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2007-04-23 17:00:00	至12月31日政府债务占GDP比例前值70.5%前值(修正前)--预测值--公布值69.0%	--
2006-10-23 17:00:00	05年债务占GDP比例前值69.8%前值(修正前)--预测值--公布值70.8%	--
2006-10-23 17:00:00	欧盟05年债务占GDP比例前值62.4%前值(修正前)--预测值--公布值63.2%	--

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中信建投收盘上涨2.41%，滚动市盈率23.54倍，总市值1845.32亿元
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及投资管理。公司的主要产品是股权融资、债务融资、财务顾问、经纪及财富管理、融资融券、回购业务、股票销售及交易业务、固定收益销售及交易业务、投资研究业务、主经纪商业务、QFI和WFOE业务、另类投资业务、证券公司资产管理业务、基金管理业务、私募股权投资业务。2023年度金融科技发展奖(二等奖)，2023年企业标准“领跑者”称号，2024年度优秀研究成果2024年上市公司可持续发展最佳实践案例2024年上市公司董办最佳实践案例2024年度中国上市公司数字化转型最佳实践优秀案例上市公司2023年报业绩说明会最佳实践案例，2023年度优秀会员奖2024中国券商英华示范案例：优秀券商绿色金融示范案例。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入49.19亿元，同比14.54%；净利润18.43亿元，同比50.07%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 中信建投 23.54 25.55 2.36 1845.32亿行业平均 27.89 31.39 1.49 678.29亿行业中值 24.65 26.83 1.20 376.04亿 1 华泰证券 9.41 10.24 0.94 1571.65亿 2 国信证券 11.63 13.18 1.20 1083.32亿 3 广发证券 11.78 13.28 1.04 1279.30亿 4 国元证券 14.09 15.20 0.92 341.25亿 5 招商证券 14.12 14.33 1.28 1487.98亿 6 国泰海通 14.40 25.18 1.05 3279.13亿 7 东吴证券 15.10 18.44 1.03 436.25亿 8 长江证券 15.59 20.49 1.10 376.04亿 9 国投资本 15.62 17.54 0.90 472.52亿 10 华安证券 15.62 18.20 1.20 270.41亿 11 中国银河 16.29 18.54 1.65 1859.94亿 12 财通证券 16.33 15.16 0.98 354.78亿
金融界27分钟前
中晶科技接待1家机构调研，包括时代周报
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47%,且部分质押已临近到期。是否个人债务压力较大? 回复:截至 2025 年 6 月 24 日,徐一俊先生质押股份数量占公司总股本比例 7.56%,质押期限至 2026年4月 22日到期。 3、减持计划中提到的集中竞价交易方式和大宗交易方式,公司是否有倾向或预期哪种方式会占更大比例?不同减持方式对公司股价和市场流动性的影响有所不同,公司对此有怎样的考量? 回复:在遵守相关法律、法规和深圳证券交易所规则的前提下,股东将根据减持时的实际情况确认具体减持方式。 4、徐一俊先生本次减持计划预计筹集的资金规模大概是多少? 回复:本次计划通过证券交易所集中竞价交易方式/大宗交易方式减持公司股份数量不超过 2,584,380 股,减持比例不超过公司总股本的 2.00%。具体减持金额需根据减持时的二级市场价格及交易方式确认。 5、从公司治理层面来看,徐一俊先生作为控股股东、董事长兼总经理,此次减持后其对公司的控制权是否会受到影响?公司在维持控制权稳定方面有哪些措施和预案? 回复:本次减持计划符合《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 18号——股东及董事、高级管理人员减持股份》等相关规定。本次减持比例不超过公司总股本的 2.00%。不会导致上市公司控制权发生变更,不会对公司治理结构、股权结构及持续性经营产生影响,不存在应当履行而未履行的承诺事项。 6、市场通常对控股股东减持较为敏感,此次减持计划公告当天,公司股价在 6月23日涨停,公司认为这一市场反应背后的原因是什么?公司如何看待股价的短期波动与长期价值之间的关系? 回复:二级市场的股票价格受宏观经济环境、资本市场政策、行业发展状况、投资者预期等多种因素的综合影响。公司当前客户需求稳定、经营策略清晰、基本面持续向好。公司管理层始终对公司长期价值充满信心,并致力于提升公司业绩和内在价值以回馈所有股东。 7、对于投资者可能因控股股东减持而产生的担忧,公司将采取哪些措施来稳定投资者信心,保障投资者的权益? 回复:公司管理层一如既往地勤勉尽责,继续深耕半导体硅材料行业,持续聚焦以研磨硅片、抛光硅片、芯片元件为核心业务的三大产业板块,努力提升经营业绩。关注新产品研发和技术创新,优化产品结构,持续提升盈利能力与核心竞争力。另一方面公司将不断提高信息披露质量,做好投资者关系管理,通过多种方式传递公司价值信息,切实维护广大投资者权益。 8、2025 年一季度,公司实现收入 9998 万元,归母净利润 707万元,公司如何评价这一阶段的经营业绩表现?在当前市场环境下,公司有哪些具体举措来进一步提升业绩? 回复:2025 年一季度生产经营积极向好,净利润上升的主要原因有:(1)公司加强成本管理,注重产品质量,提高客户交付。(2)江苏皋鑫从 2024 年 7 月起从控股子公司变为全资子公司。(3)募投项目订单增加,产量提升。未来,公司将持续聚焦主业,加大市场拓展和品牌建设,加强研发创新力度和内部管理,提升公司整体运营效率,促进业绩稳步提升。
金融界2小时前
突然开火！原油、金价急拉
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国现在面对的最大问题就是36万亿的天量债务要如何持续，每年利息支出比军费投入还多，多少是有点离谱了。从特朗普上任以来，降低财政支出、减少对国际事务支出、减税、让美联储降息，可以说桩桩件件都没做好。未来将是“对等关税”协议谈判的关键时点了。首先是7月9日，全球主要国家与美国的90天关税暂缓期到期，目前仅英国达成贸易协议，日本、欧盟仍停滞不前。其次是8月12日，中美90天关税暂缓期到期。毋庸置疑，这两个关键时点将高度挑战股票风险市场的抗压能力。 3 股票ETF终结连续7周净流出股票ETF市场也出现了罕见转折！上周ETF市场净流入497.84亿元，其中股票ETF终于转为净流入，终结连续7周净流出，上周净流入212.76亿元。尽管在昨日伊以冲突悬而未决且有扩大之势的情况下，股票ETF依然净流入36.85亿元。 ETF资金为何在此时选择捞筹码？从6月23日资金净流入居前的股票ETF名单来看，4月中旬以来一直处于净流出的中证A500、沪深300居然“吸金”居前。华泰柏瑞中证A500ETF基金、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、沪深300ETF易方达、华夏A500ETF基金合计净流入42亿元，看起来似乎是大资金在提前护盘。除了宽基ETF，港股创新药主题ETF、金融主题ETF等也备受资金青睐，华宝银行ETF、广发港股创新药ETF、华夏券商ETF基金、鹏华酒ETF分别净流入4.11亿元、3.85亿元、3.18亿元和2.03亿元。从上周股票ETF的净流入情况来看，跟踪中证A500、沪深300ETF早资金净流出，恒生科技、科创50、证券公司、中证1000和中证500的ETF“吸金”居前，上周分别净流入35.31亿元、31.54亿元、29.17亿元、26.34亿元、22.75亿元。股票ETF上周转为净流入的情况，一方面是ETF工具本身具有“抄底”的属性，港A股正是从6月13日开启回调。另一方面，市场整体看好中国股市的配置价值，认为未来一两个月市场波动性可能较高，但不建议降低对中国市场的整体敞口。 6月23日，高盛中国股票策略分析师付思表示：中国经济增长仍较有韧性维持对中国股市超配建议。其称：“预计沪深300目标点位为4600点，MSCI China目标点位为84点，隐含约10%的上行空间。”
格隆汇3小时前
首板涨停，股价较低点翻4倍，这只ST股迎来固态电池大风口！
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，控股股东西藏新海新有5737.1万元债务未还，被邢台天鹭申请破产清算。受此影响，新海新持有ST百利106,105,150股被冻结，占总股本21.64%。对此，ST百利表示，公司具有独立完整的业务及自主经营能力，如新海新未来进入破产清算程序，日常生产经营不会受到影响。另一方面，派勒系入主ST百利。今年1月，ST百利完成董事会、监事会和高级管理人员的换届选举，原实控人卸任董事长一职，新任董事长变更为雷立猛。雷立猛是派勒集团实际控制人、核心管理者及技术领军人。在新的董事会中，派勒系高管占据9席董事中的6席，实现对ST百利的实际控制。截至3月31日，派勒集团通过子公司湖南派勒科技有限公司持有ST百利1000万股，持股比例为2.04%。摘帽预期叠加固态电池大风口，ST百利未来的表现值得期待。
格隆汇3小时前
特朗普喊话多少次让鲍威尔降息？鲍威尔为何不降？
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乎希望把责任推到鲍威尔身上。降低政府债务成本：美国财政部数据显示，联邦债务利息支出庞大且不断增长。过去八个月，联邦债务利息支出约7760亿美元。与上一财年同期相比，增长了7%，而上一财年的利息负担已经攀升至20世纪90年代以来的最高水平。特朗普认为美联储降息能降低政府债务的融资成本，如他声称降息 2 个百分点每年可节省 6000 亿美元利息成本。但经济学家则警告称，此举很可能适得其反。如果在经济基本面无需降息的情况下降低利率，可能引发通胀担忧。对美国国债需求的减少随后将进一步推高债券收益率，从而加重政府的利息负担。刺激经济增长：降息通常可以增加市场流动性，刺激企业投资和居民消费，推动经济增长。特朗普可能认为当前美国经济增长面临一定压力，希望通过降息来提振经济，以实现其经济政策目标，比如促进就业、提升企业竞争力等，也有助于提升他在选民中的支持率。推动股市表现：特朗普将美股市场表现视为重要政绩。降息能够增加市场的流动性，从而刺激信贷扩张和资产价格上涨，股市将在短期内呈现向好景象，有益于其选民支持。三、鲍威尔为何不降息？ 6月19日，美联储主席鲍威尔表示，虽然美联储“可以看到劳动力市场或许正在缓慢、持续降温”，但考虑到目前劳动力参与率强劲以及薪资增长良好，这种降温并不值得忧虑。他表示：“尽管经济前景的不确定性已有所下降，但仍处于较高水平。” 只要看到当前这样的劳动力市场状况，并配合较为合理的经济增长和逐步回落的通胀，鲍威尔称他愿意继续等待更多信息，再决定下一步行动。有数据显示，尽管 2025 年一季度 GDP 环比萎缩 0.3%，但劳动力市场表现强劲：失业率稳定在 4.5% 的低位，时薪增速维持在 4% 以上。鲍威尔指出，消费支出、企业投资等 “硬数据” 仍显示经济以 1.5%-2% 的速度扩张，这与制造业 PMI 等 “软指标” 的疲软形成反差。这种结构性矛盾使美联储认为，当前经济尚未陷入衰退，无需通过降息刺激需求。四、其他人怎么看待美联储降息问题？支持降息：美国副总统万斯：美联储拒绝降息是货币政策失当行为。美联储古尔斯比表示，自特朗普4月2日征收关税以来，缺乏明显的通胀压力，这可能使美联储能够重新降息。美联储理事鲍曼表示：“如果通胀压力得到控制，我将支持在下次会议上尽快降低政策利率，以使其更接近中性水平并维持健康的劳动力市场。” 美国商务部长卢特尼克表示，美国是世界上最伟大的国家，却不得不承受着所有一流国家中最高的利率。我们的美联储主席显然连自己的影子都怕。鲍威尔的言论真正令人难过之处在于，他声称关税导致了“一些相关类别产品的价格上涨，比如个人电脑”。你以为鲍威尔应该知道个人电脑没有关税。目前还没有。半导体和电脑的关税将在商务部完成分析后公布。这些高利率毫无意义。美国联邦住房金融局局长Pulte：美联储主席鲍威尔必须立即降息。不支持降息：美联储巴尔金表示，目前数据显示没有紧迫的理由进行降息，就业市场和消费仍然保持坚挺，目前尚未确定贸易政策的最终走向，也不清楚其将如何影响价格和就业；企业预计今年晚些时候将提高价格，因为更多价格较高的进口商品已进入其库存；未受到关税影响的企业将贸易政策的混乱视为提价的契机。桥水基金创始人瑞·达利欧：美联储处境艰难，不应降息。五、美联储降息时间预测美联储哈克表示，在美国金融体系面临日益增长的挑战之际，赤字必须受到控制，对当前政府财政状况“非常担忧”。哈克还表示：“在关键数据方面，我们正变得越来越盲目。我们担忧经济数据的质量正在下降。不确定性使得预测货币政策前景变得非常困难。但在不确定性之中，今年晚些时候美联储仍有可能降息。” 花旗将美联储降息预期从7月份调整到9月份。哈里斯金融集团执行合伙人Jamie Cox表示，美国劳动力市场虽保持强劲但正逐步降温。鉴于本次非农报告的大幅修正前值，我预计美联储将在7月重启降息模式。当前薪资水平尚且稳定，但未来数月很可能生变。就业市场最大变量在于房地产——楼市已显现早期风险信号，而劳动力市场降温将加剧这一趋势。利率期货交易员预计，美联储今年将在9月和12月两次降息。富兰克林邓普顿CEO：预计美联储2025年只会降息一次。安永经济学家Gregory Daco表示，料美联储将维持基准利率在4.25%-4.50%不变。美联储最近的评论强化了一种观望态度，在经济前景不确定性增加的情况下，官员们没有表现出调整政策的紧迫性。政策声明可能不会有太大改变。FOMC可能会重申，通胀仍然“有点高”，劳动力市场状况“稳固”，失业率“稳定在较低水平”。可能会重申“失业率走高和通胀上升的风险已经增加”，特别是考虑到经济前景的不确定性。预计利率预期中值的点阵图将保持不变，到年底将有两次25个基点的降息。预计点阵图仍显示，2026年将进一步降息50个基点至3.4%，2027年将再次降息至3.1%。政策制定者对长期中性利率的中值估计可能会保持在3%不变。
金色财经3小时前
【深度分析】Coupang：一步一个脚印称霸韩国市场
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两个非常强大的方面。首先，现金明显多于债务，现金的利息收入抵消了债务的利息支出。其次，公司常年保持巨额应付账款，远远超过应收账款和存货的总和。这意味着Coupang的运营资本为负数。对于电子商务和零售业来说，负营运资本是一个积极的信号，因为公司可以很快从客户那里收款，并延迟向供应商付款，从而创造出盈余的营运资本现金，可用于为日常业务运营提供资金。来源: Company Filings, TradingKey 来源: Company Filings, TradingKey 商业以外的潜力非商业业务在总收入中所占比例仍然很小，仅略低于15%。不过，它们被视为未来的重要驱动力。此外，息税折旧摊销前利润（EBITDA）的损失也在不断缩小。来源: Company Filings, TradingKey 食品配送韩国的食品配送市场由三家公司主导：Baemin（70%）、Yogiyo（20%）和Coupang Eats（10%）。Coupang作为最年轻的参与者于2019年进入市场，目前已控制了10%的市场份额。Coupang在首尔的发展尤为强劲。Coupang在这里接近收支平衡来源: wiseapp 台湾在地理和人口特征方面，台湾与韩国有很多相似之处。目前，台湾的电子商务市场主要由Sea的Shopee（新加坡）和Momo等本地企业主导。我们没有看到亚马逊或中国大型企业的身影。Coupang将遵循与韩国相同的程序，逐步扩大其物流足迹。 Farfetch Coupang于2024年1月正式完成对Farfetch的收购。Farfetch是最著名的奢侈品在线市场之一。然而，由于商业决策存在问题，该公司过去一直在苦苦挣扎。Coupang目前正在努力扭转这一局面。假设和估值目前报告的Coupang市盈率超过200倍，但这一数字的意义并不大。我们希望在五年后业务更加成熟时对利润进行估算。目前，按固定汇率计算的总收入增长率约为20%，但我们预计未来五年的收入增长率将在10%左右。我们预计核心商务业务的增长率将在10%左右，虽然不如近几年那么高，但仍然高于韩国电子商务市场的整体水平。至于其他快速增长的业务线，如Eats、Taiwan和Farfetch，由于这些企业仍处于早期阶段，其增长速度会更快，约为20%。因此，2029年的预期收入可能在500-510亿美元之间。就盈利能力而言，运营利润率应在7-8%左右。虽然我们承认3P商务、履约和食品配送等高利润业务的作用有所增强，但我们预计盈利能力不会大幅提升，因为这些业务需要一段时间才能在运营层面实现盈利。根据上述假设，该公司目前的股价是2029年预期收益的20倍。如果与沃尔玛这样的美国同类公司相比，这个价格是比较低的，沃尔玛目前的股价是40倍。但是，作为一家韩国公司，应该有一个韩国折扣，我们认为Coupang 30倍的价格是合理的。这意味着50%的上涨潜力或每股40-45美元的目标价或未来五年每年约10%的预期股价增长率。德鲁肯米勒因素来源: TradingKey Coupang是Stanley Druckenmiller的Duquesne Capital的第三大持股公司，他最近增持了该公司的股份。德鲁肯米勒的投资方法通常是自上而下的投资，即对宏观趋势下注。Coupang符合这一特点，因为该公司受益于韩国的社会经济和人口结构，而这正是Coupang取得显著增长的动力所在。了解有关Druckenmiller和其他明星投资者的更多信息，请访问 TradingKey的明星投资者。风险竞争仍然是最大的风险，因为韩国市场上仍然有很多电子商务企业。该领域竞争的加剧将意味着盈利能力和收入的放缓。另一个潜在风险是在新业务（Farfetch、台湾）上的任何战略失误，这可能会导致经营亏损扩大或资本支出减少。原文链接
TradingKey4小时前
FXTM富拓：FOMC恐再燃特朗普怒火！美指开启下跌9浪？
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算，各国央行持有的黄金约占美国未偿公共债务的18%，明显高于10年前的13%。该行认为，数字是对美国决策者的一种警告。“地缘政治风险和潜在贸易冲突，是新兴经济体央行转向黄金的速度比发达经济体央行快得多的主要原因。” 世界黄金协会新近的一项调查也显示，受访的全球大部分央行预计在未来12个月内会增加黄金储备，减少美元储备。预计未来1年增加黄金储备的央行逐年增加来源：WGC 美元信用削弱，黄金作为老牌避险资产的魅力将进一步凸显，而且还会受惠于定价因素。相关品种分析：现货黄金(XAUUSD) 虽然一些明显的利多消息没有形成太大助力，但近期走势来看，金价依然以偏缓的震荡节奏升向纪录高位。 XAUUSD Daily 目前市场处在“可上可下”的敏感节点。一方面自从4月下旬刷新纪录新高后，金价数次冲击高位区未果；同时下方又有包含趋势支撑在内的多个技术位交叠。震荡指标在强势区的横向波动暗示市场向上动能不足，同时空方也在面对诸多基本面利多消息时惮于轻易发力。了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。作者：FXTM富拓特约分析师陈文操 2025-06-24
FXTM 富拓5小时前
2019年第一期新平县城镇建设投资有限公司公司债券获“AA+”评级
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积占比较高，所有者权益稳定性较强；全部债务规模较上年底进一步压降，整体债务负担有所减轻，但短期债务占比有所提升，2025年公司面临一定的债务集中兑付压力；期间费用管控能力有待提升,政府补助对利润总额贡献度很高，公司整体盈利指标表现一般；短期偿债指标表现较弱，长期偿债指标表现一般；间接融资渠道较为通畅，公司存在或有负债风险。“19新平城投债01/PR新平01”由重庆进出口融资担保有限公司（以下简称“重庆进出口担保”）提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。经联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）评定，重庆进出口担保主体长期信用等级为AA+，评级展望为稳定。重庆进出口担保担保实力很强，其担保有效提升了“19新平城投债01/PR新平01”本息偿还的安全性。
金融界7小时前
债市早报：资金面整体偏宽；债市窄幅震荡，整体走势偏弱
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了重要的支撑作用。今年我国合计新增政府债务总规模11.86万亿元，比2024年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。业内人士预计，在6月快节奏的基础上，下半年新增地方政府专项债券发行进度仍将加快，其中包括支持用于化债的特殊新增专项债。（二）国际要闻【美联储理事鲍曼称支持最早7月降息，因为劳动力市场的风险可能上升】6月23日，美联储理事鲍曼在谈及经济与货币政策时表示，若通胀压力保持受控，她将支持最早在7月下调利率，因为劳动力市场的风险可能上升，而通胀似乎正稳定朝着美联储2%的目标前进。鲍曼指出，数据显示，关税和其他政策尚未对经济造成明显影响，关税对通胀的影响可能会出现更大的延迟，程度也比最初预期更小，尤其是因为许多企业已提前储备库存。贸易和关税谈判的持续进展令经济环境的风险显著降低。贸易政策的变化对美联储偏好的通胀指标“可能只有极小的影响”。鲍曼指出，由于近期消费支出疲软及劳动力市场出现脆弱迹象，美联储在就业目标方面面临的下行风险可能很快变得更加突出。“在我看来，现在承认风险平衡已发生变化是适当的。在思考未来的政策路径时，是时候考虑调整政策利率了”。【美国6月Markit制造业和制造业PMI保持扩张，价格指数创四年来最大涨幅】6月23日公布的PMI数据显示，美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期值51；6月Markit服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期值52.9，创两个月新低；6月Markit综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期值52.1，创两个月新低。通胀方面，制造业和服务业都面临显著的价格上涨，其中制造业尤为明显。由于关税因素，制造业材料采购价格指数大幅上升至70，为四年来最大涨幅，销售价格指数上升至64.5，两项指数均达到2022年7月以来的最高水平，显示制造商正在将成本上涨压力传导至下游。约三分之二的制造商将原材料成本上涨归因于关税，而超过一半的制造商则将销售价格上涨归因于关税。服务业价格上涨的幅度相对较小，但同样呈现出上升趋势，尤其是在工资、燃料和融资成本的增加方面，这些成本上涨最终也被转嫁给了消费者。（三）大宗商品【国际原油期货价格跌幅扩大，国际天然气价格继续下跌】6月23日，WTI 8月原油期货收跌7.22%，报68.51美元/桶；布伦特8月原油期货收跌7.18%，报71.48美元/桶；COMEX 8月黄金期货收涨0.27%，报3395美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌5.57%至3.679美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 6月23日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2205亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量2205亿元，中标量2205亿元。Wind数据显示，当日有2420亿元逆回购以及1000亿元国库现金定存到期，因此单日净回笼资金1215亿元。（二）资金利率 6月23日，资金面整体偏宽。当日DR001下行0.38bp至1.370%，DR007上行1.34bp至1.508%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 6月23日，受中东局势升级提振，早盘债市延续暖势，但随着股市上涨，市场情绪转而走弱。全天看，债市窄幅震荡，截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行0.20bp至1.6400%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.05bp至1.7060%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 6月23日，无信用债成交价格偏离幅度超10%。 2. 信用债事件港龙中国地产：公司公告，公司因未按期支付11月到期票据（本金1.806亿美元）利息，收到主要票据持有人通知，该票据本金、溢价及应付未付利息为立即到期应付。公司将寻求相关债务的整体解决方案。山东晟鸿城发：上交所对山东晟鸿城发予以书面警示，存在定期报告披露不准确违规行为。山东晟众城建：上交所：对山东晟众城建予以书面警示，存在定期报告披露不准确违规行为。厦门航空：公司公告，鉴于近期市场波动较大，再次取消发行“25厦门航空MTN001(可持续挂钩)”。中国石化集团：公司公告，鉴于市场波动，取消发行“25中石集MTN002”。湖州市南浔国资：中诚信亚太基于商业原因，撤销湖州市南浔国资“BBBg”的长期信用评级。芳源股份：中证鹏元将公司主体及“芳源转债”信用等级由A-调整为BBB。延锋国际汽车技术：穆迪维持延锋国际汽车技术“Baa3”发行人评级，展望由“正面”调整至“稳定”。花样年控股：公司公告，境外债重组支持协议最后截止日期进一步延长至6月25日。新世界发展：公司公告，公司仍在与债权人就现有贷款再融资进行积极磋商。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 6月23日，A股震荡上行，跨境支付概念爆发，油气、航运、固态电池板块反复活跃，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.65%、0.43%、0.39%，全天成交额1.15万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，仅食品饮料、家用电器、钢铁下跌，且跌幅均不足1%；上涨行业中，计算机涨超2%，国防军工、煤炭、银行、环保涨超1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 6月23日，转债市场跟随权益市场有所反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.43%、0.42%、0.45%。当日，转债市场成交额561.18亿元，较前一交易日缩量41.49亿元。转债市场个券多数上涨，470支转债中，381支收涨，78支下跌，11支持平。当日上涨个券中，天阳转债涨超7%，天路转债涨超5%；下跌个券中，联得转债跌逾19%，集智转债、银轮转债、恒帅转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 6月23日，嘉美转债公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 6月23日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行6bp至3.84%，10年期美债收益率下行4bp至4.34%。数据来源：iFinD，东方金诚 6月23日，2/10年期美债收益率利差扩大2bp至50bp；5/30年期美债收益率扩大3bp至96bp。 6月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.30%。 2. 欧债市场： 6月23日，德国10年期国债收益率保持在2.51%不变，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行1bp、1bp、2bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至6月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界9小时前
【深度分析】Zillow揭秘：美国房屋买卖背后的数据驱动引擎
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美元。尽管近期现金有所下降，但该公司的债务也在减少，负债权益比率保持在 14% 的低位。来源：Zillow Earnings Reports, TradingKey 持有待售抵押贷款：指Zillow房屋贷款部门发放给借款人，但在转售给银行或政府机构等投资者前暂时保留在资产负债表上的贷款。这些贷款虽列为Zillow的资产，但通常不会长期持有。其盈利模式是通过快速转售这些贷款获取手续费和买卖差价，而非长期赚取利息收入。当前待售抵押贷款规模的持续增长，既反映了住房市场谨慎复苏背景下Zillow房贷业务的扩张，也凸显了在2025年市场不确定性下加强资本与风险管理的重要性。来源：Zillow Earnings Reports, TradingKey Zillow 的财务业绩描绘出该公司在 iBuying 战略调整后正处于强劲复苏和增长阶段。估值对于像 Zillow 这样高增长的数字房地产平台来说，企业价值/息税折旧摊销前利润 (EV/EBITDA) 是最相关的估值指标。该比率直接反映了运营盈利能力，并使其能够与数字同行和平台公司进行有意义的比较。注：Realtor.com 归新闻集团 (NWSA) 所有来源：StockAnalysis, TradingKey Zillow 的EV/EBITDA倍数为 29.1 倍，高于同行中位数 (23.5 倍) 和平均值 (24.7 倍)，但仍低于 DoorDash 的 41.2 倍。这一溢价得益于 Zillow 强劲的 EBITDA 利润率 (22.8%)、稳定的收入增长以及其在美国数字房地产领域的领先地位。我们采用23.5-30倍区间进行估值：下限(23.5倍)参照同行中位数保守估计，上限(30倍)匹配Zillow当前溢价水平，反映其市场领导地位和增长潜力，但不采用极端科技股倍数。基于未来12个月调整后EBITDA预测（基础情景6亿美元至乐观情景6.5亿美元），并计入TTM净现金及流通股数，Zillow股票的未来12个月合理目标价区间为64-87美元。需要考虑的风险 Zillow 仍然面临若干关键风险，主要与美国房地产市场整体相关。其业务表现易受抵押贷款利率、房屋库存和整体经济状况变化的影响。这些因素可能会影响其平台上的房屋销售和广告需求。如果抵押贷款利率维持高位或进一步上升，消费者的负担能力可能会下降，交易量也可能下降，从而直接影响 Zillow 的核心收入来源。此外，经济增长放缓或失业率上升可能会削弱消费者信心并减少房地产活动。立刻体验原文链接
TradingKey10小时前

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