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美國財政與通脹風險並行上升

特朗普“大而美”法案通過，政府債務上限調升

在美國政府面臨債務違約風險之際，總統特朗普推出的財政改革法案於7月3日獲得國會通過，為持續膨脹的財政赤字提供了短期解決方案。這項法案不僅提高了聯邦政府的債務上限——一次性上調5萬億美元，避免了財政部在8月底或9月初遭遇所謂“X日”（即無法再履行政府付款義務的日期）——也為特朗普政府的經濟政策提供了新的施政空間。

當前，美國聯邦債務已超過36萬億美元，財政支出與收入之間的不平衡正持續惡化。通過調升債務上限，白宮成功緩解了市場對美國政府可能違約的憂慮情緒，同時為下一階段的財政規劃爭取了喘息之機。然而，這一舉措雖能在短期內穩定資金流動，卻也激起了關於財政可持續性的廣泛擔憂。

減稅與擴張支出的政策組合

此次法案的內容延續了特朗普政府一貫的財政理念：減稅刺激與大規模支出並行。該法案保留並擴展了2017年《減稅與就業法案》中的核心條款，包括企業稅率下調、設備投資與研發開支的稅務抵扣等。國會預算辦公室（CBO）估計，這些減稅措施將在未來十年內減少約4.5萬億美元的財政收入。

支持者認為，大幅減稅將釋放企業活力、推動資本形成和就業增長，是對經濟長期潛能的投資。但批評者則指出，在財政赤字已經巨大的背景下進一步減稅，將加劇聯邦政府的償債壓力，並可能引發資本市場對美國信用狀況的重新評估。同時，法案還擴大了對軍事和邊境安全的投入，反映出特朗普政府對“硬安全”領域的高度重視。這包括增強國土安全防禦系統和軍備現代化投資。然而，為了平衡帳面支出，法案削減了約1.1萬億美元對聯邦醫療專案的撥款，預計將波及超過千萬低收入民眾，引發了社會政策公平性方面的激烈討論。

美聯儲警示通脹或進入“溫和但持久”階段

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在最新一場歐洲經濟會議前的講話中指出，美國經濟正經曆一場緩慢但深入的通脹結構調整。他表示，外部政策環境的不確定性，尤其是特朗普政府推進的新一輪關稅與財政刺激政策，可能使價格水準的調整過程遠超市場預期。

與傳統經濟理論中“短期衝擊、迅速回落”的通脹模型不同，博斯蒂克警告稱，美國或正邁入一個通脹持續溫和走高的時期。這種緩升態勢會逐漸滲透至商品、服務和工資領域，改變公眾對價格穩定的心理預期。一旦消費者開始普遍預期物價“年年上漲”，通脹控制將變得更為困難。

就業數據強勁但經濟前景高度不確定

博斯蒂克提醒，儘管近期美國非農就業數據顯示勞動力市場依舊穩健，新增崗位數超出預期，失業率下降至4.1%，顯示出經濟的韌性但宏觀經濟前景依然面臨諸多風險。勞動力參與率的輕微下降，以及企業雇傭策略的謹慎轉變，預示著市場或存在結構性疲弱的隱患。

此外，特朗普政策的未來走向、地緣政治緊張局勢以及全球需求疲軟等因素，使得美國經濟的不確定性持續上升。博斯蒂克強調，美聯儲當前的政策取向仍需“以數據為錨”，每一次利率決策都將建立在對最新經濟狀況的獨立分析基礎之上。在通脹路徑尚未明朗環境下，保持政策靈活性比倉促回應更為關鍵。

其他數據、會議及事件概覽

美國國會通過特朗普提出的法案，將債務上限一次性提高5萬億美元，暫時緩解了財政違約風險。

法案延續減稅與擴張支出的政策框架，增加安全領域投入的同時削減醫療支出。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克警告，美國可能進入“溫和但持久”的通脹階段。

儘管就業數據強勁，但在關稅、政策與全球不確定性影響下，美國經濟前景依舊複雜脆弱。

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