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港股开盘：恒指跌0.33%、科指跌0.11%，黄金股及汽车股活跃，小鹏汽车绩后涨超9%
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对冲发售及同步购回的定价。机构观点中国银河证券：欧元区低利率低通胀时期资产表现呈现“股票>债券>欧元”特征。欧元区长期依赖宽松政策托底经济，权益资产在低利率周期中表现优于固收及汇率资产。配置应聚焦结构性机会：1)防御阶段(2009-2014年)侧重消费、医疗等抗周期行业；2)复苏期(2014-2019年)把握科技、工业等顺周期板块，受益于低融资成本与产业升级；3)后疫情时代关注信息技术、绿色能源等政策驱动领域。总体优先布局盈利稳健、现金流充沛的龙头企业。摩根大通：在中美继续谈判的90天期内，预计港股将区间波动。港股股指的突破需要中美谈判比较顺利达成一个协议，时间可能要到三季度。刘鸣镝表示，整体上看好港股今年的表现。华源证券：新兴市场成为近年世界鞋服市场新增长极，国牌强势崛起，市场份额向头部集中。从市场看，2022年，我国运动鞋履市场CR10较2015年增长18.6%至36.8%，市场份额向头部集中；分品牌看，国际头部品牌受国内近年消费需求与偏好转变影响，市场份额有所下滑，而国牌在国潮风影响下快速发展，头部国牌运动鞋履市场份额持续增长。整体看，近年国内运动鞋履市场呈现国牌崛起以及市场份额持续向头部品牌集中的趋势。华泰证券：关税政策超预期缓和带动市场风险偏好回暖，贵金属避险属性承压。短期而言，全球贸易政策不确定性及全球央行购金支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。
金融界05-22 09:36
避险情绪快速升温，国际金价反弹站稳3310美元，紫金矿业涨超5%，高“金铜含量”有色50ETF(159652)午后涨超2%
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局势及多国央行购金等因素均利好金价。中国银河证券认为，尽管美国加征关税使二季度初商品价格快速下行，但中美关税谈判超预期，且国内稳增长经济增量支撑下，后续有色金属价格有望回暖，有色金属行业盈利能力或将继续维持增长态势，推动目前处于估值底部的A股有色金属行业上行。若看好未来贵金属及大宗工业金属周期回归，建议关注规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652）和场外联接(A类：019164；C类：019165)，一键把握经济复苏和降息预期回暖行情！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证细分有色金属产业主题指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-21 14:26
中国银河：首次覆盖电投能源给予买入评级
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中国银河证券股份有限公司陶贻功,梁悠南,马敏近期对电投能源进行研究并发布了研究报告《煤电铝协同发展，产能、装机增长空间大》，首次覆盖电投能源给予买入评级。　　电投能源(002128)　　国家电投集团“煤电铝一体化”综合能源企业。公司成立之初以煤炭业务为主，多年来通过资本运作、转型发展等多种方式，目前已成为以煤为核心，煤电铝一体化和清洁能源为重点的清洁综合能源企业。截至2024年末，公司煤炭产能4800万吨/年、电解铝产能86万吨/年、火电装机300万千瓦（含自备电厂)，新能源装机500万千瓦，资产规模随着公司的不断发展而壮大。2024年公司煤炭、电解铝、电力收入分别为158.9亿元、105.9亿元、33.8亿元，占比分别为53.2%、35.4%、11.3%。　　拥有两座大型露天煤矿，盈利能力稳定，后续资产注入空间大。公司拥有霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田采矿权，总产能4800万吨/年且满产满销。受益于低开采成本和高长协占比，十四五以来煤炭盈利能力稳中有升，吨煤毛利由2021年77元提升至2024年131元，煤炭业务毛利率由2021年49.0%提升至2024年59.3%。大股东已承诺将白音华二、三号矿（总产能3500万吨/年）注入公司，目前正筹划注入白音华煤电有限公司（旗下拥有白音华二号矿，产能1500万吨/年）。　　自建与收购带来电解铝产能增量，成本优势明显。公司目前拥有电解铝产能86万吨/年，2025年底扎铝二期（35万吨/年）建成后总产能将增加至121万吨/年。此外，拟注入的白音华煤电有限公司子公司拥有40万吨/年的电解铝产能。电解铝产品同质化强，成本控制是行业核心竞争力。公司拥有距离煤炭产地近的自备电厂，成本优势明显。虽然电解铝盈利能力受到铝价和原材料价格影响而有所波动，但十四五以来板块毛利率始终在15%以上。　　火电利用小时数高、发电成本低，新能源装机增长空间大。公司所属霍林河坑口电厂装机120万千瓦（不含电解铝自备装机），是东北地区主力供电机组，近年来公司火电年发电量超过55亿千瓦时，对应利用小时数在4600以上。坑口电厂受益于煤炭自供带来的成本优势，近年来市场煤价上行时仍能保证相对稳健的盈利能力；公司大力推动清洁能源转型，新能源装机由2021末156万千瓦增长至2024年末500万千瓦（含105万千瓦电解铝自备装机），三年复合增速47.5%。公司计划2025年再投产200万千瓦新能源，十四五末公司新能源装机将达到700万千瓦。　　投资建议：预计公司25-27年归母净利润分别为56.07、62.30、63.15亿元，对应当前PE分别为7.1x、6.4x、6.3x。首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示：煤价大幅下降的风险；电解铝盈利能力大幅下降的风险；安全生产风险等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券雷轶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.66%，其预测2025年度归属净利润为盈利60.95亿，根据现价换算的预测PE为6.67。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为23.1。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-21 08:07
科创200ETF指数(588240)涨近1%创近1月规模新高，AI终端产业有望迎“排浪式”增长
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端产业规模有望迎来“排浪式”增长。据中国银河证券研报，2025年第一季度，AI终端创新呈现高性能计算、轻量化设计、场景多元化三大特点。CES2025成为技术落地的核心舞台，推动AI从云端向端侧渗透，同时加速具身智能、自动驾驶等领域的商业化进程。该机构称，未来，AI与终端硬件的深度融合将重塑消费电子生态，进一步拓展人机协作的边界。从产业链角度看，手机、PC等传统消费电子终端在AI赋能下，设备硬件面临更高性能需求，中上游各环节有望迎来革新机遇。方正证券发布研报称，AI技术正加速推动消费电子与智能驾驶产业链变革，硬件革新与场景扩容成为核心驱动力。AI端侧落地场景逐渐丰富，且产业链与传统消费电子产业链重合度较高，有望带动产业链成长。科创200成分股主要集中在电子、医药生物、机械设备、计算机等行业，这些行业都是当前科技创新的前沿领域。在AI技术与人形机器人技术持续推进的背景下，相关行业的企业有望受益于技术的发展和应用，获得更多的市场机会和增长空间。科创200ETF指数(588240)，场外联接A：023926；联接C：023927。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-20 14:26
港股三大指数集体涨超1%！港股创新药ETF(513120)一度涨超5%，科技、医药、消费等港股核心赛道均表现强势
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成交额1.48亿元，居同类产品第一。中国银河证券展望，从国内来看，国内降准降息利好已落地，财政政策持续发力，政策效果将逐渐显现，有望提振港股盈利表现。当前港股估值处于历史中等水平，展望未来，短期内建议关注：受益于国际关系缓和的外贸板块；受益于扩大内需政策的投资与消费板块；受益于上市公司重大资产重组新规的板块，主要有央国企、科技企业等。相关产品： 1、恒生科技ETF龙头(513380)：经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。场外联接(A类：012804；C类：012805；F类：022005)。 2、恒生消费ETF(159699)：紧密跟踪恒生消费指数，恒生消费指数旨在反映提供与日常消费相关的消费品制造及服务的香港上市证券之整体表现。 3、港股创新药ETF(513120)：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。场外联接(联接A:019670，联接C:019671)。 4、港股汽车ETF(520600)：从港股通证券范围内选取50只业务涉及汽车产业的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内汽车产业上市公司证券的整体表现。 5、港股非银ETF(513750)：市场首只跟踪港股非银指数的ETF，保险占比超7成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。 6、红利ETF港股(520900)：从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-20 13:56
多家国有大行下调存款利率，银行股活跃上行，分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)近一年累计涨幅超26%
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、定期存款和通知存款等多种产品类型。中国银河证券示，政府债持续发力拉动社融，信贷需求仍待修复。一季度银行业绩有所波动，但随着近期一揽子金融政策出台，降准降息落地，结构性工具加力，银行基本面积极因素持续积累、改善可期。公募低配修复，中长期资金入市加速银行红利价值兑现。继续看好银行板块配置价值。华创证券分析指出，在公募基金基准平配测算中，银行板块可能获得1942.3亿元资金流入，占自由流通市值比例达6.4%，当前中证800指数成分中银行板块仍存在7.3个百分点的低配空间，反映出市场对银行板块的配置需求潜力。分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-20 10:47
香港消费ETF(513590)涨超1%，泡泡玛特股价创历史新高
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029年市场规模将超过3000亿元。中国银河证券发布研报称，我国玩具市场近年来快速扩容，在 IP + 盲盒的强获客逻辑下，未来成长空间仍广阔。强购买力的 Z 世代消费群体和广阔的下沉市场空间创造了玩具市场长盛不衰的强劲需求，而拼搭玩具 / 卡牌 / 潮玩手办 / 谷子等细分子行业增长强劲，不断拓宽增量空间。相比欧美等成熟市场近年来玩具市场销售额略有下滑的变动趋势，我国玩具市场连续多年表现出较高增速，2023 年我国玩具市场占全球市场比重达到 13.6%，预计该占比在 2028 年将进一步上升至 16.7%。渤海证券认为，悦己消费遇谷子经济，成就千亿市场崛起。谷子经济快速发展，产业链具备较好利润空间。香港消费ETF紧密跟踪中证港股通消费主题指数，中证港股通消费主题指数从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通消费主题指数(931454)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、比亚迪股份(01211)、泡泡玛特(09992)、快手-W(01024)、创科实业(00669)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比75.96%。香港消费ETF(513590)，场外联接A：016952；联接C：016953；联接I：022793。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-20 10:36
A股市场有望展现出更强韧性，借道沪市最大中证A500ETF龙头(563800)低成本布局A股核心资产
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为全球投资者提供不可替代的投资机遇。中国银河证券表示，长期来看，A股市场走势仍将体现“以我为主”的内涵，有望展现出更强韧性。配置上，建议关注三大方向：第一，外部环境不确定性加大，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。第二，A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会。第三，关注大消费板块的配置机会，政策密集支持服务消费，“两新”政策扩围提质，带动行情修复。招商证券认为，4月央行“对其他金融性公司债权”明显增加，或与给汇金提供流动性支持有关，往后看，中央汇金将继续发挥压舱石作用，市场下行风险可控，待短期获利流出压力释放后，A股有望重回震荡上行。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-19 17:26
科创新能源ETF(588830)小幅收涨，机构：预计新能源行业将效益规模并重的高质量发展阶段
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等子板块有望迎来盈利与估值的修复。中国银河证券认为，随着相关政策的出台，预计新能源行业将由规模快速扩张阶段转入效益规模并重的高质量发展阶段。在此过程中，看好存量项目优质、装机结构上以风电为主、同时具备较强成本管控能力的头部企业。此外，从区域布局出发，看好新能源供需格局较好的福建省。对于存量项目，其收益预期更为明朗，机制电价锚定燃煤发电基准价，在机制电量比例的设计上，预计现行新能源市场化程度较低的省份将更具优势。对于需参与竞价的增量项目，一些绿电需求旺盛、且本地新能源占比相对较低的省份，竞价的激烈程度预计更低。另外，相比光伏，更看好出力曲线相对平滑的风电在电力市场获利的能力，未来装机增长空间有望打开。科创新能源ETF紧密跟踪上证科创板新能源指数，上证科创板新能源指数从科创板市场中选取50只市值较大的光伏、风电以及新能源车等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新能源产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，上证科创板新能源指数(000692)前十大权重股分别为晶科能源(688223)、天奈科技(688116)、天合光能(688599)、阿特斯(688472)、大全能源(688303)、容百科技(688005)、孚能科技(688567)、厦钨新能(688778)、派能科技(688063)、固德威(688390)，前十大权重股合计占比51.76%。科创新能源ETF(588830)，场外联接A：023075；联接C：023076；联接I：024157。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-16 17:37
中国银河收盘下跌1.72%，滚动市盈率15.89倍，总市值1814.02亿元
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86万股，持股市值931.87亿元。中国银河证券股份有限公司的主营业务是财富管理业务、投资银行业务、机构业务、国际业务、投资交易业务和其他母子公司一体化业务。公司的主要产品是零售经纪及财富管理、金融产品销售业务、信用业务、投资银行业务、机构业务、国际业务、投资交易业务、期货业务、资产管理业务、另类投资业务、私募股权投资管理业务。2024年，公司获评《证券时报》“2024中国证券业服务民营企业项目君鼎奖”，第十七届新财富“最佳债权承销投行”、“最具潜力投行”，第九届CNABS“金桂奖”最佳绿色金融产品奖，第十届中国资产证券化论坛（CSF）“年度杰出机构”，第六届Wind最佳投行“最佳中国并购重组财务顾问”、“最佳信贷ABS承销商”、“最佳港股IPO账簿管理人”，同花顺iFinD2024金融机构评选“中小企业优质服务投行”等奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入75.58亿元，同比4.77%；净利润30.16亿元，同比84.86%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 12 中国银河 15.89 18.08 1.61 1814.02亿行业平均 26.52 30.42 1.46 663.63亿行业中值 24.24 25.62 1.19 351.83亿 1 锦龙股份 -142.63 -134.15 5.29 119.71亿 2 华泰证券 9.29 10.10 0.93 1550.89亿 3 国信证券 11.53 13.08 1.19 1074.67亿 4 广发证券 11.86 13.36 1.04 1287.67亿 5 东吴证券 13.84 16.90 0.95 399.98亿 6 国泰海通 13.85 24.22 1.01 3153.95亿 7 国元证券 13.94 15.05 0.91 337.76亿 8 招商证券 13.97 14.17 1.26 1471.45亿 9 国投资本 15.07 16.92 0.87 455.89亿 10 华安证券 15.25 17.76 1.17 263.86亿 11 长江证券 15.49 20.37 1.09 373.83亿
金融界05-15 19:07

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