用指数基金做逆向投资，哪些投资者更理性和坚定？lg...

摘要：提升认知、形成投资方法、养成投资纪律

以指数基金做逆向投资

长期来看，股票的回报主要来自企业盈利；同时，通过逆向投资，可以在估值偏低阶段拿到安全边际更高的“筹码”，如果未来业绩增长、估值提升，投资者有望提高投资胜率，提升预期收益。

基金季报数据显示，截至2024年三季度末，被动股票基金持有的股票市值接近主动偏股基金，而2024年四季度末的数据显示，前者已经超越后者。结合近几年市场的变化整体来看，在市场下跌、估值持续走低的过程中，投资者更倾向于选择被动权益基金参与逆向投资。

机构投资者更理性、坚定地开展指数基金逆向投资

我们再结合半年报、年报披露的机构、个人投资者持有被动权益基金的份额情况进行进一步分析，可以看出，在市场整体上涨阶段，机构整体持有份额不断下降，而在市场持续下跌阶段，持有份额则持续“逆市”增长。可见，机构投资者在市场低迷阶段，比较坚定地持续开展了逆向投资。

再看个人投资者持有被动权益基金的行为，也呈现出一定的逆向投资特点，但是整体来看，相对于机构投资者，个人投资者的逆向投资整体来看启动时间偏晚，坚持的时间相对短且不够坚定。

比如，在2019-2020年市场上涨阶段，个人投资者的“追涨”行为特征更加明显；进入2021-2024年的市场下跌阶段，机构投资者持有份额增长469%，个人投资者持有份额增长147%，增长幅度低于机构，逆市加仓的进程也显得相对犹豫。

简单总结一下，近年来，无论机构投资者还是个人投资者，整体来看都呈现出利用被动权益基金开展逆向投资的行为特征，但机构投资者的逆向投资行为更加坚定积极、力度也更大。

对投资者的启示

我们回过头来看历史行情走势和投资持仓数据变化，机构的逆向投资是更有成效的，然而在市场下跌的阶段，我们是否能够保持理性和定力呢？怎样可以有勇气更有效地实施逆向投资呢？主要有以下几点，与大家分享：

1.提升自我认知。逆向投资是一个朴素的投资哲学和投资策略，看起来很简单，但是操作起来并不容易。一般而言，机构投资者对经济和市场的长期运行规律认知更深、理解更透，逆市“出手”就能更有底气、勇气和耐心。对于个人投资者而言，不断丰富知识储备、增进认知，提高投资能力非常重要，同时也可考虑向专业的投资顾问咨询。

2.形成科学理性的投资方法。在长期的研究和实践中，机构投资者通常会形成一套比较成熟的框架思路、投资配置策略。其中，许多简单好用的方法，个人投资者也可以有所学习借鉴。比如，通过跟踪常用的市场指标（如估值、股债性价比等）斟酌把握逆向投资的节奏；采用定期/不定期再平衡的方法，一定程度上止盈补亏，达到一定的逆向投资的效果；用分批加仓、定期定额投资等方法，纪律投资、分散风险等等。

总而言之，用科学方法战胜非理性的“追涨杀跌”、开展价值投资、逆向投资，将自己的投资配置规划得井井有条，力争提升长期回报。

来源：易方达投资者教育基地

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