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长高电新：7月19日组织现场参观活动，工银瑞信、东方财富参与

排放等优点，属于节能型变压器，符合国家产业政策和电网节能降耗的要求。问：公司产品在取得中标后多久可以形成收入？答：不同产品订单的交付各有不同的时间要求，总体上取决于合同的交付条件和客户工程的进展情况，通常特高压产品和组合电器从取得订单到确认收入的周期会相对更长一些。长高电新（002452）主营业务：输变电一二次设备的研发、生产和销售,电力设计和工程服务以及新能源电力开发。长高电新2023一季报显示，公司主营收入2.27亿元，同比上升0.54%；归母净利润2040.5万元，同比下降28.22%；扣非净利润1664.98万元，同比下降42.05%；负债率33.83%，投资收益334.29万元，财务费用-82.43万元，毛利率27.48%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为9.5。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入333.55万，融资余额增加；融券净流入18.55万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长高电新（002452）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-20

亚光股份：这位公司目前尚未有一带一路客户

工艺，MVR系统的应用推广符合上述国家产业政策，契合节能环保的社会发展趋势，更有助于减少碳的排放，早日实现“碳达峰、碳中和”的目标。亚光股份2023一季报显示，公司主营收入2.52亿元，同比上升61.26%；归母净利润4100.39万元，同比上升86.85%；扣非净利润4028.05万元，负债率58.37%，投资收益-3.55万元，财务费用-61.51万元，毛利率30.9%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，亚光股份（603282）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）亚光股份（603282）主营业务：从事各类工业领域中的蒸发、结晶、过滤、清洗、干燥、有机溶媒精馏等设备的研发、生产和销售,并提供系统工程解决方案。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-20

粤桂股份：7月17日接受媒体采访，证券时报、贵糖集团参与

产业集群中的优势地位。2、把握绿色发展产业政策、制造业高质量发展等重大战略机遇，围绕公司战略布局，逐步建立公司在绿色化工新材料产业中的主导地位。一是以硫磷结合为主线的纵向延伸，重点推动磷酸、氨基磺酸等项目投产运行，融入大湾区战略产业链；二是向非金属自然矿山、城市矿山、新能源等相关联领域横向拓展，构建绿色循环产业。3、推动化工产品向高端化、高附加值化方向发展。问：公司在白砂糖销售风险的把控方面有什么好的做法？答：糖业健康发展需要利用期货市场规避风险，稳定经营。在技术和人员方面，公司有一批具备专业资质、有实操经验的专业人才储备。未来，在符合国资监管和上市监管的基础上，择机开展白糖期货市场业务，将利用期货市场、沐甜科技网、泛糖网等多渠道开展套期保值业务和远期现货交易业务，通过有效的价格发现，事先锁定利润，规避市场价格波动风险。问：能否谈谈公司的差异化竞争优势和核心竞争力？答：公司在品牌、区位、人才、技术等方面优势明显。拥有“桂花”“纯点”“云硫”等品牌产品，其中“桂花”牌糖产品为中国名牌产品，连续多年在全国甘蔗糖质量评比中名列前茅，荣获“全国用户满意产品”，“云硫”牌商标为广东省十佳自主创新品牌、广东省著名商标，“云硫”牌硫铁矿、硫酸、磷肥产品为广东省名牌产品。公司先后荣获“全国环境保护先进企业”、“全国资源综合利用先进企业”、“全国质量效益型先进企业”、“全国用户满意企业”、“广东省绿色矿山”和“广东省清洁生产企业”等荣誉称号；技术方面，贵糖集团为核心的贵港国家生态工业（“制糖）示范园区通过国家生态工业示范园区技术核查；新浆厂在工艺和技术实现国内领先水平。在硫铁矿业方面实施碎磨系统大型化、自动化改造，工艺技术先进可靠；人才方面，公司是国家高新技术企业，有良好的科研基础和资源平台，包括国家认定的企业技术中心和博士后科研工作站，吸纳环境经济、环境工程、环境规划、化学化工、生态循环经济、制糖工艺、制浆造纸工艺等方面的技术人才；社会和区位方面，公司两大子公司贵糖集团及云硫矿业在贵港市、云浮市均为当地的龙头企业，区位优势明显，市场辐射范围广。问：去年干旱天气导致甘蔗减产，是否和厄尔尼诺现象有关？答：厄尔尼诺现象导致的极端天气对当前制糖产业有显性和潜在影响。直接显性影响，一方面造成糖料蔗单产大幅度减产，蔗农特别是种植大户损失严重，另一方面造成制糖企业原料严重不足，生产周期短，各项生产指标难以达到预期。潜在影响，恶性气候变化频繁，难以预期，原料蔗种植基本上是看天吃饭，致使种植户种植农作物包括甘蔗的积极性不高，遇上极端天气时，甘蔗产量减产幅度大，蔗农和企业都受损。粤桂股份（000833）主营业务：机制糖(白砂糖、赤砂糖)的生产和销售,纸浆和机制纸(文化纸、生活用纸原纸)的生产和销售,硫铁矿的开采、加工、销售,硫酸、试剂酸(精制硫酸)、铁矿粉(硫铁矿烧渣)和磷肥(普通过磷酸钙)的生产和销售。同时,继续开展食糖贸易业务。粤桂股份2023一季报显示，公司主营收入9.26亿元，同比上升49.69%；归母净利润3994.8万元，同比上升12.23%；扣非净利润3679.1万元，同比上升7.14%；负债率37.26%，投资收益216.71万元，财务费用363.4万元，毛利率13.71%。该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，粤桂股份（000833）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-19

中原证券：给予阿特斯增持评级

激烈，盈利能力下滑风险；国际贸易政策、产业政策、法律政策以及政治形势变化风险；光伏产业链价格快速下跌，存货减值风险。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为17.35。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，阿特斯（688472）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-19

IPO动态：亚联机械拟在深交所主板上市募资4.01亿元

产的新型机械产品,节约能源,符合国家的产业政策,并在十一五期间有长足发展,设备精度、可靠性完全可以和进口设备相媲美,生产的产品指标完全达到或超过进口设备生产的产品指标,打破了人造板生产线由欧洲垄断的历史。公司不仅严把生产、技术、产品质量关,同时也注重企业文化的建设、无形资产的保护,目前已授权的实用新型专利15件,已授权的发明专利9件,其中包含一项国际专利。公司坚持以“为客户创造价值”为导向,在同类市场上占有较大份额,从目前产品的销售情况看,产品以质量稳定、性价比高在竞争中占有优势。产品已销往埃及、印度、奥地利等多个国家,并取得了良好的信誉,公司将秉承"客户至上!质量第一!诚信为本!"的宗旨,以公司理念为根本,实现持续健康发展,为国内外木工行业做出更大的贡献。从目前公布的财报来看，亚联机械2022年总资产为13.29亿元，净资产为4.92亿元；近3年净利润分别为8736.6万元（2022年），8385.97万元（2021年），6763.89万元（2020年）。详情见下表：亚联机械属于专用设备制造业，过往一年该行业共有98家公司申请上市，申请成功38家（主板11家，创业板24家，科创板3家），5家终止，其余尚在流程中。从申请上市地看，深交所主板过往一年接申请157家，申请成功34家，其余尚在流程中。从保荐机构来看，平安证券股份有限公司过往一年共保荐5家，成功2家，其余尚在流程中。目前交易所已受理该申请，对亚联机械有兴趣的投资者可保持关注。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-18

石头科技旗下企业获“国家鼓励的重点软件企业”认定

实上述税收优惠政策。事实上，随着未来产业政策制定重点软件企业税率细分化越来越完善，国家支持的重点也会随着环境和发展重点而变化，如何更好地应对这些变化是对现代企业提出的一项挑战。上述《通知》中指出，基础软件和研发设计成为了如今的支持重点，《通知》解释，基础软件和研发设计工业软件是我国软件行业较为薄弱的短板领域，需要大力支持发展，积极培育有竞争力的市场主体。据公开资料显示，石头科技自成立以来，重视技术创新，持续加大研发投入，研发费用占收入比重维持在较高水平，2022 年度公司的投入研发费用同比增长 10.85%，占比总营收的 7.37%。2023 年一季度，公司研发费用 13,183.33 万元，同比增长 12.86%，研发投入占收入比重为 11.36%。公司全资子公司石头创新作为公司的软件系统研发中心，自成立以来一直持续开展软件及智能化技术相关研发活动，通过对软硬件方面的深入研究，公司已形成与扫地机器人软件系统开发相适应的软硬件设施。此外，国家发改委在2021年3月公布的《关于做好享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作有关要求的通知》指出，要大幅提高研发强度和专利标准。“大幅提升创新能力是推进产业高质量发展的关键，国家鼓励的集成电路企业、项目和软件企业应该具备一定的自主研发能力，拥有必要的知识产权。特别是国家鼓励的重点集成电路设计企业和重点软件企业，应该是加大研发投入、掌握核心技术和知识产权的典范。”同时也对企业寄予厚望，建议建议主动适应政策导向，更加注重知识产权和研发投入，加快成长为创新型的领军企业。

证券之星2023-07-18

国家发改委：制造业贷款占比进一步提升，贷款结构进一步优化，重点项目清单融资对接进一步增强

量发展的题中应有之义。为优化金融政策与产业政策协同机制，更好推动金融支持制造业高质量发展，国家发展改革委会同有关部门，于2022年9月起专项开展扩大制造业中长期贷款投放工作，引导银行加大制造业重点领域中长期贷款投放力度，为重点项目建设和设备更新改造提供资金支持。今年以来，我们继续常态化推进这项工作。在各方共同努力下，扩大制造业中长期贷款投放工作不断取得新进展，主要表现为“三个进一步”。第一，制造业贷款占比进一步提升。截至6月底，制造业贷款占非金融企业贷款的比重超过20%，制造业贷款和中长期贷款同比分别增长18.8%和36.9%，远高于各项贷款平均增速，有力推动制造业投资实现较快增长。第二，制造业贷款结构进一步优化。截至6月底，高技术制造业贷款同比增长26.0%，比制造业贷款增速高7.2个百分点；制造业中长期贷款占制造业贷款比重达48.0%，比去年底提高2.9个百分点，发挥了在中长期优化投资结构和供给结构的重要作用。第三，重点项目清单融资对接进一步增强。从发改委推送给21家全国性银行的项目清单看，今年上半年，清单内新签约项目2117个、签约金额3593.1亿元，投放项目2263个、投放金额2228.4亿元，传统产业改造升级、电子信息、新能源等领域签约和投放力度明显加大，有效引导信贷资源流向重点领域。上个月，发改委在湖北省组织召开了扩大制造业中长期贷款投放现场会，解读相关政策、交流先进经验、听取意见诉求，为更好推动这项工作凝聚共识、营造氛围。下一步，我们将会同人民银行、金融监管总局，在现有工作的基础上，加力推动扩大制造业中长期贷款投放工作常态化、机制化，进一步积极谋划实招、硬招、高招，扎实推动金融支持制造业发展提质增效。重点是做到“三个持续”。一是持续督促指导银行加强服务。充分发挥现有结构性货币政策工具作用，建立健全项目推送、政府增信、备选项目库、风险防控“四个机制”，继续引导金融机构加大制造业中长期贷款投放力度，精准支持制造业高端化、智能化、绿色化发展。二是持续做好重点领域项目融资对接。组织各地围绕传统产业改造升级、电子信息、生物医药等18类重点领域开展项目申报工作，及时向21家全国性银行推送项目信息，推动银行按照市场化法治化原则，做好项目对接和签约投放工作。三是持续加强产业政策和金融政策协同配合。围绕加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，系统优化完善金融支持制造业高质量发展的体制机制，做好相关政策宣传解读和工作培训，不断提高金融服务实体经济的质量和效益。

金融界2023-07-18

发改委：加力推动扩大制造业中长期贷款投放工作常态化、机制化

做好重点领域项目融资对接。三是持续加强产业政策和金融政策协同配合。围绕加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，系统优化完善金融支持制造业高质量发展的体制机制，做好相关政策宣传解读和工作培训，不断提高金融服务实体经济的质量和效益。

金融界2023-07-18

中信证券：市场转机渐近，强化对三季度有政策催化或业绩拐点的产业主题配置

下半月进入关键的政策验证期，主要看点在产业政策，防风险政策亦不会缺席。其次，美联储7月加息大概率落地，市场已有充分预期，本轮美元加息周期尾部和政策利率顶部共识强化，人民币快速贬值阶段结束，市场情绪从底部回暖。最后，市场短期存量博弈格局延续，随着业绩预告窗口关闭，中报行情已进入尾声，同时机构季初调仓收尾，政策博弈趋弱，而三季度有政策催化或业绩拐点的产业主题将逐步成为主线。配置上，建议逐步将重心转向下半年行情的核心产业主题上，坚守科技、能源资源和国防三大安全领域的优势品种。

金融界2023-07-17

转机将现？第二波行情启动是大概率事件，战略性看多半导体，十大券商策略汇总...

下半月进入关键的政策验证期，主要看点在产业政策，防风险政策亦不会缺席。其次，美联储7月加息大概率落地，市场已有充分预期，本轮美元加息周期尾部和政策利率顶部共识强化，人民币快速贬值阶段结束，市场情绪从底部回暖。最后，市场短期存量博弈格局延续，随着业绩预告窗口关闭，中报行情已进入尾声，同时机构季初调仓收尾，政策博弈趋弱，而三季度有政策催化或业绩拐点的产业主题将逐步成为主线。配置上，建议逐步将重心转向下半年行情的核心产业主题上，坚守科技、能源资源和国防三大安全领域的优势品种。华安证券：短期市场可以乐观些，配置仍重短轮动与长主线市场短期面临的压力整体上有所缓和，预计短期内市场走势将较前期相对偏强势，但较为明确的方向仍需等待月底的政治局会议最终定调后才能见分晓。短期关注即将出炉二季度经济数据可能对政策预期的影响，如果数据超预期则市场对后续政策的预期可能会收敛，如果数据低于预期则市场对后续政策的预期可能会强化。行业配置上，短期景气改善和催化剂预期品种有望迎来轮动机会，中长期继续坚定科技与复苏的主线不变。行业间的轮动格局预计仍将继续，短期景气边际改善下的有色金属（贵金属）、保险、基础化工、农产品（种业）等或迎来轮动机会，中长期继续坚定把握科技与复苏的主线不变。海外货币政策和流动性预期改善有望提振市场情绪，A股较此前有所乐观，但方向的明确仍需等待月底政治局会议定调落地。行业配置上，经历前期一段时间调整后本周主线板块小幅反弹，但当下资金对持续回流前期热门板块仍存分歧并且当下也不存在主线持续的基础，因此预计行业间的轮动格局还将继续，当前需在不同时间维度上，兼顾短期轮动与全年主线：（1）短期轮动维度，前期跌幅较大+景气边际改善和前期跌幅较大+催化剂的角度可能会比较容易迎来轮动机会，关注有色金属（贵金属）、保险、基础化工、农产品（种业）和地产下游品种等。（2）中长期主线维度，继续把握科技、复苏与中特估三条主线不变。具体地，①海外流动性预期改善，泛TMT相关板块中加大对电子、通信的配置。此外关注业绩、事件催化剂以及估值调整幅度，传媒和计算机目前大方向上预计估值还需消化；②悲观预期边际改善，业绩超预期提振下信心恢复的食品饮料和医药生物；③“中特估”主题投资继续布局，重点关注三个方向：能源保供、粮食安全；科技创新型央国企；建筑装饰央国企。中金公司：当前位置市场机会大于风险，短期成长为主线中期看消费当前位置市场机会大于风险，对A股后市表现不必过于谨慎，建议结合政策预期的边际变化择机布局。配置方面，我们认为政策窗口期需要对政策可能支持领域提升关注，同时上市公司中报业绩将陆续发布，未来结构上业绩出现改善拐点或超预期的下游消费、制造细分行业和个股，也有望成为投资者关注的领域。行业建议：短期成长为主线，中期看消费。中报期间关注业绩可能超预期低预期个股。建议关注三条主线：1）顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，尤其是人工智能和数字经济等科技成长赛道，下半年半导体产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；软件端继续关注人工智能有望率先实现行业赋能领域，如办公软件等。2）需求好转或库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。中信建投：外围环境舒缓，低渗透率行业有望跑赢市场外围环境舒缓，6月信贷数据超预期，我们认为经济处于短周期底部，后续企业盈利数据有望持续修复，人民币持续企稳回升，商品价格反弹，基本面预期逐步改善，风险偏好改善，港股市场已呈现震荡上行趋势，A股市场也出现企稳回升迹象，投资者可重点关注：1）政策受益方向及前期超跌方向；2）业绩确定性及超预期方向；3）渗透率明显提升或有提升预期方向。此外，经济预期底部，叠加流动性环境相对较好，低渗透率行业有望跑赢市场。今年以来部分低渗透率赛道较去年发生明显催化，渗透率明显提升或有提升预期。关注L3+智能驾驶、TOPCon电池、磷酸锰铁锂电池、绿氢等新技术，以及充电桩等配套基础设施的新变化，主题机会还包括：中特估新一轮机会；极端天气下的电力、农业和白电等。华西证券：强美元或近尾声，利多权益类资产本周公布的美国6月通胀数据低于预期使得市场对美联储进一步紧缩的担忧缓解，美债利率回落，美元指数下行跌破100，非美货币普遍走强。美元指数的回落有利于全球资金流入新兴市场，本周MSCI新兴市场指数（+4.9%）表现强于MSCI发达市场（+3.2%），其中港股大幅反弹，恒生指数、恒生科技指数分别上涨5.71%和8.39%。海外美元偏弱、国内经济企稳叠加稳增长政策偏暖，有利于权益市场底部震荡抬升。配置上，聚焦“稳增长”和中报业绩两条主线。1）夏季高温下电力供需不平衡加剧，受益于成本端压力下行和收入端电价上浮，公用事业相关板块中报业绩有望改善；2）受益于原材料成本回落和“促消费”政策的，如家电等。兴业证券：积极做多，战略性看多半导体市场将迎来修复窗口，建议积极应对”。当前，积极因素正进一步累积，修复的方向更加明确：首先，海外美国通胀回落带来阶段性的喘息窗口，来自美债利率上行、汇率贬值、外资流出等的外部压力将进一步缓和。其次，不管是国内还是海外，对于经济增长的悲观预期都有望逐步修正，往后看，随着对于经济的悲观预期逐步修正，市场整体的情绪也将继续修复。此外，随着中报业绩预告披露、预期相对明朗，中报业绩的扰动或将减弱。站在当下，我们认为半导体有望成为“数字经济”新一轮行情的领军者，并且在三大周期共振下，有望成为下半年超额收益的重要来源，当下就是战略性布局时点。首先，半导体是顺周期的成长股，三大周期共振下，未来一到两年业绩有望持续加速。其次，半导体多数板块仍处低位，赔率较高，胜率也正在提升。民生证券：三季度正是做多中国的最佳时期可以考虑配置沪深300与创业板指在当前经济周期即将触底回升、同时市场预期也正在从悲观向中性回摆的环境下，如果短期内出现修复行情，我们更倾向于类似于2018年末、2022年末主线并不明朗的情况下的修复，跑赢指数难度大幅上升。今年增量资金的来源仍然不会是基金发行，赛道化思路仍不是主要收益来源，居民通过间接渠道（保险、银行理财）对于权益的配置、北上资金回流可能是更主要渠道。市场的修复路径会更加均衡。从经济状态来看，当前既是周期的底部、同时也是市场预期的右侧，直接考虑配置沪深300与创业板指跟上指数的步伐。行业配置上，第一、在经济逐步从短周期的低点逐步恢复的过程中，海外环境也在逐步转向顺风，大宗商品相关资产（油、铜、铝、油运、煤、贵金属）；第二，老赛道将迎来估值修复行情，推荐新能源产业链（光伏、储能、锂电、汽车）；第三，关注全球制造业的企稳反弹：工程机械、通用设备、半导体。三季度正是做多中国的最佳时期，同时考虑到市场从底部修复的过程中可能出现“跑不赢指数”的情况，可以考虑配置沪深300与创业板指。国盛证券：当前是A股小贝塔交易的窗口期，推荐顺周期兼顾中报业绩指引 H2展望中我们提到，“交易小贝塔”的核心就是寻找预期的低点，截至当前，几个必要条件可以说是悉数达到，对于经济的悲观预期定价已较为充分。因此，我们有理由认为，当前依旧是A股小贝塔交易的窗口期，除了以赔率思维推荐低位顺周期，我们还建议兼顾中报业绩指引。行业配置建议：宏观波动放大+价格底&情绪底+赔率思维主导，维持年中A股“小贝塔”交易窗口的判断：（一）赔率思维下的低位顺周期：家电、医美/零售、交运；（二）兼顾中报业绩&供需格局改善的方向：商用车、工业金属；（三）中期“压舱石”红利重估：油气开采/电力。中银证券：第二波行情启动是大概率事件，从“近端业绩”到“成长空间” 虽然当前内需疲弱的趋势没有得到明显改观，但从社融数据来看，稳增长的政策意图后续仍有待发力；而从市场表现来看，明显疲弱的通胀数据公布后，市场并未受到明显负面冲击，显示当前A股已对疲弱的需求有了充分计价。而往后看，政策发力的显现以及海外紧缩的缓和都为A股带来了绝佳的窗口期，年内第二波行情启动仍是大概率事件。中报行情过半，市场或将从对“近端业绩”的关注过渡到“成长空间”的追逐。广发证券：市场处于新一轮投资范式转变初期，短期聚焦业绩线索，中期继续坚定新范式 A股维持23年修复市判断，市场处于新一轮投资范式转变初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加拥抱“确定性溢价”的“杠铃策略”。短期随着中美缓和及稳增长政策渐进式出台，行业轮动短期择优困境反转“类期权”。短期聚焦业绩线索，中期继续坚定新范式：杠铃策略最优。短期市场在行业之间“估值沟壑”有效消化的背景下，A股向更低的估值区域寻找业绩线索；而中期来看，由内而外两大不确定性环境发生改变需要时间，A股将继续坚定拥抱新投资范式——“杠铃策略”下两端资产占优，类债券的高股息资产中特估，类彩票的远景成长资产数字经济AI。

金融界2023-07-17

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