25年5月1日,Metaplanet在佛罗里达州成立了一家美国子公司,资本金为2.5亿美元,专注于比特币资金运营。 2025年5月2日,MetaplanetInc.宣布将发行30亿日元零息普通债券以增持比特币。 2025年5月7日,Metaplanet 以平均价格13,824,064日元(约合8.9万美元)新增购入555枚比特币,总额76.72亿日元。 2025年5月12日,Metaplanet 追加购买了1,241枚比特币,平均购买价格为每枚比特币14,848,061日元,总计耗资184.26亿日元。 2025年5月13日,Metaplanet发行1500万美元无息债券用于增持比特币。 2025年5月19日,Metaplanet公司作为其比特币金库战略的一部分,追加购入1004枚比特币,总金额达151.95亿日元,单枚均价约1513万日元。 2025年5月28日,MetaPlanet宣布发行了5000万美元的无息普通债券,用于追加购买比特币。 2025年5月29日,Metaplanet宣布发行2100万美元无息普通债券,用于购买额外的BTC。 2025年6月2日,Metaplanet增持1,088枚BTC,总持仓量达8,888枚BTC。 2025年6月16日,Metaplanet 决议向EVO基金(以下简称"债券持有人")发行2.1亿美元无息普通债券,所筹资金计划用于购买比特币。同日,Metaplanet以105,435美元单价新增购入1112枚BTC,总投资1.172亿美元。 2025年6月23日,Metaplanet宣布再度增持1111枚BTC,总持仓达11111枚。 2025年6月24日,Metaplanet批准向其美国子公司注资50亿美元,用于比特币金库运营,目标是到2027年底持有21万枚比特币。 2025年6月25日,Metaplanet宣布通过行使第20期股票收购权发行5400万股股票,实现募资749亿日元(约合5.15亿美元)。 2025年6月26日,Metaplanet首席执行官SimonGerovich在X平台发文宣布,Metaplanet以约1.327亿美元的价格购买了1,234枚BTC,平均每枚约为107,557美元,并在2025年迄今实现了315%的比特币收益率。 2025年6月30日,Metaplanet 宣布将发行300亿日元零息普通债券以增持比特币。 综上,从去年到今年,Metaplanet 持续疯狂买入BTC,并不断发行债券继续增持BTC。目前,Metaplanet 位列比特币金库企业第五位,共持有13,350枚比特币。 2.疯狂买入 BTC 为 Metaplanet 带来了什么? 最直接的收益就是让Metaplanet起死回生。 在疫情导致经济放缓后,公司被迫关闭大部分酒店,仅剩一家运营,在市值一度跌至约1500万美元左右时UTXO Management投资入股,主导公司采用比特币战略。从那时起,Metaplanet的股东人数增长至近5万人,市值飙升至20亿美元,成为2024年全球市值超过2.5亿美元的公司中股价表现最好的股票。 2024年年底,Metaplanet首席执行官Simon Gerovich曾表示:该公司采用比特币策略已使其股价今年迄今上涨约1,017%,成为2024年表现最好的日本股票。根据雅虎财经的数据,其股价在去年的六个月内上涨了740%,从4月份的190美元攀升至11月的近1600美元。 Metaplanet股票在2025年一路高歌猛进,尤其是在6月18日达到1930日元的历史高点,较之2024年12月30日的326日元上涨492%。5月14日,Metaplanet 公布财报:Metaplanet本季度创下公司历史最佳表现,其中收入达613.9万美元,环比增长8%,同比激增943%,利润达415.1万美元,环比增长11%,其中88%的收入来自比特币期权销售。 其次,Metaplanet也正在从日本本土企业转型为全球BTC财库公司。6月6日,Metaplanet首席执行官SimonGerovich在X平台发文宣布,该公司创下迄今亚洲史上最大规模的股权融资,用于购买比特币,融资规模为54亿美元,旨在加速比特币战略。Metaplanet的新目标是:到2027年,比特币数量达到21万枚。此外,公司已在美国迈阿密成立子公司,资本金2.5亿美元,并通过权证融资筹集约766亿日元用于比特币收购。 三、Metaplanet 面临风险吗? 截至发稿,Metaplanet 持有 12,345 枚比特币,平均成本约 97,036 美元,总价值 13.32 亿美元。公司的资产负债表与比特币价格深度绑定 —— 若价格跌至 9396 美元(较当前市价下跌 91%),公司将资不抵债。6月13日,中东冲突升级时,BTC跌幅逾6.4%,Metaplanet 股价也随之下挫。 5 月 27 日,Metaplanet 的比特币溢价飙升至 596,154 美元,这意味着股东通过 Metaplanet 股票持有比特币的风险敞口要高出五倍之多。 但Metaplanet首席执行官SimonGerovich曾表示:Metaplanet公司的比特币评级为69.24倍,保持着极其强大和灵活的资本结构,公司持有的比特币的资产净值远高于负债,确保即使比特币的价格跌至2,000美元,所有债券也能得到覆盖。 如上文所述,Metaplanet从酒店业务转型至BTC财库公司,因此,在BTC存储、合规运营等方面或存在短板。目前,日本金融厅(FSA)尚未明确企业持有比特币的会计规则。若未来要求按市价每日调整资产负债表,公司财务报表波动性将激增,可能触发债务契约中的财务指标违约。且由于Metaplanet仅保留一家酒店,缺乏实体业务的支撑,一旦加密市场波动过大,将对其造成冲击。 VanEck 的数字资产主管 Matthew Sigel 曾警告称,像 Metaplanet 这样的公司大举筹集资金购买比特币,可能会从战略增长转变为股东损害。“一旦你以净资产价值进行交易,股东稀释就不再具有战略意义了,而是侵蚀。”如果一家公司的股票不再溢价交易,发行更多股票来购买比特币会稀释而不是增加其价值——这对投资者来说是一个危险信号。因此,企业管理资本储备的方式直接影响公司价值和抵御经济衰退的能力。对于上市公司而言,这意味着需要获得股东批准才能推出比特币国库。 四、总结 Metaplanet 未来大概率还是会深度参与BTC市场,Metaplanet比特币策略总监DylanLeClair曾指出:将探索获得额外比特币的各种机会选择,包括认为资本市场存在的任何机会。首席执行官SimonGerovich表示,“在不确定的时期,比特币是安全的避风港,坚韧、无边界、势不可挡。BTC将涨至100万美元”。 短期看来,BTC价格的持续高位震荡将支撑Metaplanet股价,但长期看来,监管不完善、缺乏实体产业支撑等因素也对Metaplanet构成威胁。虽然Metaplanet是日本本土企业从传统产业转型至加密货币产业的经典案例,但其未来发展是创造奇迹,还是引人担忧,至少要走完本轮市场周期才能见分晓。lg...