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中国财政赤字率上升至历史最高水平！港媒：这证明了一个重要经济信号……

更积极”的财政政策的言论一致。这位前世界银行首席经济学家表示，中国一定会实现2025年的增长目标，并补充说“今年的表现会比去年更好”。相比之下，许多国际银行预测同比增长率约为4.5%。2024年的官方数字正好是5%。他说，美国提高关税会产生影响，但国内循环对促进增长发挥着更重要的作用。 “所以，只要我们的国内消费和投资能够活跃起来，我相信，即使外部环境面临一些挑战，我们仍然有信心实现我们的目标。”林毅夫说。渣打银行大中华区首席经济学家Ding Shuang表示，官方赤字率并不反映政府支出的全貌，但它具有“强烈的象征意义”。他说：“今年是最高水平，表明财政政策具有扩张性。” 他估计，2025年整体赤字率将超过8%。发行更多债务可能是实现这一目标的主要手段。今年地方政府专项债券总额将达到4.4万亿元人民币，而2024年将达到3.9万亿元人民币。工作报告指出，这些债券筹集的资金将主要用于通过建设投资、土地收购和购买商品住房来应对房地产行业放缓——房地产行业是中国经济的显著拖累。 (来源:SCMP) 超长期债券发行目标也提高了30%，从2024年的1万亿元人民币提高到1.3万亿元人民币，以继续实施去年推出的消费者以旧换新和设备升级计划。除了直接刺激措施外，中国还计划发行5000亿元人民币特别国债，补充主要国有银行的一级核心资本。经济学家表示，财政数据意味着刺激措施“温和”或“小于预期”。 Hu表示：“3月份出台任何重大政策刺激措施还为时过早，因为政策制定者需要更多时间来观察贸易战的实际影响。” 如果有必要，新的刺激措施可能会在今年晚些时候出台，就像2024年那样。他补充道，这些计划外的事件往往会对市场产生更大的影响。 “但目前，他们会保持谨慎。他们的过往记录表明，他们不能错过GDP增长目标，但他们也不想超额完成目标，”Hu说。

圈内人03-06 12:26

日经观点：无论是印度还是中国，都不具备领导全球南方的能力。

国明年将成为中等收入国家的重要推动力，世界银行如此评估。与此同时，印度的经济建立在服务业之上。随着技术进步提升生产率，并自动淘汰工作岗位，印度已错过向制造业转型的最佳时机。富士康不太可能再像在中国那样，建设雇佣30万人的工厂。如今，印度在制造业规模和生产率方面都不及中国，无法在未来的关键领域与中国竞争。在某些情况下，印度甚至不应该尝试竞争。例如，太阳能电池板的生产对劳动力需求低、对资本投入要求高，而印度的资本成本较高，因此这一产业并不适合作为发展重点。印度更应优先创造大量适合低技能劳动力的就业机会。世界或许没有注意到，但许多印度人却记得，在特朗普总统就职典礼上，苏杰生坐在头等席，尽管他并未被安排在那里，也拒绝让座。相比之下，中国副主席韩正则坐在后排。此外，印度拥有强大的软实力优势——宝莱坞电影和音乐在全球范围内拥有广泛的观众群体。中国则对软实力的理解和应用较少。电影受到严格审查，往往传递过于“正能量”的信息，这不仅削弱了其对国内观众的吸引力，对海外观众更是如此。据中国某大型电影制片公司的CEO透露，任何涉及新冠疫情的电影都无法通过审查。在海外，中国电影的吸引力更多是出于务实合作或共同利益，而非文化认同。此外，中国对自身形象的认知，与外界看法之间仍存在巨大落差。在自我认知中，中国是一个被围困的国家，缺乏粮食和能源独立，并生活在一个充满敌意的世界中。但实际上，大多数国家并不这样想，而是期待中国能为邻国提供更多帮助，比如印尼。不只是购买其原材料并在国内加工后高价出售给印尼，中国正努力推动更多本地增值合作。然而，许多邻国仍然认为中国做得不够。与此同时，印度才刚开始修复与斯里兰卡等较弱小邻国的关系。最终的结论是：在当前全球政治日益紧张、保护主义抬头的背景下，指望中国或印度在全球南方国家发挥重要作用可能是幻想。自力更生才是更现实的选择。来源：加美财经

加美财经03-05 00:01

【深度分析】美国：美元指数将不可逆地下跌？

国GDP增长和CPI（%）数据来源：世界银行，Tradingkey.com 图1.2：GDP增长（年化，%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图1.3：特朗普1.0时期的美国通胀（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 2.汇市（美元指数） 2024年前三季度，美元指数处于区间波动。然而，从第四季度开始，由于特朗普的选举胜率抬升并最终获胜，推动了“特朗普交易”，推高了美元。在他1月就职后，市场担忧他的关税上调会加剧通胀，进一步强化了“特朗普交易”，推动美元指数在1月10日达到109.6的峰值。自2月以来，特朗普对加拿大和墨西哥的关税立场转变暂时缓解了高关税的担忧，导致美元小幅回调（图2.1）。展望未来，短期内（0-3个月），三条交易主线将影响美元的走势。首先是对再通胀的担忧。近期通胀反弹已导致美联储暂停了降息，将已经慢于预期的宽松步伐转向更为鹰派的立场。这可能会推高美元指数。其次，大多数主要央行（不包括日本央行）已进入降息周期，且降息速度超过美联储。这拉大了政策利差，并正在吸引着资本流入美国（图2.2）。第三，尽管特朗普的政策存在不确定性，但我们认为对主要贸易伙伴征收更高关税是一个不可逆的大趋势，这将减缓全球经济增长并增强美元的避险特性。虽然我们的基本预测是美元指数短期内上涨，但下行风险仍然存在。最近乌克兰在北约成员资格和领土收复问题上的立场软化，加上美国的持续压力，可能导致俄乌停火。战争的结束将降低能源价格，减少地缘政治风险，并提振对欧洲经济的信心，支持欧元，对美元构成压力。中期内（3-12个月），如上所述，我们预计美联储将进行比预期更大幅度的降息，这将推动美元达到峰值后逐步回落。图2.1：美元指数数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图2.2：美联储与欧洲央行的政策利率（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 3.债市通胀上升、持续的鹰派情绪以及美联储暂停降息正在为美国国债收益率提供短期支撑。然而，中期内，通胀预期的转变和美联储重新开始降息将标志着收益率的转折点。此外，特朗普降低能源价格和控制联邦赤字的努力将进一步压低收益率。在久期方面，中期而言，较预期更大幅度的降息将是收益率曲线下移的主要驱动因素。短期（前端）收益率对政策利率更为敏感，其可能会比长期（后端）收益率下降得更多（图3.1）。历史上，美债收益率和美元指数表现出高度的正相关性。收益率先升后降的趋势可能会带动美元出现类似的走势（图3.2）。图3.1：美国国债收益率曲线（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图3.2：美国10年期国债收益率与美元指数数据来源：路孚特，Tradingkey.com 4.股市 2024年第四季度GDP增长的疲软、服务业PMI跌破50以及特朗普政策的不确定性拖累了美国科技巨头，导致标普500和纳斯达克指数从2月中旬的高点大幅下跌（图4）。展望未来，我们仍然看好美国股市，原因有三。首先，特朗普可能实施的国内减税政策将提高企业税后利润并鼓励投资。其次，本轮降息周期的特点是预防性而非纾困性。自1995年以来，六次降息周期中有三次是预防性的（1995年7月至1996年1月，1998年9月至1998年11月，2019年7月至2019年10月），期间每次美国股市都呈现上涨趋势。本轮预防型降息周期预计也将提振股市。第三，约80%的公司盈利超出预期，美国经济表现出韧性，企业利润增长应会持续。图4：美国股市数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接

TradingKey03-03 17:51

中国经济疲软关键信号！英媒：中国GDP仅有6%提振消费养老金水平低落

克服房地产泡沫破裂后疲软的国内需求。世界银行的数据显示，中国政府仅将GDP的6%左右用于个人消费，包括医疗保健、社会保障等直接惠及公民的服务，而家庭支出则占GDP的38%。#中国经济# (来源:Financial Times) 数据分析显示，中国被世界银行列为中上等收入国家，但其政府个人消费支出落后于金砖国家中的大多数成员国，包括巴西和俄罗斯，也低于许多其他新兴经济体和发达经济体。摩根士丹利首席中国经济学家Robin Xing表示，该分析凸显了中国方面增加政府社会福利支出以释放消费的必要性。他解释说：“如果不进行更深入的社会福利改革，人们将会把这些预防性储蓄全部存起来，而不是去消费。” 经济学家预计，中国3月将把计划中的中央政府预算赤字从占GDP的3%提高到4%，并宣布发行更多政府债券以帮助推动经济增长。中国国务院总理李强表示，内需应在经济中发挥“主导作用”。过去几年，国家推出了消费补贴政策，以刺激消费。近几十年来，中国迅速扩大了社会福利体系，将养老金覆盖范围扩大到农村地区，将医疗保险覆盖范围扩大到全国14亿人口中的大多数。但是，农村地区的养老金月供和医疗保险支出可能较低。经济学家表示，任何额外支出都应该直接用于刺激家庭消费，而不是基础设施投资等传统领域。这采用的是2021年的数据，显示印度政府的个人支出较少，仅为GDP的4%左右。印度是一个中低收入国家，人均产出约为中国的20%。与此同时，美国和墨西哥的个人支出与中国大致相同。但经济学家表示，即使是这些国家的私人消费水平仍远高于中国，凸显出世界第二大经济体整体消费率较低的特殊地位。经济学家表示，两国之间的差异有结构性和文化原因。例如，美国的社会福利制度更完善，私营部门的参与度更高，这可能会让消费者更有信心消费。荷兰国际集团(ING)大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“美国家庭平均对自己的社会保障更满意。而中国的养老金水平往往较低。” 他称，在中国，大多数退休人员“最终需要在退休金之外动用自己的积蓄，中国家庭或许一代代人都根深蒂固地谨慎地依靠自己”。他表示，另一方面，美国消费者也比中国消费者更愿意使用债务，从而推动了私人消费。法国外贸银行亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚-埃雷罗(Alicia Garcia-Herrero)表示，美国等国家也拥有更为发达的保险市场，可以让家庭防范意外事件。在中国，人寿保险已经很发达，但其他形式的保险却缺乏。“没有办法投保——无论是政府还是私营部门都不会为你提供这种保护。所以你需要存钱，”埃雷罗说。卡内基国际和平基金会驻北京高级研究员迈克尔·佩蒂斯指出，增强中国消费者信心的最好办法就是立即对现有退休人员的养老金进行大规模投资。 “你现在确实必须花更多的钱。所以所有那些已经退休的人，他们的养老金都会翻倍——这将体现在支出上，”佩蒂斯说。

圈内人02-27 13:02

从乡绅谈起：“马川之乱”关闭USAID，是美国衰败的开始

44 个国家同意成立国际货币基金组织和世界银行，并正式确立了美元取代英镑成为主要储备货币。就像中国的乡绅一样，美国以其强大和慷慨无私赢得了世界的尊重，获得了特殊地位，而美国自身又从这个特殊地位收获了额外的红利。比如，一般来说，一个国家如果大量印钞就会带来货币贬值；而美国却因为美元是国际流通货币而不必承受这样的后果，因为印钞的负面效果被全世界稀释、分担了。当然，作为世界贸易大国，美国也从和平的国际环境中获利最多。说这些，不是说美国做得多么好，更不是说美国就可以理所当然地随便印钞，让全世界分担其财政负担。只是说，孤立主义并不是好政策，维持一个正常运作的国际体系才是真正将美国利益放在首位。做国际乡绅美国国际开发署于 1961 年由约翰·肯尼迪总统创建并随后获得国会授权。六十多年来，USAID 一直致力于国际上各方面的人道主义事务。但是，USAID 的初衷并不是为了慈善，而是为了在全球发展美国的软实力，这在 USAID 建立时就说得清清楚楚。说白了，就是做国际乡绅。 USAID 提供的援助形式多种多样，比如抗击疟疾、肺结核、H.I.V./艾滋病和传染病暴发；在美国制作高营养的食品，将饥饿的儿童从死亡边缘拉了回来；监测 49 个国家的禽流感疫情；与中美洲的高危青年合作，防止助长移民的帮派暴力；清理越南受橙剂毒害的田地；根除脊髓灰质炎；与叙利亚、摩洛哥和哈萨克斯坦等国的社区合作，降低激进化的风险；为女童提供受教育和就业的机会，或促进当地经济发展等。其中很多项目虽不显眼，却能带来长期红利。曾在拜登政府期间担任美国国际开发署署长的萨曼莎·鲍尔(Samantha Power)不久前在《纽约时报》发表观点文章指出，那些试图解散该机构的人极力向美国人民隐瞒一个真相：在这个威胁跨越国界、战略竞争日益激烈的世界上，美国国际开发署已成为美国的超级软实力之一。鲍尔说： USAID 已经在其开展工作的 100 多个国家积累了大量政治资本，当美国向这些国家的领导人提出比较困难的要求时，比如向战区派遣维和人员、帮助美国公司进入新市场或将罪犯引渡到美国，他们更有可能答应。对于世界上的许多人来说，美国国际开发署的投资和工作是他们与美国的主要（通常也是唯一）联系。鲍尔还说：该机构许多最重要的投资——如帮助社区在 ISIS 被击败后进行重建，或提高贫穷国家抑制致命传染病爆发的能力——对国家安全极为重要。防止致命传染病的爆发，防止极端组织的发展、壮大，帮助不稳定国家维持和平与稳定，怎么看都是符合美国利益的投资。美国的信誉为了给关闭 USAID 找理由，白宫官员和马斯克分享了一些虚假的 USAID 合同信息，马斯克还分享了一段虚假视频，说 USAID 花钱请好莱坞明星访问乌克兰。他们需要用虚假信息作为理由，反倒说明了，所谓美国第一和追求高效率只是借口。 USAID 在提高效率上有没有改进空间？肯定有啊，任何机构都是如此。但为此关闭该机构绝对不是正确的选择。鲍尔说：“除了国会的广泛监督外，USAID 还在网上对其所有项目和开支进行了详细的记录。或许并非巧合的是，那些想要扼杀该机构的人首先采取的行动之一就是关闭 USAID 网站。” USAID 需要改进的地方很多，但效率不是首要问题。前文说过了，乡绅是社会上深得民众尊敬与信赖的人，是公平与公正的化身。其实美国现在的问题不是该不该继续做国际乡绅，而是还有没有做国际乡绅的资格。美国二战后以其军事和经济实力以及无私奉献，赢得了世界老大的地位。那时的美国是真正得到尊重的。但是，好景不长，后来美国在不少国际事务中或是没能保持公平中立的立场，或是有太多的小九九，过分算计，违背了为对方的利益服务的初衷，渐渐地老本吃完了，就失去了曾经赢得的尊重。上图是一个 2000-2024 年的盖洛普调查，调查内容是美国在世界眼中的形象如何——非常好、有点好、有点不好还是非常不好？图中绿色实线代表对美国印象好的人的比例，红色虚线代表印象不好的人的比例。很明显，在该图的范围内，目前世人对美国的不好印象几乎是最高点，好印象接近最低点。以这样的声誉，美国又如何能够在国际上继续充当乡绅的角色？就说最近的两场战争吧。巴以冲突上，美国长期以来站在以色列一边，早就失去了公正中间人的资格，川普上任后，要把巴勒斯坦人驱逐出加沙的言论，对美国信誉的损害更是雪上加霜。俄乌战争上，本来美国支持被侵略的乌克兰，是站在正义一边的。川普上任后竟然成了普京的传声筒，一味为俄罗斯争取利益，甚至搞出了在乌克兰和欧盟缺席情况下与俄罗斯交流和平谈判这出戏，岂不是要被全世界唾弃！所以，美国的当务之急是信誉问题。失去信誉才是对美国利益的最大损害。川普治下的美国重新走向孤立主义。这必然是衰败的开始。节约是假川普和马斯克关闭 USAID 的理由是美国第一和清除浪费。在 USAID 的六十多年历史中，一直是获得国会两党支持的。川普第一任期间曾试图大幅削减其预算，但遭到国会拒绝。这次川普直接避开国会，以总统行政令的方式，大砍 USAID 以及其他联邦机构，也不纯粹因为鼠目寸光，更重要的原因应该是为推行为富人减税的政策作准备，同时也达到排除异己，全面掌控权力的目的。 USAID 的预算不到美国政府年度总支出的 1%，按理也不是大头，相对于川普政府希望减税的数字是杯水车薪。但砍这个项目符合川普所谓美国第一的理念，而且这是个特别容易被利用做宣传的项目（所以才有来自马斯克和他的“政府效率部”的各种谣言），首先拿这样的项目开刀，有舆论上的优势，可以为随后在其他部门的大刀阔斧创造条件，其负面效果在国内也不容易一下子看见。最后砍掉的预算积少成多，就为推减税政策做了铺垫。可是，在美国贫富差距巨大的今天，这是最不应该做的事情。美国政府撤销 USAID 项目，必然造成国际舞台上很多地方的真空。历史告诉我们，一旦这些真空被填充，哪一天美国想回去都会成为不可能。用前美国国际开发署署长鲍尔的话说，拆除这些项目会造成伤害，而“所付出的代价将在未来几代人身上显现”。 USAID 是国会立项的，要废除这个项目，也必须经过国会。川普和马斯克的所作所为，既不民主，也不合法。现在是国会起作用的时候了。共和党人如果不能挺起脊梁，而是继续被川普绑架，那就只能指望选民最终能够看清真相，抛弃共和党。问题是，是这一天先来，还是美国民主消亡的一天先来？参考资料 https://www.nytimes.com/2025/02/06/opinion/usaid-trump-samantha-power.html https://www.bbc.com/news/articles/clyezjwnx5ko https://news.gallup.com/poll/116350/position-world.aspx https://en.wikipedia.org/wiki/America_First_(policy) 来源：加美财经

加美财经02-27 00:00

普京立场重大转变？！路透独家：俄罗斯可能同意动用3000亿美元重建乌克兰

乌克兰人逃往欧洲国家或俄罗斯。一年前，世界银行(World Bank)估计重建和恢复将耗资4860亿美元。由于讨论的敏感性和讨论只是初步的，消息人士要求匿名。克里姆林宫拒绝置评。俄罗斯可能同意用冻结的资金帮助重建乌克兰的想法此前从未被报道过，这可能会让人了解俄罗斯愿意在莫斯科和华盛顿寻求结束战争之际妥协的内容。目前特朗普正在推动美国获得乌克兰矿产以回报华盛顿的支持。俄罗斯停止战斗的主要要求包括基辅军队撤出莫斯科声称拥有主权的乌克兰领土，以及结束乌克兰加入北约的野心。乌克兰表示，俄罗斯必须撤出其领土，并希望得到西方的安全保证。特朗普政府表示，乌克兰有不切实际、“虚幻”的目标。路透社无法确定俄罗斯和美国官员是否在沙特会议上讨论了使用冻结资金的想法。七国集团(G7)在2023年表示，俄罗斯主权基金将继续冻结，直到俄罗斯为其在乌克兰造成的损害付出代价。特朗普曾表示，他希望俄罗斯重返由富裕国家组成的G7。俄罗斯央行行长纳比乌林娜(Elvira Nabiullina)上周四表示，俄罗斯央行没有参与任何有关解除制裁或解冻俄罗斯外汇储备的谈判。俄罗斯此前曾表示，在乌克兰使用这笔资金的计划相当于“抢劫”。针对路透社消息，乌克兰外交部和白宫没有立即回应置评请求。英国外交部拒绝置评。

tqttier02-24 10:50

陈四清：目前跨境金融服务体系不能很好适配中小企业需求

行业，中小企业的融资形势并不乐观。根据世界银行的数据，全球有超过41%的中小企业无法获得融资；在我国，这一比例为25%，虽然低于世界平均水平，但总的融资缺口仍高达3.8万亿元。目前我国登记在册的5500多万户民营企业中，绝大多数是中小企业，有效破解中小企业融资难、融资贵、融资慢问题，对民营经济高质量发展至关重要。为解决这一难题，从中央到地方，从监管部门到金融机构，各方都作了很多努力。2024年末，我国普惠小微贷款余额超32万亿元，五年间增长超4倍，总量和增速均居全球前列；2024年新发放的普惠小微贷款平均利率较2018年下降超30%。同时我们也看到，普惠小微贷款增速已连续三年下降，去年以来的不良暴露和劣变呈现出一定的加速度；大、中、小银行在普惠领域的服务对象高度趋同，行业“内卷”严重，差异化竞争不足。这些情况说明，金融服务中小企业的当务之急，仍是需要找到风险收益匹配的发展模式；这种模式的构建，需要政府端、企业端、银行端共同发力。第一，通过数字技术更好解决信息不对称问题。传统上认为，解决金融机构与企业间的信息不对称，需要更多地依靠资本市场。但德国、日本的金融体系以间接融资为主，却能通过“管家银行”、“转贷”等模式为中小型科创企业提供较好支持。总结其中规律，重要的一点在于推动商业银行由单一“资金流”向全方位“信息网”升级，将金融服务内嵌于社会信用体系建设，发挥各类主体“信息支点”的价值，建立充分的信息网络，促进资金流、信息流高效融通，缓解信息不对称问题。我国银行业资产占金融机构总资产的比重超过90%，可以通过数字技术赋能，促进政府部门、政策性银行、商业银行、担保机构等实现更好协同，畅通从信息到信任、再到信用的传导链条，更好服务中小企业。其中，如何营造更加公平良好的信用环境，如何实现政府公共数据与银行信贷模型之间的有效结合，如何推动政银企共建AI治理框架、平衡技术发展与社会利益，是有待解决的课题。第二，推动大型金融机构向平台化服务商转型。中小企业数量多、分布散、信贷需求额度相对较小，大型金融机构依靠传统的信贷管理模式进行服务，需要耗费大量的人力、财力，经济性不高。未来，需要以平台化、数字化、精细化为方向，形成集约化、批量化、智能化的运营管理体系，优化生产要素组合，降低为中小企业提供金融服务的边际成本。比如，加强数据的全口径采集、全链条核验和全周期估值，将海量数据转化为可记录、可存储、可追踪的信息流，在更加精准评估风险的同时，为中小企业提供针对性更强的金融解决方案。再如，将金融服务深度融入住房、交通、教育、医疗、养老等场景，通过分析企业在场景中的表现，敏锐感知其金融需求，精准提供金融服务。总之，依托数字技术和数据优势、信息优势，大型金融机构有条件把自身打造成为平台化服务商，为中小企业提供覆盖更广、成本更低、便利性更高的金融服务。第三，着力构建中小企业良好融资生态。解决中小企业融资难题，除了技术上的赋能、银行端的发力，关键还在于形成良好融资生态。在金融内部，需要增强银行与非银机构之间的联动，统筹发挥好股、债、贷、保等金融功能，针对不同行业类型、不同生命周期的中小企业特点，量身定制金融产品，满足多元化融资需求。在社会层面，可以搭建更多线上线下对接平台，促进银企面对面交流、点对点互选，更有针对性地打通投融资断点堵点。比如，大型银行可以联接政府、企业、行业协会等各方资源，以资金为杠杆，引导供应链“链主”企业，通过订单牵引、技术扩散、资源共享等方式，减少链上企业的资金占用，缓解中小企业融资压力。同时，还要做好面向中小企业的跨境金融服务。随着我国对外开放水平不断提升，越来越多的中小企业积极融入全球市场，甚至在创立之初就具备了国际化基因。但目前的跨境金融服务体系更多是面向大型跨国企业设计的，还不能很好适配中小企业的需求。下一步，可以推动银行、保险等金融机构，加强与平台企业合作，根据中小企业特点，设计出灵活度更高、针对性更强的跨境金融产品，帮助中小企业稳妥应对汇率、贸易等风险，更好参与全球竞争。各位嘉宾、朋友们，为广大中小企业提供高质量融资服务，关系民营经济高质量发展，关系我国经济高质量发展。在政府、企业、金融机构的共同努力下，通过科技和数据的赋能、服务模式的创新、融资生态的构建，中小企业融资环境一定会不断改善，民营经济发展一定会更有保障，中国企业高质量发展的未来一定会更加美好！谢谢大家！

金融界02-22 15:29

陈四清：大、中、小银行在普惠领域的服务对象高度趋同，行业“内卷”严重，差异化竞争不足

行业，中小企业的融资形势并不乐观。根据世界银行的数据，全球有超过41%的中小企业无法获得融资；在我国，这一比例为25%，虽然低于世界平均水平，但总的融资缺口仍高达3.8万亿元。目前我国登记在册的5500多万户民营企业中，绝大多数是中小企业，有效破解中小企业融资难、融资贵、融资慢问题，对民营经济高质量发展至关重要。为解决这一难题，从中央到地方，从监管部门到金融机构，各方都作了很多努力。2024年末，我国普惠小微贷款余额超32万亿元，五年间增长超4倍，总量和增速均居全球前列；2024年新发放的普惠小微贷款平均利率较2018年下降超30%。同时我们也看到，普惠小微贷款增速已连续三年下降，去年以来的不良暴露和劣变呈现出一定的加速度；大、中、小银行在普惠领域的服务对象高度趋同，行业“内卷”严重，差异化竞争不足。这些情况说明，金融服务中小企业的当务之急，仍是需要找到风险收益匹配的发展模式；这种模式的构建，需要政府端、企业端、银行端共同发力。第一，通过数字技术更好解决信息不对称问题。传统上认为，解决金融机构与企业间的信息不对称，需要更多地依靠资本市场。但德国、日本的金融体系以间接融资为主，却能通过“管家银行”、“转贷”等模式为中小型科创企业提供较好支持。总结其中规律，重要的一点在于推动商业银行由单一“资金流”向全方位“信息网”升级，将金融服务内嵌于社会信用体系建设，发挥各类主体“信息支点”的价值，建立充分的信息网络，促进资金流、信息流高效融通，缓解信息不对称问题。我国银行业资产占金融机构总资产的比重超过90%，可以通过数字技术赋能，促进政府部门、政策性银行、商业银行、担保机构等实现更好协同，畅通从信息到信任、再到信用的传导链条，更好服务中小企业。其中，如何营造更加公平良好的信用环境，如何实现政府公共数据与银行信贷模型之间的有效结合，如何推动政银企共建AI治理框架、平衡技术发展与社会利益，是有待解决的课题。第二，推动大型金融机构向平台化服务商转型。中小企业数量多、分布散、信贷需求额度相对较小，大型金融机构依靠传统的信贷管理模式进行服务，需要耗费大量的人力、财力，经济性不高。未来，需要以平台化、数字化、精细化为方向，形成集约化、批量化、智能化的运营管理体系，优化生产要素组合，降低为中小企业提供金融服务的边际成本。比如，加强数据的全口径采集、全链条核验和全周期估值，将海量数据转化为可记录、可存储、可追踪的信息流，在更加精准评估风险的同时，为中小企业提供针对性更强的金融解决方案。再如，将金融服务深度融入住房、交通、教育、医疗、养老等场景，通过分析企业在场景中的表现，敏锐感知其金融需求，精准提供金融服务。总之，依托数字技术和数据优势、信息优势，大型金融机构有条件把自身打造成为平台化服务商，为中小企业提供覆盖更广、成本更低、便利性更高的金融服务。第三，着力构建中小企业良好融资生态。解决中小企业融资难题，除了技术上的赋能、银行端的发力，关键还在于形成良好融资生态。在金融内部，需要增强银行与非银机构之间的联动，统筹发挥好股、债、贷、保等金融功能，针对不同行业类型、不同生命周期的中小企业特点，量身定制金融产品，满足多元化融资需求。在社会层面，可以搭建更多线上线下对接平台，促进银企面对面交流、点对点互选，更有针对性地打通投融资断点堵点。比如，大型银行可以联接政府、企业、行业协会等各方资源，以资金为杠杆，引导供应链“链主”企业，通过订单牵引、技术扩散、资源共享等方式，减少链上企业的资金占用，缓解中小企业融资压力。同时，还要做好面向中小企业的跨境金融服务。随着我国对外开放水平不断提升，越来越多的中小企业积极融入全球市场，甚至在创立之初就具备了国际化基因。但目前的跨境金融服务体系更多是面向大型跨国企业设计的，还不能很好适配中小企业的需求。下一步，可以推动银行、保险等金融机构，加强与平台企业合作，根据中小企业特点，设计出灵活度更高、针对性更强的跨境金融产品，帮助中小企业稳妥应对汇率、贸易等风险，更好参与全球竞争。各位嘉宾、朋友们，为广大中小企业提供高质量融资服务，关系民营经济高质量发展，关系我国经济高质量发展。在政府、企业、金融机构的共同努力下，通过科技和数据的赋能、服务模式的创新、融资生态的构建，中小企业融资环境一定会不断改善，民营经济发展一定会更有保障，中国企业高质量发展的未来一定会更加美好！谢谢大家！

金融界02-22 15:29

中美突传重磅！彭博独家：美国财长贝森特计划周五与中国同行进行首次通话

4月举行的国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank)春季会议上与世界各地的同行会面。当被问及中国的外汇政策时，在对冲基金投资生涯中专门从事货币交易的贝森特表示，人民币是一种“很难估值的货币”。他说，根据任何学术模型，比如购买力平价计算，“人民币很便宜”。他还指出，资金面临流出中国的压力，称目前受到资本管制的中国人“希望将部分资金流出中国”。

tqttier02-21 08:51

马斯克突传将向美国黄金储备“动手”！美媒：4250亿美元绝密仓库未接受审计

，我们有黄金，国际货币基金组织有黄金，世界银行也有黄金。” “世界上大多数中央银行……都有黄金，人们都默认美元仍然有支撑，”他指出。根据世界黄金协会(WGC)的数据，美国拥有世界上最大的黄金储备，截至2024年底其黄金储备超过8100吨。据《纽约邮报》报道，诺克斯堡的巨额黄金储备价值高达4250亿美元，而美国其余备受追捧的金属则存放在纽约联邦储备银行。在绝密仓库被揭露未接受年度审计后，批评人士呼吁提高仓库的透明度。保罗表示，他10年来一直关注诺克斯堡的黄金，“以确保它就在那里”。保罗说，他在特朗普第一任政府期间就获得了访问许可，但这次旅行未能实现。时任财政部安全部长史蒂芬·姆努钦和肯塔基州共和党参议员米奇·麦康奈尔于2017年参观了这些金库。他们报告说，尽管有各种阴谋论，但这些黄金确实存在。 “我没有去过那里，但财政部长和肯塔基州的资深参议员去过那里并且证实他们在那里看到了黄金。” 在此之前，1974年，在声称遭到抢劫之后，国会代表团和记者被邀请前往参观。

颜辞 1评论02-18 16:06

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