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中国恒大“从未盈利”？又有做空机构出手，恒大紧急回应！清盘聆讯第七次延后，股价巨震27%

融界12月日消息屋漏偏逢连夜雨，深陷债务泥潭的中国恒大遭到做空机构狙击！近日，沽空机构GMT Research发表针对中国恒大的做空报告，报告指出中国恒大推迟公布的2021年年报，清楚反映公司明显夸大收入及盈利，并很可能持续多年夸大。GMT Research在报告中指出恒大并非楼市下行的受害者，而是具有基础问题，甚至从未有盈利。中国恒大被质疑改变收入确认方式 GMT Research逻辑主要存在两大方面：第一、中国和恒大改变了此前对物业销售收入确认方式，在2021年财报中对物业销售收入确认条件为，在“客户接受物业、或根据销售合同被视为物业已经获得客户接受时”确认收入，但是其中并无提及物业是“已交付”或“已完工”。第二、这份报告还认为，恒大对相关收入确认的调整，对财务报表产生了重大影响。恒大改变会计方式后，原应追溯至以往各期财务数据，但中国恒大解释因大量员工离职无法处理，只从2021年开始调整。但是，在2021年之前，中国恒大在一些情况下，在物业交付甚至完工前，已经将收入全额入账。此外该报告还指出，最后，GMTResearch重新引用了自己在2016年发布的报告结论，并认为新的发展印证了之前结论的正确性： “我们认为，恒大已经资不抵债，因为其资产价值低于负债。该公司的离岸债券在结构上从属于其在岸负债，也面临着被消灭的风险……该公司只有通过不断增加的借款才能维持生计。已经有迹象表明一些资金来源已经枯竭。准确预测债权人何时会关闭水龙头是不可能的，但在某些时候，它会变得太大而无法融资。” 中国恒大回应对此，中国恒大公告表示注意到一家机构于12月1日发表了一份关于本公司从未盈利过的报告，该报告并无实际依据。中国恒大称稍后对该报告的内容作进一步澄清。 GMT Research是恒大的“老相识” 值得注意的是，GMT Research是一家做空港股的老司机，也是恒大的“老相识”，其曾在2016年发布针对中国恒大做空报告。在该机构的官网上，GMT Research介绍自己为一家专注于亚洲的会计研究公司，受香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）监管，用专门的方法检测金融异常或者类似会计欺诈的行为。此前，GMT Research曾多次发布做空报告，曾将“枪口”瞄准了阿里巴巴、长和实业、安踏和中国飞鹤等实力企业，但是均遭到相关公司强烈否认。此外，GMT Research的水平和做空逻辑曾遭到中金、瑞信、德意志银行等多家国内知名机构质疑。清盘聆讯第七次延后除了应对做空之外，中国恒大还在苦苦应对债务危机引发的清盘呈请。 12月4日午间，中国恒大公告称，香港高等法院于2023年12月4日批准了公司的延期申请，将公司的清盘呈请的聆讯进一步延至2024年1月29日。这使得处在退市悬崖边缘的中国恒大暂时喘了口气。从2022年6月至今，中国恒大清盘呈请聆讯已经是第七次延期。在中国恒大公告暂不举行债权人会议后，一直没有公开新的债务重组方案。在上周，有外媒报道，中国恒大正试图在最后一刻提出债务重组方案，以避免可能迫在眉睫的清盘。据悉，这份方案包括将境外债权人持有的部分债务转换为公司和两家香港上市子公司的股权，并以境外资产支持的不可交易“凭证”偿还剩余债务。该报道同时援引消息人士表态称，鉴于债务追回的可能性较低，且对恒大未来的担忧与日俱增，债权人不太可能接受恒大的新方案。虽然难以接受债务重组方案，但是对于中国恒大是否清盘，恒大债权人也难以形成一致意见。 12月1日，持有约20亿美元由景程发行、天基控股担保的离岸债券持有人小组即发布声明，指启动“与恒大有关的任何破产程序”，没有一点好处，该小组支持管理层为维持恒大地产的持续经营、确保项目完工和交付房屋而做出的持续努力。目前，中国恒大债务重组依旧扑朔迷离。中国恒大清盘呈请要追溯至2022年。 2022年6月28日，中国恒大公告称，Top Shine Global Limited of Intershore Consult (Samoa) Limited（呈请人）于2022年6月24日向香港特别行政区高等法院提出对公司的清盘呈请，涉及公司的财务义务金额为8.625亿港元。中国恒大债务规模庞大至于债券人为何如此纠结，这与中国恒大庞大的债务规模密切相关。根据恒大最新披露，截至2023年10月末，恒大地产涉及未能清偿的到期债务累计约3013.63亿元，此外恒大地产逾期商票累计约2059.33亿元。截至2023年10月末，恒大地产标的金额3000万元以上未决诉讼案件数量共计2002件，标的金额总额累计约人民币4707.55亿元。截至2023年10月末，恒大地产通过股权转让、土地及在建工程转让、信托、代持等方式，已完成过户的房地产项目共计75个。而中国恒大业绩也不容乐观。 8月27日，中国恒大发布2023年半年报。期收入为1282亿元，同比增长44%；毛利为98亿元，同比增长38%。期内经营性亏损173.8亿元，非经营性亏损（包括诉讼、土地被收回、股权处置及资产评估减值等其他亏损）150.3亿元，所得税开支68.4亿元，净亏损合计392.5亿元。在半天之内经历了做空和清盘呈请聆讯延期“冰火两重天”后，中国恒大股价在盘中巨震，振幅接近27%，截至中国恒大涨超9%。

金融界2023-12-04

易会满：全力维护资本市场稳定运行

与有关方面一道，防范好房地产风险、地方债务风险和金融风险的传递共振。三是坚决消除监管真空。加强监管协同，依法将各类证券活动全部纳入监管，严厉打击“伪私募”，清理整顿金交所、“伪金交所”。协同有关部门加强对大型企业集团债务风险的监测监管。四是加强监管能力建设。落实党和国家机构改革任务，健全内部协同机制，切实提高监管的有效性。同时，加强监管科技建设，强化跨部门信息共享，提升数字化智能化水平，为监管履职提供更有力支撑。

金融界2023-12-04

12月1日伦敦银行间同业拆借利率（英镑、日元、美元）

LIBOR常常作为商业贷款、抵押、发行债务利率的基准。同时，浮动利率长期贷款的利率也会在LIBOR的基础上确定。LIBOR同时也是很多合同的参考利率。货币隔夜 1个月 3个月 6个月 1年英镑 5.349 日元美元 5.46035 5.63684 5.76916 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团2023-12-04

中国承诺“严控印钞机”！潘功胜重磅发声：提供保障房低成本资金必要时“出手”援助债务较重地区

货币供应量增长，避免大规模宽松政策导致债务迅速增加，并强化对科技、先进制造业等关键领域的支持力度，体现了中国对提高信贷质量的重视。他也称，将提供保障房低成本资金，必要时出手援助债务较重的地区。彭博社引述潘功胜周一(12月4日)在官媒的文章称，中国人民银行(中国央行)将“控制货币闸门”，该文章列出了央行针对最近10年2次的金融政策会议的优先事项。官员们过去曾用这样的措辞来强调，中国央行希望避免大规模宽松政策导致债务迅速增加。 (来源:Bloomberg) 潘功胜写道，中国央行将提高现有贷款的效率，并表示“一些企业低效占用了大量金融资源”。他还重申央行将加大对科技、制造业和私营企业等战略行业的支持。仲量联行大中华区首席经济学家Bruce Pang表示，这种措辞表明“中国人民银行不太可能放开信贷闸门，而是会优化信贷质量和结构”。他补充说，引导资金投向目标领域的政策工具。这观点与央行最近的指导意见一致，即银行应在 2024 年初限制其发放的新贷款金额，并将部分贷款提前到今年。中国央行上周在一份政策报告中强调科技等关键行业新增贷款快速增长，也预示着信贷发行放缓。人们越来越多地猜测，中国人民银行可能会为重大房地产和基础设施相关项目，包括经济适用房计划提供廉价资金。市场还预计央行将在未来几个月内下调银行存款准备金率，该比率决定了银行必须保留的现金数额，这将有助于银行吸收政府债券发行的激增。潘功胜在文中指出，要主动适应中国房地产市场重大转型，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，维护房地产市场稳健运行。他说，要为保障性住房等“三大工程”建设，提供中长期低成本资金支持，完善住房租赁金融政策体系，加快构建房地产发展新模式，并弱化房地产市场风险水平，防范房地产市场风险外溢，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。#中国房地产危机# 他也提到，近年中国金融业存在一些问题和矛盾，一些企业低效占用大量金融资源；金融监管和治理能力薄弱，经济金融危机隐患仍然较多，目前首要任务是服务高质量发展，继续用好“支农支小”再贷款、再贴现和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具等，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五个范畴。据新华社，潘功胜表示，将指导金融机构稳妥化解地方政府存量债务风险，严格控制新增债务，必要时对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持。支持地方政府通过并购重组、注入资产等方式，逐步剥离融资平台政府融资功能，转型为市场化企业。同时将配合有关部门和少数高风险机构相对集中的省份制定实施中小银行改革化险方案，进一步压降高风险机构数量和风险水平，按照市场化、法治化原则处置金融危机，依法保护最广大储户、中小投资者和被保险人的利益。面对非美元货币对美元集体贬值，潘功胜指称，人行将以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，让市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，也会根据宏观经济和金融市场形势，稳定市场预期，坚决对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置。人民币国际化方面，潘功胜说，会稳慎扎实推进，包括促进贸易和投融资便利化，拓展境内外金融市场互联互通，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位，同时，将积极参与国际金融治理和合作，务实做好中美、中欧金融工作组工作，提升中国在重大国际金融规则、标准制定中的话语权和影响力。 #中国经济#

秉哥说市2023-12-04

华南城：尚未支付11月20日到期的2024年7月票据利息

月20日前获得必要同意，则可能触发其他债务项下的违约事件，可能导致公司无法履行未偿还债务项下的付款义务，从而对业务、经营及财务状况造成重大不利影响，包括可能导致破产或其他形式的重组。

金融界2023-12-04

中国恒大半日收涨超13%，清盘聆讯延期至1月29日+澄清沽空机构GMT指控

权人小组仍会“坚决拒绝”恒大提交的最新债务重组方案。

金融界2023-12-04

比特币DeFi 生态起势近期有哪些协议可以关注

FairLight CDP 是一种抵押债务头寸协议，允许用户存入BRC-20 代币、借入BRC-20 合成资产sats，然后存入sats 来赚取一部分借贷利息作为奖励，并可使用FCDP 代币来参与协议治理和分享协议手续费。11 月28 日，Fairlight 作为合作伙伴出现在了UniSat 的官网上。开发人员已部署了一个名为「FCDP」的BRC-20 代币，总供应量为16,180 个（纪念1618 年自然对数底欧拉数字e 的诞生），每个铭文限制为1 个。开发者在部署地址铸造了207 个，占总供应量的1.27%，现在所有的铭文都已被铸造。 Fairlight 的经济模型旨在创建一个可持续发展和以成长为导向的DeFi 生态系统。该模型围绕SATS 代币的策略性使用及与UniSat Swap 模组的整合展开，为所有参与者创造一个稳定而繁荣的环境。在DeFi 中，透过CDP 可以实现借贷、杠杆做空、套利等多种金融操作，因此，FairLight CDP 有望为BTC-20 带来更多的交易量和流动性。其代币FCDP 也受到社群的热捧，根据UniSat 数据显示，自FCDP 推出不到1 个月以来，其价格已增加了3 倍。截止撰稿时，其地板价为0.01BTC，总交易额已超22 BTC。 CEX Orders Exchange Orders Exchange 是第一个在比特币网路上完全运行的订单簿的去中心化交易所（DEX），结合了Ordinals 协议、PSBT 技术、比特币脚本和革命性的Nostr 协议，旨在打造互联互通的全链上交易市场。上周，Orders Exchange 发起了流动性挖矿活动。 PSBT（部分签名比特币交易）是一种标准格式，旨在简化尚未最终确定的比特币交易的处理。PSBT 最初是在比特币改进提案（BIP）174 中引入的，其核心价值在于能够为交易构建提供高效和安全的协作流程，特别是在需要多个签名的情况下。透过使用PSBT，参与交易的实体可以独立地以增量方式进行签名，而无需相互揭露敏感资料。透过利用PSBT 和多重签章技术，Orders Exchange 可以实施完全无需信任的BRC20 流动性池。用户提供的流动性，其实就是一个PSBT 单签资产对，其输出指向一个用户和交易所共享的多签地址。这种设计确保了交易所不能直接兑现PSBT 并拿走用户的资产，从而保护流动性提供者的资产。 11 月24 日，Orders Exchange 发起为期10 日的「首次在比特币网路上进行的流动性挖矿」活动，旨在奖励提供流动性和执行交易的用户，并透过回购和销毁的方式来处理BID 订单的服务费用。用户参与活动可以获得$RDEX 代币的奖励。目前，Orders Exchange 的流动性池中持有超260 万个RDEX，其价值约为11 BTC。稳定币 BitStable BitStable 是一个基于比特币网路的去中心化资产协议，任何人都可以透过该平台在任何地方产生针对比特币生态系统抵押资产的$DAII 稳定币。11 月29 日，BitStable 在Bounce Finance 平台上完成了IDO，但由于受到DDOS 攻击，出现了代币分发不均问题。 BitStable 具有双代币系统和跨链相容结构，其代币为$DAII 和$BSSB。根据官网讯息，DAII 是一种稳定币，其价值和稳定性来自比特币生态系统资产的稳健性，这些资产包括BRC20、RSK 和闪电网路等。此外，在BitStable 的构想中，凭借其跨链能力，DAII 也能将以太坊社群带入比特币生态系统中。$DAII 的总供应量为10 亿枚。 BSSB 是平台的治理代币，社群使用它来维护系统和管理DAII，BitStable 也会透过股息和其他措施来激励$BSSB 的持有者。结语除了上述列出的DeFi 协议外，比特币生态中还有一些发展较为早期的DeFi 协议，如基于Stacks 生态的开源比特币DeFi 平台ALEX，其代币在近两周内涨幅一度超40%。此外，比特币侧链RSK 上的借贷协议MoneyOnChain 和DeFi 平台Sovryn 也已经累积了一定的流动性。比特币生态中的DeFi 应用发展仍处于初期，不确定性风险较大，请投资人在进行任何投资决策之前，充分了解所涉及的协议，评估自身风险承受能力，并谨慎决策。来源：金色财经

金色财经2023-12-04

突发重磅行情！中国恒大“清盘”听证会再延迟8周法官释出利好信号股价闻讯走高近10%

9日举行，意味着该集团将有8周时间重组债务。法官释出利好信号，即律师表示很可能会达成协议，债权人将有望能获得更高回报。消息传出后，恒大集团港股股价闻讯冲高近10%。香港《南华早报》(SCMP)报道称，法官Linda Chen在挤满人的法庭上做出延期宣判，这令人惊讶，因为高等法院法官在10月30日的最后一次听证会上警告说，如果12月4日之前没有重组计划，她“极有可能”发出清盘令。 (来源:SCMP) Chen对此解释说，开发商在过去18个月中与债权人的谈判花费了太多时间，但在律师表示他们可能会达成一项协议，为债权人提供比清算情况更高的回报后，她仍然批准了延期。截至北京时间周一中午11时，恒大地产港股股价走高9.24%，报在0.26港元。 (来源:Trading View) 据路透社11月30日报道，恒大集团提出了一项新的重组计划，以债权人债务换取其香港上市子公司30%的股份，以及恒大17.8%的股份。中国恒大新能源汽车集团和恒大物业服务集团这两家上市子公司是该集团最后仅存的可行境外资产。然而，该汽车部门和物业管理公司的股价今年已暴跌超过70%，使其总市值低于110亿港元。德勤中国副主席、资深清算人Derek Lai表示，总体而言，成功重组后债权人的预期回报通常会高于清算。他进一步提到：“一旦公司进入清算，出售某些资产所取得的价格可能会低于发出清盘令之前可达到的价格。” 恒大集团诉讼案由Top Shine Global提出，要求从2021年3月对恒大的错误投资中追回8.625亿港元，约合1.104亿美元。恒大集团由香港富豪许家印于1996年在广州创立，该公司于2009年在香港上市。在许家印的进取策略下，该公司通过大量借贷和出售期房而迅速发展。恒大利用高营业额产生现金流来为增长提供资金，成为2017年销售额最大的中国开发商。随后扩展到足球俱乐部、主题公园、瓶装水、财富管理、医疗保健服务和电动汽车等多个领域。该开发商从2021年开始遇到偿还债务问题，违约债务超过200亿美元。根据其最新的中期报告，截至6月30日，该公司的负债为2.39万亿元人民币，约合3300亿美元，手头现金仅为133.8亿元人民币。该开发商一直在努力重组约200亿美元的违约债务和债权，这是中国公司与海外债权人进行的最大规模的重组。回顾9月份，恒大集团重组进程再次陷入困境，许家印和恒大主要子公司的几名高管被中国拘留，该公司还无法根据当地规定发行新债券，这是重组计划的一个关键内容。事实证明，重组的监管不确定性激怒了一群特设的离岸债权人，这些债权人总共持有超过60亿美元的资产。根据他们的法律顾问凯易律师事务所(Kirkland & Ellis)和Moelis & Company Asia于2017年发表的声明，他们辩称，这种情况让他们“蒙在鼓里”，清算可能会“导致恒大失控的崩溃”。

圈内人2023-12-04

中国金融监管重磅发声！中国将推动“一省一策”制定金融风险应对方案

月前，官员们承诺建立一个机制来解决地方债务问题。 (截图来源：彭博社) 新华社援引国家金融监督管理总局局长李云泽在接受采访时的话说，国家应该在金融风险管理方面做出更大的努力，但政策需要因地制宜，避免一刀切。报道称，各省必须制定自己的政策来应对风险。中国经济今年一直在努力寻求牵引力，因为事实证明，新冠限制政策被取消后的经济反弹弱于预期，房地产危机也在持续。这促使中央和地方政府出台了一波又一波的支持措施，但一些经济学家认为，政府债务目前过于集中在地方层面。李云泽指出，在风险管理方面，将推动“一省一策”制定风险处置方案，避免“一刀切”。他表示：“防控风险是金融工作的永恒主题。对于当前存在的金融风险，既要正视困难，更要坚定信心。” 李云泽称，国家金融监督管理总局将重点调查那些造成重大风险的人，并承诺深化所谓的对市场混乱和破坏性行为的整顿。李云泽并指出，下一步，金融监管总局将在中央金融委员会的统筹领导下，协同构建全覆盖的金融监管体制机制，做到同责共担、同题共答、同向发力，确保监管无死角、无盲区、无例外。 10月下旬，为期两天的中央金融工作会议承诺优化中央和地方政府的债务结构。在会议上，官员们还发誓要建立一个程序来解决与地方政府有关的债务风险。根据新华社文章，李云泽说，中国还将建立一个解决消费纠纷的机制，以及另一个保护消费者权利的机制。上周六，新华社还发表对中国人民银行行长潘功胜的采访。潘功胜在采访中重申，央行将控制好货币闸门。这种措辞通常被分析师视为中国央行将如何控制流动性和货币供应的信号。

天马行空2023-12-04

金辉股份的债务融资工具状态已更新为“完成注册”

据中国银行间市场交易商协会的非金融企业债务融资工具注册信息系统显示，金辉股份的债务融资工具状态已更新为“完成注册”。

金融界2023-12-04

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