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美聯儲沃勒籲降息以應對經濟放緩

美國零售消費和就業市場保持穩定

 

美國經濟失速，美聯儲理事呼籲果斷降息

在美國經濟放緩跡象日益明顯的背景下，美國聯邦儲備理事會成員克裏斯托弗·沃勒於7月17日發出明確呼籲：在即將召開的FOMC會議上應立即將聯邦基金利率下調25個基點。他在紐約大學舉辦的Money Marketeers論壇上發表講話，警告當前經濟增長動能正在迅速減弱，且就業市場正出現壓力升溫的信號。 

沃勒指出，從硬性指標如GDP增速、製造業活動，到軟性數據如消費者和企業預期，均表明美國經濟的擴張步伐正在逐步減緩。他特別強調，就業市場儘管表面仍穩定，但內在風險正在積聚，這可能破壞美聯儲追求“最大就業與物價穩定”的雙重政策目標。他表示：“雖然目前還未陷入衰退，但趨勢表明我們可能正在朝著一個低增長甚至停滯的方向前行，這使得預防性降息顯得尤為必要。”這一表態無疑提升了市場對美聯儲在本輪會議中轉向寬鬆立場的預期，並重新點燃了關於美國是否會在年內開啟降息週期的激烈討論。 

關稅衝擊溫和，通脹威脅可控 

近圍繞美國加征進口關稅可能引發通脹反彈的擔憂引發市場波動。沃勒在講話中對這一問題展現了冷靜分析和理性判斷。他認為，即使實施高達10%的全面關稅，其對整體通脹率的上行拉動作用也十分有限，預計介於0.75%至1%之間，且大多屬於“一次性價格調整”，而非持續性趨勢。 

沃勒強調，美聯儲在貨幣政策制定過程中應更聚焦長期經濟走勢，而非短期由政策調整引發的價格波動。“關稅的價格效應雖然不可忽視，但這類衝擊通常不會持續太久，”他指出，“相較之下，就業和消費趨勢的變化更具結構性意義。”他的這一觀點與部分聯儲官員對關稅通脹可能蔓延至廣泛商品和服務領域的擔憂形成對比，突顯其主張優先處理經濟增長和就業問題的務實立場。 

美國消費動能延續，零售數據回暖

美國6月零售銷售數據的表現再次證實消費者支出仍具有韌性，為市場提供了一劑“穩定劑”。根據最新公佈的數據，整體零售銷售環比增長0.6%，顯著高於市場預估的0.2%；即便剔除波動較大的汽車、燃料、建築和食品服務項後，核心零售銷售仍增長0.5%，顯示出內需結構的廣泛復蘇。 

這一表現與美國消費者在面對高利率和政策不確定性時展現出的“機會型”行為密切相關。值得一提的是，在第二季度整體零售額同比增長4.1%的基礎上，6月數據進一步鞏固了消費對經濟增長的支撐力，也使得部分投資者對7月立即降息的迫切性產生新的疑問。 

美國就業市場維持彈性

在經濟增長放緩的背景下，就業市場的表現成為關鍵變數之一。勞工部最新數據顯示，截至7月12日當周，美國初請失業金人數降至22.1萬人，創三個月來最低值，也遠低於市場預期的23.4萬人，顯示就業市場仍具韌性。 

雖然續請失業金人數小幅回升至195.6萬人，但整體維持在歷史低位，反映出企業在高利率和增長放緩的環境下仍保留一定招聘意願。這一趨勢對維持家庭消費水準起到支撐作用，也為美聯儲在評估降息幅度和節奏時提供參考。不過，勞動力市場通常在經濟週期中滯後反應，因此不能排除未來幾個月失業率緩慢上升的可能性。 

其他數據、會議及事件概覽

美聯儲理事沃勒指出，美國經濟動能減弱，就業市場隱憂上升，呼籲在7月FOMC會議上果斷降息。 

 

對於關稅可能帶來的通脹影響，沃勒認為其衝擊溫和、可控，強調政策應關注長期增長趨勢。 

 

美國6月零售銷售數據強於預期，顯示消費者支出依然穩健，支撐了經濟增長。 

 

美國初請失業金人數下降，就業市場保持彈性，但勞動力市場或存在滯後性風險。 

 

 

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