按订单从上游配货)和“先采后销”(类似京东自营,先配好热门SKU等待订单)两种模式的情况下。但问题是,对接两端都利用账期的情况下,一旦任何一端回款出现异常,都会直接影响全链条的运转。 (来源:云汉芯城申报稿) 贴钱经营的“芯”? 账期错配,不止影响企业运转,也会让财务数据出现瑕疵,例如现金流量。根据申报稿显示,2020-2022年,云汉芯城经营活动产生的现金流量净额分别为-6,878.03 万元、 -5,065.75 万元、18,817.20 万元。对于这种情况,公司给出的理由依然是账期错配。 具体来看,由于公司上游多为国际大厂(例如德州仪器等),给予公司的账期相对较短,但公司给予下游客户的账期则略长,为了满足经营需求,垫资自然在所难免。不仅如此,上述现金流量的净额和销售收入增速呈正相关,意味着业务扩张会让缺口越拉越大。面对这种问题,公司能做的就是监控现金的进出。 当然,正如公司所提醒的那样,结算方面的重大不利变化或会导致现金流出现严重波动,甚至现金短缺,对于极度依赖上下游回款的企业,可能是灭顶之灾。 (来源:云汉芯城申报稿) 总结起来,云汉芯城将电子元器件上下游供需联系在了一起,从业务模式上确实无可指摘,上市也在情理之中,但其上市板块的恰当性可能值得商榷。不仅如此,从已有的财务数据上看,公司依赖于上下游的正常回款,意味着对于风险的抵抗能力相对较弱。 如果云汉芯城能够成功过会并且IPO,投资者在参与可能的申购时,以上因素需要考虑在内。lg...