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抹平2年涨幅！再生元制药能抄底吗？

生物科技行业最近受到了暴击！尤其是再生元制药，股价大幅度下跌，甚至抹平了两年的涨幅！如此夸张的下跌是出于社么原因呢？作者：Victor Dergunov 最近关注过生物科技股票吗？这可是华尔街曾经的宠儿，说曾经是因为现在失宠了，许多医疗保健和生物科技股票在最近的交易时段内遭受重创。即使是多元化的生物科技指数ETF（IBB）在仅过去六个交易日内也下跌了12%。由于特朗普当选总统以及可能任命小罗伯特·F·肯尼迪为卫生部部长，监管和政治上的不确定性给生物科技和医疗保健板块带来了波动，压垮了许多著名的疫苗制造商、大型制药公司和其他相关股票。在这轮抛售中，有一只股票下跌的特别夸张，这就是再生元制药。卖家疲惫即将到来来源：StockCharts.com 再生元制药的跌幅有多夸张呢？在大约三个月内，它损失了近40%，这相当于抹去了过去两年的所有涨幅。我们很少看到大型公司有这样的下跌。再生元制药的相对强弱指数（RSI）下降到了大约10，这表明市场处于异常超卖状态。作为参考，任何低于30的水平都被认为是传统标准的轻微超卖。低于20的水平通常被认为是极度超卖，而10-15的RSI水平很少见，除了“特殊情况”外。像CCI、完全随机指标等技术指标表明市场极度超卖。超重的销售量和最近股票的稳定暗示卖家疲惫可能即将到来，再生元制药股票的底部可能近在咫尺。为什么会出现巨大的下跌？是什么导致了再生元制药股票如此严重的下跌？这是什么独特的情况，使得再生元制药的RSI可以下降到大约10的水平？再生元制药有破产的风险吗？因为，根据它的价格行动，这是投资者可能会考虑的事情。然而，再生元制药的市值约为800亿美元，空头仓位低于2%。再生元制药的TTM（过去四个季度）净收入约为46.5亿美元，超过了其最近的销售和每股收益预期，并在收入和利润上都超出了预期。此外，它与赛诺菲联合推出的畅销药物Dupilumab继续主导市场，上个季度为再生元制药带来了38.2亿美元的销售额，同比增长23%。那么，是什么导致了这次大规模的下跌呢？在公布财报之前，再生元制药仍然是一只900多美元的股票。Eylea，再生元制药的眼科治疗药物是一个问题，因为它的市场独占权即将结束，这意味着我们可能会目睹市场份额的丧失和销售的侵蚀。最近批准的Eylea的替代品可能会施加价格压力，导致销售额下降。安进公司的新生物仿制药替代品尤其可能威胁到Eylea未来的市场份额和销售。然而，Eylea销售的潜在下降几乎不足以解释市值500亿美元的下降。那么，发生了什么？我们不能将再生元制药的巨大下跌归因于一个特定因素。这里有几个催化剂的汇聚。除了对Eylea销售的担忧，再生元制药还面临着与其Eylea医疗保险报销率和其他变量相关的法律挑战。然而，政府的诉讼是在四月份宣布的，在最初的回落之后，再生元制药升值了大约40%，然后在八月份达到顶峰。此外，虽然对再生元制药的指控是严重的，即使政府在法庭上获胜，罚款可能只是轻微的惩罚。几亿美元的罚款可能被视为一次性费用。下降的大部分原因可能是医疗保健行业的普遍不安。小罗伯特·F·肯尼迪可能被任命为国家卫生部长，这带来了相当大的不确定性，甚至在这个领域里有一种恐慌的感觉。看看像Moderna这样的股票，它从52周高点下跌了近80%。辉瑞被打压回到大约24美元。阿斯利康从最近的高点下跌了约28%。安进公司经历了20%的调整，即使是一度不可阻挡的礼来公司现在也下跌了约27%。与此同时，再生元制药现在很便宜来源：SeekingAlpha 虽然再生元制药几个季度前的每股收益低于预期，但它并不经常低于预期。再生元制药是一家非常稳定和盈利的公司。在过去的20个季度中，这家生物科技巨头只有一个季度每股收益低于预期，在过去5年里，只有两个季度的销售预期略低于市场预期。此外，再生元制药今年的每股收益应该在45美元左右。虽然明年的收益存在一些不确定性，但我们可以看到每股收益在45-50美元左右，到2026年可能会增加到50-60美元。这一动态表明，考虑到2025-2026年每股收益预测为50-60美元，再生元制药今年每股收益预测的市盈率低于17倍，远期市盈率约为15-12倍。对于一家实力雄厚、产品线强劲的生物技术公司来说，这样的估值非常便宜。强大的管线推动未来增长再生元制药的顶级畅销药物Dupilumab最近获得了FDA对COPD治疗的批准。然而，这一批准发生在再生元制药处于下降螺旋时，对股票的影响有限。尽管如此，这种动态可能会导致这种强大、多方面的药物销售额甚至更高。再生元制药在肥胖治疗中具有肌肉保护作用的“Trevogrumab”正在进行第二阶段试验。Libtayo是再生元制药的PD-1抑制剂，已获批准用于某些皮肤癌，并正在研究其他恶性肿瘤。正在进行肺癌和其他治疗的临床试验。 Garetosmab是一种单克隆抗体，针对罕见的结缔组织疾病。它正在进行第二阶段试验，结果很有希望，并可能成为这种致残性疾病的第一种有效治疗。再生元制药与Mammoth Biosciences合作进行基因编辑疗法。该合作旨在利用Mammoth的CRISPR平台和再生元制药的递送技术，为各种疾病创建治疗方法，这可能导致遗传性疾病和其他疾病的创新治疗。这些和其他举措突显了再生元制药致力于开发创造性治疗，以解决医疗保健/生物科技市场中一些最紧迫的问题。再生元制药前景如何？来源：The Financial Prophet 上图的预期预测了稳定但相对温和的收入和每股收益增长率（在高个位数到低两位数之间），这与大多数共识估计到略高的范围一致。在更看涨的情况下，再生元制药可能会实现高于预期的销售和收益。图中使用了大约16-20的前瞻性市盈率倍数，考虑到最近的行业趋势、潜在增长前景和其他变量，这是相对保守的。再生元制药在未来几年可能会稳步且显著升值。因此，它可能是目前水平下的坚实长期投资。再生元制药面临的风险尽管价格大幅下跌，再生元制药的股票仍然面临重大风险。有关司法部案件的结果和潜在罚款金额存在不确定性。在法院做出决定之前，股票可能也有限的上行空间。此外，还有回扣指控，这可能引发对此类做法的行业打击。再生元制药面临着激烈的竞争，特别是在其Eylea药物方面。此外，再生元制药可能会因其可疑的定价做法而面临更多审查。还有研发风险，因为未来的销售和盈利增长取决于未来产品的批准。最后，还有小罗伯特·F·肯尼迪的风险需要考虑，以及特朗普政府对再生元制药商业实践的潜在影响。 $再生元制药公司(REGN)$

老虎证券2024-11-20

抹平2年涨幅！再生元制药能抄底吗？

生物科技行业最近受到了暴击！尤其是再生元制药，股价大幅度下跌，甚至抹平了两年的涨幅！如此夸张的下跌是出于社么原因呢？作者：Victor Dergunov 最近关注过生物科技股票吗？这可是华尔街曾经的宠儿，说曾经是因为现在失宠了，许多医疗保健和生物科技股票在最近的交易时段内遭受重创。即使是多元化的生物科技指数ETF（IBB）在仅过去六个交易日内也下跌了12%。由于特朗普当选总统以及可能任命小罗伯特·F·肯尼迪为卫生部部长，监管和政治上的不确定性给生物科技和医疗保健板块带来了波动，压垮了许多著名的疫苗制造商、大型制药公司和其他相关股票。在这轮抛售中，有一只股票下跌的特别夸张，这就是再生元制药。卖家疲惫即将到来来源：StockCharts.com 再生元制药的跌幅有多夸张呢？在大约三个月内，它损失了近40%，这相当于抹去了过去两年的所有涨幅。我们很少看到大型公司有这样的下跌。再生元制药的相对强弱指数（RSI）下降到了大约10，这表明市场处于异常超卖状态。作为参考，任何低于30的水平都被认为是传统标准的轻微超卖。低于20的水平通常被认为是极度超卖，而10-15的RSI水平很少见，除了“特殊情况”外。像CCI、完全随机指标等技术指标表明市场极度超卖。超重的销售量和最近股票的稳定暗示卖家疲惫可能即将到来，再生元制药股票的底部可能近在咫尺。为什么会出现巨大的下跌？是什么导致了再生元制药股票如此严重的下跌？这是什么独特的情况，使得再生元制药的RSI可以下降到大约10的水平？再生元制药有破产的风险吗？因为，根据它的价格行动，这是投资者可能会考虑的事情。然而，再生元制药的市值约为800亿美元，空头仓位低于2%。再生元制药的TTM（过去四个季度）净收入约为46.5亿美元，超过了其最近的销售和每股收益预期，并在收入和利润上都超出了预期。此外，它与赛诺菲联合推出的畅销药物Dupilumab继续主导市场，上个季度为再生元制药带来了38.2亿美元的销售额，同比增长23%。那么，是什么导致了这次大规模的下跌呢？在公布财报之前，再生元制药仍然是一只900多美元的股票。Eylea，再生元制药的眼科治疗药物是一个问题，因为它的市场独占权即将结束，这意味着我们可能会目睹市场份额的丧失和销售的侵蚀。最近批准的Eylea的替代品可能会施加价格压力，导致销售额下降。安进公司的新生物仿制药替代品尤其可能威胁到Eylea未来的市场份额和销售。然而，Eylea销售的潜在下降几乎不足以解释市值500亿美元的下降。那么，发生了什么？我们不能将再生元制药的巨大下跌归因于一个特定因素。这里有几个催化剂的汇聚。除了对Eylea销售的担忧，再生元制药还面临着与其Eylea医疗保险报销率和其他变量相关的法律挑战。然而，政府的诉讼是在四月份宣布的，在最初的回落之后，再生元制药升值了大约40%，然后在八月份达到顶峰。此外，虽然对再生元制药的指控是严重的，即使政府在法庭上获胜，罚款可能只是轻微的惩罚。几亿美元的罚款可能被视为一次性费用。下降的大部分原因可能是医疗保健行业的普遍不安。小罗伯特·F·肯尼迪可能被任命为国家卫生部长，这带来了相当大的不确定性，甚至在这个领域里有一种恐慌的感觉。看看像Moderna这样的股票，它从52周高点下跌了近80%。辉瑞被打压回到大约24美元。阿斯利康从最近的高点下跌了约28%。安进公司经历了20%的调整，即使是一度不可阻挡的礼来公司现在也下跌了约27%。与此同时，再生元制药现在很便宜来源：SeekingAlpha 虽然再生元制药几个季度前的每股收益低于预期，但它并不经常低于预期。再生元制药是一家非常稳定和盈利的公司。在过去的20个季度中，这家生物科技巨头只有一个季度每股收益低于预期，在过去5年里，只有两个季度的销售预期略低于市场预期。此外，再生元制药今年的每股收益应该在45美元左右。虽然明年的收益存在一些不确定性，但我们可以看到每股收益在45-50美元左右，到2026年可能会增加到50-60美元。这一动态表明，考虑到2025-2026年每股收益预测为50-60美元，再生元制药今年每股收益预测的市盈率低于17倍，远期市盈率约为15-12倍。对于一家实力雄厚、产品线强劲的生物技术公司来说，这样的估值非常便宜。强大的管线推动未来增长再生元制药的顶级畅销药物Dupilumab最近获得了FDA对COPD治疗的批准。然而，这一批准发生在再生元制药处于下降螺旋时，对股票的影响有限。尽管如此，这种动态可能会导致这种强大、多方面的药物销售额甚至更高。再生元制药在肥胖治疗中具有肌肉保护作用的“Trevogrumab”正在进行第二阶段试验。Libtayo是再生元制药的PD-1抑制剂，已获批准用于某些皮肤癌，并正在研究其他恶性肿瘤。正在进行肺癌和其他治疗的临床试验。 Garetosmab是一种单克隆抗体，针对罕见的结缔组织疾病。它正在进行第二阶段试验，结果很有希望，并可能成为这种致残性疾病的第一种有效治疗。再生元制药与Mammoth Biosciences合作进行基因编辑疗法。该合作旨在利用Mammoth的CRISPR平台和再生元制药的递送技术，为各种疾病创建治疗方法，这可能导致遗传性疾病和其他疾病的创新治疗。这些和其他举措突显了再生元制药致力于开发创造性治疗，以解决医疗保健/生物科技市场中一些最紧迫的问题。再生元制药前景如何？来源：The Financial Prophet 上图的预期预测了稳定但相对温和的收入和每股收益增长率（在高个位数到低两位数之间），这与大多数共识估计到略高的范围一致。在更看涨的情况下，再生元制药可能会实现高于预期的销售和收益。图中使用了大约16-20的前瞻性市盈率倍数，考虑到最近的行业趋势、潜在增长前景和其他变量，这是相对保守的。再生元制药在未来几年可能会稳步且显著升值。因此，它可能是目前水平下的坚实长期投资。再生元制药面临的风险尽管价格大幅下跌，再生元制药的股票仍然面临重大风险。有关司法部案件的结果和潜在罚款金额存在不确定性。在法院做出决定之前，股票可能也有限的上行空间。此外，还有回扣指控，这可能引发对此类做法的行业打击。再生元制药面临着激烈的竞争，特别是在其Eylea药物方面。此外，再生元制药可能会因其可疑的定价做法而面临更多审查。还有研发风险，因为未来的销售和盈利增长取决于未来产品的批准。最后，还有小罗伯特·F·肯尼迪的风险需要考虑，以及特朗普政府对再生元制药商业实践的潜在影响。 $再生元制药公司(REGN)$

老虎证券2024-11-20

美国国立卫生研究院承认，“中国行动计划”让华裔研究人员感到“受到针对和疏远”，但没有道歉

领导者的重要力量。在美国生物技术公司再生元制药公司（Regeneron Pharmaceuticals）担任首席科学家的王年爽表示，华裔研究人员在NIH及整个美国生命科学和生物技术研究社区中，占据了相当大的比例，如今发表在顶级期刊上的大多数研究论文都包括了华裔研究人员。王年爽此前在新冠病毒研究方面的工作，促成了两种主要mRNA疫苗的开发。他表示，包括资深科学家在内的许多研究人员，因感觉到被针对和欺凌而离开美国。尽管实际上被调查的人数相对有限，但影响已经波及到了许多人的生活。根据今年4月发表在同行评议期刊《美国国家科学院院刊》上的一项研究，NIH是第一个也是最频繁开展调查的联邦机构。尽管美国司法部表示“中国行动计划”已于2022年结束，但据《科学》新闻网站报道，NIH打击外国干预的努力仍在继续。一位不愿透露姓名的美国华裔病毒学教授对NIH的声明表示欢迎，称有点鼓舞作用，但他说，种族刻板印象对亚裔美国科学家，尤其是华裔科学家的伤害和影响是“长期且几乎不可逆的”。在中美两国争夺科学技术主导地位的背景下，这位教授表示，NIH的调查“绝对”会削弱美国在生命科学研究领域的竞争力，而中国在这一领域已经成为一个强劲的竞争对手。六十多年来，美国一直是全球顶尖研究人员的首选目的地。目前有10万名华裔科学家在美国，他们为美国在科学领域的领导地位做出了巨大贡献。然而，根据斯坦福中国经济与制度研究中心7月15日发布的研究报告，从2010年到2021年，离开美国的华裔科学家数量稳步上升，从900人增加到2621人。美国国家科学院院长玛西亚·麦克纳特在今年6月的一次演讲中警告称，美国正在将全球科学领导地位让给其他国家，特别是中国。她引用了一些数据来证明两国实力的此消彼长。例如，中国的药物试验比例从2013年的3%上升到2021年的28%，而美国的份额则下降了。她呼吁美国通过减少国际学生的繁文缛节和降低对教职员工的监管负担，来吸引最优秀的人才。来源：加美财经

加美财经2024-08-28

再生元制药上涨1.22%，报979.79美元/股

5月18日，再生元制药(REGN)盘中上涨1.22%，截至00:19，报979.79美元/股，成交1.31亿美元。财务数据显示，截至2024年03月31日，再生元制药收入总额31.45亿美元，同比减少0.54%；归母净利润7.22亿美元，同比减少11.71%。大事提醒： 5月14日，再生元制药获Evercore ISI首次给予评级Outperform，目标价1150美元。

金融界2024-05-18

再生元制药下跌1.22%，报972.61美元/股

5月15日，再生元制药(REGN)盘中下跌1.22%，截至23:34，报972.61美元/股，成交1.86亿美元。财务数据显示，截至2024年03月31日，再生元制药收入总额31.45亿美元，同比减少0.54%；归母净利润7.22亿美元，同比减少11.71%。大事提醒： 5月14日，再生元制药获Evercore ISI首次给予评级Outperform，目标价1150美元。

金融界2024-05-15

再生元制药上涨1.22%，报967.44美元/股

5月9日，再生元制药(REGN)盘中上涨1.22%，截至22:54，报967.44美元/股，成交4066.52万美元。财务数据显示，截至2024年03月31日，再生元制药收入总额31.45亿美元，同比减少0.54%；归母净利润7.22亿美元，同比减少11.71%。

金融界2024-05-09

再生元制药下跌1.32%，报957.17美元/股

5月9日，再生元制药(REGN)盘中下跌1.32%，截至01:04，报957.17美元/股，成交1.61亿美元。财务数据显示，截至2024年03月31日，再生元制药收入总额31.45亿美元，同比减少0.54%；归母净利润7.22亿美元，同比减少11.71%。

金融界2024-05-09

再生元制药上涨1.21%，报970.245美元/股

5月8日，再生元制药(REGN)盘中上涨1.21%，截至03:59，报970.245美元/股，成交2.74亿美元。财务数据显示，截至2024年03月31日，再生元制药收入总额31.45亿美元，同比减少0.54%；归母净利润7.22亿美元，同比减少11.71%。大事提醒： 5月3日，再生元制药获Cantor Fitzgerald重申评级Neutral，目标价上调至925美元。

金融界2024-05-08

美联储降息预期迅速升温，美股强势翻盘，安进大涨近12%，纳指生物科技ETF(513290)溢价高齐上涨3.44%，成交放量备受资金关注

NCE暴涨超28%，安进大涨近12%，再生元制药收涨2.07%，生物基因收涨1.87%，ARDELYX、阿斯利康、福泰制药等个股跟涨，ILLUMINA收跌4.89%，吉利德科学收跌0.84%，MODERNA收跌0.47%。截至2024年5月6日 13:37，纳指生物科技ETF(513290)上涨3.44%，冲击3连涨。最新价报1.14元，盘中成交额已达5476万元，换手率4.42%。拉长时间看，截至2024年4月30日，纳指生物科技ETF近2周累计上涨5.24%。数据显示，杠杆资金持续布局中。纳指生物科技ETF最新融资买入额达144.41万元，最新融资余额达2242.58万元。消息面上，据美国劳工部公布的数据显示，美国4月非农就业数据远逊预期，同时失业率上升、薪酬增长放缓，加之上周早些时候的美联储决议基调意外“放鸽”，这使得市场对美联储今年降息的预期，在过去几天奇迹般地出现了迅速升温。日前，美联储在意外偏向鸽派的议息会议基调，就已经为不少风险资产的反弹行情打下了基础。美联储主席在当时较为明确地表示，美联储下一步行动不太可能是加息。随着时间的推移，目前的利率水平将被证明具有足够的限制性。富国银行表示，美联储仍有可能在9月开始降息。这些数据“表明就业市场仍然紧张，但远不如一两年前那么火热”，“这应支持通胀进一步放缓”。5月份的就业数据将在下次利率决议前公布，6月12日的会议前还将公布大量通胀数据。该机构对9月会议首次降息的基本预期仍然坚定不移。摩根大通资产管理公司表示，就业数据“强调了美联储主席的信心，即货币政策是限制性的、劳动力供应是近几个月来非农就业强劲增长的主要推动力。”就业人数和工资增长的放缓意味着“软着陆”，该机构认为，“假设CPI也显示出放缓，8月的降息可能会回到市场叙事中。”目前来看，市场预期美联储8月会议将降息10个基点，高于报告前的7个基点。因此，显然需要更多的数据来显示经济放缓，尤其是即将到来的通胀数据。值得注意的是，纳指生物科技ETF（513290）单日在一级市场的申购上限已收紧至3000万份。【纳指生物科技ETF——规模最大的美股创新药品种】看好美股生物科技和创新药板块，更多投资者选择全市场规模最大的纳指生物科技ETF（513290），其标的指数纳斯达克生物科技指数（NBI）之所以成为美国主流的创新药板块代表性风向指标，主要有以下三大比较优势： 1、全球优选。纳指生物科技（NBI）不仅包含了美国的创新药生物科技公司，也基本垄断了全球的生物科技龙头，而标普生科指数选股范畴仅局限于在美国注册的上市公司，故纳指生物科技指数选股范畴更广。 2、“大小”兼顾。纳指生物科技指数采用市值加权，前十大权重股合计占比达56.76%，均为大家耳熟能详的行业“领头羊”，享受大市值生科龙头“强者恒强”优势，同时，指数成份股多达225只，因此也兼顾中小市值“黑马”弹性。（来源NASDAQ，截至2023.12.29） 3、风险收益特征更优。纳指生物科技指数夏普比率高达0.14，是标普生科指数的1.3倍，这意味着在承担相同单位风险的情况下，纳指生物科技指数的收益特征明显更优。数据来源：Wind，2000.12.29-2023.12.15 EarlETF也从“五年之锚”的维度来对比了纳指生物科技和标普生物科技，相比而言，纳指生物科技走势规整，中长期向上曲度斜率更高。数据来源：Wind 公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）是国内唯一布局全球创新药龙头的ETF，也是创新药的行情风向标。纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低。纳指生物科技ETF(513290)，场外联接(A类：017894；C类：017895；汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接（QDII）美元现汇：017951；汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接（QDII）美元现钞：017952)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-06

再生元制药上涨1.21%，报949.0美元/股

5月4日，再生元制药(REGN)盘中上涨1.21%，截至01:49，报949.0美元/股，成交1.87亿美元。财务数据显示，截至2024年03月31日，再生元制药收入总额31.45亿美元，同比减少0.54%；归母净利润7.22亿美元，同比减少11.71%。大事提醒： 5月2日，再生元制药2024年一季度累计回购金额2.913亿美元。

金融界2024-05-04

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