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【张婉雅】黄金现价2582附近直接开空一波！看一波回撤

用在实战交易中，曙光初现通常会出现在下跌趋势底部，作用等同于蜻蜓点水，区别在于第一根收线快，将蜻蜓点水的走势一分为二，就形成了曙光初现组合。合并两根K线实际上就是蜻蜓点水，同样，看见曙光初现就现价做多，短线肯定能获利。目标还得结合形态分析，K线是进仓点，形态才是看目标位。曙光初现无效的行情走势:弱势下跌一路阴跌的趋势，通常是没有作用的。曙光初现为蜻蜓点水的分立形态，但是又弱于蜻蜓点水的反转信号，如果蜻蜓点水反转信号为100%，那么曙光初现就是99%，因为不够直观，会被主力忽略，主力不进场可想而知其作用必然减弱。弱势下跌行情无效要结合形态目标反转位再做多。因此，在实盘交易中应多以蜻蜓点水为主，曙光初现为辅，在没有蜻蜓点水的情况下，寻找曙光初现，二者都是出现在底部形态中，其他趋势阶段可以规避，只做底部反转，低位做多准没错，分钟图跑短线，日线图做中线。更多的实战学习可添加微信/zhangwanya88或qq/33504362067 -后面外.汇学习时光张婉雅会在博文中每日给到大家口诀和心法分享，记得继续关注，点赞和收藏！希望各位粉丝在外汇交易中循序渐进，不懂就问，实战心态都能得到提升，精通于此人金合一，方能稳久于汇！ END ©原创作品授权发布（图文转载须授权）图片来源：张婉雅创作团队责任编辑：张婉雅图文作者：张婉雅团队指导官微/zhangwanya88 合作q：3504362067

黄金名师张婉雅2024-09-19

【日股收评】一度暴涨超1000点！日经225大反弹鲍威尔一席话吓坏日元

元全面上涨，扭转美联储大幅降息后短暂的下跌趋势，因市场已大部分消化此次降息的影响。由于有关美联储今年晚些时候将进一步大幅降息的猜测消退，日元兑美元走弱。美元兑日元上涨多达1.2%，盘中一度达到143.95的高点。美联储四年来的首次降息伴随着全年额外降息50个基点的预期。尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告不要预期进一步的大幅降息，但此次行动让各地区央行能够在不担心汇率波动的情况下放松利率政策。 Okasan Securities的首席策略师Fumio Matsumoto将美元上涨归因于市场对美国未来降息速度放缓的预期，以及美联储表示全球最大经济体的表现并没有市场担忧的那么糟糕。丰田汽车本月迄今下跌9.95%，而本田汽车下跌了5.29%。Matsumoto表示，由于日元走强，投资者本月避开购买汽车制造商的股票。 “（日本）市场原本预计美联储降息50个基点后日元会走强，本国股市会下跌，但结果日元走弱，”Tokai Tokyo Intelligence Laboratory的首席股票市场分析师Seiichi Suzuki表示。

云涌2024-09-19

CPT Markets 外汇评析：联准会宣布降息50个基点，美元承压！道琼指数涨幅空间受限！

撑1.107，若是低于该支撑将再次回到下跌趋势。阻力位: 1.12008 支撑位: 1.10399 美元指数(USDX)：新闻事件：美联储大幅降息50个基点后，美元指数跌至2023年7月以来的最低点。此举将联邦基金利率的目标区间下调至4.75%-5.00%。美联储的决定标志着其货币政策立场的转变，在市场上引起了震动，导致美元贬值。由于美联储准备实施更多的降息措施，美元可能会进一步下跌。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上指出，此次降息的主要目的是为了稳定就业市场。他强调：“我们对当前的货币政策调整充满信心，认为这种适当的再调整将有助于维持就业市场的强劲，同时实现经济温和增长，并让通胀稳定回落至2%。技术面分析： CPT Markets分析师认为，尽管美元刷新了近期的新低点，但是随后仍回到熟悉的盘整区间。上涨方面，阻力分别位于101.6及101.9。下跌方面，支撑位于100.9以及100.5。阻力位: 102.011 支撑位: 100.600 道琼指数(US30)：新闻事件：周三，在联准会(Fed)最终打破观望立场、开启四年多来首次降息之后，道琼工业平均指数(DJIA)飙升至接近42,000点的历史新高，随后又回落至41500点附近。尽管道琼斯指数最初创下历史新高，但周三的交易仍然不温不火，在美联储会议后仅在41,700点下方徘徊。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上指出，此次降息的主要目的是为了稳定就业市场。他强调：“我们对当前的货币政策调整充满信心，认为这种适当的再调整将有助于维持就业市场的强劲，同时实现经济温和增长，并让通胀稳定回落至2%。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数尽管再度创下了新高，但当日仍然收跌。由于道琼指数目前持续处于上升通道的顶端，因此有机会先回落后再重新走高。下跌方面，初步支撑位于41000关口，再来是50日均线所在的40500区间。阻力位: 41981.98 支撑位: 41000.00 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited2024-09-19

【张婉雅】黄金高空大幅获胜翻仓！日内反弹继续空！

用在实战交易中，曙光初现通常会出现在下跌趋势底部，作用等同于蜻蜓点水，区别在于第一根收线快，将蜻蜓点水的走势一分为二，就形成了曙光初现组合。合并两根K线实际上就是蜻蜓点水，同样，看见曙光初现就现价做多，短线肯定能获利。目标还得结合形态分析，K线是进仓点，形态才是看目标位。曙光初现无效的行情走势:弱势下跌一路阴跌的趋势，通常是没有作用的。曙光初现为蜻蜓点水的分立形态，但是又弱于蜻蜓点水的反转信号，如果蜻蜓点水反转信号为100%，那么曙光初现就是99%，因为不够直观，会被主力忽略，主力不进场可想而知其作用必然减弱。弱势下跌行情无效要结合形态目标反转位再做多。因此，在实盘交易中应多以蜻蜓点水为主，曙光初现为辅，在没有蜻蜓点水的情况下，寻找曙光初现，二者都是出现在底部形态中，其他趋势阶段可以规避，只做底部反转，低位做多准没错，分钟图跑短线，日线图做中线。更多的实战学习可添加微信/zhangwanya88或qq/33504362067 -后面外.汇学习时光张婉雅会在博文中每日给到大家口诀和心法分享，记得继续关注，点赞和收藏！希望各位粉丝在外汇交易中循序渐进，不懂就问，实战心态都能得到提升，精通于此人金合一，方能稳久于汇！ END ©原创作品授权发布（图文转载须授权）图片来源：张婉雅创作团队责任编辑：张婉雅图文作者：张婉雅团队指导官微/zhangwanya88 合作q：3504362067

黄金名师张婉雅2024-09-19

A股头条：国常会重磅！大力发展股权转让、并购市场；A股史上最大吸收合并交易来了；美联储降息50基点，人民币创一年多新高

中证1000指数也创出新低，也是明显的下跌趋势，尚未出现明确的底部信号。题材掘金我国促进创业投资发展科技型企业上市将获支持 9月18日召开的国务院常务会议研究促进创业投资发展的有关举措。会议提出，要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环。要夯实创业投资健康发展的制度基础，落实资本市场改革重点举措，健全资本市场功能，进一步激发创业投资市场活力。标的：四川双马(sz000935)、南京高科(sh600064) 脑机接口应用得到认定治疗失明为重要发展方向埃隆·马斯克旗下的脑机接口公司Neuralink称，一款被称为“盲视(Blindsight)”的实验性设备已获得美国食品药品监督管理局(FDA)的“突破性设备”认定。这-认定有望加速某些在研设备的开发和审查。据介绍，盲视设备可以让那些失去双眼和视神经的人也能恢复视力。标的：三博脑科(sz301293)、中科信息(sz300678) 公告精选【重大事项】中国船舶：拟换股吸收合并中国重工明日起复牌中国重工：每1股公司股票可以换得0.1335股中国船舶股票明日起复牌 4连板双成药业：公司正在筹划重大资产重组事项能否最终成功实施存在不确定性 2连板中交地产：交易尚未完成前期尽调及审计评估工作 2连板大连热电：公司近期经营情况正常营业成本依旧偏高银之杰：控股股东、实控人拟协议转让公司7%股份金力泰：拟3.23亿元怡钛积科技34%股权标的公司拟开展折叠屏HCPET等业务宏润建设：中标2.42亿元码头工程项目时空科技：中标1.83亿元河道综合整治及智慧文旅项目华东重机：以7425万元收购GPU公司锐信图芯合计37.50%股权并增资【业绩速递】中国化学：1—8月签订合同金额合计2561.28亿元广州酒家：2024年度自有品牌月饼销量同比增长1.5% 深圳机场：8月旅客吞吐量同比增长16.30% 海航控股：8月旅客运输量同比增长12% 吉祥航空：8月旅客周转量同比上升13.76% 顺丰控股：8月快递物流业务收入同比增长13.36% 【增减持】新锦动力：控股股东及其一致行动人计划增持1000万-2000万元股份神马股份：控股股东董事长增持4.5万股麒麟信安：股东湖南高新创投拟减持不超过1%股份四川黄金：持股5%以上股东拟减持不超过0.5%股份日久光电：首发前员工持股平台拟减持公司股份800万股动力源：监事会主席郭玉洁拟减持股份不超8.56万股诺普信：副董事长及副总经理拟减持公司股份中创物流：部分董监高拟减持公司股份杰瑞股份：董事长等拟增持700万元至900万元股份百邦科技：实控人拟500万元至1000万元增持公司股份开勒股份：实控人承诺特定期间不通过集中竞价等方式减持股份上海港湾：控股股东及一致行动人承诺6个月内不减持股份恒帅股份：控股股东及实控人延长不减持承诺期限汇纳科技：董事孙卫民拟减持不超过0.06%公司股份【回购】温氏股份：拟回购9亿元至18亿元股份用于员工持股计划或股权激励方大炭素：拟回购5亿至10亿元回购价格不超过4.33元/股水星家纺：拟回购5000万元至7500万元股份立昂微：实控人提议4000万元至5000万元回购股份苏试试验：拟用3000万元至5000万元回购股份中国石化：本轮首次回购A股股份332.46万股麦格米特：拟2000万元-4000万元回购股份力芯微：拟以4000万元-8000万元回购股份交易提示【新股申购】长联科技（创业板）申购代码：301618 股票代码：301618 发行价格：21.12 发行市盈率：17.00 【可转债申购】【可转债交易提示】【限售解禁】

金融界2024-09-19

【张婉雅】黄金2580空进场就赚！数据前继续看回落！

用在实战交易中，曙光初现通常会出现在下跌趋势底部，作用等同于蜻蜓点水，区别在于第一根收线快，将蜻蜓点水的走势一分为二，就形成了曙光初现组合。合并两根K线实际上就是蜻蜓点水，同样，看见曙光初现就现价做多，短线肯定能获利。目标还得结合形态分析，K线是进仓点，形态才是看目标位。曙光初现无效的行情走势:弱势下跌一路阴跌的趋势，通常是没有作用的。曙光初现为蜻蜓点水的分立形态，但是又弱于蜻蜓点水的反转信号，如果蜻蜓点水反转信号为100%，那么曙光初现就是99%，因为不够直观，会被主力忽略，主力不进场可想而知其作用必然减弱。弱势下跌行情无效要结合形态目标反转位再做多。因此，在实盘交易中应多以蜻蜓点水为主，曙光初现为辅，在没有蜻蜓点水的情况下，寻找曙光初现，二者都是出现在底部形态中，其他趋势阶段可以规避，只做底部反转，低位做多准没错，分钟图跑短线，日线图做中线。更多的实战学习可添加微信/zhangwanya88或qq/33504362067 -后面外.汇学习时光张婉雅会在博文中每日给到大家口诀和心法分享，记得继续关注，点赞和收藏！希望各位粉丝在外汇交易中循序渐进，不懂就问，实战心态都能得到提升，精通于此人金合一，方能稳久于汇！ END ©原创作品授权发布（图文转载须授权）图片来源：张婉雅创作团队责任编辑：张婉雅图文作者：张婉雅团队指导官微/zhangwanya88 合作q：3504362067

黄金名师张婉雅2024-09-18

【张婉雅】黄金继续关注调整！区间反复反弹继续空！

用在实战交易中，曙光初现通常会出现在下跌趋势底部，作用等同于蜻蜓点水，区别在于第一根收线快，将蜻蜓点水的走势一分为二，就形成了曙光初现组合。合并两根K线实际上就是蜻蜓点水，同样，看见曙光初现就现价做多，短线肯定能获利。目标还得结合形态分析，K线是进仓点，形态才是看目标位。曙光初现无效的行情走势:弱势下跌一路阴跌的趋势，通常是没有作用的。曙光初现为蜻蜓点水的分立形态，但是又弱于蜻蜓点水的反转信号，如果蜻蜓点水反转信号为100%，那么曙光初现就是99%，因为不够直观，会被主力忽略，主力不进场可想而知其作用必然减弱。弱势下跌行情无效要结合形态目标反转位再做多。因此，在实盘交易中应多以蜻蜓点水为主，曙光初现为辅，在没有蜻蜓点水的情况下，寻找曙光初现，二者都是出现在底部形态中，其他趋势阶段可以规避，只做底部反转，低位做多准没错，分钟图跑短线，日线图做中线。 -后面外.汇学习时光张婉雅会在博文中每日给到大家口诀和心法分享，记得继续关注，点赞和收藏！希望各位粉丝在外汇交易中循序渐进，不懂就问，实战心态都能得到提升，精通于此人金合一，方能稳久于汇！ END ©原创作品授权发布（图文转载须授权）图片来源：张婉雅创作团队责任编辑：张婉雅图文作者：张婉雅团队

黄金名师张婉雅2024-09-18

CPT Markets 外汇评析：市场重点关注周三发布会，美元小程度复苏！道琼指数开盘强劲，创新高后下跌！

管自低点反弹至142区间，但目前仍然为下跌趋势。上涨方面，继续上涨至143将可能延续上涨趋势至144。阻力位: 144.015 支撑位: 139.581 欧元/美元(EURUSD)：新闻事件：周二，欧元兑美元停止了近期的看涨复苏，并停止于略高于1.1100的位置上，因为交易商正在等待周三美联储(Fed)的表态。8月美国零售销售数据成长0.1%，原本预测为萎缩-0.2%，有助于稳定市场对联准会的预期。7月的零售销售数据也上调至1.1%，但核心零售销售仅成长0.1%，而预测为0.2%。今日，交易者将集中注意在联准会利率决定和主席鲍威尔周三举行的新闻发布会。自年初以来，市场一直在期待降低利率。市场猜测美联储可能在本周的政策会议上实施50个基点的降息。技术面分析：欧元/美元价格继续维持在1.11上方，以期待能够形成了上涨旗型的看涨基础，使其在货币政策会议后进一步实现额外的涨幅。阻力位: 1.11455 支撑位: 1.10399 美元指数(USDX)：新闻事件：周二美国交易时段开盘前，美元保持稳定，但后面在美国8月份零售销售报告发布之后出现反弹。8月美国零售销售数据成长0.1%，原本预测为萎缩-0.2%，有助于稳定市场对联准会的预期。7月的零售销售数据也上调至1.1%，但核心零售销售仅成长0.1%，而预测为0.2%。衡量美元兑一篮子六种货币的美元指数（DXY）小幅走高，尽管脱离了今年的低点，但仅出有小程度的复苏。今日，交易者将集中注意在联准会利率决定和主席鲍威尔周三举行的新闻发布会。自年初以来，市场一直在期待降低利率。市场猜测美联储可能在本周的政策会议上实施50个基点的降息。技术面分析： CPT Markets分析师认为，尽管美元指数继续守住下方的支撑，但大方向上仍然偏向看跌。阻力位: 102.011 支撑位: 100.600 道琼指数(US30)：新闻事件：道琼工业平均指数（DJIA）周二连续第二天上涨至新纪录高位。但尽管当天开盘强劲，道琼指数却跌回了前一天的交易区间。8月美国零售销售数据成长0.1%，而中位数预测为萎缩-0.2%，有助于稳定市场对联准会的预期。7月的零售销售数据也上调至1.1%，但核心零售销售仅成长0.1%，而预测为0.2%。今日，交易者将集中注意在联准会利率决定和主席鲍威尔周三举行的新闻发布会。自年初以来，市场一直在期待降低利率。市场猜测美联储可能在本周的政策会议上实施50个基点的降息。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数尽管于周二再度创下了新高，但当日仍然收跌。由于周三的降息期待可能会推动股市走高。市场可能会继续走高，达到42000点的水平，这也是上涨通道的顶点区间。下跌方面，初步支撑位于41000关口，再来是50日均线所在的40500区间。阻力位: 41009.76 支撑位: 41000.00 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited2024-09-18

【张婉雅】9/18黄金多头疲软还需蓄力！反复区间先高空

用在实战交易中，曙光初现通常会出现在下跌趋势底部，作用等同于蜻蜓点水，区别在于第一根收线快，将蜻蜓点水的走势一分为二，就形成了曙光初现组合。合并两根K线实际上就是蜻蜓点水，同样，看见曙光初现就现价做多，短线肯定能获利。目标还得结合形态分析，K线是进仓点，形态才是看目标位。曙光初现无效的行情走势:弱势下跌一路阴跌的趋势，通常是没有作用的。曙光初现为蜻蜓点水的分立形态，但是又弱于蜻蜓点水的反转信号，如果蜻蜓点水反转信号为100%，那么曙光初现就是99%，因为不够直观，会被主力忽略，主力不进场可想而知其作用必然减弱。弱势下跌行情无效要结合形态目标反转位再做多。因此，在实盘交易中应多以蜻蜓点水为主，曙光初现为辅，在没有蜻蜓点水的情况下，寻找曙光初现，二者都是出现在底部形态中，其他趋势阶段可以规避，只做底部反转，低位做多准没错，分钟图跑短线，日线图做中线。更多的实战学习可添加微信/zhangwanya88或qq/33504362067 -后面外.汇学习时光张婉雅会在博文中每日给到大家口诀和心法分享，记得继续关注，点赞和收藏！希望各位粉丝在外汇交易中循序渐进，不懂就问，实战心态都能得到提升，精通于此人金合一，方能稳久于汇！ END ©原创作品授权发布（图文转载须授权）图片来源：张婉雅创作团队责任编辑：张婉雅图文作者：张婉雅团队指导官微/zhangwanya88 合作q：3504362067

黄金名师张婉雅2024-09-18

十大券商一周策略：磨底进程或加快，情绪指标已接近历史大底时最低水平，密切关注市场对降息预期的反应

，核心CPI接近历史最低水平，房价仍处下跌趋势；外部信号方面，美国经济未出现衰退迹象，美联储9月或开启“风险管理式”降息，美国大选局面依然焦灼，预计最后阶段才能见分晓；政策信号方面，当前内需疲软的环境下，若房地产行业继续不受控下滑可能产生外溢风险，未来可能会加大货币政策力度以抑制地产风险扩散。其次，从市场磨底的阶段来看，近两周中央汇金持续缩减购入股票型ETF的规模，“托底”性质资金流入的减少可能会加快股价充分反映市场预期和情绪的进度，缩短A股的磨底期。最后，从配置策略来看，在经济基本面依旧偏弱、长久期国债利率不断下行的环境中，红利的底仓价值依旧存在，但在结构上要规避有基本面波动风险的品种；同时，目前已充分反映海外衰退和贸易摩擦风险的出海板块中的优秀公司具备配置价值。招商证券：央行资产负债表变化，经济数据和社融结构对A股的影响 8月央行资产负债表的两个科目出现了较为明显的变化：（1）货币当局对政府的债权在2024年8月增加了5000亿；（2）货币当局对其他金融性公司这一科目8月增加1600亿，较今年年初增加5809亿。总体来看，央行目前保持着扩表的态势，从结构看，央行明显增加了直接货币货币工具的使用。从经济数据看，8月经济数据同比增速较7月存在一定的下行压力，若要达到“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，则后续需要政府开支、房地产以及在消费端予以更多的政策支撑。 8月行业改善的线索在于，1）受“大规模设备更新”政策驱动的投资领域；2）产量维持较高增速的高新技术产品；3）出口动力较强的汽车、手机、机电产品；4）需求相对稳健的必选消费和受“扩大内需”政策驱动的家电、通讯器材等消费品。从社融数据来看，8月社融与人民币信贷均同比少增，政府债券贡献主要增量。从市场交易结构来看，9月以来股票型ETF净申购有所放缓，但创业板ETF申购明显放量。光大证券：关注美联储降息受益方向，中秋假期港股地产股表现不俗，A股地产板块或受提振美联储9月议息会议临近，对于A股市场而言，美联储降息有望在中短期内缓解人民币汇率压力，推动外资回流，进而改善市场的微观流动性。而中长期来看，A股的走势与国内的基本面息息相关，美联储降息并非主要矛盾。不过，由于市场对降息本身预期比较充分，所以其影响预计也比较有限。并且，相较于降息本身，降息的节奏才是市场的核心关注点。预计在靴子落地之前，市场有关降息幅度的分歧可能继续引发指数波动。在美联储降息落地之后，市场比较期待国内能够快速跟进。但在防风险总基调下，国内货币宽松的幅度相对而言可能会比较克制，或难以支撑特别乐观的政策预期。在此背景下，预计大盘将延续当下的底部震荡格局。配置上，关注美联储降息受益方向，比如受益于宏观流动性改善的大金融，以及外资偏好的食品饮料、医药等方向。另外，中秋长假期间，港股地产股表现不俗，A股地产板块或受提振。中信建投：密切关注市场对降息预期的反应，短期建议围绕央国企整合重组、科技成长和核心资产超跌方向逢低布局 A股本周的走势仍将面临海内外较多不确定性的宏观环境，但是更多将依赖于国内政策的动向和市场对经济基本面的预期，随着下周国内重要经济数据的披露和海外美联储等利率决议的落地，我们认为市场有望逐步探明底部。叠加市场已经连续休整一段时间，市场短期也有一定修复的需求，可重点关注政策端是否有超预期发布以及美联储降息空间大小，这可能是影响后续修复力度的关键因素。整体而言，建议投资者密切关注政策动向，尤其是市场对降息预期的反应，以及海外美联储利率决议，节后能否迎来国内外诸多因素的共振，进而激发市场修复行情，值得关注。操作层面，短期建议围绕央国企整合重组、科技成长和核心资产超跌方向逢低布局。一是新质生产力方向，比如消费电子、数字经济、人工智能等；二是超跌白马方向；三是双节效应叠加美联储率政策受益的餐饮旅游出行和必选消费方向；四是重要事件催化的主题投资机会。中长期来看，科技成长和核心资产方向，均可逢低布局。海通证券：美联储预防式降息或助力A股流动性改善，中长期还需基本面修复验证 ①本次美联储降息的海外环境更加复杂，美国经济类似1995年、美国大选即将到来、海外货币政策协调性下降。②历次美联储降息时中美经济与货币政策周期较为一致，但这次出现错位，未来关注可能推动基本面回暖的积极信号。③美联储预防式降息或助力A股流动性改善，中长期还需基本面修复验证，行业层面短期关注金融、消费行业，中期科技逐步占优。东吴证券：强势板块的补跌或是市场见底的信号过往三年，在宏观经济弱复苏、无风险收益率下行、险资/ETF等资金主导市场风格的背景下，红利相对大盘跑出了明显的超额，银行等核心红利资产更是实现价值重估，个股纷纷达到趋势新高。中证红利自5月见顶回落，权重个股也在近期出现轮动补跌，强势板块的补跌或是市场见底的信号。从历史经验来看，指数底部反弹往往伴随着流动性的改善和风险偏好的修复，小盘、成长风格的弹性更优。从基本面角度看，联储议息会议将至，降息周期开启有利于全球资金再平衡，推动成长估值修复；经济弱复苏背景下，产业逻辑强势的分支有望得到资金青睐。具体配置方向上，建议基于四个视角筛选投资机会：1）高景气方向。2）股价超跌而基本面/基本面预期边际改善的领域。3）产业趋势/产业政策预期强化的板块。4）美元利率敏感型资产。华创证券：当下需以更严苛的视角审视自由现金流资产 1、现阶段供需两端均疲弱，业绩难言触底，对于基本面的恢复可能依然需要足够的耐心等待。2、结合近期政策变化，宽松时点或将延后；展望年内，政策的发力时点可能需要等到四季度，或是12月的中央经济工作会议。3、当前市场再现大量便宜筹码，同时对业绩预期也已充分反映，若四季度政策在边际上出现一定变化，则年内仍可期待一轮估值修复行情。4、近期市场出现高低切行情导致红利大幅回调，本质是分红能力的弱化，我们认为当下需以更严苛的视角审视自由现金流资产。5、配置：现金流稳定的红利+低估值的稳健成长。视角1：红利基本面仍在，关注石化、家电、教育出版、港口等具备现金流稳定性行业。在当前上市公司整体现金流出现收缩趋势下，仍具备现金支配能力的行业将更应获得估值溢价。视角2：关注成长行业的估值修复，低估值+稳定增长。当前整体估值偏低的环境下，成长的弹性可能相对更大。我们建议关注低估值+稳定增长行业，主要集中在非金属材料、保险、工业金属等。华金证券：情绪指标已接近历史大底时最低水平，节后继续均衡配置科技成长、核心资产和低估值红利情绪指标已接近历史大底时最低水平，进一步下行空间有限。（1）成交额来看，本轮调整成交额降幅已达到2021年以来的历史大底时的缩量幅度：一是2021年以来历史大底时成交额最大调整幅度在44%-57%。二是本轮调整以来成交额降幅达52%。（2）估值来看，破净率已持平于今年年初水平，处2008年以来极高水平：2008年以来占比最高的是今年年初的15.7%；而9月13日占比已达15.6%。（3）创历史新低股票数占比来看，远低于多数大底时的水平。一是2005年以来历次大底时创新低个股占比有5次超过17%。二是9月13日创新低个股占比约5%。节后继续均衡配置科技成长、核心资产和低估值红利。（1）节后科技成长和核心资产仍可能有配置机会：一是历史经验上，若市场探底成功后出现反弹，则高景气、政策导向和前期超跌的行业相对占优；当前来看，高景气指向TMT，政策导向指向TMT、消费等行业，近一个月跌幅靠前的是建筑、美容护理、农林牧渔、食品饮料等。二是美联储9月降息和美债收益率下行是大概率，若国内政策持续出台和落地，外资也可能流入，电新、医药、食品饮料等核心资产可能有配置机会。三是8月经济数据偏弱，尤其是社融信贷增速偏低，长期经济潜在增速下行的趋势不变，再叠加部分高股息板块调整已较多，四季度高股息仍有配置机会。（2）节后继续均衡配置：一是政策和产业催化下的电子（消费电子、半导体）、传媒（游戏）、计算机（鸿蒙、自动驾驶）、通信（算力）；二是景气可能改善的电新（光伏、风电、电池）、大众消费（社服、商贸、纺服）；三是低估值红利的建筑、交运、银行等。民生证券：转机或已出现，压制性的因素正在渐渐褪去过去2个月，无论是市场整体还是实物资产面对了系统性的逆风，其中包括了：国内房地产需求的进一步下滑，财政的阶段性收缩以及更重要的海外的衰退交易。在实物资产回撤过程中，市场也出现了螺旋下跌，从反面验证了实物消耗这一市场主线。当下，压制性的因素正在渐渐褪去，房地产投资在更低的平台震荡，财政支出有了边际改善的迹象，而更重要的是持续强劲的出口与海外降息的临近让以大宗商品为代表的实物资产正在积聚反弹的力量。同样的，市场出现2024年2-4月份反弹的概率也在增加。我们推荐：第一，在实物资产经历了衰退交易之后，上游资源类资产将迎来转机：能源（油、煤炭）、有色（铜、黄金、铝）、船运（油运、造船、干散）；第二，全球衰退预期回摆后，中国制造仍是优势产业，外需预期边际企稳、本身也处于产能出清过程中的家居用品、家电，受新兴市场生产拉动的中间品（特钢）和投资重启下的资本品（仪器仪表、通用设备）；第三，资本回报下降下的相对优势资产，经过调整之后性价比凸显，推荐银行、铁路、燃气和港口。中泰证券：中级反弹行情一般在两种情况下发生，重点关注有“新质生产力”属性的公用事业细复盘历史经验我们发现，历史中市场悲观预期的反转或牛市的形成大多需要经济基本面好转，或者经济基本面预期的强力扭转作为支撑。在保持当前政策总体框架不变的情况下，市场所期待的中级（宽基指数上涨超过10%）以上的反弹行情，一般在以下两种情况下发生：一、强有力的流动性注入，修复市场流动性的同时，修复市场悲观预期，如2018年底，2022年4月，以及今年年初。若这种情况出现，市场反弹的主线或将为中小市值+科技等高弹性板块。我们认为在市场出现加速下跌等流动性危机之前出现大范围流动性注入的可能性不大。7月底政治局会议明确“提升资本市场内在稳定性”。我们认为这或说明管理层更希望市场依靠自身力量企稳，而非过分依靠公共资源投入。故在市场出现加速下跌前救助的概率不大。二、政策层面推出有力经济政策以扭转经济悲观预期。每年四季度后半段至来年的两会期间，市场或逐步开始预期第二年的经济政策。若今年年底至明年年初市场再度出现经济政策“反转”，即新的财政政策出台，则市场的主线或将为有色、地产等顺周期板块。今年下半年在总量政策定力与金融强监管大方向下，整体依然要以稳健为主基调。当前时间点，建议投资者重点关注，有“新质生产力”属性的公用事业细分：核电、电信运营商等，以“攻守兼备”。华西证券：多数情况下A股成交缩量后股市阶段性反弹，风险偏好回升有赖增量政策落地复盘2020年以来，六次A股成交额较前期高点明显回落后，上证指数有五次呈现上涨，其中2020年5月后反弹幅度最大。仅2023年9月成交见底后，上证指数在5个、10个、30个和60个交易日期间均呈现下跌。复盘来看，A股缩量后是否能走出赚钱效应较好的反弹行情，取决于股市微观流动性是否宽松（如2020年5月、2020年9月成交缩量，但基金发行维持较高热度）、宏观政策力度能否改善投资者悲观预期（如2022年11月疫情防控放松）。风格上，市场放量阶段成长风格多好价值风格。当前沪深300市盈率（TTM）已低于11倍，与2月份低点较为接近，且超过一半的上市公司估值低于今年2月低点，当前位置不宜过度悲观。展望后市，增量宏观政策是A股估值修复的重要驱动力，我们认为例如降准降息、降存量房贷利率、加快专项债发行等均可期待。若增量政策能有效提振基本面信心（如2022年11月），A股有望从当前缩量磨底转向放量行情。

金融界2024-09-18

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