天洋新材接待11家机构调研，包括上市行、东北证券、天瑞万合私募等lg...

2025年6月24日，天洋新材披露接待调研公告，公司于6月23日接待上市行、东北证券、天瑞万合私募、允泰投资、期货日报等11家机构调研。

公告显示，天洋新材参与本次接待的人员共2人，为副总经理、董事会秘书、财务负责人耿文亮，证券代表、投资总监卢志军。调研接待地点为上海惠平路505号。

据了解，副总经理、董事会秘书兼财务负责人耿文亮介绍了天洋新材基本情况、科研能力等，并阐述了未来发展亮点。在机构提问环节，关于电子胶业务，其一直稳定增长，2024 年营收可观，增量集中在多个领域，已关注人形机器人用胶需求；公司截至 2025 年第一季度经营性现金流量净额为正，通过控制应收账款周期、对外支付等措施保障现金流稳定。

据了解，关于收购方面，受让方百兴集团业务广泛、实力较强，能为公司带来资源，助力提升竞争力、开拓市场；电子胶板块是未来发展重点，百兴集团海外资源可为天洋拓展海外业务提供有利条件。

据了解，对于 EVA 价格和周期，目前国内光伏行业未明显改善，需各环节企业找到新增长点、承接海外订单或淘汰落后产能以实现供需平衡，行业才能回归合理利润水平 。

调研详情如下：

主要活动综述:

一、副总经理、董事会秘书兼财务负责人耿文亮首先对公司基本情况、科研能力、产品、产品应用领域做了详细介绍;其次对公司未来发展亮点进行了阐述。

二、机构提问:

1、从公司年报看,公司电子胶业务板块一直保持着 50%以上的毛利率,目前有什么优势,未来新的增量有哪些,在机器人领域是否有在供货?

答:天洋电子胶业务自开展以来,一直保持稳定增长,近年来在摄像模组、声学模组等三防胶领域有较高知名度,市场份额也进一步提升。2024年实现1.58亿元的营收,同比增长30.88%。公司根据国内各产业发展情况,重点跟进开拓新能源汽车、摄像/声学模组、消费电子、储能等领域客户,依托已有大客户服务经验,重点突破行业头部客户,建立前端立项参与、过程配合研发、量产质量控制完善开发流程,同时为核心大客户提供供应链前置等差异化服务,建立稳定良好的供货关系。目前增量集中在智能穿戴、声学模组、汽车电子、电机工控等领域。主要客户包括歌尔、欧菲光、丘钛、华勤、汇川技术、德昌电机、鸣志电器、雷赛智能等。公司自 2024年开始关注人形机器人相关空心杯电机、马达等用胶需求,目前业务有序推进,具体信息可关注公司公告。

2、公司的经营性现金流 2024 年度较同期比有所下降,目前的经营性现金流情况如何,应收账款情况如何?

答:截至2025年第一季度,公司经营性现金流量净额为正。公司经营性现金流有较大的改善,主要体现在1)应收账款方面:在目前光伏板块还未完全出清的情况下,公司严格控制应收账款周期,避免坏账的形成;对于逾期付款的客户控制发货周期,保障公司现金流的稳定。2)对外支付:建立收支两条线,资金由集团统一管理,同时公司将优先使用银票进行支付。以上措施有效保证了公司经营性现金流的稳定。

3、公司今年 4 月初发布了常州百瑞兴阳、伟创佳则收购公司控制权的公告,该受让方的经营情况如何,为何选择他们进行合作?

答:收购方为百兴集团及其关联公司,其业务包括光伏封装胶膜、胶黏剂及涂层材料、PET 膜、PVC膜、纺织等业务板块,2024年度膜材料营收超40亿元。百兴集团在海外布局、各类膜材料研发及销售等方面均有较强的实力,能为天洋提供更多有价值的渠道、人才等资源,既响应国家、行业号召完成光伏行业内的产能整合,合理、高效利用天洋现有资产资源,又能助力天洋提升产品核心竞争力、快速开拓国内外市场,综上选择与其进行合作。

4、新股东进入后,会加大对电子胶板块的投入吗?对于公司海外市场的布局会有规划吗?

答:目前公司电子胶业务保持50%以上的毛利率,国内新能源汽车、储能、消费电子等板块的发展势头良好,且国产化替代也是大势所趋,所以整体电子胶板块是公司未来资源投入和发展的重点。百兴集团及其下属企业在越南、土耳其等国家都有建有销售公司和生产基地,已经有较好的海外发展基础和良好的本地化关系,这些资源未来都可以作为天洋拓展海外业务的有利条件,具体安排需新股东进一步筹划布局。

5、公司如何看待 EVA 的价格和周期?

答:目前国内光伏行业仍未出现明显改善迹象,需在各环节企业找到新的业务增长点,或能不受限承接海外订单,亦或行业进一步调整,淘汰落后产能,达到相对供需平衡后,才能使整个行业回归合理利润水平。