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过去表现最好的红利策略指数原来是这只

、中石化、中海油、紫金矿业、陕西煤业、中国神华、中远海控等。它们共同的特征除了股息率高，还有盘子大、流动性好、质地好、有护城河等。但实际上，高股息股票里还有一些中小盘、流动性差一点、质地差一点的公司，也不是没有投资价值，这样的股票，往往只有smart beta才会选中，才能把握其投资机会。众所周知，在2021年初公募基金抱团走向极致后，市场出现了反转效应，以前很多公募看不上的股票，都开始有所表现，尤其出现在红利、中特估、小微盘里面。目前有基金跟踪的、比较纯粹的红利策略指数，至少有15个，而比较这些指数的长期表现，可以发现，从2006年开始标普A股红利指数成为长期表现最好的红利策略指数。图片来源：Wind 标普A股红利指数由标普道琼斯指数公司编制，是标普全球红利策略系列指数在中国的旗舰指数，这个指数的发布时间特别早，可以排除掉过度拟合的风险。指数基本情况见下表数据来源：Wind 观察其全收益指数，从基日至今（2004-6-21至2024-1-14），近20年年化收益率17.36%，大幅跑赢中证红利（红）、万得全A（蓝）和万得偏股基金指数（桔，代表公募主动基金）。图片来源：Wind 特别是近3年显著拉开与偏股基金指数的差距，作为一个指数基金还是挺厉害的！选股规则： ① 过去3年盈利增长必须为正 ② 过去12个月的净利润必须为正 ③ 每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33% ④ 所有入选的股票按照股息率排名选出股息率最高的100只股票 ①②都是限制性的条件，限制程度也不算高，A股有2140家上市公司同时符合①②条（占A股比40%，数据来源i问财），目的是规避股息率陷阱和价值陷阱。④才是发挥作用的关键因素。从其当期的估值来看（下图），PE\PB也并没有比其他红利策略更高，部分指标甚至还更好。数据来源：Wind 目前估值也处于近十年较低位置图片来源：Wind 下图是近5年、近3年、近1年几个主要的红利指数的涨幅对比，标普A股红利在这3个区间全部跑赢。（截至2024-1-12）图片来源：Wind 再观察具体的超额情况，下图红线是标普红利全收益/中证红利全收益，可以看到大致分为3个阶段：2008-5至2015年牛市顶点，标普红利稳定跑赢7年，此后跑输6年，到2021-9之后又开始跑赢，特别是最近半年大幅跑赢。（2008-5-23至2024-1-12，wind）图片来源：Wind 最后，跟踪标普红利的基金是大家熟知的华宝标普中国A股红利机会指数A(501029)，该基金成立已经有7年了，也是一个老牌红利基金了，从成立走势来看，基金跟踪的也比较准。图片来源：Wind 最近他们又推出了标普红利ETF（562060），ETF的仓位可以比LOF更高，运行费率也更低，比原基金更好。内容来自：零城逆影，内容略有删减。注：本文列示的文字、数据仅为个人整理，不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-26

多省发力推动国企改革，国企红利ETF(561060)午后拉升上涨1.85%，冲击4连阳

权重股分别为陕西煤业(601225)、中国神华(601088)、唐山港(601000)、山煤国际(600546)、恒源煤电(600971)、中国石化(600028)、厦门国贸(600755)、鲁西化工(000830)、潞安环能(601699)、大秦铁路(601006)，前十大权重股合计占比14.93%。国企红利ETF(561060)，场外联接(A类：020461；C类：020462)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-26

中字头午后爆发，央企股东回报ETF(560070)放量冲高，交投高居同类第一，融资余额飙升超3000万

指数(932039)前十大权重股分别为中国神华(601088)、中国石化(600028)、鲁西化工(000830)、宝钢股份(600019)、新钢股份(600782)、江中药业(600750)、中国石油(601857)、中国建筑(601668)、马钢股份(600808)、太钢不锈(000825)，前十大权重股合计占比31.6%。消息面上，2024年1月24日，相关高层在重要会议上表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。多家沪市央企上市公司进行了回应，称将积极开展价值经营与价值传递活动，常态化采用市值管理工具维护公司价值，提升股东回报。业内人士表示，目前，在构建中国特色上市公司估值体系、考核市值等消息面引导下，或将开启新一轮央企价值重估，再发现央企上市公司的高质量底色和投资价值。财信证券认为，随着内外需求回暖及政策发力，2024年经济增速保持上升态势。同时，随着经济形势好转，企业盈利和居民收入改善，居民消费意愿将增强，市场需求逐步增强。特别是地产政策发力后，或将利好相关产业链。建议关注大消费、地产产业链相关企业的投资机会。央企股东回报ETF(560070)，场外联接(A类：019365；C类：019366)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-26

央企有望快步进入价值兑现阶段，港股通央企红利ETF(513920)一键布局A股港股高分红优质央国企

重股分别为中国海洋石油(00883)、中国神华(01088)、中国石油股份(00857)、中煤能源(01898)、中信国际电讯(01883)、中国有色矿业(01258)、中国船舶租赁(03877)、农业银行(01288)、中国光大银行(06818)、东风集团股份(00489)，前十大权重股合计占比35.7%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-26

全市场首只央企类ETF——央企ETF(510060)连续2日获资金净流入！

0028)、中芯国际(688981)、中国神华(601088)，前十大权重股合计占比45.03%。值得注意的是，该基金跟踪的上证中央企业50指数估值处于历史低位，最新市净率PB为0.87倍，低于指数近1年90.98%以上的时间，估值性价比突出。此外，该指数虽不是红利类指数，但股息率已超4%，充分体现回馈股东的优质特性。中信建投认为，央企是稳经济，稳资本市场的领头羊。市值管理纳入央企负责人业绩考核，是继“一利五率”后央企吸引资本市场的重要举措，有望开启新一轮行情。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-26

市值管理将纳入央企考核，各领域央国企控股公司梳理

指出，煤炭央企上市公司一共五家，分别是中国神华、中煤能源、新集能源、上海能源、电投能源，有望在央企市值管理中优先受益。不同维度分析，五家上市公司或存在多重利多。维度一—中字头：五家公司中最为醒目的是中国神华和中煤能源，属于市场辨识度最高的中字头央企，有望在资金布局是中优先受益；维度二—估值水平：相对估值PB可以判断公司当前估值是否具备更高性价比，PB来看上海能源（0.74）＜中煤能源（1.02）＜电投能源（1.05）＜新集能源（1.07）＜中国神华（1.73），其中上海能源还处于破净状态，中煤能源、电投能源、新集能源则刚刚恢复至一倍之上；维度三—货币现金/归母净利倍数：此值与“未分配利润/归母净利倍数”可以来测算公司是否具备高分红能力，尤其是前者更代表实际分红能力，数据来看新集能源（0.9）＜电投能源（1.1）＜上海能源（2.3）＜中国神华（3.1）＜中煤能源（5.4），推断中煤能源具备更强的提高分红能力。华金证券指出，运营商高股息、高分红具备稳健收益，数据资产入表弹性机会可期。根据wind数据，2022年中国移动HK、中国电信HK、中国联通HK现金分红比例分别为67.1%/66.5%/51.3%，股息率分别为6.67%/5.80%/6.03%，此外，中国移动/中国电信均表示2023年度以现金方式分配的利润预计将提升至公司股东应占利润的70%以上，中国联通也将继续努力提升盈利能力和股东回报，三家运营商均是高股息、高分红的稳健收益标的，可重点关注。另外，2023年8月21日，财政部正式发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，数据资产入表将在2024年1月1日起正式实施。运营商拥有大量具有社会属性、消费属性的数据资源，价值潜力巨大，中国移动2022年经过清洗、脱敏，已经累计积淀超650PB高价值数据量，能力中台价值变现超百亿元，形成大数据收入32亿。中国联通2023H1大数据业务收入29亿元，同比提升54%，市占率连续多年超50%，公司有400PB超大规模数据处理和超万亿级数据实时处理能力。从用户规模、研发投入、数据量、连接数等维度对比运营商与光大银行的数据规模，基于光大银行数据资产超1000亿的假设，运营商的数据资产规模将达数千亿，数据资产入表将为运营商估值带来巨大弹性空间，建议重视数据资产入表带来的弹性机遇。建议关注标的：中国移动、中国电信、中国联通、烽火通信、信科移动。对于建筑材料行业，国投证券建议关注：中国中铁(PE 4.6X， PB 0.55X)、中国交建(PE 6.2X， PB 0.48X)、中国铁建(PE 3.9X， PB 0.43X)、中国建筑（PE 4.0X， PB 0.50X）、中国中冶(PE 5.5X， PB 0.66X)、中材国际（PE 10.52X， PB 1.53X）（PE采用TTM，PB采用LF）。

金融界2024-01-26

南向资金今日净买入逾18亿港元中国移动获净买入居前

港元。港股通（沪）方面，中国石油股份、中国神华分别获净买入2.53亿港元、1.1亿港元；腾讯控股遭净卖出6.71亿港元；港股通（深）方面，中国移动、中国海洋石油分别获净买入3.56亿港元、3.38亿港元；腾讯控股遭净卖出4.54亿港元。

金融界2024-01-25

红利资产持续强势，红利ETF博时(515890)强势上涨3%

权重股分别为陕西煤业(601225)、中国神华(601088)、唐山港(601000)、山煤国际(600546)、恒源煤电(600971)、中国石化(600028)、南钢股份(600282)、厦门国贸(600755)、鲁西化工(000830)、潞安环能(601699)，前十大权重股合计占比15.42%。海通证券表示：开年以来A股整体行情走势波折，但红利资产表现颇为亮眼，与大盘行情形成了较强烈的反差。回过头来看，红利策略的强势表现已经持续了三年之久，从历史上看较为罕见。相关机构认为，后续关注稳增长政策发力及落地，我国市场发展空间大、潜力足、产业链在全球具备竞争优势，经历较长时间且幅度较大的调整后，对市场中期表现不必悲观。配置上，未来3-6个月建议关注景气回升与红利资产的攻守结合。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-25

“中特估”大爆发，中国石油涨停，2015年7月以来首次，煤油双强行情再次点燃！能源ETF(159930)暴涨超4.5%再创新高！

、中国石化两大权重股占比近30%，包括中国神华、陕西煤业、永泰能源在内的前5大权重股占比近60%！前十大权重股占比超76%！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。能源ETF属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800能源指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-25

中特估爆发，大盘连续反攻！市场风向标——上证综合ETF(510980)量价齐升涨近2.8%，冲击三连阳！

0036)、长江电力(600900)、中国神华(601088)、中国人寿(601628)、中国石化(600028)，前十大权重股合计占比21.46%。图片来源：中证指数官网相关产品上证综合ETF（510980），直接买大盘，与大盘涨跌高度一致！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上证综合ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于上证综合指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-25

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