从博彩运营商到“ETH版微策略” 看懂SharpLink的以太坊财库之路lg...

邓通，金色财经

2025年5月27日，体育博彩运营商SharpLink Gaming, Inc.（纳斯达克代码：SBET）宣布签署证券购买协议，进行4.25亿美元的公开公司私募投资（PIPE），计划以6.15美元/股（公司管理团队成员为6.72美元/股）的价格发行约6910万股普通股（或等价证券）。 Consensys Software Inc.作为主要投资者领投，参与方包括ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital等知名加密风投机构。

SharpLink将募集资金用于购买以太坊（ETH）作为公司主要财库储备资产。交易完成后，以太坊联合创始人、Consensys创始人兼CEO Joseph Lubin出任SharpLink董事会主席，并作为战略顾问协助公司发展核心业务。

自此，SharpLink 正式成为以太坊财库企业，有“ETH版微策略”之称。

SharpLink为何要转型为以太坊财库企业？在ETH财库策略之路上有哪些重要节点？转型后的SharpLink面临哪些机遇与挑战？

一、SharpLink 的前身

SharpLink 的前身是MER Telemanagement Solutions Ltd.，成立于 1995 年，最初专注于电信费用管理、通话计费和联系中心软件等传统通信领域业务。2019 年更名为 SharpLink Gaming，主做博彩。但近年来陷入严重困境：2024 年营收同比下滑 26% 至 366 万美元，持续经营业务净亏损，且因股价长期低于纳斯达克最低标准面临退市风险。

二、SharpLink ETH 财库策略重要时间点梳理

• 5月27日，宣布获4.25亿美元私募，将ETH作为财库储备资产；

• 5月30日，向美国SEC提交FormS-3ASR，拟募资10亿美元，用于增持ETH；

• 6月2日，完成 4.25 亿美元私募融资，用于增持ETH；

• 6月13日，以4.63亿美元收购176,271枚ETH；

• 6月18日-21日，再次购买6744枚ETH；

• 6月23日，宣布已获得纳斯达克批准在纳斯达克和OCC制定的标准规则和条例下启动期权交易，股票代码为“SBET”；

• 6月24日，宣布已将其ETH总持有量增加至188,478枚；

• 6月25日，通过Galaxy Digital买入5,989枚ETH(1447万美元)；

• 6月28日，通过OTC购买了1,989枚ETH（482万美元）；

• 7月1日，再次增持 4951 枚 ETH，约 1240 万美元；

• 7月3日，通过OTC方式增持2,738枚ETH；

• 7月10日，增持5072枚ETH，价值约1351万美元；从以太坊基金会直接购买10,000 个 ETH，总金额为 2572.37 万美元；

• 7月11日，增持12,648枚ETH，价值3531万美元；

• 7月12日，购入21487枚ETH，价值约6426万美元；

• 7月14日，通过Galaxy买入16,373枚ETH，价值4885万美元，总持仓量达 27 万枚ETH，超越以太坊基金会24.25万枚ETH，跃居第一。

• 7月15日，增持24,371枚ETH，价值7321万美元。

• 7月16日，增持 5188 枚 ETH，价值约 1576 万美元。

三、SharpLink 的转型带来了哪些机遇？

1.拯救股价

最直接的影响体现在公司的股价上。SharpLink 官宣成为以太坊财库企业之后，其股价开启暴涨模式。

受5月27日利好消息的影响，SharpLink 股价当日暴涨，涨超 650%。公司市值从 200 万美元飙升至 25 亿美元。SharpLink 股价在三个交易日前仅为 2.79 美元，三日涨超 17.56 倍，结束了持续低迷的走势，并在5月29日攀升至79.21美元的高点。截至发稿，SharpLink 股价28.97美元。

2.与以太坊生态深度绑定

2025 年 5 月，SharpLink 融资时便与以太坊生态深度绑定——由 ConsenSys 领投，参投方包括 ParaFi、Pantera 等头部加密机构。

ConsenSys 创始人、以太坊联合创始人Joseph Lubin曾表示：“交易完成后，Consensys期待与SharpLink展开合作，共同探索并制定以太坊财库战略，并在其核心业务上担任战略顾问。这是以太坊社区激动人心的时刻，我非常高兴能与 Rob 及其团队合作，将以太坊的潜力带入公共资本市场。”

3.业务范围从传统博彩拓展至到加密博彩

SharpLink 公司在2025年初以50万美元现金收购了CryptoCasino.com母公司Armchair Enterprises 10%的股权。这意味着 SharpLink 开始涉足加密货币和区块链领域的博彩市场。

四、SharpLink 的未来

1.受加密市场与ETH走势的影响

短期内，SharpLink的前景将与加密市场行情高度绑定。由于SharpLink持有大量ETH，因此其股价波动与 ETH 价格强关联，在本轮市场周期中，受ETF净流入、稳定币生态发展、机构及巨鲸入场等因素的影响，ETH价格走势正迎来突破。

且持有BTC、ETH等主流加密货币作为企业财库储备的公司越来越多，也会影响更多传统金融市场对这些加密资产的青睐，ETH的价格走势将为投资者带来更多惊喜，同时也将带动SharpLink股价上涨。

2.如何真正实现落地应用仍值得探索

SharpLink 曾经主做传统的体育博彩业务，在转型以太坊财库企业后，如何在加密货币领域实现真正的落地应用是亟需考虑的问题。虽然SharpLink 收购了CryptoCasino.com母公司Armchair Enterprises 10%的股权，但并不意味着SharpLink 已经拥有了稳定的用户和流动性。加密预测市场的龙头Polymarket 凭借系列政治预测事件爆火，风头无两，如何与其分一杯羹仍是SharpLink 需要探讨的难题。

3.或面临监管困境

美国 CFTC 将预测市场视为二元期权，Polymarket 因美国用户占比 25% 面临合规压力。

曼昆律师事务所律师邵诗巍曾发文：加密预测市场平台的确提供的是一个二元期权类产品，用户对于所预测事件的结果有 “是” 或 “否” 两个选项，这个选项就是用户获得的期权产品。在美国的监管环境下，场外二元期权完全禁止，仅允许两大交易所北美衍生品交易所（Nadex）和康托交易所（Cantor Exchange）提供合法二元期权交易。此外，美国规定经纪商只能选择美国本土的支付服务提供商合作，以监管资金去向。

博彩平台能否最终在合规监管框架下运营不仅仅是SharpLink要面临的考验，也是所有博彩平台要面临的困境。

五、总结

SharpLink当前的发展势头引人瞩目，但仅靠ETH财库储备+博彩的标签显然无法长久维持叙事。短期内受加密市场和财库储备热潮的影响，SharpLink赚足眼球。但长远看来，能否实现真正的落地应用、如何与同行业巨头竞争、能否在监管框架下合规发展等都是SharpLink需要破局的难点。