美国6月耐用品订单骤降9.3%，核心资本品发货量表现稳健lg...

目录

• 美国6月耐用品订单骤降及主要驱动因素

• 耐用品订单骤降对经济和投资的短期影响

• 核心资本货物发货量的稳定表现及其意义

• 政策不确定性对企业资本支出的抑制作用

• 制造业指标分化揭示经济增长的不确定性

• 权威投行与专家点评

• 常见问题解答

美国6月耐用品订单骤降及主要驱动因素

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年6月美国耐用品订单环比骤降9.3%，虽然降幅略好于市场预期的-10.7%，但仍创下自2020年疫情以来的最差月度表现。前值为强劲的16.4%。该剧烈波动主要来自非国防航空器订单的显著调整——5月该订单环比激增230%，6月则暴跌50%。

这种大幅度波动表明，耐用品订单数据受少数高波动行业影响较大，特别是波音等飞机制造商订单的变化，是本轮订单急剧变化的关键驱动力。

耐用品订单骤降对经济和投资的短期影响

耐用品订单的骤降反映了企业在当前贸易政策与财政政策不确定性下保持谨慎的资本支出态度。订单的下滑预示短期内企业投资需求放缓，可能对制造业产出和就业产生压力，同时对第二季度GDP增长构成一定负面影响。

核心资本货物发货量的稳定表现及其意义

剔除波动极大的飞机订单后，耐用品订单核心数据表现稳健，6月环比上涨0.25%，同比增长2.23%。核心资本货物发货量环比增长0.4%，超出预期，成为支撑第二季度GDP增长的重要因素。这反映出尽管整体耐用品订单表现疲软，但企业对于基础设备及生产性资本品的采购仍维持增长态势，显示出经济基本面存在韧性。

政策不确定性对企业资本支出的抑制作用

2025年上半年，美国商业规划者面临双重政策压力：频繁调整的关税政策和围绕税收及财政支出的立法不确定性，明显抑制了企业的投资信心。尽管近期通过的“大漂亮”法案有助于缓解部分政策迷雾，但媒体报道显示，贸易政策的波动仍使部分企业推迟或调整资本支出计划。特别是小企业受到进口关税推高成本的影响，在6月进一步收缩投资。

制造业指标分化揭示经济增长的不确定性

最新制造业数据表现出显著分化。标普全球7月制造业采购经理人指数（PMI）初值出现三年来最大降幅，且首次跌入收缩区间，显示制造业面临压力。然而，费城联储制造业指数却跃升至2月以来最高，表明局部制造业领域表现强劲。这种指标分化说明美国制造业和整体经济仍存在不确定性，投资者和市场需关注后续更多经济信号以判断未来走势。

权威投行与专家点评

“耐用品订单的大幅波动凸显了航空行业投资的高度不稳定，但剔除飞机订单后的核心资本支出依然维持增长，表明美国经济依然具有一定韧性。”

“政策不确定性继续压制企业投资，特别是中小企业的资本支出，短期内经济增长面临较大挑战，但长期受益于结构性改革和供应链调整。”

“制造业指标的分化反映了美国经济在全球环境和内部政策影响下的复杂形势，投资者应谨慎评估短期波动与长期基本面的关系。”

常见问题解答

问：什么是耐用品订单？
答：耐用品订单指企业购买的使用寿命较长的资本设备和物品，如机械、设备和飞机，是衡量资本支出的重要指标。

问：为何6月耐用品订单会出现剧烈波动？
答：主要因非国防航空器订单（如飞机）环比从5月大幅增长230%转为6月下降50%，造成整体订单波动剧烈。

问：剔除飞机订单后的核心数据为何更受关注？
答：飞机订单受订购和交付时间差异影响较大，剔除后数据能更真实反映经济中的资本支出趋势。

问：政策不确定性如何影响企业投资？
答：贸易关税及税收政策频繁变动增加企业投资风险和成本，导致资本支出谨慎甚至推迟。

问：制造业指标分化说明了什么？
答：不同地区和领域制造业表现不一，反映经济前景不确定，需观察更多数据判断趋势。

编辑总结

综上所述，美国6月耐用品订单骤降主要受非国防航空器订单剧烈波动影响，暴露出企业在复杂的政策环境和全球经济不确定性下的谨慎投资态度。尽管整体数据表现不佳，核心资本货物发货量依然保持增长，为经济增长提供了基本支撑。然而，制造业指标的分化和政策不确定性的持续，预示着短期内经济复苏仍面临阻力。投资者应聚焦核心资本支出数据及政策走向，理性评估美国经济中长期的增长潜力。