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Moneta Markets 億匯每日新聞

美聯儲維持利率不變

面臨內部分歧與獨立性雙重考驗

 

美聯儲維持利率不變，維穩意圖凸顯

在最近的美聯儲議息會議上，美國聯邦儲備委員會決定維持基準利率於4.25%-4.50%的目標區間不變。這已是連續第五次按兵不動，凸顯出在通脹回升跡象與經濟增速放緩之間，美聯儲正採取一種更為克制的政策立場。儘管就業市場依舊穩健，失業率維持在4.1%的相對低位，但美國通脹水準在部分領域重新抬頭，特別是進口商品方面的價格上揚，引發了新的政策考量。 

在最新政策聲明中，美聯儲指出，儘管通脹尚未遠離目標區間，但經濟增長已經顯示出疲態，尤其是在2025年上半年表現遜色的背景下。面對這一複雜局面，決策者強調當前仍需在實現物價穩定與保障就業之間尋求精妙平衡。聲明特別提及，現階段尚不具備降息的充足理由，過早放鬆政策可能會導致通脹再度加劇。 

鮑威爾傳遞謹慎信號，市場預期降溫

美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發佈會上表達出高度謹慎的立場。他指出，目前尚未做出關於9月利率決議的明確判斷，接下來的兩個月將是關鍵觀察期，美聯儲將密切關注新增數據，以評估特朗普政府新政策可能帶來的影響，特別是進口關稅調整所引發的通脹風險。 

此前市場普遍預計9月可能迎來一次降息，降息概率在會議前一度接近70%。然而，隨著鮑威爾強調當前政策已處於“適度限制性”的合適區間，並重申短期內不會倉促調整，市場的降息預期迅速降溫至50%以下。這種轉變反映出投資者對於政策路徑的再評估，也折射出貨幣當局對當前經濟走勢的複雜判斷。鮑威爾在講話中進一步厘清了美聯儲職責與政治目標之間的界限。他直言，美聯儲的工作是控制通脹，而不是回應行政當局降低政府融資成本的願望。他的發言強化了美聯儲作為獨立機構的定位，儘管白宮頻繁地施加降息壓力。 

美聯儲內部意見分歧初現 

本次聯邦公開市場委員會（FOMC）投票結果中出現了不同尋常的分歧——九票支持維持利率不變，兩票主張降息0.25個百分點。反對意見來自兩位由特朗普任命的理事：鮑曼與沃勒。他們的態度顯示出部分委員可能對經濟前景持更為積極的看法，或傾向於回應總統呼籲以政策手段刺激經濟。 

這一情況在美聯儲歷史上極為罕見，過去三十年內極少有兩位理事在同一次會議中持相同反對立場。按照慣例，反對票委員將在會後幾日公開撰文解釋立場，屆時或可進一步瞭解其政策考量邏輯。值得一提的是，另一名理事庫格勒因故缺席此次會議，並未參與表決。此舉也增加了外界對於美聯儲政策走向的不確定性，市場對未來利率決策路徑的解讀因此更趨複雜。

 

美聯儲獨立性面臨考驗

自從再次就任總統以來，特朗普已多次公開點名美聯儲及其主席鮑威爾，抨擊其未能通過更寬鬆的貨幣政策為政府融資創造條件。他認為，降息將有助於減輕財政負擔並刺激經濟擴張。與此同時，他推動的政策包括大規模基礎設施投資及新一輪進口關稅改革，使市場對於未來通脹路徑更加敏感。 

儘管面臨行政部門的強烈期望，鮑威爾在本次會議中仍堅定重申，美聯儲的首要任務是依據經濟數據制定政策，而非迎合政治訴求。他與其他八位支持維持利率不變的成員一道，共同捍衛了貨幣政策的專業性與中立性。 

其他數據、會議及事件概覽

美聯儲連續第五次維持利率不變，體現其在通脹壓力與經濟放緩之間保持審慎平衡。 

鮑威爾在會後強調政策的“適度限制性”，市場因此調整降息預期，降溫明顯。 

聯邦公開市場委員會內部出現罕見分歧，兩位理事主張降息反映政策觀點多元。 

面對總統壓力，鮑威爾堅守美聯儲獨立性，重申貨幣政策以數據為基礎，非政治導向。 

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