每周股票复盘：斯迪克（300806）2024年销售收入增长约37%lg...

截至2025年5月23日收盘，斯迪克（300806）报收于15.79元，较上周的17.69元下跌10.74%。本周，斯迪克5月19日盘中最高价报17.5元。5月23日盘中最低价报15.75元。斯迪克当前最新总市值71.58亿元，在塑料板块市值排名13/72，在两市A股市值排名2119/5148。

本周关注点

• 机构调研要点：2024年销售收入增长约37%
• 机构调研要点：光学显示板块是研发投入最大、产品附加值最高的业务板块
• 机构调研要点：2024年出现增收不增利的情况，主要由于折旧、人工、研发费、财务费用大幅上升

机构调研要点

2024年，光学显示、新能源和PET薄膜三个业务板块取得了较大幅度的增长。

2024年12月，斯迪克推出了新一期的股权激励计划，根据该计划，限制性股票100%解锁的情况下，各年度销售收入的考核目标如下

销售收入预期将持续增长的动因主要有以下几个方面：(1)大规模扩产建设基本完成，销售收入进入了爬坡期，领先的硬件基础为销售收入的持续增长提供了必要条件；(2)新产品和新客户的开发持续推进中，上市后的五年，斯迪克已经具备为头部终端、头部显示器制造商、头部锂电制造商、头部MLCC制造商开发产品和稳定交付产品的实力和经验；(3)在新的国际形势下，“卡脖子”材料的进口替代是大势所趋，斯迪克已经做好准备迎接机遇和挑战。

光学显示板块是斯迪克研发投入最大、产品附加值最高的业务板块，该领域的市场很大，长期以来美国和日本的供应商占领了绝大多数的市场份额。近年来，斯迪克在折叠屏和VR眼镜领域，已经积累了一定的经验，光学显示板块的销售收入呈现快速增长的态势。全球关税风暴之后，该领域进口替代的进程有加速的预期。

2024年，虽然销售收入实现了约37%的涨幅，但折旧、人工、研发费费、财务费用也出现了大幅的上升。主要费用项目的变动情况如下主要费用项目变动的原因为(1)重大建设项目陆续完工转入固定资产开始计提折旧，折旧费用同比大幅上升，2025年折旧费预计为4.4亿，后续不会再大幅度增加；(2)公司在研发、技术平台、信息化改造、销售等方面投入较大，加上新项目新车间的投产，人力成本快速增加，研发费用和人工费用同比大幅上升，未来斯迪克仍将在研发和人才引进方面持续投入；(3)项目由建设期转为运营期，部分借款费用从资本化转为费用化，财务费用同比大幅上升，2025年，随着销售收入规模的增加，流动资金的需求将会增加，银行融资会相应增加，预计财务费用将有所上升。以上费用项目多为相对固定的成本，随着销售规模的上升，固定成本将会被摊薄，规模效益将会逐渐体现。

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