A股一季度“成绩单”出炉！怎么看？lg...

2025年4月30日，A股上市公司一季报披露完毕，交出了一季度我国资本市场“成绩单”。表现如何呢？

一、A股基本面一季度“开门红”

根据万得数据显示，万得全A指数一季度归属母公司股东净利润同比增长3.9%，去年一季度为-3.4%，万得全A-除金融石化指数同比增长6.0%，去年为-4.1%。简单来说，一季度A股上市公司为股东创造收益的能力进一步增强。

图：万得全A指数盈利变化情况

（信息来源：Wind；截至2025Q1）

二、不同市值股票盈利均有改善

具体来看，全部A股一季度净利润同比增长中位数为4.25%，去年一季度为3.33%。分市值来看，沪深300（大盘股代表）、中证500（中盘股代表）、中证1000（小盘股代表）一季度净利润增长中位数分别为6.41%、6.31%、4.34%。大市值公司盈利增长和稳定性维持较好状态，但相比去年同期来看，中小成长板块盈利改善情况更好，本身小盘板块弹性较好。

A500ETF（159339）跟踪的A500指数作为A股新时代核心宽基指数，用“行业均衡”编制理念取代“市值排序”，对大、中、小盘股覆盖更为均衡，或能更好把握当前小盘股盈利加速复苏的宏观环境。

三、“新质生产力”行业表现强于传统行业

本次一季报A股不同行业分化明显，“新质生产力”行业表现明显占优。基金重仓板块中，电子、医药生物、电力设备一季报同比增长分别为31.18%、-12.23%、-12.48%。在国产替代和AI 运用的背景下，电子板块的增长稳中有进，医药和新能源也有了一定改善。（信息来源：Wind；截至2025年一季报）

图：2025年一季报申万一级行业业绩预期调整情况

（信息来源：中邮证券；截至20250430）

在整体A股盈利改善的背景下，银行、煤炭等传统行业表现偏弱。银行板块归母净利润同比增长率为-1.20%，或受到低利率大时代下净息差收窄的影响较大。煤炭板块增速同样在-20%以下，或受“暖冬”影响较大。

整体来看，在A股一季度“成绩单”中，“新质生产力”行业表现强于传统行业。A500ETF（159339）跟踪的A500指数通过行业均衡指数编制理念超配“新质生产力”行业，或更为契合我国经济转型升级背景下，“新质生产力”行业持续成长的趋势。

如果大家更重视A股核心资产代表性。A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。

如果大家更重视各行业超级龙头的业绩确定性。A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。

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