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贝达药业收盘上涨2.84%，滚动市盈率50.42倍，总市值231.72亿元

我国工业界“奥斯卡奖”、中国工业大奖、人民网和中国药促会联合颁发的最具临床价值创新药奖、入选新中国70年卫生健康大事记等。荣获2022浙江省药学会科学技术特等奖。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入23.45亿元，同比14.73%；净利润4.16亿元，同比36.61%，销售毛利率83.81%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 109 贝达药业 50.42 66.58 4.11 231.72亿行业平均 46.01 50.11 4.58 115.70亿行业中值 26.85 29.73 2.17 53.86亿 1 赛托生物 -5895.86 108.36 2.54 49.42亿 2 振东制药 -1437.32 -97.60 0.84 42.93亿 3 海正药业 -514.70 -111.82 1.26 104.18亿 4 泽璟制药 -161.61 -161.61 16.89 220.13亿 5 亚太药业 -152.77 -213.48 5.11 25.35亿 6 江苏吴中 -151.78 -79.78 3.20 57.40亿 7 共同药业 -142.22 86.19 2.36 19.83亿 8 海普瑞 -117.33 -21.92 1.41 171.67亿 9 微芯生物 -112.72 89.24 5.22 79.28亿 10 多瑞医药 -89.40 83.18 2.17 15.68亿 11 *ST景峰 -74.25 -15.35 -30.41 36.25亿

金融界02-27 17:40

重庆燃气公告道歉！已派驻整改督导专班，人民网：重庆燃气为何总在“点燃群众火气”？

责。央媒关注此次事件引发央媒关注，人民网发文《重庆燃气，为何一次次点燃群众火气？》，严厉批评重庆燃气集团说一套做一套，未真正落实整改，损害群众利益。强调燃气关乎民生，企业应重视整改，监管部门需加强监管，杜绝此类乱象再次发生。重庆燃气收费风波不仅对该企业自身形象和经营产生重大影响，也为整个燃气行业乃至公共服务领域敲响了警钟。民生企业应切实履行社会责任，以用户为中心，加强内部管理，提升服务质量，确保收费透明公正。监管部门要强化“事前防控”机制，加大监管力度，对违规行为严肃查处，维护市场秩序和群众利益。此次事件也提醒各地，需重视燃气等民生领域潜在问题，做到预防在先、发现在早、处置在小，避免类似事件蔓延，保障民生稳定。后续重庆燃气集团整改成效如何，社会各界拭目以待。

金融界02-17 09:12

江苏银行：践行ESG理念引领金融行业可持续发展

五大支柱”的绿色金融发展体系。不久前，人民网财经研究院“2024建设金融强国创新实践案例”在京发布，江苏银行绿色金融发展体系成功入选，为行业树立了可持续发展的标杆。在绿色金融快速发展的同时，江苏银行也面临绿色金融产品创新难度大、绿色项目风险评估复杂等挑战，但创新是其绿色金融生命力活的灵魂。在绿色金融产品创新方面，江苏银行先试先行，围绕“生态金融、能源金融、转型金融”三大板块，创新推出“光伏贷”“可再生能源补贴确权贷款”“合同能源管理贷款”等多个业内领先的特色产品。南通如东“100MWh重力储能示范项目”是全球首个百兆瓦级的重力储能项目，成功入选国家发改委《绿色低碳先进技术示范项目清单（第一批）》，被央视CCTV-2《经济半小时》栏目专题报道。江苏银行凭借专业化的绿色金融服务，第一时间走访对接如东能楹储能科技有限公司，创新通过运用挂钩央行支小再贷款“苏碳融”绿色金融产品，量身定制专属金融服务方案，成功发放项目贷款的同时，有效降低了企业融资成本，获得企业高度认可，推动了绿色金融产品的多样化发展。此外，在风险管理方面，江苏银行探索将气候风险纳入全面风险管理体系，运用大数据、人工智能等技术对绿色项目进行风险评估和监测，确保绿色信贷资产质量稳定。同时，该行积极参与绿色金融标准制定，推动行业绿色金融规范发展，提升整个金融行业的风险管理水平，为金融行业应对气候变化风险提供了有力支撑。社会责任：书写普惠金融新篇章近期，金融监管总局、国家发展改革委牵头建立支持小微企业融资协调工作机制，从供需两端发力，搭建银企精准对接的桥梁，为破解小微企业融资难题提供新路径。为快速传达落实会议精神，江苏银行总行第一时间成立了“小微企业融资服务工作专班”，以“专班建设、专业指导、专项行动、专属服务、专设流程、专有政策”的“六专”服务，全力推动小微企业融资协调工作机制落地见效。作为城商行的领头羊，江苏银行坚守“服务中小企业、服务地方经济、服务城乡居民”的定位，始终牢记“做小微就是做未来”的理念，把更多金融资源用于促进小微企业发展。截至2024年末，江苏银行小微贷款余额超6600亿元，居全国城商行、江苏省首位，连续获得小微企业金融服务监管“一级”评价。江苏银行围绕产业、政策、客群挖掘新增长点，推进小微金融在市场反应、产品服务、需求响应上更快捷，打造的“一站式”智慧产品“随e贷”，通过整合担保、抵押、信用等多种方式，客户只需扫码申请，即可实现贷款在线申请、在线审批、在线支用，为小微企业提供“极简、极快、极美”的服务。同时，该行依托大数据、人工智能等技术提高小微企业融资审批效率和精准度。科技创新的土壤离不开金融活水的浇灌，良好的科技金融生态环境可有效赋能科技领域新物种、新业态的蓬勃发展。在构建科技金融服务“生态圈”上，江苏银行努力聚合各方资源，多元化拓宽服务路径，推进银政、银园、银投合作，满足科技企业多元化金融需求。该行聚焦科技创新及科技企业的发展特点、需求特征，抢抓并购贷款、股权激励贷等产品创新政策窗口，充分发挥政府风险补偿、银担风险分担等政策功能，统筹用好股权、债权、保险等手段，构建多元服务生态，加快“科技-产业-金融”良性循环。截至2024年末，全行科技贷款规模超2300亿元，服务科技企业户数超2万户，客户数量位列江苏省内银行机构第一。在广袤的农村土地上，江苏银行扎根十余载，创新打造了分险贷、新农贷、京农贷等一系列“接地气”的涉农金融产品和服务，破解农户贷款难题，满足“三农”领域的多元化金融需求，走出了一条独具特色的“融旺乡村”之路，成为江苏第一家品牌战略贴切呼应乡村振兴战略的商业银行。全行涉农贷款余额居全国城商行首位，获评金融机构服务乡村振兴“优秀”等级。公司治理：筑牢稳健发展新基石路，行稳方能致远。对于一个公司乃至一个行业来说，只有夯实根基才能稳健发展。江苏银行不断完善公司治理架构，将公司治理建设作为增强核心竞争力的基础工程，切实发挥董事会、监事会、高管层职能，持续推进公司治理的规范性和有效性。该行设立战略与ESG、消费者权益保护等专门委员会，切实履行董事会在ESG发展规划、绿色金融、普惠金融、消费者权益保护、社会责任履行等方面的职责。该行严格按照监管规定规范开展信息披露，持续健全特色化信息披露体系，充分保障股东、投资者知情权。江苏银行通过交易所网站、公司官方网站等渠道披露年报、ESG暨社会责任报告、绿色金融发展报告等，充分满足监管部门、股东、社会公众及资本市场对信息披露的要求。江苏银行充分发挥党委把方向、管大局、保落实的领导作用，始终坚持“抓党建就是抓核心竞争力”的理念，着力强化党建工作与经营发展融合，创新打造“苏银融党建”品牌。其中最为特色的“党员进社区”活动，每月组织、久久为功，已经连续开展近10年。目前，各级党组织已对接社区2500多个，服务群众超百万人次，这项活动被评为“全国金融文化百优案例”。江苏银行获评江苏省先进基层党组织、江苏省县以上党委理论学习中心组示范点，获得江苏省“五一”劳动奖状等多项荣誉。在风险管理与内部控制方面，江苏银行同样表现亮眼，构建了“1+3+N”风控管理体系，全面覆盖信用风险、市场风险、操作风险等多领域，厘清风控职责界限，有力有效防范化解风险隐患。此外，该行深化协同服务机制，积极运用科技赋能流程优化，有效提高一体化专业化经营水平。过去的一年间，江苏银行在ESG实践方面取得了丰硕成果，不仅提升了自身的品牌形象和市场竞争力，也为推动社会可持续发展作出了积极贡献，为金融行业提供了宝贵的经验和借鉴。未来，江苏银行将继续深化ESG理念，加大在绿色金融、普惠金融、公司治理等方面的投入和创新，努力实现经济效益、社会效益和环境效益的协调发展，集聚更多金融资源投向重大战略、重点领域和薄弱环节，为实现可持续发展目标贡献更大的金融力量。

金融界01-13 09:13

从“做时间的朋友”看中信保诚人寿：立足当下，面向未来

。 2024年12月，由中信金控指导，人民网、中信保诚人寿主办的“信未来信养老——2024未来大会”在京成功举办。会上，中信金控财富管理委员会养老金融工作室发布了“信未来信养老”养老金融品牌，而中信保诚人寿则将在其中扮演重要角色。按照养老金融生态体系规划，中信保诚人寿将依托中信集团“金融全牌照+实业广覆盖”优势及保诚集团国际养老金融经验，对内协同中信银行、中信证券、中信建投证券、中信信托、中信消费金融、中信科技、中信兴业、中信医疗等机构，体现养老综合服务优势；外部则和多家国内领先的机构共同打造养老金融生态圈，创新养老金融发展新模式，形成具有中信保诚人寿特色的养老金融新体系。除了与金融行业公司的紧密合作，中信保诚人寿还在不断拓宽与科技、医疗等非金融伙伴的合作广度。其中，中信保诚人寿与华为终端有限公司达成战略签约，双方宣布将共同探索华为全屋智能与智慧康养方案的融合，拓展康养产业智能化升级。同时，在中国互联网协会的指导下，包括中信保诚人寿、中信兴业、中信医疗、华为终端、医准智能、杏树林等多家共同启动“人工智能康养实验室”，为养老综合解决方案注入科技力量。中信保诚人寿总经理常戈表示，中信保诚人寿将结合中国“9073”养老实际，深挖非金融场景服务需求，与众多合作伙伴携手，共同开启“金融+科技+服务”养老新生态，搭建集智能安全、智能医疗、终身学习、未来康护于一体的养老金融新模式。

金融界01-02 09:38

雅迪电动车全球销量破亿，多家机构给予“买入”评级看好全球化前景

速响应机制，连续八年全球销量第一、荣获人民网颁发的“2024人民匠心品牌”。这些成就，得益于雅迪对产品质量的严格把控及对市场动态的精准捕捉，通过技术创新不断提升产品品质，进一步增强了市场竞争力，稳固行业领军地位。正是对这种创新驱动发展的高度重视，雅迪在技术创新上的投入显得尤为慷慨且富有成效。据统计，自2016年上市至2023年，雅迪累计研发投入超47.8亿元，行业内“遥遥领先”。持续的高额研发投入，为雅迪产品注入了强大的技术动力，推动了电动两轮车底层技术的不断革新，涵盖电池技术、驱动系统、智能控制等方面的突破，为其在全球市场的持续领先提供了坚实的技术支撑。图源：choice 尤其是在动力电池领域，雅迪针对能量密度、安全性、成本、循环寿命及低温性能等多重维度展开深入研究，力求在这些相互制约的因素中找到最佳平衡点。通过不断优化电池技术，雅迪成功提升了电池容量、增强了安全性、延长了循环寿命，并有效控制了成本，在市场竞争中搏得先机且推动绿色发展。其中，雅迪自主研发TTFAR常青藤石墨烯铅酸电池，创新融合石墨烯材料，优化电化学反应机制，大幅提升电池能效与循环稳定性。经200次充放电循环测试，性能依旧稳定无衰减，有效缓解电动两轮车续航难题。而且，雅迪还是行业首家战略布局钠电的品牌，构建了包含极钠1号钠离子电池、智能快充、智能换电和华宇充换电智慧平台等在内的行业首个钠电智能生态，进一步拓展新能源应用边界，引领行业发展新方向。在电池技术上的不断创新，亦是掌握核心部件自主研发能力的缩影。从电池到电机、电控，雅迪始终坚持自主研发，不断突破技术瓶颈，为其在市场竞争中稳固领先地位提供了有力支撑。全球销量超一亿台，多家机构“买入”评级据最新数据显示，截至2021年，我国电动两轮车出口总量实现了历史性跨越，达到了2287.08万辆的崭新高度。在这一蓬勃发展的浪潮中，雅迪品牌表现尤为突出，产品产品出口全球100个国家。经国际权威咨询机构弗若斯特沙利文严格审核并正式确认，雅迪全球累计销量已迈过1亿台的重要里程碑，显示了其在全球电动两轮车领域的深厚实力与广泛影响力。海外市场对电动两轮车的需求持续攀升，这主要得益于全球范围内绿色出行理念的广泛普及以及交通出行方式的日益多样化，为电动两轮车提供了广阔的发展空间。其中，东南亚地区因其独特的政策环境成为电动两轮车出口的新热点。多个东南亚国家推出两轮车“油改电”政策，有力推动了电动两轮车在该地区的普及。雅迪电动车抓住机遇，积极布局海外市场，目前已在全球设立八大智能产研基地，门店数量超过40000家，逐步构建起覆盖全球市场的研产销服网络。尤其是雅迪深耕本土化的市场战略，精准对接需求，赢得消费者信赖与政府支持。今年5月，雅迪作为中国企业代表在越南获高度评价，越南政府总理范明政等与会嘉宾给予高度认可，展现其海外市场坚实基础与广泛影响。而在宏观层面，随着绿色低碳经济推动电动两轮车普及，全面电动化趋势明显。中国政府紧跟行业趋势，出台包括《中华人民共和国增值税暂行条例》等多项条例，为国产电动两轮车国际市场拓展与竞争力提升提供坚实政策支撑，助力企业把握时代机遇。因此，雅迪作为电动两轮车行业的领航者，也自然成为了市场关注的焦点。华安证券、东吴证券、开源证券等多家权威金融机构相继给予雅迪“买入”评级，直观反映了资本市场对雅迪在全球化布局、产品技术创新及产品结构优化等方面所取得成果的认可。尤其是雅迪在出海战略上的稳健推进，进一步增强了投资者对其未来发展前景的信心。其中，“国内提质增效+海外持续开拓”成为开源证券给出评级的主要原因。开源证券在研报中表示，2024 年 5 月初雅迪印尼智能产研基地奠基（设计产能 300 万辆），标志着雅迪在东南亚地区的产研品质、生产效率及海外运营能力将全面提升，市场增长弹性可期。而这也意味着，雅迪不仅有能力进一步提升公司在东南亚地区的研发、生产、销售、服务一体化能力，优化生产效率，还标志着其海外运营体系的进一步成熟。在电动两轮车行业规范化发展的新阶段，雅迪凭借技术创新和全球布局在全球新能源出行领域率先实现销量突破1亿台，成为多家机构眼中的“买入”标的。此番表现彰显了中国电动车企业的全球竞争力，是中国智造在全球市场崛起的典范，书写了“了不起的中国电动车”新篇章。

金融界2024-12-29

富友支付赴港上市，净利润存在波动，为支付宝的同行

1月13日）金桥信息继续涨停，蜂助手、人民网、巨人网络跟涨。其实除了蚂蚁金服之外，近年来还有不少支付公司冲击上市。比如跨境支付机构连连数字就在今年3月登陆港股；曾谋求A股IPO未果的富友支付，也正冲击港股上市。如今支付行业的竞争格局及发展现状如何？不妨通过富友支付来了解一下。 1 招商银行、中国银联前员工创业富友支付全称为“上海富友支付服务股份有限公司”，成立于2011年，总部位于上海。本次发行前，富友支付的控股股东为富友集团，持股约52.72%。作为一家数字化支付科技平台，富友支付的IPO之路并不平坦。招股书显示，公司曾在2018年5月就A股上市与保荐人订立一份辅导协议，但该协议在2021年6月终止；随后公司又于2021年9月就 A 股上市与另一保荐人订立辅导协议，2024年2月终止协议，转而赴港上市。接着富友支付在今年4月递表港交所，失效后又于今年11月再次递表，中信证券、申万宏源香港为其联席保荐人。富友支付的几位核心高管均在金融或支付领域有着丰富的经验。招股书显示，公司创始人兼执行董事陈建今年57岁，他拥有厦门大学政治经济学博士学位，曾任职于厦门大学，还曾陆续在深圳市城市合作商业银行、招商银行股份有限公司、中国银联股份有限公司任职。另一位高管张轶群今年53岁，她拥有吉林大学化学专业学士学位、香港大学工商管理硕士学位。张轶群曾担任上海银商信息有限公司的企划经理，还担任过上海富友网络技术有限公司的部门总经理及助理总裁，如今是富友支付的执行董事兼董事会主席。富友支付的执行董事兼总经理付小兵今年47岁，他拥有华东师范大学计算机技术及应用学士学位、复旦大学管理学院工商管理硕士学位。付小兵曾任职于上海中软华腾软件系统有限公司，主要负责软件开发；后来在2007年10 月加入富友集团，曾先后担任富友网络的助理总裁、富友集团副总裁职务。 2 上市前“清仓式分红”引争议近年来，随着电商、线上交易和移动支付的快速发展，以及移动互联网的普及和技术进步，电子支付成为人们日常生活中不可或缺的一部分，支付业务也迅猛发展起来。中国支付市场的主要参与者包括第三方支付服务提供商、发卡银行、数字钱包、收单银行、收款银行、清算机构、聚合支付服务提供商、商户及消费者。与支付宝类似，富友支付也属于第三方支付服务提供商。富友支付的支付产品覆盖不同商业场景，比如线下线上商户银行卡收单、扫码收单、信用卡还款、基金支付、B2C及B2B跨境数字支付，能帮助客户简化支付流程，并保障资金的安全流转。富友支付的客户主要为中小商户、企业及金融机构。截至2024年6月末，其平台累计为460万名客户提供服务，这些客户来自零售、餐饮、休闲娱乐、金融等不同行业。图片来源：富友支付招股书具体来看，公司的收入主要来自于综合数字支付服务、数字化商业解决方案。其中，综合数字支付服务又分为境内支付服务和跨境数字支付服务，境内支付服务包括商户收单服务、信用卡还款服务、基金支付服务。 2021年、2022年、2023年、2024年上半年（简称“报告期”），综合数字支付服务为富友支付贡献了90%以上的收入，其中约80%的收入来自境内支付服务的商户收单服务。公司还将业务拓展至提供数字化商业解决方案，包括商户SaaS解决方案、智能营销服务、PaaS及电子发票服务等，但这部分业务的收入占比较低。按业务类型划分的收入，图片来源：招股书业绩方面，报告期内，富友支付的营业收入分别约11.02亿元、11.42亿元、15.06亿元和7.82亿元，对应的净利润分别约1.47亿元、0.71亿元、0.93亿元、0.42亿元。尽管公司收入呈增长趋势，但净利润存在波动。值得注意的是，公司在上市前的“清仓式分红”行为也备受争议。招股书显示，2021年至2023年，富友支付共3次宣派股息，金额分别为1.4亿元、0.25亿元、1.2亿元，所有股息均以现金支付；2024年上半年，公司又宣派股息0.4亿元。算下来，其三年半累计派息达到3.25亿元，超过同期净利润的90%。 3 2023年富友支付市场份额为0.8%，远低于支付宝、微信支付近年来，受益于我国人均收入及消费支出的增长，支付行业迅猛发展起来。 2019年至2023年，我国支付市场的TPV（交易总额）从4029.4万亿元增至5591.6万亿元，复合年增长率为8.5%；预计到2028年将达6813.1万亿元，2024年至2028年的复合年增长率降至3.8%。整体来看，银行仍占据着我国支付市场的主导地位，2023年第三方支付服务提供商在我国支付市场的TPV占比仅6.1%。资料来源：中国人民银行、中国支付清算协会、弗若斯特沙利文报告，图片来源于招股书从事第三方支付业务，必须遵守有关电商、数字支付、外汇管制、数据收集及数据安全、隐私及消费者保护等方面的法律法规。而且第三方支付服务提供商必须取得中国人民银行的支付业务许可证，才能在我国提供互联网支付、预付卡发行与受理等支付服务；还要从中国证监会取得基金支付许可证、从国家外汇管理局取得跨境支付许可证等进行特定领域经营。可见获得的许可证越多，业务范围就越广。据统计，截至2023年末，在186家拥有《支付业务许可证》的第三方支付服务提供商中，仅40家持有基金支付许可证，仅24家获授权提供跨境数字支付服务。其中，蚂蚁金服旗下的支付宝、中国平安旗下的壹钱包、银联商务、富友支付、通联支付同时拥有预付卡许可证、互联网支付许可证、银行卡收单许可证、基金支付许可证、跨境支付许可证。尽管富友支付在许可证方面具备优势，但其所处的综合数字支付行业竞争激烈，公司面临着来自其他综合数字支付服务提供商的竞争。随着客户需求的不断变化、行业标准的持续更新，以及新服务及解决方案的层出不穷，未来竞争可能还会加剧。如果竞争对手以更低的价格或更有效地推出创新服务及解决方案，可能会影响富友支付的收入增长和市场份额。报告期内，富友支付的毛利率分别为30.5%、28.4%、25.2%、26.3%，整体呈下滑趋势。其中，受市场竞争导致服务费减少、佣金增加等影响，公司2022年和2023年毛利率均同比下滑。竞争格局方面，据弗若斯特沙利文报告，2023年中国综合数字支付服务市场的TPV为247.3万亿元。其中，支付宝、微信支付和银联商务这前三大综合数字支付服务提供商合共占据75%的市场份额，富友支付以0.8%的市场份额排在第九位。图片来源：招股书目前富友支付的收入主要来自国内，2021年至2024年上半年，公司有97%以上的收入来自于中国，但公司还计划拓展海外业务。本次IPO，富友支付拟将所得资金净额的约35%用于通过差异化的创新解决方案增强产品组合；约30%用于投资技术平台及基础设施，以提升技术能力；约15%用于进一步扩展支付网络及深化与生态系统合作伙伴的关系；约10%用于拓展海外业务，以巩固公司的市场地位及实施增长策略；约10%用作营运资金及一般公司用途。

格隆汇2024-11-13

11月12日十大人气股：跨年妖股“种子”之一出现

有了异动迹象，例如中国科传、云赛智联、人民网、深桑达A等相对低位个股，也纷纷走高并将10月8日收盘价踩在脚下。后续投资者不妨关注类似的低位科技容量股，以避免追高带来的风险。

证券之星2024-11-12

1700亿巨头涨停！国产替代强势翻盘！

资者似乎也感受到一股信心。开盘不久，人民网很快强势涨停封板，并带动一众传媒股率先走出逆势大涨的行情，随后芯片半导体产业链也发起冲锋，千亿巨头中兴通讯强势封板吹响国产替代概念集体拉升，甚至中芯国际也一度大涨了7%。截至收盘，A股从低开低走到强势被拉升上涨，创业板都大涨超3%，涨幅榜前列基本也都是芯片、科创类概念领先，涨幅超过3%的比比皆是。显然，在官媒喊话提振市场信心后，市场的观点迅速从消费、地产、金融等板块无缝切入到了国产替代。 01 比创业板大涨更强的科创板，今天科创100指数大涨5.37%，强势回升到1076.4点，距离10月8日的最高点仅有1个点的差额。过去的一周，科创板指数连续上升，是A股主要股指中唯一一个，势头非常强势。中间即使经历了波动率非常高的一周，外有美国大选、美联储议息会议，内有人大会议等，不少指数都出现高波动的情况，科创板却依然不改上升趋势。今天开盘，在一些大盘指数略显低迷之时，科创板却从头涨到尾。可以说，科创板已经持续成为A股市场的一大亮点。以目前这个指数动辄几个点的强势单边上涨势头，若没有意外，明天这个指数将很可能突破前高，进而收获更的市场关注。具体看个股，结合中兴通讯、中芯国际、北方华创、中微公司等通信、芯片半导体产业链核心龙头集体逆势大涨，很显然市场在非常强烈的交易“国产替代”的逻辑。背后的导火索是日前外媒报道称，美国要求台积电11日起停止向中国大陆客户供应AI先进芯片。尽管这是预期之内的事情，毕竟这一个招数，老美早已用惯试惯，而且屡试不爽。尤其是特朗普强势回归，屁股还没坐上去就已先声夺人，已经引起国内市场的关注。但对此，国内的政策也早已积极迎战。政策上，有不断加码的半导体扶持措施；资金上，有持续加码的大基金规模；企业层面，则不断推出自主创新和国产替代。同时，在成效上，国内也不断看到了在芯片技术和应用市场上的新突破，这就给了市场非常大的信心。于是现在市场交易的逻辑开始变成了——老美越是出招打压，A股相关板块主题就炒得越凶。国内的芯片半导体产业链开始越来越能走出独立的行情。另一方面，上周五的重磅发布会并没有满足市场对于消费及其他行业的积极期待，导致A股上周的在炒作热门题材预期落空，资金面支撑难以为继，进而导致市场缺乏新的主线。芯片半导体产业概念的及时承接，很大程度帮助A股避免了一次下跌危机。但也要看到，现在的政策背景和市场环境来看，除了大科技类（互联网、AI、通信、芯片半导体等）依然能维持较高热度外，其他板块已经出现有降温的迹象，A股继续弱势调整的压力依旧存在。这也是为什么在早盘阶段A股和港股一样都出现大跌的原因。接下来，A股的行情波动就要看政策层面更多细化的举措出台节奏如何了，这意味着A股更可能走出的是明显分化的结构行情。 02 今天港股恒指、国指早盘恐慌下跌阶段一度差点跌向3%，截至午后随着A股持续大涨才略收窄跌幅，但收盘依然双双跌了1.4%。银行保险、零售消费、地产等几大主板块清一色明显下跌，其中不乏各自领域下的核心龙头，显著拖累的港股大市的走势。港股虽然也有大量芯片半导体产业链的优质企业，甚至还有大量A股买不到的互联网、硬科技领域核心巨头，但今天港股并没有明显跟上A股的节奏。甚至似乎就多少没有要更的意思。这其实就很能说明一个问题：港股投资者对于上周五发布会的反映，更倾向是预期落空，以及对未来的担忧情绪比A股投资者更强烈一点。这或许才是更加接近真实的反映，事实上，如果A股今天没有国产替代概念强势崛起，行情很可能也会不怎么好看，因为市场对于交易“发布会部分政策不预期和特朗普回归引发担忧”的利空因素还没有完成。但港股这边，随着几大头部互联网巨头的三季报业绩密集披露，或许能形成一波有效对冲。据报道，腾讯将于11月13日公布第三季业绩，阿里巴巴、京东也将于11月14日发布业绩，快手20日发布业绩，美团、拼多多尚未披露具体时间（按惯例是月底发布）。据市场分析，预期腾讯三季报收入1679.3亿元，同比增长8.6%，纯利453.3亿元，同比增长25%，经调整纯利543.7亿元，同比增21%，如果能有这样的成绩，确实是较为不错了的。值得一提的是，今天港股盘中，市场突然传出小作文称蚂蚁上市获批并引发巨大关注，随后该小作文很快被股民辟谣，但阿里巴巴的股价还是出现了逆势迅猛大涨，从早盘跌3%一度拉升至涨3%。可以看到，目前市场对于这些巨头业绩普遍寄予期待，随着业绩期临近，市场对于对这些互联网巨头关注度已越来越高，如果它们的业绩确实向好，或许能成为支撑港股重新走稳回升的重要助推力。另一方面，港股市场的投资者风格相比A股更加稳健理想，所以才出现了地产、消费这些板块在没看到发布会超预期政策之后，出现更加明显的下跌。但这两大板块实际上已经一直是今年来国家非常重要的工作方向，也持续推出了大量力度巨大的刺激政策。即使发布会没有进一步更多明确利好发出，在一系列存量的重磅政策支持下，这些行业的景气修复也是会逐渐形成的。目前政策面已经足够多，而且后续还会有更多，对行业来说，现在最缺的是时间，需要时间来逐渐把政策效果兑现出来。从估值面来看，地产的修复情况还不好确定，但当前消费行业的估值在近期的回调后确实重新又处在了较低的历史区间，一些刚需行业的和新消费龙头也逐渐具备一定的估值性价比。目前宏观数据显示国内的CPI已经温和上涨，反应促消费政策已经开始对消费经济逐渐显露成效。 03 尾声就在截至发文时间，市场又有国务院关于金融工作情况的报告，明确提出，下一步加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。央行行长潘功胜表示，要完善应对股票市场异常波动等政策工具，维护金融市场平稳健康运行，促进股票市场投资和融资功能相协调。再加上今天官媒也释放出慢牛行情的看法，种种工作指示，都很明确表露出了对促进经济稳定增长和提振股票市场的坚决态度。所以股市的未来，我们或许不需要过于担忧，不妨多一点耐心。（全文完）

格隆汇2024-11-11

A股上演七大变化！

讯、中科曙光等涨停；软件方向易点天下、人民网等涨停。卫星导航概念股表现活跃。下跌方面，海南本地股陷入调整。截至收盘，沪指涨0.51%，深成指涨2.03%，创业板指涨3.05%。沪深两市全天成交额2.51万亿，较上个交易日缩量1738亿。整体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨。科技股方向全面爆发今日，A股市场低开高走，在“科技股、大金融、顺周期”三大方向中，资金再度扎堆涌入科技股。首先，半导体产业链再迎爆发。消息面上，武汉经开区发布消息，由东风汽车牵头组建的湖北省车规级芯片产业技术创新联合体，发布了高性能车规级MCU芯片——DF30，填补国内空白。东莞证券认为，展望四季度和2025年，行业旺季到来和内资晶圆厂扩产持续推进，预计半导体行业景气度有望持续回升。其次，信创板块盘中表现活跃。上周末，财政部公布了近年来力度最大、规模合计达10万亿元的化债政策。市场普遍预计，政府信创采购将从2024年四季度开始快速回暖。此外，固态电池概念同样强势。消息面上，多家企业的(半)固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速产业化进程。除了汽车领域外，低空经济领域也逐步成为固态电池重要落地场景。中信建投预计，至2025年，全球各类固态电池市场空间或达千亿元规模。整体来看，今日市场风格依旧是围绕着科技成长方向所展开，大消费、地产等方向则陷入调整，可见“跷跷板”效应依旧存在。分析人士认为，当前市场整体仍以轮动结构看待即可，后续仍可在各热点轮动过程中寻找低吸的机会。市场资金面七大变化从资金面来看，天风证券对近期市场七大资金进行了分析，具体变化如下：第一，公募基金：ETF流入节奏放缓。近期场内存量基金申购情绪有明显升温，或是当前公募市场增量资金的最主要来源。第二，私募证券基金：9月权益仓位显著回升，情绪可能正在逐步转向乐观。9月私募股票多头指数成份平均仓位为55.58%，相较8月环比回升7.13pcts。第三，北向资金：成交活跃度显著回落。当前市场情绪逐步回归理性，外资活跃度或有一定程度回落；同时四季度以来海外换届、经济压力等扰动再度回升，或对当前外资流向中国市场形成一定限制。第四，两融资金：交易明显转向活跃，融资资金大规模净流入。截至10月末，场内两融余额合计1.71万亿，较上月环比上升18.54%。10月全月两融净流入2664.6亿元，参与度为10.24%。第五，保险资金：年初以来净流入趋势有望持续。上半年，财产险+人身险持有权益资产规模累计净增加3061.24亿元。后续，相关资金入市节奏仍有望进一步加快。第六，银行理财：发行及权益配比同步微降。10月理财产品发行数量为4091只，较9月环比下降12.60%；新发权益类理财产品占比为0.09%，较前月下降24.36pcts。第七，产业资本：10月减持规模延续扩大。10月以来产业资本减持规模显著回升，当前减持监管趋严、央行新设增持回购再贷款工具等，可能都会影响产业资本增减持表现。整体而言，10月以来在资本市场政策工具接连落地之下，增量资金仍维持大额流入权益市场态势。天风证券判断，后续来看，高风险偏好融资资金或是当前推动资金面回升的主力增量，增量主体决定市场风向。机构：A股牛市涨幅不止于此最后，看一下A股后市的涨幅空间。近期，华创证券发布研报称，估值修复行情可能会更加乐观。再通胀牛市是金融再通胀向实物再通胀的传导，在此期间股市高波震荡但大有可为。对于后续市场空间，华创证券从四个视角进行了测算：视角1：对于机构投资者而言，估值空间打开的前提是出现更强的业绩增长预期。中性假设下，万得全A在2025年收益或达5.0%；乐观假设下，万得全A在2025年收益可达26.9%。视角2：居民超额储蓄进入股市。这一视角下，将全A总市值与居民部门存款余额作比较，当前股票非常便宜。中性假设下，A股市值存在9%上行空间，居民超额储蓄可能有13.4万亿增量流入股市；乐观假设下，A股市值有20.5%上行空间，居民超额储蓄可能有30.6万亿增量流入股市。视角3：宽货币M2上行推动价格效应。这一视角下，将全A总市值与M2作比较，当前股票仍较为便宜。后续政策助推与基本面改善，或带来短期3-6个月内剩余流动性的充裕，有望进一步助推股市上涨。中性假设下，A股市值有3.4%的上行空间；乐观假设下，A股市值有7.5%的上行空间。视角4：央行回购贷工具抹平套利空间。按股票回购增持再贷款政策的相关时点做分类：①9月23日，上证指数股息率3.09%，指数存在37.3%的上行空间。②10月17日，上证指数股息率2.72%，指数存在20.9%的上行空间；③11月8日，上证指数股息率2.55%，指数仍存在13.1%的上行空间。

证券之星2024-11-11

海昌海洋公园(2255.HK)游客激增彰显潜力，创新驱动长期价值待挖掘

合，使得服务更加便捷、游客体验更优。据人民网，2023年中国数字经济达53.9万亿元，借力数字技术，海昌海洋公园无疑将迎来巨大发展空间。

格隆汇2024-10-28

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