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高盛上调中国经济增长预期至4.9%，政策支持未能解决结构性挑战
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民币（约3250亿美元）的地方政府专项债券资金，这暗示着更“后期”的公共支出安排以及比银行之前预期更大的经济反弹。此外，国家发展和改革委员会上周表示，将在本月底之前预先批准2000亿元人民币的投资项目，以实现“约5%”的GDP增长目标。高盛的报告指出，宣布和暗示的宽松措施将在明年为经济增长带来0.4个百分点的提升，帮助抵消预计由于出口放缓和房地产持续低迷而造成的1.9个百分点的拖累。结构性挑战尽管高盛对短期经济前景持乐观态度，但他们警告称，中国的结构性挑战依然存在，并维持了对2026年及以后的预测。经济学家指出，“3D”挑战——日益恶化的人口结构、多年的债务去杠杆化趋势，以及全球供应链风险规避推动——不太可能因最新一轮政策宽松而逆转。编辑观点高盛的上调预测反映了市场对中国政府新一轮刺激政策的积极反应，但面对结构性问题，短期内的改善未必能够持续。政策制定者需要不仅关注短期经济增长，还需采取更全面的措施，以应对长期潜在的经济挑战，尤其是在全球经济环境变动不居的背景下。名词解释 **GDP**: 国内生产总值，衡量一个国家经济表现的重要指标，代表在一定时期内生产的所有商品和服务的总值。 **刺激政策**: 政府为促进经济增长而采取的措施，通常包括增加公共支出、减税或放宽货币政策。 **去杠杆化**: 指企业或个人减少债务的过程，通常在经济过热或债务水平过高时实施。相关大事件 2024年10月14日，高盛上调了中国经济增长预测，并指出政策转向与财政支持的重要性。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-15
分析：欧洲的经济和国际地位正在迅速下降，欧盟为何束手无策
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总理德拉吉，呼吁通过更多投资和发行共同债券来应对低生产率增长，但各国政府近期的冷漠或反对，凸显出这一地区几乎已经放弃了这一努力。 “如果你想成为地缘政治力量，经济实力是关键因素，”布鲁塞尔自由大学教授、布鲁盖尔智库高级研究员冈特拉姆·沃尔夫说。“生产率增长简直是一场灾难。欧洲依然富裕，但过去20年中这种差距带来了巨大的影响。” 根本问题在于，全球正经历气候崩溃、人口变化和向后工业经济的转型——而在这些方面，欧洲的应对能力和意愿都远远落后。与此同时，欧洲的地缘政治对手正利用这些变革，而欧盟大成员国的经济模式长期未能奏效，导致选民不满，不愿接受其他选择。 “世界正在发生非常非常剧烈、非常深刻的变化，”波兰前总统亚历山大·克瓦希涅夫斯基在接受采访时说。“我们无法正确应对，因为我们的反应太慢。” 当然，中国也在应对自身的经济放缓，美国则面临一场可能破坏性的选举，且其公共财政也处于不可持续的状态。但这两个国家都在很大程度上集中决策，并为国防和尖端技术投资生成了大量私人或公共资本。欧洲没有这些优势，这一点越来越明显。可以肯定的是，欧洲富裕经济体的生活水平还没有濒临崩溃。某些国家可能会从与美国、中国或俄罗斯的投资或贸易协议中受益。但随着当前趋势的持续，欧洲面临剧烈冲击的脆弱性将越来越大。 “我真的相信我们处于风险之中，”法国总统马克龙本月早些时候在柏林的一个讨论会上说。“未来两到三年，如果我们继续按照传统的议程行事，我们将会被市场淘汰，我对此毫无疑问。” 风险已经开始在欧盟内部显现，尽管与中国的争端日益增多，欧盟对中国经济的依赖却在加深。马克龙认为，自2022年乌克兰战争爆发以来，欧洲失去了廉价的俄罗斯化石燃料，加上美国总统拜登推出的高额补贴的激进工业政策，这标志着旧有模式的终结，这个模式曾让欧洲的出口型经济蓬勃发展。除此之外，欧洲还面临中国崛起及其庞大的制造业机器带来的挑战，以及全球技术创新的飞跃——这些变化在很大程度上忽视了欧洲。 “欧洲处于危险之中，”科技企业家和投资者大卫·加尔布雷思说，他的职业生涯横跨大西洋两岸，并认为世界经济正在经历类似工业革命的变革。“看看那些未能实现工业化的国家，他们的表现并不好。” 这种局面带来的威胁，不仅是投资和生产力的落后：地区的领导人对欧洲项目的信心正在减弱。不仅仅是像匈牙利的欧尔班这样一贯对欧盟持怀疑态度的领导人，关键欧洲国家的官员们，也开始将欧盟视为需要绕过的障碍，而非过去所象征的繁荣和保护的源泉。法国官员谈到，由于德国长期反对，他们正在考虑与一小部分国家在欧盟框架外加深一体化。波兰官员也提到了类似的国防倡议。传统上最亲欧盟的西班牙，为了吸引中国投资，正在破坏欧盟的贸易政策。 “分裂的地缘政治确实奏效了，”彭博经济学的首席欧洲经济学家杰米·拉什说。“中国通过小额投资在影响西班牙对欧盟的政策，欧尔班也在有恃无恐地行动。这一切不仅削弱了政界对欧洲项目的信心，也影响了投资者的信心。” 生产力差距让美国大幅领先欧盟企业高管和投资者对欧洲的疑虑也在增加，最明显的是苹果公司和Meta公司，最近决定不在欧盟市场推出最新的人工智能产品，这削弱了欧盟自称全球标准基准的地位。以往，大多数跨国公司认为欧洲单一市场过于庞大和有利可图，不能放弃，尽管监管负担较重。而现在，美国科技巨头认为欧盟的人工智能规则过于严格。在全球政治和企业环境恶化的背景下，欧洲央行前行长德拉吉在9月提出了一份复兴欧盟的蓝图，并详细描述了欧洲作为经济力量逐渐衰退的危险。自货币联盟成立以来的25年间，欧盟的相对衰退一直没有停止。彭博经济学的分析显示，如果欧盟的经济能够跟上美国的步伐，其规模将比现在多出约3万亿欧元（约合3.3万亿美元），这足以让工人平均每年多收入约1.3万欧元。 “我们所依赖的基础现在正在动摇，”德拉吉在报告的引言中说。“这是一个生存挑战。” 他提出通过更多联合债务发行，来利用欧盟金融力量的关键建议，立即被德国拒绝，德国担心与其他成员国共同承担更多风险。其他优先事项，比如建立联合资本市场，目前也尚未取得进展。这份报告暂时没有引起普遍关注，这让一些政策制定者担忧，欧洲采取行动的窗口正在迅速关闭。 “显然，欧洲正在落后于主要贸易伙伴美国和中国，”希腊财政部长科斯蒂斯·哈齐达基斯在9月24日的一次采访中说。“如果不采取紧急行动，衰退最终将无法逆转。” 来源：加美财经
加美财经2024-10-15
大商股份：10月14日召开业绩说明会，投资者参与
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任何有息负债（短期贷款、长期贷款、应付债券），这个利息费用来源于哪里？答：根据新租赁准则，未确认融资费用计入利息科目。?未确认融资费用?是指融资租入资产或长期借款所发生的应在租赁期内各个期间进行分摊的未实现的融资费用。这可以理解为由于融资而应承担的利息支出在租赁期内的分摊，也可以视为承租方必须向出租方支付的因融资而产生的利息。问：公司在e互动的投资者答回复率与响应时间低，后续是否可以做出改进？答：6、公司在e互动的投资者问复率与响应时间低，后续是否可以做出改进？公司一直非常重视投资者关系管理，日常会通过接听投资者电话、投资者互动平台、业绩说明会、股东大会等多种形式与投资者互动沟通，我们将通过以上方式积极与投资者保持沟通复投资者疑问。问：截至目前，公司烟台和大连的城市乐园项目分别投入多少？形成的销售有多少？后续的投入有多少？答：感谢投资者关注。烟台项目北区已经建成持续销售，南区基坑施工完毕。公司一直以来聚焦零售主业，这部分资产会逐步去化，在这过程中，也会积极盘活资产，笼资金，优化资产结构。项目具体进展情况公司将在达到披露标准时及时披露，请以公司公告为准。东港项目位于大连市中山区北部东港商务区内，港兴路以北、珠荷街以西、港浦路以南、珠莲街以东的土地，已取得《不动产权证书》，该地块面积2.55万平方米，目前处于开发阶段，将根据市场需要进行规划方案调整，适应市场需要，以期达到提升项目价值及收益的目的。项目具体进展情况公司将在达到披露标准时及时披露，请以公司公告为准。问：股价长年破净，中国证监会最近发布《上市公司监管指引第10号—市值管理（征求意见稿）》，要求上市公司以高上市公司质量为基础，升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、现金分红、股份回购等方式，推动上市公司投资价值升。明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员、控股股东等相关方的责任，并对长期破净公司披露估值升计划等作出专门要求。公司会采取什么措施？答：感谢投资者关注。股价受多种因素影响，除整体市场情况外，公司主业所在的百货零售行业，目前面临竞争加剧、市场份额被挤压、转型升级等影响，可能使投资者对行业的未来发展持谨慎态度，从而影响公司股价及市值。针对这种情况，公司将通过不断优化服务、提高运营效率、降低成本等方式，持续提升盈利能力和业绩水平，并积极探索战略转型或新业务发展，寻找新的增长点。同时，加强投资者沟通，及时、准确地披露公司的经营状况、财务数据、发展战略等信息，增强投资者对公司的了解和信任。优化公司治理，建立健全的公司治理结构，提高决策的科学性和透明度，保护股东权益，增强投资者信心。问：是否可以就股东关注的公司股价长年大幅破净，账上几十亿现金长期投资理财，而不是加大分红给予股东回报，振市场对公司的信心，树立公司更好的零售品牌形象。公司是否有加大分红，高对股东回报的规划？答：感谢投资者提问。公司已于6月完成2023年年度分红，每10股派发红利10元、每10股派送红股1股，共计派发现金红利2.85亿，现金分红比例56.34%，在同业中居于较高水平。公司一直以来重视股东报，上市以来现金分红23次，累计36.25亿元。未来公司将根据实际经营情况，并结合资金使用情况，合理规划分红事宜，强化股东报机制，提升投资者获得感，具体以公司公告为准。另外，由于公司所处零售业的行业特点，在销售高峰期前需大量备货等原因，对日常经营中的现金流有较高要求，因此在不影响公司日常经营的前提下，使用阶段性闲置自有资金用于购买安全性高、流动性好的中低风险理财产品，这部分资金更加灵活，利于提高公司资金使用效率，增加公司整体收益，从而为公司和股东谋取更多的投资报。问：股东大会议案表决，仅供通过中国结算系统投票。能否开通通过上交所交易系统直接投票表决（基本上上市公司都支持，大商股份是唯一一个发现不支持的）以方便中小股东参与股东大会表决？答：感谢您对公司的关注。对于您的建议，公司将在下一次的股东会上尝试调整，具体情况请以公司公告为准。大商股份（600694）主营业务：商品零售兼批发、加工服务、仓储、农副产品收购、电子计算机技术服务、出租柜台、展览策划等。大商股份2024年中报显示，公司主营收入36.69亿元，同比下降7.78%；归母净利润4.44亿元，同比上升25.02%；扣非净利润3.83亿元，同比上升19.11%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入15.75亿元，同比下降7.59%；单季度归母净利润1.81亿元，同比上升28.28%；单季度扣非净利润1.52亿元，同比上升16.05%；负债率49.61%，投资收益454.39万元，财务费用6550.64万元，毛利率42.41%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为21.21。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4069.16万，融资余额增加；融券净流出61.31万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-14
证监会“招兵买马”！拟招录公务员331人，人数创近五年第二高，稽查总队等部门纷纷现身
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管职责，划入国家发展和改革委员会的企业债券发行审核职责，由中国证券监督管理委员会统一负责公司（企业）债券发行审核工作。此前，企业类债券发行审批由三部门分别负责，银行间交易商协会负责监管短融、中票等，证监会负责公司债，发改委负责企业债。而原属于证监会的投资者保护职责则转移至国家金融监督管理总局。从正司级内设机构来看，相较于过往，此番证监会“一增一撤三更名”。“三定”方案里，投资者保护局被裁撤。新增综合业务司。其中，原公司债券监管部更名为债券监管司。非上市公司监管部名称变为公众公司监管司。原党委宣传部（党委群工部）、机关党委（机关纪委）职责在一定程度上合并，统一纳入党建工作局（党委宣传部）。值得注意的是，在十九个正司局级内设机构以外，为了加大对证券市场违法违规行为的查处效力，证监会特别设立正司级、作为直属行政机构的稽查总。公开资料显示，证监会诞生于1992年，当年10月，国务院证券委员会和证监会宣告成立，标志着中国证券市场统一监管体制开始形成。1995年3月，国务院正式批准《中国证券监督管理委员会机构编制方案》，确定证监会为国务院直属副部级事业单位。1998年4月，国务院出台了新的改革方案。根据国务院机构改革方案，决定让国务院证券委和证监会合并组成国务院直属的正部级事业单位。监管工作是证监会的重中之重监管工作一直是证监会的重中之重。今年两会期间，证监会主席吴清在出席记者会时提出，下一步监管工作重点是突出“两强两严”，即强本强基、严监严管，保护投资者特别是中小投资者合法权益是证监会最重要的中心任务。同时，他也提到公平与效率的问题，称“在公平交易、合理定价、充分竞争的条件下高效配置资源，促进高质量发展，这样资本市场才有持久的生命力”。 5月15日，中国证监会发布2023年执法情况综述。 5月15日，中国证监会发布2023年执法情况综述。2023年以来，证监会按照“全面加强金融监管”要求，强化政治引领，忠诚履职尽责，凝聚系统合力，“零容忍”打击各类违法违规行为，努力做到监管执法“长牙带刺”、有棱有角，强本强基、严监严管，全力维护资本市场平稳运行，保护投资者合法权益，为资本市场高质量发展提供有力法治保障。从2023年执法工作情况看，2023年，证监会查办证券期货违法案件717件，同比增长19%；作出行政处罚539件，同比增长40%，处罚责任主体1073人（家）次，同比增43%；市场禁入103人，同比增长47%；罚没63.89亿元，同比增长140%；向公安机关移送涉嫌证券期货违法犯罪案件和线索118件，有力维护资本市场运行秩序，有效保护投资者合法权益，打击证券期货违法行为工作成效持续彰显，“零容忍”打击高压态势不断巩固。从2024年执法工作重点看，证监会表示将从严打击严重危害市场平稳运行、侵害投资者合法权益、社会影响恶劣、群众反映强烈的证券期货市场违法行为，为加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场保驾护航。
金融界2024-10-14
市场似乎没耐心等中国刺激：人民币和原油都跌了！美元又有好消息
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，低于上个月创下的纪录高位。法国政府债券对评级机构惠誉周五将法国展望从“稳定”下调至“负面”的消息反应不大，惠誉指出法国财政政策和政治风险的增加。 Jefferies的Kumar表示：“市场对法国已经持负面看法，但他们在（赤字方面）努力作出一些改进，这是一个积极信号。” 货币市场波动较小，美元继续受到投资者削减对美联储下月大幅降息预期的支撑。美元兑一篮子货币保持坚挺，目前仍徘徊在103关口附近，接近此前触及的七周高点。交易员已经排除了11月美联储降息50个基点的可能性，此前数据显示9月美国消费者价格略高于预期，近期的经济数据也显示劳动力市场强劲。聚焦欧洲央行与此同时，英镑稳定在1.3066美元左右，而欧元小幅下跌0.08%，至1.0925美元，市场聚焦于欧洲央行可能在周四降息。法国财政状况和德国经济疲软的担忧令欧元周一承压，而法国债券期货几乎没有变化。根据彭博的一项调查，欧洲最大经济体德国正经历轻度衰退，2024年全年的产出将持平。 “显然，较弱的经济活动数据和更快的通缩对欧洲央行的沟通和市场产生了直接影响，市场目前预计本周降息25个基点的概率为95%。”巴克莱策略师Themistoklis Fiotakis在给客户的报告中写道。 PIMCO的投资组合经理Konstantin Veit表示，他预计欧洲央行将降息25个基点至3.25%。
欧罗巴2024-10-14
上周股票型ETF净申购1700亿元，创业板ETF强势“吸金”
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防御式赎回基本结束。从场内货币ETF、债券ETF资金流向来看，结束了连续7个交易日的净流出，在10日转为净流入6亿元。自9月24日市场大涨以来，货币ETF、债券ETF合计净流出超470亿元。
格隆汇2024-10-14
泰国政府呼吁降息，挑战央行独立性？泰铢涨势将止步？
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已从泰国股市净卖出5.2亿美元，从泰国债券市场净卖出6.58亿美元。瑞穗银行预测，到年底，泰铢兑美元汇率将跌至33.6，理由是泰国央行和美联储政策会议等事件风险可能会对泰铢造成压力。泰铢汇率上周五收于33.2。泰国当局计划明年提高通胀目标，督促央行降息以促进经济增长，这令投资者感到不安，并给泰铢带来压力。不过，市场预期泰国央行将继续维持2.5%利率不变。 Pepperstone策略师Quasar Elizundia表示：“通胀目标的提高加上政策利率的下调预期为泰铢带来利空前景。” 泰国政府正推动任命新的央行主席及官员试图削弱央行独立性。前央行行长Tarisa Watanagase警告称，这可能会导致“灾难性的后果”。不过，随着旅游旺季进入高峰期，泰铢的压力可能会在年底和新年开始缓解。三菱日联银行外汇策略师Lloyd Chan表示，包括现金发放在内的地方刺激措施有望促进经济增长，降低美联储降息步伐放缓的影响。预计到2024年底，泰铢兑美元汇率将达到32.5。 “市场已经消化了未来三个月泰国央行降息25个基点的影响，如果泰国央行让步并降息，可能不会对泰铢产生太大影响，”Chan表示，“对市场来说，更大的问题将来自泰国央行独立性的削弱。” 原文链接
投资慧眼2024-10-14
降息、美国大选、中东局势……黄金将迎来新牛市？技术面释放重大信号
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业PMI数据萎缩，以及3个月和10年期债券收益率之间的倒挂，这并不总是一个可靠的指标，但通常在衰退开始前6个月至2年出现倒挂。值得注意的是，到目前为止，这种反转已经持续一年多。如果通胀持续下降并且劳动力市场出现裂痕，美联储可能会在未来几个月继续降息，推动黄金的新一轮买盘。但如果通胀回升并且劳动力市场保持坚挺，降息可能会推迟。美国大选美国大选将成为全球市场的下一大热点。目前民调显示哈里斯领先特朗普2-3个百分点，但这一优势并不稳固。如果共和党通过国会兑现其承诺的大幅削减公司税，特朗普的总统任期可能会导致通胀。随着人工智能领域的全球竞争升温，对中国的限制性立场可能会损害华尔街，导致交易员在黄金等资产中寻求安全。在这种情况下，鉴于特朗普对加密市场的支持，比特币可能会恢复与贵金属的联系。另一方面，哈里斯几乎没有外交经验，而且来自加州的亲贸易地区，这让人猜测她可能会阻止中美关系的恶化。很明显，她希望美国在21世纪发挥主导作用，并有可能加入对中国强硬的竞选活动，但采取更平衡的拜登式战略，这可能对贵金属的影响最小。地缘政治风险中东的地缘政治局势可能在第四季度继续成为热点。以色列几乎没有提供有关其对伊朗最近大规模导弹袭击进行报复的信息，称其回应“将是致命的、精确的和令人惊讶的”。真主党似乎赞成停火协议，但不以结束加沙战争为条件，但内塔尼亚胡毫不动摇地使用武力，很难保证很快就能达成协议。因此，只要针锋相对的暴力继续下去，情况就可能继续恶化，不过对伊朗石油设施的袭击目前被搁置一边，或许要等到下届美国总统当选。黄金的技术前景从技术角度来看，黄金的走势似乎符合一个看涨的1-5艾略特波浪模式。目前的回调可能是第4浪。如果价格跌破2600美元，可能会进一步下降至2530-2550美元的关键支撑区间，直至第5浪开始。相反，如果价格反弹至20日移动均线和2635美元区域上方，可能会测试2652美元，甚至可能创下新高至2700美元或更高。最终，目标可能是2800-2843美元区域。（黄金日线图来源：XM）
风起2024-10-14
美联储降息疑云密布，交易员准备应对“重大波动”
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着美联储降息路径的前景变得更加不确定，债券投资者开始采取防御措施。上周通胀高企和劳动力市场数据疲软导致交易员减少了对美联储2024年宽松程度的押注，同时也推动收益率升至7月以来的最高点。与此同时，一项受到密切关注的衡量美国国债预期波动性的指标升至1月份以来的最高点。在这种背景下，投资者很难决定在全球最大的债券市场上将现金部署在哪里。为了降低对经济复苏、潜在财政冲击或美国大选动荡带来的脆弱性，包括贝莱德(990.26,34.67,3.63%)公司、太平洋投资管理公司和瑞银全球财富管理公司等巨头在内的资产管理公司主张购买五年期债券，因为该期限债券对此类风险的敏感度低于短期或长期债券。在瑞银全球，Solita Marcelli建议投资中等期限的债券，如五年期左右的美国国债和投资级公司证券。该公司的美洲首席投资官表示：“我们继续建议投资者为低利率环境做好准备，将多余的现金、货币市场资产和即将到期的定期存款配置到能提供更持久收入的资产中。” 上周，由于每周申请失业救济人数意外跳升，影响超过了美国消费者物价略微偏热的读数，债券市场受到冲击，Marcelli首选的收益率曲线部分表现不佳。对债券市场的影响是，交易员们的降息押注有所收敛，未来两次美联储会议的宽松幅度仅为45个基点，而在9月份就业报告公布前，再降息50个基点已被视为板上钉钉。与此同时，期权流动的目标是今年再降息一次。一种更复杂的期权交易目标是今年再降息25个基点，然后在明年初暂停宽松周期。未来几周，市场仍有很大的波动空间，这不仅与美国大选有关，美国大选将决定投资者对美国财政政策的预期。ICE BofA Move指数——一种跟踪基于期权的收益率预期波动的波动性指标——距离2024年的高点不远，表明投资者对动荡的预期几乎没有缓解。由于投资者在等待财政部公布的季度票据和债券销售情况（预计将保持稳定）、下一份月度就业报告以及美联储11月7日的政策决定，利率的剧烈波动可能会持续数周。城堡证券（Citadel Securities）警告客户做好准备，应对债券市场的“未来重大波动”。该公司预计美联储将在2024年再降息1次，幅度为25个基点。贝莱德基本面固定收益部投资组合经理大卫-罗格尔（David Rogal）说：“随着大选进入期权价值的窗口期，隐含波动率将会走高。”该公司更青睐中期美债，因为它认为只要通胀降温，美联储就会追求“重新调整周期”，将利率从5%下调到“介于3.5%和4%之间”。美国财政赤字的增加会给更长期限的美债带来麻烦，这种担忧有助于确立五年期国债的优势地位。 “收益率曲线中期限较短的部分，即五年或更短的部分，目前对我们来说似乎更有吸引力，”Capital Group旗下规模达914亿美元的美国债券基金投资总监Anmol Sinha表示。 Sinha说，他们的仓位将受益于“更明显的增长放缓、经济衰退或负面冲击”。另一种情况是对财政赤字增加和国债供应即将到来的担忧加剧，因为长期债券的风险溢价不大。不过，由于10年期美债收益率接近4.1%，非农后的大跌也将这一基准推向了一些长期投资者的“买入区”。先锋集团（Vanguard）全球利率主管罗杰-哈勒姆（Roger Hallam）在接受采访时说：“我们的核心观点是，由于美联储的政策仍将是限制性的，明年的经济确实会放缓。”对该公司来说，这意味着当10年期美债收益率超过4%时，“我们就有机会开始延长投资组合的期限，以应对明年经济增长下行的压力”。他补充说，这将使公司慢慢“转向超配债券”。大约从9月初开始，随着美债收益率开始上升，先锋集团也从美债战术性空头押注中获益。该公司仍在进行这种短期交易，但规模已较最初的水平缩小。
金融界2024-10-14
午后三大指数拉升，慢牛行情开启？
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地产市场止跌回稳。叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具；4.加大对重点群体的支持保障力度，提升整体消费能力；逆周期政策不止于此，中央财政加码正在研究，如举债空间和赤字提升空间等。天弘基金表示，以下几个方面建议大家重点关注。一是财政政策具体使用方向可能比总量更值得关注，本次发布会看，从过去一年围绕两重、两新进一步扩展到地方债务纾困、银行资本金补充、跨区域公共服务支出的补贴等；另外第二点，有的投资者问没看到具体数据，是因为财政预算调整需要经过一系列的流程。考虑预算调整需要财政部在全国人大常委会的三十日前将预算调整初步方案送交全国人大财经委初步审查，因此更多关注点集中于10-11月可能召开的全国人大常委会；三是财政政策的逆周期调节措施，如发行特别国债、支持房地产、加大民生保障等，叠加货币政策协同发力，有助于稳定经济增长，增强市场信心。（图：财政预算调整流程，申万宏源研究）我们当下已完成大方向定调，中长期仍可看好A股，后续大概率会震荡上行，投资者或可逢低布局。接下来，投资者应关注什么？天弘基金经理陈瑶：此次行情主要是政策反转，资金驱动的行情，行情的主要特点是涨幅迅速拉大，成交大幅放量，资金加速进场。但与此同时，我们认为10月股票市场在经历了快速拉升后，波动会加剧。波动主要来自于两方面的矛盾，一方面是当前整个股票市场的浮盈的幅度在扩大。浮盈幅度扩大带来的止盈压力和增量资金入场形成跷跷板效应，另一个是当前的情绪面已经大幅的领先于基本面的改善。10月是季报披露季，在三季报披露之际，我们大概率还不能够看到比较明显的基本面改善的迹象，因此可能会导致在10 月份乃至到四季度，整个股票市场投资者的情绪可能会进入到一个比较脆弱的阶段，而这一脆弱性可能会使股票市场的波动明显的放大。当然，相对确定的一点是，股票市场现在已经很难再回到之前上证指数前期2700点附近的位置，并且我们也较倾向于认为股票市场的牛市并未结束。从中长期来看，我们认为驱动牛市持续的核心变量来自于基本面的实质改善，以及政策需要看到财政政策超预期的配合发力。外资作为近期的增量资金之一，但我们认为外资并不足以成为影响市场变化的一个主要的因素，但11月份美国大选可能也会对A股市场产生一些阶段性的扰动，这一扰动可能会加剧A股市场的波动。在大盘向好但预计市场可能持续震荡的背景下，认为投资者可关注估值较低、公司具有稳定盈利能力的高股息资产，历史来看其具有明确分红承诺的防御属性将为投资者在不确定性较高的市场中获得稳定的收益机会；以银行板块为例，10月12日国新办会议的政策面推动结合货币增量政策的事实有利于解决坏债、降低负债成本和增强盈利能力，今日截至中午收盘，银行板块涨幅近4%。#天弘中证银行ETF联接C（001595）#天弘中证红利低波（008115） #天弘央企红利50（021562）此外，货币政策、财政政策的双重利好以及国家推动经济发展大方向逐渐明晰的情况下，认为基本面将会持续修复、大盘总体继续向好，因此可关注沪深300等宽基。操作上可以逢低布局，定投买入积累起来，中长期投资A股。#天弘沪深300ETF联接C（005918）上支付宝搜“天弘基金”即可了解产品详情。风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议，文中所涉及个股不做个股推荐。历史收益不代表未来表现，指数基金存在跟踪误差。定投非储蓄的等效替代方式，不能规避基金投资固有风险。以上观点不构成投资建议，购买前请查看《招募说明书》、《基金合同》的法律文件。市场有风险，投资需谨慎。请根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-14

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