互换通2周年成交暴增7倍！央行放大招再扩期限至30年lg...

内地与香港利率互换市场互联互通合作上线两周年之际，交易规模迅速扩大，央行再推优化举措。"互换通"运行两年来成效显著，日均成交额从初期约30亿元激增至超过220亿元，增长近7倍。

"互换通"于2023年5月15日正式开通，为境内外投资者提供了高效的人民币利率风险管理工具。截至2025年4月底，共有20家境内报价商与79家境外投资者参与其中，累计达成交易1.2万多笔，名义本金总额约6.5万亿元人民币。参与机构覆盖多个国家和地区，包括境外央行类机构、商业银行、证券公司及资管公司等。

央行会同香港证监会、香港金管局在听取市场意见基础上，推出进一步优化政策，主要包括两个方面。一方面延长利率互换合约期限至30年，满足市场多样化风险管理需求。另一方面扩充产品谱系，推出以贷款市场报价利率为参考利率的利率互换合约。

延长利率互换合约期限对市场意义重大。交易人士表示，由于历史原因，此前利率互换合约期限基本不超过5年。新措施将契合10年、30年国债现券活跃交易特点，能为市场提供更深层次流动性，使更多机构参与互换通市场，匹配境外投资者多样交易策略。

这并非"互换通"首次优化交易机制。2024年5月，上线一周年之际，央行曾推出机制优化措施，包括完善配套功能，推出合约压缩服务及配套支持的历史起息合约，便利机构管理存续期合约规模，降低资本占用。同时丰富产品类型，推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约。业内认为，IMM利率互换及合约压缩的推出，解决了即期利率互换存续合约管理难度大、定盘利率错配风险等问题。

香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇表示，"互换通"机制持续优化将促进内地与香港金融衍生品市场协同发展，构建高水平金融开放格局，巩固香港作为国际投资者首选的人民币离岸市场地位。

业内人士评价，"互换通"优化措施将进一步满足境内外投资者多元化风险管理需求，降低业务参与成本，吸引更多境外机构投资中国债券市场和持有人民币资产，促进人民币国际化进程。央行表示，未来将持续完善相关机制安排，稳步推动中国金融市场进一步对外开放，支持香港国际金融中心繁荣发展。