS）发布，美国6月新增非农就业20.6万人，预期19万人，前值27.2万人；失业率4.1%，预期4%，前值4%。平均时薪同比增长3.9%，预期3.9%，前值4.1%；环比增长0.3%，预期0.3%，前值0.4%；平均每周工时34.3小时，预期34.3小时，前值34.3小时。华泰证券认为，就业市场多项数据推动美联储降息预期升温。上周港股小幅反弹至18000点受阻，考虑到1)政策预期变化部分Price in、2)“美国大选交易”的提前或阶段性抑制港股风险偏好、3)增量资金入场热度小幅回落，该行维持此前观点：港股后续调整空间或有限，而上攻弹性仍取决于地产政策的效力。国泰君安近期研报指出，港股偏低的估值已充分计价悲观预期和风险因素。国内经济政策以稳为主，地产政策持续优化，港股市场盈利预期改善，随着中国在经济、政策领域不确定性的降低，港股市场情绪修复。海外方面，主要央行先后进行首次降息，美联储呵护金融和劳动力市场的意图明显，部分经济数据显示疲软迹象，海外利率水平下行是趋势。我们认为，不确定性下降在港股体现尤为明显，将成为港股上升的关键动力。港股消费ETF（513230）及其场外联接(017832/017833）跟踪中证港股通消费主题指数，不同于A股消费投资以白酒为主，该指数覆盖行业均衡，几乎囊括了港股消费的各个领域。其中互联网科技行业，比重最大，超37%。以大家所熟悉的互联网平台为主，比如腾讯、美团、快手等，它们都是各自领域的头部企业，有较高配置价值。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-08

ETF英雄汇(2024年7月3日)：日经ETF(513520.SH)领涨、软件板块集体回调

、小米集团-W、比亚迪股份、创科实业、农夫山泉、快手-W、安踏体育、理想汽车-W、银河娱乐等公司。目前，中证港股通消费主题指数最新市盈率（PE-TTM）为21.58倍，估值低于近3年10.75%以上的时间。港股通互联网ETF（159792.SZ）最新份额规模达192.39亿份。该产品紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。。指数权重股包括美团-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W、中国儒意、阅文集团、金蝶国际、商汤-W、同程旅行等公司。目前，中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）为27.84倍，估值低于近3年22.77%以上的时间。截至今日收盘，全市场共计567只非货ETF下跌，下跌比例达61%。行业主题指数方面，中证金融科技主题指数、中证软件服务指数跌幅居前，分别下跌2.58%、2.31%。软件ETF（515230.SH）最新份额规模达14.41亿份。该产品紧密跟踪中证全指软件指数，布局计算机行业。指数权重股包括科大讯飞、金山办公、宝信软件、三六零、恒生电子、同花顺、用友网络、中国软件、中科创达、润和软件等公司。截至今日收盘，纳斯达克科技市值加权指数溢价居前，纳指科技ETF收盘溢价15.05%；日经225指数情绪高涨，日经ETF收盘溢价7.83%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-03

政策面预期利好港股市场，香港消费ETF(513590)盘中涨超2%

00669)、快手-W(01024)、农夫山泉(09633)、安踏体育(02020)、百胜中国(09987)、理想汽车-W(02015)，前十大权重股合计占比68.7%。 6月24日，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》（以下简称《措施》），旨在为培育和壮大消费新增长点，促进消费稳定增长。其中，鼓励限购城市放宽车辆购买限制，增发购车指标。同时，通过中央财政和地方联动，安排资金支持符合条件的老旧汽车报废更新。中国银河证券研报表示，2024年下半年，内地政策面（预期）利好港股市场，预计港股市场维持震荡向上走势，重点关注美联储货币政策与国内基本面的积极信号。配置线索一，受到南向资金青睐，具备稳定回报的高股息资产，重点关注央企在改革背景下的配置价值。配置线索二，美联储大概率于年内开启降息，对于利率更为敏感的创新板块有望受益，建议重点关注互联网头部企业、新能源汽车、消费电子等板块。此外，房地产板块存在交易性机会。香港消费ETF(513590)，场外联接(A类：016952；C类：016953)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-25

探究币圈撸毛发展历程：95后们的撸毛生意经

为草莽生长的四年。 2020 年，因为农夫山泉，思摩尔，快手等明星公司新股的赚钱效应，让港股打新曾风靡一时，成为不少投资者追逐的热点。港交所虽然要求 KYC，但睁一只眼闭一只眼的监管方式，让投资者有了钻空子的机会。在那段时间里，港股打新市场出现了许多被称为「百户侯」的投资者。他们通过开设多个券商账户来提高打新的中签率，有些人甚至拥有上百个账户。一家人加上亲戚朋友一起开设上千个账户也不是问题，通过这方式提高打新中签的概率。 2020 年港股打新收益，图源：富途港股打新盛宴的背后，其实是账户管理的艺术。通过大量账户的操作，提高中签率，从而获得更高的投资回报。这样的操作模式，让很多普通投资者感受到了一种简单而有效的套利机会。俗话说：「多学三两招，韭菜变镰刀。」在那场港股打新的浪潮中，账户的管理和套利就是两三招之一。而同样的玩法，在币圈被复制，并迭代到了极致。在这里，这种操作被称为「撸毛」。和股票打新有固定平台参与不同，在 Crypto 想要获得新的加密货币，需要去每个项目方的产品里做交互。获得项目方的代币空投，这是撸毛的唯一目标。举个不太恰当且不切实际的例子，就好像在拼多多刚成立的时候就开始在上面买卖东西，为了获得拼多多后面会发行的股票。项目方空投的代币可以流通换成钱，撸毛人就有了实际的收益。这不是加密货币的原生产业，相比于投资机构和炒币散户，撸毛人的历史从 2020 年开始，仅有 4 年。不同于投资或者投机，撸毛更像是做生意，基本上完全不需要了解所谓 Crypto 的新概念，只关注成本和收益。 4 年中，撸毛这个生意规模和话语权越来越大，从个人迭代到了工作室，甚至公司，成为了加密货币行业极其重要的一环。当然，赛道拥挤意味着利润的可观，撸毛像炒币一样暴富的例子屡见不鲜，甚至比炒币的收益更加惊人。但加密货币 4 年一个周期，已经经历了一个周期的撸毛行业正在面临自己的困境：项目方给撸毛人的收益早已没有早期那般慷慨，条件越来越多，成本和收益不成正比例增长。尤其近期的几个超级明星项目给撸毛人带来的收益之少到了极致，时间及金钱成本与收益已经完全不成比例，不知道 4 年的撸毛发展会不会在今年走向下坡路。BlockBeats 想用这篇稿子记录撸毛的发展历程，这也许是加密货币最草莽生长的 4 年。 Uniswap 一场空投，撸毛有了江湖撸毛产业的起源，是 2020 年的 Uniswap 空投。作为全球最大的去中心化交易所，Uniswap 在 2020 年 9 月 1 日之前与平台进行过交互的地址都符合条件，每个地址获得了至少 400 枚 UNI 代币。到 2021 年初，这 400 个 UNI 代币的价值一度攀升至大约 12000 美元。「钱不是赚的，钱都是大风刮来的。」因为 UNI 的空投，这样的声音也多了起来。当年空投的绝大多数地址都有 400 枚 UNI 代币，数据来源：DUNE Uniswap 的这场空投让大家意识到了多号、批量地址的重要性，这也是撸羊毛的本质。在币圈链上世界没有 KYC（身份验证），一个人可以拥有无数个地址，利用这些地址可以赚取更多的收益。正是这一点，使得撸毛成为了一种相对稳定且高收益的方式，比炒币更有确定性。也正是从 Uniswap 开始，撸毛风潮开始了，那些年里，人人都是「撸毛党」，人人都有几十甚至几百个钱包地址，想要复刻下一个和 UNI 一样的「羊毛暴富」。工作室的设备，图源：网络 2021 年和 2022 年，是撸毛人的甜蜜期，加密空投的浪潮继续推高了一批新晋富豪。dYdX 和以太坊域名系统（ENS）分别在 2021 年 9 月和 11 月进行了大规模空投。这些项目的成功，造就了许多一夜暴富的传奇故事。例如，一位大学生因其对 ENS 的贡献，直接领取了 4.6 万枚 ENS 代币，按当时每枚 13.63 美元的价格计算，相当于 62 万多美元。过去几批已经自由的撸毛工作室，最普遍的「出身」都是 Uniswap、dYdX 和 ENS。然而，随着加密熊市的到来，空投的数量和规模都开始减少。在熊市期间，许多撸毛工作室只能依靠每月解锁的代币份额勉强维持生活，但大部分工作室就没有那么幸运了，运作不下去而消失在了币圈。直到 2023 年，凭借几个大项目 Arbitrum（ARB）、Celestia（TIA）和 Blur 的发币，一些工作室才熬过了「寒冬」，迎来了短暂的复苏。随着这些年的发展，撸羊毛工作室也经过了许多考验和优胜劣汰，留下来的都得到了千锤百炼，达到了空前的成熟度。而今年，可能是继 2020 年之后，撸毛工作室最辉煌的一年。随着比特币 ETF 的通过，比特币突破了 72000 美元，创下历史新高。牛市的到来，带动了更多项目的发币，也让撸毛工作室重新焕发了生机。最近几个月，Merlin、Unisat、ionet 和 ZKsync 等知名项目相继发币，虽然市值相比前几年的空投盛况稍显逊色，但这些空投项目依然引起了广泛关注。和过去不同，撸毛行业也经历了许多演变与新的挑战。时至今日，撸毛这个生意场比过去任何时候都要卷、都要专业化和商业化。新人进入这个行业的门槛越来越高，竞争也愈发激烈。曾经「撸毛」是每个草莽英雄都能闯荡的江湖，而现在，它更像是一场高门槛的商业游戏。草莽英雄玩转商业游戏一个典型的撸毛工作室，除了日常运营成本，如水电费、房租等开支，还需要支付执行员工的工资。「这些每个月都得结算，大概是十几万。所以工作室基本上全都会在二三线城市，以降低人员消耗和场地租赁成本。」小志（@shut_nice1）身在一个撸毛工作室团队中，他对 BlockBeats 透露。为了获得更多的资源支持和流动性支持，一些工作室还会注册营业执照，申请政府的一些补助和补贴。随着币圈的发展，撸毛这个曾经自由散漫的草根行业，逐渐变得产业化、网络化和公司化，如今已经像小型创业公司一样运作，不再是几个人凑在一起的草莽英雄时代，而是一个专业的系统。这些工作室有着明确的组织架构和分工，通过精细化的管理和运营，实现资源的最大化利用和收益的稳步提升。创业公司配置「在工作室的配置上，不同的团队有不同的基因，但毫无疑问团队里最关键的其实是投研和执行两大板块」Damon（@Damon_btc）是 SohaDao 工作室的主理人，他们目前的撸毛重心大部分放在了比特币生态上。作为撸毛工作室背后的智囊团，投研同事负责分析市场趋势和项目数据，找出最有潜力的项目，制定最优的撸毛方案。投研还要做成本控制和策略优化的工作。在策略制定上，Damon 的团队通常是从结果出发，倒推中间需要的步骤。「假设我们有一个项目，目标是获取 1% 到 10% 的份额。我们会先研究代币模型，预测市场上的地址数量，然后倒推计算，为了达到这个目标，需要投入多少资金和资源。」Damon 说，这样的倒推计算可以帮助团队确定前期投入的成本，并在每个月进行调整，以确保投入成本和产出效益的平衡。「但我觉得之后投研的作用会慢慢弱化，首先整个市场的信息差会越来越少，现在的 KOL 或者付费群之间转的内容同质化非常严重。所以执行是做出差异化的方式，原来可能是七分投研、三分执行，但接下来执行会慢慢大于投研，形成五五。」Damon 说道。再来看执行板块，执行团队则分为程序开发和手工操作两部分。程序开发团队是技术支撑，类似于创业公司中的技术开发团队，负责开发和维护撸毛工具，如自动化脚本和数据抓取程序，确保系统的稳定运行，提高撸毛效率。程序员不仅要精通代码，还需了解区块链和加密货币的相关技术，快速开发出适应市场需求的工具，提升工作室竞争力。手工操作成员则像是前线战士，具体执行撸毛策略，确保每个空投项目都能及时参与并最大化收益。他们负责日常操作和维护各类账户，处理交易和转账等事务。执行团队需要高度的执行力和责任心，确保每一步操作精准无误，最大限度地实现撸毛收益。漆菲特目前是个体户，但也认识很多工作室朋友，跟他们交流过后有些感悟：「招手工执行成员的标准就是不能招太聪明的，也不能招一点也不聪明的。」和创业公司一样，一些运作成熟的工作室也接受投资人的投资，「分成是常见的合作模式，工作室负责执行，投资人提供资金，空投后按比例分成。」具体分成比例取决于双方的协商。如果执行难度大或者筹资困难，分成比例会增加。分成比例还要考虑双方能承受的风险，风险高的一方分成可能更多，漆菲特提到。除了投研和执行之外，这个「小创业公司」的 CEO 一般会称「主理人」，统筹全局，负责团队的整体运营和战略规划，决策制定和执行，确保团队目标的达成和长远发展的规划。据 BlockBeats 观察，现在的撸毛工作室还需要 KOL 作为对外的代言人，通过社交媒体和社区活动扩大工作室的影响力，与其他项目方、投资者和媒体建立联系，增加话语权，也能获得更多「内幕消息」的机会。在币圈，KOL 的作用类似于传统行业中的网红或测评师，能用自己的影响力帮助项目做一些推广。「影响力可以做大，但团队不要做大，这是我的一个诉求。」Damon 表示，希望通过精简团队，提升效率和专业度。目前，他的工作室正处于起步阶段，推特等社交媒体刚刚开始运营，影响力还需要进一步提升。「正儿八经的执行团队有 10 个人我觉得差不多了，因为团队做大了未必能赚钱。」Damon 解释到，在大公司工作时的经验让他发现，团队过大反而会导致内卷，效率降低。但他强调影响力的重要性，认为扩大工作室的影响力比扩大团队规模更有价值，通过增加影响力，可以获取更多的资源和信息，从而提升工作室的竞争力。撸毛衍生的副业，工作室的产业化之路撸毛工作室的产业结构化，已经不再仅仅局限于单一的撸毛业务。他们为了压缩成本、提高收益，挖掘和打通了更多的渠道和路径，从而衍生出多个盈利模式。 Damon 解释道，由于有过 Web2 互联网的工作经验，「降本增效」就像是刻在他骨子里的基因。拥有财务专业背景，特别是精算背景的人，可以更准确地计算和控制成本。「撸毛三件套」可以说是币圈撸毛人的「黑话」，指的是三种基础工具：虚拟私人网络、多账号管理工具、虚拟机 / 指纹浏览器（也有一种三件套的说法是推特、DC 和 Gmail 账号）。账户多开工具，图源：撸毛日记多账号管理工具能帮助撸毛党管理多个账号，包括批量注册、登录、自动化操作等。常见的工具包括浏览器扩展、脚本等，以此来减少人工操作的时间和出错率。指纹浏览器则可以模拟不同的浏览器环境，防止被平台检测到同一设备操作多个账号。虚拟机则可以创建独立的操作系统环境，进一步隔离不同账号的操作。在这些撸毛工具选择上，工作室通常会在价格和功能上「货比三家」。Damon 提到：「虽然投入更多资金也能赚钱，但通过精细的计算，可以大幅降低成本。」这意味着通过精算，可以节省下一半的成本，那么赔率就完全不一样了。为了确保在每一个环节都做到成本最低，一些工作室会尽量找到最前端的「货源源头」。「就比如同样买推特账号，有人可能两块钱，但是我们可能就两毛钱就解决了，这些很琐碎的账其实长久来看很重要。」寻找市场上最便宜的购买渠道后，也就意味着还打通了另一种盈利模式——出售货源。通过这样的方式，他们在多个渠道上衍生出了黄牛资源，比如卖谷歌账号、卖硬件、卖云服务器等，形成了一条完整的产业链。在收益渠道上，撸毛工作室还会赚一些「推荐奖励」，在这种情况下，KOL 的作用就能体现出来了。KOL 在做推荐任务时，如果有更大的影响力，就能得到更多的积分和返现。此外，一些工作室还可能会涉足 OTC 场外交易业务。小志就是其中比较典型的例子，他所在的团队里每个人也都有自己的职责，他的重心就放在场外生意上。由于需要这些渠道资源，因此在撸毛届，黄牛就像「出生在罗马」的人，在做工作室上有着得天独厚的优势。「我老板之前就是黄牛起家，用黄牛思维去操作 Web3，可以说是手拿把掐。」小志对 BlockBeats 说道。保本能力和回本周期和所有传统生意一样，「保本」对工作室来说很重要。对工作室来说，最重要的是保住资金的安全，尽量不让投入资金受损失。「我们的工作室的每一步都是一步一脚印走出来的，资金积累很不容易，但一个错误决策可能会让所有财富灰飞烟灭。」小志继续解释了他们的策略：「在币圈，最重要的是保住本金。我们只需要做好搬运工的角色，确保项目的基本对接，不追求后续利润，没有出现利润回撤或者是资金受损，也是一个很好的结果。」币圈回本梗图，图源：网络在和币圈的撸毛工作室交流的过程中，BlockBeats 发现「回本周期」是一个常被提及的关键词。「出走」大厂后的 Whale（@yuanch0914）也拥有自己的工作室，在这两个月对 ionet 的持续跟进撸毛，准备了 273 台 macmini M2，在不少人亏损的情况下他仍赚到了几十万，这条关于 ionet 的复盘文章获得了近 30 万的阅读量。在 Whale 的复盘中，他也提到比如 ZKsync 这样的长周期项目，虽然有潜力，但时间节点不确定，可能需要几年才能见效。而短周期项目，比如 ionet 和 Merlin，周期只有一两个月，资金回笼快，利润也可以迅速变现。「我的偏好是短平快的项目，短平快的意思是预期收益、发币时间和变现时间都比较明确。资金投入后能迅速回本，然后再投入下一个项目。这样收益会更稳定，心态也更容易保持平稳。」这就像是抛硬币，抛一次抛两次的结果不一定是一正一反，但连续抛 1000 次，就大概率是 500 次正面和 500 次反面。「所以在胜率比较高的情况下，做的项目越多，你的收益会越稳定。」Whale 对我们继续解释道。 Damon 也提到了他们对项目的选择，和 Whale 有些相似，「我们选项目不会单纯以长久为标准，而是先选择最快能拿到结果的项目。」对于一个工作室来说，胜率是推动其健康发展的关键。很多工作室两年前可能还存在，但因为只专注于像 ZKsync 这样的长期项目，拖了两年导致整个工作室只做这一件事，这显然行不通。因此，工作室需要在短期内积累收益，然后再慢慢做一些长线项目。 95 后年入百万的背后：撸毛工作室的门道在币圈，撸毛这个生意的门槛低、回报高，吸引了大量的年轻人参与。BlockBeats 发现，大部分撸毛工作室的成员都是 95 后，甚至也有不少 00 后，在今年基本都实现了年入百万。虽然收入几千万的顶尖选手（在币圈黑话中被称为 A8）也有，但这种情况相对较少，这些人往往会选择不再继续撸毛，而是将工作室盘出去，自己则成为股东或投资人顾问，享受更稳定的收益。凭借着灵活的策略和高度的执行力，年轻人在这个新兴市场中快速崛起，实现了普通白领在传统行业难以企及的收入。而这些在撸毛生意中风生水起的年轻人，都有哪些致富秘诀呢？「假如我是项目方」「要站在项目方的角度思考问题」这是很多工作室都知道的一句话，但真正能做到的只有少数。项目方制定规则时，不仅要确保这些规则的合理性，还要考虑如何把更多的代币发到自己的手里，也就是所谓的「老鼠仓」。然而，他们必须确保这些规则在表面上看起来是公平合理的，不能让社区成员轻易挑出毛病。Whale 说道：「项目方不会把钱随便砸给所有人，他们会设计一些规则来筛选出最优质的用户。」「比如这次 ZKsync 为什么被骂的特别厉害，因为被扒出来一些地址有明显的女巫痕迹，存一模一样的金额，但最后这些地址全给空投。我觉得这种规则制定就是很失败的，因为不能服众，那么之后就会影响代币共识，没人愿意去接盘。」Whale 举了最近 ZKsync 被骂的例子。既要赚钱，又想不被骂，是大多数项目方的立场。为了实现这个目标，他们在制定空投规则和防止女巫攻击的策略时必须极其谨慎和拔尖。项目方需要从 100 万个地址中选出 10 万个优质地址，就像筛选名校顶级学府的入学名额一样。这种情况下，他们必须精心设计规则，确保只有真正有价值的用户能够获得空投，同时避免被撸毛党大规模套利。「这里其实能牵扯到很多所谓的资源或者信息差。在 Web3 中，信息差无处不在，」小志解释道：「这种信息差让一些人能够拿到相对一手的信息，从而在竞争中占据绝对优势。」就像想进入北大或清华这样的顶级学府，如果有信息差就会知道有很多途径，比高考的千军万马容易很多，但问题的关键是你怎么得到这种信息差，在币圈，拥有人脉资源关系有时候甚至比在传统行业更有用。小志还指出，在以 ZKsync 为代表的项目中，账户余额和质押要求已经成为新的筛选标准：「ZKsync 网传的余额要求是 50 美元。对于那些批量账号来说，一个账号放 10 美元已经算很多了。如果一个账号要放 100 美元，那一万个账号就要放 100 万美元，这对他们来说风险很大。」撸毛行业正在从 POW（工作量证明）转向 POS（权益证明），这种资金留存要求，让批量操作变得更加困难，也提高了撸毛工作的门槛。批量账号虽然数量众多，但无法承受大量资金的风险，尤其是在黑客攻击频繁的环境中。高额资金的质押和留存，成为了工作室的一道「屏障」。 ZKsync 网传空投规则图解，来源：壹屋鱼有很多人对老鼠仓深恶痛绝，觉得好项目就应该全部发给真实用户，但 Whale 认为，撸毛之所以有超额利润的本质，就是因为老鼠仓的存在。如果没有老鼠仓，项目方乃至背后的投资人是绝对不可能将如此丰厚的利润以空投的形式分发。「客观的来说，其实是投资机构和项目方在吃肉，撸毛人在后面喝汤，只不过时常会有一些肉渣掉在汤里。」Whale 对撸毛行业的看法比大多人都清醒。为了应对项目方的筛选规则，用户也需要进行反向思考。在撸毛行业变得越来越专业的同时，工作室也必须在这个过程中找到自己的位置，市面上的教程都在教 TX 和大额交互，要么就是比别人卷，要么就是做差异化的事情，充分利用自身的一个优势，这样才能增加获得空投的机会。漆菲特谈到：「空投就像分蛋糕，怎么吃到更多份额，那就要不断加号，扩大地址数量。当然，加号的标准要符合项目方的空投规则，规则不清楚，只能思考项目方可能会怎么划线，如果有老鼠仓，自己的地址怎么「混进」老鼠仓的标准中。」撸毛届也开始讲究「匠人精神」了撸毛就像钓鱼，等待的时间永远是最长的，撸毛过程中需要的，不仅是技术，更是耐心和决心。「最适合做撸毛的人，其实是性格上能沉住气的人，这种人才能走得更远。」Damon 说道。去年刚从 Web2 离职时，漆菲特确实有点焦虑，自己一个人搞撸毛的时候，生活作息非常不规律，常常睡得很晚，起得也很晚。但幸运的是和朋友撸到了 Sui 这个项目，每月解锁卖出的份额，相当于「月工资」发放，大大缓解了她的焦虑。「但我不能只靠这份工资过活，毕竟那个代币是每个月解锁一次，一年后就没有了，我得想办法谋生。」所以在那一年里，漆菲特除了一边撸毛，另一边沉住了气努力学习，比如学会了期权交易，还深入了解了比特币生态，抓住了下半年的一些机会。三年之后又三年，撸毛人也被慢慢磨出了「匠人精神」，调整了操作策略。从早期随便交互能拿空投，到现在跑代码组工作室，撸毛行业在追求效率的同时，逐渐发展出了一种更为细腻和讲究的操作方式，强调「精品号才是最好的」，精品号地址被视为了一种「金矿」和「矿场」。漆菲特对 BlockBeats 表示：「我不赞成大家在用指纹浏览器的时候使用同步器，虽然同步器的确很方便，可以同时操作多个地址，让效率加倍，但这样容易让地址的行为轨迹一样，增加被识别为女巫的风险。」 Damon 也强调了手工操作的重要性：「现在很多工作室都有偷懒的思维，自作聪明用脚本或者自动化撸，这条路子从 ZKsync 上来看被「打死」的概率很高。所以要留出一些容错的空间，比如 20% 的工作依赖代码和同步器，剩下的 80% 则依靠纯手工操作。」 Whale 的观点也类似，比如在 ZKsync 和 Starknet 上机器刷基本全军覆没，因为 Starknet 用 AI 去查找行为方式相似的女巫集群（包括提币时间、金额、交互路径、交互顺序等）。而 ZKsync 则是用了金额留存，如果批量用脚本跑，本能的会为了追求效率而忽略了以上两点，因此反而因为人工操作的随机性（不够高效），以及操作成本的考虑（没有频繁的挪动 LP 资金），反而在这两个项目上几乎没有被女巫。除了手工操作再次成为主流后，精细化的数据分析也成为许多成功工作室的核心竞争力。Whale 强调，在币圈中，每个项目的市值和分发代币情况都需要详细估算。这种估算虽然看似简单，但实际操作起来非常复杂且耗时。「项目太多了，每一个都去算成本、收益和投入产出比是非常累的事情。但我一直坚持这个习惯，确保每个项目的投入和收益都有大致的估算，」Whale 解释道。 Whale 擅长的多维表格例图为了确保估算的准确性，Whale 不仅依赖公开的信息，还会深入挖掘非公开数据，比如协议的 TVL、交互人数和独立地址数等。「很多人只看公开信息，而我会去进一步分析，比如通过区块浏览器查看合约地址的数据，估算项目的预期收益。」举例来说，一个被 Binance 投资的项目，其预期市值通常不会低于 10 亿。Whale 解释：「如果一个项目被 Binance 投资，且金额不小，那么上 Binance 的概率很大。」然后，Whale 会进一步分析项目的活动，比如代币分发比例和参与地址数，通过这些数据来估算每个用户的潜在收益。撸毛哲学：在币圈生存与繁荣的艺术在撸毛过程中，Whale 慢慢形成了自己的「减法」哲学，他认为「选择不做什么」比「选择做什么」更重要，「这样才能保证我的胜率。」 Whale 在他的推特签名中写道：「为学日益，为道日损。」他解释道，这意味着获取知识和信息要不断增加，而追求的东西要越来越少。减少无用的信息和不必要的追求，是成功的关键。对他来说，一个项目必须有明确的理由去做，而不是因为找不到不上它的理由就去做。撸毛也是一个越老越吃香的行业。「一切都是可以复用的」，这是小志的信念。通过在不同项目中复用成功的策略和经验，可以减少试错成本，提高执行效率。小志团队三年前挖 CHIA 的硬件「2021 年我们做过 CHIA 项目，也是需要自己装机器配置网络，有很多试错的经验，这些经验在挖 ionet 的时候得到了很好的复用，所以上手很快。」当年的 CHIA 奇亚币上涨，让不少「矿工」和工作室动心，购入大容量的硬盘挖币，来获得奖励，这使得不少人爆炒硬盘、囤货居奇，让大容量的机械硬盘和固态硬盘一时间都缺货涨价。小志团队的 ionet 机器配置小志还提到，在进入 Web3 之前，他的团队也曾参与过港股打新。正如文章开头提到的港股百户侯，小志的团队就是其中之一。「我们决定是否打新股，主要看投资机构的情况如何，胜率如何，这些逻辑也都能很好的复用在 Web3 里。」「当时港股打新一次认购成本就是 1-2w 港币，有点像现在链上的 Gas 费。」小志记得，在最辉煌的那一周里，他们在新股认购的收益能达到 70-80 万之间。在撸毛过程中，每个人的策略都不尽相同。小志解释说：「每个项目都有不同的策略维度，比如你交互的协议有哪些，你的月活、周活、日活能保持在什么状态，你的账户资金和链上资金能达到多少，你的抵押和借贷金额等等。这些都是不确定的因素。」策略的制定需要根据经验来进行，归结起来就是多账户的管理。小志表示：「如果一个账户向 100 个账户转账，那很容易被查出来并封禁。」虽然不可能每次都百发百中，但制定一个合理的策略是非常重要的，而且最重要的是要保证策略的严格执行，策略是不变的。这就像是打德扑，按照策略严格执行，即使某一局输了没有达到局部最优，但用整体视角和长期视角来看，是整体最优。在和工作室接触的过程中，我们还发现一些有意思的观察，币圈一直都是两极分化非常严重的行业。做项目的通常是世界顶级学府出身的精英，而大多数炒币和撸毛人，更像是集市里做着市井生意的能人异士。英语，正是这种两极分化的一个极端点。草根出身的能人异士，在赚到钱之后，最想要的是尊重，而不想被叫做「暴发户」。学英语也就成了一种「体面」，象征意义已经强于实际意义。就像 2000 年「小县城」走出来的生意人开始穿西装出海做生意一样，他们正在用语言和行为塑造着自己的新身份，寻求更高的社会认同和尊重。如今，撸毛工作室和 KOL 一样，也在经历着一代又一代的更替。赚到一笔大的，便有人选择离开，新的工作室接替旧的，继续在这个市场中追逐财富。「我的朋友这一波撸完已经财富自由，准备把工作室关了金盆洗手了，我正在和他商量，我盘下来接手，这样对我们两个来说价格都是最合适的。」这种暴富后的传承，也为撸毛行业增添了一些特殊的延续性。随着时间的推移，工作室之间也开始达成「兄弟」关系，形成了撸毛联盟和撸毛矩阵。撸毛工作室的话语权随着这种组织化和联盟化不断提升。从最开始，撸毛党有时会被项目方和社区所不齿，甚至自嘲为「黑奴屌丝」。如今，项目方主动和撸毛工作室合作，甚至有时工作室反过来给项目方提建议。这些改变不仅是表面的。撸毛党的「声音」现在可以对整个行业产生巨大的影响。他们的意见能改变风险投资（VC）的态度，影响币价，甚至左右交易平台是否会上币。这种影响力不仅来自他们的数量和资金，更源于他们在行业内逐渐积累的专业知识和操作经验。可以说，撸毛工作室已经从简单的生意模式，到今天已经进化为一种具有高度组织性和影响力的币圈产业力量。对于撸毛行业的未来，很多人也会猜测，是否会像「港股打新」的生意一样，因为打新不再赚钱而销声匿迹了。事实上，随着越来越多的项目发币后不及预期，空投的收益逐渐减少，工作室的胜率已经开始走下坡路。前文提到了许多赚钱的工作室，但事实上，也有很多工作室早已消失在竞争的激流中。撸毛这个行业的生存时间取决于市场走势。熊市更像是耕耘的季节，牛市则是收获的时刻。币圈这个行业仍然处于早期阶段，意味着撸毛整体行业都可能还有更长的生命力。然而，随着竞争的加剧，能否找到「撸毛的艺术」将成为决定成败的关键。币圈撸毛这个行业正在逐渐走向「28 法则」，赚钱的人只会占到 20%。如何成为那赚钱的 20%，这是所有撸毛人现在正面临的巨大挑战。对于他们来说，这不仅仅是一场关于技术和策略的游戏，更是一场关于智慧和耐心的生意场。本文致谢采访对象：Whale、小志、咸鱼、Damon、漆菲特、Lambert 林。来源：金色财经

金色财经2024-06-22

港股互认基金迎政策利好，香港消费ETF(513590)午后上涨2.13%

00669)、快手-W(01024)、农夫山泉(09633)、安踏体育(02020)、百胜中国(09987)、理想汽车-W(02015)，前十大权重股合计占比68.7%。消息面方面，6月14日，中国证监会就《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见；沪深交易所同步发布了修订后的沪深港通业务实施办法及有关事项，降低ETF互联互通的纳入标准。中泰国际证券认为，中国经济延续内需偏弱局面，港股进一步向上空间取决于政策落地成效和基本面修复，紧盯后续 PPI 环比回升持续性，以及一线城市房价企稳迹象和销售回暖持续性。恒生指数逐渐跌近 17,500 点的支持位，恒指的风险溢价回升至七年来 62.3%分位数的位置，也回归滚动两年的平均值水平，值博水平已明显提高。策略上可逢低吸纳，看多半导体、消费电子、食品饮料、体育用品。天风证券认为，港股短期偏空情绪有所消化。基本面而言，长期视角下恒生指数与经济增长高频因子具有较高的相关性，自5月20日后两项指标出现一定背离，预计后续缺口或有所收敛；情绪层面，经历近一个月的宽幅调整后，恒指成分股中股价超过20日均线个股占比已回落至20%，历史上当交易热度降至相当水平时，后续港股市场大多迎来反弹，因此当前阶段可对港股保持谨慎乐观。香港消费ETF(513590)，场外联接(A类：016952；C类：016953)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-19

南向资金持续净买入，港股通消费ETF(513960)涨近3%，哔哩哔哩-W涨超16%

00669)、快手-W(01024)、农夫山泉(09633)、安踏体育(02020)、百胜中国(09987)、理想汽车-W(02015)，前十大权重股合计占比68.7%。截至昨日收盘，南向资金已连续23日净买入。华泰证券研报指出，上周南向资金净流入248.3亿元，较前一周环比小幅减少1.8亿元，仍为港股资金面主要韧性项。AH溢价再度回升至141.5，处于我们测算的合理震荡区间（约137-143）中枢偏上方，对应后续南向或仍有支撑，但增量空间可能相对有限。行业维度，南向加仓延续“哑铃型”特征，银行/通信/石化净流入居前，除通信外，汽车/电子/计算机等新经济板块流入强度亦明显提升。港股通消费ETF(513960) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-19

欧亚集团：子公司济南欧亚大观园房地产开发有限公司是盈利的，沈阳联营是公司2007年的投资行为

关注。投资者：请问欧亚集团有打算下架农夫山泉产品吗欧亚集团董秘：您好，感谢您对公司的关注。投资者：董秘：一季度，公司营收19.4亿，净利润0.13亿；大商营收20.9亿，净利润2.63亿；同样的连锁商业公司，利润率差这么多？利润都到哪里去了？有没有猫腻？公司运作是否都完全合规？！欧亚集团董秘：您好，公司一直严格按照《公司法》、《上交所自律监管指引1号规范运作》等法律法规的要求实施规范运作，公司运作合法依规。感谢您对公司的关注。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-06-13

ETF英雄汇(2024年6月12日)：煤炭ETF(515220.SH)领涨、纳指科技ETF(159509.SZ)溢价明显

-W、比亚迪股份、创科实业、快手-W、农夫山泉、安踏体育、百胜中国、理想汽车-W等公司。截至今日收盘，纳斯达克科技市值加权指数溢价居前，纳指科技ETF收盘溢价15.61%；中证全球中国教育主题指数情绪高涨，教育ETF收盘溢价5.19%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-12

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