FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

RBC分析：OPEC+不会增产以抵消美国制裁对俄罗斯能源的影响

PEC+闲置产能与增产意愿分析美国对俄罗斯能源制裁现状及影响市场对供应减少的预期与应对编辑总结与权威点评常见问题解答报告说明：RBC分析师观点解读根据 www.TodayUSStock.com 报道，加拿大皇家银行（RBC）分析师Helima Croft及其团队发布报告指出，OPEC+联盟中虽然部分成员国拥有一定闲置产能，但不太可能愿意通过增加产量来抵消美国对俄罗斯的能源制裁带来的供应缺口。这表明当前的供应紧张局面可能难以快速缓解。 OPEC+闲置产能与增产意愿分析报告强调，尽管部分OPEC+成员国具备闲置产能，但从地缘政治和经济利益角度来看，这些国家未必愿意主动大幅度增产。增产可能导致油价下跌，影响产油国的财政收入，且对俄罗斯的支持或制裁的配合也带来复杂考量，限制了产量调整的灵活性。美国对俄罗斯能源制裁现状及影响目前，美国总统特朗普曾威胁对俄罗斯能源买家实施二级制裁，旨在限制俄罗斯能源出口。然而，制裁的具体执行细节尚不明朗，市场对此充满不确定性。若制裁真正生效，将导致俄罗斯供应减少，进一步加剧全球能源市场的供需紧张。市场对供应减少的预期与应对 RBC分析师提醒市场参与者，不应期待OPEC+会迅速增加产量来填补俄罗斯供应缺口。市场可能面临持续的供应短缺压力，油价维持高位波动。投资者需密切关注地缘政治动态及OPEC+会议决策，合理调整能源资产配置策略。编辑总结与权威点评 RBC的报告明确指出，地缘政治复杂性和经济利益制约了OPEC+成员国的增产动力，美国对俄罗斯能源的制裁短期内难以通过其他产油国的增产得到有效缓解。全球能源市场仍面临不确定性，油价高位震荡的趋势将持续。投资者需保持警惕，关注国际局势变化。 “OPEC+的产能储备并非随时可用，增产意愿受制于多重因素，短期内难以缓解供应压力。” —— RBC分析师Helima Croft，2025年8月2日 “美国对俄罗斯能源的制裁给全球能源市场带来重大不确定性，需关注制裁执行细节。” —— 摩根大通，2025年8月2日 “能源供需紧张局面短期难改，油价高位波动或将成为新常态。” —— 花旗银行，2025年8月2日常见问题解答问：为何OPEC+成员国不愿意增产以抵消俄罗斯供应减少？答：增产可能导致油价下跌，损害成员国财政收入，同时地缘政治考虑也影响其增产意愿。问：美国对俄罗斯能源的制裁现状如何？答：制裁威胁已提出，但具体执行细节尚不明确，市场仍存不确定性。问：如果OPEC+不增产，市场将面临什么风险？答：全球能源供应紧张加剧，油价可能持续高位震荡，市场波动加大。问：投资者应如何应对当前能源市场状况？答：关注地缘政治动态，合理配置能源资产，防范市场波动风险。问：未来OPEC+是否有可能改变增产政策？答：视市场供需及地缘政治形势变化而定，但短期内可能性较低。来源：今日美股网

今日美股网22小时前

特朗普24-48小时内决策对伊战争或谈判：布伦特原油价格飙升与全球市场紧张

波动率较高急剧上升市场担忧焦点俄罗斯能源制裁伊朗原油出口中断市场分析人士指出，伊朗南帕斯气田（全球最大天然气田之一）遭受以色列空袭，导致部分生产暂停，进一步加剧了能源市场的不确定性。伊朗每日原油产量约290万桶，若其出口受阻，全球油价可能突破每桶100美元。相比之下，2022年俄乌冲突初期，市场更多担忧俄罗斯的天然气和原油供应，而当前对伊朗能源基础设施的直接攻击风险令投资者更为恐慌。特朗普决策关键时刻特朗普6月17日在白宫战情室召集高级顾问，讨论对伊朗的下一步行动。美国广播公司（ABC）报道，特朗普在会议前公开表示：“我们清楚知道哈梅内伊的藏身之处，他是个容易的目标。”这一言论引发外界猜测，特朗普可能倾向于军事行动，而非继续外交谈判。熟悉特朗普心态的消息人士透露，他对伊朗的强硬姿态感到沮丧，认为德黑兰试图通过军事警告挑战其权威。特朗普6月13日在社交平台上曾表示：“我给了伊朗60天的机会达成协议，今天是第61天，他们或许还有第二次机会。” 然而，特朗普的决策面临两难。一方面，以色列总理内塔尼亚胡6月17日接受ABC采访时表示：“支持以色列消灭伊朗核计划符合美国利益，今天是特拉维夫，明天可能是纽约。”他强烈要求美国加入对伊朗的军事行动。另一方面，特朗普的部分国内支持者反对卷入中东战争，共和党活动家查理·柯克6月14日在播客中表示：“MAGA（特朗普支持者）基地完全不希望与伊朗开战。”这一分歧使特朗普在军事与外交之间摇摆不定。美国军事部署与策略为应对中东局势，美国军方已采取多项防御性部署。国防部长赫格塞斯6月16日在福克斯新闻采访中表示：“我们在中东的姿态是防御性的，但我们已做好准备。”目前，美国在该地区部署了约12艘海军军舰，包括巴林附近的濒海战斗舰、扫雷舰及巡逻艇，红海的航空母舰及驱逐舰，以及地中海东部的导弹防御舰艇。此外，美国向中东增派了第二艘航空母舰及其打击群，并计划增派更多战斗机，以保护约4万名驻中东美军。一个关键问题是是否部署B-2隐形轰炸机，其可携带30000磅的掩体炸弹，足以摧毁伊朗福尔多地下核设施。目前，B-2轰炸机主要驻扎在密苏里州怀特曼空军基地，部分曾部署在印度洋迪戈加西亚岛，但已被B-52轰炸机取代，后者无法携带摧毁福尔多所需的炸弹。美国官员强调，所有军事调动均为防御性质，但若特朗普决定支持以色列进攻，这些资产可迅速转为进攻用途。一位国防部官员表示：“我们为总统准备了多种选择，但当前姿态仍以防御为主。” 伊朗核谈判前景尽管冲突升级，外交谈判仍存一线希望。美国谈判代表维特科夫6月17日表示：“伊朗因军事和经济疲弱，可能被迫重返谈判桌，接受放弃铀浓缩的协议。”伊朗外长阿拉克奇6月16日对欧洲四国外长表示：“伊朗认真对待外交，但当前重点是应对以色列的侵略。”伊朗此前曾通过阿曼、卡塔尔和沙特向美国传递信号，愿意在停火后展现谈判灵活性。美国国务院发言人布鲁斯6月17日表示：“谈判动态发展迅速，一切皆有可能。” 然而，谈判面临多重障碍。特朗普要求伊朗完全拆除核浓缩设施，而伊朗坚持保留用于和平目的的低浓度铀浓缩权。此外，伊朗议会6月16日提议退出《核不扩散条约》，这一举动可能导致国际原子能机构（IAEA）监督中断，重创谈判前景。若谈判成功，维特科夫与JD万斯可能在本周内与伊朗举行高级别会谈，但时间紧迫，伊朗需迅速做出妥协，否则特朗普可能转向军事选项。编辑总结以色列与伊朗的冲突将全球推向地缘政治与经济动荡的边缘，布伦特原油价格的飙升反映了市场对供应中断的极度担忧。特朗普政府在军事与外交之间寻求平衡，既展示强硬姿态以威慑伊朗，又试图通过谈判避免全面战争。然而，伊朗的强硬回应、以色列的持续进攻以及美国国内的政治分歧，使局势充满不确定性。未来24至48小时的决策将深刻影响中东格局与全球能源市场，国际社会需密切关注事态发展，寻求通过外交途径缓解紧张局势。 2025年相关大事件 6月13日：以色列发动“上升之狮”行动，对伊朗核设施、军事目标及南帕斯气田实施空袭，冲突升级，全球油价飙升。 5月28日：特朗普宣布与伊朗进行核谈判，但以色列总理内塔尼亚胡威胁单独打击伊朗核设施，引发美以关系紧张。 4月17日：沙特国防部长哈立德·本·萨勒曼访问德黑兰，警告伊朗接受特朗普的核协议，否则可能面临以色列军事行动。 3月18日：以色列违反停火协议，对加沙发动空袭，特朗普政府加大对也门胡塞武装的打击，旨在推动伊朗核谈判。 1月20日：特朗普第二任期就职，重启对伊朗的“最大压力”政策，同时宣布恢复与伊朗的核谈判。国际投行与专家点评 6月17日，摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner表示：“伊朗冲突对全球油市的冲击可能超过2022年俄乌战争初期，布伦特原油可能在三季度突破90美元，建议投资者增持能源股。” 6月16日，高盛全球大宗商品研究主管Jeff Currie指出：“南帕斯气田受损加剧了市场对伊朗能源供应的担忧，若冲突持续，全球天然气价格可能上涨20%，对欧洲影响尤甚。” 6月15日，巴克莱能源市场分析师Amarpreet Singh分析：“布伦特原油看涨期权溢价创历史新高，反映市场对供应中断的极度恐慌，短期内油价波动性将持续上升。” 6月14日，华盛顿近东政策研究所伊朗专家Holly Dagres表示：“特朗普对伊朗的强硬姿态可能迫使德黑兰妥协，但若谈判失败，军事冲突将不可避免，区域稳定将受重创。” 6月13日，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele警告：“中东冲突升级可能引发全球经济衰退风险，投资者应关注避险资产如黄金，同时警惕油价冲击对通胀的推升作用。” 来源：今日美股网

今日美股网06-19 00:11

FX168日报:特朗普引发美股“大屠杀”！《富爸爸》作者警告“崩盘已到来” 金价大跌20美元

性大大增加，如果战争比预期更快结束，对俄罗斯能源制裁可能会被取消，这将为全球市场带来大量原油供应。他们写道：“综合这些影响，未来几个月原油过剩的可能性越来越大，这可能导致WTI原油期货价格在2025年下半年跌至50美元/桶。”

会员

tqttier03-11 10:22

油价周跌5%创去年10月最大跌幅，特朗普关税反复冲击市场

但全球需求前景因贸易战阴云笼罩而黯淡。俄罗斯能源制裁若升级，可能短期推高油价，但长期走势仍需观察非农数据与特朗普4月政策。市场短期内将维持高波动状态。名词解释 WTI：西德克萨斯中质油，美国原油基准价格指标。 OPEC+：石油输出国组织及其盟友，控制全球约40%原油供应。对等关税：基于贸易对等原则对各国征收的报复性关税。 2025年大事件 2025年3月6日：特朗普推迟对加墨关税至4月2日，油价周跌5%。（来源：彭博社） 2025年3月7日：美国2月非农就业数据发布。（来源：财经日历） 2025年3月3日：美国对加墨实施25%关税，后部分调整。（来源：商务部声明）国际投行专家点评 “油价跌势由关税不确定性驱动，OPEC+增产加剧供需失衡。”——James Carter，高盛分析师，2025年3月6日 “特朗普政策反复令市场难以定价，短期波动难免。”——Emily Zhang，摩根士丹利分析师，2025年3月6日 “加拿大油品改道欧洲是短期现象，长期需求仍受制于美国。”——Richard Liu，瑞银分析师，2025年3月6日 “俄罗斯能源制裁若落实，可能逆转油价跌势。”——Laura Evans，巴克莱分析师，2025年3月6日 “4月关税与OPEC+政策交织，油价底部尚未探明。”——David Kim，花旗分析师，2025年3月6日来源：今日美股网

今日美股网03-08 00:11

【今日市场前瞻】金价重返2900美元！日元汇率3连涨

出，俄罗斯与乌克兰的和平协议以及随后对俄罗斯能源制裁的放松，可能会对全球石油供应产生影响，不利于油价。 5. 美联储会议纪要来袭，澳洲利率决议在即【一周前瞻】美联储1月份会议纪要将于台湾时间周四凌晨公布，投资者将从中寻找有关未来降息路径的线索。澳洲央行周二将公布利率决议，市场普遍预计其将开启2020年后的首次降息。原文链接

投资慧眼02-17 17:51

a16z：去中心化电网

依赖核能。仅仅依赖单一能源是有风险的，俄罗斯能源制裁期间法国面临的核挑战以及美国南部寒冷天气下的天然气问题就表明了这一点，更不用说大宗商品价格波动了。拥有大量可再生能源的地区，如加利福尼亚州，也由于日常依赖进口而面临不确定性。即使是冰岛或斯堪的纳维亚半岛等几乎 100% 使用清洁能源的地方，也会在危机期间保持可靠的备份或进口选项。变智能随着电力需求的增长，电网难以应对因去中心化和间歇性可再生能源而日益复杂的情况。我们不能用蛮力强制这种转变；如果我们要这么做，我们真的需要变得智能。当前的电网老化且“愚蠢”，依赖于发电厂根据预测需求调整生产，同时进行小幅实时调整以确保稳定性。电网最初是为大型发电厂的单向流动而设计的，但它受到了多个小型电源向各个方向提供电力的概念的挑战，例如你的屋顶太阳能为邻居的电动汽车充电。此外，缺乏对实时潮流的真实可见性带来了迫在眉睫的问题，特别是在配电层面。住宅太阳能、电池、先进核能和（可能的）地热能提供分散的电力，减少了基础设施建设的需求。然而，集成不断变化、不稳定的电网仍然需要创新的解决方案。此外，通过本地存储和需求侧响应（例如在电网紧张时关闭恒温器），甚至可以显著提高公用事业规模电力系统的有效使用，从而减少构建仅短暂在线的未充分利用资产的需要高峰期。 “智能电网”旨在实现所有这些以及更多目标，并且可以分为三个主要技术组：电表前端动态线路额定值、固态变压器、电压管理和潮流系统、更好的导体、基础设施监控、电网规模发电、电网规模存储等。仪表后端热泵、电器、住宅太阳能、家庭储能、电动汽车充电器、智能恒温器、智能电表、微反应器和小型模块化反应器、微电网等。电网软件虚拟发电厂、更好的预测、设备管理、能源数据基础设施、网络安全、ADMS、互连规划、电力金融工具、双边协议自动化等。具体来说，有两大趋势对于“智能电网”的未来至关重要。首先，我们需要建设大量储能设施，以平滑局部高峰负荷，稳定整个电网的间歇性供电。储能电池对于小规模的电力爆发已经至关重要，并且随着价格的持续下降，甚至可以覆盖更长的时间。但扩大数百吉瓦时的电池规模也需要扩大供应链。幸运的是，强劲的经济形势可能会继续加速部署；企业家应该寻求在任何可能的地方接入电池。二是加快分布式能源资产网络部署和整合。凡是能电力华的东西都会电力化。允许这些系统与家庭和电网规模的能源系统交互将需要各种新的解决方案。电动汽车或恒温器等“智能”设备的集合甚至可以形成模仿更大能源资产行为的虚拟发电厂。未来是什么？电网扩张的一个核心挑战是仔细平衡中心化和去中心化系统之间的转变，同时考虑经济和可靠性问题。中心化电网虽然简单且（通常）可靠，但也面临着复杂的需求波动和高固定成本的问题——例如，全球大多数大型核电站都是由政府资助的，去中心化电网虽然仍处于部署的早期阶段，但价格便宜，但不能自动确保可靠的电力，正如印度一些农村社区的偏好所表明的那样。需要明确的是，我们今天拥有的中心化电网肯定不会消失——事实上，它还需要扩大规模——但它将被周围不断增长的去中心化资产网络所消耗。纳税人将越来越多地采用自行发电和存储，挑战传统的电力垄断并推动监管和市场改革。这种自发电趋势将在特别重视可靠性的能源密集型行业中达到极致——亚马逊和微软已经在追求核动力数据中心，我们应该尽一切努力加速新反应堆的开发和部署。更广泛地说，纳税人需要可靠、负担得起和清洁的电力，通常按这个顺序。ERCOT拥有得天独厚的地理位置、易于创新的“纯能源”市场以及宽松的互联政策，将成为关注的关键，以便了解是否、何时以及如何通过去中心化电网实现这一点。毫无疑问，成功驾驭这一转变将带来显著的经济增长。至关重要的是，构建这种去中心化电网需要我们最有才华的企业家和工程师：我们需要一个在用户前、用户后和电网软件技术方面进行认真创新的“智能电网” 。政策和经济趋势将加速这一电力发展，但确保这种去中心化电网比旧电网运行得更好的责任将落在私营部门身上。美国电网的未来在于利用新技术和拥抱自由市场来克服我们国家的挑战，为更高效、更有活力的能源格局铺平道路。这是21世纪的伟大事业之一，但我们必须迎接挑战。世界正在快速变化，电网也必须随之改变。来源：金色财经

金色财经2024-04-12

大宗商品纷纷扑街，油价周线仍顽强收涨，底气来自哪里？

分油市场。考虑到上半年市场过度计价了对俄罗斯能源制裁对供应的冲击，此次市场会相对谨慎下结论，事实上根据目前俄罗斯石油供应变化来看，其产量下降将是不可避免的趋势。总体来看年内接下来的时间段供应端在后续具备充分的炒作题材，这也将成为影响油价的核心因素。　　上周美国EIA公布的周度数据显示商业原油库存增幅超预期，而汽油库存低于预期，全口径库存小幅累库，但这并没有对油价形成压制，在该数据公布后美国原油价格短线还拉升1美元。显然投资者并不担心短期的库存变化，越来越多的将注意力集中到了供应端肉眼可见的脆弱，另外上周美国原油出口量升至510万桶/天，创历史新高，美国原油净进口量降至历史最低水平，事实上美国原油成品油出口均明显高于往年同期，这种现象与美国国内一些停止出口的声音形成典型的对比，显然一旦美国真的对出口按下暂停键，那全球范围内将再次加大供应缺口，国际油价失控风险将大增，显然这是非常难以做出的选择。在经过了近半年累库之后，未来2个月原油市场有可能因供应减少会再次进入去库状态，这是值得跟踪的变化。而中美炼油量在年底之前会维持在相对较高水位，这也为需求端起到了托底保证。　　　　　　　　　　　　本周原油多头再次回归市场，不过可以看出资金更加积极做多布伦特原油，对于美国WTI原油增仓则相对明显谨慎，布伦特与WTI价差也明显有所扩大，显然投资者对于全球范围内原油市场供需预期更为紧张，CFTC持仓数据显示截至10月25日当周截至10月25日当周， WTI原油净多头头寸增加5879手至181929手合约。洲际交易所（ICE）数据显示，截至10月25日当周，布伦特原油净多头头寸增加28574手至205451手合约，创最近18周新高。总体来看在大宗商品市场整体转弱的同时，投资者对原油供应端的预期仍然让其对油价给予了较高的期待，对油价维持谨慎乐观展望，而市场整体风险偏好的变化将影响油价上限。

金融界2022-10-31

卷纸涨价近30%？！多家纸企增收不增利！中顺洁柔、维达国际前三季度净利润暴减超40%

装纸、纸箱板、新闻纸等多个方面。　　俄罗斯能源制裁还有木材！产地需求大增限制供给　　纸浆（paper pulp；pulp ）是以植物纤维为原料，经不同加工方法制得的纤维状物质。具体来说，我们生活用纸主要用的是纸浆总类中的原生木浆。一些稍贵的品牌会在详细介绍中写明“100％原生木浆”或是“100％进口原生木浆”。　　由于我国森林覆盖率较低，且森林生产力低，使得木浆行业发展从根源上受到限制。因此，漂白硫酸盐针叶浆对中国市场来说，几乎全部需要进口，对外依存度接近100％。中国也是全球最大的纸浆进口国。　　其中，加拿大是我国纸浆的主要进口国，2020 年进口量达到 224 万吨，占比 33％。其次为智利、美国和俄罗斯。　　业内人士表示，本轮纸浆价格的上涨有三点驱动因素。一是在俄乌冲突影响了木材、能源供给。俄罗斯木材当前已失去国际认证，导致俄欧之间的木材贸易被完全封锁。俄、白、乌三国去年木材出口占全球木材贸易的25％以上。另外，能源价格及由此引发的其他原料价格暴涨，导致全球其他地区的纸浆、纸张制造商生产成本持续增加。其次是，俄乌冲突对全球商品运输都带来了挑战。食品能源挤占有限运输空间，海运物流陷入瓶颈也推高了运输成本。第三是海外需求端大幅增长。今年以来，拉丁美洲对于纸浆的需求大幅增长，但这一地区的纸浆生产商已没有额外能力接收新的订单，市场的需求早已超过企业的承受能力。　　除此之外，今年以来人民币的持续贬值对于大量依赖进口的纸浆来说，无疑增加了成本。　　南华期货研究所分析师戴一帆表示，2022年上半年，主要是受海外通胀及港口库存偏低，国外需求强劲等因素的影响，进口木浆外盘持续走高，中小上市纸企普遍遭遇净利同比大幅下滑，“增收不增利”成行业常态。　　增收不增利多家纸企宣布涨价计划　　今年的传统消费旺季“金九银十”并未出现理性的“金”和“银”，多个行业均显得成色不足。　　今年以来，纸浆价格居于高位，但浆、纸上下游夹击挤压纸企利润空间。为了对冲成本压力，纸企纷纷涨价应对。自9月底起，就有多家纸企宣布了10月份的涨价计划。10月10日、11日，又有多地纸企宣布旗下原纸价格调涨，调涨幅度多在50元/吨，涉及白板纸、瓦楞纸等纸种。　　随着这一轮涨价的到来，部分纸企从9月底至今已连续进行两轮涨价，累计涨幅达100元/吨甚至更高。但涨价的效果却不甚理想，面对上游原料纸浆持续高位，下游需求持续偏弱，纸企利润能够获得多大的改善仍未可知。　　以居民生活用纸的龙头企业——维达国际发布的未经审核第三季度业绩来看，报告期内维达国际取得收益43.74亿港元，同比增加6.5％；实现净利7700万港元，同比下降78.2％。2022年前三季度维达国际实现收入140.55 亿港元，同比增6.6％；实现净利润8.34 亿港元，同比下滑46.7％。　　维达国际的盈利大幅下滑，也使得公司跌跌不休的股价雪上加霜。10月25日，维达国际的股价更是一度跌至15.02港元，创下年内股价新低，较年内高位跌去超30％。　　无独有偶，多家上市纸企也普遍存在增收不增利的情况。中顺洁柔三季报显示，前三季度实现营业收入61.14亿元，同比下降2.56％；归母净利润2.75亿元，同比下降43.33％。　　国元证券分析认为，中顺洁柔受原材料价格上涨、市场竞争日益加剧、经济下行以及消费疲软等因素影响，生活用纸行业面临挑战，公司一方面通过提价策略应对原材料成本上涨压力，另一方面进行渠道和产品结构的调整，带来短期业绩阵痛。　　行业数据也印证了纸企“增收不增利”。据统计，截至2021年，全国规模以上纸制品生产企业4278家，全国纸及纸板生产企业约2500家。根据今日（10月27日），国家统计局网站发布的《2022年1—9月份全国规模以上工业企业利润》看，造纸和纸制品业实现营业收入1.108万亿元，同比增长1.9％；利润总额374.4亿元，同比下降42％。　　戴一帆认为，展望四季度，10月份生活用纸市场交投活跃度依旧较好，部分假期期间或短暂检修，供应提升有限，下游加工厂节前集中备货过程中，生活用纸市场仍存拉涨可能性。　　面对持续高位的外盘报价以及人民币贬值的压力，纸浆从成本端短时间内较难看见大幅度的下调。目前需求不足仍是当前经济运行的核心问题。目前下半年行情拐点还不明显，供给端的扰动对商品市场的影响仍然存在，但预计影响力度不及上半年。预计今年四季度，考虑到国外宏观走弱概率增加，纸浆价格重心可能进一步下移。

金融界2022-10-27

OPEC减产提振油市油价脉冲上涨

价格上限的石油或将被豁免。　　欧美对俄罗斯能源制裁的持续升级会进一步约束俄油供给，7月份以来，俄罗斯海运原油供给较4、5月份的峰值水平有所下降，但基本持平于年初时的水平。而从俄油出口目的地来看，出口至欧洲的石油仍在持续减少，较俄乌冲突前大概下降了一半左右，而流向亚洲的石油环比也有所下降，尤其是印度减少了俄油的采购。预计未来随着欧洲对俄罗斯制裁的逐步生效，俄罗斯石油出口将进一步受限，尤其是欧洲能源供给问题将持续加剧。　　　　　　　　　　　　四、经济转弱对石油消费的冲击在逐步兑现　　随着通胀水平的走高以及各国加息的深入，全球经济衰退预期开始逐步兑现，美国经济连续两个季度负增长，美债长短期收益率倒挂，全球第一大石油消费国，美国经济陷入“技术性衰退”。全球石油消费与经济增速直接有着较强的关联性，经济的转弱会对石油消费会形成明显的负面冲击。在全球经济增长转弱的大背景下，多家机构下调了对今年全球石油消费增长预期，EIA、IEA、OPEC认为2022年全球石油消费增幅分别为210、200、310万桶/日，年内已多次下调该预期。与此同时，根据IEA的预测，今年三、四季度以及明年一季度，全球汽油、柴油等石油产品需求均将出现不同程度的下降，预计明年二季度以后需求将出现好转。　　近几个月，美国终端石油消费也受到持续打击，根据EIA的数据，当前美国成品油表观需求同比下降3.1％，美国汽油表观需求同比下降6.6％，馏分油表观消需求同比下降9.6％。从炼厂端来看，美国CDU检修低位有所回升，但从季节性角度来看，9月份以后，炼厂检修会持续增加，炼厂开工负荷将逐步走低，原油加工需求也将下降。而从终端市场来看，汽油消费进入淡季，汽油裂解利润连续走跌，而随着经济走弱对柴油消费的冲击预计也将逐步兑现。　　而今年以来，中国原油进口及加工需求同比均显著下降。今年1-8月，国内原油进口量达到3.3亿吨，累计同比下降4.7％。从炼厂需求来看，9月国内主营炼厂开工率持续回升至76％左右，但仍低于年初时水平，而地方炼厂开工负荷在前期达到70％后在近期也有所下滑。而今年1-8月，国内原油加工量累计达到4.3亿吨，同比下降6.3％，上半年终端石油消费低迷对炼油需求形成负反馈，而8月中下旬以后，随着休渔期的结束，叠加农用需求的增加，柴油需求进入高峰时期，预计将持续到10月份。　　　　　　　　总体来看，宏观层面，随着主要经济体加息的不断深入，全球经济逐步转弱，美国GDP连续两个季度负增长，中、欧、美等主要经济体制造业PMI连续回落，未来宏观经济面临进一步下行压力。原油供需层面，从供给端来看，全球油气上游勘探企业资本支出下降令原油剩余产能不足，主要产油国增产潜力均受限，欧美制裁下俄罗斯供给将进一步受制约，OPEC+再度宣布减产200万桶/日，但由于部分国家产量低于产量配额，实际减产量只有可能只有100万桶/日左右，而后续美国可能通过释放战略石油储备、放松对委内瑞拉的制裁以及推进NOPEC反垄断法案生效等措施进行反制，此外，伊朗供给回归仍无时间表。从需求端来看，目前原油需求层面面临的最大压力源于经济的走弱，中长期来看，经济转弱对石油消费的负面冲击将进一步兑现，但欧洲天然气价格高企引发部分石油替代需求，但替代量有限。从供需平衡角度来看，需求走弱相对确定，未来原油供需平衡表表的变化主要将取决于供应端，OPEC+产量政策变化、伊朗供给能否归回以及俄罗斯供给受限程度对全球原油供给影响较大。　　从油价走势来看，OPEC+再度减产对短线油价走势形成提振，油价会出现脉冲行情，在上冲至700附近后预计会转入震荡走势，但后续美国大概率会出台反制措施或再度打压油价，叠加全球经济走弱对石油消费的持续冲击，若供给萎缩无法弥补需求减少，中长期油价有再度下探新低的可能。

金融界2022-10-11

24小时热点