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重磅！巨头强烈唱多
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和经济发展史，在为国内公司源源不断提供全球资金的同时，也为中国经济改革、转型、升级，以及中国企业建立现代化制度，融入全球的过程提供不可替代的帮助。而在港股上市的优质公司，也用实实在在的表现回馈全球投资者。最典型的是腾讯，2004年上市至今，股价涨了约600倍（后复权）；比亚迪2002年上H股，至今涨幅也将近20倍（后复权）。当然，港股今年强势上涨，难免会有投资者感到“高处不胜寒”。到底港股整体，或者说这10家公司还有没有性价比优势？这个问题，可以从两大估值维度去看。首先是整体维度，恒生指数最新的市盈率（TTM）为10.35倍，位于过去10年58.16%的分位点，大概是在均值或者说中位数的位置，不算高，当然也需要承认，没有像2022年10月底那样低。科技股集中营--恒生科技指数，市盈率（TTM）为19.55倍，位于指数2020年7月27日发布以来7.06%的分位点，属于历史性的低位区间。作为对比，标普500指数的最新市盈率（TTM）26.8倍，纳斯达克指数则为40.41倍，分别位于过去10年79.85%、63.72%的分位点。再看局部维度，如“十巨头”VS“七姐妹”。 “十巨头”的平均市盈率为16倍，前瞻性市盈增长比率（fPEG）为1.1倍，明显低于美股“七姐妹”的28.5倍和1.8倍fPEG。即便相对MSCI中国指数22%的估值溢价，也远低于历史均值。今年以来的股价表现，“十巨头”明显跑赢“七姐妹”。 03 港股科技重估，仍在进行中高盛在报告中也提到，中国股市的集中度较低，多年来回报分散性显著，中国前十大公司仅占总市值的17%，远低于美国的33%和新兴市场（除中国外）的30%。随着行业现有的龙头股企业逐渐扩大主导地位，市场集中度有望在未来几年从17%升至更高的水平。不妨做一个假设，如果“十巨头”能够获得类似“七姐妹”的估值溢价，那么它们的市场集中度，就会从11%升至13%，对应增加的市值为3130亿美元。其次，民营企业的投资兴趣将支持其未来的有机增长和收购增长，因此更加透明和宽松的并购框架应有利于企业的收购增长，从而推动更高的行业整合。高盛对超过7000家中美上市公司的面板回归分析表明，资本支出、研发投入和集中度这三大因素与股票后续回报率和市场份额代表性呈现显著正相关性，这意味着已在行业内占据利润池、资本支出和研发主导地位的民营企业，更有可能在未来保持甚至扩大领先地位。高盛还透露了一个重磅信息，估计在496只全球共同基金中，86%对中国股票低配，管理资产总规模只有0.9万亿美元。若全球主动基金对中国股票采取等权重配置，可能带来高达440亿美元的潜在流入，大型民企因其规模、流动性和指数权重将最受益。同时，鉴于过去五年中国股票ETF资产快速增长，指数重仓股也将持续受到被动资金青睐。资金面的数据也有显示，恒生科技指数近期调整中，资金借道ETF买入。其中，恒生科技指数ETF(513180)近5个交易日吸金16.47亿元，其最新规模274.82亿元，年内日均成交额55.97亿元，规模和流动性在同类ETF中均位居第一，支持T+0交易。恒生科技指数ETF标的指数软硬科技兼备，成份股囊括中国AI核心资产以及相较于A股更为稀缺的科技龙头，素有“港版纳斯达克”的称号。此外，恒生科技ETF联接(A:013402,C:013403)，为场外投资者布局稀缺科技龙头提供了工具。 04 结语过去几年，港股，特别是港股民营股，经历了诸多至暗时刻。但随着政策转向，2024年“924”、今年的民营经济座谈会，外加Deepseek、宇树机器人等的创新科技取得突破，新消费崛起，以及资金多元化配置的趋势，重新点燃了全球投资者对中国资产的兴趣，中国资产也进入了历史性的重估时刻。而港股作为本轮行情“急先锋”，iPO火热、股指进入技术性牛市，表现是可圈可点。港交所最新披露，截至2025年5月底，香港证券市场总市值达40.9万亿港元，较去年同期32.9万亿港元上升24%；月市场平均每日成交金额达2103亿港元，较去年同期1398亿港元上涨50%。2025年首五个月，港交所平均每日成交金额为2423亿港较去年同期1102亿港元上升120%。从各家机构披露出来的资金流向数据显示，今年年初离开美国市场的资金，除了有一部分流向欧洲、日本之外，更大一部分的资金，是被吸引到港股这边来，加上不断南下的国内资金，体量可能高达2-3万亿美元。热钱大量流入，甚至一度出现自2020年10月28日以来，港元首次触发联系汇率机制下的强方兑换保证，导致金管局紧急注资1166.14亿港元。 6月初，香港隔夜的利率Hibor一度下跌到0，短短几个月时间从4跌下来，是资金不断涌入香港市场的又一有力证据。目前，香港市场的流动性非常充沛，香港监管局的基础货币余额大幅飙升，基础货币暴涨上升的速度是疫情以来最快的一次。这些因素，不仅利好创新科技股，也利好优质的行业龙头。大时代的贝塔，好企业的阿尔法，都聚集在这里，还有不断流入的热钱，谁也不应该，也不能无视香港这个市场。（全文完）
格隆汇昨天18:29
陆家嘴论坛召开，系列政策解析！中证A500指数ETF(563880)高开震荡！长期视角下，资产配置怎么做？
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制，更对外资“口味”，叠加弱美元周期，全球资金流向新兴市场需求，以中证A500指数ETF（563880）代表的核“新”资产有望持续引来增量资金。另一方面，本次政策给科创板IPO“松绑”，大力支持科技金融，体现了高层发展新质生产力的决心。当前DeepSeek 重写科技叙事，全球资本市场重塑对中国科技的认识，AI、创新药等多赛道景气度提升，科技创新有望提振经济增长动能！中金公司表示我国或已进入金融周期下半场，科技创新驱动的全要素生产率提升，或为经济增长注入新动能，基准情形下，至2035 年 AI 有望使我国 GDP 相较 2024 年额外累计增加 9.8%，对应年化增速额外提升 0.8 个百分点。（来源于中金20250618《 “科特估”专题（2）：格局重构和产业浪潮下的科创投资》）在此背景下，超配新质生产力的中证A500指数ETF（563880）更能表征经济发展趋势和资本市场产业结构，可为资产配置优选！把握核“新”资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇，分享经济高质量发展的长期回报！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天11:17
GENIUS法案通过推动美元稳定币热潮，Circle与Tether引领全球数字美元化
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《GENIUS法案》将美元稳定币定位为全球资金流入美国的新管道，但其对美债市场的挤压效应可能削弱美联储的利率调控能力。”（德意志银行研报） Jeremy Allaire，Circle CEO，6月17日：“《GENIUS法案》为USDC的全球扩张铺平道路，稳定币将成为互联网金融的核心基础设施。”（X平台声明） Paolo Ardoino，Tether首席技术官，6月18日：“USDT在新兴市场的普及证明了稳定币对传统金融的颠覆潜力，法案的通过将进一步加速这一趋势。”（CoinDesk采访） Chris Brummer，乔治城大学法学教授，6月17日：“《GENIUS法案》平衡了创新与监管，稳定币的合规化将增强市场信任，但需警惕对银行体系的冲击。”（Financial Times采访） Annalisa Prizzon，大西洋理事会研究员，6月10日：“美元稳定币的全球扩张将重塑跨境支付格局，未来80%的交易可能发生在北美以外地区。”（大西洋理事会报告）来源：今日美股网
今日美股网昨天00:10
地缘摩擦带动原油价格飙升，油气主题基金怎么选？
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解利润波动风险。全球石油资源开始吃紧，全球资金涌入原油市场做多。近期，英国巴克莱银行在一份报告中指出，如果伊朗石油出口减半，预计布伦特原油价格将升至每桶85美元。该行还补充说，在伊朗发生更广泛冲突的最坏情况下，预计价格将突破每桶100美元。近期布伦特原油期货价格不断走高数据来源：Wind 截至2025.6.18 而从交易角度看，黄金和原油，不仅是重要的国家战略资源，还是大宗商品市场两大核心资产。另一方面，作为为数不多可以通过公募配置的大宗商品之一，原油与黄金一样，具有抗通胀属性。因此，不少投资者也跃跃欲试。那么关于油气类基金究竟怎么选呢？两大油气阵营怎么选？目前，国内共有16只油气主题基金，分为直接跟踪原油价格的基金，以及跟踪油气公司股票的基金。这二者有何不同？就和场内跟踪黄金指数和跟踪黄金股的基金是一个道理。相对而言跟踪原油价格的基金与海外原油的价格产生强挂钩，本身和股市的关联度并不大。换而言之，无论市场如何波动，只要原油价格坚挺，相对的基金就会表现稳健，这类基金适合作为避险资产或通胀对冲工具。而跟踪原油股的基金则不同，其在反应油价走势的同时也会受到市场情绪的影响。可能会伴随油价的上涨跑出超额收益，但股价的分析框架更为复杂，还需要结合企业经营情况、盈利预期、个股估值、市场环境等共同判断，适合具备一定股票分析经验、熟悉行业逻辑的投资者。油气商品类基金：三只高“纯度”产品各有特色场内跟踪油气商品的有8只基金，多数是通过原油期货类ETF参与的，其中有4只属于抗通胀主题基金，这类产品的底层资产比较杂，原油“纯度”较低。如果只聚焦于油气主题投资，投资于原油期货类ETF“纯度”较高，这类产品理应成为首选。跟踪油气商品类基金数据来源：Wind 截至2025.6.18 今天我们重点看一下纯度较高的三只跟踪国际原油价格的QDII基金，南方原油（501018）、易方达原油（161129）和嘉实原油（160723）。从底层资产分析，易方达原油、南方原油和嘉实原油的底层资产都是海外原油期货ETF，但由于各自的比较基准不同，导致它们持仓上存在差异，业绩也有非常细微的差异。从年初至今的表现来看，嘉实原油和南方原油A展现出较强的超额回报能力，分别达到5.31%和5.08%。这两只基金在Alpha（年化）指标上也领先于其他产品，显示出基金经理在短期市场波动中捕捉超额收益的能力较强。此外，它们的信息比率和收益标准差控制得较为合理，表明在承担风险的同时获得了较好的收益补偿。数据来源：Wind 截至2025.6.18 油气股票类基金：产品收益率差距较大油气股票型基金有8只，主要投资于全球原油和天然气产业链的上市公司。其中7只投资的主要是美国及全球其他地区的上市公司，2只为全部投资A股原油及天然气产业链的上市公司，除了诺安油气能源是以FOF形式管理的主动基金外，其余均为被动指数型基金。跟踪油气股票类基金数据来源：Wind 截至2025.6.18 8只油气股票型基金的涨跌幅度与国际油价存在差异，各只产品之间的业绩也存在差异。原因之一是油气股票型基金的底层资产是油气企业，但油气企业的盈利和油价的涨跌并不完全正相关，同时油气股还会受到美国股市的影响，最终导致油气股不如油价有弹性。从年初至今的表现来看，华安标普全球石油A和诺安油气能源的表现较为突出。其中，华安标普全球石油A的回报率高达7.52%，年化回报也达到16.85%，远高于其他同类产品。其Alpha值为19.73，说明该基金在扣除市场风险后仍能创造显著正收益。而诺安油气能源虽然回报率较低，但其Alpha值同样较高，且收益标准差控制得当，显示出较好的风险调整后收益能力。数据来源：Wind 截至2025.6.18 最后投资者需要注意，去年11月份，油气主题基金曾出现了大规模溢价，有产品最高溢价超过20%。未来随着地缘局势不明朗导致的油价的持续走高，油气主题基金的热度可能重新点燃，无论是油价还是原油运价，将被注入充足的溢价部分，投资者需要适当注意风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-19 15:57
稳中求进、攻守兼备，泉果基金旗下泉果嘉源三年持有期混合基金(019624/019625)积极布局科技创新领域
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消息面上，高盛近日再度唱多，指出全球资金将回归中国，并首次提出中国股票市场“十巨头”，对标美国“美股七姐妹”。分别是：腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。并预测未来两年“十巨头”的盈利将增长13%（复合年增长率），市盈率为16倍，展现出强劲的增长潜力和投资价值。宏观数据方面，国家统计局发布最新经济数据显示，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%。前5个月，全国固定资产投资同比增长3.7%。高端制造、数字经济等发展新动能持续壮大，5月份，规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值同比增长9.1%。相关基金方面，泉果基金旗下泉果嘉源三年持有期混合基金(019624/019625)投资方向聚焦“高股息”+“新动能”，关注组合波动控制，追求向上弹性收益。该基金一季度适当提升弹性，着重把握市场的结构性机会，在科技创新领域积极布局。截至2025年6月16日，该基金近1年涨幅已达10.14%。具体来看，最新报告期数据显示，该基金前十大重仓股包括腾讯控股、立讯精密、中国移动（H股）、九号公司、美团-W、东方电缆、中国移动、三星医疗、美的集团、中远海能，前十大重仓股合计占基金净值比超37%，前三大重仓股占股票市值比超33%。可以看出，该基金整体持仓“稳中求进、攻守兼备”，包括消费电子、电网设备等高景气、具备增长潜力的方向，也配置了通信服务、金融等相对稳定的资产，形成了“景气成长+稳定成长”的组合。重仓股消息面上，2025年6月17日，国家知识产权局信息显示，腾讯科技（深圳）有限公司申请一项名为“账户行为预测模型训练方法以及账户行为预测方法”的专利，公开号CN120163259A，申请日期为2023年12月。专利摘要显示，本申请公开了账户行为预测模型训练方法以及账户行为预测方法，属于人工智能技术领域。有别于只基于某个行为自身标签对账户行为链路中该行为进行预测的相关技术，本申请实施例不仅考虑到账户行为链路中某个待预测的行为的自身建模结果，还需要考虑到其与末端行为的行为等级标签的一致性，充分提升了对账户行为链路拓扑结构和不同节点处信息的综合利用率，提升账户行为预测的准确度。华福证券指出，目前TMT成交额占比已回落至合理区间，成长风格反弹值得关注，或带领市场从防御转向进攻。后续在成交量有效放大之前，市场或依旧呈现热点轮动，在以公募低配行业为底仓基础上，看好AI主线回归。中原证券认为，2025年一季度A股归母净利润同比增速由负转正，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。泉果基金旗下泉果嘉源三年持有期混合基金(019624/019625)稳中求进、攻守兼备。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-19 13:58
陆家嘴论坛政策频出，A股“慢牛”可期，A500ETF基金(512050)一键布局A股核心资产
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于推进上海国际金融中心建设，为我国吸引全球资金提供可能，而科创板改革“1+6”政策措施以及在创业板正式启用第三套标准，进一步完善了我国IPO的规定，有利于券商投行业务的发展。长维度来看，目前股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，此次陆家嘴论坛将进一步促进上海国金金融中心建设，扎实A股市场“慢牛”运行的基础。 A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、兴业银行(601166)、比亚迪(002594)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比21.21%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-19 13:17
疯了！10年25倍大周期启动？
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列和伊朗的战争，由于战事过于激烈，导致全球资金都被迫进入避险模式，这个很好理解，因为战争避险，正是黄金最主要的功能。二是股市出现了明显的滞涨，以美股为例，标普500指数已经在6000点的位置徘徊了一周，这个点位也是去年12月到今年2月（下跌前），横盘了3个月的压力位，全球其他股市也有类似的表现。这并非说6000点的位置无法突破，只不过，从技术面上看，如果继续在这个位置停滞不前，那股市很可能会进入到回调模式中。要知道，经过最近一个多月的反弹，股指已经基本收复了2月份以来（包括对等关税）的失地，如果想突破，那就必然需要新的催化因素。问题在于，新的催化因素在哪里呢？目前还看不到，降息或许是一个，但降息除了特朗普隔空喊话，美联储是一点消息都没有，鲍威尔之前也表态过，美联储的工作完全不受特朗普的影响，整体态度就8个字：我行我素（独立性），懒得搭理。而股市一旦启动回调模式，自然会有数量不菲的资金流出，这些资金会去向哪里呢？黄金是其中一个去向，当然，有避险功能的价值股、债券、BTC等等，甚至现金，也会成为选项。第三种，是一个有点“灰犀牛”的事件，即特朗普的对等关税暂停计划，将于7月9日到期，距离现在还有不到3周时间。不好的消息是，到目前为止，只有英国象征性地签署了一个框架协议，其他的大国（或地区），如欧盟、中国、日本、印度，都没有达成协议。如果3周之后仍然没有协议，以特朗普强硬的个性，很可能会重启对等关税措施，届时全球贸易就有可能像4月份那样，按下暂停键，那市场的避险需求就会更加高，金价有可能重现4月份的升势。从一些价格指数上看，或许都不需要等到3周后，现在资金已经提前做事了。 02 新增价值长期看，在全球地缘政治、经济出现越来越多不确定性之下，黄金的保值增值需求有机会继续增加，因为目前为止，确实还看不到有什么资产可以在这个功能上完全取代黄金。有人提到BTC，严格意义上说，BTC也只是给投资者一个新选择，这个选择也确实不错，但这并不妨碍资金继续涌入黄金，一方面需求很充足，不用担心被分流；另一方面，BTC的分流作用并没有那么强，因为BTC自身也还存在障碍，诸如技术方面的、商业化应用方面的。另外，投资者们应该也发现到一些细微的变化，这些变化并不快，但却代表了一些未来的趋势。在2月-4月份的回调中，我们对比了几个价格指数的走势，发现黄金的上升趋势是最明显的，其余的如货币（美元指数）、股指（S&P 500）、债券（10Y美债）都出现下跌，后面虽然有反弹，但并不损害黄金继续维持高位。这似乎和传统的观点有些出入，例如10Y美债作为传统的无风险收益标杆，如果按照以往的经验，收益率应该跌更多才对，但结果并不是，背后是资金购买美债的动力不够强劲，或者说美债的吸引力没有以前那么足了。原因有很多，如美国政府债务已经超过36万亿，虽说怎么都不至于像一些风雨飘摇的小国家那样出现违约，但如此庞大的债务，如果没能有效地缩小，投资者自然会考虑其他选择，没有必要将自己完全悬在美债这个树上，何况现在并不是没有其他选择。同样的逻辑，放在美元身上也不违和。长远看，随着全球政治经济格局的变化，美元和美债的长期价值确实有转弱的趋势，即使这种趋势变化很缓慢。这可以从侧面解释为何金价一直“高烧不退”，因为黄金的价值在现在这个环境下，得到了新的提升，这些提升，有相当一部分正是从美债、美元中转移过来的价值。历史不会简单地重复，但会在兜兜转转之后，以某种方式复古，比如美元之前，黄金才是全球公认的通用货币。 03 更大的重构黄金这一轮超级牛市，确实出乎很多人的意料。无数的解释也纷至沓来，说得比较多的，是世界黄金协会构建的传统估值框架，主要包含了美国通胀、美国赤字率、实际利率、央行官方购金数量、全球储备资产中的美元权重等等维度。但也有一些新的声音，如知名宏观分析师、华创证券研究所副所长张瑜就认为，这些传统估值框架的因子，放到现在，仅能解释64%的黄金价格波动，而非全部。他也举出不少例子，最典型的是，2022年开始，实际利率与黄金脱钩，通胀预期与黄金价格的一年滚动相关系数在过去一年降至负区间……这些都是传统估值框架失效的信号。那么剩下36%的黄金定价因子在哪呢？张瑜的解释是，本轮黄金定价取决于未来10年或更久的全球秩序重构，是一个结合政治、军事、经贸和法币财富体系的立体重构。并由此构建出一个“黄金隐含秩序重构指数”（Gold Implied Order Reconstruction Index，GIORI指数），全球黄金投资者对科技、军事、法币（美元）等秩序重构带来的隐形风险因子，这部分不可解释的涨幅影响，单独提取出来，量化到这个GIORI秩序重构指数中。回测数据显示，这个“秩序重构”指数在2021年3月进入快速上升期，到2025年4月（注：黄金价格加速到3500美元附近）达到峰值，从-2.0快速上升到4.8，上行周期持续约50个月，涨幅和持续时间均为三次达峰之最。这是不是意味着本轮黄金已经见顶？张瑜指出：“目前指数的峰值恰好与1970年代（布雷顿森林体系瓦解）的峰值刚刚持平，略有超过。” 当年，黄金价格也是节节走高，史称“1970年代黄金大牛市”。牛到什么程度？ 1970年代初，金价才35美元，1980年1月，金价达到惊人的850美元/盎司。 10年时间，足足25倍。实际上，当前全球政治、军事、经贸和货币的秩序格局，相比1970年代，要复杂得多得多，百年一遇的全球秩序重构，远未到头。黄金，可能是这一次全球秩序重构中，最有价值的资产之一。金价如果突破3500美元这个压力位，前方将会是一马平川。 04 怎么办？到大家最关心的问题了。黄金有这么多利好，作为投资者，当然不能错过了。但问题是，黄金所涉及的因素太大，也太过复杂，动不动就是地缘政治、大国博弈，要么就是货币、利率、央行，一般人听了容易懵圈。而且，别看黄金短、中、长的投资逻辑都很顺，但实际操作起来也不容易，个股波动大，期货这类高杠杆的衍生工具波动率就更大了，随便一个上下就几十个点，心脏哪受得了。那有没有一些简单的，好操作的，用起来也比较安心的投资工具可以看看呢？当然有，黄金主题ETF就是一个，投资门槛又低、流动性又好，还没有实物黄金难以变现的问题，这么多优点，也难怪选择它的资金越来越多了。比如，黄金ETF华夏年内规模增长31.22亿元，黄金股ETF年内规模增长3.07亿元。黄金ETF华夏的底层资产，是上海黄金交易所的黄金现货合约，黄金价格涨，它就跟着涨，还可以T+0交易。至于黄金股ETF，是投资在港A股上市的黄金相关公司，成分股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金等，珠宝零售公司也有少部分参与，包括了很火的，从2024年6月上市到现在，股价翻了20多倍的老铺黄金。最关键的是，黄金ETF华夏(518850)及黄金股ETF(159562)，目前的费率都是同赛道最低档。好用不贵，还挺稳当，如果你也在做黄金方面的投资，多看看也无妨。（全文完）
格隆汇06-18 17:49
科创板大动作！新设科创成长层，第五套标准重启！科创50指数ETF(588870)异动翻红，资金连续4日加码涌入！
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的综合影响下，“美国例外论”开始瓦解，全球资金开启再布局，全球货币秩序呈现加速重构。美元贬值影响下，考虑汇率因素的美股表现可能跑输其他主要国家股票，非美股票相对占优。对于人民币资产来讲，新货币秩序下，若政策应对得当，人民币的地位和需求有望提升，中国股票资产有望继续重估。历史上港股与美元呈现负相关，美元下行周期或一定程度利好港股。 4）低利率时代也或有利于科创企业估值提升。传统观点认为，“低通胀、低利率”环境或有利于科创成长行情演绎，主要源于低利率能够降低企业融资成本、降低股票估值模型中的贴现率、引导资金由债市转向股市。结合国内外市场经验，中长期看，流动性宽松、利率较低的宏观环境，有利于科创风格表现，但科创行情与利率并非呈现单一的负相关关系，这是因为科创行情同样受宏观增长、产业趋势的影响。中金指出，对A股市场而言，低利率可能并非是科创风格表现占优的必要条件，科创行情的基础是存在高景气的产业趋势，但低利率环境一定程度上能够对科创行情起到强化效果。（来源：中金20250618《“科特估”专题(2)：格局重构和产业浪潮下的科创投资》） 20CM抓反弹，首选“硬科技龙头”科创50指数ETF(588870)！资料显示，科创50指数ETF（588870）跟踪科创50指数，囊括了科创板50只市值最大、流动性最好的龙头股，综合覆盖电子、医药、电力设备和计算机等新质生产力板块。科创50指数ETF（588870）的管理费率低至0.15%，托管费率低至0.05%，为全市场费率最低档！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。科创50指数ETF（588870）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 14:17
极简版来了！陆家嘴论坛开幕，“一行两局一会”重磅发声
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选择。中国的金融开放不仅惠及自身，也为全球资金提供了良好的资产配置机会。目前，外资银行和保险机构总资产超过7万亿元，各项业务保持良好增长态势。金融监管总局支持外资机构在理财投资、资产配置、保险规划等方面加大布局，更好满足客户财务保值增值综合化需求，促进财富管理行业提质升级。 ③无论国际风云如何变幻，中国金融业扩大高速开放的决心不会改变，构建共赢的金融发展格局的决心不会改变，推动建立更加包容的国际金融体系的决心不会改变。金融监管总局将进一步拓展金融开放的广度和深度，为高质量发展注入更多活力和动力。 ④近年来，消费成为中国经济增长的主力市场，服务消费进入快速增长阶段，中国正加速成为全球最大的消费市场，深耕中国市场必将更有作为。 ⑤中国老龄化进程加快，预计2035年60岁以上人口将突破4个亿，银发经济的规模有望达到30万亿元。 ⑥金融监管总局正在大力推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款等相关试点，不断探索科技金融发展的新路径。 ⑦上海是中国金融改革开放的最前沿窗口，将在陆家嘴论坛期间，发布支持上海国家金融中心建设的行动方案，推出系列举措，包括支持符合条件的银行在沪设立金融资产投资公司，提升上海国际再保险能级等。证监会主席吴清 ①证监会将推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施，“1”在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广口的优质科创企业，在强化信息披露、加强投资者适当性管理方面作出安排。 “6”即在科创板创新推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动；完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具等。 ②证监会也将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。 ③证监会将抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度，推动上市公司持续提升核心竞争力和经营业绩，在高质量发展中更好回报投资者。 ④证监会推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和“反向挂钩”等机制，畅通多元化退出渠道。 ⑤证监会将进一步强化股债联动，优化发行交易制度安排，推动完善信息担保最高机制，继续发展股票、可转债等股债结合的产品。今天证监会将批复全国首批2只数据中心REITs注册，下一步将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量资产。 ⑥当前新一轮科技革命和产业变革加速引进，全球科技创新进入密集活跃期，科技创新正在从点状突破到系统集成推进，技术突破到市场应用转化，诸多领域都迎来了DeepSeek。 ⑦中国资本市场学会已正式获批在上海注册成立，将广泛团结和凝聚行业机构、上市公司、高校院所、政府部门等各方面研究力量，全力把学会打造成具有重要影响力的资本市场理论研究、学术交流、决策咨询高端智库平台。国家外汇管理局局长朱鹤新 ①2025年以来，外汇市场在复杂严峻形势下运行总体平稳。人民币汇率双向波动、弹性增强，人民币对美元汇率升值1.6%，对一篮子货币总体稳定。我国外贸保持较强韧性，经常账户顺差处于合理均衡水平。跨境投资更趋活跃，外资净增持境内债券处于较高水平，近期买入境内股票也有所增多。 ②未来，我国外汇市场仍有条件保持平稳运行，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。 ③国家外汇局将建立健全“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，为我国经济高质量发展提供更加有力的外汇支持。加强外汇管理改革创新，不断完善“越诚信越便利”的外汇政策体系，积极提升外汇服务实体经济质效。加强改革整体谋划和系统集成，推动外汇领域高水平制度型开放，强化本外币一体化管理。加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，维护外汇市场稳定和国家经济金融安全。加强“智慧外管”建设，妥善运用人工智能、大数据等科技手段，提升外汇管理数字化智能化水平。 ④近期，中国人民银行、国家外汇局批复上海自贸试验区自由贸易账户功能升级方案，以及临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点工作方案。 ⑤国家外汇局将在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策，包括优化新型国际贸易结算、扩大合格境外有限合伙人（QFLP）试点等10项便利化政策，积极支持自由贸易试验区提升战略。（wind资讯）
金融界06-18 12:27
高盛看好中国“十巨头”：港股2025年三四季度投资机会解析
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通南向资金6月净流入63.02亿港元，全球资金回归中国市场。国泰海通分析师表示：“AI渗透与政策利好为港股科技板块注入新动能，恒生科技指数仍是稀缺资产。”然而，摩根士丹利首席中国经济学家Robin Xing警告，关税不确定性与监管记忆可能限制涨幅。估值与盈利增长潜力以下表格对比高盛“十巨头”与美股“七巨头”的估值与增长预期（截至6月17日）：指标中国十巨头美股七巨头总市值（万亿美元） 1.6 14.5 平均市盈率（2025E） 16 30 盈利年复合增长率（2025-2026） 13% 15% 市场占比（指数权重） 42%（MSCI中国） 33%（标普500）中国十巨头估值较低，盈利增长稳健，受益于政策松绑与AI驱动。腾讯（市值6010亿美元）与阿里巴巴（2890亿美元）领跑，美的与恒瑞因高股息与创新药潜力受青睐。相比之下，美股七巨头估值偏高，面临通胀与降息压力。X用户@zgbjmy2008评论：“十巨头低估值高增长，港股或成全球资金避风港。” 2025年三四季度港股展望三季度，港股或呈震荡向上趋势。中信证券分析，关税扰动缓和与企业盈利韧性支撑市场，恒生指数可能在23000-24000点区间波动。AI科技、新消费及创新药板块仍是结构性机会，恒生科技指数受益于政策与技术红利。四季度，随着国内稳增长政策加码（如降准或消费刺激），港股有望迎来估值与盈利双修复。中金公司预测，AI产业落地与全球流动性改善将推高科技股估值，比亚迪与小米因电动车扩张具长期潜力。然而，中美博弈与地缘政治风险可能引发波动。国泰海通建议：“增持腾讯、阿里巴巴等AI龙头，关注恒瑞医药与携程的结构性机会。”投资者需警惕油价（布伦特原油73.50美元/桶）与美联储政策对全球市场的外溢影响。编辑总结高盛“中国民营十巨头”捕捉AI科技、新消费及创新药的结构性机会，估值低、增长稳健，具市场主导潜力。相比Wisdom Tree“科技十杰”，高盛名单更多元化，涵盖家电、医药与消费品，反映中国经济新动能。港股2025年三季度或震荡向上，四季度有望因政策加码与AI落地实现双修复。腾讯、阿里巴巴等龙头受益于政策支持与全球化，恒瑞医药与携程具高增长潜力。投资者应关注AI与消费板块，警惕关税与地缘政治风险，优选低估值高增长标的。 2025年相关大事件 6月10日：中美达成90天降税协议，对华关税降至30%，恒生科技指数单日涨2.5%，阿里巴巴与腾讯领涨。 5月23日：恒瑞医药香港上市，募资12.7亿美元，股价涨0.9%，创10月以来新高，GIC认购2.68亿美元。 5月15日：小米宣布2025年电动车销量目标35万辆，计划北京第二工厂投产，股价涨3.2%。 4月28日：恒生指数公司优化指数结构，成份股增至85只，科技股权重升至28%，提振市场信心。国际投行与专家点评 6月16日，刘劲津（高盛首席中国股市策略师）表示：“中国十巨头低估值与高增长兼备，AI与新消费驱动盈利，港股具长期投资价值。”——引自高盛研究报告 6月10日，Robin Xing（摩根士丹利首席中国经济学家）称：“关税缓和提振港股情绪，但监管与地缘政治风险仍需警惕。”——引自摩根士丹利研究报告 5月28日，Sarah Tan（花旗市场分析师）表示：“恒生科技指数受益AI浪潮，腾讯与阿里巴巴估值修复空间大。”——引自花旗研究报告 5月15日，Jessica Lee（瑞银科技分析师）指出：“比亚迪与小米电动车扩张具全球竞争力，港股科技板块吸引力上升。”——引自瑞银研究报告 4月20日，David Ng（摩根士丹利宏观分析师）表示：“港股通资金流入与政策支持为十巨头提供支撑，三季度震荡中蕴含机会。”——引自摩根士丹利研究报告来源：今日美股网
今日美股网06-18 00:10

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