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周五华尔街在美中高风险贸易谈判前保持克制，股市基本上平盘波动。道琼斯工业平均指数下跌119点，跌幅0.3%。标普500指数下跌0.1%。纳斯达克综合指数持平。
三大指数本周均下跌，终结了连续两周的上涨。 本周价值股表现优于成长股。截至周五，罗素1000价值指数上涨0.1%，本周累计上涨0.1%。成长股方面，罗素1000成长指数周五下午也略有上涨，但本周仍下跌0.5%。
特斯拉大涨近5%。
台积电公司4月营收大增48%，电子企业在全球关税生效前争相采购关键零部件。
Expedia集团下调全年总预订额和营收预期，原因是年初美国国内和入境旅游需求弱于预期。
Lyft公司第一季度总预订额好于预期，与本周早些时候规模更大的竞争对手优步业绩令人失望形成鲜明对比。
Pinterest公司第二季度营收指引中值超出预期，进一步缓解了广告需求放缓的担忧。
Coinbase公司第一季度营收上涨，但利润下降。
两年期美国国债收益率下跌至3.88%。十年期收益率上升至4.37%。
特朗普当天早上定下基调，提出将对中国的关税下调至80%，并称这个水平“看起来不错！”
知情人士透露，特朗普团队已经列出大约20个贸易伙伴，作为初期谈判的重点对象。这一名单包括日本、韩国和越南等美国主要进口来源国，特朗普希望在这些国家减少贸易逆差，也包括斐济、莱索托和毛里求斯等相对较小的贸易伙伴。
中国最新数据显示，关税已初步产生影响——4月对美国的货物出口同比下降逾五分之一，而对东南亚的出口激增。
美联储周三曾警告称，关税可能推高失业率和通胀，同时维持利率不变。美联储理事阿德里亚娜·库格勒表示，在经济稳定和关税不确定性的背景下，政策制定者目前应维持利率不变。她的同僚迈克尔·巴尔警告称，贸易政策可能给官员带来困境，推高通胀压力并增加失业率。里士满联储主席汤姆·巴金则表示，并非所有企业都能通过涨价来转嫁关税成本。
花旗策略师斯科特·T·克罗内特写道：“贸易战的悲观情绪正在减退，但与英国达成的初步框架表明，关税要低于10%的基准水平可能会很困难。”
盈透证券的何塞·托雷斯表示：“不要指望美中贸易紧张局势会迅速得到解决。预计接下来将有许多波动，因为华盛顿和北京在试图达成妥协的同时，也都在争取自身的经济利益。”
Nationwide的马克·哈克特表示：“市场仍在对与贸易相关的新闻作出反应。在我们开始看到明确、可量化的结果之前，市场可能会处于一种震荡横盘的阶段。没有人能确切预知最终结果，因此现在是保持信息充分、保持警觉的时候，但不要过度反应或情绪化。”
美国股市自4月低点以来强劲反弹，但国际股市的表现依然大幅领先于美国市场。道琼斯市场数据显示，截至4月21日，MSCI除美国外全球指数在滚动四个月内相对于标普500指数的超额表现达到19.4个百分点，创历史新高。
道明证券的策略师指出，投资于美国股市的基金已连续第四周出现资金流出。本周美国基金流出93亿美元，使得本月累计流出资金达到约250亿美元。令人惊讶的是，尽管中国基金也出现资金流出，但由于投资者对欧洲市场的兴趣，全球股市整体资金流入上周仍然上升。
在固定收益方面，美国基金吸引了89亿美元资金流入，带动全球债券基金录得141亿美元的周度资金净流入，这是四周以来的首次净流入。
根据美国银行引用EPFR Global数据的报告，过去四周，美国股票基金被赎回金额高达248亿美元，是两年来最大规模的资金流出。
资产管理公司Navellier & Associates的首席投资官路易斯·纳维利耶中表示：“关税问题刻不容缓，来自亚洲的货物本月出货量预计将大幅下降，如果不尽快解决，可能会影响早期假日订单。特朗普‘你先让步’的谈判策略，即将面临重大考验。”
Renaissance Macro的技术策略师凯文·登普特表示，过去几周指数的快速上涨，造成在技术上处于超买状态。不过，尽管接下来几天股市可能出现短暂疲软，但从内部结构来看，长期趋势更为乐观。
因此，RenMac团队认为市场的低点可能已经出现。他们建议在出现回调时进行买入。登普特在报告中表示：“我们预计在超买状态缓解的过程中，市场会出现一些战术性疲弱或盘整。但我们认为最糟糕的时期已经过去，低点已现，应在相对强势趋势中利用市场疲软逢低买入。”
登普特还表示，小盘股的罗素2000指数内部指标比标普500更为超卖，这是市场可能从现在起走高的又一积极信号。
Rosenberg Research则认为前方存在更大的风险。根据他们基于调查的增长预测，美国第二季度GDP将下降1.6%。这个机构经济学家保罗·金写道：“这不仅强化了我们关于美国经济比许多人认为的更加疲弱的观点，也表明当前股市自低点以来的‘风险偏好’式反弹似乎过于夸张。从表面来看，未来企业盈利（已在下调）和美元面临严重下行风险，而美元本身已持续走弱。”
美国银行的迈克尔·哈特尼特表示，美国股市令人震惊的反弹可能已经结束。他认为，随着投资者“买预期，卖事实”，股市难以进一步上涨。
亿万富翁巴里·斯特恩利希特表示，尽管股市已从4月初特朗普重大关税宣布后的低点反弹，但经济很可能仍将走弱。斯特恩利希特周五在他担任董事长兼首席执行官的Starwood Property Trust公司的财报电话会上表示：“令人震惊的是，市场已恢复到解放日之前的高点，但这感觉并不对劲。像旅游这样的行业显然还没有恢复。”
彭博情报分析师吉娜·马丁·亚当斯和吉莉安·沃尔夫的研究显示，标普500指数的成分公司，在2024年平均有6.1%的收入来自向中国或中国公司销售商品。
阿波罗公司首席经济学家托斯滕·斯洛克写道：“最关键的是，如果美国必须完全与中国脱钩，标普500企业因无法再向中国消费者销售产品，将面临盈利显著下滑。”
受贸易担忧冲击金融市场、削弱企业利润增长预期的影响，一项股市指标进入了历史上与标普500最差回报预期相关的阶段。
彭博情报的股票市场机制模型（Equity Market Regime Model）将基准股指的周期划分为三个阶段：加速增长（绿色）、温和增长（黄色）和下滑（红色）。根据彭博情报整理的数据，模型在3月和4月落入了“谨慎”的红色区域。此前七次进入这一阶段后，标普500在接下来12个月平均下跌5.6%。
Nationwide的马克·哈克特表示，多头和空头的争论仍十分激烈，双方都有合理观点。
他说：“多头认为市场已度过最大的不确定性，这从改善的贸易局势、强劲的价格走势和好于预期的企业财报中可以看出。空头则指出，未来几个季度经济和盈利动能面临阻力，盈利预期正在下调。”
黄金重拾上涨趋势。由于周末临近的不确定性增加，黄金这一避险资产对投资者更具吸引力。现货黄金上涨0.7%至每盎司3,328.68美元，近期合约上涨1.2%，收于每盎司3335.40美元。
本周黄金上涨3.2%，结束连续两周下跌的走势。
在市场摆脱对OPEC+加快增产计划的担忧，并将关注转向包括本周末中美贸易谈判后，原油期货三周来首次出现一周上涨。Ritterbusch在一份报告中表示，美国基准的WTI原油还受到美国能源信息署报告中库存降幅超出预期的支持，库欣地区的库存也出现下降。
这个机构表示：“自特朗普解放日关税以来，由于关税相关不确定性，美国原油供应趋紧。在美国原油赤字开始再次缩小之前，WTI将持续获得价格上的支撑。”
WTI本周上涨4.7%，收于每桶61.02美元，布伦特原油上涨4.3%，至每桶63.91美元。
