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中国重磅信号！华尔街日报:习近平严厉打击官员奢靡作风凸显经济压力下重塑纪律的决心

事情。许多地方政府多年来一直深陷沉重的债务泥潭。这些困境引发了公众的不安。亚洲协会政策研究所(Asia Society Policy Institute)中国政治研究员Neil Thomas表示：“更新节俭准则并不能解决北京方面面临的财政挑战。但它能加强习近平对官僚机构的政治控制，并提升他作为反对腐败和过度消费的领导人的形象，尤其是在许多普通中国民众正遭受经济困境的当下。” 近年来，习近平一直敦促官员“养成节俭的习惯”，这是政府紧缩开支运动的一部分。他加大对小腐败的打击力度，重点打击基层官僚的奢靡、受贿和其他影响普通民众的不当行为。这种打压导致违纪案件数量创历史新高。2024年，中国共产党因违反“八项规定”处罚近31.3万人。 “八项规定”是习近平2012年上台后不久颁布的一项旨在打击浪费行为的指令。根据中纪委的数据，这一数字是2023年的两倍多，是2013年(习近平执政第一年)的10倍。佐治亚州立大学研究中国治理与腐败问题的教授Andrew Wedeman说道:“很明显，几十年来一直强调的反奢侈的信息并没有被真正传达出去。尽管新规已经实施，但干部们仍会继续绕开这些新规，想方设法继续‘研究’。”“研究”这个汉语词的发音与“烟酒”谐音。最新一轮反奢侈运动始于今年3月，当时习近平发起一场思想运动，要求全体党员学习党的“八项规定”精神。中纪委推荐了一份长长的阅读清单，其中包括四本习近平关于纪律的讲话选集，以及十几套党的规章制度和指示，其中包括禁止在旅游景点召开官方会议以及禁止使用公款购买春节烟花爆竹的规定。随后，中国共产党在5月发布最新版《廉政建设规范》，其中包含更详细的指导方针，规定公款在政府会议、接待、差旅、办公和车辆等方面的使用。除了禁止在工作会议上展示花卉和植物摆设外，新的指导意见还禁止官员将政府车辆用于私人目的，以及在国外旅行时赌博。官员们还被告知，要避免在机场、火车站和码头安排欢迎或送别游客的活动。新的指导意见还禁止官员打着维修工作的幌子，对党和国家设施进行大手笔的翻新。另一项规定要求官员“坚决防止低效和无效投资”。亚洲协会政策研究所的Thomas表示：“习近平希望表明，党的领导层能够发现并惩戒那些利用职务之便的干部。” 官方媒体保证，修订后的规定不会影响政府官员的薪酬，其目的仅仅是为杜绝职场上的过度放纵。当局还大肆惩治历任和现任失职官员，以平息民怨。最近，西南城市雅安的一名前官员因17岁的女儿在社交媒体上发布了一张她戴着奢华耳环的照片，随后当局对其展开调查。

tqttier 1评论06-16 14:13

深夜反击！全球重金豪赌

国主权信用的降级，重新点燃了市场对美国债务可持续性的担忧，黄金ETF未必会一直遭资金净流出。

格隆汇06-16 14:08

方正证券(601901.SH)回复上交所问询函：股票质押业务全部逾期，房产投资亏近6亿元

股票质押业务，存量项目正通过司法处置及债务重组逐步清理。相较之下，债券质押式回购余额虽达80.04亿元，但因交易对手信用评级高、质押品足值，未计提减值。此外，融出资金减值呈现境内外显著分化：境外业务余额2.16亿元计提减值1.40亿元（减值率64.75%），主因单一对手方违约1.39亿元；境内业务余额420.21亿元减值比例仅0.74%，与行业水平一致。商誉减值测试方面，公司对43.40亿元商誉净值未计提减值，解释称采用市场法测试显示子公司可回收金额高于账面价值。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-16 12:07

前IMF官员怒批：特朗普关税和“大而美”法案或重创美经济和股市！

大而美法案”对美元价值的影响，随着国家债务和预算赤字的增长，消费者最终可能会支付更高的价格。例如，美元下跌10%，就意味着除了已经支付的10%甚至更高的关税之外，外国商品的价格还会更高。拉赫曼进一步警告称，在通胀环境下——而且没有迹象表明美国政府正寻求削减债务和预算赤字，外国投资者已开始逃离美国，而且可能会继续这样做。他指出，这可能会导致长期国债利率飙升，导致美国经济放缓，因为贷款成本也会随之上升。 “而所有这些都使美国股市处于估值升高的危险之中。从股市估值非常高的事实开始，再加上债券危机或美元危机的可能性，在我看来，股市表现不会好。”

金融界06-16 11:48

民调显示美国人不赞成特朗普的表现

显示了共和党人必须如何处理在税收和政府债务等优先事项上的内部分歧。大多数18岁以上的成年人（55%）表示，他们不赞成特朗普作为总统处理其工作的方式，而45%的人表示赞成，与4月份NBC新闻敬请关注的民意调查一样。虽然总体数字保持稳定，但表面之下有一些迹象表明，对总统的热情正在减弱，自4月以来，强烈支持总统的成年人比例略有下降。强烈反对的比例也略有下降，不过在这次民意调查中，强烈的负面情绪仍然强于强烈的正面情绪。与4月份相比，共和党人表示强烈支持总统的可能性降低了5个百分点，他们大部分认为自己是MAGA运动的一部分，进入了“有点赞成”的类别。该调查于5月30日至6月10日进行的，对全国19410名成年人进行了在线调查，误差率为正负2.1个百分点。当被要求确定对总统及其行为的情绪时，与4月份相比，选择“激动”的MAGA支持者也减少了。37%的人表示，他们对特朗普政府任期内迄今为止的行为感到兴奋，低于4月份的46%。相比之下，大多数民主党人（51%）表示，他们对特朗普政府的行为感到“愤怒”，这表明两党之间的情绪强度存在差异。事实上，自今年4月以来，共和党人对总统的看法从兴奋转向了更为中立，降幅达7个百分点。这种强度差距在过去的非总统选举周期中发挥了重要作用，在今年11月新泽西州和弗吉尼亚州的非周期选举中可能会引人注目，这两个州的投票率通常相对较低。国会中的共和党人和特朗普希望当他们准备在2026年中期选举中捍卫席位时激发他们的热情。大多数独立人士表示，他们对政府的行为感到不满、生气或愤怒，这反映在独立人士对总统的支持率上，65%的人表示不赞成他的表现。

金融界06-16 11:17

比特币潜力远超数字黄金！资产管理高管：比特币瞄准30万亿美国国债市场

，这是比特币的真正机会，随着人们对政府债务的信心逐渐瓦解，比特币将自己定位为下一个金融避风港。资产管理高管、Bitwise首席执行官亨特·霍斯利(Hunter Horsley)在社交媒体平台X上发表多篇帖子，表达了对比特币的看涨看法，凸显人们对避险资产的看法正在转变。 6月13日，霍斯利回应安联(Allianz)首席经济顾问埃里安(Mohamed A. El-Erian)的评论，后者批评美国国债作为资产安全避风港的有效性。霍斯利强调，比特币的潜力远不止作为数字黄金。他写道：“比特币的机会不仅仅在于黄金，还在于超过30万亿美元使用美国国债作为价值储存手段。” 霍斯利发表上述言论之前，埃里安在X上发帖称，以色列袭击伊朗后，美国国债收益率对地缘政治紧张局势反应微乎其微，这与黄金和白银的明显流入形成鲜明对比。埃里安表示：“资金流入正在发生；只是没有按历史经验流向国债。” 霍斯利借此机会大力宣传比特币作为黄金和政府债券的现代替代品的广泛用途，暗示资本配置将发生代际转变。霍斯利一直对比特币持乐观态度。上周早些时候，他对比特币对机构融资和散户行为的影响依然保持乐观。 6月12日，霍斯利指出，上市公司的比特币大宗购买交易仍悬而未决。霍斯利写道：“很多比特币资金管理公司已经宣布—但还没有完成、因此尚未购买比特币。第三季度的需求将非常旺盛。” 6月10日，霍斯利预测，随着比特币应用的深入价格将进一步增长。他表示：“我认为一旦比特币突破例如13万-15万美元，就没有人会卖掉他们的比特币…比特币的数量根本不够。”

tqttier06-16 10:32

地缘局势再升级，助推黄金避险属性再升温

证券认为，长期看，受减税政策影响，美国债务风险依旧存在。此外，受特朗普上诉影响，关税问题依旧存在不确定性。5月数据显示，美联储年内降息概率上升。此外，以色列表示行动将持续数日，不确定伊朗是否会采取报复行动，地缘局势依旧不明朗。受不确定性影响，看好未来黄金价格，受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，估值目前处于较低水平。华福证券表示，中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。短期维度来看，中东地缘局势升温利好黄金，中期维度来看，关税或导致美国滞涨风险加大，供给侧约束不明显及需求侧冲击更大，“去美化”和滞涨风险下黄金预计能维持强势。在美国基本面走弱及全球资金再平衡（流出美元资产）背景下，美元的避险属性被削弱，整体或将趋势偏弱。此外，本周的市场还将受到美联储决议与鲍威尔讲话的影响，可关注美联储政策动向对黄金价格的潜在影响。黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-16 10:28

形势开始好转了

消费，现在不敢消费了呢？除了收入减少、债务问题、房地产和汽车消费饱和，老龄化以及婚育消费减少等，很大程度上在于，过去四十年，对微观主体来说是确定性的。这种确定性，有两个方面，一是社会保障兜底的确定性，二是对收入稳定和增长预期的确定性。在计划经济时期，尽管短缺经济的特征明显，但农村解决了大部分人的就业，土地承担了社会保障的职能；城市人口数量不大，基本上都是体制内的，国企、单位“办社会”，低工资+全面社会保障（比如福利分房、入读子弟学校、单位养老等）产生的也是确定性的未来预期。改革开放40多年，先有经济的高速增长，后有楼价的持续上涨，产生的也是确定性的预期。2019年以来这一轮持续调整之前，很多人眼里，毕业就有工作，增长就是常态，周期波动是暂时的。因此，很多人敢于购买超出自己短期支付能力的房子。因为，他们相信未来可以偿付得起。有人说，确实应该考虑就业环境的变化，不该不切实际地“加杠杆”买房，导致工作出现闪失后，家庭陷入困境且骑虎难下。但试想，这些年来，每有楼市下行，便有地方一轮一轮的救助，给老百姓传达的是什么信号呢？难道不是“只涨不跌”、“隐性担保”的确定性预期吗？ 04 现在，我们面临什么样的不确定性呢？首当其冲的，就是就业的稳定性。笔者这个年龄，多数人有从一而终的工作单位，跳槽是80后才有的现象，很长一段时间是个褒义词，意味着更高的晋升和工资收入。现在，全世界没有哪个国家的社会变革程度比中国更剧烈，民营企业平均寿命为3.7年，中小企业是2.5年。企业存活周期缩短，这是必然的。相应地，工作的稳定性下降，在情理之中，这就是为何那么多人考公，目的还是为了消除不确定性。或者说，寻求相对体面的社会保障。未来，公务员可能是为数不多的稳定就业了。AI横冲直撞和全民流量时代，产生3个大问题：一是，移动互联加持下的全民副业特征越来越显著，灵活就业的比例上升，在企业就业可能会受到冲击；二是，互联互通和AI渗透，消除科层制，生产集中化、组织扁平化和信息智能化；三是，万金油就业的蓄水池水位下降。过去，没有AI或移动互联渗透没那么深，链接生产和消费的中间端，有很多打信息差或链接各方的万金油岗位，比如物流供应链，销售代理，房地产和金融领域的中介机构，信息咨询等领域。这些岗位，技术含量不高，不需要太高能力。但生产集中化（比如“一家通吃”）、组织扁平化、信息智能化，对这些岗位的冲击非常大。就我国来说，不管是促进消费，还是稳定楼市，潜力非常大。比如，早在2016年，就有明确的结论，我国对于智能马桶的有效需求也不过是两三千万个，但还没有用上普通马桶的人超过六亿。这些年，政策无不用其极，但效果不见好。就连魔都、帝都这样的城市，消费数据也很难看。这就要追溯社会保障这个底层逻辑了。这些年，我们干了三件大好事：一是以高铁、“村村通”为代表的硬件基础设施互联互通，二是以移动互联、AI为代表的软件基础设施充分渗透。这将我们国家的消费、生产成本降到全球范围内令人乍舌的地步。三是依托强大产能和内卷，日用品完全满足普通人生活需求，价格之低也令人乍舌。其结果是什么呢？往好了说，在我国，基本生活是很容易的，这方面小红书上的歪果仁体会更深。往不好了说，躺平成本太低了。当然，我们要因势利导。将6亿农民的养老金从200元提到400元，将2.7亿流动人口纳入工作地最低生活保障，将3亿新市民纳入到住房保障。这就是当下正在干的事情！这样的生产关系调整，将释放出巨大的消费潜力，从而解决产能过剩的问题。毕竟，收入低的人，边际消费倾向最大、消费意愿最强。现在，我们不管怎么谈品质消费，个性化消费，怎么谈潮玩labubu，怎么谈文旅热潮。如果撇开游离之外的那几亿人，都只能是小众赛道。对于解决当下的宏观问题，帮助没那么大。消费容量起来了，就业就有了，尽管很多人的收入可能并不高，但加总起来，才是真正的超大规模市场优势。这样，就形成了消费和就业的良性循环，这就是确定性。由此，生育、养育的忧虑，就业的忧虑，内卷和躺平等，才能缓解。

金融界06-16 10:27

A500窄幅震荡，“歇脚期”后A股下半年策略怎么看？多家券商最新研判来了

段性的高点和低点。受特朗普政策冲击、债务危机、以及基本面潜在风险等因素影响下，弱美元仍将是基准假设。弱美元驱动的流动性外溢将利好非美市场，中国资产有望受益。（来源于东吴证券《新一轮东升西落交易可能很快来临》）【推动因素二：资本市场增量政策持续加码，稳定与活跃资本市场】自2024年9月24日以来，有关陆续推出多项资本市场政策，涵盖新结构性货币政策工具、中长期资金引导、并购重组、公募基金改革及平准基金机制等方面，旨在稳定市场、促进长期投资、提升市场活力。目前，随着各项政策的落地、实施效果显现，A股市场有望维持活跃、稳定，中长期维持向上态势！【推动因素三：流动性总体改善趋势延续，支撑宏观经济向上与资本市场活跃】目前，全球流动性仍处于宽松周期，为我国货币政策打开空间。在全球经济复苏步伐放缓、地缘政治和贸易政策不确定性加剧的背景下，多国央行纷纷出手，发布降准降息政策。 6月5日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将三大关键利率分别下调25个基点。此次降息后，欧元区的存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.00%、2.15%和2.40%。此外，美联储降息预期显著升温。最新披露的5月ADP就业人数仅增加3.7万人，远低于市场预期的11万人。与此同时，美国5月ISM非制造业PMI录得49.9，为近一年来首次萎缩。根据CME FedWatch工具，美联储在9月会议及更早前降息的概率已升至77.1%。中信建投表示，我国央行自去年6月以来累计3次降息，1年期和5年期LPR分别下调35和70个基点至3%、3.5%，并通过多次降准释放超2万亿元流动性，明确保持适度宽松政策基调，未来将灵活运用降准降息等工具支持实体经济和物价合理回升。（来源于《中信建投：2025中期策略展望，变革大时代，赢在新赛道》）此外，在适度宽松的货币政策下，无风险资产长期低利率，居民资金或流向收益更高的股市，A股市场有望持续活跃。国泰海通表示，经过三年出清和调整，投资人对经济形势的认识已然充分，其对估值收缩的边际影响减小。人心中对未来预期的主要矛盾，已从经济周期波动，转变为贴现率变动，尤其是无风险利率的下行。2025年中国股市无风险利率下降的通道已经打开，A股整体估值将得以提高。（来源于国泰海通《2025中国股市上升的关键动力：无风险利率下行——2025年中国股市“迎接转型行情”专题系列报告一》）【A股中枢有望上移，关注核“新”资产中证A500指数ETF（563880）】在弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善的背景下， A股中枢有望上移，以A500为代表的核心资产或更值得关注：一是核心资产具有明显的相对盈利优势和极强的经营韧性，盈利拐点相较全部A股已率先出现。2024年，以中证A500指数代表的核心资产2024年归母净利润增长率为0.28%，高于万得全A指数（-2.97%）。此外，据分析师一致预期数据，中证A500指数2025年-2027年归母净利润同比增长率均在10%左右，展现出超强的经营韧性！【中证A500指数盈利预期】数据时间：20250528 二是相比于小盘股和主题股，核心资产估值相对合理。截至6月15日，中证A500指数ETF（563880）标的指数市盈率为14.77倍，处于近10年60.42%的分位点，估值处于相对合理水平。相比中证2000指数当前市盈率达136.44倍，处于近10年96.61%的水平，核心资产向上弹性空间更大。【中证A500指数市盈率】三是A股市场增量资金面可期，核心资产值得关注！在外资流入中国股市势头增强的背景下，中证A500指数“互联互通、ESG筛选”等特色有望吸引海外增量资金。而国内方面，公募基金改革落地，或将推动机构投资者更加聚焦核心公司定价，带动核心资产风格逐步回归。把握核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇，分享经济高质量发展的长期回报！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-16 10:18

中东局势依旧不明朗，黄金ETF基金(159937)冲击5连涨，成交额已超亿元

证券指出，长期看，受减税政策影响，美国债务风险依旧存在。此外，受特朗普上诉影响，关税问题依旧存在不确定性。5月数据显示，美联储年内降息概率上升。此外，以色列表示行动将持续数日，不确定伊朗是否会采取报复行动，中东局势依旧不明朗。受不确定性影响，看好未来黄金价格，受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，估值目前处于较低水平。数据显示，杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金前一交易日融资净买额达570.00万元，最新融资余额达37.41亿元。截至6月13日，黄金ETF基金近5年净值上涨96.88%，排名可比基金前2，贵金属基金排名4/21，居于前19.05%。从收益能力看，截至2025年6月13日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为72/57，上涨月份平均收益率为3.27%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年6月13日，黄金ETF基金近1年夏普比率为2.53。回撤方面，截至2025年6月13日，黄金ETF基金今年以来相对基准回撤0.36%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年6月13日，黄金ETF基金近1月跟踪误差为0.002%，在可比基金中跟踪精度较高。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-16 10:07

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