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特斯拉销量增长与芯片合作提振前景，英伟达加单H20芯片，AMD市占率追平英特尔

美股成交额第一。最新数据显示，特斯拉中国市场表现正在回暖。2025年7月21日至27日，新车上险量达到10,700辆，同比增长7.6%，并延续了6月以来的批发销量上升趋势。此外，Model Y L版与廉价款Model Y的发布计划，有望进一步激发中国与全球市场需求，为下半年交付与收入增长打下基础。更值得关注的是，三星电子获得特斯拉近23万亿韩元的芯片代工订单，显示特斯拉正在加强对智能座舱、自动驾驶芯片领域的投资。这一合作或将为其下一代车型提供更强大的计算能力。事件数据影响 2025年7月中国上险量 10,700辆同比增长7.6% 三星芯片代工订单近23万亿韩元强化智能汽车芯片能力英伟达H20芯片加单，重塑中美AI供应链格局英伟达（NVDA.US）收跌0.70%，成交额271.93亿美元，位列第二。公司CEO黄仁勋在中国透露，美国政府已批准H20芯片对华出口许可，英伟达迅速响应，于上周向台积电追加30万块H20芯片订单，新增订单将补充现有60-70万块库存。此外，英伟达还要求中国客户提交订单预测，表明公司对中国AI市场的重视度再升级。研究机构预计，2024年H20芯片销量可达100万块。关键数据数量意义新增H20芯片订单 30万块保障中国市场供给现有H20库存 60-70万块短期交付稳定 AMD服务器市占率追平英特尔，股价五连涨 AMD（AMD.US）收涨2.18%，成交192.78亿美元，股价已连续五个交易日上涨。市场研究机构PassMark数据显示，AMD在服务器CPU市场市占率已达50%，首次追平英特尔，标志着其在高端芯片市场取得关键突破。受此提振，美银将AMD目标价从175美元上调至200美元，对其未来业绩增长持乐观态度。事件数据影响服务器CPU市占率 50% 与英特尔持平目标价上调从175美元至200美元投行信心增强医疗股齐跌：联合健康、诺和诺德、礼来承压联合健康（UNH.US）收跌7.46%，成交111.37亿美元。尽管营收同比增长12.9%，但因医疗赔付率上升，公司大幅下调全年EPS预期，引发投资者恐慌。诺和诺德（NVO.US）暴跌21.83%，成交60.41亿美元。公司年内第二次下调业绩预期，主要由于GLP-1类减肥药司美格鲁肽销售低于预期，尽管收入同比增长18%，市场情绪依然悲观。礼来（LLY.US）收跌5.59%，成交54.48亿美元，受到整体医疗板块情绪拖累。公司跌幅主要利空联合健康 -7.46% 盈利指引下调诺和诺德 -21.83% GLP-1销售不及预期礼来 -5.59% 医疗板块下挫影响 Meta、Spotify、波音、联合太平洋重大动态盘点 Meta（META.US）收跌2.46%，成交93.48亿美元；Spotify（SPOT.US）重挫11.55%，Q2营收及订阅收入低于预期，导致市场失望。波音（BA.US）跌4.37%，公司预计全年商用飞机部门将持续亏损。此外，美国前总统特朗普抨击其延迟交付空军一号专机，形成舆论压力。联合太平洋（UNP.US）跌2.39%，成交42.59亿美元，公司宣布收购诺福克南方（NSC），交易估值达850亿美元，目标打造美国首条横贯大陆铁路网络。公司事件市场反应 Spotify Q2营收及订阅收入低预期下跌11.55% 波音全年预计持续亏损下跌4.37% 联合太平洋收购NSC，打造横贯大陆铁路下跌2.39% 权威点评与编辑总结编辑点评：本周市场热点聚焦于高科技与医疗板块的重大变化。特斯拉在销量恢复与芯片布局方面动作频频，未来可期；英伟达则继续巩固其在AI硬件上的绝对地位，加码对华供应链；AMD在服务器芯片市场对英特尔形成实质威胁，代表新一轮技术竞赛格局变迁。相对而言，医疗板块则因盈利承压集体走弱，反映出宏观成本压力对健康产业利润率构成挑战。 AMD在服务器市场的突破标志着其技术与成本优势逐步显现，我们认为其股价还有上行空间。 —— Bank of America，2025年7月29日特斯拉与三星的合作可能带来结构性变革，将进一步提升其自动驾驶系统竞争力。 —— Morgan Stanley，2025年7月29日英伟达在中国市场的再布局显示出其应变能力强，对全年AI芯片销售指引提供支撑。 —— Bernstein Research，2025年7月30日常见问题解答 Q: 特斯拉销量增长是否意味着其股价将反弹？ A: 虽然销量回升和芯片合作具备积极信号，但仍需关注整体盈利能力与市场情绪变化。 Q: 英伟达H20芯片新增订单对股东有什么意义？ A: 显示公司对华业务持续布局，有望增强供应链稳定性并支撑全年收入目标。 Q: AMD追平英特尔市占率是偶然事件吗？ A: 并非偶然，体现其技术竞争力及数据中心客户转向趋势。 Q: 为什么医疗股出现集体下跌？ A: 盈利指引下调、成本上升是主因，市场担忧利润率收缩。 Q: 联合太平洋收购NSC的战略意义何在？ A: 将构建首条横贯美国的铁路网络，改善供应链效率并提升行业整合度。来源：今日美股网

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星巴克第三季度财报低于预期引发股价波动，复兴计划推动中国市场回暖，意味着全球业务转型提速

前，CEO承诺2026年产品创新浪潮中国市场回暖，一年半来首次同店销售增长加大人力投入与成本控制，展望未来保持审慎权威投行及专家点评常见问题解答编辑总结星巴克第三季度财报低于预期引发市场波动根据 www.TodayUSStock.com 报道，星巴克（SBUX.US）于2025年第三季度公布的财报显示，尽管营收略超市场预期，但同店销售额与净利润均低于分析师预期，导致市场反应复杂，股价盘后波动明显。具体财务数据如下：财务指标本季度实际值市场预期值同比变化营收（亿美元） 94.56 93.1 略增全球同店销售额变化 -2% -1.3% 连续第六季下滑净利润（亿美元） 5.583 未具体预期较去年10.5亿美元大幅下降调整后每股收益（美元） 0.50 0.65 低于预期尽管业绩数据不及预期，但星巴克股价在盘后交易中一度上涨超4.6%，反映投资者对公司未来复兴计划的信心。复兴计划进展超前，CEO承诺2026年产品创新浪潮星巴克首席执行官 Brian Niccol 表示，尽管短期财务表现尚未完全体现改革成效，但“复兴计划进展超前”。该计划聚焦于提升门店服务体验、缩短客户等待时间、更新菜单和重新装修门店，旨在重振美国核心市场业务。公司已将门店建设成本削减30%，同时加大人力配置，优化得来速订单处理，提升顾客满意度。 Niccol承诺，到2026年，星巴克将推出一波新产品创新浪潮，涵盖蛋白冷泡奶盖、改良版手工食品、椰子水饮品及新版星巴克App和焕新的会员奖励计划。他强调，凭借在Chipotle应对危机的经验，公司复兴势头强劲，尽管当前财务数据尚未完全体现。中国市场回暖，一年半来首次同店销售增长中国市场作为星巴克第二大市场，表现尤为引人关注。数据显示，2025年第三季度星巴克中国同店销售额增长2%，交易笔数增长6%，这是自2023年以来首次实现正增长，打破连续六个季度下滑的局面。公司通过下调部分茶饮价格、推出无糖选项等策略激活消费需求。此外，星巴克对中国业务部分股权出售意向浓厚，已有超过20方表现出兴趣，尽管如此，公司希望保留“有分量的”股份以维持长期战略控制。加大人力投入与成本控制，展望未来保持审慎星巴克首席财务官 Cathy Smith 表示，公司将在未来一年投入约5亿美元用于美国直营门店的人力资源提升。为改善服务体验，星巴克加大门店员工人数和培训力度，但也因此导致运营利润率短期承压。此外，公司采取买断方案削减部分员工成本，针对高管发放绩效股票激励以促成成本控制。鉴于复兴计划的支出增加和宏观通胀压力，管理层对2025财年剩余时间业绩持审慎态度，强调交易量虽在改善，但不确定性依然存在。权威投行及专家点评 “星巴克复兴计划展示了管理层的坚定执行力和战略远见，尽管短期财务压力明显，但中长期增长潜力值得投资者关注。” —— 摩根士丹利，2025年7月 “中国市场的复苏信号尤其积极，若持续稳定增长，将成为推动星巴克全球业务复苏的关键动力。” —— 高盛，2025年7月 “在当前通胀与消费疲软的大环境下，星巴克加大人力与服务投入风险与机会并存，投资者需密切关注执行进度与成本控制。” —— 瑞银，2025年7月常见问题解答问：星巴克第三季度同店销售为何持续下滑？答：主要因美国市场交易次数减少及全球消费环境疲软，尽管中国市场表现改善，但整体仍呈下滑趋势。问：复兴计划包含哪些核心举措？答：缩短客户等待时间、更新菜单、门店装修提升、增加门店员工及优化服务流程。问：星巴克中国市场为什么开始回暖？答：通过调价和增加无糖饮品选项激活消费，加上门店运营改善，带动交易笔数和销售增长。问：未来星巴克的主要增长驱动力是什么？答：美国市场服务体验提升、产品创新浪潮以及中国市场的稳定复苏。问：星巴克是否考虑出售中国业务股权？答：公司已有多方表达兴趣，但意向保留重要股份以保持战略控制。编辑总结星巴克2025年第三季度财报尽管整体数据未达市场预期，尤其是全球同店销售连续六季度下滑和净利润大幅缩水，但公司通过深度改革与复兴计划展现出明确的转型决心与执行力度。CEO Brian Niccol在中国市场实现一年半以来首次同店销售增长及一系列服务升级措施，为星巴克长期增长提供了重要信号。尽管短期成本增加和宏观环境不确定性给利润带来压力，星巴克聚焦提升客户体验和产品创新，具备稳定复苏的潜力。投资者应关注公司未来的成本控制效率及复兴计划的具体成果兑现，特别是2026年推出的新产品和服务将成为业绩改善的关键驱动。整体来看，星巴克正处于关键转型窗口，未来数季度表现将决定其全球市场地位的进一步巩固与扩展。来源：今日美股网

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星巴克2025财年Q3营收超预期但利润下滑，表明增长动力面临挑战

9% 美国 -2.0% -2.53% 中国 +2.0% +1.44% 其中，中国市场实现同店销售增长2%，表现优于预期，显示出星巴克在中国的持续扩张和消费者基础稳固。然而，北美及美国市场的销售下滑，反映了消费者支出趋缓和市场竞争加剧的压力。权威点评与总结星巴克2025财年第三季度表现出营收稳定增长，但利润大幅下滑及同店销售下降暴露出公司在成本管理和市场环境上的挑战。中国市场的相对强劲表现为未来增长提供了亮点，但北美市场的疲软仍是不容忽视的风险因素。公司需在控制成本、提升运营效率和创新产品方面持续发力，同时强化在新兴市场的增长策略，以应对全球消费环境的复杂变化。 “星巴克营收增长显示品牌韧性，但利润承压及北美销售疲软提醒市场仍存在结构性挑战。” —— 摩根士丹利消费品分析师，2025年7月30日 “中国市场增长为星巴克带来稳定支撑，未来投资重点或将向亚太地区倾斜。” —— 高盛全球零售团队，2025年7月29日 “公司需要加强成本控制和新产品创新，才能持续改善利润率。” —— 巴克莱资本消费品策略师，2025年7月28日常见问题解答问：星巴克第三季度营收增长的主要驱动力是什么？答：主要来自中国市场的强劲表现及全球品牌影响力。问：为何每股收益同比大幅下降？答：成本上涨和运营费用增加压缩了利润空间。问：北美市场同店销售下降的原因有哪些？答：主要受消费者支出放缓和市场竞争加剧影响。问：中国市场对星巴克未来增长的重要性？答：中国市场是星巴克重要的增长引擎，未来仍有较大潜力。问：星巴克如何应对当前利润压力？答：通过加强成本控制、提升运营效率和产品创新来改善盈利。来源：今日美股网

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中美贸易谈判不确定性导致美股震荡，意味着投资者需关注市场风险与机遇

yUSStock.com 报道，美国与中国的贸易谈判目前充满不确定性。美国谈判代表宣布本周二将结束与北京方面的谈判，但同时强调，在美国总统特朗普（Donald Trump）签署之前，暂停加征关税的协议尚未最终生效。此消息导致市场情绪趋于谨慎，美股三大指数于当日收盘全线下跌，反映出投资者对中美贸易前景的担忧仍未消除。美国财政部长Janet Yellen在谈及对华关税问题时表示，特朗普将拥有最终决定权，是否延长关税暂停将取决于其判断。她还提及，双方在技术细节上仍需协商，且未来可能在90天后再次召开会议。贸易谈判的不确定性短期内可能加剧市场波动，投资者应保持警惕。美股三大指数表现及科技股走势分析指数名称代码涨跌幅当日表现道琼斯工业平均指数 DJIA (LIST20782.US) -0.46% 收跌，受贸易忧虑影响纳斯达克综合指数 NASDAQ (.IXIC.US) -0.38% 收跌，科技股多数下跌标普500指数 S&P 500 (.SPX.US) -0.30% 盘初创高，收盘回落科技板块表现疲软，Meta Platforms (META.US)跌超2%，Intel (INTC.US)、Apple (AAPL.US)和Tesla (TSLA.US)跌幅均超过1%。唯有AMD (AMD.US)逆势上涨逾2%，显示部分半导体板块仍有资金流入。美股ETF涨幅榜及亮点解析 ETF名称代码涨幅成交额（美元）亮点解读 2倍做多SOFI ETF-Defiance SOFX.US +12.58% 7,502.78万 SoFi Q2收入与EBITDA强劲增长，上调全年指引 2倍做空IONQ每日目标ETF-Defiance IONZ.US +8.44% 523.1万做空量子计算公司IONQ，反映市场分歧 MAX AIRLINES -3X INVERSE LEVERAGED ETN JETD.US +6.85% 18.42万航空业疲软，做空ETF上涨 MICROSECTORS TRAVEL -3X INVERSE LEVERAGED ETN FLYD.US +5.94% 8.64万旅游板块承压，做空ETF走强 2倍做多HIMS ETF-Defiance HIMZ.US +5.46% 9,413.88万医疗科技板块受资金青睐美股ETF跌幅榜及背后原因 ETF名称代码跌幅成交额（美元）跌幅原因 2倍做多NVO ETF-Defiance NVOX.US -43.09% 8,387.44万诺和诺德大幅下调减肥药物Wegovy销售预期 Novo Nordisk A/S B Shares ADRhedged NVOH.US -20.19% 56.46万同上，销售及利润预期下调影响 2倍做多PYPL ETF-Leverage Shares PYPG.US -17.88% 1,031.57万支付板块受市场调整影响 2倍做多LCID ETF-GraniteShares LCDL.US -15.53% 218.46万电动汽车行业波动加剧 2倍做多UNH ETF-Leverage Shares UNHG.US -14.32% 9,330.34万医疗保险板块调整债券及大宗商品ETF表现及宏观影响 ETF类型 ETF名称及代码涨跌幅成交额（美元）市场背景债券ETF 三倍做多20年期以上国债ETF-Direxion (TMF.US) +4.92% 3.45亿美债收益率下跌推动债券价格上涨债券ETF ProShares Ultra 20年期以上国债 (UBT.US) +3.67% 4,512.15万同上大宗商品ETF 2倍做多彭博原油ETF-ProShares (UCO.US) +5.42% 1.08亿美国对俄罗斯石油加征关税预期推高油价大宗商品ETF 美国原油ETF (USO.US) +3.41% 6.23亿同上值得注意的是，特朗普总统表示若未与乌克兰达成停火协议，将于10天内对俄罗斯加征关税，尽管具体影响仍有不确定性，但对能源市场短期形成利好支撑。权威点评与总结综合来看，中美贸易谈判的复杂局面以及关税政策的摇摆不定，是近期美股震荡的主因。虽然标普500指数开盘创历史新高，但终盘收跌，显示市场对未来的乐观预期受到限制。科技股普遍回调，投资者风险偏好有所下降。与此同时，部分ETF尤其是与SoFi相关的金融科技股表现强劲，反映行业分化加剧。债券收益率下降及大宗商品价格上扬，表明投资者在风险与避险资产间寻求平衡。未来，投资者需重点关注中美谈判进展、特朗普政策动向及相关企业业绩发布，合理配置资产，防范潜在波动风险。 “贸易谈判的不确定性导致市场短期波动，但长期结构性机遇依然存在，尤其是在金融科技和新能源领域。” —— 摩根士丹利，2025年7月30日 “诺和诺德业绩预警打击医疗板块信心，但整体健康行业的增长趋势未变，投资者应注意分散风险。” —— 高盛，2025年7月30日 “债券市场的收益率回落显示避险需求上升，结合能源ETF上涨，反映当前地缘政治紧张对市场的实质影响。” —— 摩根大通，2025年7月30日常见问题解答问：此次中美贸易谈判为何存在不确定性？答：主要因美国总统特朗普尚未决定是否批准暂停加征关税的延期，双方在技术细节上仍有分歧，谈判进展受政策决策影响较大。问：美股三大指数为什么会在开盘创新高后收跌？答：初期市场对积极信号反应乐观，但随着贸易不确定性显现和科技股回调，投资者转为谨慎，导致收盘时指数回落。问：SoFi为什么能带动相关ETF涨幅超过12%？答：SoFi最新财报显示收入和EBITDA大幅增长，且上调全年业绩指引，提振市场对其未来发展的信心。问：诺和诺德业绩预警对相关ETF有什么影响？答：业绩预警导致其销售和利润预期大幅下调，投资者信心受挫，相关做多ETF出现大幅下跌。问：债券ETF和能源ETF上涨说明了什么？答：债券ETF上涨反映投资者避险需求提升，收益率下降；能源ETF上涨则受地缘政治紧张及对俄罗斯加征关税预期推动油价走高。来源：今日美股网

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星巴克中国业务吸引20多家机构兴趣，或推动战略调整与市场扩展

导读目录星巴克中国业务现状与市场吸引力 20多家机构对中国业务的兴趣分析潜在合作及战略调整的市场影响权威点评与总结常见问题解答星巴克中国业务现状与市场吸引力根据 www.TodayUSStock.com 报道，星巴克（Starbucks）作为全球最大的咖啡连锁品牌，其在中国市场的业务表现一直备受关注。中国作为全球增长最快的消费市场之一，为星巴克提供了巨大的发展潜力和空间。目前，星巴克在中国拥有数千家门店，并持续通过数字化和本地化战略推动业务增长。 20多家机构对中国业务的兴趣分析最新消息显示，已有超过20多家机构表达了对星巴克中国业务的浓厚兴趣，这其中包括私募基金、投资银行及战略投资者。这一现象反映出市场对星巴克中国业务未来增长潜力的认可，以及对该业务可能带来高回报的预期。这些机构关注的重点包括星巴克中国业务的品牌影响力、数字化转型进展，以及在新零售和会员体系上的创新举措。潜在合作及战略调整的市场影响星巴克中国业务吸引大量机构关注，可能推动公司在资本结构、合作模式及扩张策略上进行调整。例如，可能通过引入战略投资者加速开店布局，或通过股权合作提升品牌在中国市场的竞争力。此外，借助资本市场资源，星巴克或将加大对数字化服务、智能门店等创新领域的投入，增强用户体验。关注机构类型关注重点潜在合作方向私募基金高成长性及回报潜力股权投资，助力扩张投资银行并购与重组机会资本运作及融资方案战略投资者品牌协同与数字化转型合作开发新零售及智能门店权威点评与总结星巴克中国业务成为众多机构关注焦点，表明其在中国市场的战略价值持续上升。通过引入多方资本与合作伙伴，星巴克有望加速业务创新与市场渗透，巩固其行业领先地位。投资者应密切关注后续资本合作进展及业务调整细节，把握潜在投资机会。 “星巴克中国业务的吸引力体现了其在快速消费品市场的独特竞争优势。” —— 摩根士丹利亚太区消费品分析师，2025年7月30日 “多家机构的兴趣预示着星巴克未来可能进行重大资本和战略调整。” —— 高盛消费行业研究团队，2025年7月30日 “中国市场依然是星巴克全球增长的关键驱动力，值得持续关注。” —— 花旗银行大中华区策略分析师，2025年7月30日常见问题解答问：为什么星巴克中国业务会吸引大量机构关注？答：中国市场庞大的消费潜力及星巴克品牌影响力使其业务具备持续增长价值。问：这些机构具体关注星巴克中国业务哪些方面？答：主要关注数字化转型、门店扩张和会员体系创新等核心竞争力。问：星巴克会因此进行哪些战略调整？答：可能包括引入资本合作、加速扩张和推动智能零售创新。问：投资者应如何看待此次机构兴趣？答：应关注星巴克业务发展动态及潜在资本合作机会，寻找投资价值。问：星巴克在中国市场未来增长空间有多大？答：仍具较大增长潜力，尤其在下沉市场和数字化领域。来源：今日美股网

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欧洲主要股指集体低开，反映市场避险情绪升温，或预示经济前景不确定加剧

降息时间点，对全球流动性构成不确定。中国经济数据波动影响欧洲对华出口企业的盈利预期。中东与黑海地缘紧张，推高能源价格并影响企业成本预期。这也导致海外资金对欧洲资产配置趋于保守，使得资金持续流出风险资产。权威点评与总结从整体市场结构来看，欧洲主要股指低开虽幅度不大，但传递出明显的市场谨慎情绪。投资者当前正在等待更明确的经济信号与企业盈利指引。当前欧洲市场面临内忧（通胀与增长矛盾）与外患（国际风险升温）交织的复杂局面，短期内或将维持震荡格局。欧洲股市的疲软反映出通胀持续性与增长动能不足之间的结构性矛盾。 —— HSBC Global Research，2025年7月30日随着欧洲主要经济体PMI持续低迷，我们认为企业盈利下修风险仍未充分释放。 —— Barclays Capital，2025年7月30日欧洲股指短线震荡难免，但中期仍需看货币政策转向与盈利周期共振情况。 —— Deutsche Bank，2025年7月30日常见问题解答 Q1：欧洲股市为何集体下跌？ A1：主要因投资者担忧经济增长放缓，企业盈利不确定，及地缘风险上升等因素。 Q2：目前欧洲央行会加息还是降息？ A2：当前市场预期欧洲央行将维持观望，通胀仍高但经济疲弱，决策空间有限。 Q3：哪些板块受影响最明显？ A3：科技、金融与制造类股受冲击最大，能源、公用事业相对稳健。 Q4：全球因素对欧洲市场有何影响？ A4：美联储政策、中国需求、地缘局势等都会影响欧洲股市表现。 Q5：投资欧洲市场目前应采取什么策略？ A5：建议保持防御性仓位，关注高分红、稳定现金流的蓝筹企业，等待更明确政策信号。来源：今日美股网

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星巴克第三财季营收超预期推动股价盘前上涨超4%，显示消费复苏信号

海外业务扩张持续：特别是在亚太市场，如中国、韩国等地需求恢复。数字化运营与会员体系：移动点单、会员积分体系持续提高复购率。产品组合优化：新品类（如冷萃、植物基）扩大高毛利结构比重。尽管受到通胀与原材料成本波动影响，公司仍展现出出色的经营韧性。市场初步反应与估值影响财报发布后，星巴克盘前股价上涨超过4%，反映出投资者对其未来盈利前景的信心提升。从估值角度来看，当前动态市盈率仍处于合理区间，财报数据有望助推市场对其重新评级，尤其是在高质量消费股被重新审视的背景下。权威点评与总结星巴克此次财报再次验证了其在全球咖啡零售市场中的领先地位。在消费复苏、数字化渗透与品牌力强化的多重推动下，公司已逐步摆脱前期增长瓶颈。虽然仍面临成本压力与海外局部市场不确定性，但整体经营质量和现金流状况保持稳健。未来是否能保持增长节奏，将取决于其在新兴市场的开店效率与品牌粘性维持能力。星巴克的营收表现优于大多数同类消费股，数字会员系统与门店效率构成其护城河。 —— Goldman Sachs，2025年7月30日 Q3营收增长幅度虽不算惊艳，但好于预期足以支持估值修复逻辑。 —— J.P. Morgan Research，2025年7月30日在宏观不确定背景下，星巴克的稳定现金流和全球化布局仍值得长期持有。 —— Morgan Stanley，2025年7月30日常见问题解答 Q1：星巴克这次营收是否超过市场预期？ A1：是的，第三财季实现95亿美元营收，高于市场此前一致预估。 Q2：星巴克营收增长的主要来源是什么？ A2：北美销量回暖、亚太业务扩张以及数字化会员系统贡献显著。 Q3：本次营收表现是否反映行业复苏？ A3：一定程度上是的，说明高频消费场景正逐步回归常态。 Q4：星巴克是否仍有估值提升空间？ A4：若接下来盈利继续超预期，当前估值具备上行潜力。 Q5：有哪些潜在风险仍需关注？ A5：包括原材料价格波动、海外政治风险以及消费动能可持续性。来源：今日美股网

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但斌大举加仓科技股并首投Coinbase，重申对美股长牛信心释放重要信号

0日 Coinbase的建仓意味着部分中国私募开始将数字资产纳入全球多元化配置体系。 —— Fidelity Investments，2025年7月30日东方港湾的布局显示资金对科技与金融融合领域充满信心，尤其是AI与区块链双引擎叠加。 —— JPMorgan Asset Management，2025年7月30日常见问题解答 Q1：但斌为何持续重仓美股科技股？ A1：他长期看好美国科技企业的创新能力、全球市场主导地位及稳定的财务回报。 Q2：Coinbase为何吸引了东方港湾的关注？ A2：Coinbase作为合规化交易平台，在加密资产主流化进程中具备独特战略位置。 Q3：东方港湾是否也布局中概股？ A3：目前其美股持仓以美国本土科技龙头为主，中概股在该基金中占比不高。 Q4：Coinbase是否具备长期投资价值？ A4：具备，但受制于监管、市场波动和加密行业政策等影响，需控制仓位风险。 Q5：但斌的持仓策略对普通投资者有借鉴意义吗？ A5：可借鉴其长期持有优质资产的逻辑，但不建议盲目复制其选股路径。来源：今日美股网

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瑞幸咖啡Q2营收创新高带动利润大增，意味着门店扩张与消费复苏成效显著

门店总数达26,206家，持续扩大其在中国咖啡市场的领先优势。这一增长使其门店数量继续稳居全球连锁咖啡品牌前列。瑞幸不仅在一线城市加密布局，也在二三线城市加速渗透，推动门店盈利能力的同时提升品牌下沉广度。指标本季度数据环比/同比变化净新开门店数 2,109家稳步增长门店总数 26,206家创历史新高结合13.4%的同店销售增长率来看，瑞幸不仅“开得多”，更“开得有效”，新老门店均展现出持续盈利能力。交易客户数激增，消费活跃度明显提升报告期内，瑞幸月均交易客户数达到9,170万，同比增长31.6%，反映出消费者对品牌的忠诚度和活跃度双双提升。此外，瑞幸Q2实现GMV总额141.79亿元，在强劲的新品推出、社交媒体营销以及价格促销的带动下，订单量与客单价实现同步提升。消费相关指标 2025年Q2 同比增长月均交易客户数 9,170万 +31.6% GMV总额 141.79亿元未披露瑞幸通过品牌联名、爆品策略、会员积分机制等方式进一步加强客户粘性和复购率，支撑其强劲的消费端增长。权威点评与总结 2025年第二季度财报显示，瑞幸咖啡正在进入“高速增长 + 高质量盈利”阶段：收入规模持续刷新纪录，展现强劲增长动能；门店扩张有序推进，规模效应与选址策略同步落地；客户活跃度提升验证其品牌竞争力与产品吸引力。瑞幸在后疫情时代的零售调整中找准定位，通过灵活运营与技术驱动降低单店成本，强化供应链与配送效率，持续扩张的同时保持良好的盈利结构，为未来资本市场回归与国际化奠定扎实基础。瑞幸正在通过精细化门店模型和强供应链控制，塑造中国本土咖啡业的“星巴克式壁垒”。 —— Morgan Stanley，2025年7月30日门店数量突破2.6万家将重塑国内咖啡产业格局，瑞幸规模化红利仍在持续释放。 —— UBS，2025年7月30日月活近亿的用户基数意味着其平台属性正加强，不再仅是饮品零售品牌。 —— BofA Securities，2025年7月30日常见问题解答 Q1：瑞幸如何实现收入同比增长47%以上？ A1：主要受益于门店数量持续扩大、同店销售增长提升以及交易用户数量增长。 Q2：自营门店同店销售增长13.4%代表什么？ A2：说明现有门店盈利能力增强，顾客复购与客单价水平在上升。 Q3：月均9170万交易客户数据有何意义？ A3：反映瑞幸强大的用户粘性与广泛的市场覆盖率，是其流量与营收的核心来源。 Q4：未来扩张是否会影响瑞幸的盈利能力？ A4：目前财报显示瑞幸扩张仍具边际收益，盈利能力同步上升，表明扩张模式可持续。 Q5：瑞幸是否有计划出海或国际化布局？ A5：虽然财报未披露出海计划，但随着品牌与技术积累，其具备未来国际化潜力。来源：今日美股网

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彭博深度：习近平将自己的政治遗产和中国经济的命运，和价值1670亿美元的新大坝捆在一起

地球修建5圈双车道公路的混凝土，将用于中国在西藏启动的1670亿美元水电工程。本月，这项将成为史上最大基础设施工程之一的项目正式动工。对于试图以可持续方式重振中国放缓经济、加强对动荡地区控制、并在全球扩张影响力的习近平来说，是一场具有决定性意义的豪赌。工程建在雅鲁藏布江上，是一次基于旧思路的高风险尝试：通过大规模建设推动经济增长，应对通缩、长期地产低迷、以及日益加剧的贸易与地缘政治压力。同时，也为习近平提供了又一项国家控制工具，有助于他通过经济融合将西藏进一步整合。 “对北京来说，建造一个新超级工程就能解答许多难题。”斯坦福大学胡佛历史实验室研究员、《极限：中国的工程未来之路》一书作者王丹表示，“而没有什么挑战比建一座真正的大坝更令人兴奋了。” 但工程所在的地理环境，使一切变得更加复杂。雅鲁藏布江源自青藏高原融化的冰川，在林芝市最高峰南迦巴瓦峰附近急转180度后，从50公里的地段落差超过2000米，形成世界最深的峡谷之一，也是极具吸引力的水电资源地带。工程师计划从这道急弯顶部向下钻通隧道，引水穿过涡轮机后再引回自然河道。这套系统理论上尽可能减少上下游的破坏，但实际上将耗干雅鲁藏布江生态最丰富的河段之一，并把大项目引入一个地震频发的区域。 1950年，震级达8.6级的“阿萨姆—西藏大地震”——这是有记录以来陆地上最强烈的地震之一，就发生在距离林芝仅246公里的地方。中国曾尝试类似的超级水电开发。造价370亿美元的三峡大坝，至今仍是世界最大发电站，也曾被视为野心的标杆。而在专家看来，这一次的工程已完全超越当年。 “这个工程完全碾压三峡。”澳大利亚迪肯大学超级工程研究组负责人多米尼克·阿希阿加-达格布伊说。像之前的三峡大坝一样，这项新工程同样是在经济不确定时期开建。上世纪90年代，中国依靠大规模基础设施项目刺激经济增长。阿希阿加-达格布伊认为，中国这次再次走上相同道路，借助这套老办法来消化过剩的工业产能并创造就业。早在2021年，基于开发青藏高原水电潜力战略，北京就在五年规划中首次明确提出建设这座水坝，于去年12月获得批准，但项目启动过程相对低调也引发一些质疑。对这样规模的工程，公众讨论极少。如果有进行环境评估或搬迁计划，很可能也是在闭门状态下获批。项目将对经济产生广泛影响：需消耗水泥5000万吨、钢铁600万吨、砂石料2.5亿吨、铜50万吨，以及数十万吨炸药。青藏高原的严苛环境可能加快钻头等耗材的磨损，进一步推高材料成本。这是一种刺激方式，旨在在消费信心和民间投资低迷时带动需求。据中国券商华创证券估计，这个项目未来10到15年内或将带动总投资达3万亿元，相当于去年国内生产总值的2.2%，超过了近年主要的财政刺激计划，例如2023年中期罕见的预算修正案中新增的1万亿元。花旗集团和澳新银行等多家机构预测，这一项目每年可使GDP增速提高0.1到0.2个百分点。另一家券商浙商证券估计，项目每年可能创造约20万个就业岗位，接近中国近年来年度新增就业目标的2%。随着工人的到来，周边地区也将迎来道路、住房等更多开发项目。工程的一部分位于林芝市偏远的墨脱县，直到2013年才首次实现公路通车。在7月19日宣布水电工程开工的行程中，国务院总理李强也考察了计划连接成都与拉萨的新川藏铁路工地。社交媒体用户纷纷猜测，为支持这个即将崛起的“新兴城市”，当地还可能修建更多基础设施，比如墨脱机场。林芝一位姓杨的商店老板说，项目宣布后，他立刻就接到一些投资者的咨询。他们认为，随着大量工人进驻，必须新建住宿、餐饮和娱乐设施。杨说，很多投资者其实已经太晚。两三年前，林芝部分关键区域的租金就开始上涨，因为一些早期行动者早就预测到了这波建设热潮，那些先知先觉的人，早就下注了。市场也因对这个项目刺激作用的乐观预期而大幅上涨。项目公布后一周，中国电建股价上涨超过42%，中国能源建设在上海上涨17%。华新水泥在香港股价上涨34%，摩根士丹利指出，其在西藏的工厂距离工地仅400公里，可能受益最大。在大宗商品市场，铁矿石价格升至2月以来最高，一些钢铁产品也录得自去年10月以来最大单周涨幅。这项工程点燃了外界期待，认为对中国可能陆续启动更多大型基础设施项目。一些分析人士认为，大规模建设有望配合北京遏制工业领域价格战的努力，最终使中国摆脱长期通缩的危险陷阱。 “这是为第十五个五年规划期的大型基建热潮做的前奏”，澳新银行大中华区高级策略师邢兆鹏表示，这个规划期将从2026年持续至2030年。“基础设施项目和‘反内卷’将成为支撑经济再膨胀的两大支柱。” 不过，也有分析人士提醒，现在判断这是否是北京真实意图还为时尚早。经过多年举债扩张后，中国已经面临不少低效投资问题，包括空旷高速公路和闲置机场。中国国家发改委尚未就此回应置评请求。中国在项目上的进展，很可能让邻国感到不安，尤其是印度。就在中印两国试图修复2020年边境冲突后的关系之际，项目带来的地缘政治影响再度升温。雅鲁藏布江流入印度阿鲁纳恰尔邦——这个地区被中国声称拥有主权，在印度境内改称布拉马普特拉河，随后流入孟加拉国。印度官员长期对这座拟建水坝表示担忧，指出这条河维系着数以百万计的生计。外界还担心，北京未来可能利用水坝控制水流，在冲突中获取政治筹码。今年早些时候，孟加拉国已请求中方提供更多相关信息。印度外交部呼吁中方提高透明度，并与下游国家加强协商。尽管布拉马普特拉河的主要水源来自降雨，但新德里官员表示，如果水坝突然泄洪，仍可能淹没阿鲁纳恰尔邦和阿萨姆邦部分地区。由于讨论内容属私下性质，他们不愿透露姓名。不过，这些官员也指出，中国在2018年依双边协议发布的洪水预警，说明双方之间仍存在合作基础。协议几年前已到期，双方正努力续签。中国外交部7月23日表示，中方已与周边国家保持“必要沟通”，并持续共享水文资料。这项水电工程的潜在装机容量可达70吉瓦，每年发电量可能达到3000亿千瓦时——大致相当于英国全年的用电量，并可大幅降低中国对煤炭的依赖，目前煤电仍占据全国电网的一半以上。由此也有助于推动中国实现碳中和目标，即到2060年实现净零排放。发电量将服务中国东部沿海工业区、南方地区如香港，以及像西藏这样因地形恶劣和资源匮乏而长期发展受限的西部欠发达地区。瑞穗证券亚洲高级中国经济学家Serena Zhou表示，“如果中国能借助这个项目疏通西部地区的基础设施和能源供应瓶颈，将极大拓展经济增长空间。” 对习近平来说，这座大坝同样关乎历史地位。西藏长期以来是他国家统一愿景的核心，这项工程可能有助于巩固他自毛泽东以来最具权力领导人的地位。习近平的父亲习仲勋是中共西藏政策的重要设计者之一。这一历史，加上中国从苏联因民族问题解体中汲取的教训，促使习近平推动党的政策从地区自治，转向更强的整合与中央集权。中国在西藏的政策长期遭遇外界批评，当地与北方邻近的新疆一样，面临严格的社会、安保和宗教限制。随着北京寻求主导达赖喇嘛继承问题，摩擦可能进一步加剧。这位流亡精神领袖已于7月6日迎来90岁生日。《党的利益优先：习仲勋传》作者约瑟夫·托里根表示，习近平将当前视为“彻底解决民族问题的时机”，“如今重心更加聚焦于整合——让藏人真切地感觉到自己是中华民族的一部分。” 这座大坝如今由新成立的国有企业中国雅江集团负责监管，统一指挥建设和运营工作，必然有大量汉族工人将涌入西藏最偏远的地区之一。发展重心和经济活动也将向林芝转移，进一步削弱拉萨作为西藏传统权力中心的影响力。就在几年前，人们还认为中国在修建超级水坝方面可能已经接近尾声。到2022年为止的十年间，中国建成了全球十大水电站中的五座，很多人认为已经没有合适的新建选址了。唯一的例外就是雅鲁藏布江。多年来，这条河因地处偏远、成本高昂而迟迟未被开发。如今，随着经济亟需提振，这些障碍已被忽视。尽管风能和太阳能成本更低、可扩展性更强、增长迅速，但中国官员也明确表示，过度依赖这些在无风或日落时停止发电的能源形式存在问题。按水电标准来看，这座大坝的电价可能不便宜，特别是考虑到远距离输电线路的建设成本以及潜在的能量损耗。但相比化石燃料仍具有竞争力，并能为工业部门提供更清洁、更稳定的电力。然而，工程建设可能带来一系列环境后果。青藏高原被称为“第三极”，是除南极和北极之外地球上最大的冰雪储藏地，对全球急流气流和南亚气候的稳定起着关键作用。大坝所在的流域是地球生物多样性最丰富的区域之一，栖息着超过150种本土鱼类——其中一些濒临灭绝，以及难以捕捉的雪豹和小熊猫等物种。习近平在2021年首次以国家主席身份访问西藏时，强调要保护这一地区的生态环境，主张在不扰动脆弱生态的前提下谨慎利用水资源。他当时说：“冰天雪地也是金山银山，是无价的财富。” 但这种“财富”的概念，也反映出更深层次的政治目标。哈佛大学肯尼迪学院美亚关系讲席教授拉纳·米特表示：“习近平希望打造一个消除身份与民族差异的中国，而更强的自上而下控制正是实现这一目标的核心。” 与此同时，中国共产党将能源，特别是水电，视为其科技驱动未来战略的关键。 “这座大坝将这些叙事融合在了一起。”米特说。来源：加美财经

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