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中国进出口银行原基建办公室主任王学超被开除党籍

　　据中央纪委国家监委驻中国进出口银行纪检监察组、山东省纪委监委消息：日前，经中央纪委国家监委批准，中央纪委国家监委驻中国进出口银行纪检监察组、山东省东营市监委对中国进出口银行原基建办公室主任，原青岛分行（现山东省分行）党委委员、副行长王学超严重违纪违法问题进行了纪律审查和监察调查。　　经查，王学超违反党的政治纪律，为掩盖收受贷款客户巨额贿赂的事实真相，与他人串供，企图逃避组织审查调查；违反中央八项规定精神和党的廉洁纪律，违规接受贷款客户宴请，收受贵重礼品、购物卡；违反工作纪律，在信贷工作中不正确履行职责，造成特别重大损失。违反国家法律法规，利用职务便利和影响为他人在获取贷款、承揽基建项目等方面提供帮助，收受巨额财物，涉嫌受贿犯罪；违法审批发放贷款，数额特别巨大，造成重大损失，涉嫌违法发放贷款犯罪。　　王学超身为国有金融企业党员领导干部，丧失理想信念，背弃初心使命，目无党纪国法，利用手中权力大肆受贿敛财，给国有金融资产造成巨额风险损失，在职时替人办事退休后收受房产，搞期权腐败，严重违反中央八项规定精神和党的纪律，构成职务违法并涉嫌犯罪，且在党的十八大甚至十九大后仍不收敛、不收手，性质严重、影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经中国进出口银行党委研究决定，给予王学超开除党籍处分；经中央纪委国家监委驻中国进出口银行纪检监察组研究决定，取消王学超退休待遇；收缴其违纪违法所得；山东省东营市监委将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物依法予以处理。　　王学超简历　　王学超，男，汉族，1955年12月出生，河南鄢陵人，1974年12月参加工作，1976年8月加入中国共产党。　　1999年4月调入中国进出口银行办公室工作；　　2000年12月起，历任中国进出口银行人事教育部综合处处长、主任助理兼综合处处长、副主任（党委组织部副部长）、人力资源部副总经理；　　2007年2月至2007年10月，任中国进出口银行青岛分行行长助理，党委委员、纪委书记；　　2007年10月至2013年4月，任中国进出口银行青岛分行（2013年12月更名为山东省分行）党委委员、纪委书记、副行长；　　2013年4月至2016年1月，任中国进出口银行基建办公室（2016年1月被撤销）主任；　　2016年1月退休。

金融界2022-12-29

胡晓炼：资本应成为促进实体经济高质量发展的加速器，不应成为把猪都能吹上天的鼓风机

2月24日消息中国人民银行原副行长、中国进出口银行原董事长胡晓炼出席中国财富管理50人论坛2022年会表示，中国金融的本质姓“实”，为实体经济服务是金融的天职和宗旨，以服务实体经济为本源是中国金融具有的内在基因。要加快构建更加平衡协调、灵活高效的金融资源配置体系，实现融资结构转型。　　胡晓炼指出，我国具有超大规模储蓄的优势，要把这些储蓄有效动员利用起来支持实体经济高质量发展，需要资本和资本市场发挥作用。近年来我国金融资源配置效能逐步降低，等量资金投入带动的经济增长下降，金融支持创新引领发展的能力不足，产品供给、服务模式不能适应实现高质量发展的需要。在胡晓炼看来，其中一个重要的原因就是，我国传统的银行间接融资在融资结构中占有绝对优势，为70％，间接融资中银行实行更加传统的分业经营，整个金融监管体系中对银行业的监管最严格最成熟，银行间接融资所能承担的风险相对较低。　　胡晓炼分析，如果我们仍坚持传统的经济发展模式，跟在科技创新潮流之后，以价格竞争取胜，现实的融资结构尚可支撑；但要全面建成社会主义现代化强国，实现高水平科技自立自强，进入创新型国家前列，实现发展动力的转换，推动“科技-产业-金融”良性循环，这一传统的融资结构体系就很难适应需要。他指出，创新行业和企业迫切需要长期可靠、有较强风险承受能力、能适应现金流不均衡前景、未来收益虽不确定但前景可期的资金投入，银行信贷明显不能满足需要。要加快融资结构转型以促进金融产品创新、服务创新、支持科技创新发展。大力发展资本市场，发挥资本对实体经济特别是对科技创新的独特作用，是深化金融改革的紧迫任务。　　胡晓炼强调，在我国发挥资本的作用，发挥资本市场的作用，要害是抓住“实体”，资本投融资为实体经济高质量发展服务，不热衷炒概念玩空转；关键是把握“适度”，合理控制资本债务比例，不盲目加杠杆，保持投融资活动的韧性，增强抵御市场波动的能力。　　胡晓炼举例，在西方，金融作为独立行业，可以脱离实体经济自循环，甚至不惜牺牲实体经济为代价实现自身高盈利。西方金融以资本为中心、以赚大钱为目的发展，一个典型的特症就是高杠杆，金融机构通过衍生工具大肆加杠杆，酿成重大风险，损害实体经济，2008年国际金融危机就是一个典型的案例。　　胡晓炼强调，我国金融服务实体经济的本质决定了金融不能通过高杠杆搞自娱自乐，企业也不能通过资本运作搞盲目无序扩张。过去曾经有一段时间，一些企业通过买买买大肆扩张，依靠借贷或资本腾挪迅速跨入世界500强行列，而自身的资本实力，竞争能力并没有得到有效提升，酿成风险，影响金融和经济社会的稳定。　　胡晓炼指出，党的十八大以来，我国金融领域开展了对P2P非法集资、影子银行盲目扩张、表外业务无序增长等专项治理活动，促进金融稳健发展。金融机构为实体经济服务蕴含着促进实体经济健康稳健成长的责任，既不能自己为追求盈利盲目加杠杆，增大风险敞口，也要对企业高债务和缺乏实体、实业、实际运营的空壳资本运作保持警惕，把好资金供给开关，保持企业杠杆水平适度，社会杠杆率水平合理。　　胡晓炼强调，我国发展资本市场，发挥资本的积极作用，就要建立鼓励资本长期深耕实体产业、支持科技创新的政策机制，改变视短期进出、炒作获利为资本运作天经地义方式的惯性做法。在我国，资本应成为促进实体经济高质量发展的加速器，不应成为把猪都能吹上天的鼓风机。

金融界2022-12-24

胡晓炼：资本不应成为把猪都能吹上天的鼓风机

　　中国人民银行原副行长、中国进出口银行原董事长胡晓炼24日在“中国金融50人论坛·2022年会”上说，金融机构为实体经济服务蕴含着促进实体经济健康稳健成长的责任，既不能自己为追求盈利盲目加杠杆，增大风险敞口，也要对企业高债务和缺乏实体、实业、实际运营的空壳资本运作保持警惕，把好资金供给开关，保持企业杠杆水平适度，社会杠杆率水平合理。我国发展资本市场，发挥资本的积极作用，就要建立鼓励资本长期深耕实体产业、支持科技创新的政策机制，改变视短期进出、炒作获利为资本运作天经地义方式的惯性做法。在我国，资本应成为促进实体经济高质量发展的加速器，不应成为把猪都能吹上天的鼓风机。

金融界2022-12-24

中国央行原副行长胡晓炼：中小金融机构要成为服务中小微民营企业的主力军

理50人论坛上，中国人民银行原副行长、中国进出口银行原董事长胡晓炼表示，要在中小银行改革上下工夫，数量占优势的中小金融机构要成为服务中小微民营企业的主力军，深化金融机构改革的重点，下一步要从大型银行转到中小银行上，完善公司治理、夯实资本实力，提升经营管理水平，提高员工素质，与大型金融机构合作，加强数字化金融能力，加强金融监管。

金融界2022-12-24

IMF总裁：与中国官员就债务问题进行了“富有成果的交流”

安徽省会见了中国人民银行、中国财政部、中国进出口银行和中国国家开发银行的官员。格奥尔基耶娃说，讨论涉及中国、美国和其他20国集团(G20)主要经济体在2020年底建立的债务处理共同框架，以及一些国家寻求债务减免的具体情况。共同框架进程的执行已经停止，只有乍得一个国家完成了债务处理进程，其协议并没有导致该国债务的任何实际减少。赞比亚正在努力在2023年第一季度完成债务重组。格奥尔基耶娃在一份声明中说:“我们需要在乍得债务处理协议的势头基础上，加快并最终完成赞比亚和斯里兰卡的债务处理，这将允许国际货币基金组织和多边开发银行支付资金。” 格奥尔基耶娃说，由于全球金融环境收紧，其他国家也面临着日益严重的债务困境。她说:“我们讨论了如何防止个别债务危机引发全球债务危机。”她再次呼吁在债务处理方面取得更快、更可预测的进展，并将该框架扩大到更多国家。马尔帕斯在会议发言中说，讨论的重点是迫切需要在债务问题上取得更迅速的进展，并补充说，“中国立场的变化对这一努力至关重要。” 他对李克强总理在会议期间提出的“系统性债务参与”表示欢迎，并强调有必要透明披露中国的贷款合同，取消保密和非重组条款，以及隐藏的抵押品和托管安排。他说:“提高透明度将有助于投资者做出明智的决定，建立信任，并加快债务调整和重组进程。” 格奥尔基耶娃表示，她看到了“一个更系统地参与债务问题的平台的空间，中国可以在这个平台上发挥积极作用”，但没有透露更多细节。

夏洛特2022-12-11

ATFX恒指追踪市场聚焦美国通胀数据及下周美联储议息

近日开始消化，而周三的中国数据显示，中国进出口均降至 2020年年中以来的最低水平，反映中国不止因国内防疫限制影响本地经济，更渐渐影响中国出口情况。这情况下，不少投资者在不明朗的情势减持手上股票，中国沪深沪深300指数下跌0.6％，上证综合指数下跌0.7％香港恒生指数下曾跌近1％。　　美元周三小幅走高，原因是美国一些最大的银行警告经济衰退即将来临，这抑制了对风险较高资产的偏好，并保持了对美元的需求。在岸人民币兑美元汇率上涨 0.2％以上至 6.9771。同时，香港恒生指数亦因人民币汇率有可能再次下行风险，部份中资股出现获利平仓锁定股价与汇兑的利润。市场观望周五的美国前瞻性通胀数据生产者物价指数，若该数据保持高企，或触动市场对美联储局保持75基点涨息可能，并拉高美国国债收益率至更高水平，间接影响股票投资情绪下香港恒生指数可能进一步下跌至上周前的较高水平如18635点。　　恒生指数期货走势承接10日均线上行走势发展仍然没有改变，近期香港恒生指数的涨幅扩大使价格与10日均线大幅拉阔，技术上走势仍然强势。假设恒生指数期货保持在该线即18635点之上，技术强势看来仍未结束，则有机会上探20017或靠近9月20441高位。相反，走势逆转并突破10日均线和进一步突破20日均线，即意味该升浪可判断结束突破。　　以下是恒生指数期货日图. 　　▲ATFX供图

金融界2022-12-07

新冠封锁被世界抛弃？中国进出口贸易疲软 “创2020年以来最差纪录”

软、新冠疫情中断以及比较基数上升，导致中国进出口出现一场完美但符合预期的风暴。” 贸易表现的恶化正在削弱过去两年中国经济的强大支柱，出口增长至创纪录水平为中国企业提供了稳定的需求，尽管国内支出因去年和随后的房地产崩盘而陷入困境今年新冠爆发和封锁增加。政府现在正在寻求放松新冠清零政策，以减少其对经济的影响，但政策制定者可能需要增加更多刺激措施。根据周三最新会议的宣读，执政的共产党最高决策机构政治局表示，它将通过承诺保持积极的财政政策和货币工具的针对性和“有力”来寻求明年的经济转机。 Pang提到说，由于不确定明年净出口对经济增长的贡献有多大，因此政治局“誓言要着力扩大内需，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”。香港和中国股市周三早盘波动较大，截至上午11点45分，恒生指数上涨0.1%，而在岸基准沪深300指数在午休前下跌0.2%。离岸人民币回吐涨幅，兑美元上涨0.1%至6.97左右。彭博社追踪的一组早期指标显示，中国经济可能在11月因新冠疫情恶化而下滑，如果运动和生产继续受到干扰，这种情况可能会持续到本月。经济学家现在预计今年经济仅增长3.2%。随着世界经济放缓和主要经济体加息以对抗仍然高企的通胀，外部需求将继续走弱。此外，随着东南亚工厂恢复到大流行后的新常态，它们的竞争正在加剧，而中国仍面临病毒控制措施和疫情爆发的干扰。从中国出口货物的成本大幅下降可以清楚地看出需求下降，中国的价格回到2020年中期的水平，之后由于出口激增和上一个市场混乱的供应链而飙升两年。据彭博社所称，中国最高决策机构政治局表示，明年将寻求经济好转，承诺保持积极的财政政策和有针对性和“有力”的货币工具。新华社周三在会议宣读中表示，官员们将通过关注增长质量和保持合理的扩张步伐来“推动经济全面改善”，他们还将寻求“显着增强市场信心”。报告称：“我们应该在稳中求增长，我们将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各项政策的协调配合，优化疫情防控措施，形成推动高质量发展的合力。” 经济学家表示，该声明暗示了政治局支持增长的立场，因为北京逐渐放松了对新冠疫情的控制，并将注意力转移到促进经济复苏上。 “总的来说，这种基调似乎反映出领导层希望明年提振经济，”澳新银行集团首席经济学家Raymond Yeung表示。“政府可能会设定不低于5%，甚至5.5%的GDP目标。” 政策制定者最近采取了重大措施来应对最大的经济逆风，放松了一些新冠控制，并宣布了一系列针对陷入困境的房地产行业的救助措施。据彭博社报道，中国政府最早将于本周宣布进一步大幅放宽对新冠的限制。中央政治局声明称，明年财政政策将保持活跃，重点是提高效率，这表明刺激力度将加大。在货币政策方面，中央政治局坚持其措施将是“审慎”的描述，同时补充说它应该“有针对性、有力度”。这与央行上月报告中的措辞形成鲜明对比，该报告称货币政策将“灵活适度”。中央政治局说，消费和投资要在扩大内需中发挥关键作用。它说，产业政策应以发展和安全为重点，提高供应链弹性。它补充说，科技政策应侧重于增强自力更生。#新冠疫情#

小萧2022-12-07

多个国际机构将齐聚中国！IMF总裁下周访华：将与中国领导层讨论经济和新冠疫情政策

包括国际金融机构以及中国国家开发银行和中国进出口银行的官员。这种会议过去经常举行，但在新冠大流行最严重的时候被取消了。帕扎尔巴斯奥卢说:“正在进行中——非常缓慢，但正在进行中。”他指出，矿业公司嘉能可公司(Glencore Plc)参与乍得的处理也是一个“非常好的迹象”，“即使是最困难的私营部门参与者”也在参与。她表示，由官方双边债权国组成的巴黎俱乐部(Paris Club)花了多年时间制定债务减免程序，中国正在学习，但她指出，债务国目前面临的债务问题十分严峻。她说:“我们的问题是，我们现在没有时间，因为这些国家非常脆弱，正在应对债务的脆弱性。”“我们需要的是速度。” 帕扎尔巴斯奥卢表示，IMF将继续敦促修改《共同框架》，包括在各国申请债务处理时冻结债务支付，以及制定更明确的行动程序和时间表，并确保私人债权人享有同等待遇。一个关键问题是，大债权人需要制定内部机构机制来处理无法偿还的债务，并为减记做好准备。

夏洛特2022-12-02

宝新能源接待鹏华基金调研，业务发展规划等被问及

委核准批复。同时，资金方面该项目已获得中国进出口银行5亿元政策性开发性金融工具借款支持。近日，经公开招投标，项目已完成主体施工合同的签署，即将进入主体施工建设阶段。公司将在确保安全的前提下加快项目实施，确保早日投产达效。 3、公司后续电力项目推进情况？为贯彻落实国家能源安全新战略，推动老区苏区振兴发展，做大做强做优公司能源电力核心主业，经公司九届二次临时董事会审议通过，公司拟开展推进梅县荷树园电厂7、8号2×1000MW资源综合利用发电机组扩建工程及陆丰甲湖湾电厂5-8号机组扩建工程（4×1000MW）的前期工作。上述项目均属现有厂址扩建项目，公司将抓紧开展项目各项前期论证工作，落实核准所需各项条件，待条件具备后按程序申报核准。 4、公司对当前高煤价的应对措施？煤价高位运行导致火电行业经营成本高企，公司一方面注重内部成本的优化和压降，提升节能降耗水平，提高运营效率；另一方面，将根据生产需要、市场价格及库存情况灵活制订电煤采购策略，开拓煤炭采购市场；同时积极落实签订煤炭长协，降低煤炭综合采购成本。 5、公司风电发展规划？在风电发展规划方面，公司将在陆丰甲湖湾（陆上）风电场一期工程投产基础上，投资建设陆丰甲湖湾（陆上）风电场二期工程49.5MW风电机组，与中广核风电共同完成汕尾甲子海上风电场（900MW）和汕尾后湖海上风电场（500MW）的建设开发和运营。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-25

诺安基金一周观察：全面修复行情或将持续，不惧波动择优配置

行公布数据显示，10月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款1543亿元，期末抵押补充贷款余额为28024亿元，9月数值分别为1082亿元、26481亿元。统计显示，这是2020年2月以来，抵押补充贷款余额首次出现净增长，意味着这一工具已被重新激活。　　国家发改委印发《新发展阶段浙江嘉善县域高质量发展示范点建设方案》。相关负责人表示，支持浙江嘉善县针对全国县域高质量发展的共性问题和突出难题，以可复制、能推广为目标，结合本地发展实际，聚焦重点领域和关键环节，大胆试、大胆闯、自主改，探索出一套行之有效的县域高质量发展“嘉善方案”。　　北京时间11月3日凌晨，美联储再次大幅加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.75％至4％之间，符合市场预期。这是美联储今年以来第六次加息，也是连续第四次加息75个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。美联储主席鲍威尔承认12月会议可能放慢加息，又称考虑暂停加息操之过急。　　后市展望：近期国内经济数据表现偏弱，银行体系流动性尚可，且美联储加息预期逐渐消化，债市利多因素仍存，无风险利率波动程度料有限。最新基金三季报显示，机构多数增配利率债与金融债，信用债则多以高等级央国企为底仓，预计年内“择优配置”的格局都难以打破。后续可结合三季报数据，进一步优化信用品种的持仓结构。　　诺安海外周观察：美联储如期加息，未来加息节奏或放缓　　上周海外市场受美联储加息扰动，大类资产表现依次为大宗商品（彭博商品指数上涨5.13％）>；债券（彭博全球综合债券指数下跌0.94％）>；股票（MSCI全球股票指数下跌1.42％）。　　股票市场中，受中国股市带动，本周新兴市场跑赢发达市场。中国A股和港股本周大幅上行，沪深300指数涨6.38％、恒生指数涨8.73％，或受疫情防控政策调整预期提振；其他新兴市场如巴西、韩国和印度股市也录得正收益。发达市场中，受美联储主席鲍威尔鹰派发言影响，美国三大股指本周均收跌，其中标普500指数下跌3.35％；欧洲股市较美股有相对收益，尤其是周五上涨明显，或与美元指数调整有关，英国富时100指数上涨4.07％、法国CAC40指数涨2.29％、德国DAX指数涨1.63％；日本股市本周基本持平。GISC行业层面，受油价上涨提振、能源行业涨幅居前，其次是原材料、金融和工业板块，其他行业收跌，其中信息科技、电信业务板块领跌。　　大宗商品中，能源类商品价格上涨，布油价格涨近3％，英国天然气价格涨近15％；工业金属中，铜和镍价格上涨超7％；贵金属中，白银价格涨超8％，黄金价格涨2％；农业类商品中，棉花价格大涨20％。　　债券方面，美国十年期国债收益率在4.07％~4.17％间盘整，最新收于4.17％；2年期和1年期国债收益继续冲高，分别上行至4.7％和4.8％；意大利、德国等多个欧洲国债收益率均上行。美元指数本周一度上行至112.98，但周五大幅下行至110.78。　　　　（来源：彭博；截至：2022/11/4）　　上周公布的美国就业市场报告显示，10月非农就业人数为增加26.1万人，增幅远高于预期的19.3万人，9月数据从26.3万人上修至31.5万人；但失业率较上月上行0.2个百分点至3.7％，高于预期的3.6％；10月时薪同比增长4.7％，与预期持平，但较上月的+5.0％小幅回落；环比增长0.4％，高于预期的+0.3％。尽管10月失业率超预期上行，但是新增非农人数、时薪增速反映了当前美国市场对劳动力需求仍然强劲，强劲的就业需求也将巩固美国的消费支出，或使得美国通胀压力短期仍难以缓解。　　上周美联储召开11月议息会议，会议决定将联邦基金目标利率上调75bp至3.75％-4.0％，符合市场预期，为连续第四次加息75bp。会议声明中，首提“继续加息以实现足够限制性的政策立场”和“在确定未来的加息速度时，将考虑累积收紧幅度、货币政策对经济和通胀影响的滞后性，以及经济和金融发展”，使市场认为美联储在为未来放缓加息做铺垫。但美联储主席鲍威尔在会议后讲话表示，最快在12月就会开始放慢加息，终端利率可能比9月会议预期的更高（9月判断为4.5-4.75％），终端利率水平比加息速度更重要。将关注实际利率，并维持限制性利率水平。现在不是考虑暂停加息的时候，相比紧缩过度，更担心紧缩不足导致通胀失控。总结而言，本次美联储会议释放了或减缓加息力度的信号，亦强调终端利率水平有进一步提高的需要，整体基调仍偏鹰派。从美国联邦基金期货数据显示，当前市场普遍预期美联储12月加息或将较会议前的预期75bp幅度减缓，另外隐含终端利率已上行至5.1％水平，且利率拐点从之前预期的明年5月份推后至明年7月。此外，英国央行加息75基点。英国央行将基准利率从2.25％上调75个基点至3％，符合市场预期，是英国央行自1989年以来单次最大加息幅度。英国央行自去年12月已连续8次加息且利率水平达到2008年以来的最高水平。　　截至当前标普500指数中已经有超400家公司公布了三季度业绩。总体看公司业绩仍好于市场预期。不过与二季度相比，三季度总体业绩超预期的幅度在收敛，而且也出现更多业绩不及预期的行业，比如工业、通信服务和原材料行业。　　QDII基金短期观点　　诺安油气能源：国际油价小幅上行，布油期货价格从95.77美元/桶上行至98.57美元/桶，上涨2.92％；WTI原油期货价格从87.90美元/桶上行至92.61美元/桶，上涨5.36％。　　截至10月28日，美国原油产量较此前一周10万桶/天至1190万桶/天；美国商业原油库存下降至4.37亿桶，减少311.5万桶；战略库存减少192.6万桶至3.998亿桶，美国原油总库存当前为8.37亿桶，较此前一周减少504万桶。　　近期影响原油市场的政治因素较多，比如10月中旬拜登宣布延迟释放储备原油库存时间。此外，美国财政部副部长将从下周开始陆续出访英国、法国等欧洲国家，并讨论对俄罗斯石油出口设定价格上限问题。另外欧盟对俄罗斯石油制裁将于12月5日开始实施，但目前部分细节仍未最终确定。当前俄罗斯原油生产与出口保持稳定，10月原油产量为1078万桶/天，略高于9月的1073万桶/天，主要港口原油海运出口环比增加23万桶/天。　　尽管近期美联储加息预期增强、IMF下调明年全球增长预测，但我们认为油价短期仍需计入较高的供给不确定溢价。未来油价潜在调整风险或来自于美联储进一步上调利率终极水平、欧洲经济深度衰退、美元指数再次走强。我们判断2022年原油均价将维持较高水平，支撑海外能源公司较为确信的全年业绩。　　诺安全球黄金基金：国际现货黄金价格先维持区间盘整，周五美元指数调整，创七年来最大单日跌幅，金价从1630美元/盎司跳涨至1682美元/盎司，周度上涨2.25％。此外，本周美国实际利率重拾上行，VIX指数继续回落。　　美联储议息向市场传递了“短期加息速度放缓、终端利率水平抬高”的信号，因此在会议后，市场将12月美联储的加息幅度从之前预期的75bp下调，另外隐含终端利率水平上调至5.1％，但利率拐点推后至明年的7月。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，尽管当前就业数据或使得美国通胀具有粘性，但美联储对货币政策的考量从过去的仅强调通胀与就业，开始增加“累积收紧幅度和影响的滞后性”，考量的天平已开始调整，未来美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生；欧洲正面临能源供给与加息的共同冲击，需关注其债务风险和衰退风险；近期地缘政治风险持续发酵。总体判断为，未来压制金价上涨的因素逐步减少（通胀水平快于名义利率下行、实际利率水平），可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌1.03％，跑赢发达市场股票；仅零售、医疗保健类REITs收涨，其余均收跌，酒店娱乐、特种、住宅REITs跌幅靠前。　　往后看海外REITs市场仍面临通胀及加息等宏观因素影响，11月美联储继续加息75bp，12月加息幅度存在分歧，但较前期预期加息幅度减缓。短期优选受加息影响相对较小、物价成本传导能力较强的板块；关注更多劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs；逐步关注对利率敏感以及估值调整充分、仍具较高成长性行业。

金融界2022-11-07

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