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中国重磅信号！彭博专栏：习近平希望终结中国的价格战但该如何做？
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#中国经济#FX168财经报社(亚太)讯前投资银行家、美国彭博社专栏作者任姝丽(Shuli Ren)周一(7月14日)在其专栏发表文章称，中国国家主席习近平希望终结中国的价格战。2015年，习近平带领国家摆脱了通货紧缩。这一次，他的任务更加艰巨。 (截图来源：彭博社) 以下是任姝丽所撰文章的主要内容：在中国国内，价格战远比美国关税危险得多。随着国家主席习近平开始着手解决中国极度竞争的商业文化，一个关乎万亿美元的问题在于，他如何——以及他能否——取得成功。竞相压价的心态随处可见。全球最大的电动汽车制造商比亚迪(BYD Co.)5月份降价幅度高达34%，加剧自2022年底以来的汽车价格下跌趋势。外卖市场的争夺战促使电商巨头阿里巴巴(Alibaba Group Holding Ltd.)和京东集团(JD.com Inc.)推出大幅折扣，以挑战行业领头羊美团(Meituan)。这些蓝筹股的上市地香港股市因此失去了上涨动力。自去年7月以来，中国政府一直在谈论遏制“恶性竞争”，但最近却出现一种紧迫感。毕竟，生产者价格已连续32个月下降，是十年来持续时间最长的一次。工业利润预计将连续第四年下降。 (截图来源：彭博社) 一些早期行动——或者至少是承诺——正在付诸实施。据报道，太阳能行业领先的光伏玻璃生产商计划从本月开始减产30%。大型汽车制造商承诺在60天内向其供应商付款。去年，比亚迪的周转时间是这个数字的两倍。习近平过去曾带领中国走出通货紧缩的漩涡。十年前，他曾致力于削减钢铁和煤炭行业的产能。中国的PPI通胀率曾连续54个月处于负值区间，但在他调整政策后不久便转为正值。但这一次，习近平必须付出更多努力。钢铁和煤炭企业大多为国有企业。因此，自2015年底宣布所谓的供给侧改革以来，政府得以在两年内分别削减7%和13%的产能。不幸的是，对于习近平来说，价格战最为激烈的行业，例如太阳能电池板、电池和汽车，都由民营企业主导。中国工业和信息化部将不得不采取更频繁、更有力的窗口指导措施，以遏制产能过剩。 (截图来源：彭博社) 其次，地方激励机制错位，这意味着市政府可能会继续奖励那些北京方面想要控制的企业。以电动汽车行业为例。2020年初，资金紧张的初创公司蔚来汽车(Nio Inc.)获得了中国东部中型城市合肥市50亿元人民币(约合7.87亿美元)的注资。所谓的“合肥模式”，即地方官员行事像风险投资家，但要求其投资组合公司在当地设厂，在这座内陆城市取得良好的效果。但这种融资方式也减缓了企业退出和行业整合的步伐。据Gavekal Dragonomics的Ernan Cui称，2024年，蔚来汽车生产了超过22万辆汽车，平均每辆汽车亏损10万元。多年来，中国汽车集团的数量一直保持稳定，尽管超过一半的集团规模较小。外部资金使它们得以生存，反过来又造成产能过剩和价格进一步下跌。第三，如何解决需求侧问题？电商巨头之间的地盘之争显然源于消费支出疲软。今年零售额增速徘徊在5%左右，远低于疫情前的8%。 (截图来源：彭博社) 刺激措施至关重要。2015年备受瞩目的供给侧改革并非单枪匹马地帮助中国摆脱了通货紧缩。国际货币基金组织(IMF)2018年的一项研究表明，虽然产能削减发挥一定作用，但这仅解释钢铁和煤炭价格上涨的34%和25%。相反，包括政府住房政策在内的需求因素才是主导力量。2015年至2019年，中国人民银行提供约3万亿元人民币的低息贷款，用于支持棚户区改造项目。这或许可以解释，上周社交媒体上一则未经证实的报道，称可能举行一次类似2015年中央城市工作会议的高层会议，为何会让交易员们对不被看好的房地产股感到兴奋。投资者知道，单靠供给侧改革无法提振中国经济——高层决策者也深知这一点。为了阻止这种恶性竞争，北京的官僚们需要劝说民营企业减产，督促地方官员规范作风，并做好准备迎接距离上一次财政刺激仅十年之遥的又一次财政刺激。习近平正与高层官员们商讨未来五年的重点工作，他的任务已经非常繁重。
tqttier07-14 13:42
中国“数据盛宴”逼近，这一大宗商品坚挺以待！
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的钢铁合约则下跌。根据政府数据，预计中国经济在第二季度可能会略微超过政府全年的增长目标，相关数据将于周二发布。周一公布的6月贸易数据将率先亮相。经历5月的短暂回落后，出口能否重拾升势备受关注。航运指数显示，随着全球供应链修复，出口增速有望温和回升至4.5%左右。周二将迎来“数据盛宴”——二季度GDP与6月工业、消费、投资等重磅数据同步发布。市场普遍预期二季度经济增速或维持在5.2%左右，新能源投资和消费复苏可能成为最大亮点。特别需要房地产市场的最新动向。虽然这可能是一个积极的需求信号，但也可能意味着政策制定者在即将召开的高级领导人会议中不太可能出台更多刺激措施。上周，铁矿石期货价格因市场猜测北京可能会采取更多措施支持困境中的房地产行业，同时也着手解决产业过剩问题而上涨。然而，尽管如此，铁矿石今年的交易价格仍略低于去年，已连续五个月出现亏损。与此同时，包括必和必拓集团、力拓集团、Fortescue和博思格在内的澳大利亚铁矿石和钢铁公司高层将随总理安东尼·阿尔巴内塞（Anthony Albanese）本周访问北京，旨在平衡贸易关系并加强双方联系。
风起07-14 13:19
中国数据意外“爆表”：6月出口超预期，进口年内首次反弹！特朗普关税大限逼近
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中国的出口在6月份恢复一些增长动力，而进口也出现反弹，出口商赶在8月即将到来的最后期限前加速出货，以利用北京与华盛顿之间脆弱的关税休战。
风起07-14 12:16
会员
中国突现罕见一幕！路透：中国某省允许官员在经济低迷时期兼职
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#中国经济#FX168财经报社(亚太)讯英国路透社7月12日报道称，由于中国经济低迷迫使地方政府削减工资和奖金，南方某省份告知官员，他们可以从事兼职工作，兼职司机、小说家或健身教练都可以。 (截图来源：路透社) 据湖南省官方报纸报道，只要不存在利益冲突、上级知情、时间管理没有问题，政府机构工作人员可以在下班后送外卖、赚取小说版税、提供体育课程，甚至出售农产品。但《湖南日报》上周在其社交媒体账户上发文称，官员不得利用公共资源牟取暴利，否则将构成以权谋私。中国社交媒体上的一名用户表示：“所有这些都表明，政府雇员将会过得很艰难。” 近年来，随着世界第二大经济体中国在经历了三年代价高昂的“新冠清零”冲击后步履蹒跚，中国家庭的经济困难日益加剧，甚至一度被认为稳坐“铁饭碗”的政府工作人员也感受到了这种影响。去年中国财政收入大幅放缓，仅增长1.3%，而2023年的增幅为6.4%，这这削弱了政府财政收入。由于房地产市场持续低迷，地方政府向开发商拍卖土地的收入下降16%。一些省级政府已经削减奖金和工资。一些公务员甚至说，他们已经几个月没有领到工资了。许多人靠积蓄和借款维持生计，兼职几份工作。一位中国社交媒体用户说：“我的朋友叫了一辆车，被一名公务员接走了。” 路透社称，就业目前是中国各界决策者的首要任务。上周早些时候，中国国家主席习近平表示，中国必须“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”。上周三，中国政府公布了稳定就业的新措施，包括扩大社会保险补贴和专项贷款。国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，该通知提出，各地要跟踪调度存量政策落实，不断完善稳就业的政策工具箱，既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策。中国劳动关系学院副院长闻效仪介绍，这个文件是落实党中央决策部署，着力稳企业、稳市场、稳预期要求下新一轮很有力度的稳就业政策，通过稳企业来稳就业是这个政策的主要的重点。该通知明确扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围，扩大社会保险补贴范围，支持企业稳定就业岗位等多项政策。
风枫07-14 09:13
特朗普关税推迟与全球经济数据发布导致市场波动加剧，预示投资策略新调整
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场需警惕美国数据和财报的溢出效应，以及中国经济数据对区域信心的影响。投资者应关注防御性资产（如黄金、债券）和抗风险股票（如金融板块），同时密切跟踪美联储政策动向和地缘政治风险，灵活调整仓位以应对潜在波动。权威点评 6月CPI若显示通胀反弹，将进一步降低美联储降息可能性，市场需为更高波动性和美元走强做好准备。 —— Goldman Sachs首席经济学家Jan Hatzius，2025年7月12日港股科技板块对美国财报高度敏感，台积电和奈飞的业绩将直接影响亚洲市场情绪，投资者需谨慎配置。 —— HSBC全球研究部主管Paul Mackel，2025年7月11日特朗普的关税政策和地缘政治声明可能推高避险资产需求，黄金和比特币短期内或有上涨空间。 —— Morgan Stanley大宗商品策略师Martijn Rats，2025年7月10日常见问题解答问：6月CPI数据为何如此重要？答：核心CPI预计环比上涨0.3%，同比升至2.9%，可能反映关税传导效应，影响美联储降息预期和市场波动。问：零售销售数据对市场有何影响？答：6月零售销售若回升有限，可能确认消费疲软，强化经济“软着陆”预期，利空高估值科技股。问：奈飞和台积电财报为何备受关注？答：奈飞股价处于历史高位，需强劲业绩支撑；台积电作为半导体风向标，其业绩将影响全球科技股情绪。问：加密货币周对市场有何意义？答：三项法案审议可能为加密行业带来监管清晰度，提振比特币等资产，但短期波动风险仍存。问：投资者应如何应对本周事件？答：关注CPI和财报数据，配置金融股和黄金等防御性资产，同时警惕地缘政治和关税风险。来源：今日美股网
今日美股网07-14 00:10
特朗普关税声明引发美元上涨：欧元跌0.22%、澳元跌0.36%意味全球贸易新挑战
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担忧，而澳元下跌则与大宗商品价格走低及中国经济放缓密切相关。从逻辑上看，关税政策虽意在保护美国经济，但可能引发全球报复性措施，导致贸易战升级，进而削弱全球经济增长。独到见解在于，美元的短期强势可能掩盖其长期风险——若全球对美元储备货币地位的信心下降（如德意志银行所警告的“去美元化”趋势），美元可能面临结构性贬值压力。投资者需关注贸易谈判进展及各国报复性政策的具体实施，短期内市场波动性将持续高企，建议谨慎配置避险资产如黄金，同时关注大宗商品价格走势对澳元等货币的进一步影响。投行与机构点评特朗普的关税政策可能加剧全球经济不确定性，美元短期内因避险需求上涨，但长期可能因去美元化趋势承压。 —— 德意志银行外汇研究主管 George Saravelos，2025年4月关税引发的通胀压力可能迫使美联储推迟降息，美元强势或将持续至2025年第三季度。 —— J.P. Morgan首席美国经济学家 Michael Feroli，2025年4月澳元作为商品货币，易受中国经济放缓和全球需求下降影响，短期内可能进一步测试60美分关口。 —— InTouch Capital Markets高级外汇策略师 Sean Callow，2025年2月来源：今日美股网
今日美股网07-12 00:11
中国央行顾问：建议再增1.5万亿元刺激对抗美国关税！
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在报告中写道，自4月美国关税上调以来，中国经济面临着“新的冲击”，叠加持续的通缩压力。包括中国央行前官员郭凯和新加坡国立大学东亚研究所所长Alfred Schipke在内的报告作者表示：“为应对这些不断演变的挑战，中国必须采取更有力的逆周期政策来保持增长稳定，同时积极推进结构性改革。” 他们建议，未来12个月内应考虑推出额外1万亿至1.5万亿元的刺激计划，用于提升居民消费，以缓解美国对中国商品征收20%-30%关税带来的经济损害。相比之下，今年中央计划通过发行超长期特别国债融资3000亿元，用于补贴居民消费，这是刺激支出的旗舰项目。经济学家普遍预计，北京将在未来几个月进一步放松政策，以应对美国总统唐纳德·特朗普关税以及美国加强对中国转口贸易审查可能带来的出口下滑风险。在国内，房地产市场仍然疲弱，企业降价留客使得通缩压力持续积累。黄益平和同事们还认为，人民银行有进一步降息的空间，并可引导银行下调贷款市场报价利率（LPR），以帮助提振更强劲的名义增长预期，这对企业利润至关重要。他们建议央行保持人民币“充足”的灵活性，以吸收未来外部冲击。从长期来看，政府需要扩大个人所得税税基，简化增值税结构，以推动财政可持续性改革。他们还呼吁管理好对小微企业贷款相关的风险，以释放银行向更具生产力的行业发放新贷款的能力。他们指出，经过多年的政策鼓励和延期还款，小微企业贷款余额如今已占中国GDP的60%以上，高于2019年的37%，并且超过了地方政府融资平台的贷款敞口。
风起07-11 17:40
会员
港股科技风潮再起！高纯度的港股通科技30ETF(520980)大涨近2%，恒生科技ETF基金(513260)溢价走阔，单日净流入近7000万！
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年来，伴随港股上市机制的持续优化，以及中国经济转型推动新经济企业数量与融资需求不断提升，港股“新经济”企业的市值及成交占比呈现稳步上行态势。2025年以来，在以DeepSeek为代表的科技板块行情催化下，加之新消费、创新药等领域投资情绪改善带动，港股“新经济企业”总市值占比进一步提升至52%，成交额占比提升至71%（数据截至2025年6月末）。展望未来，伴随1）在中国产业转型背景下，新经济企业不断诞生与发展，为香港市场持续注入优质企业资源；2）港股针对“新经济”企业的上市机制不断推出与优化（例如近年推出的第18C章上市规定、“科企专线”等举措）；3）港股存量“新经济”企业的盈利与估值实现重估，港股“新经济”板块的市值及成交占比有望进一步提升。资金角度看，“南向涌入+散户交易”双轮驱动或推动港股换手率中枢上移。过往港股受境外机构投资主导，换手率较全球主要市场偏低；而展望未来，交易习惯偏高频的南向及本地零售投资者，或将成为换手率上行的关键助力，进而支撑市场流动性。具体来看，据中金测算，2017-2025年至今南向资金交易换手率平均为非南向资金的2.4倍，在互联互通优化及港股资产吸引力提升下，其持仓占比稳步抬升将利好换手率中枢；同时2023-1H25港股互联网券商成交额市占率从4.5%升至5.1%，反映零售参与度边际持续提升，其高换手率特征亦将为换手率中枢上行提供支撑。（来源：中金公司20250708《“资产+资金”共振：港股业务迈入新时代》）港股市场因其独特的上市制度与国际化的资金池，聚集了一批较A股更为稀缺的互联网龙头企业，这也是南向资金重点布局的新经济领域。2025年上半年，南向资金合计“扫货”超7300亿港元，仅半年流入规模便已达历史年度净买额的次高纪录。截至7月9日，近7日以来，恒生科技ETF基金（513260）、港股通科技30ETF（520980）标的指数成分股美团、中芯国际、快手、小鹏汽车获南向资金青睐，净买入金额分别达42.1亿、31.3亿、10.1亿、8.7亿港元。截至2025/7/9 看好AI软硬件突破带来的颠覆性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。换手率高意味着市场对此标的的投资分歧大，潜在投资风险较高。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-11 14:58
高层定调！积极探索境内外离岸人民币稳定币联动发展，数字经济ETF(159658)配置机遇备受关注
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导体产业国产化替代空间广阔,有望在数字中国经济浪潮中捕获时代红利。另外，伴随全球降息周期开启，流动性改善，DS国产大模型横空出世，A股有望迎来价值重估。数字经济ETF(159658)紧密跟踪中证数字经济主题指数，中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：018031；C类：018032)。数据来源：Wind。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-11 14:57
A股冲刺“924”行情高点！沪指站稳3500点再创年内新高！如何布局超额更显著？上证综合ETF(510980)涨近1%冲击十连阳！
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：国海证券20250708《新格局下的中国经济：韧性与潜力》）【如何布局？7月大盘风格占优！】招商银行指出，7月偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡。进入7月后，综合业绩披露期效应、海外流动性环境变化、增量资金及风格交易热度，从历史来看，近十年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。具体来看，风格方面，巨潮大盘占优概率高，其优于小盘风格的概率为60%，并且跑赢万得全A的概率也是60%。背后原因来看，7月是中报业绩预告披露高峰期，市场对业绩关注度短期明显提升，在此情况下，市场会更加聚焦业绩改善方向。最近十年，在7月1日-7月15日的中报业绩预告披露期，大盘成长风格跑赢万得全A的概率最高为70%。（来源：招商证券20250707《偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡》）【乘风而上，如何获取更显著的超额收益？】 “大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。”随着指数创年内新高，如何才能找到收益也更高的方法？答案是ETF的超额收益。据基金一季报披露，上证综合ETF（510980）自基金合同生效起至今年3月31日，份额净值增长率13.16%！与基准指数上证指数相比，实现超额收益4.43%！数据来源：2025年基金一季报，截至2025.3.31 一般而言，ETF紧密跟踪指数，为什么上证综合ETF（510980）能够实现超额收益呢？因为上证指数ETF（510980）采用了抽样复制策略。上证指数的成份股多达2200余只，一些尾部股票市值极小、流动性也差，完全复制买入这2200余只股票既不现实而且效率极低。通过抽样复制，经过多因子模型和风控模型对股票的筛选进行优化，就能保证在跟踪误差最小化的前提下，实现一定的超额收益。上证综合ETF（510980）的超额收益，正是得益于指数量化团队的抽样复制管理，为投资者赢得了一个额外的“红包”。【指数新高，收益更高！乘势而上，“智”选上证综合ETF（510980）！】上证综合ETF（510980）紧密跟踪上证综合指数。上证综合指数是A股历史最悠久、认可度最高的指数之一，一直以来都有“A股市场晴雨表”之称。指数新高，收益更高！布局大盘点位，关注直接关联上证指数的产品——上证综合ETF（510980）！直接买大盘，涨跌即所得！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上证综合ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。汇添富上证综合ETF基金合同生效日为2023/11/22，业绩比较基准为上证综合指数收益率。基金成立以来的业绩和业绩基准分别为：15.72%/12.67%（2024），数据来源：基金2024年年度报告，时间截至2024/12/31。上证综合指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为13.87%、4.8%、-15.13%、-3.7%、12.67%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-11 14:07

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